WIG - Daily Open , Hi , Lo , Close (0.2%) Vol 529,747,

Transkrypt

1 Indeksy pkt zm% ,4, ,5,4 DAX 8 967,5 2,5 CAC ,1 2,5 FTSE1 5 77,6 3,1 BUX 22 75,3,8 S&P ,8 2, DJIA ,8 2, SHC 2 746,2 -,6 : wzrosty i spadki (%) - Daily Open , Hi , Lo , Close (.2%) Vol 529,747, , 51, 5, 49, 48, 47, 46, 45, 44, 43, 42, ECH; -4,9 ASG; -5,1 MAK; -5,7 KZS; -7,9 BMP; -8,3 ATS; 19,2 FON; 15,4 PDZ; 11,4 COG; 1,6 UCG; 1,1 - Volume = 529,747, RSI(15) = Composite Index = Nov Dec 216 Feb 1,4M 1,2M 1,M 8M 6M 4M 7 2-1, - 1, 2,, - ADX(14) = 23.35, +DI = 28.32, -DI = Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Inwestorzy w Europie jak i w Warszawie nie przejęli się zbytnio minusowym zamknięciem sesji za oceanem i porannej prawie pięcioprocentowej przecenie indeksu Nikkei w Japonii. Choć samo otwarcie indeksu warszawskich blue chips wypadło na symbolicznym minusie (178 pkt.) to dość szybko kupujący przejęli inicjatywę. Dwudziestopunktowy wyskok w górę pozwolił stronie popytowej na utrzymanie pełnej kontroli nad przebiegiem notowań w pierwszej fazie sesji przy niewielkiej presji podaży. 2 zyskiwał przed południem ponad jeden procent dzięki notowaniom KGHM, które rosły ponad dwa procent i odreagowujące ostatnią przecenę akcjom sektora bankowego. Opublikowany wstępny szacunek dotyczący dynamiki PKB w Polsce i w Niemczech przeszedł bez większego echa. Zarówno dane z Niemiec jak i z polskiego GUS-u były zgodne z oczekiwaniami analityków. Zgodne z konsensusem rynkowym były również dane dotyczące PKB w strefie euro. Niespodzianką dla polskiego rynku był poziom deflacji, który wyniósł,7% r/r, choć rynek spodziewał się,. Przy braku większej reakcji ze strony inwestorów notowania w godzinach popołudniowych weszły w fazę monotonii i marazmu. Lokomotywami piątkowego wzrostu były banki: mbank i PKO BP, których akcje drożały o ponad 3 procent. Jednak sama już końcówka sesji należała do sprzedających, którzy sprowokowali atak zakończony kilkunastopunktową obniżką indeksu blue chips. Do końca sesji popyt nie zainicjował poważniejszego ruchu na indeksach. 2 na zakończeniu piątkowej sesji zamknął się na poziomie pkt (+,38%), wzrósł o,2 przy całkowitych obrotach wynoszących 526 mln zł. Dziś USA świętują Dzień Prezydenta, co powinno zmniejszać aktywność na pozostałych rynkach, w tym GPW, natomiast wzrosty w Azji powinny dziś wpierać rodzimy parkiet przynajmniej w I części sesji. Technika Strona popytowa przez 6 ostatnich sesji próbuje pokonać krótkoterminową linię trendu spadkowego, wyznaczoną od października ub. roku, która aktualnie znajduje się tuż powyżej 44 pkt. Jeśli kupujący pokonają linię, to szybko na horyzoncie pojawi się kolejna bariera podażowa, jaką jest spadkowa luka cenowa z 7 stycznia, której górny zakres znajduje się na pkt. Siły rynkowe są względnie wyrównane, o czym informuje ADX wraz z jego liniami kierunkowymi, a to obecnie powinno sprzyjać kupującym, gdyż po raz pierwszy od października popyt ponownie zatrzymał napór podaży. RSI po uformowaniu przed kilkoma tygodniami pozytywnej dywergencji w dalszym ciągu stwarza miejsce na dalszą zwyżkę kursu. Jednak obecnie wydaje się, że na pierwszy plan wychodzi wspomniana luka i linia trendu, które łącznie stanowią przedział oporu pkt. Jeśli kurs pokona ten rejon, to tym samym posiadacze akcji zyskają szansę na skierowanie kursu do maksimów z końca grudnia, po drodze spotkają jednak kolejną podażową lukę pkt. /tk/

2 PGE Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju rozważa udzielenie PGE kredytu w wysokości 5 mln zł. PGE - Daily Open 13.76, Hi 14.13, Lo 13.75, Close (1.6%) MA(Close,52) = 13.1, MA1(Close,5) = Oct Nov Dec 216 Feb PGE - Volume = M PGE - RSI(14) = PGE - Composite Index = , MA13 = 174.7, MA33 = PGE - Derivative Oscillator = PGE - ADX(14) = 25.57, +DI = 29.23, -DI = ENERGA Grupa Energa w minionych trzech latach przeznaczała średnio od 17 do 18 mln zł na badania, rozwój i innowacje. Szacuje, że w tym roku kwota może być podobna. Celem inwestycji jest zdobycie przewagi konkurencyjnej i wzrost sprawności wytwarzania energii ENG - Daily Open 13.74, Hi 14.1, Lo 13.65, Close (1.1%) MA(Close,52) = 12.64, MA1(Close,5) = Oct Nov Dec 216 Feb 11 ENG - Volume = M ENG - RSI(14) = ENG - Composite Index = 168.8, MA13 = , MA33 = ENG - Derivative Oscillator = ENG - ADX(14) = 25.4, +DI = 29.38, -DI =

3 GRUPA AZOTY Grupa Azoty, największa w Polsce firma chemiczna, przeznaczyła na inwestycje do 22 r. 7 mld zł. Wyselekcjonowała 68 projektów, stawia na konkurencyjność, nowoczesność i pionierskie rozwiązania. ATT - Daily Open 94.9, Hi 95, Lo 92.5, Close 92.5 (-2.6%) MA(Close,52) = 1.44, MA1(Close,5) = Oct Nov Dec 216 Feb ATT - Volume = ATT - RSI(14) = ATT - Composite Index = 73.26, MA13 = , MA33 = ATT - Derivative Oscillator = ATT - ADX(14) = 14.8, +DI = 14.27, -DI = Dzienne wydobycie spółek zależnych Lotosu wzrosło do poziomu blisko tys. baryłek ekwiwalentu ropy naftowej na dobę. LOTOS LTS - Daily Open 24.82, Hi 25.18, Lo 24.1, Close 24.1 (-3.3%) MA(Close,52) = 27., MA1(Close,5) = LTS - Volume = Oct Nov Dec 216 Feb LTS - RSI(14) = LTS - Composite Index = 81.47, MA13 = 88.97, MA33 = LTS - Derivative Oscillator = LTS - ADX(14) = 38.89, +DI = 7.79, -DI =

4 JW CONSTRUCTION J.W. Construction oczekuje, że począwszy od II kwartału tego roku nastąpi poprawa wyników spółki - wynika z wypowiedzi M. Szwarc-Sroki z RN dewelopera. JWC - Daily Open 3.89, Hi 3.98, Lo 3.89, Close 3.98 (2.3%) MA(Close,52) = 4.38, MA1(Close,5) = JWC - Volume = Oct Nov Dec 216 Feb 3.8 1M JWC - RSI(14) = JWC - Composite Index = , MA13 = , MA33 = JWC - Derivative Oscillator = JWC - ADX(14) = 23.75, +DI = 16.36, -DI = ABC DATA Międzynarodowy dystrybutor Ingram Micro podpisał ostateczną umowę zakupu RRC w Europie Środkowej i Wschodniej (CEE). Spodziewa się, że dzięki akwizycji jego przychody wzrosną o ponad 25 mln USD rocznie. Od lipca 215 r. negocjacje ws. przejęcia RRC prowadziła także ABC Data. ABC - Daily Open 3.3, Hi 3.3, Lo 3.25, Close 3.28 (.%) MA(Close,52) = 3.2, MA1(Close,5) = ABC - Volume = Oct Nov Dec 216 Feb 1M ABC - RSI(14) = ABC - Composite Index = , MA13 = 22.52, MA33 = ABC - Derivative Oscillator = 2. 1 ABC - ADX(14) = 31.4, +DI = 24.6, -DI =

5 BRIJU Jubilerska Briju chce otworzyć w tym roku kilkanaście nowych sklepów. BRI - Daily Open 13.59, Hi 13.59, Lo 13, Close 13 (-3.7%) MA(Close,52) = 14.7, MA1(Close,5) = BRI - Volume = BRI - RSI(14) = Oct Nov Dec 216 Feb BRI - Composite Index = , MA13 = 153.1, MA33 = BRI - Derivative Oscillator = BRI - ADX(14) = 55.7, +DI = 7.26, -DI = ZPUE Grupa ZPUE liczy na wzrost sprzedaży przy ostrej konkurencji. Wkrótce ogłosi nową strategię. /Parkiet/ PUE - Daily Open 38, Hi 38, Lo 38, Close 38 (-2.3%) MA(Close,52) = , MA1(Close,5) = PUE - Volume = 81. Sep Oct Nov Dec 216 Feb 5 PUE - RSI(14) = PUE - Composite Index = , MA13 = 151.4, MA33 = PUE - Derivative Oscillator = PUE - ADX(14) = 32.86, +DI = 35.4, -DI =

6 CI GAMES CI Games zbiera siły przed premierą. W tym roku kluczowym wydarzeniem dla spółki będzie wypuszczenie na rynek gry "Sniper Ghost Warrior 3". PKO BP zwiększyło spółce finansowanie o 1 mln zł. /Parkiet/ CIG - Daily Open 2.3, Hi 2.48, Lo 2, Close 2.44 (.3%) MA(Close,52) = 2.83, MA1(Close,5) = CIG - Volume = Oct Nov Dec 216 Feb CIG - RSI(14) = CIG - Composite Index = 97.61, MA13 = , MA33 = CIG - Derivative Oscillator = CIG - ADX(14) = 12.4, +DI = 19.2, -DI = Polimex-Mostostal planuje przychody nowo utworzonej spółki Mostostal Siedlce na 2,4 mld zł w latach POLIMEX MOSTOSTAL PXM - Daily Open 4.31, Hi 4.37, Lo 4.22, Close 4.34 (-1.4%) MA(Close,52) = 5.13, MA1(Close,5) = PXM - Volume = Sep Oct Nov Dec 216 Feb. 5M PXM - RSI(14) = PXM - Composite Index = 75.48, MA13 = , MA33 = PXM - Derivative Oscillator = PXM - ADX(14) = 38.54, +DI = 1.19, -DI =

7 KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek USA Dzień Prezydenta- dzień wolny Chiny Podaż pieniądza M2 styczeń 13,4% r/r 13,% r/r Chiny Nowe kredyty styczeń 18 mld CNY 597,8 mld CNY :5 Japonia PKB (annualizowany) - wst. IV kw. -1,4% -1,2% 1,3% :5 Japonia PKB n.s.a. - wst. IV kw., r/r 1,7% r/r 3: Chiny Eksport styczeń -11,2% r/r -1,9% r/r -1,4% r/r 3: Chiny Import styczeń -18,8% r/r -,8% r/r -7,6% r/r 3: Chiny Bilans handlu zagranicznego styczeń 63,3 mld USD 58,8 mld USD 6,1 mld USD 11: Strefa Euro Bilans handlu zagranicznego s.a. grudzień 22,4 mld EUR 22,7 mld EUR 15: Strefa Euro Wystąpienie publiczne szefa ECB (Mario Draghi) Wtorek 11: Niemcy Indeks instytutu ZEW luty 1,2 14: Polska Wynagrodzenie styczeń 3,4% r/r 3,1% r/r 14: Polska Zatrudnienie styczeń 1, r/r 1,4% r/r 14: USA Indeks NY Empire State luty -1-19,37 16: USA Indeks rynku nieruchomości - NAHB luty : USA Miesięczny napływ kapitałów netto grudzień -3,2 mld USD Środa 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień 9,% 14: Polska Produkcja przemysłowa styczeń 3,5 r/r 6,7% r/r 14: Polska Sprzedaż detaliczna styczeń 2,9% r/r 4,9% r/r 14: Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu styczeń -,8% r/r -,8% r/r 14: USA Pozwolenia na budowę domów styczeń 12 tys tys. 14: USA Rozpoczęte budowy domów styczeń 1177 tys tys. 14: USA Inflacja PPI styczeń -,6% r/r -1% r/r 15:15 USA Produkcja przemysłowa styczeń,4% m/m -,4% m/m 15:15 USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych styczeń 76,7% 76, 2: USA Protokół z posiedzenia FOMC styczeń Czwartek 2: Chiny Inflacja PPI styczeń -5,4% r/r -5,9% r/r 2: Chiny Inflacja CPI styczeń 1,9% r/r 1,6% r/r 1: Strefa Euro Saldo rachunku bieżącego s.a. grudzień 22,3 mld EUR 26,4 mld EUR 14: Polska Protokół z posiedzenia RPP luty 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 275 tys. 269 tys. 14: USA Indeks Fed z Filadelfii luty -2,8-3,5 16: USA Indeks wsk. wyprzedzających - Conference Board styczeń -,2% -,2% Piątek 8: Niemcy Inflacja PPI styczeń -2% r/r -2,% r/r 14: USA Inflacja CPI styczeń 1,3% r/r,7% r/r s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie ORANGEPL Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 215 rok. BOS NWZA. GRODNO Publikacja raportu za III kwartał roku obrotowego 215/216. KOMPUTRON Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za IV kwartał 215 roku. LSISOFT Publikacja skonsolidowanego raportu za IV kwartał 215 roku. MERCOR Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał roku obrotowego 215/216. OPONEO.PL NWZA. PCGUARD Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za I półrocze 215 roku. SOHODEV Publikacja rozszerzonego skonsolidowanego raportu za I kwartał roku obrotowego od r. do r. SYGNITY Publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał roku obrotowego 215/216. ZMIANY W AKCJONARIACIE brak

8 STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,4,2,,3-1, -5,6-16, ,5,4, 1,8-1,8-5, -24,8 M4 3 31,6 -,1, -2,6-8,7-7,2-6,8 S ,4,, -2,4-8, -6,7-3,1 Banki 5 739,1 1,4, 3,4-6,4-5,7-24,6 Budownictwo 2 83,1 -,5, 2,2-9, -4,2 16,1 Chemia ,6-1,2, -5,9-5,1-6,9 21,5 Deweloperzy 1 42,7-1,, -3, -2,1-6,1 1,2 Energetyka 3 59,4 1,3, 7,5-8,8 4,5-28,6 Informatyka 1 579,,7, 1,2-3, -2, 1,4 Media 4 42,7,7, 3, -11,1 2,6 2,4 Paliwa 3 949,7-1,2, -7,2-12,5-11,6 6,3 Spożywczy 3 73, -,2, -4,5-11,5-1,2 17,5 Surowce 1 817,9 2,5, 1,1-23,6-7,1-5,4 Telekomunikacja 89,5 -,8, 3,6-3,1,2-21,4 Ukraina 35,8 1,, -5,3-8,7-8,2 25,9 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 845,9 -,2, -4, -13,8-11,5-17,3 BUX 22 75,3,8, -4,9 1,4-5,1 25,6 XU ,4,, -,2-13,4-1,1-17,3 FTSE1 5 77,6 3,1, -1,7-6,7-8,6-17, DAX 8 967,5 2,5, -6,1-16,3-16,5-18,2 CAC ,1 2,5, -5,1-16,9-13,8-16,1 SMI 7 656,6 2,1, -5,6-12,5-13,2-11,5 EuroStoxx ,2 2,8, -6,6-18, -15,6-2,1 S&P ,8 2,, -,8-7,8-8,8-11,1 DJIA ,8 2,, -,1-7,4-8,3-11,4 BOVESPA 39 88,1 1,2, 3,2-14,4-8,2-21,4 Shanghai Composite 2 746,2 -,6 -,6-13,8-23,5-22,4-1,7 Nikkei ,6 7,2 7,2-6,6-18,2-15,8-1,6 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,12 -,3 -,3 2,8 5, 3,3-1,2 EUR-PLN 4,39,2,2 2, -3,3-3, -4,9 USD-PLN 3,91 -,2 -,2 5, 1,5,2-6, CHF-PLN 3,99,1,1 2,8-1,5-2, -1,1 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 16,4 3,5,,3-13,2-9, -, Baltic Dry Index 291,,3, -22, -48, -39,1-45,1 Złoto (USD/oz) 1 218,3-1,6-1,6 11,9 12,5 14,8-1,2 Srebro (USD/oz) 15,4-2,4-2,4 1,3 7,9 11, -11, Miedź LME (USD/t) 4 56,8 1,2, 3,8-6,8-4,2-21,7

9 Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1,69,, -1,2-2,3-1,7-13,3 WIBOR 6M (%) 1,74, -,6-1,1-3,3-1,7-1,3 EURIBOR 3M (%) -,18-2,2-9,6-27,1-125,9-39,7-481,3 EURIBOR 3M (%) -,12-3,6-11,5-118,9-954,5-19, -19,6 USD LIBOR 3M (%),62,2 -,2 -,9 71,,9 139,5 USD LIBOR 6M (%),86 -,1-1,1,4 42,9 1,4 127,6 Polska 1YT (%) 3,7 -,9-1,8 6,6 12, 4,2 41,3 Niemcy 1YT (%),26 38,8-11,8-51, -57,1-58,5-18,2 USA 1YT (%) 1,75,, -14,1-22,8-23, -14,7

10 INDEKSY SEKTOROWE % -1% -2% % -1% -2% 2 M4 1% % -1% -2% % -1% -2% Banki Budownictwo 1 1% % -1% -2% 1% % -1% -2% Chemia Deweloperzy 1% % -1% -2% -% % -1% -2% Energetyka Informatyka

11 1 1% % -1% -2% 1% % -1% -2% -% Media Paliwa 1 1% % -1% -2% 1 1% % -1% -2% -% -3-4% -4 Spożywczy Surowce % -1% -2% 2% 1 1% % -1% -2% Telekomunikacja Ukraina

12 STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs ,4 Stopa dywidendy 4,6 P/E 14,9 P/E 215 1,8 Max 52 tyg ,4 data Min 52 tyg , data SK ,4 SK ,3 RSI 47, ADX 23,3 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 2, sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 gru 13 sty SK-1 DAX Kurs 8 967,5 Stopa dywidendy 3,7 P/E 19,5 P/E 215 1,2 Max 52 tyg ,8 data Min 52 tyg 8 699,3 data SK ,3 SK ,7 RSI 35,5 ADX 4,3 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 gru 13 sty DAX SK-1

13 S&P 5 Kurs 1 864,8 Stopa dywidendy 2,5 P/E 2,5 P/E ,7 Max 52 tyg ,7 data Min 52 tyg 1 81,1 data SK ,3 SK- 1 91, RSI 42, ADX 36, sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 gru 13 sty S&P 5 (lo) SK-1 (lo) VIX (po) % spółek na nowym 52 tyg. max 1, % spółek na nowym 52 tyg. min 1, Shanghai Composite Kurs 2 746,2 Stopa dywidendy 2,5 P/E 14,5 P/E 215 9,9 Max 52 tyg ,2 data Min 52 tyg 2 638,3 data SK ,4 SK- 3 4,9 RSI 36,8 ADX 51,6 % spółek na nowym 52 tyg. max,1 % spółek na nowym 52 tyg. min sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 gru 13 sty Shangai Composite SK-1

14 WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) BZWBK 259, ,3 1,3 1, ,4% 1,2 13,4 12, GETIN NOBLE BANK, ,2,2, ,5 9,1 7,8 HANDLOWY 74, ,3 1,4 1,4 9,6% 1,% 7,4% 1,2 14,4 16,4 INGBSK 18, ,3 1,3 1,2 3,7% - 3,6% 12,5 14,3 12,3 MBANK SA 323, ,1 1,1 1, - - 4,3% 1,5 13, 11,7 MILLENNIUM 5, ,1 1,, ,9% 12,6 12,4 1,9 PEKAO 142, ,6 1,6 1,6 6,1% 5, 5,7% 16,3 17,5 15,5 PKOBP 24,64 8 1,1 1, 1, - 4,4% 4, 9,5 11,2 11,3 Ubezpieczyciele PZU 31, ,1 2,1 2,1 9, 9,% 8,9% 9,2 11,3 1,8 Paliwa LOTOS 24, ,4,5,5 47,6 7,1 5, ,2 PKN ORLEN 57, ,4,4,4 5,5 5,4 5,5 7,6 6,6 7,1 PGNIG 4, ,2 1,1 1,2 5,5 6,1 6,8 1,2 1,7 12,4 Górnictwo i metale BOGDANKA 34, ,2 1,3 1,5 3,2 3,8 4,4 4,2 6,1 11,2 JSW 11, ,4,4,4 6,2 6, 3, KGHM 58, ,1 1,1 1,2 4,2 4,6 5,4 4,8 9, 15,4 Energetyka ENEA 11, ,8,8,7 4, 3,6 3,6 5,6 5,1 7,7 ENERGA SA 13, PGE SA 13, ,9,9,9 3, 3,2 3,7 7,1 19,2 8,7 TAURONPE 2, ,7,7,7 3,5 3,6 4, 4, 3,9 6,1 Chemia GRUPA AZOTY SA 92, ,,9,9 1,8 7,9 6,8 34,5 16, 13,1 CIECH 76, 4 5 1,5 1,5 1,4 9, 6,9 6, 24,1 14,7 9,3 POLICE 24, 1 8,9,8,8 11,7 8,3 7,1 29,4 12,2 11,8 PULAWY 219, ,7,7,7 6,9 4, 3,4 2,1 9,5 8,3 SYNTHOS 3, ,3 1,4 1,3 9,2 9, 8,3 14, 12,2 12,4 Telekomunikacja NETIA 5, ,4 1,4 1,5 3,8 5, 5,1 1,9 165,8 61,9 ORANGE POLSKA SA 6, ,2 1,2 1,2 3,7 4, 4,2 15,8 22,5 5,4 Budownictwo BUDIMEX 192, 4 92,6,6,5 12, 1,9 8,9 25,3 23,2 18,2 ELBUDOWA 113, 536,6,5,6 12,9 8,1 7,5 19,9 1,5 9,7 ERBUD 27,5 352,3,3,3 8,4 7,1 7,2 12,6 12, 11,7 TRAKCJA SA 13,3 67,3,3,3 3,3 5, 5,4 13,3 12,9 16, ULMA 71, 373 2, 2,1 1,8 6,1 6,4 5,5-93,3 24,9 UNIBEP 11,12 39,3,3,3 9,4 9,7 7,6 18,6 16, 12, Deweloperzy DOMDEV 45, ,5 1,4 1,2 16,6 11,6 9,6 2,2 14,2 12,3 GTC 6, ,3 9,8 1,4 16,4 16,9 12,1-12,1 4,7 POLNORD 11, ,8 2,8 2,8 61,1,5 79,1 17,6 41,3 19,6 Media AGORA 11, 524,5,4,4 5,6 4,3 4,5-64,2 57, CYFRPLSAT 22, ,5 2,7 2,6 8,8 7,1 7,2 48,1 12,6 11,9

15 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) IT ASSECOPOL 57, ,2 1, 1, 8,2 8, 7,8 9,1 13,9 13, COMARCH 115, ,,9,9 5,6 7,6 7,7 13,7 16,2 16,7 SYGNITY 8,69 13,4,4,4 1,3 6,4 5,8-14,8 12,2 Dystrybutorzy IT ABPL 31,55 511,1,1,1 5,8 5,9 5,6 7,5 8, 7,5 ABCDATA 3,28 411,1,1,1 7,9 7,1 9,1 12,3 8,3 11,3 ACTION 24,1 47,1,1,1 6,8 1, 8,9 5,9 1,4 9, Przemysł ACE #N/A N/A -,8,7,7 7,3 6,6 6, APATOR 25, ,7 1,6 1,5 9,7 9,8 9, 1,1 11,6 1,9 BORYSZEW 4, , ,1 7,6-7,2 - - FAMUR 1,7 819,7,8,9 3,5 5,2 5,2 8,2 15,8 17,2 FORTE 5, ,6 1,4 1,2 11,8 11,1 9,4 16,1 14,3 12,8 GRAJEWO 22, ,8,8,7 6,2 5,5 5,1 14,3 12,4 11,9 IMPEXMET 2,7 414,3,3-6,1 5,8-3,7 5,2 - KOPEX 3,71 276,6,8,8 3,1 5,9 5,1 2,7 33,7 16,1 ROVESE SA 1, , - - 7, Handel AMREST HOLDINGS 169, ,5 1,3 1,2 12,4 1,1 8,7 77,9 24,3 22, CCC SA 127, ,4 2,9 2,2 36,3,9 22,1 11,6 2,4 17,7 EMPERIA 66,89 886,4,4,3 9,1 7,4 7,3 29, 18,8 18,8 EUROCASH 56,9 7 9,4,3,3 15,3 13,1 11,8 43,1 34,3 28, LPP 564, ,2 2,9 2,5 19,3 19,8 17,5 19,3 23, 19,7 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 5, ,2,2,2 1,3 9,8 9,4 11,4 11,5 11,2 NEUCA 328, ,3,2,2 14,9 11,5 1,3 15,8 14,9 13,7 PELION SA 49,87 556,2,1,1 8, 8, 7,4 9,4 1,6 8,8 */dla banków i ubezpieczycieli

16 STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK: 2, M4, S8 2 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 57, 1,6, 4,9 3,6,4 7,5 ALIOR BANK SA 59,2-2,5, 4,3-22, -11, -29, BZWBK 259,6,8, 4,2-3,5-8,6-2,5 CCC SA 127,2 1,4, 4,3-14,6-8,2-15,8 CYFRPLSAT 22, 1,, 4, -12,4 5,4-7,4 ENEA 11,47 1,9, 7,2-5,8 1,5 -,5 ENERGA SA 13,89 1,1, 17,7-1,3 9,9-34,5 EUROCASH 56,9-2,3, 18,7 11,5 17,3 49, KGHM 58,28 2,1, 1,2-24,6-8,2-48,8 LPP 564,95,2, -5,2-26,1-8,8 -,7 MBANK SA 323,7 3,8, 12,7-2, 3,1-25,3 ORANGE POLSKA SA 6,46 -,6, 5,2-5,7-1,5-31,3 PEKAO 142,2 -,4, 4,2,4 -,9-24,5 PGE SA 13,97 1,6, 1,3-7,6 9,2-28, PGNIG 4,88-2,6, 3,6-18,7-5,1 7,5 PKN ORLEN 57,64 -,4, -11,1-1,6-15, 2,2 PKOBP 24,64 2,7, 2,8-1,1-9,8-24,8 PZU 31,59-1,3, -4,6-17,3-7,1-37, SYNTHOS 3,79,, -1,6-1,8 -,5-12,9 TAURONPE 2,71 1,1, -4,2-11,1-5,9-44,7 M4 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMICA 159, -1,2, -5,4-13,3-8,6 44,7 APATOR 25,95-1,4, -17,7-11,2-2,9-27,9 GRUPA AZOTY SA 92,5-2,6, -6,6-7,5-7, 28,5 BUDIMEX 192, -1,5, 5,3-8,1-1, 2,6 HANDLOWY 74,26 1,3, 1,7 2,9 3,3-31,6 BIOTON 11,7,9, -1,9-24, -1,9 136,4 BORYSZEW 4,39,9, -5, -11,8-6,6-26,2 INTERCARS 235,1 1,2, 1,8-7, -1,2 9,9 CD PROJEKT RED 21,51 -,4, -,6-4,3-2,9 32,1 CIECH 76,,4, -8,9-5,6-11,6 56,2 COMARCH 115,85,7, 6,2-9,1 1,6-1,4 AMREST HOLDINGS 169,2-1,1, -6, -11,9-1,1 49,7 ECHO 5,22-4,9, -23,9-2,9-24,3-2,3 EMPERIA 66,89,, 1,7 2,9-2,2 25,1 FORTE 5,5,7, 3,3-7,3-5,4-11,4 GETIN NOBLE BANK,48 9,1, -18,6-33,3-2, -74,2 WARSAW STOCK EXC 33,67,2, -6,4-15,2-6,3-28,1 GTC 6,66 -,7, -3,5-3,8-6,9 42,1 GETIN 1,31 1,6, 1,6-14,9 7,4-36,1 HAWE,85,, 57,4,8 97,7-58,7 INGBSK 18,7 2,6, -5,6-9,4-7,2-23,4 INTEGERPL 75,7-1,, -4,7-19,5-8,8-54,1 JSW 11,46 1,, 18,3-9,8 7,6-5,7 KERNEL 43,53 -,2, -4,3-12,9-9,5 38,2 KRUK SA 167, -,4, 9,7-11,1-4, 36, KETY 281, -1,4,,4 2,3-1,2-6,3 LOTOS 24,1-3,3, -11,9-1,8-1,7-2,5

17 M4 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BOGDANKA 34,1,4, 2,6-18, 2,4-64,8 MEDICALG SA 195, -,3, -7,1-22, -12, -6,9 MILLENNIUM 5,67 2,7, 14,3 2,7 2, -21,7 NETIA 5,47-1,1, -,9, 1,3-6,8 NEUCA 328,5 1,8, -3,4-8,2-8,7 21,7 ORBIS 6, -1,3, -1,6-7,7-2,3 42,9 PRIME CAR MANAGE 35,35-1,, 1,4-1,8-5,7 -, PKP CARGO SA 48,6-1,3, -13,2-24,5-29, -44,2 SANOK RUBBER CO 46,82 -,9, -8,2-1, -15,6-13,8 STALPROD 237,,4, -13,8-25,9-2,7-36,8 TRAKCJA SA 13,3,5, 5,9 26,8 3, 4,9 WAWEL 16, -,8, -2,6-5,8-15,4 1,6 ZE PAK 7,16,6, -17,8-32,5-2,4-73, S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3,28,, 5,8-3, 4,1 -,6 ABPL 31,55 1,5,,8-5,5-4,7-14,7 ASSECOBS 13,41-2,3, -13,2-16, -13,5 2,8 ACAUTOGAZ 29,39,3, -6,7-9, -7,1-2, ACTION 24,1,, -7,7-4,8-18,6-52,4 AGORA 11,,2, -3,7-8,8-12,7 17, ALCHEMIA 5, -,4,, 2,,,2 ALTUS TOWARZYSTW 1,19,4, -,9-6,9-1,6 2,5 ALUMETAL SA 48, 1,7, 3,7-6,2-5,5 5,8 ASBIS 1,42,7, 2,3-2,7 6,8-4,8 ASTARTA 29,99 3,4, -11,7-8,9-13,1 2,1 ARCTIC 4, -2,2, -2,4 25,,3-1,5 ATM 9,,, -2,2-3,5-5,3-2,2 BENEFIT 396,6-1,3, -1,2-7,7-9,9 23,2 BOS 15, -2,8, -5,7-28,4-12,2-55,8 BANKBPH, 2,1, -4,8-13,8-2,5-33,2 BYTOM SA 3,21 -,6, 15,9 5,2 9,2 87,7 CIGAMES 2,44,3, -1,3-6,7-1,2 15,5 COMP 49,9,, -4, -19,5-1,2-17, COLIAN HOLDING S 3,4-1,2, -7,1-23,3-14,1-2,9 CORMAY 1,61-1,2, -21,5-12, -29,4-34,7 DEBICA 88,49 -,9, -1,9 -,6-8,6-1,3 DOMDEV 45,6-1,5, -11,3-12, -17,1-4, GRUPA DUON SA 3,83,3,, 23,5 12,6 87,7 EKOEXPORT 12,5 1,6, 19,5-21, -,9-45,2 ELBUDOWA 113,,1, -6,3-27,6-13,1 13,3 ELEMENTAL HOLDIN 3,62 -,3, -5, -19,7-15,8 5,8 FARMACOL 5,6-2,6, 1,6-2,9-6,3-11,2 FAMUR 1,7,, 12,6-1,2 4,3-49,4 FERRO 11,,8, 1,,5 6,8 5,1 GROCLIN 11, 1,4, -1,7-18,8-12,3-18,5 GINOROSSI 2,9,, 8,9 1,, -36,5 GRAJEWO 22,75 -,2, -1,7-1,7-14,6-17,9 HERKULES SA 3,7 -,3, 1,4-15,9-9,8 9,5 IDEA BANK SA 22,45-1,5, -12, -1,2-11,3 -

18 S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y INDYGO,49,, 6,5-43,7-29, -33,8 IMPEXMET 2,7-1,, 2, -18,8-1, -27,4 JWCONSTR 3,98 2,3, -1,2-13,5-18,3 57,9 KANIA 1,9 1,6, -11,6-31,7-19,1-4,6 KOGENERA 69,98,, 7,7-2,5 6, 2,1 KOPEX 3,71,3, 1,7-36,5-1,1-66,1 KREDYTIN 2, 2,1, -16, -19,6-14,9-11,7 KRUSZWICA 47, -,5, -1,2 1,3-7,3-2,3 LUBAWA SA,9-1,1, 15,4-14,3 8,4-23,7 LCCORP 1,75 -,6, -2,8-7,4-1,7-3,3 LENTEX 7,77 -,4, -6,8-16,9-11, -7,5 LIVECHAT SOFTWAR 35,2 1,, -9,6-3,8-9,7 8,8 MABION 44, 2,1, -3,2 1,9-6,3 7,4 MAGELLAN 62,8-1,1, -3,4 19,6 1,2-8,8 MCI CAPITAL SA 1,74 -,4, -,5-1,2-6,7,8 MIDAS SA,67-1,5, -6,9 9,8 3,1 8,1 MENNICA 13,94,, -2,5-3,9-9,5 1, MONNARI 14,,4, 13,5-8,4 1,3 6,5 MOSTALWAR 12,,,,8-17,2-7,7 79,4 MOSTALZAB 1,18,9, -6,3-13,2-13,2-46,8 NEWAG SA 15, -,6, -9,2-2,4-15, -34,5 POLICE 24,,, -7,7, -12,7 14,8 PCC ROKITA SA 45,33,,,4 6,9-6, 19,3 PELION SA 49,87 1,3, -7,6-22,7-8,1-42,7 POLENERGIA SA 24,6,,,6-13,4-11,5-15,2 PAGED 54, 2,3, 2,1, 4,9 4,5 PHN 17,29,, -5,8-13,1-8,6-31,4 POLNORD 11,54 -,9, -5,5 -,4-19,7 47,9 ZPUE 38, -2,3, 7, 11,8 8,6 36,2 QUERCUS 5,12 -,6, 6,7-19,6 2,4-2,2 RAINBOW 2,74 2,8, -1,7-15,3-14,3 12,7 RAFAKO SA 7,14,3, -,1 1, -9,8 19,8 ROBYG SA 2,84 -,7, -,4 14,5 2,2 29,1 SERINUS ENERGY I 1,51 2,7, 1,3-25,6-1,3-58,5 SNIEZKA 57,99 4,4, 3,6 9,4 5,4 44,9 SMT SA 13,35-3,3, -4,1-15, -7,6-7, STALEXP 3,8 1,, -3,4-3,4-3,8 1, TORPOL SA 1,52-1,5, -1,8-22, -15,3-1,4 UNIBEP 11,12 5,8, 11,3 3,9 3, 24,9 UNIWHEELS AG 128,,2, 5,8 6, 1,7 - URSUS SA 2,42,8, 5,2-9,4,8 9,5 VISTULA 2,64 -,4, -4,7-1,8-9,6 29,4 WIRTUALNA POLSKA 38,59,2, 1,2-5,2-3,3 - WORK SERVICE 11,4,4, -12,3-27,6-21,2-41,8 ZETKAMA 87,,, -5,4-9,4-7,4 27,9

19 Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych Paweł Sęk starszy specjalista ds. obsługi klienta Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks 2 wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 1% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks 2, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.