wtorek, 1 sierpnia 2017, 08:42 Sytuacja rynkowa Koniec miesiąca to w zasadzie utrzymanie kilku ostatnio obserwowanych tendencji: relatywnie lepszego zachowania krajowego parkietu nad giełdami zachodnioeuropejskimi, siły relatywnej spółek z 20 do szerokiego rynku, w szczególności do s80, dalszego umocnienia EURUSD (wybicie powyżej 1,18) oraz stabilnej sytuacji na indeksach amerykańskich. Zwyżki indeksu największych spółek wspierały wczoraj dwa duże sektory banki i energetyka. W gronie spółek o średniej kapitalizacji ponad 13% spadło FORTE w efekcie rozczarowujących szacunkowych wynikach kwartalnych. Drugą sesję z rzędu zwyżką odznaczyły się akcje PLAY COMMUNICATIONS, zeszłotygodniowego debiutanta na GPW. Obecnie spółka notowana jest ponad 2% powyżej ceny emisyjnej. Na rynek napłynęła wczoraj informacja, iż akcje spółki zostaną włączone do wybranych indeksów FTSE od 3 sierpnia. Wczorajszy wstępny odczyt inflacji konsumenckiej w strefie euro nie zaskoczył (1,3% r/r w lipcu, podobnie jak przed miesiącem; są to najniższe odczyty w bieżącym roku kalendarzowym), wzrosła jednak oczyszczona m.in. o ceny energii miara inflacji (core) do 1,2% r/r, a więc do szczytu z kwietnia br. i także do najwyższych poziomów od 2013 r. (choć wciąż są to odczyty niższe od celu inflacyjnego EBC). Wstępny odczyt inflacji krajowej pokazał wzrost (ujęcie r/r) z 1, w czerwcu do 1,7% w lipcu. W kalendarium dzisiejszej sesji sporo istotnych publikacji odczyty (dla niektórych przypadków finalne) wskaźników PMI/ISM dla sektora przemysłowego wybranych gospodarek, w tym Polski (dla krajowego gospodarki spodziewany lekki wzrost względem czerwca. Poranny odczyt z Chin był wyższy od oczekiwań. Uwagę przykuwa także m.in. wstępny odczyt dynamiki PKB w II kw. br. dla strefy euro. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily 2017-07-31 Open 62329.9, Hi 62801.1, Lo 62329.9, Close 62595.8 (0.4%) 62666.5 63,000 62,000 61,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 12 118,3-0,4 CAC40 5 093,8-0,7 FTSE100 7 372,0 0,0 BUX 35 769,9 0,1 S&P500 2 470,3-0,1 DJIA 21 891,1 0,3 SHC* 3 286,7 0,4 NASDAQ 6 348,1-0,4 BOVESPA 65 920,4 0,6 NIKKEI* 19 982,1 0,3 HANG SENG* 27 530,3 0,8 XU100 107 531,4-0,2 RTS 1 007,1-0,7 * - Zmiana na godzinę 7:02 Indeksy Polskie 62 595,8 0,4 20 2 374,2 0,6 M40 4 930,8 0,0 S80 15 613,6-0,2 NCINDEX 320,9 0,1 Waluty USD/PLN 3,60 0,1 EUR/PLN 4,25 0,0 EUR/USD 1,18-0,1 Mar Apr May Jun Jul - Volume = 1,073,361,344.00, MA30 = 754,702,976.00 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,36 3 USA 10YT 2,30 1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 50,3 0,2 Złoto (USD/oz) 1 270,4 0,1 Miedź (USD/t) 6 336,3 0,6 : Największe wzrosty i spadki (%) - RSI(15) = 61.06 CFI HOLDING SA 10,0 70 AWBUD SA OPEN FINANCE 8,9 8,6 MORIZON SA 6,7 LARQ SA 5,9 - ADX(14) = 23.00, +DI = 31.20, -DI = 17.08 60 40 AIRWAY MEDIX SA RAFAMET COAL ENERGY SA -9,6-6,1-7,2 - MACD(12,26) = 347.79, Signal(12,26,9) = 316.21 20 1,500 1,000 500 0 FORTE PRAIRIE MINING L -13,1-13,7-20,0-10,0-10,0 20,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach FORTUNA NWZA KREDYT INKASO Rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Kredyt Inkaso SA po cenie 22 zł za akcje UNIWHEELS ZWZA Wybrane komunikaty ze spółek JSW PLAY Sprzedana przed rokiem przez JSW do TF Silesia i ARP spółka koksownicza Victoria zwiększy dzięki ostatnim inwestycjom produkcję o 2 rocznie. Umowa z tymi podmiotami przewiduje możliwość odkupienia przez JSW udziałów w przypadku poprawy sytuacji w JSW oraz chęci dezinwestycji przez wcześniejszych nabywców. 3 sierpnia akcje spółki wejdą do grupy indeksów FTSE (All World, Global Mid Cap, Emerging, Global Style) Przegląd prasy Sprzedaż hurtowa PLAYWAY Urzędnicy skarbowi twierdzą, że hurtownie leków jadą na karuzeli podatkowej - handlują między sobą medykamentami, oszukując na podatkach i nielegalnie eksportują farmaceutyki. (Puls Biznesu) Najnowsza produkcja Playway "Car Mechanic Simulator 2018" w weekend znalazła się w na pierwszym miejscu na globalnej liście bestsellerów na platformie Steam. (Puls Biznesu) Sygnały analizy technicznej AUTOPARTN Test krótko-średnioterminowej linii trendu wzrostowego. BZWBK CIECH CUBEITG Wysoka biała świeca pokonująca dotychczasowe maksima trwającego trendu na 379,40 zł. Najbliższa strefa oporu znajduje się w przedziale 386-392,90 zł. Odbicie kursu od dołka na wysokim wolumenie jest oznaką zakończenia korekty. Pomiędzy kursem i RSI pojawia się pozytywna dywergencja. Popyt zbiera siły do wyprowadzenia korekty. Wzrosty kursu poparte zostały rosnącym wolumenem. INSTALKRK MERCATOR Formacja młota na niskim wolumenie. Podaż sondowała popyt, ale nie miała determinacji do spychania kursu, co może być bazą do odreagowania korekty. Wybicie górą z formacji krótko-średnioterminowego trójkąta.
Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek MBK - Daily 2017-07-31 Open 437.1, Hi 456.35, Lo 436.5, Close 455 (2.9%) Vol 52,763 MA(Close,15) MDG - Daily 2017-07-31 Open 252, Hi 263.6, Lo 249.2, Close 260.5 (1.9%) Vol 7,520 MA(Close,15) 480 340 330 460 320 440 310 300 420 290 400 280 270 380 260 250 Feb Mar Apr May Jun Jul Feb Mar Apr May Jun Jul MBK - Volume = 52,763.00, MA30 = 15,416.73 80,000 MDG - Volume = 7,520.00, MA30 = 5,204.87 100,000 60,000 40,000 50,000 20,000 0 MBK - RSI(15) = 48.42 70 MDG - RSI(15) = 27.75 70 30 MBK - ADX(14) = 26.85, +DI = 16.38, -DI = 28.17 40 MDG - ADX(14) = 41.44, +DI = 6.73, -DI = 41.18 50 40 30 30 20 20 10 10 MBK - MACD(12,26) = -0.31, Signal(12,26,9) = 2.98 15 MDG - MACD(12,26) = -9.40, Signal(12,26,9) = -6.24 10 10 5 5 0 0-5 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com -5 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com -10 MBANK a wykresie pojawiła się formacja objęcia (hossy) na 3-krotnym wzroście wolumenu (względem średniej), która jest oznaką zakończenia korekty. MEDICALG Formacja objęcia hossy zapowiedzią zakończenia korekty.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 1:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % czerwiec 4,9 4,8 6,5 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % czerwiec 1,5 2,7 4,9 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % czerwiec 9,1 9,2 9,2 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % lipiec 1,3 1,3 1,3 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % lipiec 1,7 1,6 1,5 Wtorek 3:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu lipiec 51,1 50,4 50,4 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu lipiec 53,3 53,1 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu lipiec 55,4 54,8 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % lipiec 5,7 5,7 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu lipiec 58,3 59,6 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu lipiec 56,8 57,4 11:00 strefa euro PKB s.a., % 2Q 2,1 1,9 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % czerwiec 0,4 0,4 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % czerwiec 0,1 0,1 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu lipiec 53,2 52,0 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu lipiec 56,5 57,8 Środa 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % czerwiec 2,4 3,3 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % lipiec 0,4 14:15 USA Raport ADP, tys. lipiec 190,0 158,0 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk lipiec -3300,0-7208,0 Czwartek 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług lipiec 51,6 9:50 Francja Indeks PMI dla usług lipiec 55,9 56,9 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług lipiec 53,5 54,0 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług lipiec 55,4 55,4 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % czerwiec 2,5 2,6 13:30 USA Raport Challengera r/r, % lipiec -19,3 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 242,0 244,0 15:45 USA Indeks PMI dla usług lipiec 54,2 54,2 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % czerwiec 0,0-0,1 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % czerwiec 0,6 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % czerwiec 3,0-0,8 16:00 USA Indeks ISM dla usług lipiec 56,9 57,4 Piątek 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % czerwiec 4,4 3,7 14:30 USA Stopa bezrobocia, % lipiec 4,3 4,4 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD czerwiec -44,5-46,5 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. lipiec 180,0 222,0 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. lipiec 180,0 187,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 62 595,8 0,4 0,4 2,6 1,5 20,9 35,4 20 2 374,2 0,6 0,6 3,2-0,1 21,9 34,7 M40 4 930,8 0,0 0,0 0,5 1,5 17,0 36,7 S80 15 613,6-0,2-0,2-2,8-4,2 9,5 14,2 Banki 7 645,9 1,1 1,1 5,3 2,1 22,1 35,5 Budownictwo 3 298,3-0,4-0,4-5,0-9,0 15,4 22,0 Chemia 14 820,2 0,5 0,5 0,3-7,9 7,7 9,5 Deweloperzy 2 099,0-0,4-0,4-1,5 4,3 14,8 27,2 Energetyka 3 341,4 1,5 1,5 10,0 16,5 31,0 17,7 Informatyka 2 148,8-0,2-0,2-6,1-9,4-0,3 15,3 Media 5 233,8 0,3 0,3 2,1 1,1 14,7 16,8 Paliwa 7 126,1 0,2 0,2 0,0-4,9 25,7 58,9 Spożywczy 4 417,0-0,4-0,4-1,3-4,2 6,3 11,6 Surowce 4 561,8 0,6 0,6 11,1 1,0 29,7 73,6 Telekomunikacja 746,2-1,5-1,5 4,6 9,3 2,2 5,0 Ukraina 627,4-0,4-0,4 0,9-4,3 16,8 21,5 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 009,0 0,1 0,1 2,9 0,1 9,5 14,7 BUX 35 769,9 0,1 0,1 1,6 8,5 11,8 30,2 XU100 107 531,4-0,2-0,2 7,1 13,6 37,6 40,2 FTSE100 7 372,0 0,0 0,0 0,8 2,3 3,2 10,1 DAX 12 118,3-0,4-0,4-1,7-2,6 5,5 17,3 CAC40 5 093,8-0,7-0,7-0,5-3,3 4,8 15,5 SMI 9 055,0 0,4 0,4 1,7 2,7 10,2 11,4 EuroStoxx50 3 449,4-0,5-0,5 0,2-3,1 4,8 16,2 S&P 500 2 470,3-0,1-0,1 1,9 3,4 10,3 13,8 DJIA 21 891,1 0,3 0,3 2,5 4,7 10,8 18,9 BOVESPA 65 920,4 0,6 0,6 4,8 0,8 9,5 16,1 Shanghai Composite 3 286,7 0,4 1,0 3,0 4,2 5,9 11,3 Nikkei225 19 982,1 0,3 0,1-0,3 3,5 4,5 20,1 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,18-0,1 0,7 4,1 8,5 12,5 6,0 EUR-PLN 4,25 0,0 0,0 0,1 0,7-3,4-2,4 USD-PLN 3,60 0,1-0,6-3,8-7,2-14,1-7,9 CHF-PLN 3,72 0,1-0,5-4,2-4,4-9,5-7,7 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 182,6 0,3 0,3 4,5 0,6-5,1 2,5 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 50,3 0,2 1,1 8,6 1,3-11,8 9,1 Złoto (USD/oz) 1 270,4 0,1 0,1 4,1 1,1 10,7-6,1 Srebro (USD/oz) 16,8 0,1 0,5 4,4-0,1 5,8-17,6 Miedź LME (USD/t) 6 336,3 0,6 0,6 6,9 11,0 14,7 28,9
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 0 0 0 2 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 0 0 2 EURIBOR 3M (%) -0,33 0 0 0 0-1 -3 EURIBOR 3M (%) -0,27 0 0 0-2 -5-9 USD LIBOR 3M (%) 1,31 0 0 1 14 31 55 USD LIBOR 6M (%) 1,46 0 0 1 3 14 36 Polska 10YT (%) 3,36 3 3 4-7 -27 49 Niemcy 10YT (%) 0,54 0 0 8 23 34 66 USA 10YT (%) 2,30 1 1 0-1 -14 78 Indeksy sektorowe 2 1-1 - 20 M40 1-2 1 - Banki Budownictwo 1 - -1-1 - Chemia Deweloperzy
2 2 1-1 - -1 Energetyka Informatyka 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% 4 4 3 3 2 2 1 - Media Paliwa 1 - -1-2 1-1 -2 Spożywczy Surowce 1 - -1 1 - Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 BZWBK 380,05 37 714 1,9 1,7 1,6 0,0 0,0 0,0 15,8 17,1 15,1 GETIN NOBLE BANK 1,41 1 271 0,2 0,2 0,2 - - - - - 8,7 HANDLOWY 71,00 9 277 1,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 15,4 18,3 15,4 INGBSK 198,00 25 760 2,5 2,1 1,9 0,0-0,0 20,6 17,7 15,3 MBANK SA 455,00 19 240 1,5 1,4 1,2 - - 0,0 15,7 17,2 14,3 MILLENNIUM 7,71 9 353 1,3 1,2 1,1 - - - 13,3 13,9 12,6 PEKAO 127,80 33 544 1,5 1,5 1,4 0,1 0,1 0,1 14,7 15,1 13,9 PKOBP 36,83 46 038 1,4 1,3 1,2-0,0 0,0 16,0 16,4 14,2 Ubezpieczyciele PZU 44,29 38 245 2,9 2,5 2,4 0,0 0,0 0,1 15,8 13,8 12,5 Paliwa LOTOS 48,52 8 970 0,7 0,6 0,5 5,1 6,2 5,8 8,8 9,4 9,0 PKN ORLEN 106,35 45 487 0,7 0,5 0,5 5,6 5,7 6,2 7,9 8,7 10,4 PGNIG 6,68 38 599 1,0 0,9 0,9 5,6 4,5 4,2 16,4 11,3 10,5 Górnictwo i metale BOGDANKA 71,79 2 442 1,5 1,4 1,4 4,3 4,4 3,9 13,4 13,7 10,1 JSW 82,78 9 719 1,3 1,0 1,1 7,9 2,4 3,2 2208,9 4,3 7,6 KGHM 122,30 24 460 1,6 1,4 1,4 10,4 5,3 5,0-9,7 9,1 Energetyka ENEA 15,15 6 688 1,0 1,0 1,0 5,1 4,6 4,0 7,9 7,9 7,2 ENERGA SA 12,73 5 271 - - - - - - - - - PGE SA 13,10 24 494 1,0 1,1 1,1 4,5 4,4 4,2 9,5 9,4 9,2 TAURONPE 3,81 6 677 0,9 0,8 0,8 6,2 4,5 4,4 18,0 6,4 6,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 70,40 6 983 0,9 0,8 0,8 7,9 6,6 6,1 18,6 14,9 13,6 CIECH 57,80 3 046 1,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,7 5,1 7,9 9,5 POLICE 20,52 1 539 0,8 0,8 0,7 9,7 7,7 6,6 22,1 15,6 10,4 PULAWY 196,00 3 747 0,8 0,8 0,8 5,6 5,2 4,8 13,9 12,6 11,4 SYNTHOS 4,44 5 875 1,7 1,2 1,2 12,6 7,7 8,7 23,0 9,4 11,1 Telekomunikacja NETIA 3,96 1 380 1,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 42,3 62,8 76,6 ORANGE POLSKA SA 5,45 7 152 1,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4,7 - - 5587,8 Budownictwo BUDIMEX 221,00 5 642 0,8 0,7 0,7 8,1 8,0 8,6 13,7 13,7 14,8 ELBUDOWA 108,50 515 0,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 9,3 10,3 10,8 ERBUD 28,40 364 0,2 0,2 0,2 7,3 6,5 6,3 10,3 11,5 11,0 TRAKCJA SA 13,60 699 0,6 0,6 0,5 8,2 8,5 7,4 12,4 13,9 11,4 ULMA 73,00 384 2,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 29,8 18,0 12,2 UNIBEP 13,00 456 0,4 0,3 0,3 11,6 9,0 9,3 14,3 12,1 12,3 Deweloperzy DOMDEV 76,40 1 900 1,4 1,2 1,0 9,6 7,3 6,7 15,1 10,8 9,5 GTC 9,58 4 506 13,5 12,2 10,8 10,6 12,9 14,0 28,2 46,7 52,8 POLNORD 10,24 335 3,5 2,1 1,7-50,7 21,3-22,4 13,6 Media AGORA 15,90 758 0,6 0,6 0,6 6,0 5,7 5,6-95,9 58,6 CYFRPLSAT 25,60 16 372 2,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,2 16,0 15,2 13,1
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 IT ASSECOPOL 45,22 3 753 1,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 6,9 12,1 11,1 COMARCH 203,50 1 655 1,6 1,5 1,4 10,0 9,9 8,8 21,9 19,6 16,1 SYGNITY 3,56 42 0,3 0,3 0,3 6,7 6,5 - - - 15,7 Dystrybutorzy IT ABPL 34,70 562 0,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 8,7 8,6 8,0 ABCDATA 1,81 227 0,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,2 12,9 11,9 ACTION 3,68 62 0,0 0,0 0,0-1,8 10,5-7,9 - Przemysł APATOR 31,64 1 048 1,4 1,3 1,2 11,1 8,5 8,0 17,0 13,4 11,7 BORYSZEW 10,90 2 616 0,8 0,7 0,7 11,0 8,3 8,0 13,7 12,3 12,0 FAMUR 6,00 3 357 1,5 1,9 2,1 9,4 6,0 4,6 35,8 27,6 18,5 FORTE 67,77 1 620 2,1 2,0 1,8 13,8 13,6 11,6 14,7 14,8 13,2 PFLEIDERER GROUP 45,49 2 943 - - - - - - - - - IMPEXMET 4,40 880 0,5 0,5 0,5 6,5 6,2 5,7 6,7 6,5 6,1 KOPEX 4,08 303 0,9 - - - - - - - - KETY 418,55 3 972 1,8 1,6 1,5 10,7 9,6 8,9 14,3 15,9 15,2 PAGED 58,55 908 1,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 15,9 12,3 11,1 Handel AMREST HOLDINGS 369,85 7 846 2,0 1,6 1,3 15,8 12,9 10,3 41,1 36,2 27,5 CCC SA 244,00 9 556 3,3 2,6 2,1 55,6 47,3 33,9 30,3 29,2 22,9 EMPERIA 84,80 1 047 0,4 0,4 0,4 7,1 7,7 7,1 20,7 23,4 22,6 EUROCASH 35,53 4 944 0,2 0,2 0,2 11,6 11,2 10,2 26,0 25,8 21,7 LPP 7000,00 12 875 2,1 1,9 1,6 26,0 16,7 14,1 73,7 34,5 28,0 Leki i dystryb. farm. MABION 94,99 1 121-10,5 5,6-39,8 9,8-84,0 17,8 NEUCA 328,00 1 530 0,3 0,2 0,2 11,0 11,0 9,9 13,8 13,9 12,6 PELION SA #N/A N/A - 0,1 0,1 0,1 7,9 7,2 7,0 - - - */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich