Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. środa, 15 lutego 2017, 08:47

Transkrypt

1 środa, 15 lutego 217, 8:47 Sytuacja rynkowa Wczorajsza sesja na GPW rozpoczęła się od wzrostu kursu, jednak już w pierwszej godzinie handlu podaż ustawiła charakter sesji. Kurs wyraźnie tąpnął do godz. 1 (w tym czasie w Polsce podano PKB za IV kw. +2,7% r/r, lepszy od oczekiwań). W Niemczech i strefie euro PKB we wstępnym odczycie w minionym kwartale wypadł poniżej oczekiwań i wzrósł odpowiednio o: 1,2% r/r oraz 1,7% r/r. Dobre dane z kraju dały szansę kupującym na powolne podciąganie u, który przed godz. 16 dotarł do porannych maksimów. Jednak ostatnia część handlu należała ponownie do podaży która lekko zepchnęła kurs i na zakończeniu dnia stracił,22% (przy obrotach wynoszących 1,24 mld zł), a 2 spadł o,27%. Wybitnie negatywnie wyróżniały się akcje Orange Polska spółka zaprezentowała słabe wyniki i słabe perspektywy na 217 r., przez co kurs w ciągu dnia spadł o 11,3, jednocześnie będąc najbardziej aktywną spółką w gronie 2. Właściciela zmieniła rekordowa liczba akcji 41,52 mln. Wczoraj szefowa Fed J. Yellen zaprezentowała półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją Bankową Senatu USA. Z jej wypowiedzi wynika, że uważa, że zbyt długie zwlekanie z odejściem od luźnej polityki monetarnej, byłoby nieroztropne i mogłoby ostatecznie zmusić Fed do szybkich podwyżek stóp. Fed ocenia, że dane gospodarcze sugerują, że warunki na rynku pracy poprawiają się, a inflacja zmierza do 2% celu, zgodnie z oczekiwaniami FOMC. Yellen dodała, że w trakcie nachodzących posiedzeń, FOMC oceni, czy zatrudnienie i inflacja ciągle rozwijają się zgodnie z oczekiwaniami, a jeżeli tak, to dalsze zmiany poziomu stopy funduszy federalnych będą właściwe. Po tych słowach rynkowe prawdopodobieństwo powyżej,5 dla kolejnej podwyżki stóp procentowych w USA przesunęło się z czerwca na maj br. We wtorek indeks S&P5 ustanowił kolejne historyczne maksimum, a DAX pozostał neutralny. Dzisiejsza sesja w Azji jest niejednoznaczna (Nikkei225 z wyraźnym wzrostem, a SHC na niewielkim minusie). Ponadto kontrakty na DAX i S&P5 oscylują w pobliżu swoich kursów odniesienia, co może oznaczać również otwarcie handlu na GPW bez wyraźnego kierunku. Notowania indeksu utrzymują się powyżej przełamanego maksimum z 27 r. na pkt. Poniedziałkowa popytowa luka cenowa nie została wczoraj przetestowana, a kurs indeksu oscylował wewnątrz zakresu z poniedziałku. Na wykresie pojawiła się niewielka czarna świeca, która nie ma większego znaczenia. Ważne wsparcie to wspomniany pułap pkt i dopóki zostanie utrzymane, popyt będzie mógł zdobywać nowe poziomy. Drugim wsparciem dla działań posiadaczy akcji jest linia krótkoterminowego trendu wzrostowego, która aktualnie przebiega w okolicy 56 pkt. /Tomasz Kolarz/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (-.2%) MA(Close,15) = 56,1.94, MA1(Close,2) = 48, , 56, 54, 52, 5, Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,8, CAC ,8,2 FTSE ,6 -,1 BUX ,5 1,1 S&P ,6,4 DJIA 2 54,4,5 SHC* 3 223,6,2 NASDAQ 5 782,6,3 BOVESPA ,9 -,4 NIKKEI* , 1, HANG SENG* 24 34,3 1,4 XU ,2 -,6 RTS 1 174,,1 * - Zmiana na godzinę 7:28 Indeksy Polskie ,1 -, ,8 -,3 M4 4 8,7 -,2 S ,5 -,2 NCINDEX 32,, Waluty USD/PLN 4,7, EUR/PLN 4,3, EUR/USD 1,6, Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 1YT 3,87-1 USA 1YT 2,47 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 52,9 -,6 Złoto (USD/oz) 1 226, -,2 Miedź (USD/t) 6 4,3-1,6 : Największe wzrosty i spadki (%) 48, FOTA 23,3 - Volume = 1,246,337,152. Nov Dec 217 Feb 2,M 1,M HYPERION APS ENERGIA SA FEERUM SA INTERSPPL 13,6 9,9 9,4 9,4 - RSI(15) = CITY SERVICE AS LIVECHAT SOFTWAR -6,4-6,6 ORION INVESTMENT -6,7 - Composite Index = 2.57, MA13 = , MA33 = ADX(14) = 56.5, +DI = 5.92, -DI = KRKA ORANGE POLSKA SA -7,4-11,3-2, -1, - 1, 2, 3, - MACD(12,26) = 1,215.12, Signal(12,26,9) = 1,69.89 Created with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. 1, telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZA: CUBEITG, EMCINSMED, HYPERION, INTEGERPL, PEMANAGER Wybrane komunikaty ze spółek BUDIMEX Skonsolidowany zysk netto grupy Budimex w IV kwartale 216 r. wyniósł 159 mln zł, co oznacza wzrost o 112% r/r. Wcześniej spółka szacowała zysk netto w tym okresie na 11 mln zł. CALATRAVA KNF nałożyła 7 tys. zł kary na Calatrava Capital i wykluczyła spółkę z obrotu na GPW. CDRL CDRL, właściciel marki odzieży dziecięcej Coccodrillo, planuje w pierwszym kwartale 217 roku otwarcie pięciu nowych sklepów w Polsce. Nowe salony mają powstać też w niemieckim Stuttgarcie i słowackich Koszycach. HANDLOWY Bank Handlowy liczy na wysoki, jednocyfrowy wzrost wolumenu kredytów korporacyjnych oraz wyższy niż 4% wzrost w sektorze klientów indywidualnych poinformował na konferencji prezes Sławomir Sikora. Dodał, że marża odsetkowa banku ma niewielki potencjał do wzrostu bez zmian stóp procentowych. KGHM KGHM zakończył testy na utratę wartości bilansowej zagranicznych aktywów górniczych grupy. Wartość odpisów w skonsolidowanych wynikach KGHM za 216 roku po uwzględnieniu efektu podatkowego wyniesie 1,242 mld USD, czyli 5,19 mld zł. KOGENERA Związki zawodowe działające w Zespole Elektrociepłowni Wrocławskich Kogeneracja zawarły z zarządem spółki porozumienie kończące spór zbiorowy dotyczący wzrostu wynagrodzeń w roku 216. LARK Lark Europe, spółka zależna Lark. pl, wnioskuje o zawezwanie spółki ABC Data do próby ugodowej i zawarcia ugody, zgodnie z którą ABC Data zapłaci 12,19 mln zł. ORANGE 1. Orange Polska spodziewa się, że dynamika spadku przychodów w 217 r. może być niższa niż rok wcześniej, kiedy wyniosła 2,4%. Z wyłączeniem przychodów ze sprzedaży sprzętu dynamika spadku może być porównywalna jak w 216 r. lub nieco większa - poinformował PAP Maciej Nowohoński, członek zarządu ds. finansowych. 2. Nie jest wykluczone, że Orange Polska może się wstrzymać z wypłatą dywidendy dłużej niż przez jeden rok, jednak obecnie jest za wcześnie, aby o tym przesądzać - wynika z wypowiedzi Macieja Nowohońskiego, członka zarządu ds. Finansów. 3. Orange Polska nie przewiduje żadnych kolejnych odpisów w perspektywie najbliższych dwóch lat wynika z wypowiedzi Macieja Nowohońskiego, członka zarządu ds. finansowych. 4. Orange w 217 r. chciałby podwoić bazę klientów podłączonych do światłowodu poinformował na konferencji Maciej Nowohoński, członek zarządu ds. finansowych. PGE Wojciech Kowalczyk został wybrany na nowego wiceprezesa PGE ds. inwestycji kapitałowych. W ostatnich latach Kowalczyk był wiceministrem finansów, skarbu i gospodarki za czasów koalicji PO-PSL, a ostatnio wiceministrem energii w rządzie Beaty Szydło. SOHO Soho Factory, spółka zależna Soho Development, sprzeda nieruchomość przy ul. Mińskiej 25 w Warszawie na rzecz Rent Factory za 28,3 mln zł brutto. TAURON Tauron dokona odpisów z tytułu utraty wartości bilansowej jednostek wytwórczych segmentu Wytwarzanie. Ich łączny szacunkowy wpływ na obciążenie wyniku netto grupy za 216 rok wyniesie ok. 62 mln zł. Przegląd prasy KOMPUTRONIK Komputronik pohandluje lodówkami. Sprzedaż sprzętu komputerowego ulega stagnacji, spółka liczy na wzrost sprzedaży produktów RTV i AGD.

3 Sygnały analizy technicznej LOTOS Próba wybicia ponad szczyt z 211 r. LPP Wybicie z dwumiesięcznego trendu spadkowego PKP CARGO Wybicie ponad szczyt z marca 216 r. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek LPP - Daily Open , Hi 5459, Lo 531.3, Close 54.5 (.7%) PKP - Daily Open 55, Hi 56.95, Lo 55, Close (2.8%) 7 5,8 5, ,4 45 5, , Feb LPP - Daily Open , Hi 5459, Lo 531.3, Close 54.5 (.7%) Volume = LPP - RSI(14) = , 216 Apr Jul Oct 217 PKP - Daily Open 55, Hi 56.95, Lo 55, Close (2.8%) Volume = 25,182., PKP - RSI(14) = 7.5 1M 7 LPP - Composite Index = 85.94, MA13 = 38.42, MA33 = LPP - Derivative Oscillator = PKP - Composite Index = 84.11, MA13 = 44.86, MA33 = 6.72 PKP - Derivative Oscillator = LPP - ADX(14) = 19.92, +DI = 2.76, -DI = PKP - ADX(14) = 28.37, +DI = 34.63, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. LPP Wybicie ponad lokalne maksima oraz pokonanie skośnej linii dwumiesięcznego kanału spadkowego daje potencjał do kontynuacji ruchu. Szansę na zmianę percepcji spółki markuje również ADX, na którym linia kierunkowa DI+ przebiła DI-. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. PKP CARGO Spółka pokonała wczoraj istotny opór w postaci lokalnych szczytów z marca 216 r. co daje szansę na podejście w granice następnego istotnego obszaru z okolic 68 zł. Trend wspiera mocny ADX.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek :5 Japonia PKB (annualizowany), % grudzień 1, 1,1 1,4 14: Polska Inflacja CPI r/r, % styczeń 1,8 1,7,8 14: Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR grudzień -533, -726, -188, Wtorek 2:3 Chiny Inflacja CPI r/r, % styczeń 2,5 2,4 2,1 5:3 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % grudzień 3,2 3, 4,6 8: Niemcy Inflacja CPI r/r, % styczeń 1,9 1,9 1,7 8: Niemcy Inflacja HICP r/r, % styczeń 1,9 1,9 1,7 8: Niemcy PKB n.s.a., % grudzień 1,2 1,4 1,5 1: Polska PKB n.s.a., % grudzień 2,7 2,5 2,5 11: strefa euro PKB s.a., % grudzień 1,7 1,8 1,7 11: Niemcy Indeks instytutu ZEW luty 1,4 15, 3,9 11: strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % grudzień 2, 1,7 3,2 14: Polska Podaż pieniądza M3 styczeń 8,5 9,2 9,6 14:3 USA Inflacja PPI r/r, % styczeń 1,6 1,5 1,6 16: USA Prezes Fed przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją Bankową Senatu USA Środa 11: strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR grudzień,, 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % luty 2,3 14:3 USA Indeks NY Empire State luty 7, 6,5 14:3 USA Inflacja bazowa CPI r/r styczeń 2,1 2,2 14:3 USA Inflacja CPI r/r styczeń 2,4 2,1 14:3 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % styczeń,1,6 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % styczeń,,8 16: USA Półroczny raport prezes Fed nt. polityki monetarnej przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk luty 35, 55, Czwartek 14: Polska Wynagrodzenie r/r, % styczeń 4,3 2,7 14: Polska Zatrudnienie r/r, % styczeń 2,8 3,1 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. luty 245, 234, 14:3 USA Indeks Fed z Filadelfii luty 18, 23,6 14:3 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. styczeń 123, 1228, 14:3 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. styczeń 1226, 1226, Piątek 1: strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. grudzień 36,1 14: Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % styczeń 7,7 6,4 14: Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r styczeń 3,7 3, 14: Polska Produkcja przemysłowa r/r, % styczeń 8,1 2,3 14: Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % styczeń -1,7-8, s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,1 -,2,6 7,9 21,3 11,5 3, ,8 -,3,9 7,8 23,9 11,6 21,6 M4 4 8,7 -,2, 9,5 2,5 13,9 43, S ,5 -,2,2 6,9 1,3 8,5 24,8 Banki 7 319, -,1,2 11,1 23,6 16,9 25, Budownictwo 3 329,,1 1,3 1,8 2, 16,5 18,4 Chemia ,5 -,4,2 8,3 37,7 2,8 7,4 Deweloperzy 1 936,1,3,7 4,9 1,2 5,9 36, Energetyka 2 832,8-1,3 1,9 11,7 2,9 11, -8,9 Informatyka 2 321,3 -,1,8 4,9 2,7 7,7 47,3 Media 5 43,3 1,1,8 1,7 17,9 1,6 24,8 Paliwa 5 835,2,4 1,5 2,6 2,4 2,9 45,5 Spożywczy 4 768,7 -,7-2, 4,7 23,5 14,8 51,9 Surowce 4 582,4-1, 1,9 14,2 35,3 3,3 144,2 Telekomunikacja 71,2-3,6-2, -5,7-1,1-3,9-14, Ukraina 629,1 -,4-1,2 5,1 26,1 17,1 76,9 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 966,3 -,6,2 3,9 6,8 4,9 1,3 BUX ,5 1,1 1,7 2,4 11,9 5,4 46,2 XU ,2 -,6,7 8, 17,2 12,7 24, FTSE ,6 -,1,1 -,9 7, 1,8 24,8 DAX ,8,,9 1,2 9,7 2,5 27,9 CAC ,8,2 1,4 -,5 7,9,7 19, SMI 8 426,2 -,4 -,4 -,3 6,5 2,5 7,4 EuroStoxx5 3 38,9,1 1,2 -,5 8,5,6 16,8 S&P ,6,4,9 2,8 7,2 4,4 25,4 DJIA 2 54,4,5 1,2 3,1 8,4 3,8 28,4 BOVESPA ,9 -,4,9 4,8 11,8 1,8 66,4 Shanghai Composite 3 223,6,2,8 3,6,5 3,9 17,4 Nikkei , 1,,3,8 1, 1,7 21,3 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,6, -,6 -,2-1,3,6-5,1 EUR-PLN 4,3,,2-1,6-2,3-2,3-2,1 USD-PLN 4,7,,7-1,4-1, -2,9 3,2 CHF-PLN 4,4,,4 -,9-1,4-1,6 1,3 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 192,3,1 -,9-1,2 5, -,1 19,9 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 52,9 -,6-1,9 -,5 1,8-3,3 29, Złoto (USD/oz) 1 226, -,2 -,6 1,9 -,2 6,8 1,4 Srebro (USD/oz) 17,9 -,1 -,1 6,7 5, 12,6 16,9 Miedź LME (USD/t) 6 4,3-1,6-1,3 2, 8,1 8,7 33,2

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 4 WIBOR 6M (%) 1,81 7 EURIBOR 3M (%) -, EURIBOR 3M (%) -, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 1YT (%) 3, Niemcy 1YT (%), USA 1YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 355, ,8 1,6 1,5, -, 14,8 16,1 14,3 GETIN NOBLE BANK 2, ,3,3, ,8-12,7 HANDLOWY 81, ,6 1,5 1,5,1 -,1 17,8 17,6 15,9 INGBSK 175, ,2 1,9 1,7, -, 18,2 16,5 14,7 MBANK SA 41, ,3 1,2 1,1 -,, 14,2 16, 14,1 MILLENNIUM 6, ,3 1,2 1, ,2 13,8 14,5 PEKAO 143, ,6 1,6 1,6,1,1,1 16,5 17, 15,5 PKOBP 33, ,4 1,3 1,2,,, 16,1 19,4 14,9 Ubezpieczyciele PZU 37, ,5 2,5 2,3,1,,1 13,8 16,2 13,6 Paliwa LOTOS 44, ,4,5,4 8,5 3,9 4,3-9, 9,9 PKN ORLEN 87, ,5,4,4 4,5 5,4 5,7 6,5 8,8 9,8 PGNIG 5, ,8,9 1, 5, 5, 4,9 15,7 13,4 13,1 Górnictwo i metale BOGDANKA 74, ,1 1,2 1,1 34,2 3,8 3,6-17,2 13,9 JSW 68,9 8 9,4,4,3-1,8,6-2,6 3,3 KGHM 129, ,1 1,2 1,1 13,6 5,4 4,1-27,5 13,2 Energetyka ENEA 1, ,9,8,8 14, 3,8 3,7-5,9 6,1 ENERGA SA 1, PGE SA 11, ,8,8,8-3,5 3,7-9,7 9,4 TAURONPE 2, ,7,7,7-3,9 3,8-7,4 5,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 7,9 7 33,7,8,8 5,4 6,7 6,3 1,2 18, 15, CIECH 74, ,4 1,4 1,4 6,7 5,6 6,3 11,3 8,7 1,5 POLICE 21,7 1 58,7,8,8 6,8 9,3 7,8 9,6 13,9 12,5 PULAWY 194, 3 78,8,9,8 4,5 5,6 6,3 8,3 11,8 13,8 SYNTHOS 6, ,6 1,4 1, 1,7 1,2 7,2 18,7 24,8 15,8 Telekomunikacja NETIA 4, ,2 1,3 1,3 4,4 4,6 4,9 74, 72,3 297,6 ORANGE POLSKA SA 5, ,2 1,3 1,3 1,3 4,8 4, Budownictwo BUDIMEX 239, ,6,6,5 1, 7,2 6,8 25,9 18,2 16,9 ELBUDOWA 12,6 573,4,4,5 6,4 6,3 6,5 11,5 1,9 11,8 ERBUD 29,28 375,2,3,2 8,2 7,8 6,9 11,8 13,2 11,4 TRAKCJA SA 17,65 97,6,6,5 7,6 7,1 7,8 17,5 15,9 18,2 ULMA 68, 357 1,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 64,9 25,5 16,8 UNIBEP 11,7 41,3,3,3 12,8 7,8 6,7 17,6 13, 1,7 Deweloperzy DOMDEV 62, ,7 1,4 1,4 14,3 1,9 9,4 19,2 12,4 1,7 GTC 8, ,3 13,1 11,5 17,1 11,5 1,8 9,9 35,1 38, POLNORD 8, ,8 3,7 2, , , Media AGORA 14,79 75,5,4,4 4,5 4,9 4,7 46, - 219,8 CYFRPLSAT 24, ,8 2,8 2,8 7,4 7,6 7,6 13,3 15,9 13,6

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 57, , 1,,9 8,6 8,4 8,2 8,2 14,9 13,9 COMARCH 28, ,4 1,4 1,2 9,2 1,2 8,9 21,1 35, 22,4 SYGNITY 6,12 73,2,2,2 3,8 3, 3,1-13, 26,9 Dystrybutorzy IT ABPL 35,4 573,1,1,1 8,3 7,8 7,7 8,9 8,6 8,2 ABCDATA 2,34 293,1,1,1 5,4 9,6 9,7 6,3 1,1 1,8 ACTION 4,45 75,1,1,1 7, - 9,2 3,6-6,1 Przemysł APATOR 33, ,4 1,2 1,2 9,8 9,6 7,8 17,5 19, 14,2 BORYSZEW 11, ,6,5,5 12,5 7,7 7,9 34,7 19, 19, FAMUR 4, ,4 1,7 1,9 1,9 8,8 5,9 44,4 25,8 25,6 FORTE 81, ,1 1,8 1,6 16,7 11,9 11,3 23,2 17,5 16,6 PFLEIDERER GROUP 43, IMPEXMET 3,97 794,3,3-4,6 5,6-5,4 8, - KOPEX 3,85 286,7,9, , KETY 425, , 1,8 1,6 12,1 1,2 9,4 19,2 14,7 16,9 PAGED 52, ,2 1,3 1,1 6,3 7,7 6,7 18,2 13,4 9,4 Handel AMREST HOLDINGS 316, ,8 1,5 1,2 14,6 11,3 9,2 42,7 37,1 29,9 CCC SA 214, ,4 2,5 2, 42,2 36, 25,8 32,3 31,1 25,8 EMPERIA 66,5 821,4,4,4 8, 7,6 7,3 17, 18,7 17,6 EUROCASH 38, ,3,3,3 13, 13,3 12,3 23, 24,9 22, LPP 54, ,5 1,3 1,2 1,9 14,1 1,5 28,3 43,1 26,9 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51, ,1,1,1 8,2 6,4 6,8 13,1 11,9 12, NEUCA 389, ,3,3,3 12,8 11,3 1,5 16,9 15,6 14,5 PELION SA 55,38 617,1,1,1 5,7 8, 7,2 7, 14,4 1,9 */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl Tomasz.Kolarz@bph.pl Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich