February

Transkrypt

1 czwartek, maja 14 r. Indeksy pkt zm% WIG 564,0 0,4 WIG 2421,5 0,3 DAX 9754,4 0,0 CAC 41,0-0,1 FTSE0 6878,5 0,1 BUX 18277,6 0,8 S&P0 1888,5-0,5 DJIA 16614,0-0,6 SHC 34,3-0,7 WIG: wzrosty i spadki (%) WIG (51,1.33, 51,264.01, 51,046., 51,264.01, ) YWL; -7,3 ELT; -7,5 OPF; -7,7 PGS; -9,1 DCR; - 13,8 Źródło: Bloomberg Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel jakub.szczepaniec@bph.pl EEX; 11,0 OEG;,0 MBR; 9,6 ASG; 9,3 OTM; 13,2 -,0 -,0 -,0, Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement +DI ( ), Directnl Movement -DI ( ) Relative Strength Index ( ) Composite Index (6.296) Derivative Oscillator (-1.223) x000 Sytuacja rynkowa Środowa sesja na warszawskim parkiecie rozpoczęła się dość spokojnie. Indeks WIG nieznacznie wzrósł do poziomu pkt. Przez pierwsze godziny handlu strona podażowa starała się zyskać przewagę jednak jej ataki dość szybko były neutralizowane. Efektem jednego z takich ataków było ustanowienie minimum sesyjnego na poziomie 2 7 pkt. Byki szybko jednak odzyskały kontrolę i notowania indeksu największych spółek ponownie się zazieleniły. Kolejne godziny nie przyniosły większych rozstrzygnięć. Indeks blue chip charakteryzował się niewielką zmiennością i oscylował w okolicach 2 4 pkt. Na półmetku notowań liderem wzrostów były akcje PZU które zyskiwały ponad 2%, po drugiej stronie znajdowały się natomiast akcje ukraińskiego Kernela które taniały prawie o 3,5%. Chwile po 14-tej GUS opublikował odczyt inflacji CPI za miesiąc kwiecień. Niższy o 0,3 p.p. od prognoz nie wpłynął na obraz warszawskich notowań. Daje on jednak RPP argument do ewentualnej obniżki stóp procentowych. Spadkowe otwarcie za Oceanem zmobilizowało na krótką chwilę warszawskie niedźwiedzie. Jednak podobnie jak poprzednio atak ich szybko został zneutralizowany i ostatecznie WIG wzrósł do pkt (0,34%) przy obrotach przekraczających 786 milionów złotych. Wczorajsze słabe zamknięcie giełd w USA oraz dzisiejsze kiepskie nastroje w Azji powinny negatywnie wpłynąć na otwarcie sesji na GPW. W trakcie dnia publikowane będą dane o PKB w strefie euro oraz Polsce za I kw., które powinny wyznaczać nastroje. PKB w Niemczech według wstępnego odczyty wzrósł o 2,5% r/r, co pozytywnie zaskakuje, gdyż oczekiwania wynosiły 2,2% r/r. Technika W trakcie wczorajszej sesji na wykresie WIG pojawiła się niewielka biała świeca z zamknięciem na maksimach dziennych oraz na maksimach trwającego odbicia, co daje kupującym dobrą pozycję wyjściową do dalszego windowania kursu. Pierwsza istotna bariera rozciąga się w przedziale pkt i składa się z dwóch niedomkniętych spadkowych luk cenowych pomiędzy kwietnia i 5 maja, ponadto znajduje się tam linia oporu wyznaczona przez kolejne maksima odbić kursu począwszy od lutego. Jednak aby sytuacja techniczna wyraźnie poprawiła się, kurs indeksu musi w końcu domknąć gigantyczną lukę spadkową z 3 marca, której górne ograniczenie znajduje się na pkt. Oscylator RSI utrzymuje w mocy utworzoną przed kilkoma dniami pozytywną dywergencję względem Composite Index, co zapowiada dalszy wzrost RSI, a tym samym kursu indeksu. Wskaźniki i oscylatory są jednak wtórne względem kursu, a ten obecnie porusza się pomiędzy linią trendu wzrostowego (obroniona przed kilkoma daniami), a wspomnianym oporem. Jak długo kurs nie opuści tego przedziału, tak długo nie będzie można mówić o przełomie. Strona kupująca w trakcie ostatniej przeceny obroniła istotne wsparcia, co sprawia, że tendencja wzrostowa dla WIGu, nawet w mało odważnym wydaniu wydaje się obecnie bardziej prawdopodobna. Zanegowaniem takiego scenariusza byłaby zniżka kurs w cenach zamknięcia poniżej pułapu 8 pkt, gdyż to kierowałoby indeks w rejon dołków z marca w okolicach poniżej pkt. /tk/ Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

2 czwartek, maja 14 r. Bank opublikował skonsolidowane wyniki za I kw. mln zł. I Q'14 I Q'13 zm. % r/r konsensus różnica % Wynik z tytułu odsetek 1739,8 1752,7-0,7 1752,8-0,7 Wynik z tytułu opłat i prowizji 5,4 717,5-1,7 754,2-6,5 Wynik z pozycji wymiany 48,6 -, Wynik odpisów akualizujących 413,5 448,0-7,7 481,3-14,1 Ogólne koszty administracyjne 11,8 1119,7 0,5 1142,2-1,4 Wynik operacyjny 09,0 9,3 5,1,7-0,4 Wynik netto 2,6 786,4 2,1 816,4-1,7 PKO BP BM BPH W pierwszym kwartale wynik odsetkowy banku zmniejszył się symbolicznie o 0,7% r/r do 1 739,8 mln zł, przy czym konsensu wskazywał utrzymanie wyniku na poziomie sprzed roku. Wynik prowizyjny banku zmniejszył się o 1,7% r/r do 5,4 mln zł, co rozczarowało, gdyż oczekiwania rynkowe wskazywały na wzrost wyniku do 754,2 mln zł. Bank odnotował dodatni wynik z pozycji wymiany, który w minionym kwartale wyniósł 48,6 mln zł, wobec,2 mln zł starty w analogicznym okresie roku poprzedniego. W minionym kwartale bank dokonał odpisów na kwotę 413,5 mln zł, co stanowi spadek o 7,7% r/r oraz pozytywnie zaskakuje, gdyż rynek oczekiwał wzrostu odpisów netto do 481,3 mln zł. Poprawa wyniku z tytułu odpisów w I kwartale 14 r. o 34,5 mln zł r/r w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku, to przede wszystkim efekt spadku odpisów na portfelu kredytów konsumpcyjnych i gospodarczych. Ogólne koszty administracyjne pozostały stabilne i wyniosły 1 1,8 mln zł (symbolicznie wzrosły o 0,5% r/r), przy czym konsensus wskazywał na nieznaczny wzrost do 1 142,2 mln zł. Bank poprawił wynik operacyjny o 5,1% r/r do mln zł, co jest minimalnie poniżej oczekiwań w kwocie 1 0,7 mln zł. Wynik netto wzrósł o 2,1% r/r do 2,6 mln zł, co negatywnie zaskakuje, gdyż oczekiwano wzrostu do 816,4 mln zł. W minionym kwartale bank osiągnął rentowność aktywów (ROA) na poziomie 1,6% (wobec 1,8% w I kw. 13 r.) oraz zwrot na kapitale (ROE) na poziomie 13,1% (wobec 14,7% w I kw. 13 r.). Wskaźnik kosztów do dochodów (C/I) w ciągu roku wzrósł z 41,5% do 43,1%, utrzymując się znacznie poniżej średniej w sektorze bankowym. Marża odsetkowa (wynik odsetkowy/średni stan aktywów oprocentowanych) spadła z 4,4% w I kw. 13 r. do 3,7%. Na koniec ub. kwartału współczynnik wypłacalności wyniósł 13,5%. /tk/ Relative Strength Index (36.06) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI (.0000) PKOBP (.,.40, ,., ) x00 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

3 czwartek, maja 14 r. Spółka opublikowała skonsolidowane wyniki za 1Q 14 KGHM wyniki skonsolidowane I Q'14 I Q'13 zm% r/r konsensus zm% Przychody ze sprzedaży 46,00 65,00-28,7 5219,0 -,9 Zysk brutto ze sprzedaży 986,00 53,00-52,0 Koszty sprzedaży 73,00 0,00-27,0 Koszty ogólnego zarządu 2,00 2,00 7,2 EBITDA 75, ,00-46,1 1194,0 -,0 EBIT 674, ,00-58,6 822,0-18,0 Zysk netto dla akcj. jedn. domin. 417,00 13,00-62,2 577,0-27,7 Marża brutto ze sprzedaży 21,2 31,5 -,3 pp Marża EBITDA 23,1,6-7,5 pp % Marża EBIT 14,5,0 -,5 pp Marża netto 9,0 16,9-7,9 pp mlnzł KGHM KGHM wyniki jednostkowe I Q'14 I Q'13 zm% r/r konsensus zm% Przychody ze sprzedaży 30,00 56,00 -,6 39,0-4,5 Zysk brutto ze sprzedaży 978, ,00-42,9 Koszty sprzedaży,00 33,00-9,1 Koszty ogólnego zarządu 172,00 131,00 31,3 EBITDA 924, ,00 -,1 969,0-4,6 EBIT 718, ,00-51,3 781,0-8,1 Zysk netto 7,00 59,00-52,1 557,0-9,0 Marża brutto ze sprzedaży,7 33,5-7,8 pp Marża EBITDA 24,3 32,9-8,6 pp % Marża EBIT 18,9 28,8-9,9 pp Marża netto 13,3,7-7,4 pp mlnzł BM BPH Wynik miedziowego giganta jest wyraźnie poniżej rynkowych oczekiwań. Na poziomie przychodów spółka wypracowała 4,65 mld zł, co oznacza spadek w ujęciu r/r o blisko % oraz jest poniżej konsensusu zakładającego 5,2 mld zł przychodów. Zaważyły bardzo słabe wyniki KGHM International, w którym produkcja miedzi spadła o ok 1/3 - tu przede wszystkim liczył się spadek produkcji w kopali Robinson o przeszło %. W rezultacie KGHM International miał EBITDA na poziomie 5 mln zł, i stratę netto 63 mln zł. Skonsolidowana EBITDA KGHM wyniosła 1,07 mld zł wobec oczekiwanych 1,2 mld zł. EBIT z kolei spadł do 674 mln zł, przy konsensusie 822 mln zł, a zysk netto wyniósł 417 mln zł, przy oczekiwaniach zakładających 577 mln zł. Na poziomie jednostkowym KGHM również rozczarował, ale w mniejszej skali. Przychody wyniosły 3,8 mld zł, co w zasadzie nieznacznie odbiega od rynkowych założeń blisko 4 mld zł przychodów. Spółka zmniejszyła wolumeny sprzedaży miedzi (138 tys. ton w 1Q 14 vs 4 tys. ton w 1Q 13) i srebra (odpowiednio 2 ton vs 3 t), co oznacza szybką odbudowę uszczuplonych w ostatnim kwartale ub. roku zapasów. Podobnie na poziomie EBITDA: spółka wypracowała 924 mln zł, przy konsensusie zakładającym ~9 mln zł. Jednostkowy zysk netto KGHM w 1Q 14 wyniósł 7 mln zł, wobec prognozy 557 mln zł. (konsensus PAP)/js/ Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) KGHM (116.0, 117.0, 1.6, 117.0, ) x0 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

4 czwartek, maja 14 r. Spółka opublikowała skonsolidowane wyniki za 1Q 14 GRUPA AZOTY mlnzł % I Q'14 I Q'13 zm% r/r konsensus zm% Przychody ze sprzedaży 22, ,55 0,9 52,0 5,9 Nawozy Agro 92,56 46, 3,0 Tworzywa 374,96 373,29 0,4 Chemia 6,77 588,86,5 Energetyka 51, 94,69-46,0 Pozostałe 33,36 74,61-55,3 Zysk brutto ze sprzedaży 4,46 6, -5,1 Koszty sprzedaży 137,75 98,00,6 Koszty ogólnego zarządu 164,31 148,97,3 EBITDA 3,07 529,90-38,7 2,0,0 Nawozy Agro 221,32 328,52-32,6 Tworzywa -1,09 -,26 - Chemia 67,00 39,75 68,6 Energetyka,95 26, -38,9 Pozostałe,56 144, -85,7 EBIT 181,92 419,07-56,6 131,0 38,9 Zysk netto dla akcj. jedn domin. 136,09 379,16-64,1 90,3,7 Marża brutto ze sprzedaży 17,8 18,9-1,1 pp Marża EBITDA,0 19,8-7,8 pp Marża EBIT 6,7,7-9,0 pp Marża netto 5,0 14,2-9,2 pp BM BPH Wyniki Grupy są lepsze od rynkowego konsensusu. Przychody w ujęciu r/r pozostały na niezmienionym poziomie, ale sprzedaż na poziomie 2,7 mld przebiła rynkowy konsensus zakładający 2,55 mld zł. Najwięcej niespodzianek w segmencie chemia, którego przychody wzrosły o przeszło % r/r do 651 mln zł. Swoje dołożyła również podwyższona sprzedaż w segmencie nawozów, która wyniosła 1,59 mld zł (+3% r/r). Marża brutto spadł do 17,8% (z 18,9% w 1Q 13), ale oczekiwania zakładały raczej większą erozję. Spore wzrosty kosztów operacyjnych skutkowały spadkiem EBIT o przeszło połowę do 182 mln zł, przy czym rynek zakładał zaledwie 131 mln zł także konsensus został wyraźnie przekroczony. Na poziomie EBITDA Grupa wypracowała 3 mln zł, co jest wynikiem wyraźnie lepszym od konsensusu 2 mln zł. Efektem wyraźnie podwyższony względem oczekiwań zysk netto, który wyniósł 136 mln zł, przy konsensusie 90 mln zł.(konsensus PAP)/js/ Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) GRUPAAZOTY (66.00, 68.40, 65.70, 68.40, ) x Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

5 czwartek, maja 14 r. Spółka opublikowała sprawozdanie za 1Q. Spółka szacuje, że jej udział w rynku reklamy telewizyjnej w 1Q 14 roku wzrósł do 24,9% z 23% przed rokiem. CYFROWY POLSAT I Q'14 I Q'13 zm. % r/r konsensus zm. % Przychody ze sprzedaży 722,8 697,1 3,7 727,0-0,6 w tym od klientów indywidualnych 490,5 482,0 1,8 - - liczba abonentów na koniec okresu ,8 - - ARPU (zł)**,9,3 1,5 - - churn (%)*** 9,3 8,7 0,6 pp - - segment nadawania i produkcji tv 265,7 2,2 8,3 - - EBITDA 281,4 2,3 14,7 7,0 9,5 segment usług dla klientów indywidualnych 1,6 164,7 9,7 - - segment nadawania i produkcji tv 0,7,6 24,9 - - EBIT 218,9 184,6 18,6 191,0 14,6 Zysk netto 98,2 95,1 3,2 87,0,8 Marża EBITDA 38,9,2 3,7 pp Marża EBIT,3 26,5 3,8 pp Marża netto 13,6 13,6 0,0 pp */ o ile nie zaznaczono inaczej **/ średni miesięczny przychód na abonenta ***/ wskaźnik odpływu abonentów mlnzł* BM BPH Wyniki mediowej grupy są lepsze od oczekiwań rynkowych. Przychody w 1Q wzrosły o 3,7% r/r, w linii z konsensusem, osiągają poziom 722,8 mln zł. Szybciej rosły przychody w segmencie nadawania (+8,3% r/r), segment klientów indywidualnych wypracował 490,5 mln zł obrotów (+1,8% r/r). Skonsolidowana EBITDA ukształtowała się na poziomie 281,4 mln zł (+9,7% r/r), powyżej średniej oczekiwań rynkowych (7 mln zł). Segment nadawania wypracował 0,7 mln zł EBITDA (+24,9% r/r) a segment klientów indywidualnych 1,6 mln zł (+9,7% r/r). Koszty operacyjne spadły o 1,1% r/r a w efekcie na poziomie wyniku operacyjnego grupa zaraportowała 218,9 mln zł zysku (+18,6% r/r), co również wyraźnie przebiło konsensus na poziomie 191,0 mln zł. Pokaźny wzrost kosztów finansowych (z,1 mln zł przed rokiem do 8,8 mln zł w 1Q br.) rzutował już jednak na niższe tempo wzrostu wyniku finansowego; zysk netto grupy wyniósł 98,2 mln zł (+3,2% r/r). Na koniec 1Q 14 Cyfrowy Polsat miał abonentów wobec abonentów na koniec analogicznego okresu 13 r. (-0,8% r/r). ARPU dla Pakietu Familijnego wyniósł 49,6 zł, zaś w Pakiecie Mini 13,6 zł a przed rokiem było to odpowiednio: 48,2 zł i 13,2 zł. Łącznie ARPU wzrósł do,9 zł (+1,5% r/r). Churn (wskaźnik odpływu abonentów) wzrósł w 1Q br. do 9,3% z 8,7% przed rokiem. Wskaźnik dług netto/ebitda M na koniec pierwszego kwartału 14 r. wyniósł 1,43x, podczas gdy na koniec 13 roku było to 1,51x. Dług netto na dzień 31 marca 14 r. wyniósł mln zł. Przepływy z działalności operacyjnej grupy wyniosły 169,1 mln zł wobec 5,4 mln zł w 1Q 13 r. Konsensus PAP. /tc/ Relative Strength Index (56.53) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) CYFRPLSAT (.00,.90,.00,.90, ) x0 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

6 czwartek, maja 14 r. Spółka opublikowała sprawozdanie za 1Q. Spółka podtrzymała w raporcie lutowe prognozy na 14 rok. NETIA mlnzł* % I Q'14 I Q'13 zm. % r/r konsensus zm. % Przychody ze sprzedaży 434,4 490,7-11,5 4,0-1,3 w tym usługi głosowe 1,6 2,4-16,2 - - w tym transmisja danych 175,2 184,2-4,9 - - RGU** ,1 - - Zysk brutto ze sprzedaży 141,8 161,7 -,3 - - EBITDA 6,0 138,6-9,1 1,0 0,8 EBIT,7 27,3-24,2 18,7,6 Zysk netto 11,0 13,1-16,7,9 0,5 Marża brutto ze sprzedaży 32,6 33,0-0,4 pp Marża EBITDA 29,0 28,3 0,7 pp Marża EBIT 4,8 5,6-0,8 pp Marża netto 2,5 2,7-0,2 pp */ o ile nie zaznaczono inaczej **/ łączna liczba usług BM BPH Wyniki operatora są w linii z oczekiwaniami rynkowymi. Spadkowi przychodów do poziomu 434,4 mln zł (-11,5% r/r) towarzyszyła erozja marży brutto na sprzedaży (o 0,4 pp, do poziomu 32,6%). Przychody z usług głosowych spadły o 16,2% r/r, natomiast z transmisji danych skurczyły się o 4,9% r/r. Skonsolidowana EBITDA ukształtowała się na poziomie 6,0 mln zł (-9,1% r/r), podczas gdy konsensus rynkowy zakładał poziom 1,0 mln zł. Na poziomie wyniku operacyjnego grupa wykazała,7 mln zł zysku (-24,2% r/r), przy średniej oczekiwań na poziomie 18,7 mln zł, zaś na poziomie wyniku netto 11,0 mln zł zysku (-16,7% r/r), przy konsensusie w wysokości,9 mln zł. Skorygowana EBITDA grupy wyniosła w 134,4 mln zł (-5% r/r). Marża skorygowanej rentowności EBITDA wyniosła 31%, rosnąc z 28,9% w 1Q 13 r. Przepływy z działalności operacyjnej grupy wyniosły 1 mln zł wobec 169,9 mln zł w 1Q 13 r. Operacyjne przepływy pieniężne wyniosły 82,6 mln zł, wobec 98,6 mln zł rok wcześniej. Nakłady inwestycyjne wyniosły 51,9 mln zł, z czego 2,7 mln zł stanowiły koszty integracji. Opublikowane w lutym prognozy gwoli przypomnienia zakładają osiągnięcie w 14 roku 5 mln zł skorygowanego zysku EBITDA i 5 mln zł skorygowanych przepływów operacyjnych przy mln zł obrotów, implikują waluację spółki przy ev/ebitda=4,3x. Liczba usług świadczonych przez Netię spadła 1Q 14 r. o 48,9 tys. do W 1Q Netia przyłączyła netto 9,6 tys. usług na własnej sieci i odnotowała 58,5 tys. odłączeń netto usług oferowanych w oparciu o dostęp regulowany. Konsensus PAP. /tc/ Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) NETIA (5.400, 5.400, 5.0, 5.300, ) x00 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

7 czwartek, maja 14 r. Spółka opublikowała sprawozdanie za 1Q. ALMA I Q'14 I Q'13 zm. % r/r Przychody ze sprzedaży 4,2 3,9,3 w tym sprzedaż detaliczna 5,0 2,7 3,8 w tym sprzedaż hurtowa 164,8 133,6 23,4 Zysk brutto ze sprzedaży 79,9 79,6 0,4 EBITDA 3,3,6-73,9 EBIT -4,9 4,5 - Zysk netto -8,4 1,1 - Marża brutto ze sprzedaży 19,0,9-1,9 pp % Marża EBITDA 0,8 3,3-2,5 pp Marża EBIT -1,2 1,2-2,4 pp Marża netto -2,0 0,3-2,3 pp mlnzł BM BPH Za sprawą pokaźnego wzrostu kosztów w 1Q grupa wykazała stratę na poziomie operacyjnym jak i na poziomie zysku netto. Po kolei; skonsolidowane przychody wzrosły do poziomu 4,5 mln zł (+,3% r/r). Większe tempo wzrostu wykazał segment hurtu (do którego zalicza się sprzedaż realizowaną przez spółkę zależną Krakchemia handlując głównie granulatami tworzyw sztucznych, foliami i opakowaniami, oraz obroty poprzez spółki zależnej - Krakowskiego Kredensu Tradycja), którego przychody wzrosły o 23,4% r/r. Segment detaliczny odnotował wzrost obrotów o 3,8% r/r. Pogorszeniu uległa już I marża, która r/r spadła o 1,9 pp, do poziomu 19,0%. Dodatkowo, grupa wykazała wzrost kosztów sprzedaży i marketingu aż o,1% r/r (koszty ogólnego zarządu wzrosły o 3,2% r/r) a w efekcie na poziomie operacyjnym wykazano 4,9 mln zł starty wobec 4,5 mln zł zysku przed rokiem. Skonsolidowana EBITDA ukształtowała się na poziomie 3,3 mln zł (- 74% r/r). Na poziomie wyniku netto grupa wykazała 8,4 mln zł straty wobec 1,1 mln zł zysku przed rokiem. Skonsolidowane przepływy z działalności operacyjnej ukształtowały się w skali 1Q na poziomie 0,5 mln zł wobec 8,9 mln zł rok wcześniej. /tc/ Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) ALMA (29.00, 29.40, 28.40, 29.40, ) Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

8 czwartek, maja 14 r. KGHM Jednostkowy zysk netto KGHM w pierwszym kwartale 14 roku wyniósł 7 mln zł wobec mln zł rok wcześniej. Wynik okazał się o 9% gorszy od oczekiwań analityków na poziomie 557 mln zł. Skonsolidowany zysk netto KGHM w I kw. '14 wyniósł 417 mln zł wobec 577 mln zł konsensusu. KGHM International miał w I kwartale 14 r. 63 mln zł straty netto, mln zł straty z działalności górniczej, 5 mln zł skorygowanej EBITDA i 2 mln zł przychodów ze sprzedaży. Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) KGHM (116.0, 117.0, 1.6, 117.0, ) PKN ORLEN PKN Orlen sfinalizował sprzedaż swoich spółek medycznych grupie PZU. Nie wyklucza dalszych dezinwestycji w grupie x0 Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) PKNORLEN (44.00, 44.90, 44., , ) x0 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

9 czwartek, maja 14 r. PZU Zarząd PZU rekomenduje przeznaczenie łącznie na dywidendę 4,66 mld zł, czyli 54 zł na akcję. PZU w aktualizacji polityki dywidendowej na lata 13- podtrzymał plan przeznaczania co roku od % do 0% zysku grupy na dywidendę. Wypłacona zaliczka na poczet dywidendy za 13 rok będzie stanowiła część wypłaty z kapitału nadwyżkowego. PZU, którego składka przypisana brutto w I kwartale spadła o 1,6% r/r zakłada, że w całym roku składka może utrzymać się na poziomie z 13 r. lub wzrosnąć o 1% - poinformował Przemysław Dąbrowski, członek zarządu PZU. Dodał, że PZU podtrzymuje zamiar emisji długu podporządkowanego, ale rozważa najpierw emisję długu senioralnego o wartości 0-0 mln euro. PZU został strategicznym inwestorem w spółkach Orlen Medica oraz Prof-Med i planuje na bazie niedużej sieci placówek firm medycznych zbudować dużą sieć placówek franczyzowych - poinformował Przemysław Dąbrowski, członek zarządu PZU. BM BPH Powyższa rekomendacja dywidendy implikuje aktualnie stopę dywidendy na poziomie,5%. /afr/ Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI (.0000) PZU (428.8, , 4.0, 433.0, +.00) PGE PGE szacuje, że obowiązek umarzania żółtych i czerwonych certyfikatów spowoduje wzrost kosztów w segmencie sprzedaży detalicznej o kilkadziesiąt mln zł - poinformował Marek Woszczyk, prezes PGE. Spółka szacuje także, że w okresie objętym strategią, czyli do r. wskaźnik długu netto do EBITDA nie przekroczy 2,5 - poinformowała dyrektor ds. ekonomiczno-finansowych spółki Magdalena Bartoś. Dodała, że PGE w najbliższym czasie podejmie decyzję ws. finansowania zewnętrznego. Możliwe, że zapadnie ona jeszcze przed wakacjami. Spółka nie wyklucza, że jeszcze przed końcem roku może wyjść na rynek z emisją euroobligacji, choć decyzja w tej sprawie jeszcze nie zapadła. Relative Strength Index ( ) x Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) PGE (.50,.90,.,.90, +0.0) x00 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

