OPCJE WANILIOWE STRATEGIE

Transkrypt

1 OPCJE WNILIOWE STRTEGIE ZWROT NIEOGRNICZONY POTENCJŁ KOSZT INWESTYCJ WSTĘPN Wymiana EUR/USD KONTROLUJ SWOJE RYZYKO DZIĘKI OPCJOM lue Capital Markets Limited Wszelkie prawa zastrzeżone.

2 Spis treści Strategie zarabiania na wzrostach 1 Long Call Spread 1 Short Put Spread 2 ack Spread with Calls 3 Inverse Skip Strike utterfly with Calls 4 Christmas Tree utterfly with Calls 5 Long Put Spread 6 Short Call Spread 7 ack Spread with Puts 8 Inverse Skip Strike utterfly with Puts 9 Christmas Tree utterfly with Puts 10 Długi stelaż (Long Straddle) 11 Strategie wykorzystujące zmienność 11 Rozszerzony długi stelaż (Long Strangle) 12 Iron utterfly 13 Iron Condor 14 Słownik pojęć 15

3 Strategie zarabiania na wzrostach Long Call Spread by skonstruować strategię Long Call Spread, trader musi kupić opcję Call, która jest in-the-money (ITM) po cenie wykonania i sprzedać opcję Call, która jest out-of-the-money (OTM) po cenie wykonania. Stosując tę strategię, trader minimalizuje swoje ryzyko, a sprzedając Call w punkcie pokrywa koszt kupna po cenie. Wadą strategii jest to, że maksymalny zysk jest ograniczony. uważa, że kurs pary walutowej będzie rósł, ale nie jest na tyle pewny, aby kupić Call, i chce ograniczyć swoje ryzyko. Kupić opcję call ITM po cenie wykonania (spot -) Sprzedać opcję call OTM po cenie wykonania (spot +) CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY W momencie konstruowania tej strategii kurs pary znajduje się pomiędzy i. jest ograniczony do różnicy pomiędzy i minus zapłacona premia. jest ograniczona do zapłaconej premii. W przypadku Long Call Spread czas nie ma dużego znaczenia, ponieważ utrata wartości kupionej opcji Call spowodowana upływem czasu jest wyrównana przez zyski uzyskane dzięki utracie wartości w czasie wystawionej opcji Call. Najlepszym scenariuszem jest punkt. Cena powyżej nie ma znaczenia dla zysku, ale jeśli cena będzie ostatecznie znacząco powyżej, trader zarobiłby znacznie więcej, gdyby po prostu kupił opcję Call. Najgorszym scenariuszem jest punkt lub poniżej. W tym przypadku obie opcje wygasają bez wartości i trader traci tylko premię. W miarę wzrostu ceny wykonania powyżej zwiększa się maksymalny potencjalny zysk, ale jednocześnie rośnie koszt premii oraz mniejsze będzie prawdopodobieństwo, że zostanie osiągnięta wyższa cena wykonania. Ogólnie rzecz biorąc, warto wyznaczać wyższe ceny wykonania tylko w przypadku, jeśli spodziewasz się wysokich szczytów po wzrostach. 1

4 Short Put Spread Strategia Short Put Spread jest najbardziej odpowiednia, kiedy trader kupuje opcję Put po cenie wykonania out-of-the-money (OTM) w punkcie i sprzedaje Put po wyższej cenie wykonania, która może być in-themoney (ITM), out-of the-money (OTM) lub at-the-money (TM) w zależności od preferencji tradera co do ryzyka i maksymalnego zysku. Jeśli trader chce sprzedać Put po cenie wykonania out-of-the-money (OTM), musi być ona powyżej ceny wykonania zakupionej opcji Put. Stosując tę strategię, trader minimalizuje swoje ryzyko, a kupując opcję Put po cenie ogranicza swoje straty, jeśli kurs tej pary spadnie. Wadą strategii jest, że otrzymana premia zmniejsza się o kwotę premii zapłaconej, aby kupić opcję Put po cenie. uważa, że kurs pary walutowej będzie rósł lub nie zmieni się, oraz jeśli spodziewa się niskiej zmienności.. Kupić opcję Put OTM po cenie wykonania (spot -) Sprzedać opcję Put ITM, OTM lub TM po cenie wykonania (spot -, = lub +) W momencie konstruowania tej strategii kurs pary będzie powyżej i poniżej, na poziomie lub powyżej. CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY to łączna otrzymana premia. jest ograniczona do różnicy pomiędzy i minus otrzymana premia. W przypadku Short Put Spread czas nie ma dużego znaczenia, ponieważ utrata wartości kupionej opcji Put spowodowana upływem czasu jest wyrównana przez zysk na utracie wartości wystawionej opcji Put. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy obie opcje wygasają bez wartości i premia tradera pozostaje nienaruszona. Najgorszy scenariusz jest ograniczony do różnicy pomiędzy i minus otrzymana premia. Przy spadającej cenie wykonania w punkcie spada otrzymana premia, ale spada także ryzyko. Wybranie właściwej ceny wykonania zależy od trafności przewidywań przyszłego kursu walutowego i jego zmienności. 2

5 ack Spread with Calls Strategia ack Spread with Calls może być niezwykle zyskowna, jeśli zakładamy wzrost kursu i wysoką zmienność pary walutowej. Trader sprzedaje opcję Call at-the-money (TM), aby pokryć koszt droższej opcji Call, która jest out-of-the-money (OTM). Trader spodziewa się, że będzie zyskiwał na wzroście kursu tej pary walutowej, a jeśli jej kurs będzie spadał, ograniczy straty, osiagając niewielki zysk ze sprzedaży opcji Call at-the-money (TM). Trader poniesie stratę tylko w przypadku, jeśli kurs pary walutowej nie będzie rósł tak bardzo, jak się spodziewał. uważa, że kurs pary będzie rósł przy wysokiej zmienności. Sprzedać opcję Call TM po cenie wykonania (spot +0) Kupić opcje Call OTM za dwukrotnie wyższą kwotę niż opcji po cenie wykonania (spot +) CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY W momencie konstruowania tej strategii kurs tej pary jest w punkcie. jest nieograniczony. jest ograniczona do różnicy pomiędzy i minus otrzymana premia. W przypadku strategii ack Spread with Calls utrata wartości w czasie spowoduje największą stratę, jeśli kurs jest w punkcie. Jeśli kurs pary jest w punkcie lub poniżej, utrata wartości w czasie działa na korzyść tradera, ponieważ obie opcje wygasną bez wartości i trader zyska na otrzymanej premii. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej znacząco wzrośnie. Zyski rosną w miarę, jak rośnie kurs tej pary. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej nie rośnie tak, jak oczekiwał tego trader, który poniesie największą stratę w punkcie. W miarę wzrostu ceny zakupu opcji Call zwiększa się maksymalny zysk. Punkt, w którym otrzymana premia jest bliska 0 to taki, w którym trader może osiągnąć wysoki zysk, a jednocześnie nie poniesie straty, jeśli kurs pary walutowej ostatecznie spadnie. Wszelkie przypadki, kiedy trader musi zapłacić premię zamiast ją otrzymać, oznaczałyby wyższe zyski, jeśli kurs pary walutowej rośnie, oraz straty, jeśli kurs pary walutowej spada lub nie rośnie zgodnie z oczekiwaniami. 3

6 Inverse Skip Strike utterfly with Calls Strategia Inverse Skip Strike utterfly with Calls opiera się na tych samych oczekiwaniach jak strategia ack Spread with Calls i wymaga wzrostu kursu pary walutowej i wysokiej zmienności. Trader sprzedaje opcję Call at-the-money (TM), aby pokryć koszt droższej opcji Call, która jest out-of-the-money (OTM). Strategia Inverse Skip Strike utterfly with Calls różni się od strategii ack Spread with Calls tym, że trader sprzedaje dodatkową opcję Call po cenie wykonania, przy której jest ona out-of-the-money (OTM) aby ograniczyć łączny koszt. uważa, że kurs pary będzie rósł przy wysokiej zmienności. Sprzedać opcję Call TM po cenie wykonania (spot +0) Kupić opcje Call OTM za dwukrotnie wyższą kwotę niż w punkcie po cenie wykonania (spot +) Sprzedać opcję Call OTM po cenie wykonania D (spot +) W momencie konstruowania tej strategii kurs tej pary jest w punkcie. jest ograniczony do różnicy pomiędzy D a C plus otrzymana premia. C D CEN PRY PIR W MOMENCIE PRICE T WYGŚNIĘCI EXPIRY jest ograniczona do różnicy pomiędzy a minus otrzymana premia. W przypadku strategii Inverse Skip Strike utterfly with Calls utrata wartości w czasie spowoduje największą stratę, jeśli kurs pary walutowej jest w punkcie. Jeśli kurs pary jest w punkcie lub poniżej, wtedy utrata wartości w czasie działa na korzyść tradera, ponieważ obie opcje wygasną bez wartości i trader zainkasuje zysk z otrzymanej premii. Utrata wartości w czasie działa także na korzyść tradera, kiedy kurs pary walutowej przekroczy C. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej osiągnie D, w którym osiągany jest maksymalny zysk. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej nie rośnie zgodnie z oczekiwaniami oraz trader poniesie największą stratę w punkcie. W miarę wzrostu ceny zakupu opcji Call zwiększa się maksymalny zysk. Jednak aby wzrosła cena zakupionej opcji Call, trader musi także podnieść cenę sprzedanej opcji Call (OTM). Jeśli zdecyduje nie podnosić ceny, strategia staje się ack Spread with Calls, ponieważ zyski są nieograniczone. Co więcej premia staje się ujemna i trader poniesie straty, jeśli kurs pary walutowej będzie spadał. 4

7 Christmas Tree utterfly with Calls Strategia Christmas Tree utterfly with Calls ma zastosowanie w sytuacjach, kiedy trader zakłada, że kurs pary walutowej będzie nieznacznie rósł. by zastosować tę strategię, trader musi kupić opcję Call at-the-money (TM), sprzedać opcje Call out-of-the-money (OTM) za kwotę trzykrotnie większą niż wydał na opcję Call (TM) oraz kupić opcje Call out-of-the-money z wyższą ceną wykonania za dwukrotnie wyższą kwotę niż kwota wydana na opcje Call (TM). uważa, że kurs pary nieznacznie wzrośnie. Kupić opcję Call TM po cenie wykonania (spot +0) Sprzedać opcję Call OTM za trzykrotnie wyższą kwotę niż w punkcie po cenie wykonania (spot +) Kupić opcje Call OTM za dwukrotnie wyższą kwotę niż w punkcie po cenie wykonania C (spot +) W momencie konstruowania tej strategii kurs tej pary jest w punkcie. C CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY jest ograniczony do różnicy pomiędzy a minus zapłacona premia. jest ograniczona do zapłaconej premii. W przypadku strategii Christmas Tree utterfly with Calls utrata wartości w czasie działa na korzyść tradera, jeśli wszystkie opcje wygasną bez wartości z wyjątkiem opcji z ceną wykonania. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej osiągnie, gdzie osiągany jest maksymalny zysk, i zatrzyma się tam. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej wzrośnie bardziej, niż zakładał trader, lub ostatecznie spadnie. Ta strategia może być bardzo zyskowna dla traderów, którzy zakładają niską zmienność, ale mają wyczucie kierunku. Dlatego, jeśli spodziewają się niskiej zmienności oraz nieznacznych wzrostów, zamiast stosowania strategii Iron utterfly stosują oni Christmas Tree. 5

8 Strategie zarabiania na wzrostach Long Put Spread W przypadku strategii Long Put Spread trader sprzedaje opcję Put out-of-the-money (OTM) po cenie wykonania oraz kupuje opcję Put in-the-money (ITM) po cenie wykonania. Stosując tę strategię, trader minimalizuje swoje ryzyko, ponieważ sprzedając opcję Put w punkcie pokrywa koszty zakupu. Wadą tego rozwiązania jest ograniczony maksymalny zysk. uważa, że kurs pary walutowej będzie spadał, ale nie jest na tyle pewny, aby kupić Put, i chce ograniczyć swoje ryzyko. Kupić opcję Put ITM po cenie wykonania (spot +) PIR CEN PRICE PRY W MOMENCIE T WYGŚNIĘCI EXPIRY Sprzedać opcję Put OTM po cenie wykonania (spot -) W momencie konstruowania tej strategii kurs pary znajduje się pomiędzy a. jest ograniczony do różnicy pomiędzy a minus zapłacona premia. jest ograniczona do zapłaconej premii. W przypadku Long Put Spread czas nie ma dużego znaczenia, ponieważ utrata wartości kupionej opcji Put spowodowana upływem czasu jest wyrównana przez zyski uzyskane dzięki utracie wartości w czasie wystawionej opcji Put. Najlepszym scenariuszem jest punkt. Cena poniżej nie ma znaczenia dla zysku, ale jeśli cena będzie ostatecznie znacząco poniżej, trader zarobiłby znacznie więcej, gdyby po prostu kupił opcję Put. Najgorszym scenariuszem jest punkt lub powyżej. W takim przypadku obie opcje wygasną bez wartości i trader straci premię. Im niższa jest cena wykonania poniżej, tym wyższy jest maksymalny potencjalny zysk, ale jednocześnie rośnie koszt premii oraz mniejsze będzie prawdopodobieństwo, że zostanie osiągnięta niższa cena wykonania. Ogólnie rzecz biorąc, warto wyznaczać niższe ceny wykonania tylko, jeśli spodziewasz się niskich dołków po spadkach. 6

9 Short Call Spread Strategia Short Call Spread wymaga, aby trader kupił opcję Call out-of-the-money (OTM) po cenie wykonania oraz sprzedał Call po niższej cenie wykonania, gdzie taka opcja może być in-the-money (ITM), out-of-themoney (OTM), lub at-the-money (TM) w zależności od preferencji tradera dotyczących ryzyka i maksymalnego zysku. Jeśli trader chce sprzedać Call po cenie wykonania out-of-the-money (OTM), musi być ona poniżej ceny wykonania zakupionej opcji Call. Stosując tę strategię, trader minimalizuje swoje ryzyko, a kupując opcję Call po cenie ogranicza swoje straty, jeśli kurs tej pary wzrośnie. Wadą strategii jest, że otrzymana premia zmniejsza się o kwotę premii zapłaconej, aby kupić opcję Call po cenie. uważa, że kurs pary będzie spadał lub nie zmieni się, oraz kiedy oczekuje niskiej zmienności. Kupić opcję call OTM po cenie wykonania (spot +) CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY Sprzedać opcję Call ITM, OTM lub TM po cenie wykonania (spot -, +, +0 ) W momencie konstruowania tej strategii kurs pary będzie powyżej i poniżej, na lub powyżej. to łączna otrzymana premia. jest ograniczona do różnicy pomiędzy i minus otrzymana premia. W przypadku Short Call Spread czas nie ma dużego znaczenia, ponieważ utrata wartości kupionej opcji Call spowodowana upływem czasu jest wyrównana przez zysk na utracie wartości przez wystawioną opcję Call. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy obie opcje wygasają bez wartości i premia tradera pozostaje nienaruszona. Najgorszy scenariusz jest ograniczony do różnicy pomiędzy i minus otrzymana premia. Przy rosnącej cenie wykonania w punkcie spada otrzymana premia, ale spada także ryzyko. Wybranie właściwej ceny wykonania zależy od trafności przewidywań przyszłego kursu walutowego i jego zmienności. 7

10 ack Spread with Puts Strategia ack Spread with Puts może być niezwykle zyskowna, jeśli zakładamy spadek kursu i wysoką zmienność pary walutowej. Trader sprzedaje opcję Put at-the-money (TM), aby pokryć koszt droższej opcji Put, która jest out-of-the-money (OTM). Trader spodziewa się, że będzie zyskiwał na spadku kursu tej pary walutowej, a jeśli jej kurs będzie rósł, ograniczy straty, osiagając niewielki zysk ze sprzedaży opcji Put at-the-money (TM). Trader poniesie stratę tylko w przypadku, jeśli kurs pary walutowej nie będzie spadał tak bardzo, jak się spodziewał. uważa, że kurs pary walutowej będzie spadał, a zmienność będzie wysoka. Sprzedać opcję Put TM po cenie wykonania (spot +0) Kupić opcję Put OTM za dwukrotnie wyższą kwotę niż w punkcie po cenie wykonania (spot -) CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY W momencie konstruowania tej strategii kurs tej pary jest w punkcie. może być bardzo znaczący, jeśli kurs tej pary walutowej spadnie w dużym stopniu. jest ograniczona do różnicy pomiędzy i minus otrzymana premia. W przypadku strategii ack Spread with Puts utrata wartości w czasie spowoduje największą stratę, jeśli kurs jest w punkcie. Jeśli kurs pary jest w punkcie lub powyżej, utrata wartości w czasie działa na korzyść tradera, ponieważ obie opcje wygasną bez wartości i trader zyska na otrzymanej premii. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej znacząco spadnie. Zyski rosną w miarę spadania kursu tej pary. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej nie spada zgodnie z oczekiwaniami oraz trader poniesie największą stratę w punkcie. W miarę wzrostu ceny zakupu opcji Put zwiększa się maksymalny zysk. Punkt, w którym otrzymana premia jest bliska 0 to taki, w którym trader może osiągnąć wysoki zysk, a jednocześnie nie poniesie straty, jeśli kurs pary walutowej ostatecznie wzrośnie. Wszelkie przypadki, kiedy trader musi zapłacić premię zamiast ją otrzymać, oznaczałyby wyższe zyski, jeśli kurs pary walutowej spadnie, oraz straty jeśli kurs pary walutowej rośnie lub nie spada zgodnie z oczekiwaniami. 8

11 Inverse Skip Strike utterfly with Puts Strategia Inverse Skip Strike utterfly with Puts opiera się na takich samych oczekiwaniach jak strategia ack Spread with Puts i wymaga spadku kursu pary walutowej oraz wysokiej zmienności. Trader sprzedaje opcję Put at-the-money (TM), aby pokryć koszt droższej opcji Put, która jest out-of-the-money (OTM). Strategia Inverse Skip Strike utterfly with Puts różni się od strategii ack Spread with Puts tym, że trader sprzedaje dodatkową opcję Put po cenie wykonania, przy której jest ona out-of-the-money (OTM), aby ograniczyć łączny koszt. uważa, że kurs pary walutowej będzie spadał, a zmienność będzie wysoka. Sprzedać opcję Put TM po cenie wykonania D (spot +0) Kupić opcję Put OTM za dwukrotnie wyższą kwotę niż w punkcie D i po cenie wykonania C (spot -) Sprzedać opcję Call OTM po cenie wykonania (spot poniżejceny C) W momencie konstruowania tej strategii kurs tej pary jest w punkcie D. jest ograniczony do różnicy pomiędzy i plus otrzymana premia. C D CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY jest ograniczona do różnicy pomiędzy D i C minus otrzymana premia. W przypadku strategii Inverse Skip Strike utterfly with Puts utrata wartości w czasie spowoduje największą stratę, jeśli kurs pary walutowej jest w punkcie C. Jeśli kurs pary jest w punkcie D lub powyżej, wtedy utrata wartości w czasie działa na korzyść tradera, ponieważ obie opcje wygasną bez wartości i trader zainkasuje zysk z otrzymanej premii. Utrata wartości w czasie działa także na korzyść tradera, kiedy kurs pary walutowej przekroczy. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej osiągnie, w którym osiągany jest maksymalny zysk. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej nie rośnie tak, jak oczekiwał tego trader, który poniesie największą stratę w punkcie C. W miarę wzrostu ceny zakupu opcji Put zwiększa się maksymalny zysk. Jednak aby wzrosła cena zakupionej opcji Put, trader musi także podnieść cenę sprzedanej opcji Put (OTM). Jeśli zdecyduje nie podnosić ceny, strategia staje się ack Spread with Puts, ponieważ zyski są nieograniczone. Co więcej premia staje się ujemna i trader poniesie straty, jeśli kurs pary walutowej będzie rósł. 9

12 Christmas Tree utterfly with Puts Strategia Christmas Tree utterfly with Puts ma zastosowanie w sytuacji, kiedy trader uważa, że para walutowa będzie nieznacznie traciła na wartości. by zastosować tę strategię, trader musi kupić opcję Put at-the-money (TM), sprzedać opcje Put out-of-the-money (OTM) za kwotę trzykrotnie większą niż wydał na opcje Put (TM) oraz kupić opcje Put out-of-the-money z niższą ceną wykonania za dwukrotnie wyższą kwotę niż kwota wydana na opcje Put (TM). uważa, że kurs pary nieznacznie spadnie. Kupić opcję Put TM po cenie wykonania C (spot +0) Sprzedać opcję Put OTM za trzykrotnie wyższą kwotę niż w punkcie C po cenie wykonania (spot -) C CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY Kupić opcję Put OTM za dwukrotnie wyższą kwotę niż w punkcie C po cenie wykonania (spot -) W momencie konstruowania tej strategii kurs tej pary jest w punkcie C. jest ograniczony do różnicy pomiędzy D i minus zapłacona premia. jest ograniczona do zapłaconej premii. W przypadku strategii Christmas Tree utterfly with Puts utrata wartości w czasie działa na korzyść tradera, kiedy wszystkie opcje wygasną bez wartości z wyjątkiem opcji z ceną wykonania C. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej osiągnie, gdzie osiągany jest maksymalny zysk, i zatrzyma się tam. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej spadnie bardziej, niż zakładał trader, lub ostatecznie wzrośnie. Ta strategia może być bardzo zyskowna dla traderów, którzy zakładają niską zmienność, ale mają wyczucie kierunku. Dlatego, jeśli spodziewają się niskiej zmienności oraz nieznacznych spadków, zamiast stosowania strategii Iron utterfly stosują oni Christmas Tree utterfly. 10

13 Strategie wykorzystujące zmienność Długi stelaż (Long Straddle) Strategia Long Straddle umożliwia traderowi osiągnięcie zysku dzięki przewidzianemu wzrostowi zmienności na parze walutowej. Ta strategia wymaga kupienia opcji at-the-money (TM) zarówno Call, jak i Put. Strategia ta wiąże się z wysokimi kosztami z tytułu premii. Dlatego aby trader mógł osiągnąć zysk, zmienność na parze walutowej musi być bardzo wysoka. uważa, że kurs pary walutowej będzie w najbliższej przyszłości bardzo zmienny. Kupić opcję Call TM po cenie wykonania (spot +0) Kupić opcję Put TM po cenie wykonania (spot +0) W momencie konstruowania tej strategii kurs tej pary jest w punkcie. PIR CEN PRICE PRY W MOMENCIE T WYGŚNIĘCI EXPIRY jest nieograniczony. jest ograniczona do zapłaconej premii. W przypadku strategii Long Straddle utrata wartości w czasie działa bardzo silnie przeciwko traderowi. W miarę upływu czasu spada wartość obu opcji. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej znacząco spadnie lub wzrośnie. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary nie zmienia się w stopniu, który umożliwiałby osiąganie zysku. Strategia Long Straddle jest opłacalna, jeśli w najbliższej przyszłości przewidywane jest pojawienie się ważnych wydarzeń, które znacząco podniosą zmienność. Oczekiwanie na te wydarzenia umożliwia traderowi zastosowanie strategii Long Straddle w ograniczonym czasie, a tym samym ograniczenie kosztów z tytułu premii. Podwojenie kwoty przeznaczonej albo na opcje Put albo Call oznacza, że trader spodziewa się wysokiej zmienności, ale oczekuje też, że para podąży w zakładanym przez niego kierunku. Jeśli te oczekiwania zastosowane są w strategii Stelaża (Straddle), zmienia on nazwę na Strip, jeśli oczekuje się spadków oraz Strap, jeśli oczekuje się wzrostów. 11

14 Rozszerzony długi stelaż (Long Strangle) Strategia Long Strangle umożliwia traderowi osiągnięcie zysku dzięki przewidzianemu wzrostowi zmienności na parze walutowej. Ta strategia wymaga kupienia opcji out-of-the-money (OTM) zarówno Call, jak i Put. Strategia Long Strangle różni się od Long Straddle tym, że zakup opcji następuje po cenie, przy której opcja jest out-of-themoney (OTM), i dlatego koszt premii jest mniejszy. Jednak aby trader mógł osiągnąć zysk, kurs pary walutowej musi mieć jeszcze wyższą zmienność, niż wymaga tego strategia Straddle. uważa, że zmienność kursu walutowego będzie w najbliższej przyszłości bardzo wysoka. Kupić opcję Call OTM po cenie wykonania (spot +) Kupić opcję Put OTM po cenie wykonania (spot -) CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY W momencie konstruowania tej strategii kurs pary znajduje się pomiędzy i. jest nieograniczony. jest ograniczona do zapłaconej premii. W przypadku strategii Long Straddle utrata wartości w czasie działa bardzo silnie przeciwko traderowi. W miarę upływu czasu zmniejsza się wartość obu opcji. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej znacząco spadnie lub wzrośnie. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary nie zmienia się w stopniu, który umożliwiałby osiąganie zysku. Strategia Long Strangle jest opłacalna, jeżeli przewidywane jest wystąpienie ważnych wydarzeń, które znacząco podniosą zmienność. W oczekiwaniu na te wydarzenia trader może skonstruować Long Strangle na dłuższy okres niż Straddle ze względu na zmniejszone koszty premii. Trader może skorzystać na tej strategii, jeśli spodziewa się, że przed datą wydarzenia wzrośnie zmienność. Dlatego może wydłużyć utrzymywanie opcji, aby zyskać na potencjalnym wzroście zmienności. 12

15 Iron utterfly Strategia Iron utterfly umożliwia traderowi osiągnięcie zysku dzięki przewidzianemu dużemu spadkowi zmienności na parze walutowej. Ta strategia wymaga kupienia opcji out-of-the-money (OTM), zarówno Call jak i Put, oraz sprzedaży opcji at-the-money, zarówno Call jak i Put. Trader uważa, że kurs tej pary nie wyjdzie poza ceny wykonania i C, a optymalna cena wykonania wyniesie. Ta strategia ma zastosowanie w sytuacji bardzo niskiej zmienności oraz kiedy trader uważa, że kurs tej pary nie zmieni się znacząco w ustalonym czasie. Kupić opcję Put OTM po cenie wykonania (spot -) Sprzedać opcję Put TM po cenie wykonania (spot +0) C CEN PRY PIR W MOMENCIE PRICE T WYGŚNIĘCI EXPIRY Sprzedać opcję Call TM po cenie wykonania (spot +0) Kupić opcję Call OTM po cenie wykonania C (spot +) W momencie konstruowania tej strategii kurs tej pary jest w punkcie. jest ograniczony do otrzymanej premii. jest ograniczona do różnicy pomiędzy i minus otrzymana premia. W przypadku strategii Iron utterfly utrata wartości w czasie działa na korzyść tradera. Trader chce, aby wszystkie opcje wygasły bez wartości. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej wygaśnie po cenie. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej wyjdzie poza ceny wykonania i C. Strategia Iron utterfly opłaca się w trendzie bocznym, kiedy nie ma ważnych wydarzeń, które mogą znacząco podnieść zmienność. te umożliwiają traderowi skonstruowanie strategii Iron utterfly i osiągnięcie zysku z bardzo niskiej zmienności pary walutowej. Zwiększając ceny wykonania opcji Call i Put w OTM, trader może zwiększyć swój potencjalny zysk, ale jednocześnie zwiększa swoje potencjalne straty. 13

16 Iron Condor Strategia Iron Condor umożliwia traderowi osiągnięcie zysku dzięki przewidzianej bardzo niskiej zmienności na parze walutowej. Ta strategia wymaga kupienia opcji Put out-of-the-money (OTM), sprzedania opcji Put out-ofthe-money (OTM) z wyższą ceną wykonania, sprzedania opcji Call out-of-the-money (OTM) oraz kupienia opcji Call out-of-the-money (OTM) z wyższą ceną wykonania. Iron Condor różni się od Iron utterfly tym, że trader poświęca potencjalny zysk, preferując ceny, przy których zyski są największe. Ta strategia ma zastosowanie w sytuacji bardzo niskiej zmienności oraz kiedy trader uważa, że kurs tej pary nie zmieni się znacząco w ustalonym czasie. Kupić opcję Put OTM po cenie wykonania (spot -) Sprzedać opcję Put OTM po cenie wykonania (spot -) Sprzedać opcję Call OTM po cenie wykonania C (spot +) C D CEN PRY W PIR MOMENCIE PRICE WYGŚNIĘCI T EXPIRY Kupić opcję Call OTM po cenie wykonania D (spot +) W momencie konstruowania tej strategii kurs pary znajduje się pomiędzy i C. jest ograniczony do otrzymanej premii. jest ograniczona do różnicy pomiędzy i minus otrzymana premia. W przypadku strategii Iron Condor utrata wartości w czasie działa na korzyść tradera. Trader chce, aby wszystkie opcje wygasły bez wartości. Najlepszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej wygaśnie pomiędzy ceną i C. Najgorszy scenariusz to taki, kiedy kurs pary walutowej wyjdzie poza ceny wykonania i D. Strategia Iron Condor jest opłacalna, jeżeli nie wystąpią żadne ważne wydarzenia, które znacząco podniosą zmienność. te umożliwiają traderowi skonstruowanie strategii Iron Condor i osiągnięcie zysku z bardzo niskiej zmienności pary walutowej. Zwiększając ceny wykonania opcji Call i Put w OTM, trader może zwiększyć swój potencjalny zysk, ale jednocześnie zwiększa swoje potencjalne straty. Ta strategia będzie bardziej odpowiednia niż Iron utterfly w sytuacjach, kiedy trader spodziewa się niewielkiej zmienności, ale nie chce ponieść strat z powodu tej zmienności. 14

17 Słownik pojęć In-the-money (ITM): Kiedy kontrakt opcyjny ma wartość wewnętrzną. Opcja kupna (Call) jest in-the-money, kiedy cena wykonania jest poniżej bieżącej ceny spot bazowej pary walutowej. Opcja sprzedaży (Put) jest in-the-money, kiedy cena wykonania jest powyżej bieżącej ceny spot bazowej pary walutowej. t-the-money (TM): Kiedy kontrakt opcyjny nie ma wartości wewnętrznej. Opcje kupna lub sprzedaży są at-the-money, kiedy cena wykonania jest równa bieżącej cenie rynkowej. Out-of-the-Money (OTM): Kiedy kontrakt opcyjny nie ma wartości wewnętrznej. Opcja kupna (Call) jest out-of-the-money, kiedy cena wykonania jest powyżej bieżącego kursu spot bazowej pary walutowej. Opcja sprzedaży (Put) jest out-of-the-money, kiedy cena wykonania jest poniżej bieżącego kursu spot bazowej pary walutowej. Różnica ceny wykonania od kursu spot Na platformie opcyjnej easy-forex wprowadzasz dokładny kurs ceny wykonania (np. 1,2345) lub możesz wprowadzić procentowe odchylenie od ceny spot. Na przykład: = oznacza, że cena wykonania równa jest spot +0 także oznacza, że cena wykonania równa jest spot -1 oznacza o 1% poniżej ceny spot +2,3 oznacza o 2,3% powyżej ceny spot. Opcje amerykańskie Każda opcja ma datę wygaśnięcia. Opcja amerykańska może zostać zrealizowana w dowolnym czasie przed upływem terminu wygaśnięcia. Opcjami tego rodzaju możesz handlować przez optionsreasy. Opcja kupna (Call) Opcja kupna to prawo kupna pary walutowej po określonej cenie wykonania w określonym czasie. Na przykład opcja kupna GP/USD z ceną wykonania 1,55 z terminem wykonania za miesiąc daje właścicielowi prawo kupienia GP za USD w dowolnym czasie w ciągu następnego miesiąca. 15

18 Opcja pokryta Wystawioną opcję nazywamy pokrytą, kiedy sprzedajesz opcję Call, jednocześnie kupując opcję Call z tą samą datą wygaśnięcia za tą samą lub wyższą kwotę. Oznacza to, że Twoja strata na transakcji jest ograniczona i łatwo można ją wyliczyć (ponieważ zależy bardziej od kursów rynkowych niż od wyliczenia premii). Podobnie jeśli sprzedajesz opcję Put, a jednocześnie kupujesz opcję Put z tą samą datą wygaśnięcia za tą samą lub wyższą kwotę, jest to uważane za pokrytą opcję. Zaletą sprzedawania pokrytej opcji Call jest pobieranie premii, a jednocześnie brak ryzyka potencjalnie wielkich strat. Opcje europejskie Każda opcja ma datę wygaśnięcia. Opcje europejskie mogą być zrealizowane tylko w jednym, z góry określonym terminie, a nie przed lub po. optionsreasy umożliwia handlowanie opcjami amerykańskimi. Termin wygaśnięcia Opcje mogą zostać zrealizowane w dowolnym czasie przed upływem ustalonej daty, w której wygasają. Ostatni dzień, w którym opcje mogą być zrealizowane, nazywa się dniem wygaśnięcia. Otwierając pozycję na opcjach, możesz dostosować dzień ich wygaśnięcia oraz czas trwania. Premia Kwota pieniędzy płacona lub otrzymywana w momencie otwarcia opcji lub strategii. Premia TM Premia at-the-money pokazuje, jaka kwota pieniędzy zostanie zapłacona lub otrzymana, jeśli opcja jest zakupiona lub sprzedana at-the-money, tj. kiedy cena rynkowa równa jest cenie wykonania. Wysokość premii zależy między innymi od zmienności instrumentu bazowego, stóp procentowych czy czasu do wygaśnięcia. Opcja sprzedaży (Put) Opcja sprzedaży to prawo sprzedaży pary walutowej po określonej cenie wykonania w określonym czasie. Na przykład opcja sprzedaży EUR/USD z ceną wykonania 1,24 z terminem wykonania za tydzień daje właścicielowi prawo sprzedania EUR za USD w dowolnym czasie w ciągu następnego tygodnia. Cena wykonania Cena wykonania to cena, po której opcja może być zrealizowana. Dla opcji Call (opcji kupna) cena wykonania to cena kupna, po której para walutowa może być kupiona, a w przypadku opcji Put (opcji sprzedaży) to cena sprzedaży, po której para walutowa może być sprzedana. Wartość w czasie Znana także jako wartość zewnętrzna to różnica pomiędzy ceną opcji a jej wartością wewnętrzną. Jest to faktycznie premia, jaką inwestor zapłaciłby za obecną wartość wewnętrzną opcji w oparciu o prawdopodobieństwo, że wartość opcji wzrośnie przed wygaśnięciem. 16

19 CZY JESTEŚ JUŻ GOTOWY/, Y HNDLOWĆ OPCJMI N ESY-FOREX? OTWÓRZ KONTO DO HNDLU OPCJMI ZLOGUJ SIĘ, Y HNDLOWĆ OPCJMI Zainwestowany kapitał jest narażony na znaczne ryzyko options@easymarkets.com Ostrzeżenie o ryzyku: Kontrakty terminowe na stopę procentową, opcje i kontrakty finansowe na transakcje różnicowe (transakcje pozagiełdowe) to produkty wykorzystujące dźwignię finansową, które są obarczone znacznym ryzykiem straty (do całej wartości zainwestowanego kapitału), i nie są odpowiednie dla każdego. Konieczne jest poznanie i zrozumienie potencjalnych zagrożeń. Nie należy inwestować pieniędzy, na których stratę nie można sobie pozwolić. Przekazywane informacje w żadnych okolicznościach nie mogą być uważane za rekomendacje do dokonywania jakichkolwiek transakcji. Nasza grupa jest regulowana poprzez swoje podmioty zależne przez Cypryjską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (Easy Forex Trading Ltd CySEC, licencja numer 079/07). Paszportowanie w Unii Europejskiej nastąpiło na mocy dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych MiFID oraz w ustralii na mocy SIC (Easy Forex Pty Ltd FS, licencja nr ) Wszelkie prawa zastrzeżone.