Prime Car Management Wyniki finansowe 216 Listopad 216
Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2
P O D S U M O W A N I E 3 Q 2 1 6 utrzymująca się dobra koniunktura na rynku sprzedaży nowych samochodów w Polsce zmiany w opodatkowaniu samochodów akcyzą w Polsce potencjalnie pozytywny wpływ na sprzedaż nowych samochodów oraz kilkuletnich samochodów używanych flota Grupy 3 197 samochodów na koniec 216 (wzrost o 3 641 samochody vs koniec 215) wyniki 1-216 portfel leasingowy Grupy 1 377,6 mln zł (wzrost o 2,6% kw/kw oraz 24,5% r/r) zysk brutto 35,6 mln zł zysk netto 27,9 mln zł publikacja Strategii Grupy PCM na lata 216-219 3
R Y N E K S A M O C H O D O W Y I R Y N E K C F M 12 1 8 6 4 2 Sprzedaż samochodów w Polsce (szt.)* +14,1% +23,1% +14,6% 212 213 214 215 216 14 13 12 11 1 9 8 7 6 5 213 214 Rynek CFM usługa FSL (szt.)** 214 214 214 215 215 215 215 7,5%% 216 216 216 Udziały na rynku dobra sprzedaż nowych samochodów październik 216 dziewiętnastym z rzędu miesiącem wzrostu sprzedaży udział zakupów firm osiągnął 67,5% w sprzedaży 216 Rejestracje nowych pojazdów* 42,8% 45,6% Udział rynkowy wg floty na 215** Leaseplan Masterlease 14,6% Masterlease liderem sprzedaży wśród firm CFM na bazie danych SAMAR * źródło: Samar (samochody osobowe) ** źródło: PZWLP i Masterlease (dane obejmują ok. 75% rynku CFM) 9,4% 8,9% 12,% 15,4% 11,7% 9,5% 19,2% 16,5% 23,3% 2,3% 1-215 1-216 Volkswagen Arval Alphabet Carfleet pozostali 33,3% 6,2% 8,2% 14,5% 13,1% 1,1% 4
D A N E O P E R A C Y J N E 3 25 2 15 1 5 Wielkość floty (szt.)* 8 743 9 2 8 242 7 923 7 698 7 212 6 613 6 497 6 751 6 711 6 975 7 49 7 987 8 485 4 295 4 513 4 816 5 145 5 427 5 985 6 267 6 833 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 12 692 214 214 214 214 215 215 215 215 216 216 216 finansowa nie semi-fsl FSL 15 1 5-5 -1 Bilans dostaw (szt.) 1 963 8 385 6 436 8 348 3 524 3 66 2 881 353 747 1 264 768-1 536-1 82-2 113-7 972-7 995-7 638-7 439 212 213 214 215 215 216 Zakończenia Dostawy Dostawy netto Dostawy narastająco (szt.) realizacja planu dostaw w 216 na poziomie 99% (plan: 2913 vs. realizacja: 2881) wzrost dostaw o 13,4% r/r za 1- dostawy netto na poziomie 2 881 szt. w 216 realizacja planu rocznego w 74,1% w 213 dokonano akwizycji (Pol-Mot, Bawag) na łączną sumę 1 417 pojazdów 14 12 1 8 6 4 2 8 348 8 385 7 966 6 456 5 974 4 843 4 9 3 594 2 76 1 62 2 328 akwizycje 1 963 3 26 6 154 9 35 12 189 * zgodnie z wewnętrznymi definicjami Masterlease 5
P O D S U M O W A N I E W Y N I K Ó W F I N A N S O W Y C H marża finansowa pod wpływem rotacji portfela do niższych rentowności obserwowana stabilizacja marż na nowych kontraktach wyższa marża usługowa pochodną wzrostu floty oraz naliczeniem opłat za ponadnormatywne przebiegi u klientów w niższa marża na remarketingu m.in. efektem wyprzedaży części zapasu samochodów (PLN m) 216 215 zmiana r/r zmiana kw/kw (m PLN) 216 (m PLN) Marża finansowa 1, 11,3-1,3 9,9 +,1 Marża usługowa 6,1 5,4 +,7 4,7 +1,4 Marża na ubezpieczeniach 2,2 1,6 +,6 2,6 -,4 Marża na remarketingu 3,2 4,5-1,3 4,4-1,2 Marża na amortyzacji -1,5-2,5 +1, -,6 -,9 Marża na poz. usługach,3,3,,2 +,1 Wynik na poz. działalności 1,7,6 +1,1 1,2 +,5 Zysk brutto 11,8 11,8, 12,1 -,3 Zysk netto 9,3 9,1 +,2 9,3, ROE 8,2% 8,3% 8,2% Wskaźnik zadłużenia (D/E) 2,5 1,7 2,4 6
P O R T F E L G R U P Y 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 876 88 98 947 98 1 33 58 58 57 517 525 536 1 17 1 173 545 62 1 251 367 372 41 43 455 497 562 571 6 621 629 214 214 214 Portfel grupy (mln zł) 214 215 215 215 215 65 216 +2,6% 1 343 1 378 722 749 216 216 35 3 25 2 15 1 5 29 429 3 197 28 15 22 46 22 437 22 86 23 32 23 452 24 33 25 567 26 556 1 98 11 1 11 567 11 856 12 42 13 197 13 965 14 756 15 651 16 73 17 55 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 12 692 214 214 214 Portfel grupy (szt.) 214 215 215 215 215 216 +2,6% 216 216 leasing operacyjny* leasing finansowy** flota FSL flota semi-fsl i finansowanie utrzymany wzrost portfela pojazdów dynamiczny wzrost portfela leasingu finansowego dla klientów MSP * środki transportu w najmie ** część kapitałowa należności z tytułu leasingu finansowego 7
M A R Ż A F I N A N S O W A 1 5 1 4 1 3 1 2 1 1 1 9 8 7 6 5 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% 876 88 98 947 98 1 33 214 214 214 Portfel grupy (mln zł) 214 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 5,9% 5,8% 215 215 1 17 215 1 173 215 1 251 216 1 343 1 378 216 aktywa generujące marżę finansową (AGMF) * % przychodów finansowych ** 216 stabilizacja wskaźnika % przychodów finansowych coraz mniejszy efekt rotacji aktywów 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% niewielki wzrost kosztów finansowych związany z wzrostem kosztu kredytu w nowych ciągnieniach (podatek bankowy od 216) marża finansowa w mln zł na zbliżonym poziomie kw/kw efekt rotacji aktywów rekompensowany wzrostem wolumenów koszty odsetkowe 3 Q216 - negatywny efekt wyceny IRS (ok.,26 mln zł) 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% 2 15 1 5 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 5,9% 5,8% 5,6% 5,3% 4,1% 3,6% 3,7% 3,4% 3,6% 3,4% 3,2% 3,4% 3,5% 214 214 Przychody i koszty finansowe 214 214 215 215 215 215 216 216 216 % przychodów finansowych % kosztów finansowych*** 13,5 13,6 14,1 13,5 Marża finansowa (mln zł) 12,1 11, 11,3 12, 6,4% 6,4% 6,3% 5,8% 5,1% 5,% 4,3% 4,3% 214 214 214 214 215 marża finansowa (mln zł) 215 11, 9,9 1, 3,7% 3,4% 3,2% 215 215 216 216 216 % marży finansowej**** * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** przychody odsetkowe z leasingu finansowego i operacyjnego / średnie AGMF *** koszty fin. skorygowane o opłaty admin. dot. obsługi fin./ średnie zadłużenie **** % marży finansowej skorygowanej o opłaty admin. dot. obsługi fin./ średnie AGMF 8
M A R Ż A U S Ł U G O W A I N A U B E Z P I E C Z E N I A C H Marża usługowa (mln zł) Wielkość floty z usługami (szt.) 1 8 6 4 2 9,3 587 214 5, 4,6 4,6 5,5 4,9 5,4 5,2 5,5 4,7 317 285 281 334 285 3 277 279 226 214 214 214 215 215 215 215 216 216 6,1 287 216 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 2 686 21 177 19 773 18 633 17 869 15 847 15 94 16 19 16 321 16 477 17 91 7 49 7 987 8 485 4 295 4 513 4 816 5 145 5 427 5 985 6 267 6 833 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 12 692 214 214 214 214 215 215 215 215 216 216 216 semi - FSL FSL marża usługowa (mln zł) marża usługowa na samochód Marża na ubezpieczeniach (mln zł)* sezonowo wyższy poziom marży usługowej wzrost marży efektem wzrostu floty z usługami 4 3 3,2 3,4 2,6 2,5 2,3 2,8 2,5 2,5 2,6 2,2,4 mln zł pozytywnego wpływu kw/kw w związku z rozliczeniem ponadnormatywnych przebiegów 2 1 1,6 marża na ubezpieczeniach na stabilnym poziomie 214 214 214 214 215 215 215 215 216 216 216 9
M A R Ż A N A R E M A R K E T I N G U I A M O R T Y Z A C J I 6 5 4 3 2 1 2,1 1,2 3,3 3,1 4, 4,8 6,1% 3,6% 1,1% 8,4% 1,6% 11,3% 214 214 214 Marża na remarketingu (mln zł) 214 215 215 niższa wartościowa marża na remarketingu w związku z wyprzedażą nierotujących samochodów i mniejszą ilością sprzedanych pojazdów 96% sprzedaży w remarketingu realizowane w kanale detalicznym w 216, utrzymująca się dobra koniunktura na rynku samochodów używanych marża amortyzacji na naturalnym poziomie uwzględniającym bieżące wyceny samochodów używanych Eurotax 4,5 2,9 4, 4,4 3,2 15,5% 15,8% 12,1% 12,3% 8,1% 215 215 216 216 216 marża na remarketingu (mln zł) rentowność sprzedaży w remarketingu * 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 1 2 1 8 6 4 2-1 -1-2 -2-3 -3 766 214-1,1 214 Sprzedaż samochodów w remarketingu (szt.) 684 214 -,2 214 789 214-1,8 214 -,6 725 214, 974 215-1,5 886 215-2,5 748 215-2,4 624 215 Marża na amortyzacji (mln zł) 214 215 215 215 215-2,3 216 782 216 -,6 216 874 216-1,5 216 792 216 * Marża na remarketingu / przychody ze zbycia przedmiotów leasingu 1
K O S Z T Y O G Ó L N E G O Z A R Z Ą D U Koszty ogólnego zarządu (mln zł) Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) 1 8 6 4 2 3,5 4,2 3,7 4, 3,7 4,2 4,2 4,6 4,2 4,1 4,4 4,8 4,4 4,8 4,9 5,4 5,1 214 214 214 214 215 215 3,7 215 4,4 4,3 3,5 3,9 215 216 216 216 Amortyzacja Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia Usługi obce 16 14 12 1 8 6 4 2 131,9 14,1 135,5 133,8 134,9 136,1 126,6 124,6 128,9 119,7 115,2 214 214 214 214 215 215 215 215 216 216 216 poziom kosztów ogólnych na docelowym poziomie 1 mln zł w kwartale stopniowe rozwadnianie kosztów ogólnych efektem dynamicznego wzrostu floty 11
Z A D Ł U Ż E N I E 1 2 1 8 6 4 2 6,% 5,7% 4,1% 3,6% 3,8% 4,2% 3,7% 3,5% 3,3% 3,9% 3,8% 512,1 531, 556,3 618,9 627,1 214 214 214 214 Zadłużenie (mln zł) 215 74,1 793,3 215 215 882,6 949,7 215 216 134,3 178,9 216 kredyty % koszty finansowe * 216 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 5 4 3 2 1 Zapadalność zadłużenia (mln zł) 46,4 345,6 272,8 1 year 1-2 years > 2 years kredyty wzrost zaangażowania kredytowego pochodną wzrostu portfela leasingowego 3,5 D/E główny kowenant w konsorcjum bankowym (ok. 45 mln zl potencjału wzrostu długu) wypłata dywidendy (65 mln zł) w 216 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 1,7 1,11 1,14 214 214 Zadłużenie/kapitał własny (D/E) 214 1,24 1,23 214 215 1,62 215 D/E 1,7 215 1,86 215 1,96 216 2,42 2,47 216 216 * Łączne koszty finansowe (nieskorygowane o opłaty admin. dot. obsługi finansowania) / średnie zadłużenie 12
P E R S P E K T Y W A K O L E J N Y C H K W A R T A Ł Ó W oczekiwana realizacja budżetu sprzedażowego na 216 na bazie dobrej sprzedaży nowych samochodów w Polsce operacyjna implementacja założeń Strategii Grupy na lata 216-219 (szkolenia wewnętrzne, przygotowanie systemu informatycznego, rozwój platformy Master1, poszerzenie współpracy z importerami) planowana wypłata dywidendy w dniu 3.11.216 (65 mln zł) 13
K L I K N I J, A B Y E D Y T O W A Ć S T Y L Jakub Kizielewicz - CEO Konrad Karpowicz Dyrektor Handlowy Tomasz Pelczar (CC Group) - IR t.pelczar@ccgroup.com.pl Prime Car Management S.A. Masterlease Sp. z o.o. Futura Leasing S.A. Futura Prime Sp. z o.o.