WIG - Daily Open , Hi , Lo , Close (-0.1%) MA(Close,52) = , MA1(Close,5) =

poniedziałek, 7 marca 216 r. Indeksy pkt zm% 46 448,3 2,4 2 1 877,2 2,8 DAX 9 751,9 -,3 CAC4 4 416,1 -,2 FTSE1 6 13,5 -,3 BUX 24 36,1 1,1 S&P5 1 993,4,3 DJIA 16 943,9,3 SHC 2 867,,3 : wzrosty i spadki (%) - Daily 216-3-4 Open 46562.2, Hi 46562.2, Lo 4622.1, Close 464.7 (-.1%) MA(Close,52) = 44 674.12, MA1(Close,5) = 45 799.15 49 48 47 46 45 44 LWB; 13,7 JSW; 13,5 43 LEN; 11,8 ALM; 11,3 42 PGS; -4,6 SAR; 9,8 - Volume = 726 345 664. 216 Feb Mar 1 M ATP; -5,3 - RSI(14) = 63.15 7 PRM; -6,3 HUB; -7,4 LRQ; -9,9-2, -1, - 1, 2, - Composite Index = 17.7, MA13 = 176.16, MA33 = 174.42 3 2 - Derivative Oscillator =.87 1 - ADX(14) = 15.3, +DI = 35.29, -DI = 25.76 4 2 Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel. 12 682 64 23 agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 24 tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 79 tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 68 jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Po solidnych czwartkowych wzrostach ostatnia sesja w tym tygodniu rozpoczęła się w okolicach poziomu czwartkowego zamknięcia. 2 wystartował od,2% zwyżki, zaś indeks szerokiego rynku poszedł w górę o,2. Kolejną sesję motorem napędowym były akcje KGHM, które w początkowej fazie zyskiwały trzy procent. Obok akcji miedziowego koncernu na wyróżnienie zasługiwały również akcje LPP, mbanku i Taurona przewodzące stawce firm zwyżkujących na piątkowej sesji. Z upływem czasu niezdecydowanie strony popytowej do kontynuacji wzrostów wykorzystywali sprzedający doprowadzając do zanotowania porannego minimum na poziomie 1871 pkt (-,22%). Popołudniowe godziny przebiegały pod znakiem odreagowania i prób podjęcia przez stronę popytową przełamania dominacji podaży. Niefortunna wypowiedź prezesa o zmniejszeniu stopy dywidendy przy publikacji słabych wyników finansowych spółki PGNiG dało kolejny argument obozowi niedźwiedzi do mocnego spadku na jej walorach (-6,%) i tym samym pogłębieniu spadku indeksu blue chips w okolice 1859 pkt (-,7%). Końcowy fixing przyniósł atak strony popytowej i zamknięcie indeksu 2 na poziomie 1 873 pkt co oznaczało spadek,19% przy obrotach przekraczających 588 mln zł. W poniedziałek nastroje na rynkach nie zmieniły się raczej i wciąż obowiązuje faza risk on, podparta napływającymi ostatnio niezłymi danymi z USA oraz odbiciem cen surowców (w tym ropy). Technika Byki są o krok od domknięcia ostatniej z serii trzech sporych styczniowych luk bessy jakkolwiek w piątek sztuka ta się nie udała. Jednocześnie na wykresie, w rejonie górnego bandu kanału wzrostowego pojawiła się formacja przypominająca wisielca (nieco za niski dolny cień), która sugeruje możliwość cofnięcia. Oczywiście na razie mowa jest jedynie o ewentualnej korekcie w ramach krótkoterminowego trendu wzrostowego. Pozytywny sygnał wynikający z wysokiego białego marubozu z czwartku jest aktualny i niewykluczone, iż kupujący w najbliższym czasie pokuszą się o sforsowanie oporu 47 182 pkt, co oznaczałoby techniczne zakończenie długoterminowego trendu spadkowego. /js/ Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. PGNIG PGNiG nie wyklucza, że poziom dywidendy za rok 215 będzie niższy niż wypłaconej za rok 214 - wiceprezes PGNiG B.Marzec. PGNiG jest zainteresowany aktywami węglowymi w celu zabezpieczenia portfela zakupu węgla - prezes PGNiG P. Woźniak. PGNiG jesienią, po wynikach szczelinowania dwóch odwiertów, podejmie decyzję w sprawie koncesji łupkowych - P. Woźniak. Strata netto PGNiG, przypisana akcjonariuszom jednostki dominującej, wyniosła w IV kw. 215 roku 21 mln zł wobec 688 mln zł zysku rok wcześniej. Portfel importowy PGNiG wymaga opracowania nowej strategii pozyskiwania gazu po 222 roku, a najbardziej perspektywiczny wydaje się kierunek norweski - prezes PGNiG P. Woźniak. Spółka pracuje nad aktualizacją strategii grupy, która ma być opublikowana na początku drugiego kwartału. PGNiG spodziewa się w tym roku słabszych wyników segmentu poszukiwanie i wydobycie, wzrostu rentowności w segmencie wytwarzania. Rząd chce, by PGNiG Termika zainwestowała w aktywa ciepłownicze JSW - wiceminister energii G. Tobiszowski. PGNiG chce przejmować w sektorze ciepłowniczym, jest zainteresowany aktywami EDF - prezes PGNiG P. Woźniak. PGNiG rozważa dwie opcje poprawy struktury portfela importowego: budowę połączenia gazowego z Norwegią i rozwój w kierunku LNG - prezes PGNiG P. Woźniak. PGNIG spodziewa się w tym roku stabilnych nakładów inwestycyjnych, zbliżonych do wydatków notowanych w latach poprzednich, jednak z wyłączeniem potencjalnych akwizycji w segmencie ciepłownictwa i energii elektrycznej A. Dubosiewicz z relacji inwestorskich spółki. Zarząd PGNiG nie widzi merytorycznych przesłanek do gwałtownego spadku kursu akcji spółki, do którego doszło podczas piątkowej sesji. Za projekt budowy połączenia gazowego z Norwegią odpowiedzialne są PGNiG i Gaz-System P. Naimski, pełnomocnik rządu do spraw strategicznej infrastruktury energetycznej. Dodał, że w ciągu kilku miesięcy powinien być znany harmonogram inwestycji. PGN - Daily 216-3-4 Open 5, Hi 5.5, Lo 4.67, Close 4.75 (-5.4%) MA(Close,52) = 4.95, MA1(Close,5) = 4.96 7. 6.8 6.6 6.4 6.2 6. 5.8 5.6 5.4 5.2 5. 4.8 4.6 Sep Oct Nov Dec 216 Feb Mar PGN - Volume = 14 173 372. 1M PGN - RSI(14) = 4.6 7 3 PGN - Composite Index = 124.71, MA13 = 143.16, MA33 = 165.55 25 2 15 1 PGN - Derivative Oscillator = -1.48 PGN - ADX(14) = 13.67, +DI = 14.42, -DI = 27.85 5-5 -1 4 2 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. ENEA, BOGDANKA Enea i Bogdanka dokonają odpisów aktualizujących wartość aktywów. W sprawozdaniu skonsolidowanym Enei odpis wyniesie ok. 1,7 mld zł, a w jednostkowym - blisko 2,1 mld zł. W przypadku Bogdanki wartość odpisu to 624,8 mln zł. ENA - Daily 216-3-4 Open 11.4, Hi 11.5, Lo 11.17, Close 11.44 (.7%) MA(Close,52) = 11.5, MA1(Close,5) = 11.8 15. 14.5 14. 13.5 13. 12.5 12. 11.5 11. 1.5 1. Sep Oct Nov Dec 216 Feb Mar ENA - Volume = 317 812. 1M ENA - RSI(14) = 55.97 7 3 ENA - Composite Index = 168.79, MA13 = 142.7, MA33 = 166.16 25 2 15 1 ENA - Derivative Oscillator =.36 5-5 ENA - ADX(14) = 14.11, +DI = 21.7, -DI = 22.43 4 3 2 1 LWB - Daily 216-3-4 Open 38.5, Hi 39.49, Lo 37.85, Close 39.21 (3.6%) MA(Close,52) = 33.4, MA1(Close,5) = 35.5 65 6 55 5 45 4 35 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar LWB - Volume = 144 319. 3 5 LWB - RSI(14) = 71.79 7 3 LWB - Composite Index = 29.62, MA13 = 144.13, MA33 = 164.14 3 2 1 LWB - Derivative Oscillator = 4.58 1-1 LWB - ADX(14) = 3.57, +DI = 42.25, -DI = 13.84 4 2 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. PKO BP Zysk netto PKO BP w IV kw. '15 wyniósł 444,3 mln zł, wobec konsensusu 371,4 mln zł. PKO - Daily 216-3-4 Open 25.6, Hi 25.95, Lo 25.35, Close 25.79 (.8%) MA(Close,52) = 24.9, MA1(Close,5) = 25.16 32 31 3 29 28 27 26 25 24 23 22 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar PKO - Volume = 1 33 745. 5M PKO - RSI(14) = 59.29 7 3 PKO - Composite Index = 184.13, MA13 = 163.22, MA33 = 17.1 25 2 15 1 PKO - Derivative Oscillator = 1.55 PKO - ADX(14) = 13.79, +DI = 28.24, -DI = 22.15 1 5-5 4 2 W wyniku rocznej korekty portfeli indeksów, po sesji 18 marca Lotos zastąpi Synthos w indeksie 2. Do indeksu 3 w miejsce Banku Handlowego wejdzie Bank Millennium. 3 2 1 2 - Daily 216-3-4 Open 1877.6, Hi 1882.83, Lo 1859.5, Close 1873.51 (-.2%) MA(Close,52) = 1 79.66, MA1(Close,5) = 1 844.99 2 25 2 2 2 15 2 1 2 5 2 1 95 1 9 1 85 1 8 1 75 1 7 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar 2 - Volume = 59 78 528. 2 - RSI(14) = 62.56 1 65 1 M 5M 7 3 2 - Composite Index = 165.59, MA13 = 172.36, MA33 = 175.93 3 2 1 2 - Derivative Oscillator =.24 1 2 - ADX(14) = 15.46, +DI = 33.51, -DI = 23.61 4 2 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. GPW Prezes GPW M. Zaleska zapowiada stworzenie nowej strategii rozwoju polskiego rynku kapitałowego, której filarami będzie zachęcanie inwestorów i emitentów do wchodzenia na giełdę, edukacja społeczeństwa i promowanie długoterminowego oszczędzania. W jej opinii rynek kapitałowy powinien odgrywać kluczową rolę przy realizacji planu wicepremiera Morawieckiego. GPW - Daily 216-3-4 Open 37.7, Hi 37.7, Lo 37.41, Close 37.49 (-.6%) MA(Close,52) = 35.39, MA1(Close,5) = 38.7 48 47 46 45 44 43 42 41 4 39 38 37 36 35 34 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar GPW - Volume = 39 194. 33 GPW - RSI(14) = 6.1 7 3 GPW - Composite Index = 138.89, MA13 = 222.46, MA33 = 17.3 GPW - Derivative Oscillator = 2.15 25 2 15 1 5 1-1 GPW - ADX(14) = 3.98, +DI = 33.9, -DI = 2.18 6 4 2 ING M. Kołakowska złożyła z dniem 31 marca rezygnację z funkcji prezesa ING Banku Śląskiego, nowym prezesem będzie Brunon Bartkiewicz. ING - Daily 216-3-4 Open 121.5, Hi 123.8, Lo 121.5, Close 122 (.) MA(Close,52) = 114.9, MA1(Close,5) = 118.93 132 13 128 126 124 122 12 118 116 114 112 11 18 16 14 12 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar ING - Volume = 25 16. 1 ING - RSI(14) = 59.93 7 3 ING - Composite Index = 185.6, MA13 = 168.33, MA33 = 161.59 25 2 15 1 ING - Derivative Oscillator = 1.64 1 5-5 ING - ADX(14) = 16.8, +DI = 29.59, -DI = 15.88 4 3 2 1 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. IDEA BANK Idea Bank chce w 216 roku poprawić zyskowność, kwartalnie wypracowywać 7-9 mln zł zysku. Bank chce zwiększyć marżę odsetkową do 4% i utrzymywać kwartalną sprzedaż kredytów powyżej 1,5 mld zł - dla PAP prezes J. Augustyniak. IDA - Daily 216-3-4 Open 24.48, Hi 24.48, Lo 23.5, Close 23.9 (-.4%) MA(Close,52) = 24.61, MA1(Close,5) = 24.23 26. 25.5 25. 24.5 24. 23.5 23. 22.5 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar IDA - Volume = 1 149. 5 IDA - RSI(14) = 44.89 7 3 IDA - Composite Index = 18.78, MA13 = 199.32, MA33 = 149.77 25 2 15 1 IDA - Derivative Oscillator = -.81 IDA - ADX(14) = 27.99, +DI = 13.54, -DI = 32.18 5-5 -1 4 2 KRUK Zysk netto Kruka w IV kw. '15 r. wyniósł 44 mln zł wobec konsensusu 36 mln zł. KRU - Daily 216-3-4 Open 187.5, Hi 19, Lo 185.4, Close 188.8 (.7%) MA(Close,52) = 168.53, MA1(Close,5) = 184.12 195 19 185 18 175 17 165 16 155 15 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar KRU - Volume = 21 539. 2 KRU - RSI(14) = 67.4 7 3 KRU - Composite Index = 176.3, MA13 = 181.56, MA33 = 188.86 25 2 15 1 KRU - Derivative Oscillator = 1.3 1-1 KRU - ADX(14) = 23.24, +DI = 36.62, -DI = 14.6 4 3 2 1 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. JSW Minister energii K. Tchórzewski potwierdził w piątek w Katowicach możliwość częściowej sprzedaży wybranych spółek zależnych JSW. Zaznaczył przy tym, że nie jest to jeszcze przesądzone. JSW - Daily 216-3-4 Open 12, Hi 12.63, Lo 11.56, Close 11.65 (-2.7%) MA(Close,52) = 1.17, MA1(Close,5) = 1.97 16.5 16. 15.5 15. 14.5 14. 13.5 13. 12.5 12. 11.5 11. 1.5 1. 9.5 9. Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar JSW - Volume = 584 667. 2M JSW - RSI(14) = 6.58 7 3 JSW - Composite Index = 178.45, MA13 = 14.21, MA33 = 176.4 25 2 15 1 JSW - Derivative Oscillator =.96 1 JSW - ADX(14) = 35.13, +DI = 4.4, -DI = 11.92-1 4 2 PHN Rada nadzorcza Polskiego Holdingu Nieruchomości powołała M. Jankiewicza na stanowisko prezesa spółki i Z. Kulewicza jako wiceprezesa ds. zarządzania aktywami nieruchomościowymi z dniem 7 marca oraz P. Staronia jako członka zarządu ds. finansowych z dniem 1 kwietnia. PHN - Daily 216-3-4 Open 18.18, Hi 18.18, Lo 18.1, Close 18.1 (-.4%) MA(Close,52) = 17.95, MA1(Close,5) = 18.21 23 22 21 2 19 18 17 16 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar PHN - Volume = 315. PHN - RSI(14) = 52.63 15 1 7 3 PHN - Composite Index = 146.88, MA13 = 17.38, MA33 = 154.94 3 2 1 PHN - Derivative Oscillator = 1.46 1-1 PHN - ADX(14) = 1.19, +DI = 16.81, -DI = 2.25 4 2 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. ACTION Action, który dwukrotnie obniżał prognozę na 215 r., ostatecznie zdecydował o jej odwołaniu. ACT - Daily 216-3-4 Open 23, Hi 23, Lo 22.36, Close 22.99 (.8%) MA(Close,52) = 24.74, MA1(Close,5) = 22.85 37 36 35 34 33 32 31 3 29 28 27 26 25 24 23 Sep Oct Nov Dec 216 Feb Mar ACT - Volume = 1 25. ACT - RSI(14) = 39.49 22 1 7 3 ACT - Composite Index = 16.54, MA13 = 136.57, MA33 = 136.23 25 2 15 1 ACT - Derivative Oscillator = -6.7 5 1-1 ACT - ADX(14) = 16.36, +DI = 15.9, -DI = 28.8 4 2 WIELTON Początek 216 r. wypadł dla Wieltonu bardzo udanie, jeśli chodzi o wolumeny sprzedaży. W całym roku spółka może liczyć na przynajmniej kilkuprocentową poprawę sprzedaży w porównaniu z rokiem ubiegłym M. Golec, prezes spółki./parkiet/ WLT - Daily 216-3-4 Open 7.48, Hi 7.6, Lo 7.48, Close 7.56 (1.6%) MA(Close,52) = 6.79, MA1(Close,5) = 7.38 8.2 8. 7.8 7.6 7.4 7.2 7. 6.8 6.6 6.4 6.2 6. Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar WLT - Volume = 19 399. WLT - RSI(14) = 69.88 5 7 3 WLT - Composite Index = 185.26, MA13 = 223.7, MA33 = 177.45 25 2 15 1 WLT - Derivative Oscillator = 4.17 1 WLT - ADX(14) = 35.87, +DI = 42.78, -DI = 14.48 4 3 2 1 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. NFIEMF Penta, która wspólnie z Krockella ogłosiła wezwanie do sprzedaży pozostałych akcji EM&F, chce dalej rozwijać spółkę. Ocenia, że w grupie konieczna jest dalsza restrukturyzacja i inwestycje, w tym roku na poziomie 45-5 mln zł - dla PAP Thomas von Werner, dyrektor inwestycyjny Penta Investments, EMF - Daily 216-3-4 Open 4.75, Hi 4.75, Lo 4.75, Close 4.75 (.%) MA(Close,52) = 3.67, MA1(Close,5) = 4.71 4.8 4.6 4.4 4.2 4. 3.8 3.6 3.4 3.2 3. 2.8 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar EMF - Volume = 9 321. 2.6 2 EMF - RSI(14) = 73.44 7 3 EMF - Composite Index = 185.47, MA13 = 174.27, MA33 = 17.7 25 2 15 1 EMF - Derivative Oscillator = 1.12 5-5 EMF - ADX(14) = 44.23, +DI = 71.21, -DI = 23.92 6 SONEL Zarząd spółki Sonel zamierza rekomendować walnemu zgromadzeniu, aby z zysku za 215 r. wypłacono,6 zł dywidendy na akcję. 4 2 SON - Daily 216-3-4 Open 13, Hi 13.11, Lo 12.7, Close 12.85 (1.2%) MA(Close,52) = 12.5, MA1(Close,5) = 12.56 14.5 14. 13.5 13. 12.5 12. 11.5 11. 1.5 1. Sep Oct Nov Dec 216 Feb Mar SON - Volume = 7 71. SON - RSI(14) = 61.59 9.5 2 7 3 SON - Composite Index = 235.19, MA13 = 183.18, MA33 = 153.98 3 2 1 SON - Derivative Oscillator = 7.91-1 SON - ADX(14) = 22.23, +DI = 23., -DI = 22.45 6 4 2 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. ATENDE Strategia Atende na lata 216-217 r. zakłada m.in. wykorzystanie własnych kompetencji, ekspansję na rynki globalne oraz utrzymanie stabilnej polityki dywidendy, przeznaczając do wypłaty corocznie około zysku. ATD - Daily 216-3-4 Open 2.78, Hi 3.3, Lo 2.78, Close 3.3 (9.%) MA(Close,52) = 2.71, MA1(Close,5) = 2.82 3. 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar ATD - Volume = 1 264. ATD - RSI(14) = 69.72 5 7 ATD - Composite Index = 24.28, MA13 = 159.75, MA33 = 163.58 3 2 15 1 ATD - Derivative Oscillator = 2.7 5-5 ATD - ADX(14) = 2.7, +DI = 28.47, -DI = 12.62 4 FERRUM Ferrum zamierza ująć w rocznych sprawozdaniach finansowych odpis aktualizujący wartość aktywów obrotowych. Łącznie wyniesie on ponad 49 mln zł. 3 2 1 FER - Daily 216-3-4 Open 3.56, Hi 3.66, Lo 3.5, Close 3.54 (.%) MA(Close,52) = 3.95, MA1(Close,5) = 3.55 5.6 5.4 5.2 5. 4.8 4.6 4.4 4.2 4. 3.8 3.6 Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar FER - Volume = 5 783. FER - RSI(14) = 38.18 3.4 2 7 3 FER - Composite Index = 11.5, MA13 = 148.16, MA33 = 136.94 FER - Derivative Oscillator = -2.64 25 2 15 1 5 1 FER - ADX(14) = 24.41, +DI = 8.9, -DI = 27.31 5 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. ROPCZYCE Rada nadzorcza Zakładów Magnezytowych Ropczyce pozytywnie zaopiniowała wniosek zarządu na WZ, by z zysku za 215 r. wypłacono,9 zł dywidendy na jedną akcję. RPC - Daily 216-3-4 Open 2.5, Hi 22.28, Lo 2.5, Close 21.8 (6.9%) MA(Close,52) = 2.55, MA1(Close,5) = 2.48 23. 22.5 22. 21.5 21. 2.5 2. 19.5 19. Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar RPC - Volume = 12 396. RPC - RSI(14) = 72.65 1 7 RPC - Composite Index = 239.6, MA13 = 159.7, MA33 = 145.19 3 25 2 15 1 RPC - Derivative Oscillator = 5.59 RPC - ADX(14) = 25.3, +DI = 47.11, -DI = 23.96 D. Dajewski złożył rezygnację z funkcji prezesa Radpolu z przyczyn osobistych. 5-5 -1 4 3 2 1 RADPOL RDL - Daily 216-3-4 Open 6.42, Hi 6.55, Lo 6.32, Close 6.55 (.9%) MA(Close,52) = 6.52, MA1(Close,5) = 6.52 7. 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6. Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar RDL - Volume = 3 767. RDL - RSI(14) = 56.51 5.9 5 7 RDL - Composite Index = 162., MA13 = 168.26, MA33 = 15.66 3 2 15 1 RDL - Derivative Oscillator = 2.92 5-5 RDL - ADX(14) = 46.9, +DI = 4.73, -DI = 16.5 4 2 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. POLIMEX MOSTOSTAL Antoni Józwowicz zastąpi Joannę Makowiecką-Gacę na stanowisku prezesa spółki Polimex-Mostostal z dniem dzisiejszym na okres do końca obecnej trzyletniej kadencji. PXM - Daily 216-3-4 Open 5.11, Hi 5.17, Lo 5.4, Close 5.4 (-1.6%) MA(Close,52) = 4.96, MA1(Close,5) = 5.9 6.5 6. 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5 PXM - Volume = 61 635. Sep Oct Nov Dec 21 6 Feb Mar. 5M PXM - RSI(14) = 59.8 7 3 PXM - Composite Index = 177.49, MA13 = 216.1, MA33 = 168.37 PXM - Derivative Oscillator = 7.24 25 2 15 1 5 1-1 PXM - ADX(14) = 27.33, +DI = 29.76, -DI = 14.12 1 5 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 8: Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. 1,1% r/r,% r/r -2,2% r/r 1:3 strefa euro Indeks Sentix marzec 8, 6, Wtorek strefa euro Spotkanie ministrów finansów UE (ECOFIN) Chiny Eksport luty -12, r/r -11,2% r/r Chiny Import luty -1,% r/r -18,8% r/r :5 Japonia PKB n.s.a., fin. 4Q, r/r 1,7% r/r 8: Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. styczeń -2,2% r/r 11: strefa euro PKB s.a., rew. 4Q 1, r/r 1,6% r/r Środa 16:3 USA Zmiana zapasów ropy tydzień 1,4 mln brk Czwartek Chiny Podaż pieniądza M2 luty 13,8% r/r 14% r/r Chiny Nowe kredyty luty 12 mld CNY 251 mld CNY 2:3 Chiny Inflacja CPI luty 1,9% r/r 1,8% r/r 2:3 Chiny Inflacja PPI luty -4,9% r/r -5,3% r/r 8: Niemcy Eksport styczeń, r/r -1,6% r/r 8: Niemcy Import styczeń,3% r/r -1,6% r/r 13:45 strefa euro Decyzja ECB ws. stóp procentowych marzec,, 14:3 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB marzec 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 272 tys. 278 tys. Piątek Polska Decyzja ws. stóp procentowych marzec 1, 1, 8: Niemcy Inflacja HICP, fin. luty -,2% r/r,4% r/r 16: Polska Komunikat po posiedzeniu RPP marzec s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka PKOBP SYNTHOS CIECH EKANCELAR EMCINSMED FAMUR PLATYNINW ZMIANY W AKCJONARIACIE Brak informacji Wydarzenie Publikacja skonsolidowanego oraz jednostkowego raportu za 215 rok. Publikacja skonsolidowanego oraz jednostkowego raportu za 215 rok. NWZA ws. zmian w składzie RN. Wykluczenie spółki z obrotu na GPW Publikacja skonsolidowanego oraz jednostkowego raportu za 215 rok. NWZA NWZA Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 46 448,3 2,4 1,5 4,2 -,2, -12,6 2 1 877,2 2,8 1,8 4,9,5 1, -19,7 M4 3 57,2 2,,8 2,9-1,2-1,7-5,5 S8 12 86,1,6,8 2,8-1,2-3,1-4,9 Banki 6 184,3 2, 3, 7,5 6, 1,6-19,3 Budownictwo 2 923,3 1,5 -,7 2,5-2,7 -,1 13,1 Chemia 15 64,6 1,6-1,4-3,6-6,9-5, 17,4 Deweloperzy 1 55,5 1,3 3,9 3, 2,4 -,5 11,8 Energetyka 2 91,5 4,8,2-5,6-1,6 -,9-33,4 Informatyka 1 657,7,7 2, 2,8 1,3 2,8 1,2 Media 4 318,2 1,1 1,8 7,9-1,7 9,5 5,3 Paliwa 4 314,5 3,1 1,4 5,5-1,8-3,4 15,9 Spożywczy 3 462,2, 1,3 1,9 4,5 1,2 3,4 Surowce 2 254,9 7,9 8,2 22,2 8,9 15,2-38,7 Telekomunikacja 759,5 1,4-5,6-8,1-4,2-6, -26,8 Ukraina 389,6,1 -,1 11,3 4,2 2, 39,4 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 883,1,4 2, -1,6-7,1-7,7-12,9 BUX 24 36,1 1,1 3, 3,4 3,1 1,8 36,7 XU1 76 828,3,1 2,5 3,1 3,5 7,1-6,4 FTSE1 6 13,5 -,3,6 3,9-1,7-1,8-11,4 DAX 9 751,9 -,3 2,5 3,8-9,3-9,2-14,4 CAC4 4 416,1 -,2 2,4 4,4-6,3-4,8-1,2 SMI 7 95,8-1,1,9 -,7-9,7-9,8-11,6 EuroStoxx5 3 12,9 -,3 2,9 3,7-9,5-7,8-15,9 S&P 5 1 993,4,3 2,3 4,1-4,7-2,5-5, DJIA 16 943,9,3 1,8 3,2-5,1-2,8-6,4 BOVESPA 47 193,4 5,1 13,5 15,6 4, 8,9-6,5 Shanghai Composite 2 867,,3 3,6 3,1-18,7-19, -12,6 Nikkei225 17 14,8,3 5,1 -,2-12,8-1,6-9, Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,1,,2-2,3,7,9-1,1 EUR-PLN 4,34,1,9 1,9 -,5-1,8-4,3 USD-PLN 3,96,1 1,1 -,4,2 -,9-5,4 CHF-PLN 3,99,,6 -,5 -,3-1,9-2,6 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 165, -,2 2,1 1, -9,9-6,3-26,1 Baltic Dry Index 342, 2,1 4,6 14,8-39,3-28,5-38,8 Złoto (USD/oz) 1 261,2 -,2 3,1 9,1 16,1 18,9 5,1 Srebro (USD/oz) 15,3,4 4, 2,9 5,1 1,4-5,9 Miedź LME (USD/t) 4 864,5 1,4 3,2 4,9 6,7 3,4-16,7 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1,67 -,6 -,6-1,2-2,9-2,9-7,7 WIBOR 6M (%) 1,74,, -,6-2,8-1,7-2,8 EURIBOR 3M (%) -,21 -,5-3, -29,2-76,3-58,8-633,3 EURIBOR 3M (%) -,13,7-3,9-42,6-179,2-235, -221,8 USD LIBOR 3M (%),63,5, 2,5 45,6 3,6 143,3 USD LIBOR 6M (%),89,7,9 2,8 32,8 5,1 131,4 Polska 1YT (%) 3,3,9 2,5-4,4 6,7 2,8 38,4 Niemcy 1YT (%),17-18, 15, -38,5-74,6-73,1-53,3 USA 1YT (%) 1,83 -,1 4, -,4-19,3-19,3-13,5 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. INDEKSY SEKTOROWE % -1% -2% -2 1% % -1% -2% 2 M4 % -1% -2% -2 1 1% % -1% -2% Banki Budownictwo 2% 1 1% % -1% -2% 1 1% % -1% -2% Chemia Deweloperzy 1% % -1% -2% -2 1% % -1% -2% Energetyka Informatyka Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. 1 1% % -1% -2% % -1% -2% -2 Media Paliwa 1 1% % -1% -2% 3% 2 2% 1 1% % -1% -2% -2-3% -3-4% Spożywczy Surowce 1% % -1% -2% 3% 2 2% 1 1% % -1% -2% Telekomunikacja Ukraina Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs 46 448,3 Stopa dywidendy 4,3 P/E 16,9 P/E 215 11,6 Max 52 tyg. 57 46,4 data 215-5-8 Min 52 tyg 41 747, data 216-1-21 SK-5 45 673,1 SK-3 44 57,9 RSI 63,7 ADX 15, % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 1,6 56 54 52 5 48 46 44 42 4 1 wrz 1 paź 1 lis 1 gru 1 sty 1 lut 1 mar SK-1 DAX Kurs 9 751,9 Stopa dywidendy 3,4 P/E 2,9 P/E 215 11,1 Max 52 tyg. 12 39,8 data 215-4-1 Min 52 tyg 8 699,3 data 216-2-11 SK-5 9 65,9 SK-3 9 433,6 RSI 56,5 ADX 22,3 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min - 12 115 11 15 1 95 9 85 8 75 1 wrz 1 paź 1 lis 1 gru 1 sty 1 lut 1 mar DAX SK-1 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. S&P 5 Kurs 1 993,4 Stopa dywidendy 2,3 P/E 22,8 P/E 215 14,8 Max 52 tyg. 2 134,7 data 215-5-2 Min 52 tyg 1 81,1 data 216-2-11 SK-5 1 967,7 SK-3 1 91,7 215 21 25 2 195 19 185 18 175 17 35 3 25 2 15 1 5 RSI 62,5 ADX 17,6 165-1 wrz 1 paź 1 lis 1 gru 1 sty 1 lut 1 mar S&P 5 (lo) SK-1 (lo) VIX (po) % spółek na nowym 52 tyg. max 3,4 % spółek na nowym 52 tyg. min,2 Shanghai Composite Kurs 2 867, Stopa dywidendy 2,3 P/E 15,1 P/E 215 1,7 Max 52 tyg. 5 178,2 data 215-6-12 Min 52 tyg 2 638,3 data 216-1-27 SK-5 2 779,6 SK-3 2 823,6 RSI 49,2 ADX 36,1 % spółek na nowym 52 tyg. max,2 % spółek na nowym 52 tyg. min - 45 43 41 39 37 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 1 wrz 1 paź 1 lis 1 gru 1 sty 1 lut 1 mar Shangai Composite SK-1 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) 214 215 216 214 215 216 214 215 216 BZWBK 297,5 29 522 1,5 1,5 1,4-4,% 3,8% 11,6 15,4 13,8 GETIN NOBLE BANK,57 1 511,3,3,3 - - - 4,2 14,8 11, HANDLOWY 84,41 11 29 1,5 1,6 1,6 8, 8,8% 6,4% 11,6 16,7 18,5 INGBSK 121,45 15 81 1,5 1,4 1,4 3,3% - 3,2% 14, 15,9 13,8 MBANK SA 33, 13 939 1,1 1,1 1, - - 3,9% 1,7 13,3 12,1 MILLENNIUM 5,89 7 145 1,1 1, 1, - - 2,7% 13,1 13, 11,6 PEKAO 156,7 41 129 1,8 1,8 1,7 5,6% 4,9% 5,1% 17,9 19,6 17,4 PKOBP 25,59 31 988 1,2 1,1 1, - 4,4% 4,2% 9,9 11,5 12, Ubezpieczyciele PZU 34,6 29 878 2,3 2,4 2,8 8,7% 8,2% 8,2% 1,1 12,2 12, Paliwa LOTOS 26,4 4 881,5,5,5 8,6 5,5 5,5-9,9 9,6 PKN ORLEN 64,73 27 686,4,5,4 5,5 5,3 5,3 8,6 7,3 7,5 PGNIG 5,2 29 618 1,1 1,2 1,2-6,9 6,6 13,9 12,9 12,5 Górnictwo i metale BOGDANKA 37,85 1 287 1,2 1,3 1,5 3,2 3,8 4,4 4,7 6,8 12,5 JSW 11,97 1 45,4,4,4-3,9 3,4 - - - KGHM 73,5 14 7 1,1 1,1 1,1 4,2 4,7 5,6 6, 1,2 21,4 Energetyka ENEA 11,36 5 15,8,8,7 4, 3,6 3,6 5,5 5,2 7,8 ENERGA SA 13,11 5 428 - - - - - - - - - PGE SA 13,4 24 382,9 1,,9 3,2 3,9 4, - 8,2 9,3 TAURONPE 2,6 4 557,7,7,7 3,5 3,6 4, 3,8 3,7 5,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 93,72 9 297 1,,9,9 1,8 7,5 6,4 35, 16,3 13,1 CIECH 73,65 3 881 1,5 1,5 1,4 9, 6,9 5,9 23,3 14,4 8,8 POLICE 24,5 1 838,9,8,8 11,7 8,5 7,2 3, 12,6 12,5 PULAWY 234,45 4 482,7,7,7 6,9 4, 3,3 21,4 1,2 8,4 SYNTHOS 4,11 5 439 1,3 1,4 1,3 9,2 9,1 8,5 15,2 13,1 14, Telekomunikacja NETIA 4,6 1 62 1,4 1,4 1,4 4,8 4,8 4,9 723,8 52,1 33,3 ORANGE POLSKA SA 6,8 7 979 1,1 1,1 1,1 3,7 3,7 3,8 31,4 54,5 46,1 Budownictwo BUDIMEX 24,9 5 231,6,6,5 12, 1,8 9,1 27, 24, 19,6 ELBUDOWA 119,2 566,6,5,6 12,9 8,1 7,5 2,9 11, 1,2 ERBUD 27,4 346,3,2,3 8,4 7,1 7,2 12,4 11, 11, TRAKCJA SA 13, 668,3,4,3 3,3 5, 5,4 13,3 12,7 14,5 ULMA 66,1 347 2, 2,1 1,8 6,1 6,4 5,5-86,8 23,2 UNIBEP 1,5 352,3,3,3 9,4 9,9 7,5 16,8 14,7 1,8 Deweloperzy DOMDEV 5,5 1 251 1,7 1,5 1,5 14, 12,1 11,4 15,5 12,9 13,1 GTC 6,97 3 28 9,3 9,8 1,4 16,4 17, 12,7-16,8 41,4 POLNORD 1,9 356 3,8 2,7 2,8 61,1 28,5 11,4 16,6 3,3 16,7 Media AGORA 11,6 553,5,5,5 4,9 5,1 4,8 36,1 48,4 28,5 CYFRPLSAT 23,75 15 189 2,5 2,5 2,4 6,2 6,7 6,7 13,1 12,9 11,5 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) 214 215 216 214 215 216 214 215 216 IT ASSECOPOL 58,35 4 843 1,2 1, 1, 8,2 8, 7,8 9,3 14,4 13,3 COMARCH 126,45 1 28,8,8,7 5,1 6,5 5,6 13, 18,2 13,8 SYGNITY 8,3 99,2,1,1 5,1 1,7 1,6-4,3 3,9 Dystrybutorzy IT ABPL 34,37 556,1,1,1 5,8 5,9 5,6 8,1 8,7 8,2 ABCDATA 3,28 411,1,1,1 7,9 7,1 9,1 12,3 8,3 11,3 ACTION 22,8 387,1,1,1 6,8 1, 8,9 5,6 9,9 8,6 Przemysł ACE #N/A N/A -,8,7-7,3 6,6 - - - - APATOR 27,37 96 1,6 1,5 1,5 11,7 9,3 8,8 14,3 11,9 11,3 BORYSZEW 4,56 1 94,5 - - 8,1 7,6-7,5 - - FAMUR 1,6 77,6,7,8 4,6 4,5 4,6 15,2 16,1 14,7 FORTE 54,6 1 35 1,6 1,4 1,2 11,8 11,1 9,5 17,4 15,4 13,8 GRAJEWO 26,31 1 72,8,8,7 6,2 5,5 5,1 16,5 14,2 12,9 IMPEXMET 2,43 486,3,3-6,1 5,8-4,3 6,1 - KOPEX 2,3 171,8,8,7-5, 4,4-14,5 5,5 ROVESE SA 1,43 1 16 1, - - 7,9 - - - - - Handel AMREST HOLDINGS 183,4 3 891 1,5 1,3 1,2 12,4 1,2 8,8 84,5 26,1 24, CCC SA 147,3 5 656 2,5 1,9 1,5 3,5 26, 18,6 22,6 21,5 17,9 EMPERIA 55,7 737,4,4,4 7,3 7,3 6,8 15,3 16, 14,8 EUROCASH 51,9 7 28,3,3,3 13,3 12,1 11,1 31,3 25,8 22,5 LPP 599, 9 358 2,1 1,8 1,6 14,9 12,9 11, 26,6 2,8 16,6 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,52 1 26,2,2,2 1,3 9,8 9,4 11,6 11,7 11,4 NEUCA 34,45 1 536,3,2,2 14,9 11,5 1,5 16,5 15,5 14,4 PELION SA 52,49 585,2,1,1 8, 7,3 7,4 9,9 11,1 9,3 */dla banków i ubezpieczycieli Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK: 2, M4, S8 2 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 58,35 -,5 1,2 2,6 2, 2,7 6,9 ALIOR BANK SA 61,22,4 1,4-1,8-6,2-7,9-24,5 BZWBK 297,5 3,3 7, 12, 8,4 4,8-11,2 CCC SA 147,3,3 2,3 12,4,5 6,3-2,4 CYFRPLSAT 23,75 1,3 2,1 9,8 -,7 13,7, ENEA 11,36 5,8 1,2 1,4,1,5-31,3 ENERGA SA 13,11 4, 2,2-4,7 9,1 3,7-42,6 EUROCASH 51,9 5,1 6,4-3, -4,9 7, 62,7 KGHM 73,5 7,3 7,8 22,1 1,5 15,8-37,4 LPP 599, -1,, -5, -23, -8,2-27,9 MBANK SA 33,,9 -,7,5 9, 5,1-26,8 ORANGE POLSKA SA 6,8,5-5,7-7,2-5,7-7,3-35,7 PEKAO 156,7 2,2 3,1 1,1 12,1 9,2-16,7 PGE SA 13,4 5,6-1,1-8,2-2,3 2, -34,5 PGNIG 5,2 -,2 1,6-2,5 -,2-2,3 2,4 PKN ORLEN 64,73 4,6,9 9,3-2,4-4,6 18,7 PKOBP 25,59 1,8 2,9 5,5 -,9-6,4-23,2 PZU 34,6 3,6-1,3 7, -2,9 1,7-27,9 SYNTHOS 4,11 2,8-1,4 4,8 12,9 7,9-7, TAURONPE 2,6 4,4 1,6-3,, -9,7-43,7 M4 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMICA 171,, -,6 2,7,1-1,7 32, APATOR 27,37 1,4,7, -12,6-16,6-37,8 GRUPA AZOTY SA 93,72,2-2,5-6,6-11,9-5,8 22,2 BUDIMEX 24,9 4,4 2,5 3, 1,2 5,6 23,1 HANDLOWY 84,41 2,9 4,4 1,2 24,1 17,4-18,4 BIOTON 11,78 4,7,2 5, -8,7-1,3 119,8 BORYSZEW 4,56 1,3 1,3 7,3-4,8-3, -28, INTERCARS 226, 3,2-12,5-3,5-9,6-5,,5 CD PROJEKT RED 24, 3,7 4,3 6,7 5,2 8,4 33, CIECH 73,65 3,7,2-7,7-14,2-14,4 36,7 COMARCH 126,45,8 9,5 8,8 18,7 1,9 1,1 AMREST HOLDINGS 183,4,6 5,4-1,9-6,9-2,6 58,5 ECHO 6,35 3,4 21,2 15,5-5,4-8, -7,4 EMPERIA 55,7 1,3-17,5-18,7-14,6-18,6-4, FORTE 54,6,1 1,4 7,4,2 2,2-5,9 GETIN NOBLE BANK,57 5,6-3,4 26,7 7,5-5, -68,9 WARSAW STOCK EXC 37,7 -,3-2,3 9,5-2,3 4,9-23,8 GTC 6,97 1,6 2,8 -,4-5,3-2,5 43,9 GETIN 1,36 3,8 2,3 3, 33,3 11,5-33,7 HAWE,85, -2,3, 13,3 97,7-61,5 INGBSK 121,45 1,2 3,8 7,1 6,5 3,7-12,9 INTEGERPL 89,88 2,3 1,4 18,1 33,2 8,3-48, JSW 11,97 13,5 11,7 29,8-1,5 12,4-38,6 KERNEL 52,24,3,5 17,2 1, 8,6 64, KRUK SA 187,5 3,6 6,2 1,6 3,2 7,8 41, KETY 282,,1 -,7-3,5 -,4-9,9-11,7 LOTOS 26,4 3,3 3,1 4,3-7,2-2,2 3,6 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. M4 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BOGDANKA 37,85 13,7 15,6 15,6-7,1 14, -57,9 MEDICALG SA 24,85-1,8-7,7-5,4-15,8-7,5-16, MILLENNIUM 5,89 1,6-1,3 8,7 16,4 5,9-18,8 NETIA 4,6 5,3-11,9-19,3-13,2-14,8-21,6 NEUCA 34,45 -,4 1,2 2,3 1,7-5,4 2,3 ORBIS 61,7 1,6 1,9 -,5,3,5 32,7 PRIME CAR MANAGE 35,9 -,3 1,1-1,4 6,1-4,3-28,9 PKP CARGO SA 46,84,8 -,3-5,7-26,5-31,6-46,5 SANOK RUBBER CO 53,83 3,3 2,8 8, 2,5-3, -11,7 STALPROD 252,,8 2, 2,9-17,6-15,7-37,5 TRAKCJA SA 13, -2,3-4,3-1,1 4,6 2,8 41,5 WAWEL 16,9 -,4 5, 4,5 4,3-1,8-2,1 ZE PAK 7,4-1,5-1,9-4,7-28,2-21,8-71,9 S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3,28 1,9 -,3 -,3,3 4,1-11,6 ABPL 34,37,6 8,8 1,2 -,4 3,8-19, ASSECOBS 15,5 4,4 9,9 1,7-3,4, 9,9 ACAUTOGAZ 34,78 -,3,8 17,1 8,7 9,9 7,3 ACTION 22,8 2, -2,9-4,9-15,5-22,7-58,1 AGORA 11,6,9 1,3 1, -9,4-7,9 9,4 ALCHEMIA 5,,, -,8 1,,, ALTUS TOWARZYSTW 11,5,9 3,2 17, 6,5,9 6, ALUMETAL SA 5,99 3, 3,2 5,1 4,1,4-5,2 ASBIS 1,5-1,3, 3,4-6,8 12,8-23,5 ASTARTA 32,5, -1,5 1,2 -,3-5,8 31,3 ARCTIC 3,79,5-7,1-11, 4,7-5, -12,3 ATM 9,65 2,9 3, 1,9-3,5 1,6-16,5 BENEFIT 392,85 -,3-2,2-1,8-6,5-1,7 15,6 BOS 14,5 -,2-3,3-4,2-24, -15,2-56,2 BANKBPH 33,3 7,4 9,3 16,8 1,7 8,2-25,2 BYTOM SA 3,24 1,6, 1,2 1,9 1,2 74,2 CIGAMES 2,99 4,,8-5,8 1,4 1,4 137,4 COMP 52,5 1,5 6,3 1,9-6,5-5,5-15,5 COLIAN HOLDING S 3,44 -,3,3-1,7-18,1-13,1,6 CORMAY 1,61 2,5,6-3,6-3, -29,4-9,7 DEBICA 89, -1,1 1,7-2,7,8-8,1 13,6 DOMDEV 5,5-1,9 -,8 5,2-6,5-8,2 8, GRUPA DUON SA 3,8,3, -,5 23,4 11,8 71,2 EKOEXPORT 12,8 2,3 3,2-3,4-3,4-4,2-49,5 ELBUDOWA 119,2-1,7-3,5 4,6-12,4-8,3 8,5 ELEMENTAL HOLDIN 3,67 1,1 1,7 -,8-13, -14,7-7,1 FARMACOL 51,52 -,7 1, -2,8-2,8-4,6-13,6 FAMUR 1,6,6-2,4-3, 1,3-1,8-49,8 FERRO 1,5-2,8-6,2-1,7 2, 1,9-9,5 GROCLIN 12,96 7,9 6,2 13,5 -,5 3,3 -,2 GINOROSSI 2,42 3, 5,2 18,6 33, 15,8-33,7 GRAJEWO 26,31,6-1,3 14,9 5,2-1,3-1, HERKULES SA 4,7 1, 1, 5,2 -,2 -,7 7,1 IDEA BANK SA 24, -1,6-2,, -5,7-5,1 - Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y INDYGO,47,, -9,6-33,8-31,9-26,6 IMPEXMET 2,43 3,4 1,7 19,7 9, 16,3-18,2 JWCONSTR 4,4 2, 1, 1,3-18,1-17, 52,5 KANIA 2,1-1,4-2,3 3,4-19,2-1,6-3, KOGENERA 72,,, 5,5, 9,1 28,5 KOPEX 2,3 6, -21, -32,2-48,3-38,7-78,7 KREDYTIN 22,, -1, 7,8-11,3-6,4-1,2 KRUSZWICA 46,11-1,1-3,9-3,9-9,5-9,6-21,5 LUBAWA SA,85, -1,2 1,2 13,3 2,4-33,1 LCCORP 1,86, 1,1 6,9 14,8 4,5-5,6 LENTEX 8,75 1,6 7,4 12,2 1,7,2 2,3 LIVECHAT SOFTWAR 35,9 2,2 2, -6,1-6,5-7,9 3, MABION 48,94 2,1,9 8, 7, 4,2,7 MAGELLAN 64,,5 1,8 1,3 13,9 12,3-14, MCI CAPITAL SA 1,68 3,6 1,7,5-3,8-7,2-14,4 MIDAS SA,81 1,3 11, 17,4 42,1 24,6 24,6 MENNICA 13,6 1,4-1,2-2,9-6,7-11,7-3,5 MONNARI 14,4 2,4-1,4 2,9 5,9 13,5-7,4 MOSTALWAR 14,8-2,3 2,9 28, 5,7 13,8 82,9 MOSTALZAB 1,26,8-6, 6,8-6,7-7,4-47,7 NEWAG SA 16, -1,7-3,6 4,2-7,9-11,1-31, POLICE 24,5,4 1,2 1,5-9,9-1,9 11,4 PCC ROKITA SA 47,,4,2,9 4, -2,5 24,3 PELION SA 52,49, 3,1-1, 17,2-3,3-35,9 POLENERGIA SA 21,5,2 2,2-14,1-26,4-24,3-34, PAGED 55,35 -,6 1,3 4,4 2,9 7,5 -,2 PHN 18,18,9,4 -,1 11,1-3,9-29,8 POLNORD 1,9 1,6-2,2-1,7-2,6-24,1 39,4 ZPUE 384,95 -,4 -,8 -,8 6,9 1, 18,5 QUERCUS 6,23 1,6,6 3,6 4, 24,6-22,6 RAINBOW 2,36-1,2,7-6,1-5,8-15,9-1,3 RAFAKO SA 7,88,3 2,3 5,2 16,1 -,5 16,7 ROBYG SA 2,88 1,4,7-1,4 7,9 3,6 23,1 SERINUS ENERGY I 1,48, -,7-3,3-22,9-3,3-55,6 SNIEZKA 56,,,5 7,1 5,7 1,8 26,7 SMT SA 13,8 1,1 6,2 6,6-1,4-4,5-12, STALEXP 3,17 -,6, 3,3 2,6 -,9 11,2 TORPOL SA 1,49 -,9-11,8-3,5-18,6-15,5-4,4 UNIBEP 1,5 -,5-4,7,6-8,8-6,9 -,1 UNIWHEELS AG 132,3 1,1 3,7 4,9 12,1 5,1 - URSUS SA 2,45, 2,1 8,4 2,1 2,1-5, VISTULA 2,7,,7 1,5-5,3-7,5 2,5 WIRTUALNA POLSKA 39,51 -,6,3 2,1,5-1, - WORK SERVICE 11,, -,9-11,9-27,2-24, -48,8 ZETKAMA 86,99,, -,1-5,4-7,5 16,2 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

poniedziałek, 7 marca 216 r. Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego 16 31-864 Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tomasz.chwialkowski@bph.pl Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych pawel.paprota@bph.pl Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych jacek.marcjanowicz@bph.pl Paweł Sęk starszy specjalista ds. obsługi klienta pawel.sek@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego jakub.szczepaniec@bph.pl Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks 2 wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 1% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks 2, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej. Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 38 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 216 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM