wtorek, 20 listopada 2018, 08:56 Sytuacja rynkowa W poniedziałek krajowy rynek odrobił część strat po zeszłotygodniowych spadkach nakręcanych zamieszaniem wokół banków Leszka Czarneckiego a KNF. Odreagowały banki (-Banki: +2%), jednak nie te ze stajni Czarneckiego (Idea Banki, Getin Noble Bank), które kontynuowały silne spadki, pomimo uspokajającego tonu komunikatu po nocnych (z niedzieli na poniedziałek) obradach Komitetu Stabilności Finansowej (stwierdzono, że system finansowy jest stabilny, wyrażono gotowość do wspierania stabilności sektora oraz wskazano, iż oba wspomniane banki, wg zapewnień przedstawicieli tych spółek, na bieżąco regulują zobowiązania wobec klientów). Obok odbicia w sektorze bankowym wzrosty kontynuowały m.in. spółki energetyczne dobra passa indeksu -Energia trwała już piątą sesję z rzędu. W tym czasie indeks sektorowy urósł o prawie 14% (przy blisko 2% spadku w tym czasie). Tymczasem w otoczeniu zewnętrznym sesja z umiarkowaną zniżką indeksów zachodnioeuropejskich oraz mocniejszym zejściem parkietu amerykańskiego (S&P500, po zniżce o 1,7%, znalazł się, po cenach zamknięcia, na poziomie najniższym od 30 października). Spółka WIELTON opublikowała przed sesją raport kwartalny. Na głównych pozycjach rachunku wyników (sprzedaż, EBIT, zysk netto) zaraportowane wyniki za III kw. 2018 r. są o ponad 2 wyższe w ujęciu rocznym. W odniesieniu do prognoz rynkowych (konsensusu PAP) sprzedaż jest wyższa o 6% natomiast zysk netto o 14%. Spółka blisko 7 produkcji sprzedaje na rynkach zagranicznych, zarówno w Polsce jak i na głównych rynkach docelowych (Francja, Niemcy, Rosja i inne) wolumen sprzedaży za ostatnie 9 miesięcy wzrósł w ujęciu rdr. Mimo wzrostu kosztów materiałowych i wynagrodzeń (zwłaszcza po przejęciu jednostek zagranicznych) spółka była w stanie poprawić marżę brutto ze sprzedaży o 0,4 pp rdr, do 14,2% (narastająco za trzy ostatnie kwartały). W kalendarium na dziś uwagę zwracają krajowe odczyty dynamiki produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej oraz dane z amerykańskiego rynku nieruchomości. Kontrakty terminowe na główne indeksy zachodnioeuropejskie wykazują o poranku umiarkowane spadki, a zauważalną zniżkę notują indeksy azjatyckie. /Paweł Szewczyk, Marcin Brendota/ w układzie dziennym - Daily 2018-11-19 Open 55573.4, Hi 55911.2, Lo 55162, Close 61670.6 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 11 244,5-0,9 CAC40 4 985,5-0,8 FTSE100 7 000,9-0,2 BUX 39 323,0 0,0 S&P500 2 690,7-1,7 DJIA 25 017,4-1,6 SHC* 2 655,1-1,8 NASDAQ 7 028,5-3,0 BOVESPA 87 900,8-0,7 NIKKEI* 21 583,1-1,1 HANG SENG* 25 866,5-1,9 XU100 94 570,9 1,0 RTS 1 135,7 0,1 * - Zmiana na godzinę 7:22 Indeksy Polskie 55 911,2 0,8 20 2 189,7 1,1 M40 3 816,3 0,4 S80 10 796,2 0,0 NCINDEX 201,2-1,0 Waluty USD/PLN 3,78 0,0 EUR/PLN 4,33 0,0 EUR/USD 1,15 0,0 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,24-5 USA 10YT 3,07 0 55124.5 50. Jul Aug Sep Oct Nov - Volum e = 900,762,752.00, MA30 = 794,502,656.00 55,000 54,000 4,000M 2,000M Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 57,1-0,2 Złoto (USD/oz) 1 223,6 0,0 Miedź (USD/t) 6 292,5 1,1 : Największe wzrosty i spadki (%) - RSI(15) = 44.99 70 FERRO 9,4 RAFAKO SA 8,5 50 MOSTALPLC 7,7 30 MASTER PHARM POL PLAY COMMUNICATI 7,6 7,1 - ADX(14) = 18.56, +DI = 21.62, -DI = 32.25 40 R22 SA GRODNO -11,0-11,4 30 IDEA BANK SA -11,9 20 KPPD -15,1 GETIN NOBLE BANK -18,2 - MACD(12,26) = -219.50, Signal(12,26,9) = -262.81 500 0-500 -1,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com -20,0-10,0-10,0 20,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach NWZ HERKULES, TOYA Wybrane komunikaty ze spółek AMICA BRASTER COMARCH GRUPA AZOTY 1) Amica, której skonsolidowane przychody po trzech kwartałach 2018 roku wzrosły o 10 proc. do 2,09 mld zł, liczy na przekroczenie 3 mld zł rocznych przychodów w bieżącym roku - podała spółka w komunikacie prasowym. 2) Amica widzi możliwość wypłaty dywidendy z zysku osiągniętego w 2018 roku na wyższym poziomie niż 3 zł na akcję, które wypłaciła rok wcześniej - poinformował na spotkaniu z dziennikarzami i analitykami wiceprezes Wojciech Kocikowski. Braster podpisał z chińską firmą Kontrue (Shenzhen) Technology umowę dotyczącą wprowadzania systemu Braster oraz Braster Pro na rynek chiński - poinformowała giełdowa spółka w komunikacie. Proces związany z rejestracją i rozpoczęciem sprzedaży urządzeń na rynku chińskim ma potrwać minimum rok. Portfel zamówień Comarchu na 2019 rok jest obecnie o kilkanaście proc. wyższy, niż wynosiła rok temu wartość zamówień na 2018 rok - poinformował wiceprezes Konrad Tarański. Podobną dynamikę grupa notuje w przypadku czwartego kwartału. Grupa Azoty Puławy przedłuża do końca '23 umowę z Bogdanką na dostawę i sprzedaż węgla energetycznego - podały Puławy w komunikacie. Szacunkowa wartość umowy to 1.543 mln zł netto. IDEA BANK Działalność operacyjna Idea Banku przebiega bez zakłóceń, bank realizuje wyznaczone wcześniej cele biznesowe - poinformował PAP Biznes Jerzy Pruski, p.o. prezesa Idea Banku. KONSTALI Konsorcjum Stali skupiło 738.925 akcji własnych, stanowiących 12,5 proc. kapitału zakładowego, za 19,2 mln zł. Spółka rozważy przyjęcie kolejnego programu skupu akcji własnych, który to mógłby być potencjalnie przeprowadzony w 2019 lub 2020 roku - poinformowała spółka w komunikacie. LCCORP LPP MIRACULUM PEKAO PGS LC Corp podejmie działania zmierzające do zmiany nazwy spółki - poinformował deweloper w komunikacie. Jak podano, uzasadnieniem zmiany nazwy jest ochrona wizerunku i interesu spółki poprzez "wyraźne" oddzielenie tożsamości korporacyjnej od jej byłego większościowego akcjonariusza. 1) Grupa LPP miała w trzecim kwartale 2018 roku 91,6 mln zł zysku netto wobec 85,1 mln zł zysku rok wcześniej - podała spółka w raporcie kwartalnym. Zysk operacyjny grupy wyniósł 129,2 mln zł wobec 103,1 mln zł przed rokiem. LPP szacowało wcześniej, że EBIT wyniósł w tym okresie 125 mln zł. 2) Grupa LPP planuje w 2019 roku wzrost powierzchni handlowej o 10 proc. rdr do 1.206,6 tys. m kw - podała spółka w prezentacji. Planowany CAPEX na przyszły rok wynosi ok. 700 mln zł, co oznacza wzrost o ok. 25 proc. rdr. Miraculum chce obniżyć kapitał zakładowy przez zmniejszenie wartości nominalnej akcji z 1,5 zł do 1,38 zł, a pozyskane z wyniku tego środki mają być przeznaczone na pokrycie straty z lat ubiegłych - poinformowała spółka w projektach uchwał na NWZ zwołanego na 17 grudnia 2018 roku. Bank Pekao planuje, że na dywidendę trafi co najmniej 90 proc. zysku banku za rok 2018, za 2019 rok będzie na nią przeznaczone 60-80 proc. zysku, a za 2020 rok 50-75 proc. zysku - poinformował bank w kierunkowych propozycjach podziału zysku za lata 2018-2020. Zgodnie z planami pozostałe środki przeznaczone mają być na rozwój. Akcjonariusze PGS Software zdecydują o upoważnieniu zarządu do nabycia akcji własnych spółki w celu ich umorzenia - wynika z projektów uchwał na NWZ, zwołanego na 18 grudnia. SUNEX URSUS Sunex chce utrzymać tempo wzrostu przychodów przez przynajmniej dwa lata - podała spółka w komunikacie prasowym. Po trzech kwartałach Sunex zanotował 43,7 mln zł sprzedaży, co oznacza wzrost o 38,5 proc. rdr. Ursus zarejestrował w okresie styczeń-październik 301 nowych ciągników rolniczych, o 50,2 proc. mniej rdr - podał Polski Związek Przemysłu Motoryzacyjnego.
WARIMPEX Warimpex zdecydował o przeprowadzeniu programu skupu akcji własnych, w ramach którego chce skupić do 1.000.000 akcji, czyli ok. 1,85 proc. kapitału zakładowego - poinformowała spółka w komunikacie. WIELTON 1) Przychody spółki w III kw. wzrosły o 21,9% r/r do 471,6 mln zł (konsensus 443,5 mln zł), EBITDA wzrosła o 21% r/r do 33,7 mln zł (konsensus 29,8 mln zł), a zysk netto zwiększył się o 20,8% r/r do 17,8 mln zł (konsensus 15,6 mln zł). 2) Wielton w okresie styczeń-październik 2018 roku zarejestrował 3.454 nowe przyczepy i naczepy, o 5,3 proc. więcej rdr - podał Polski Związek Przemysłu Motorowego, powołując się na dane CEP. Przegląd prasy ABCDATA COMARCH 1) Widmo fiskusa krąży nad ABC Datą. Pojawiły się nowe wieści w sprawie kontroli skarbowych. Zarząd przekonuje, że nie ma powodu do niepokoju, ale kurs spada. /Parkiet/ 2) Zła passa ABC Daty trwa nadal. ABC Data ma zapłacić 15,2 mln zł zaległego VAT. Właściciel deklaruje wsparcie, tymczasem MCI Capital sam musi zwrócić skarbowi państwa 37,5 mln zł. /PB/ Comarch coraz śmielej zerka na Daleki Wschód. Krakowska spółka dynamicznie rośnie w Polsce, ale deklaruje, że zagranicy sobie nie odpuszcza. Stawia na Europę Zachodnią, Amerykę Północną i coraz mocniej na Azję. /Parkiet/ GETIN, IDEA KGHM W razie czego bank centralny wesprze Getina i Ideę. Na razie twierdzi jednak, że nie ma takiej potrzeby. Niepewność budzi za to sytuacja polityczna rzutująca na postrzeganie obu banków. /Rz/ Arsen znowu straszy w Głogowie. KGHM sprawdza. W wakacje trujący metal znów dał się we znaki na Dolnym Śląsku. Kombinat deklaruje, że zbada zależność sierpniowych stężeń z pracą swojej Huty Miedzi Głogów. /DGP/ PLAY SUNEX Play utrzymał pozycję numer jeden. Mimo spadku liczby użytkowników najmłodsza sieć komórkowa w kraju po trzech kwartałach br. ma ich nadal najwięcej. /Rz/ Zarząd Suneksu widzi możliwość zwiększenia obrotów na polskim rynku, który odpowiada za jedną trzecią rocznych obrotów spółki. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej CDPROJEKT Dwudniowa obrona długoterminowej linii trendu wzrostowego. EUROCASH Kurs akcji dociera ponownie do lokalnego dołka na 17,02 zł (podwójny dołek?). GRUPA AZOTY Kurs od kilku dni testuje linię trendu spadkowego. Od dołu wspierany jest przez długoterminowe wsparcie. K2INTERNET Wzrost kursu na skokowo rosnącym wolumenie, początkiem kontry popytu? LIVECHAT Wysoki czarny korpus z luką podażową na 8-krotnym wzroście wolumenu, początkiem kolejnej fali przeceny?
Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek 44.79 PKO - Daily 2018-11-19 Open 38.3, Hi 39.14, Lo 36.91, Close 39.14 (3.3%) Vol 3,911,998 MA(Close,55) PEO - Daily 2018-11-19 Open 101.5, Hi 102.9, Lo 98.14, Close 102.55 (1.) Vol 939,395 MA(Close,55) 44 121 120 43 42.48 42 115 41 40 110 39 38.4 38 105 37 100.5 100 36 Jun Jul Aug Sep Oct Nov PKO - Volum e = 3,911,998.00, MA30 = 2,456,940.25 15M 10M 5M Jun Jul Aug Sep Oct Nov PEO - Volum e = 939,395.00, MA30 = 655,778.56 4M 3M 2M 1M PKO - RSI(15) = 42.89 PEO - RSI(15) = 42.43 70 PKO - ADX(14) = 21.27, +DI = 11.96, -DI = 30.90 30 30 25 20 PEO - ADX(14) = 24.49, +DI = 14.40, -DI = 33.18 30 40 30 PKO - MACD(12,26) = -0.21, Signal(12,26,9) = -0.05 15 10 1.0 0.5 PEO - MACD(12,26) = -0.12, Signal(12,26,9) = 0.24 20 10 2 0.0 0-0.5-2 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com PKOBP Notowania akcji banku powróciły powyżej przełamanej linii długoterminowego trendu wzrostowego oraz ostatniego dołka na 38,40, co daje szansę na obronę konsolidacji i wyprowadzenie odbicia. Warunkiem jest jednak utrzymanie kursu powyżej linii trendu. PEKAO Kurs akcji banku powrócił powyżej przełamanego wsparcia w rejonie 101,80-102,30 zł.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % październik 3,2 3,2 3,2 10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % październik 7,6 6,7 6,7 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. wrzesień 16,9 24,3 Wtorek 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % październik 3,3 3,2 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % październik 20,9 16,4 10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % październik 6,6 2,8 10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r październik 3,0 2,9 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. październik 1260,0 1241,0 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. październik 1225,0 1201,0 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % listopad -3,2 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. listopad 215,0 216,0 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % październik 0,4 0,0 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % październik -2,6 0,7 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln październik 5,2 5,2 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan listopad 98,3 98,3 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk listopad 3500,0 10270,00 Czwartek 0:00 USA Święto Dziękczynienia 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % październik 7,6 5,6 Piątek 0:00 USA Sesja skrócona 8:00 Niemcy PKB n.s.a., % Q3 1,1 2,3 9:15 Francja Indeks PMI dla usług listopad 55,0 55,3 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu listopad 51,2 52,5 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług listopad 54,5 54,7 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu listopad 52,2 53,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług listopad 53,6 53,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu listopad 52,0 53,2 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 październik 7,8 7,9 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu listopad 55,7 55,6 15:45 USA Indeks PMI dla usług listopad 55,0 54,8 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 55 911,2 0,8 0,8-1,3-4,2-12,3-12,1 20 2 189,7 1,1 1,1-0,3-2,1-11,0-11,3 M40 3 816,3 0,4 0,4-3,7-9,7-21,3-21,0 S80 10 796,2 0,0 0,0-3,5-15,0-26,0-23,1 Banki 7 303,8 2,0 2,0-2,3-3,8-13,9-9,7 Budownictwo 1 896,2 1,2 1,2-3,4-8,5-32,7-30,4 Chemia 8 494,8 3,1 3,1-0,4-23,2-44,5-44,8 Deweloperzy 1 997,1-1,1-1,1 1,8-2,8-9,1-3,1 Energetyka 2 706,7 1,5 1,5 17,4 23,7-9,5-10,3 Informatyka 2 016,8 0,1 0,1 0,7 0,2-1,2 2,7 Media 4 438,8-2,0-2,0-4,7-4,7-7,4-2,7 Paliwa 7 351,6 2,0 2,0 5,0 8,1 3,0-6,9 Spożywczy 3 556,8-1,1-1,1 1,8 0,1-2,0-2,0 Surowce 3 618,3 0,1 0,1 7,7 6,8-17,7-17,5 Telekomunikacja 573,6-0,1-0,1-4,2-6,9-23,1-22,6 Ukraina 459,6-0,6-0,6 3,0 3,9-6,8-9,9 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 079,2-0,1-0,1 0,0 1,6 0,1 2,4 BUX 39 323,0 0,0 0,0 5,7 7,9-0,1-0,1 XU100 94 570,9 1,0 1,0-2,0 4,9-18,0-9,0 FTSE100 7 000,9-0,2-0,2-0,7-7,8-8,9-5,3 DAX 11 244,5-0,9-0,9-2,7-8,8-13,0-13,9 CAC40 4 985,5-0,8-0,8-2,0-7,3-6,2-6,6 SMI 8 812,6-1,1-1,1-0,7-2,7-6,1-5,2 EuroStoxx50 3 160,3-0,6-0,6-1,6-6,9-9,8-11,3 S&P 500 2 690,7-1,7-1,7-2,8-5,8 0,6 4,2 DJIA 25 017,4-1,6-1,6-1,7-2,9 1,2 6,8 BOVESPA 87 900,8-0,7-0,7 4,4 15,2 15,1 19,7 Shanghai Composite 2 655,1-1,8-0,9 4,1-1,6-19,7-21,7 Nikkei225 21 583,1-1,1-0,4-4,2-2,8-5,2-3,0 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,15 0,0 0,3-0,1-0,3-4,6-2,4 EUR-PLN 4,33 0,0 0,3 0,8 0,5 3,6 2,3 USD-PLN 3,78 0,0 0,0 1,0 0,8 8,5 4,8 CHF-PLN 3,81 0,0 0,7 1,3 0,6 6,6 4,9 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 188,8 0,8 0,8-4,3-0,2-2,6-0,2 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 57,1-0,2 0,7-17,7-11,6-1,2 5,3 Złoto (USD/oz) 1 223,6 0,0 0,0 0,1 2,8-6,1-4,2 Srebro (USD/oz) 14,4-0,2-0,2-1,1-2,5-15,0-14,9 Miedź LME (USD/t) 6 292,5 1,1 1,1 1,0 6,8-12,7-6,7
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,72 0 0 0 2 0-1 WIBOR 6M (%) 1,79 0 0 0 1-2 -2 EURIBOR 3M (%) -0,32 0 0 0 0 1 1 EURIBOR 3M (%) -0,26 0 0 1 1 1 2 USD LIBOR 3M (%) 2,64 0 3 20 32 95 121 USD LIBOR 6M (%) 2,86 0 0 21 35 103 123 Polska 10YT (%) 3,24-5 -5-2 9-6 -17 Niemcy 10YT (%) 0,37 1 1-9 7-5 1 USA 10YT (%) 3,07 0 0-13 25 66 70 Indeksy sektorowe 1-1 1-1 -1-2 20 M40 1-1 1-1 -1-2 -2-3 Banki Budownictwo 1 1-1 -1-2 -2-3 -3-4 1-1 -1 Chemia Deweloperzy
2 1 1-1 -1 1-1 Energetyka Informatyka 1-1 -1 2 2 1 1-1 Media Paliwa 1-1 -1-2 1-1 -2 Spożywczy Surowce 1-1 -1-2 1-1 -1-2 Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019 SANTANDER BANK 351,80 35 915 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 14,3 15,3 13,2 GETIN NOBLE BANK 0,27 272 0,1 0,1 0,1 - - - - - 1,5 HANDLOWY 70,50 9 212 1,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 17,2 14,3 13,6 INGBSK 179,00 23 288 2,0 1,9 1,7-0,0 0,0 16,6 14,9 13,3 MBANK SA 394,20 16 687 1,2 1,1 1,0-0,0 0,0 15,2 13,6 12,3 MILLENNIUM 9,30 11 282 1,5 1,4 1,3 - - 0,0 16,6 15,0 13,1 PEKAO 102,55 26 916 1,2 1,2 1,2 0,1 0,1 0,1 10,9 12,1 10,8 PKOBP 39,14 48 925 1,3 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 15,7 13,4 12,3 Ubezpieczyciele PZU 39,50 34 109 2,3 2,2 2,1 0,1 0,1 0,1 8,1 11,2 10,3 Paliwa LOTOS 74,86 13 840 0,7 0,5 0,5 5,1 5,1 5,2 8,3 9,3 9,7 PKN ORLEN 101,80 43 541 0,5 0,4 0,4 4,4 5,4 5,4 6,1 8,9 9,1 PGNIG 6,25 36 114 0,9 0,7 0,7 4,6 3,9 3,8 12,4 9,6 9,3 Górnictwo i metale BOGDANKA 56,70 1 929 1,0 1,0 0,8 1,4 3,1 2,3 2,9 14,6 7,2 JSW 77,56 9 106 0,9 0,8 0,9 2,0 2,5 3,0 3,6 4,8 6,4 KGHM 91,24 18 248 1,2 1,2 1,1 5,6 5,0 4,4 12,0 9,3 7,0 Energetyka ENEA 10,45 4 613 0,9 0,8 0,7 3,7 3,7 3,2 4,0 5,4 4,2 ENERGA SA 9,07 3 756 - - - - - - - - - PGE SA 12,19 22 792 1,3 1,1 1,0 4,4 4,2 3,9 8,5 9,3 8,4 TAURONPE 2,15 3 768 0,7 0,7 0,6 3,6 3,4 3,7 2,7 3,4 3,7 Chemia GRUPA AZOTY SA 26,40 2 619 0,5 0,5 0,4 3,8 4,8 4,0 5,4 12,3 8,8 CIECH 42,08 2 218 1,0 1,0 1,0 4,4 5,2 5,1 5,6 6,9 7,6 POLICE 13,20 990 0,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 11,2-17,7 PULAWY 79,00 1 510 0,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,8 12,5 10,6 PCC ROKITA SA 82,00 1 628 1,8 1,7 1,6 8,6 7,5 6,8 8,9 8,5 7,8 Telekomunikacja NETIA 4,59 1 540 1,2 1,2 1,3 4,5 4,8 4,8 43,4 39,9 42,5 ORANGE POLSKA SA 4,54 5 958 1,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4,4 - - 131,5 Budownictwo BUDIMEX 116,00 2 961 0,3 0,3 0,3 3,2 5,5 6,5 6,4 12,5 15,0 ELBUDOWA 30,00 142 0,2 0,3 0,3 2,5-5,2 2,4-6,8 ERBUD 10,20 131 0,2 0,1 0,1 5,8 28,6 6,5 5,5-7,2 TRAKCJA SA 3,36 173 0,3 0,2 0,2 5,3 8,4 7,1 5,4 82,6 22,7 ULMA 69,00 363 1,6 1,4 1,4 4,2 3,5 3,3 15,0 8,6 8,3 UNIBEP 4,88 171 0,1 0,1 0,1 6,6 4,7 4,9 6,4 5,4 6,3 Deweloperzy DOMDEV 67,60 1 688 1,2 1,0 1,0 6,9 5,7 5,9 8,8 7,3 7,5 GTC 8,34 4 033 14,7 13,3 11,5 8,6 13,5 13,5 25,8 51,8 53,9 POLNORD 9,75 319 1,7 1,8 1,5 21,6-22,5 96,2-26,2 Media AGORA 9,60 447 0,3 0,4 0,3 13,4 5,1 4,0-145,0 48,2 CYFRPLSAT 21,68 13 865 2,6 2,4 2,2 6,5 6,7 6,3 14,7 12,1 10,8
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019 IT ASSECOPOL 46,06 3 823 0,7 0,6 0,6 6,0 5,9 5,8 6,2 12,2 13,3 COMARCH 169,00 1 375 1,3 1,1 1,1 14,5 9,1 8,3 31,6 26,3 19,0 SYGNITY 2,88 45 0,3 - - - - - - - - Dystrybutorzy IT ABPL 17,30 280 0,1 0,1 0,1 5,4 5,3 5,1 4,6 4,6 4,4 ABCDATA 0,80 100 0,1 - - 5,2 - - 3,9 - - ACTION 2,70 46 0,1 - - - - - - - - Przemysł APATOR 23,00 761 1,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 17,9 13,0 12,9 BORYSZEW 4,67 1 121 0,5 0,5 0,5 6,8 7,4 7,1 5,6 8,9 7,8 FAMUR 5,56 3 196 2,3 2,8 3,1 10,8 7,5 6,8 56,5 17,0 13,1 FORTE 21,90 524 1,6 1,6 1,5 14,1 12,4 10,2 6,8 9,6 5,6 PFLEIDERER GROUP 31,10 2 012 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,32 631 0,4 0,4 0,4 6,7 5,0 4,7 10,4 4,0 4,1 PRIMETECH SA 0,95 15 0,3 - - 1,3 - - 0,2 - - KETY 320,00 3 055 1,7 1,5 1,4 10,7 9,5 9,0 12,9 11,9 11,5 ALUMETAL SA 42,00 650 0,7 0,6 0,5 10,0 7,6 7,7 9,2 7,3 7,7 Handel AMREST HOLDINGS 37,70 8 277 2,1 1,7 1,4 18,7 14,6 11,6 45,6 40,5 30,3 CCC SA 178,20 7 336 2,9 2,4 1,8 65,5 55,8 40,0 24,3 27,1 17,1 DINO POLSKA SA 85,00 8 333 4,2 4,1 3,7 21,1 15,4 11,9 39,0 27,4 20,7 EUROCASH 17,15 2 387 0,1 0,1 0,1 12,9 8,1 6,7-21,7 14,9 LPP 7590,00 14 060 2,1 1,8 1,6 17,2 13,5 11,9 31,9 23,4 20,2 Leki i dystryb. farm. MABION 87,00 1 194-92,9 8,7 - - 14,8 - - 17,6 NEUCA 236,00 1 092 0,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,3 11,6 10,3 9,6 SELVITA SA 52,00 831 - - - - - - - - - */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Paweł Szewczyk Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl 22 555 22 25 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 187 160 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich