Sklep odzieżowy ATW Sp. z o.o.

Sklep odzieżowy ATW Sp. z o.o. Praca indywidualna Część C Część D Sienkowski Tomasz Indeks 119620 Gr 08 ZF (FIR wydział ZiF) III Rok UE Wrocław

CZĘŚĆ C Przy analizie scenariuszy opracowano wariant: - najbardziej prawdopodobny (koszty zamienne 0,4xCR) ANALIZA SCENARIUSZY -optymistyczny (spadek kosztów zmiennych -0,3xCR i wzrost przychodów o 10% w stos. do bazy) -pesymistyczny (wzrost kosztów zmiennych -0,5xCR i spadek CE baza 670 275 przychodów o 10% w stos do bazy) CC 19,21% CR i VC zostały wybrane ponieważ mają one najistotniejszy wpływ na T 33,00% FCF, a tym samym na wartość przedsiębiorstwa. CR może podlegać VC 0,4 x CR zmianom w skutek zmiany popytu, ogólnej sytuacji gospodarczej, pojawienia się nowych trendów. Koszty zmienne są natomiast zależą natomiast od cen energi i materiałów których wahania są znaczne, wariant najbardziej prawdop. wpływ na koszty ma również ryzyko walutowe prawdop. 60% 0 1 14a 14b VC 0,00 525 240,00 0,00 EBIT 0,00 621 362,09 90 000,00 NOPAT 0,00 416 312,60 60 300,00 Capec 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 416 312,60 388 575,00 = 1 308 429,05 IRR= 59% wariant optymistyczny prawdop. 15% 0 1 14a 14b 33% CR 0,00 1 444 410,00 90 000,00 0,3 VC 0,00 433 323,00 0,00 FC 0,00 102 897,00 0,00 EBIT 0,00 886 727,09 90 000,00 NOPAT 0,00 594 107,15 60 300,00 Capec 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 594 107,15 388 575,00 = 2 154 805,90 IRR= 72% wariant pesymistyczny prawdop. 25%

0 1 14a 14b 33% CR 0,00 1 181 790,00 90 000,00 0,5 VC 0,00 590 895,00 0,00 FC 0,00 213 435,00 0,00 EBIT 0,00 355 997,09 90 000,00 NOPAT 0,00 238 518,05 60 300,00 Capec 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 238 518,05 388 575,00 = 462 052,21 IRR= 46% E()= 1 223 791 Wartość oczekiwana Działalność opłacalna ANALIZA WRAŻLIWOŚCI CE baza 670 275 Analiza wrażliwości uwzględniawpływ zmiany CR, CC 19,21% VC, Capex'u, K(d) oraz Bl na aktualizowaną wartość T 33,00% netto przedsięwzięcia () VC 0,4 x CR Analiza wrażliwosci CR 1313100 dopuszczalne odchylenie 12% CR Maks 1 470 672 100 800 Baza 1 313 100 90 000 Min 1 155 528 79 200 Maks 0 1 14a 14b CR 0,00 1 470 672,00 100 800,00 0,4 VC 0,00 588 268,80 0,00 EBIT 0,00 715 905,29 100 800,00 NOPAT 0,00 479 656,54 67 536,00 Capec 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 479 656,54 395 811,00 = 1 610 590,89 IRR= 68%

Baza 0 1 14a 14b 0,4 VC 0,00 525 240,00 0,00 EBIT 0,00 621 362,09 90 000,00 NOPAT 0,00 416 312,60 60 300,00 Capec 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 416 312,60 388 575,00 = 1 308 429,05 IRR= 59% Min 0 1 14a 14b CR 0,00 1 155 528,00 79 200,00 0,4 VC 0,00 462 211,20 0,00 EBIT 0,00 526 818,89 79 200,00 NOPAT 0,00 352 968,66 53 064,00 Capec 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 352 968,66 381 339,00 = 1 006 267,22 IRR= 50% CR Min CR 1 155 528 1 006 267 Baza CR 1 313 100 1 308 429 Maks CR 1 470 672 1 610 591 [zł] 1 800 000 1 600 000 1 400 000 1 200 000 1 000 000 800 000 Min CR Baza CR Maks CR Im wyższe CR tym wyższa wartość

Analiza wrażliwosci VC 525 240 dopuszczalne odchylenie 10% VC Maks 577 764 Baza 525 240 Min 472 716 Maks 0 1 14a 14b 0,4 VC 0,00 577 764,00 0,00 EBIT 0,00 568 838,09 90 000,00 NOPAT 0,00 381 121,52 60 300,00 Capex 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 381 121,52 388 575,00 = 1 140 904,71 IRR= 54% Baza 0 1 14a 14b 0,4 VC 0,00 525 240,00 0,00 EBIT 0,00 621 362,09 90 000,00 NOPAT 0,00 416 312,60 60 300,00 Capex 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 416 312,60 388 575,00 = 1 308 429,05 IRR= 59% Min 0 1 14a 14b 0,4 VC 0,00 472 716,00 0,00 EBIT 0,00 673 886,09 90 000,00 NOPAT 0,00 451 503,68 60 300,00 Capex 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 451 503,68 388 575,00 = 1 475 953,40 IRR= 64%

VC Maks VC 577 764 1 140 905 Baza VC 525 240 1 308 429 Min VC 472 716 1 475 953 [zł] 1 600 000 1 400 000 1 200 000 1 000 000 800 000 Maks VC Baza VC Min VC Im niższe VC tym wyższe Analiza wrażliwosci Capex 378 306,50 21 463,00 dopuszczalne odchylenie 9% Capex Maks 412 354 23 395 Baza 378 307 21 463 Min 344 259 19 531 Max 0 1 14a 14b 0,4 VC 0,00 525 240,00 0,00 EBIT 0,00 621 362,09 90 000,00 NOPAT 0,00 416 312,60 60 300,00 Capex 412 354,09 23 394,67 FCF -740 629,09 414 380,84 388 575,00 = 1 265 185,48 IRR= 56% Baza 0 1 14a 14b 0,4 VC 0,00 525 240,00 0,00 EBIT 0,00 621 362,09 90 000,00 NOPAT 0,00 416 312,60 60 300,00 Capex 378 306,50 21 462,91 0,00 FCF -706 581,50 416 312,60 388 575,00 = 1 308 429,05 IRR= 59%

Min 0 1 14a 14b 0,4 VC 0,00 525 240,00 0,00 EBIT 0,00 621 362,09 90 000,00 NOPAT 0,00 416 312,60 60 300,00 Capex 344 258,92 19 531,33 0,00 FCF -672 533,92 418 244,18 388 575,00 = 1 351 671,77 IRR= 62% Capex Maks Capex 412 354 1 265 185 Baza Capex 378 307 1 308 429 Min Capex 344 259 1 351 672 [zł] 1 400 000 1 350 000 1 300 000 1 250 000 1 200 000 Maks Capex Baza Capex Min Capex Analiza wrażliwosci k(d) 13,42% dopuszczalne odchylenie 10% D/(d+e) 0,37 k(d) CC IRR Maks k(d) 14,76% 20,30% 1 219 202 59% Min k(d) 12,08% 19,63% 1 273 339 59% Baza k(d) 13,42% 19,21% 1 308 429 59% [zł] 1 350 000 1 300 000 1 250 000 1 200 000 1 150 000 Maks k(d) Min k(d) Baza k(d) Przy optymalnej strukturze kapitału na poziomie D/(D+E)=0,37 bazowy k(d) powoduje największą wartość

Analiza wrażliwosci βl 1,67 dopuszczalne odchylenie 10% βl CC IRR Maks βl 1,84 21,28% 1 144 521 59% Baza βll 1,67 19,21% 1 308 429 59% Min βl 1,50 18,61% 1 360 978 59% [zł] 1 400 000 1 350 000 1 300 000 1 250 000 1 200 000 1 150 000 1 100 000 1 050 000 1 000 000 Maks βl Baza βl Min βl Gdywartość BL się zmniejszy, to ma wyższą wartość

CZEŚĆ D W sklepie przychody generowane są głównie poprzez sprzedaż odzieży, jednak uruchamiamy także produkcję stylkowych koszulek, bluz, polarów i innych (dokladniej wykonywanie nadruków) i gadzetów z logo naszego sklepu. W dalszej części spróbuje zastosować kryteria wyboru optymalnych zapasów potrzebnych do produkcji koszulek, dostawców oraz klientów, którzy zainteresowani byliby zakupem naszych produktów (koszylek, bluz, polarów ze stylowymi nadrukami) oraz gadzetów. Minimalny zapas bezpieczeństwa Zakładam, że e 15% z CR będzie stanowila sprzedaz naszych wyrobów CR 1313100 zł 15% z CR 196965 zł Średnia cena 40 zł Q 4924 szt Optymalna wielkość zamówienia Kz koszt zamawiania 50 zł P roczne zapotrzebowanie na dane zapasy 4924 szt. v jednostkowy koszt zamówienia zapasów 6 zł C procentowy udział kosztu utrzymania zapasów 29% 1-T tarcza podatkowa 0,67 k koszt kapitału 19% VBEOQ 377 szt Optymalna wielkość zamówienia wynikająca z modelu VBEOQ wynosi 377 szt. Minimalny zapas bezpieczeństwa (przy założeniach jak w tabeli) C procentowy udział kosztu utrzymania zapasów 29% s^2 odch. stndr zuzywanych zapasów^2 400 Q wielkość zamówienia (VBEOQ) 377 szt. s odch. stnd zuzywanych zapasow 20 v jednostkowy koszt zapasu 6 zł P roczna zapotrzebowanie na zapasu 4924 szt Kbz koszt braku zapasów 1000 zł Zapas bezpieczenstwa 63 szt Minimalny stan zapasów możemy utrzymywać na poziomie 63 szt.

Wybór dostawcy Na rynku istnieją dwaj dostawcy A i B. Średnia cena koszulek, polarów bluzwynosi u A-6 zł, B -7zł za szt. Na podstawie zebranych danych oszacowano, że odchylenie standardowe okresu dostawy w przypadku korzystania z usług dostawcy A wynosi 3 dni, a dostawcy B wynosi 5 dni. Pozostałe założenia w tabeli. Aby ocenić, którego dostawcę powinno się uznać za bardziej wiarygodnego kontrahenta, należy oszacować zapas bezpieczeństwa w przypadku korzystania z usług dostawcy A, następnie w przypadku korzystania z dostawcy B. Kolejnym krokiem jest sprawdzenie jak na wartość przedsiębiorstwa wpływa ryzyko dostawców. Zakładamy, że przedsiębiorstwo w celu Dostawca A Dostawca B C procentowy udział kosztu utrzymania zapasów 29% 29% odch. stndr dostawy zapasów 3 5 dni s^2 odch. stndr zużycia zapasów^2 1683,82 4677,28 s odch. stnd dostawy zapasow 41,03 68,39 v jedn. koszt zapasu 6,00 7,00 zł. P roczna zapotrzebowanie na zapasu 4924 4924 szt. Kbz koszt braku zapasów 1000,00 1000,00 zł kz koszt zamawiania 50 45 zł 1-T tarcza podatkowa 0,67 0,67 K koszt kapitału 19% 19% Q wlk. zamowienia (VBEOQ) 377 331 szt. Zapas bezpieczenstwa 120 187 ZAP (poziom zamrożonych pieniędzy) 1 852 2 470 ZAP (A->B) 618 TCI (poziom całk. koszt. zapasów) 1 190 1 386 TCI (A->B) 196 V (A->B) -1 301 Jak widać, należy wybrać kontrahenta -dostawcę A, gdyż wybór w jego miejsce kontrahenta B wiązać się będzie z niszczeniem wartości przedsiębiorstwa o 1301 zł. Kryteria wyboru klienta Do wyboru klientów którym udzielimy kredytu będzie służyć metoda puntowa: Klient A Klient B Ebit/int 20 4 Zaliczka/wart towaru 10% 5% Spłacalność 98% 100% Zobow wymagalne 1000 0 lata dzialalności 5 2 W 134,5 127,6 ptk W<130 - nie udzielamy kredytu kupieckiego W>130 - możemy udzielić kredytu kupieckiego W =5*Ebit/int+100*Zaliczka/wart tow+spłacalność*100-0,08*zobow wymagalne+1,3*lata działalności

Jak widać klient B nie uzyska od nas kredytu kupieckiego W niektórych przypadkach wspomogać się będziemy metodą 5 C kredytu gdzie ocenie podlegają czynniki tj.: -charakter -potencjał -kapitał -warunki ogólne Środki spekulacyjne Wprzypadku naszego przedsięwzięcia utrzymywanie spekulacyjnych zasobów gotówki może być uzasadnione gdyż część naszych zobowiązań regulowana jest w walutach obcych (np. czynsze ze lokale, towary i materiały). Interesuje nas waluta EURO s dzienne odch. stnd wartosci waluty 0,02 zł T0 kurs w okresie bazowym (oczekiwany) 4 zł/euro T1 + wzrost kursu waluty w stos. do bazy 4,08 zł/euro T1 - spadak kursu waluty w stos. do bazy 3,92 zł/euro p+ prawdop. wzrostu kursu waluty 0,5 p- prawdop. spadku kursu waluty 0,5 Śr. Pien spekulacyjne srodki pieniężnene 10000 zł k koszt alternatywny 20% Gdy kurs spadnie poniżej wartości oczekiwanej wtedy kupujemy euro, natomiast gdy kurs będzie wyższy od oczekiwanego w to wstrzymujemy się od zakupu. Stąd: E(sp) korzyść na spekulacji 399,78 zł E(alt) korzyść na alternatywie 5,56 zł Jak widać,przy powyższych warunkach opłaca się utrzymywać środki spekulacyjne Minimalny poziom środków pieniężnych

CE= 670275 zł k(d krótkoterm. term) 11% Kbsp szacuje na poziomie CE/12*k(dkt), stąd: Kbsp 6144,19 zł Pozostałe założenia jak w tabeli: k= 20% G*= 1100 zł P= 580000 zł s= 1500 zł Kbsp= 6144,19 zł LCL= 6988,51 zł Przy powyższych założeniach minimalny poziom gotówki wynosi 6988,51 zł