czwartek, 20 lipca 2017, 08:27 Sytuacja rynkowa Środowa sesja już od samego rana zapowiadała się pozytywnie (mocna wtorkowa sesja w USA, odbijające kontrakty na indeksy eurolandu, wzrostowa sesja w Azji) i taka też w istocie była. Wzrosty indeksu udało się utrzymać do samego końca ale wciąż na obecnej fali wzrostowej korzystają głównie spółki o największej kapitalizacji, a gorzej zachowuje się segment spółek małych i średnich, co pokazuje niską szerokość rynku i stanowi pewien czynnik ryzyka względem potencjalnej trwałości ruchu. Na giełdzie amerykańskiej hossa trwa w najlepsze, główne indeksy ponownie poprawiły rekordy wszechczasów, sezon wyników kwartalnych przynosi pozytywne zaskoczenia i to napędza bycze nastroje. Po zamknięciu wczorajszej sesji PGNiG podał szacunkowe dane o wolumenie sprzedaży gazu w II kw. br. wolumen sprzedaży zewnętrznej grupy kapitałowej w ujęciu rocznym dynamicznie wzrósł (o 19,, tj. powyżej dynamiki z I kw. br., gdzie wzrost wolumenu był na poziomie ponad 11% r/r). Wczorajsze dane z krajowej gospodarki okazały się mieszane. Sprzedaż detaliczna w ujęciu nominalnym była poniżej oczekiwań rynkowych (+6% r/r vs. prognozowane +6,9% r/r) najniższa dynamika od października 2016 r. i poniżej danych za całe pierwsze półrocze br. (+8,2% r/r). Powyżej oczekiwań był za to odczyt dynamiki produkcji przemysłowej (+4, r/r vs. prognozowane +3,8% r/r). Spośród kategorii GUS-owskich dla odczytów sprzedaży detalicznej, poniżej danych zagregowanych za całe pierwsze półrocze okazały się czerwcowe odczyty (ujęcie nominalne, r/r) dla wszystkich kategorii z wyjątkiem jednej: Żywność, napoje i wyroby tytoniowe (+7,1% vs. +5,9%). I tak np. sprzedaż rozczarowała dla pozycji Pojazdy samochodowe, motocykle, części (spadek o 0,9% vs. wzrost o 4,2% dla całego I półrocza), czy Meble, rtv, agd (+2,7% vs. +8,4%). W kalendarium dzisiejszej sesji uwagę przykuwa przede wszystkim EBC ze swoją decyzją ws. stóp procentowych oraz konferencją prasową uważnie śledzone będą wszelkie sygnały odnośnie planów dot. dalszych losów programu QE w eurolandzie. Bank centralny w ostatnim miesiącu wysyłał dość jastrzębie sygnały, co odbiło się na rentownościach papierów skarbowych w eurolandzie (rosły) i na notowaniu m.in. EURUSD. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily 2017-07-19 Open 62499.4, Hi 62629.3, Lo 62281.5, Close 62533.5 (0.3%) Vol 63,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 12 452,1 0,2 CAC40 5 216,1 0,8 FTSE100 7 430,9 0,6 BUX 35 789,3-0,3 S&P500 2 473,8 0,5 DJIA 21 640,8 0,3 SHC* 3 241,0 0,3 NASDAQ 6 385,0 0,6 BOVESPA 65 179,9-0,2 NIKKEI* 20 141,2 0,6 HANG SENG* 26 773,4 0,4 XU100 107 417,5 1,6 RTS 1 043,1 0,5 * - Zmiana na godzinę 7:53 Indeksy Polskie 62 533,5 0,3 20 2 374,3 0,6 M40 4 903,1-0,3 S80 15 761,8-0,4 NCINDEX 321,7-0,4 Waluty USD/PLN 3,66 0,0 EUR/PLN 4,21 0,1 EUR/USD 1,15 0,0 62,500 62,000 61,500 61,000 60,500 60,000 59,500 59,000 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,28 3 USA 10YT 2,27 0 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 47,1 0,0 Złoto (USD/oz) 1 238,4-0,2 Miedź (USD/t) 5 929,5-0,7 : Największe wzrosty i spadki (%) 58,500 LARKPL SA KCI SA 10,1 27,0 58,000 ENERGOINS PEGAS NONWOVENS 9,5 6,4 - Volume = 875,336,576.00 - RSI(14) = 63.83 Apr May Jun Jul 57,500 2,000M 1,000M 70 AIRWAY MEDIX SA BRASTER SA CUBE.ITG SA RESBUD PLATINUM INVESTM -9,2-9,9-12,8-16,9 5,5 HUBSTYLE SA -19,5 - ADX(14) = 17.78, +DI = 31.47, -DI = 12.75 40 20-40,0-20,0-20,0 40,0 Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach BETACOM HANDLOWY INSTALKRK KRUSZWICA MANGATA OPENFIN OPONEOPL WIRTUALNA ZWZA ws. m.in. podziału zysku za ostatni rok obrotowy Wypłata dywidendy 4,53 zł na akcję Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,25 zł na akcję Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 2,38 zł na akcję Początek zapisów na sprzedaż akcji po 114,45 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez Capital MBO Spółka Akcyjna spółka komandytowa Wprowadzenie do obrotu na GPW 4.203.973 akcji zwykłych na okaziciela serii E Wypłata dywidendy 0,20 zł na akcję Wypłata dywidendy 1,10 zł na akcję Wybrane komunikaty ze spółek PGNIG NEUCA W II kw. rośnie wolumen sprzedaży gazu ziemnego przez Grupę PGNiG do 5,63 mld m3 z 4,71 m3 odnotowanych w analogicznym okresie ubiegłego roku. Spółka obniżyła prognozy tegorocznego zysku do 100 mln zł (bez zdarzeń jednorazowych) z poprzednio prognozowanych 115 mln zł. QUMAK OOFE PZU Złota Jesień poinformowało o zmniejszeniu zaangażowania w akcje spółki do 4,48% z poprzednio ujawnionych 5,38%. PLAY Średnia stopa redukcji w transzy inwestorów indywidualnych w pierwszym terminie zapisów (4-7 lipca) wyniosła 63,2%, natomiast w drugim terminie (8-12 lipca) 81,6%. Cen akcji wyniosła 36 zł, giełdowy debiut jest planowany na 27 lipca. Przegląd prasy ALIOR JSW Michał Chyczewski, p.o. prezesa Alior Banku deklaruje, że będzie kontynuował dotychczasową strategię spółki. Priorytetem zarządu jest dokończenie przejęcia Banku BPH. Alior nadal ma szybko rosnąć, suma bilansowa ma się zwiększać o 5-6 mld zł netto rocznie w latach 2017-2020, a cały biznes może rozwijać się szybciej. Przynajmniej do 2020 r. nie będzie dywidendy. Alior planuje sekurytyzację aktywów, w pierwszej kolejności leasingowych. Bank chce się skupiać na rozwoju organicznym, ale nie wyklucza akwizycji, jeśli pojawią się atrakcyjne podmioty do przejęcia. Prezes ocenia, że aktywa Deutsche Bank Polska nie są dla spółki atrakcyjne. (Parkiet) Ministerstwo Energii chce, by JSW odkupiła koksownię Victoria, którą w 2016 r. sprzedała ARP i TF Silesia za 350 mln zł - dowiedziała się "Rz". Sama JSW nie pali się do tego pomysłu. (Rzeczpospolita) ENERGA Energa zyska 200-300 mln zł, jeśli nowelizacja ustawy o OZE autorstwa PiS wejdzie w życie. (Parkiet) BRASTER LIBET Braster może pozyskać z emisji ok. 40 mln zł, choć planował 60-70 mln zł. Zarząd zapewnia, że realizacja celu na jaki spółka potrzebuje pieniędzy - ekspansja zagraniczna - nie jest zagrożona. (Parkiet) Libet widzi duży popyt na swoje produkty, dzięki czemu może poprawić marże. Spółka liczy na 30-proc. wzrost sprzedaży płytek ceramicznych w tym roku. Libet nie wyklucza akwizycji zgodnych ze strategią, ale obecnie ceny aktywów na rynku są, zdaniem spółki, za wysokie. (Parkiet)
Sygnały analizy technicznej AMBRA Linie kierunkowe na ADX na granicy przeciecia ATAL Wybicie z miesięcznego kanału spadkowego ENERGA Wybicie ponad czerwcowe maksimum Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek ENG - Daily 2017-07-19 Open 10.9, Hi 11.12, Lo 10.9, Close 11.08 (2.) Vol 2,403,059 MA(Close,15) 11.5 1AT - Daily 2017-07-19 Open 36.4, Hi 38.6, Lo 36.4, Close 38.6 (3.2%) Vol 3,353 MA(Close,15) = 40 11.0 38 10.5 10.0 36 34 32 30 Feb Mar Apr May Jun Jul ENG - Volume = 2,403,059.00 ENG - RSI(14) = 65.91 9.5 5M 70 Feb Mar Apr May Jun Jul 1AT - Volume = 3,353.00 1AT - RSI(14) = 58.28 28 200,000 100,000 0 70 ENG - ADX(14) = 19.51, +DI = 28.85, -DI = 16.16 30 40 20 1AT - ADX(14) = 15.05, +DI = 16.90, -DI = 18.22 40 20 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com ENERGA Spółka wbiła się ponad lokalne maksimum, co daje jej potencjał do utrzymania kierunku. ATAL Spółka wybiła się z miesięcznego kanału spadkowego. Wskaźniki sygnalizują możliwość zmiany kierunku w szerszej perspektywie.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 4:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % czerwiec 11,0 10,6 10,7 4:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % czerwiec 7,6 6,5 6,5 4:00 Chiny PKB r/r, % 2Q 6,9 6,8 6,9 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,3 1,3 1,9 14:30 USA Indeks NY Empire State lipiec 9,8 15,0 19,8 Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW lipiec 17,5 18,0 18,6 14:00 Polska Zatrudnienie r/r, % czerwiec 4,3 4,3 4,5 14:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % czerwiec 6,0 5,0 5,4 14:30 USA Ceny importu czerwiec -0,2-0,2-0,1 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % lipiec 6,3-7,4 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r czerwiec 1,8 2,1 2,4 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % czerwiec 4,5 3,9 9,1 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % czerwiec 11,6 9,8 8,4 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % czerwiec 6,0 6,8 8,4 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. czerwiec 1215,0 1160,0 1122,0 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. czerwiec 1254,0 1201,0 1168,00 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk lipiec -4727,0-3500,0-7564,0 Czwartek 5:10 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % lipiec -0,1-0,1-0,1 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % czerwiec 2,4 2,3 2,8 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. maj 22,2 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % lipiec 0,0 0,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 245,0 247,0 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii lipiec 23,0 27,6 14:30 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC Piątek 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 czerwiec 5,9 6,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 62 533,5 0,3 0,7 2,8 4,7 20,8 34,5 20 2 374,3 0,6 1,0 3,1 3,9 21,9 31,9 M40 4 903,1-0,3-0,3 1,0 3,8 16,3 39,4 S80 15 761,8-0,4-1,1-1,2-3,2 10,5 17,7 Banki 7 520,8 0,4 1,1 4,8 5,2 20,1 30,6 Budownictwo 3 464,3-1,3-1,8 0,7-3,1 21,2 29,0 Chemia 14 963,1-0,1-2,1 0,7-7,1 8,8 9,4 Deweloperzy 2 123,1 0,6 0,8 2,8 5,0 16,1 30,5 Energetyka 3 264,1 1,5 1,4 7,6 14,5 27,9 12,6 Informatyka 2 196,5 0,3-0,8-1,5-6,8 1,9 18,0 Media 5 180,6 0,4 0,0 0,3 3,2 13,6 18,6 Paliwa 7 390,3-0,1-0,8-1,8 3,2 30,4 58,7 Spożywczy 4 520,8 0,9 0,5 0,0 2,2 8,8 16,2 Surowce 4 467,2 0,0 5,0 14,0 1,6 27,0 82,1 Telekomunikacja 737,0 0,8-0,4 2,7 8,6 1,0 4,7 Ukraina 619,1 1,6-0,5-1,9-1,4 15,2 26,3 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 007,9 0,0 0,7 1,0 3,4 9,4 14,3 BUX 35 789,3-0,3-0,4-0,6 8,6 11,8 29,8 XU100 107 417,5 1,6 2,1 8,2 16,7 37,5 43,4 FTSE100 7 430,9 0,6 0,7-0,6 4,4 4,0 10,4 DAX 12 452,1 0,2-1,4-2,8 3,5 8,5 22,8 CAC40 5 216,1 0,8-0,4-1,5 2,7 7,3 19,1 SMI 9 024,3 0,5-0,1 0,0 5,5 9,8 10,1 EuroStoxx50 3 500,3 0,6-0,7-1,7 1,8 6,4 18,0 S&P 500 2 473,8 0,5 0,6 1,5 5,0 10,5 13,8 DJIA 21 640,8 0,3 0,0 0,8 5,2 9,5 16,4 BOVESPA 65 179,9-0,2-0,4 7,3 2,2 8,2 15,2 Shanghai Composite 3 241,0 0,3 0,6 3,2 2,2 4,4 7,0 Nikkei225 20 141,2 0,6 0,1-0,4 9,3 5,4 20,7 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,15 0,0 0,3 3,4 7,4 9,4 4,5 EUR-PLN 4,21 0,1 0,1-0,9-1,3-4,4-3,8 USD-PLN 3,66 0,0-0,2-4,1-8,1-12,7-7,9 CHF-PLN 3,83 0,2 0,6-2,1-3,9-6,8-4,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 178,7 1,0 1,3 5,3-2,4-7,2-3,5 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 47,1 0,0 1,2 8,3-8,3-17,2-7,4 Złoto (USD/oz) 1 238,4-0,2 0,8-0,4-3,4 7,9-5,9 Srebro (USD/oz) 16,2-0,3 1,5-1,4-10,0 1,9-16,4 Miedź LME (USD/t) 5 929,5-0,7 0,4 4,0 7,4 7,4 19,4
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 0 0 0 2 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 0 0 2 EURIBOR 3M (%) -0,33 0 0 0 0-1 -4 EURIBOR 3M (%) -0,27 0 0 0-2 -5-8 USD LIBOR 3M (%) 1,31 0 0 3 15 31 61 USD LIBOR 6M (%) 1,46 0 0 2 6 14 45 Polska 10YT (%) 3,28 3-5 11-11 -36 36 Niemcy 10YT (%) 0,54 0-5 28 30 34 56 USA 10YT (%) 2,27 0-7 11 3-18 69 Indeksy sektorowe 2 2 1-2 1-20 M40 2 1-2 2 1 - Banki Budownictwo 2 1 - -1 2 1 - Chemia Deweloperzy
3 3 2 2 1-2 1 - Energetyka Informatyka 2 1-4 4 3 3 2 2 1 - Media Paliwa 2 1 - -1 2 1-1 Spożywczy Surowce 2 1 - -1 2 1 - Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 BZWBK 370,80 36 796 1,9 1,7 1,6 0,0 0,0 0,0 15,4 16,5 14,7 GETIN NOBLE BANK 1,49 1 344 0,3 0,3 0,3 - - - - 19,1 7,8 HANDLOWY 68,10 8 898 1,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 14,8 16,8 14,3 INGBSK 185,15 24 088 2,3 2,0 1,8 0,0-0,0 19,2 16,5 14,3 MBANK SA 470,00 19 874 1,5 1,4 1,3 - - 0,0 16,3 17,7 14,9 MILLENNIUM 7,58 9 195 1,3 1,2 1,1 - - - 13,1 14,4 12,7 PEKAO 129,35 33 950 1,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 14,9 15,2 13,9 PKOBP 36,01 45 013 1,4 1,3 1,2-0,0 0,0 15,7 16,1 14,0 Ubezpieczyciele PZU 44,80 38 686 3,0 2,6 2,4 0,0 0,0 0,1 16,0 14,1 12,8 Paliwa LOTOS 52,96 9 791 0,7 0,6 0,5 5,1 6,2 5,8 9,6 10,4 9,7 PKN ORLEN 111,00 47 476 0,6 0,5 0,5 5,3 5,4 5,9 8,3 9,3 10,8 PGNIG 6,73 38 888 1,0 0,9 0,9 5,6 4,5 4,2 16,6 11,3 10,6 Górnictwo i metale BOGDANKA 66,82 2 273 1,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 12,5 12,6 9,5 JSW 76,39 8 969 1,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,2 2038,4 3,8 7,2 KGHM 121,45 24 290 1,6 1,4 1,4 10,4 5,3 5,1-9,7 9,3 Energetyka ENEA 15,00 6 622 1,0 1,0 1,0 5,1 4,6 3,9 7,8 8,0 7,0 ENERGA SA 11,08 4 588 - - - - - - - - - PGE SA 13,12 24 531 1,0 1,0 1,0 4,5 4,4 4,2 9,6 9,5 9,2 TAURONPE 3,79 6 642 0,9 0,8 0,8 6,2 4,5 4,4 17,9 6,5 6,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 65,30 6 477 0,9 0,8 0,8 7,9 6,6 6,2 17,3 14,0 13,1 CIECH 62,23 3 280 1,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,5 5,5 8,3 9,7 POLICE 20,73 1 555 0,8 0,8 0,7 9,7 6,7 6,0 22,3 10,9 8,7 PULAWY 170,95 3 268 0,8 0,8 0,8 5,6 5,1 4,8 12,1 9,8 9,2 SYNTHOS 4,78 6 325 1,7 1,2 1,2 12,6 7,6 8,1 24,7 9,8 11,0 Telekomunikacja NETIA 3,97 1 384 1,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 42,4 92,7 144,1 ORANGE POLSKA SA 5,19 6 811 1,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4,6 - - - Budownictwo BUDIMEX 238,50 6 089 0,8 0,7 0,6 8,1 8,3 8,8 14,8 15,4 16,4 ELBUDOWA 117,50 558 0,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 10,1 11,2 11,7 ERBUD 28,80 369 0,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 10,5 11,6 11,2 TRAKCJA SA 14,58 749 0,6 0,6 0,5 8,2 8,5 7,4 13,3 14,9 12,2 ULMA 74,00 389 2,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 30,2 18,3 12,3 UNIBEP 13,78 483 0,4 0,3 0,3 11,6 9,0 9,3 15,1 12,9 13,1 Deweloperzy DOMDEV 75,02 1 866 1,4 1,2 1,1 9,6 7,6 7,3 14,8 10,7 9,6 GTC 9,57 4 501 13,5 12,1 10,8 10,6 13,6 14,4 28,2 42,2 49,4 POLNORD 10,80 353 3,5 1,9 1,8-39,2 24,9-20,0 16,6 Media AGORA 15,50 739 0,6 0,6 0,6 6,0 5,8 5,7-111,2 76,2 CYFRPLSAT 25,80 16 500 2,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 16,2 15,4 13,3
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 IT ASSECOPOL 47,23 3 920 1,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,2 12,4 11,4 COMARCH 209,00 1 700 1,6 1,5 1,4 10,0 9,9 8,8 22,4 20,2 16,5 SYGNITY 3,65 43 0,2 0,2 0,2 3,8 3,7 - - - 16,1 Dystrybutorzy IT ABPL 36,98 599 0,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 9,3 9,1 8,5 ABCDATA 1,80 225 0,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,1 12,8 11,9 ACTION 3,52 60 0,0 0,0 0,0-1,8 10,5-7,6 - Przemysł APATOR 31,80 1 053 1,4 1,3 1,2 11,1 8,4 8,0 17,0 13,1 11,8 BORYSZEW 10,92 2 621 0,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 13,8 12,8 12,0 FAMUR 5,84 2 841 1,5 1,9 2,1 9,4 5,6 4,5 30,3 23,3 15,9 FORTE 79,67 1 904 2,1 2,0 1,8 13,8 13,6 11,6 17,3 17,4 15,5 PFLEIDERER GROUP 45,82 2 965 - - - - - - - - - IMPEXMET 4,49 898 0,5 0,5-6,5 6,4-6,8 6,9 - KOPEX 4,11 306 0,9 - - - - - - - - KETY 423,90 4 023 1,8 1,6 1,5 10,7 9,6 8,9 14,5 16,1 15,4 PAGED 57,50 891 1,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 15,6 12,1 10,9 Handel AMREST HOLDINGS 371,55 7 882 2,0 1,6 1,3 15,8 12,8 10,3 41,3 35,5 27,2 CCC SA 231,00 9 047 3,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 28,7 26,9 21,6 EMPERIA 82,61 1 020 0,4 0,4 0,4 7,1 7,7 7,1 20,2 22,8 22,0 EUROCASH 33,80 4 704 0,2 0,2 0,2 11,6 11,0 10,0 24,8 23,4 19,7 LPP 7040,00 12 949 2,1 1,9 1,6 26,0 16,6 14,3 74,1 34,9 29,0 Leki i dystryb. farm. MABION 93,44 1 103-10,5 5,6-39,8 9,8-82,6 17,5 NEUCA 344,00 1 604 0,3 0,2 0,2 11,0 10,4 9,5 14,4 13,6 12,4 PELION SA 58,80 655 0,1 0,1 0,1 7,9 7,2 7,0 68,4 14,4 14,2 */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich