Spis treści. Przedmowa 11

Transkrypt

1 Przedmowa Wprowadzenie Początki rynków finansowych Konferencja w Bretton Woods Początki matematyki finansowej Inżynieria finansowa Nobel'97 z ekonomii Model Blacka-Scholesa 30 Pytania i zadania Rynek finansowy Struktura rynku finansowego Uczestnicy rynku Giełdy Giełdy towarowe i terminowe Giełdy papierów wartościowych Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Organizacja i działanie giełdy Regulowany rynek pozagiełdowy 52 Pytania i zadania Papiery wartościowe Wstęp Obligacje Emitenci obligacji Euroobligacje Klasyfikacja dłużników Akcje Kupno na kredyt Krótka sprzedaż Indeksy giełdowe Indeks DJIA 73

2 6 Spis treści Indeksy kapitałowo-ważone Inne znane indeksy 78 Pytania i zadania Kontrakty terminowe Wstęp Kontrakty for war d Ceny terminowe Walutowe kontrakty forward Widełki cen kupna i sprzedaży Kontrakty FRA Kontrakty futures Rozliczenie dzienne System depozytów Izba rozliczeniowa Zbieżność cen terminowych i gotówkowych Towarowe kontrakty futures Finansowe kontrakty futures Kontrakty wymiany Kontrakty PLA Wymiany walutowe Wymiany procentowe Modyfikacje podstawowych kontraktów wymiany Opcje Instrumenty podstawowe Cena opcji Ograniczenia na cenę opcji Przedterminowe wykonanie opcji amerykańskich Parytet kupna-sprzedaży 125 Pytania i zadania Matematyka finansowa modeli dyskretnych Podstawowy model dwumianowy Wycena opcji europejskich Strategia zabezpieczająca Wycena opcji na instrumenty o stałej stopie dywidendy Opcje indeksowe i walutowe Opcje na kontrakty futures Wycena opcji amerykańskich Strategia zabezpieczająca Podejście martyngałowe Twierdzenie o reprezentacji martyngałowej procesów dyskretnych Pytania i zadania 156

3 6. Matematyka finansowa modeli ciągłych Wprowadzenie do modeli ciągłych Analiza stochastyczna Błądzenie losowe Ruch Browna Lemat Itó Model Blacka-Scholesa. Metoda równań różniczkowych cząstkowych Zamiana miary. Twierdzenie Girsanowa Twierdzenie o reprezentacji martyngałowej procesów ciągłych Zupełność rynku Model Blacka-Scholesa. Metoda martyngałowa Zerowa stopa procentowa Niezerowa stopa procentowa Wzór Blacka-Scholesa Wzór Mertona dla opcji na akcje o stałej stopie dywidendy Analiza wrażliwości Delta Gamma Theta Vega Model Blacka dla opcji na kontrakty futures Model Mertona dla opcji z losową stopą procentową Model typu Blacka-Scholesa dla opcji walutowych Rynek dolarowy Rynek złotówkowy Wzór Garmana-Kohlhagena 199 Pytania i zadania Modelowanie struktury terminowej Krzywa dochodowości Stopy forward Modele chwilowej stopy procentowej Model Heatha-Jarrowa-Mortona Wielofaktorowy model HJM Równoważna miara martyngałowa Jednofaktorowy model HJM Wycena instrumentów w modelu HJM Kontrakt forward na obligację zerokuponową Obligacja o zmiennym oprocentowaniu Instrumenty na polskim rynku 223 Pytania i zadania Konstrukcja i wycena egzotycznych instrumentów pochodnych Inżynieria finansowa Kombinacje kontraktów terminowych Kontrakt forward swap Kombinacje opcji 233

4 8 Spis treści Instrumenty syntetyczne Kontrakt break forward Kontrakt rangę forward Opcje zależne od czasu, złożone i binarne Opcja typu forward-start Opcja wyboru Opcja złożona Opcja binarna Opcje zależne od trajektorii Opcja azjatycka Opcje barierowe Opcja kwantylowa Opcje typu lookback Wielowymiarowe instrumenty egzotyczne Opcja koszykowa Instrumenty typu ąuanto Instrumenty egzotyczne na rynku stóp procentowych Opcja kupna na obligację zerokuponową Kontrakt forward swap Opcja caplet Kontrakt forward cap Kontrakt forward floor Opcje na kontrakty wymiany (swaptions) 269 Pytania i zadania Statystyka rynków finansowych Modele rynków finansowych Hipoteza rynku fraktalnego Hipoteza rynku niejednorodnego Rozkłady niegaussowskie a stopy zwrotu Empiryczne własności zwrotów Rozkłady nieskończenie podzielne Model CED Szeregi czasowe Procesy liniowe Procesy nieliniowe Techniki analizy danych finansowych Badanie grubości ogonów rozkładów Badanie zgodności rozkładów Badanie długoterminowej zależności danych 323 Pytania i zadania Alternatywne modele finansowe Randomizacja modelu dyskretnego Model Racheva-Riischendorfa Model Gerbera-Shiu Transformata Esschera 342

5 10.3. Model Hursta-Platena-Racheva Modele if-samopodobne Ułamkowy ruch Browna Podejście bezpośrednie Podejście martyngałowe 356 Pytania i zadania 358 Zakończenie 359 Dodatki 361 A. Pakiet Financial Engineering Toolbox v A.l. Wymagania sprzętowe i programowe 363 A.2. Instalacja 363 A.3. Praca z programem 364 A.3.1. Profile wypłaty 364 A.3.2. Greckie wskaźniki dla pozycji 367 A.3.3. Wycena instrumentów pochodnych w modelu dyskretnym A.3.4. Wycena opcji egzotycznych w modelu dyskretnym 369 A.3.5. Metoda Monte Carlo 374 B. Rachunek finansowy 379 B.l. Przyszła wartość sumy pieniężnej 379 B.2. Bieżąca wartość przyszłej sumy pieniężnej 380 B.3. Przyszła wartość ciągu płatności 381 B.4. Bieżąca wartość ciągu płatności 382 B.5. Stopa zwrotu 382 C. Laureaci Nagród Nobla z nauk ekonomicznych 385 D. Odpowiedzi i rozwiązania 389 D.l. Rozdział D.2. Rozdział D.3. Rozdział D.4. Rozdział D.5. Rozdział D.6. Rozdział D.7. Rozdział D.8. Rozdział D.9. Rozdział D. 10.Rozdział Literatura 411 Indeks terminów angielskich 419 Indeks 425