Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Transkrypt

1 Piątkowa sesja zakończyła się kolejnymi wzrostami. W dniu dzisiejszym miała miejsce publikacja rachunku obrotów bieżących w Eurolandzie, które wyniosły 2,7 mld EURO wobec prognozy 2,2 mld EURO. Miało to zapewne wpływ na dzisiejsze notowania na europejskich parkietach. Dax W Niemczech dobrej passy ciąg dalszy. Indeks rozpoczął ostatni dzień notowań w tym tygodniu na poziomie Dzienne minimum i maksimum wyniosło odpowiednio: 6827,3 i 6902,8. W ciągu dnia doszło do przebicia poziom oporu 6080,6 który w czasie poniedziałkowych notowań będzie stanowił dla nas wsparcie (widoczne na wykresie intraday). Doszło również do przebicia linii średnioterminowego trendu wzrostowego. Indeks zakończył notowania na poziomie 6895,8. Wskaźniki MACD wykazują zbieżność: wzrosty. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że podczas poniedziałkowych notowań indeks wciąż będzie piął się w górę zmniejszając tym samym dystans do maksimum hossy (7070,3). Cel na najbliższy dzień: opór z poziomu 6921,8.

2 Niemiecki indeks Dax w ciągu tygodnia odnotowywał same zwyżki. Stopy zwrotu przedstawia poniższa tabela: Tydzień dla indeksu rozpoczął się od wybicia z formacji prostokąta będącej formacją konsolidacji trendu, która ukształtowała się w ubiegłym tygodniu. W środku tygodnia doszło do ukształtowania formacji podwójnego dna będącej formacją odwrócenia trendu spadkowego na wzrostowy. Prognozowany zasięg wybicia: 7047,1. Od momentu przełamania linii szyi tejże formacji indeks systematycznie zbliża się do maksimum hossy 7070,3. W dniu dzisiejszym nastąpił powrót do średnioterminowego trendu

3 wzrostowego, który został przełamany 27 lutego. W przyszłym tygodniu najbardziej prawdopodobna jest realizacja scenariuszy pro wzrostowych. Stoxx50 Dane opublikowane w dniu dzisiejszym w Eurolandzie zapewne miały swój udział w kolejnych zwyżkach (stopa zwrotu w dniu dzisiejszym 0,6%). Indeks 50 największych spółek strefy Euro rozpoczął notowania na poziomie 4160,5. W ciągu dnia indeks spadł do poziomu 4150,5 jednakże popyt okazał się na tyle silny, iż zdołał doprowadzić indeks do poziomu 4196,5 (dzienne maksimum). Zamknięcie sesji miało miejsce nieco poniżej tego poziomu, a mianowicie na poziomie 4190,6. W ciągu dnia doszło do testowania linii wsparcia 4152,4 (który był początkiem luki spadkowej z 28 lutego). Wskaźniki MACD wykazują rozbieżność: dzienny wzrosty, intraday spadki. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że poniedziałkowa sesja również przyniesie nam zwyżki indeksu.

4 Jednakże należy być czujnym, bowiem w przyszłym tygodniu (piątek) w Eurolandzie zostaną opublikowane bardzo ważne dane makro (inflacja, dane dotyczące rynku pracy, indeksu nastroju konsumentów, indeksu nastroju biznesu oraz nastroju w gospodarce), które zapewne będą miały wpływ na sytuację na giełdzie w przyszłym tygodniu.

5 W mijającym tygodniu w Euroladzie miało miejsce ogłoszenie danych dotyczących zamówień przemysłowych (wzrost o 12% przy prognozie,1%). Indeks 50 największych spółek strefy Euro rozpoczął tydzień na plusie (z poziomu 4026) i na plusach go zakończył. W ciągu tygodnia doszło do batalii o trend, którą przezwyciężyły byki. Stopy zwrotu przedstawia poniższa tabela: Tydzień na indeksie rozpoczął się od przełamania psychologicznego poziomu W czwartek doszło do przełamania linii szyi ukształtowanej w ostatnim czasie formacji podwójnego dna będącej formacją odwrócenia trendu spadkowego na wzrostowy. Prognozowany zasięg wybicia z formacji wynosi: 4301,3. Indeks tydzień zakończył na poziomie 4190,5.

6 Obligacje: dane z godziny: 20:00 Piątkowy dzień na rynku obligacji upłynął pod znakiem niewielkich zwyżek rentowności. Jedynie w przypadku bonów skarbowych o 3 miesięcznym terminie wykupu zanotowano 4 punktowy spadek w stosunku do dnia wczorajszego. W przypadku bonu skarbowego o 3 miesięcznym terminie wykupu spadek nastąpił o 17 punktów bazowych w stosunku do sytuacji w ubiegłym miesiącu. Największy spadek rentowności zanotowano na obligacjach o dwuletnim terminie wykupu wyniósł on 22 punkty bazowe w stosunku do sytuacji jaka miała miejsce w ubiegłym miesiącu. Z kolei porównując rentowność w dniu dzisiejszym z wczorajszą zanotowany został jej wzrost o 2 punkty bazowe. Drugimi, co do atrakcyjności obligacjami są te o 5 letnim terminie wykupu. Zanotowano w ich przypadku spadek rentowności o 18 punktów bazowych w stosunku do ostatniego miesiąca. Od dnia wczorajszego nastąpił wzrost ich rentowności o 2 punkty bazowe.

7 Obligacje -cio letnie również od miesiąca odnotowywały spadki dochodowości. Jednakże w dniu dzisiejszym rentowność obligacji wzrosła o 3 punkty bazowe w stosunku do dnia wczorajszego.

8 Obserwując krzywą dochodowości w dalszym ciągu zauważalne jest jej opadanie. Opadanie krzywej jest nierównomierne: zauważalne są spadki rentowności na krótkim końcu krzywej przy jednoczesnym wzroście na dłuższym skońcu co powoduje, że krzywa się spłaszcza (bardzo dobrze jest to widoczne na wykresie krzywych

9 dochodowości porównujących sytuację wczorajszą z dzisiejszą). Zauważalny jest skokowy wzrost dochodowości na całej długości krzywej, który zapewne spowodowany jest dyskontowaniem decyzji FED w sprawie pozostawienia krótkoterminowej stopy procentowej w USA na dotychczasowym poziomie (5,25%), która została podana w środę. Do najbardziej atrakcyjnych obligacji nadal należą te z przedziału 2 5 lat, gdzie od pewnego czasu odnotowuje się największe spadki ich rentowności (22 punktowy spadek - obligacje 2 letnie, 21 punktowy spadek obligacje 3 letnie oraz 18 punktowy spadek obligacje 5 letnie). Kontrakty terminowe FRA 11x12 dane z godziny 20:30 Krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie w USA 525 punktów bazowych jest wyższa od kontraktów terminowych FRA 11x12 w dniu dzisiejszym o 49 punktów bazowych. Oznacza to korzystną sytuację dla tych, którzy zarabiają na rynkach obligacji. Jednakże porównując dzisiejszą sytuację na kontraktach FRA 11x12 widoczny jest wzrost ich rentowności o 2 punkty bazowe w stosunku do dnia uprzedniego. Jest to negatywna informacja dla tych, którzy oczekiwali dalszych spadków rentowności a co za tym idzie wzrostu cen.

10 Europejska krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie 375 punktów bazowych jest niższa od kontraktów terminowych FRA z dnia dzisiejszego o 31 punktów bazowych. W dniu dzisiejszym zanotowano spadek rentowności kontraktów FRA 11x12 w stosunku do dnia wczorajszego (wyniósł on 3 punkty bazowe). Z kolei w przypadku obligacji na rynku polskim odnotowano wzrost dochodowości kontraktów terminowych o 1 punkt bazowy w stosunku do dnia wczorajszego. Krótkoterminowa stopa procentowa w Polsce wynosząca obecnie 400 punktów bazowych jest niższa od kontraktów terminowych FRA 9x12 o 75 punktów bazowych. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus.

11

12 W Europie (również w Polsce) krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa aniżeli oprocentowanie kontraktów terminowych FRA. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus. Na rynku amerykańskim mamy do czynienia z odwrotną sytuacją sprzyjającą dla inwestorów zarabiających na rynkach obligacji, którzy spodziewają się dalszych spadków rentowności.

13 Joanna Szczurowska