10 czwartek, maja 14 r. ASSECO POLAND 1. Zysk netto grupy Asseco Poland przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej w pierwszym kwartale 14 roku wyniósł 97,3 mln zł, w porównaniu do 92,4 mln zł rok wcześniej. Wynik okazał się 21% lepszy od oczekiwań analityków, którzy spodziewali się,4 mln zł zysku netto. 2. Formula Systems, spółka z grupy Asseco Poland, miała w I kw. 14 r. 57,1 mln USD zysku netto przypisanego akcjonariuszom w porównaniu do 4,24 mln USD rok wcześniej. Relative Strength Index (.) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) ASSECOPOL (.10,., 44.00, 44.00, ) ZE PAK ZE PAK w latach wyda 1,6-1,7 mld zł na modernizację, część środków ma zapewnioną z kredytu i nie planuje emisji obligacji - poinformowała wiceprezes spółki Anna Striżyk x0 Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) ZEPAK ( , 23.00, 22., 23.00, +0.0) x0 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

11 czwartek, maja 14 r. EMPERIA Emperia miała w I kw. '14 r. 3,23 mln zł zysku netto wobec 6,9 mln zł zysku konsensusu. Relative Strength Index (29.72) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI (.0000) BGŻ EMPERIA ( , , , 61.00, ) Zysk netto grupy Banku BGŻ w pierwszym kwartale 14 r. wzrósł do 44,6 mln zł z 29,5 mln zł. Jak podała spółka w komunikacie, główny wpływ na wynik miały wyższe dochody z podstawowej działalności bankowej oraz niższe koszty x Relative Strength Index (52.33) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI (.0000) BGZ (.70, ,.70, 71.00, ) Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

12 czwartek, maja 14 r. TVN Zysk netto grupy TVN, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej, wyniósł w I kwartale 14 roku 11,1 mln zł i okazał się zgodny z konsensusem na poziomie 11,3 mln zł zysku. Grupa TVN uruchomiła pierwszy etap uchwalonego przez kwietniowe walne zgromadzenie programu nabywania akcji własnych. Pierwszy etap obejmuje skup do 5 mln sztuk akcji własnych za cenę zł. TVN liczy, że w drugiej połowie roku przychody firmy z reklamy będą rosnąć szybciej niż rynek - poinformował Markus Tellenbach, prezes TVN. Relative Strength Index (.31) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) TVN (.70, 16.00,.70, 16.00, ) NWR New World Resources ocenia, że sytuacja na rynku węgla koksowego nieco się poprawia i możliwy jest niewielki, jednocyfrowy wzrost cen - poinformował Marek Jelinek, wiceprezes ds. finansowych NWR x0 Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) NEWWORLDR (1.800, , 1.0, , ) x Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

13 czwartek, maja 14 r. KRUK Zarząd Kruka uważa, że przygotowany przez analityków konsensus zysków spółki na poziomie 1 mln zł jest mało ambitny. Spółka spodziewa się dobrego drugiego kwartału, w którym odnotuje m.in. 18,7 mln zł zysku z pojedynczej transakcji sprzedaży wierzytelności zabezpieczonej. Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI (.0000) 90 KRUK (83.50, 88.40, 83.50, 88.40, ) GTC GTC zakłada, że latem będzie mogło złożyć wnioski o pozwolenia na budowę galerii na Białołęce i w Wilanowie. Budowa pierwszej z nich miałaby ruszyć jeszcze w tym roku, a drugiej - w przyszłym. Spółka myśli także o wystartowaniu w perspektywie 5 lat z mniejszym projektem handlowym w Konstancinie x Relative Strength Index (.77) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) GTC (7.300, 7.600, 7.300, 7.000, ) x0 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

14 czwartek, maja 14 r. SECO/WARWICK Seco/Warwick spodziewa się poprawy na rynku metalurgicznym w drugiej połowie roku. Drugi kwartał wciąż będzie trudny dla branży - poinformował Paweł Wyrzykowski, prezes Spółki. Relative Strength Index (36.21) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) SEKO (8.000, 8.000, 7.0, , -0.0) SONEL Sonel wypłaci 0, zł dywidendy na akcję z zysku za 13 rok - wynika z treści uchwał podjętych przez ZWZ, które odbyło się 13 maja. BM BPH Powyższa dywidenda implikuje aktualnie stopę dywidendy na poziomie 4%. /afr/ Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) SONEL (7.000, 7.000, , 7.000, ) Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

15 czwartek, maja 14 r. PROJPRZEM Akcjonariusze Projprzemu zdecydowali o wypłacie 0,4 zł dywidendy na akcję z zysku za 13 rok. Łącznie na ten cel trafi blisko 2,4 mln zł. BM BPH Powyższa dywidenda implikuje aktualnie stopę dywidendy na poziomie 4,3%. /afr/ Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) PROJPRZEM (9.000, 9.0, 8.800, 9.0, +0.0) IZOSTAL Akcjonariusze Izostalu przegłosowali wypłatę 0, zł dywidendy na akcję z zysku za 13 r., zgodnie z wcześniejszą propozycją zarządu. Łącznie na ten cel przeznaczone zostanie 3,9 mln zł. BM BPH Powyższa dywidenda implikuje aktualnie stopę dywidendy na poziomie 1,8%. /afr/ x Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) IZOSTAL (6.000, 6.000, 6.000, 6.000, -0.0) x Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

16 czwartek, maja 14 r. OTMUCHÓW Grupa Otmuchów planuje w 14 r. podwoić wielkość eksportu względem 13 r. i osiągnąć wynik na poziomie mln zł - powiedział wiceprezes spółki Michał Jaszczyk. Relative Strength Index (.0516) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI ( ) OTMUCHOW (7.000, 8.000, 7.0, 8.0, ) DUDA PKM Duda liczy, że negocjacje z instytucjami finansowymi w sprawie zmiany struktury zadłużenia zakończą się w ciągu kwartału, a w scenariuszu pesymistycznym do końca roku - poinformował Dariusz Formela, prezes spółki. x 00 Relative Strength Index (.4981) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) DUDA (0.600, 0.0, 0.600, 0.0, ) x0 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

17 czwartek, maja 14 r. CCC CCC podpisało z mbankiem umowę ws. programu emisji obligacji o maksymalnej wartości do 0 mln zł. Celem emisji obligacji jest pozyskanie środków na finansowanie rozwoju sieci sprzedaży. Relative Strength Index (.59) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) CCC (117.4, , 116.0, 117.0, ) HYGIENIKA KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Hygieniki w związku z ofertą publiczną akcji serii I oraz zamiarem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym akcji serii I - podała KNF x Relative Strength Index (51.63) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) 90 HYGIENIKA (2.400, 2.500, 2.400, 2.500, ) x0 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

18 czwartek, maja 14 r. ACTION Action wystąpił do syndyka spółki Domex, która jest w upadłości likwidacyjnej, z propozycją przystąpienia do wstępnych uzgodnień dotyczących możliwości nabycia aktywów tej spółki. Relative Strength Index (46.) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) ACTION ( , , ,.80, ) KRUSZWICA Zarząd Kruszwicy rekomenduje wypłatę dywidendy z zysku za 13 rok w wysokości blisko 53,8 mln zł, co daje 2,34 zł na jedną akcję. BM BPH Powyższa rekomendacja implikuje aktualnie stopę dywidendy na poziomie 3,7%. /afr/ x Relative Strength Index (41.66) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI (.0000) 90 KRUSZWICA (63.90, , 63., , ) x Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

19 czwartek, maja 14 r. RAWLPLUG Zarząd spółki Rawlplug rekomenduje przeznaczenie,75 mln zł na wypłatę dywidendy za 13 r., czyli 0,33 zł dywidendy na jedną akcję. BM BPH Powyższa rekomendacja implikuje aktualnie stopę dywidendy na poziomie 3,1%. /afr/ Relative Strength Index (.1646) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI (.0000) RAWLPLUG (.3900,.5900,.30,.00, ) INTER GROCLIN Inter Groclin Auto dostał nominację od koncernu Faurecia na produkcję poszyć foteli samochodowych do dwóch modeli samochodów marki Ford. Rozpoczęcie dostaw ma nastąpić w roku. Współpraca przewidziana jest na sześć lat, a łączna szacunkowa wartości dostaw wyniesie blisko mln euro. 2. Inter Groclin Auto obniża szacunki tegorocznego zysku EBITDA do -32 mln zł z 39- mln zł założonych w poprzedniej prognozie, co oznacza spadek o 18%. Prognozę przychodów pozostawia bez zmian na poziomie 4-0 mln zł. Relative Strength Index ( ) x 90 Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) GROCLIN (.00,.00, 19., 19., ) x Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

20 czwartek, maja 14 r. TESGAS Zarząd spółki Tesgas rekomenduje przeznaczenie 2,84 mln zł z zysku za 13 r. na dywidendę, czyli 0, zł dywidendy na akcję. BM BPH Powyższa rekomendacja implikuje aktualnie stopę dywidendy na poziomie 5,3%. /afr/ Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) TESGAS (4.0, 4.900, 4.500, 4.0, ) ORBIS Zarząd rekomenduje przeznaczenie na dywidendę całego zysku netto za rok obrotowy 13 w kwocie 59,6 mln zł oraz dodatkowo 9,6 mln zł z zysków zatrzymanych w latach ubiegłych. Łącznie propozycja zakłada wypłatę 1, zł dywidendy na akcję. BM BPH Rekomendacja implikuję yield brutto=3,7%. Równocześnie rekomendacja jest zgodna z wcześniejszymi deklaracjami zarządu (nie mniej niż przed rokiem). W 13 r. spółka wypłaciła 1, zł dywidendy na akcję (DY=4,2%). /tc/ Relative Strength Index (42.03) x Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) ORBIS (.90,.90, ,.0900, ) x Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

21 czwartek, maja 14 r. BORYSZEW Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej Boryszewa wzrósł w pierwszym kwartale o 23% r-r do,9 mln zł. Przychody grupy wyniosły 1,23 mld zł rosnąc o 1,4%. Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX ( ), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) BORYSZEW (4.300, 4.400, 4.300, 4.400, ) TAURON Tauron prowadzi rozmowy z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym na temat zwiększenia finansowania - poinformował w środę wiceprezes Tauronu Krzysztof Zawadzki. Z jego słów wynika, że EBI mogłoby zaangażować się w budowę bloku w Elektrowni Łagisza i w projekty wiatrowe. 00 x00 Relative Strength Index ( ) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI ( ), Directnl Movement +DI ( ) TAURONPE (5.000, 5.0, 5.200, 5.300, ) MULTIMEDIA Zysk netto Multimedia Polska spadł w I kwartale 14 roku o,1% r/r do,6 mln zł. Akcjonariusze spółki Multimedia Polska chcą sprzedać w ramach oferty publicznej do,16 mln akcji spółki, czyli 49,2 proc. kapitału. Cenę maksymalną akcji ustalono na 21 zł. Budowa księgi popytu potrwa od maja do 28 maja. Inwestorzy instytucjonalni będą mogli składać zapisy od 29 maja do 2 czerwca - podała spółka w prospekcie x00 Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM

22 czwartek, maja 14 r. KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek :00 USA Budżet federalny kwiecień 6,9 mld USD 114 mld USD -36,9 mld USD Wtorek 07: Chiny Produkcja przemysłowa kwiecień 8,7% r/r 8,9% r/r 8,8% r/r 07: Chiny Sprzedaż detaliczna kwiecień 11,9% r/r,2% r/r,2% r/r 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW maj 33,1 41,5 43,2 14: USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów kwiecień 0% m/m 0,5% m/m 0,7% m/m 14: USA Sprzedaż detaliczna kwiecień 0,1% m/m 0,4% m/m 1,2% m/m Środa 08:00 Niemcy Inflacja CPI, fin. kwiecień 1,3% r/r 1,3% r/r 1% r/r 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. marzec -0,1% r/r 1,1% r/r 1,7% r/r 14:00 Polska Inflacja CPI kwiecień 0,3% r/r 0,6% r/r 0,7% r/r 14: USA Inflacja PPI kwiecień 2,1% r/r 1,7% r/r 1,4% r/r 16: USA Zmiana zapasów ropy tydzień -1,8 mln brk Czwartek 08:00 Niemcy PKB n.s.a., wst. I kw. 2,5% r/r 2,2% r/r 1,3% r/r :00 Polska PKB n.s.a., wst. I kw. 3,1% r/r 2,7% r/r 11:00 strefa euro PKB s.a., wst. I kw. 1,1% r/r 0,5% r/r 11:00 strefa euro Inflacja HICP kwiecień 0,7% r/r 0,5% r/r 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego marzec -5 mln EUR -572 mln EUR 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii kwiecień 1% r/r 1,1% r/r 14: USA Inflacja CPI kwiecień 1,9% r/r 1,5% r/r 14: USA Indeks NY Empire State maj 5,5 1,29 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 319 tys. 319 tys. :00 USA Napływ kapitałów długoterminowych marzec 85,7 mld USD : USA Produkcja przemysłowa kwiecień 0,2% m/m 0,7% m/m : USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych kwiecień 79,2% 79,2% 16:00 USA Indeks Fed z Filadelfii maj,4 16,6 Piątek 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego n.s.a. marzec 17 mld EUR 13,6 mld EUR 14: USA Pozwolenia na budowę domów kwiecień 1 0 tys. 997 tys. 14: USA Rozpoczęte budowy domów kwiecień 983 tys. 946 tys. :55 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. maj 84,5 84,1 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka BORYSZEW CYFRPLSAT GRUPAAZOTY JSW NETIA PGNIG PKNORLEN PKOBP SYNTHOS TAURONPE ALIOR BUWOG EFH ERG JWCONSTR PEKAES PROCAD ZMIANY W AKCJONARIACIE Wydarzenie Publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 14 roku. Publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 14 roku. Publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 14 roku. Publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 14 roku. Publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 14 roku. ZWZA ZWZA Publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 14 roku. Publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 14 roku. ZWZA ZWZA NWZA NWZA ZWZA ZWZA ZWZA ZWZA ATM GRUPA ING OFE zwiększył zaangażowanie w spółkę z 4,42% kapitału zakładowego Spółki i 3,32% ogólnej liczby głosów do 6,% kapitału zakładowego Spółki 5,18% ogólnej liczby głosów. Zlecenia telefoniczne: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (koszt wg taryfy operatora) Internet: Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM