SERWIS PORANNY Indeksy Kurs Zmiana % mwig40 3 851.98 0.48 swig80 14 069.37 0.44 WIG 47 524.92-0.20 WIG20 1 790.60-0.54 DAX 10 592.88 0.90 CAC40 4 421.50 0.72 SP500 2 187.81 0.20 NASDAQ 4 818.50 0.21 Indeksy Branżowe Kurs Zmiana % Banki 6 051.53-0.62 Surowce 2 627.96 1.34 Chemia 13 146.08-1.06 Budownictwo 2 834.88 0.21 Deweloperzy 1 646.46 0.25 Energetyka 2 739.07-0.35 Spożywczy 3 804.75 0.39 Informatyka 2 002.59 1.73 Media 4 468.80 0.68 Paliwowy 4 631.30-0.31 Polskie 48 329.57-0.22 Telekomunikacja 717.31-0.31 Ukraińskie 497.75 0.26 Kluczowe informacje ze spółek PZU Obiecuje podtrzymanie polityki dywidendowej Monnari Zapowiada przejęcia Informacje ze spółek PZU, Pekao, Unicredit, Grupa Azoty, ZA Puławy, Bank Handlowy, TF Silesia, Enea, Węglokoks, Awbud, GTC, JSW, Monnari, Lentex, ZUE, ABC Data, CCC, Elektromont. Kalendarium spółek giełdowych 11:00 - ZETKAMA - Nadzwyczajne walne zgromadzenie 12:00 - PGNIG - Nadzwyczajne walne zgromadzenie - ERG - Dzień dywidendy 0,62 PLN na akcję - EUCO - Dzień dywidendy 3,58 PLN na akcję - RAWLPLUG - Dzień wypłaty dywidendy 0,33 PLN na akcję Waluty Kurs Zmiana USD/PLN 3.81 0.0024 EUR/PLN 4.30-0.0039 CHF/PLN 3.95-0.0021 EUR/USD 1.13-0.0012 Aktualizacja notowań: 2016-08-24 7:20 Najważniejsze wydarzenia makroekonomiczne 10:00 - Niemcy - Wskaźnik Ifo (8/2016) 10:00 - Śniadanie prasowe poświęcone wynikom finansowym spółki Asseco Poland S.A. za I półrocze 2016 roku 10:00 - Prezentacja wyników osiągniętych przez Grupę CCC w II kwartale 2016 r. 10:00 - Omówienie wyników finansowych i osiągnięć Grupy Kapitałowej CD PROJEKT w I połowie 2016 r. 10:00 - Spotkanie poświęcone prezentacji wyników spółki Dom Development S.A. za I półrocze 2016 r. 10:00 - Prezentacja wyników PKM DUDA SA za I półrocze 2016 roku. 10:30 - Podsumowanie wyników Grupy ERGIS za I półrocze 2016 roku 12:00 - Rada Ministrów - Rząd zajmie się wstępnym projektem ustawy budżetowej na 2017 rok. 12:00 - Prezentacja wyników Grupy Cyfrowy Polsat za II kwartał 2016 roku. 12:00 - Omówienie wyników spółki P.A. NOVA SA za I półrocze 2016 r. 14:00 - NBP - Polska - Minutki z posiedzenia RPP (7/2016) 14:30 - USA - Tygodniowe dane o bezrobociu 14:30 - USA - Zamówienia na dobra trwałego użytku (7/2016) 15:00 - USA - Indeks cen domów S&P/CS (6/2016) 16:00 - USA - Wskaźnik zaufania konsumentów Conference Board (8/2016) Zespół Doradztwa i Analiz 1
Kluczowe informacje ze spółek PZU Obiecuje podtrzymanie polityki dywidendowej PZU ocenia, że planowane inicjatywny wzrostowe nie oznaczają obniżenia poziomu dywidendy i PZU pozostanie spółką hojnie dzielącą się zyskiem z akcjonariuszami - poinformował Michał Krupiński, prezes PZU. Uważamy, że inicjatywy wzrostowe nie oznaczają, że poziom dywidendy spadnie, uważamy że PZU było do tej pory spółką mocno dywidendową, która hojnie się dzieliła z akcjonariuszami swoim zyskiem i chcemy by taką spółką pozostała" - powiedział Krupiński na spotkaniu z analitykami. Do słów o hojnym dzieleniu się PZU zyskami z akcjonariuszami należy podchodzić ostrożnie. Często się zdarza, że spółki te deklarują jedno a później zapadają decyzje na szczeblu rządowym, które nie pozwalają spełnić obietnic. Przykładem takiego mechanizmu może być ostatnie zachowanie spółek energetycznych, gdy prezesowie działali na korzyść spółki a gdy sprzeciwiali się politykom to powoływano nowego, który realizował wizje polityczne. W wypadku gdyby PZU przejmowało Pekao należy liczyć się ze zmniejszeniem dywidendy. Monnari Zapowiada przejęcia Monnari prowadzi rozmowy w sprawie akwizycji, ale są one na wczesnym etapie. Podtrzymuje cel obrony marży brutto na sprzedaży i zwiększenia w tym roku powierzchni sprzedaży o 3-4 tys. m kw. - poinformowali w środę przedstawiciele spółki. Informacje o planowanych przejęciach w większości przypadków oznaczają niekorzystną sytuację dla akcjonariuszy spółki przejmującej. Wiele przejęć jest realizowanych przez wygórowane ambicje prezesów zarządów, którzy chcą zarządzać jak największymi podmiotami. Niekoniecznie musi to mieć uzasadnienie ekonomiczne dla spółki. Ocenę można zostawić inwestorom, którzy postanowili po tej informacji dokonać przeceny Monnari. Informacje ze spółek PZU i Polski Fundusz Rozwoju nie prowadzą negocjacji w sprawie nabycia akcji Pekao od UniCredit - poinformował wicepremier i minister rozwoju Mateusz Morawiecki w rozmowie z agencją Reuters. PZU planuje zmianę profilu ze spółki czysto dywidendowej na spółkę dywidendowo-wzrostową, chce utrzymywać ROE na poziomie 18 proc. PZU chce budować grupę bankową, która znajdzie się w pierwszej piątce banków w Polsce z aktywami ponad 140 mld zł - poinformował PZU w strategii do 2020 roku. Zysk netto grupy PZU w II kwartale 2016 roku spadł do 166,2 mln zł z 380,3 mln zł rok wcześniej - podała spółka w raporcie. Zysk PZU okazał się 29 proc. poniżej oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 232,5 mln zł. PZU chce budować grupę bankową i ocenia, że inwestycje w ten sektor to najlepszy sposób na spożytkowanie kapitału nadwyżkowego. W ciągu kilku lat spółka może podejmować decyzje właścicielskie dotyczące swojego zaangażowania w Alior Bank - poinformował Michał Krupiński, prezes PZU. PZU chce w ciągu kilku tygodni przedstawić nową politykę dywidendową. Chce utrzymywać stopę wypłaty wysokich dywidend w trakcie obowiązywania strategii - poinformował Michał Krupiński, prezes PZU. PZU ocenia, że planowane inicjatywny wzrostowe nie oznaczają obniżenia poziomu dywidendy i PZU pozostanie spółką hojnie dzielącą się zyskiem z akcjonariuszami - poinformował Michał Krupiński, prezes PZU. Grupa Azoty miała w drugim kwartale 44,4 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 126,6 mln zł zysku przed rokiem - podała spółka w raporcie półrocznym. Wynik był gorszy od konsensusu, który zakładał zysk na poziomie 118,8 mln zł. Grupa Azoty planuje tegoroczny CAPEX na poziomie 1,6 mld zł - podała spółka w prezentacji. Grupa Azoty spodziewa się sezonowego wzrostu popytu na swoje produkty w najbliższych miesiącach, ale wzrost ten raczej nie będzie tak silny jak w analogicznych okresach ostatnich lat - poinformował na konferencji wiceprezes Grupy Azoty Paweł Łapiński. Grupa Azoty jest zainteresowana przejęciami firm krajowych i zagranicznych działających w segmencie chemicznym i nawozowym - poinformował dziennikarzy wiceprezes spółki Paweł Łapiński. Grupa Azoty Puławy prowadzi analizy dotyczące projektu budowy elektrowni w Puławach. W październiku może zdecydować, czy blok będzie opalany węglem, czy gazem i czy jego moc wyniesie 400 MW, czy też będzie on o połowę mniejszy. Nie wyklucza też zwiększenia wydatków na inwestycję w Policach. Nowe, wyższe wymogi kapitałowe nie przełożą się na poziom Zespół Doradztwa i Analiz 2
dywidendy Banku Handlowego - poinformował prezes banku Sławomir Sikora. TF Silesia będzie trzecim - obok spółek Enea i Węglokoks - podmiotem zaangażowanym w restrukturyzację Katowickiego Holdingu Węglowego. Zainwestuje 200 mln zł - poinformowało na Twitterze ministerstwo energii, powołując się na wypowiedź ministra Krzysztofa Tchórzewskiego. Wartość portfela zamówień grupy Awbud wynosi 220 mln zł - podała spółka w raporcie półrocznym. GTC miał w drugim kwartale 2016 r. 18,8 mln euro zysku netto wobec blisko 1,9 mln euro straty przed rokiem - podała spółka w raporcie. Konsensus PAP zakładał, że zysk netto wyniesie 18,3 mln euro. W I połowie roku spółka zanotowała ok. 35,2 mln zł zysku netto. GTC zamierza w II połowie roku nadal skupiać się na rozwoju swoich projektów komercyjnych, a także, zgodnie z przyjętą strategią, zwiększać portfolio poprzez nabywanie generujących przychody nieruchomości - poinformowali przedstawiciele dewelopera. GTC myśli o wypłacie dywidendy. Najwcześniej mogłoby do niej dojść w 2019 roku - powiedział PAP Erez Boniel, dyrektor finansowy spółki. Zysk netto grupy Banku Handlowego w drugim kwartale 2016 roku wzrósł do 222 mln zł z 150,2 mln zł rok wcześniej - poinformował w środę bank. Zysk banku okazał się 11 proc. wyższy od konsensusu na poziomie 200,5 mln zł. Układ kogeneracyjny w należącej do JSW kopalni Budryk da ponad 10 mln zł oszczędności rocznie - podała JSW w komunikacie prasowym. Monnari prowadzi rozmowy w sprawie akwizycji, ale są one na wczesnym etapie. Podtrzymuje cel obrony marży brutto na sprzedaży i zwiększenia w tym roku powierzchni sprzedaży o 3-4 tys. m kw. - poinformowali w środę przedstawiciele spółki. Zarząd Lenteksu podjął decyzję zamiarze o ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż 5.428.707 sztuk akcji własnych, stanowiących 10 proc. ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu spółki, po cenie 10,50 zł - podała spółka w komunikacie. ZUE, mimo zastoju na rynku infrastruktury kolejowej, optymistycznie patrzy w przyszłość; widzi też szansę na poprawę marży - poinformowała spółka na konferencji wynikowej. Grupa ocenia, że rozstrzygnięcie części zadeklarowanych przez PKP PLK przetargów będzie możliwe jeszcze w tym roku. ABC Data miała w drugim kwartale 2,9 mln zł zysku netto - wynika z wstępnych szacunków spółki. Konsensus PAP zakładał, że w tym okresie ABC Data osiągnęła 5,9 mln zł zysku netto. CCC, poprzez swoją spółkę zależną CCC Shoes & Bags, zamierza kupić 75 proc. udziałów w rosyjskiej spółce 3S Retail, która jest wyłącznym dystrybutorem towarów CCC na rynku Zespół Doradztwa i Analiz 3
w Rosji - poinformowało CCC w komunikacie. Elektromont ma umowę na wykonanie robót elektrycznych w ramach projektu budowy ośrodka radioterapii w Zgorzelcu. Jej wartość przekracza 20 proc. kapitałów własnych spółki, w związku z czym zlecenie będzie miało istotny wpływ na wyniki w 2016 i 2017 roku - podał Elektromont w komunikacie. Zespół Doradztwa i Analiz 4
Makroekonomia Polska Obecna polityka pieniężna NBP dobrze służy polskiej gospodarce, a w zmianie jej parametrów nie należy szukać szans na pobudzenie wzrostu gospodarczego - ocenia dla PAP Kamil Zubelewicz z Rady Polityki Pieniężnej. Dodaje, że trudno jest obecnie znaleźć argumenty za zmianą stóp procentowych. Stopa bezrobocia w lipcu wyniosła 8,6 proc. wobec 8,8 proc. w czerwcu - podał w środę GUS. Stopa bezrobocia liczona wg Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności (BAEL) wyniosła w II kwartale 2016 r. 6,2 proc. wobec 7,0 proc. w I kwartale - podał GUS. Wydajność pracy w przemyśle w okresie styczeń-lipiec wzrosła o 1,0 proc. rdr przy większym o 2,2 proc. zatrudnieniu i wzroście przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia brutto o 3,7 proc. - podał w środę GUS. Makroekonomia Zagranica Produkt Krajowy Brutto Niemiec wzrósł w II kwartale 2016 r. o 0,4 proc. kdk, po uwzględnieniu czynników sezonowych - poinformował w komunikacie Federalny Urząd Statystyczny w Wiesbaden w końcowych wyliczeniach. W USA zanotowano spadek indeksu wniosków o kredyt hipoteczny MBA. Indeks wyrównany sezonowo zniżkował w tygodniu zakończonym 19 sierpnia o 2,1 proc. - podało w komunikacie Stowarzyszenie Banków Hipotecznych (MBA). Sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA w lipcu spadła do 5,39 mln w ujęciu rocznym - podało w raporcie Krajowe Stowarzyszenie Pośredników w Handlu Nieruchomościami (National Association of Realtors). Obroty w handlu detalicznym, niewyrównane sezonowo, w lipcu wzrosły o 6,1 proc. rdr, po wzroście o 5,4 proc. w czerwcu - podał w środę GUS. Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych wzrosła w lipcu do 161,4 tys. osób z 155,5 tys. osób w czerwcu, czyli o 3,8 proc. mdm. W ujęciu rocznym liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych spadła w lipcu o 17,1 proc. - wynika z danych GUS opublikowanych w środę. W końcu lipca 2016 r. w budowie było 736,1 tys. mieszkań, o 2,4 proc. więcej niż przed rokiem - podał w środę GUS. Nowe zamówienia w przemyśle w lipcu wzrosły w ujęciu rdr o 0,4 proc., po wzroście o 30,4 proc. w poprzednim miesiącu - podał GUS. Nowe zamówienia w przemyśle na eksport w lipcu w ujęciu rdr wzrosły o 6,7 proc. po wzroście o 31,3 proc. w poprzednim miesiącu - podał GUS. Sprzedaż hurtowa przedsiębiorstw handlowych w lipcu wzrosła o 1,0 proc. rdr, a mdm spadła o 9,0 proc. - podał GUS. W lipcu w podstawowych obszarach gospodarki obserwowano osłabienie dynamiki w stosunku do notowanej w poprzednich miesiącach - podał w środę GUS w informacji o sytuacji społeczno-gospodarczej kraju w lipcu 2016 r. Sprzedaż usług w jednostkach transportu ogółem w lipcu wzrosła rdr o 3,8 proc. - podał GUS. Obecnie w Polsce nie występuje susza rolnicza - podał w raporcie dotyczącym warunków pogodowych Instytut Uprawy Nawożenia i Gleboznawstwa. Dodał, że wysokie opady mogą spowodować duże problemy ze zbiorem. Zespół Doradztwa i Analiz 5
21 28 4 2016 14 21 28 4 2016 14 21 28 4 2016 February February February 8 15 22 29 March 8 15 22 29 March 8 15 22 29 March 7 14 21 29 4 April 7 14 21 29 4 April 7 14 21 29 4 April WIG20 (1,787.89, 1,792.40, 1,774.07, 1,786.32, -4.28003) Volume (25,219,854), MACD (4.48752) 11 18 25 2 May Relative Strength Index (38.3367) 9 16 23 30 MWIG40 (3,840.91, 3,853.47, 3,835.35, 3,850.73, -1.25000) 11 18 25 2 May Relative Strength Index (77.5582) Volume (5,129,568), MACD (81.3351) 9 16 23 30 SWIG80 (14,066.05, 14,115.78, 14,053.96, 14,115.78, +46.4102) 11 18 25 2 May Relative Strength Index (80.5152) Volume (22,062,576), MACD (162.638) 9 16 23 30 June June June 6 13 20 27 4 July 6 13 20 27 4 July 6 13 20 27 4 July August August August 8 16 22 29 5 September 8 16 22 29 5 September 8 16 22 29 5 September 12 12 12 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 x1000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 x1000 4150 4100 4050 4000 3950 3900 3850 3800 3750 3700 3650 3600 3550 3500 3450 3400 3350 3300 3250 3200 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 5000 14900 14800 14700 14600 14500 14400 14300 14200 14100 14000 13900 13800 13700 13600 13500 13400 13300 13200 13100 13000 12900 12800 12700 12600 12500 12400 12300 12200 12100 12000 90 80 70 60 50 40 30 20 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 x1000 25 sierpnia 2016 Analiza indeksu WIG20 Początek środowej sesji na WIG20 przebiegał pod znakiem mocnej przeceny, w pewnym momencie WIG20 tracił blisko 1%. Końcówka sesji należała jednak do byków. Powodem takiego a nie innego zachowania indeksu były, jak można łatwo zgadnąć, czynniki polityczne. Na początku WIG20 mocno tracił w związku z informacjami o przejęciu Pekao przez PZU. W drugiej części dnia minister Morawiecki powiedział, że PZU nie będzie przejmować Pekao. Co pokazuje miejsce gdzie zapadają decyzje w publicznych spółkach. Indeks WIG20 zszedł poniżej 1800 pkt i ma już otwartą drogę na 1700 pkt. Wariant spadkowy mógłby zostać zanegowany w wypadku przebicia poziomu 1950 pkt. Analiza indeksu mwig40 mwig40 zakończył notowania lekko pod kreską. W przypadku tego indeksu mniejsze wypływy mają zachowania polityczne a bardziej indywidualne zachowania spółek. Najsilniej na środowej sesji w indeksie rosły: GTC, PCM oraz Getin Noble Bank. Natomiast najsłabiej w indeksie średnich spółek radziły sobie Netia oraz Grupa Azoty, która po wzroście cen surowców energetycznych pokazała słabsze wyniki za I półrocze. mwig40 ma za sobą bardzo dobre miesiące, jednak znajduje się dość blisko silnego oporu na poziomie 4000 pkt (szczyt z 2015 roku). Oznacza to, że mwig40 ma przed sobą jeszcze jakieś 5% potencjału wzrostowego. Najbliższe wsparcie znajduje się na poziomie 3800 pkt a następne na poziomie 3600 pkt. Analiza indeksu swig80 swig80 zakończył sesje na plusie 0,33%. Do dobrego zachowania indeksu przyczyniły się spółki: Rank Progress oraz Kredyt Inkaso, które urosły o 10%. Kredyt Inkaso urosło po informacji o ziszczeniu się warunków wezwania na akcje spółki. Indeks swig80 ciągnęły w dół Integer który ma bardzo duże problemy z kowenantami przy kredytach oraz ABC data. Widać coraz większe przegrzanie na małych spółkach i coraz bardziej prawdopodobną korektę, która powinna nastąpić w najbliższym czasie. Najbliższe wsparcie znajduje się w rejonie 12800 pkt 13300pkt. To tej lokalnej korekcie prawdopodobne jest przejście indeksu małych spółek do dalszych wzrostów, gdyby tak jednak się nie stało kolejne wsparcie jest na poziomie 12.000 pkt. Zespół Doradztwa i Analiz 6