WIG - Daily Open , Hi , Lo , Close (0.0%) MA(Close,5) = , MA1(Close,25) =

Indeksy pkt zm% 52934,3 0,0 2219,6-0,1 DAX 11293,7-2,7 CAC40 5099,0-1,9 FTSE 6664,5-1,1 BUX 22282,4-1,2 S&P500 84,1-1,0 DJIA 17402,8-1,2 SHC 3910,3-0,4 : wzrosty i spadki (%) - Daily 15-08-11 Open 52943.7, Hi 532.4, Lo 52802.4, Close 52934.3 (0.) MA(Close,5) = 52 880.78, MA1(Close,25) = 52 514.44 57 000 56 500 56 000 55 500 55 000 54 500 54 000 53 500 IMX; 12,5 BOW; 7,6 ASB; 16,7 53 000 52 500 52 000 BRI; -19,0 SPH; -19,8 HYP; -7,3 TRR; -10,7 HWE; - 13,9 IDT; 7,4 MIR; 7,3 - RSI(14) = 51.58 Jun Jul Aug - Composite Index = 166.89, MA13 = 163.86, MA33 = 160.67 51 500 0 -,0 -,0-10,0-10,0,0 - Derivative Oscillator = 2.92 - ADX(14) = 19.18, +DI = 29.01, -DI = 24.65 0-10 40 Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel. 12 682 64 23 agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 24 tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 79 tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 68 jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Otwarcie głównych indeksów na wtorkowej sesji wypadło tuż przy poziomach poniedziałkowych zamknięć. Przy braku istotnych danych makro we wtorkowym kalendarzu bodźcem dla kupujących był solidny poniedziałkowy wzrost na Wall Street. Wątpliwości natomiast wzbudzały Chiny, które pokazały dane o przegrzanej akcji kredytowej, a jednocześnie zdecydowały się na dalszą stymulację gospodarki, tym razem za pomocą dewaluacji juana. Z rana na GPW przewaga strony popytowej wyraźnie zaznaczyła się na akcjach PGNiG, PKN Orlen i KGHM, które zwyżkowały powyżej jednego procenta. Stawkę blue chipów zamykały akcje spółki Enea z wynikiem ponad dwuprocentowego spadku. Dominacja kupujących została potwierdzona zanotowaniem dziennego maksimum na poziomie 2 237 pkt (+0,5). Jednak w miarę upływu czasu do głosu zaczęła dochodzić podaż, dla której pożywkę stanowiły słabnące nastroje na Zachodzi, m.in. we Frankfurcie. Wczesne godziny popołudniowe odznaczały się sennością i niewielką zmianą wartości indeksów. Na trzy godziny przed zakończeniem handlu przy minusowych notowaniach głównych parkietów europejskich sprzedający przypuścili uderzenie na 2 0 pkt. Ten atak zmobilizował popyt i wartość indeksów została podniesiona w okolice wtorkowych otwarć. Ostatecznie zakończył notowania na poziomie 2 219 pkt, co stanowiło zniżkę o 0,12%, kosmetycznie wzrósł do poziomu 52 934 pkt (+0,01%) przy obrotach przekraczających 656 mln zł. Nastroje globalne po dewaluacji są mocno niepewne. Rynek obawia się o kondycję chińskiej gospodarki, której co rusz to podejmowane nowe kroki rządu nie pomagają. Publikowane w środę dane o produkcji przemysłowej potwierdziły słabość tamtejszej gospodarki. Solidnie cofnęły się zarówno DAX jak i SP500, a rynek terminowy sugeruje kontynuację przeceny na sesji środowej. Technika Na rynku równowaga sił. We wtorek wykres -u wzbogacił się o niewiele znaczące doji, zlokalizowane w dolnej części kluczowej luki bessy o zakresie 51 893 53 836 pkt. Wygląda na to, iż do znudzenia można przypominać, że dopiero jej domknięcie będzie poważniejszym krokiem do przejścia w trend wzrostowy. Można powoli próbować nakreślić kanał wzrostowy, ale jest to bardzo wczesna faza i wiele się może jeszcze zmienić. ADX schodzi na coraz to niższe poziomy, co stwarza obraz równowagi sił w średnim terminie i przedłuży zapewne zafiksowanie wykresu w przedziale 51 500 53 500 pkt. Tym samym oddala się szansa na realizację formacji podwójnego dna, chociaż ta nie została jeszcze anulowana. RSI pozostaje w trendzie wzrostowym, podobnie Composite, tak więc wciąż prawdopodobieństwo wybicia górą z konsolidacji jest nieco większe./js/

Spółka opublikowała wyniki za 2q br. ENERGA II Q'15 II Q'14 zm. % r/r konsensus zm. % I-II Q'15 I-II Q'14 zm. % r/r Przychody ze sprzedaży 2512 2539-1,0 2637-4,7 5425 5287 2,6 Zysk brutto ze sprzedaży 463 595-22,1 1 1154-4,7 Koszty sprzedaży 78 67 16,7 155 122 27,6 Koszty ogólnego zarządu 79 89-11,7 166 177-6,3 EBITDA 524 638-17,8 531-1,3 1216 1281-5,1 EBIT 298 423-29,5 296 0,6 765 858-10,8 Zysk netto 178 284-37,2 8-14,5 5 595-11,0 Marża brutto ze sprzedaży 18,4 23,4-5,0 pp,3 21,8-1,5 pp Marża EBIT % 11,9 16,6-4,7 pp 14,1 16,2-2,1 pp Marża EBITDA,9 25,1-4,2 pp 22,4 24,2-1,8 pp Marża netto 7,1 11,2-4,1 pp 9,8 11,3-1,5 pp mlnzł BM BPH Przychody w 2q br. spadły o 1% r/r. Jak podaje spółka w 2q br. znaczący spadek przychodów nastąpił w segmencie wytwarzanie (-28%, tj. 125 mln zł), choć został on częściowo skompensowany wzrostem sprzedaży w segmencie dystrybucji o, tj. 51 mln zł. EBITDA 2q br. wyniosła 524 mln zł, co stanowi spadek o 18% r/r. Na spadek wpłynęła przede wszystkim ujemna zmiana EBITDA segmentu wytwarzania i sprzedaży a pozytywny wpływ miał segment dystrybucji. Na poziomie zysku operacyjnego spółka opublikowała wynik o prawie % niższy niż przed rokiem. Na pogorszenie wyniku, obok spadku przychodów ze sprzedaży, wpływ miało wystąpienie w 2 kwartale 14 roku zdarzenia o charakterze jednorazowym tj. rozwiązanie rezerwy na nieotrzymane darmowe uprawnienia do emisji CO2 (dodatni wpływ na osiągnięty poziom wyniku w 14 roku na poziomie 35,8 mln zł). Wynik netto Grupy w 2 kwartale 15 roku wyniósł 180 mln zł, co stanowiło spadek o 38% wobec 2 kwartału 14 roku. Na poziomie zysku netto wynik w 2q br. okazał się ponad 37% r/r niższy. Konsensus rynkowy /PAP/ zakładał osiągnięcie sprzedaży w wysokości 2 637 mln zł, EBIT w wysokości 296 mln zł i zysku netto na poziomie 8 mln zł. Wyniki na poziomie przychodów, EBIT i EBITDA nie odbiegają wiele od konsensusu, natomiast znacznie poniżej oczekiwań wypadł wynik netto. /afr/ ENG - Daily 15-08-11 Open 19.55, Hi 19.7, Lo 19.33, Close 19.62 (0.4%) 28 27 26 25 24 23 22 21 ENG - Volume = 248,499.00 May Jun Jul Aug ENG - RSI(14) = 36.27 ENG - Composite Index = 151., MA13 = 155.10, MA33 = 128.12 ENG - Derivative Oscillator = 1.87 ENG - ADX(14) = 31.66, +DI = 14.76, -DI = 29.44 19 2M 50 250 0 150 0-10 40

PGE PGE GiEK uruchomia jeden z bloków wytwórczych w Elektrowni Bełchatów, wyłączony w niedzielę z powodu awarii. Kolejne dwa bloki będą uruchamiane w ciągu dnia - poinformowała I. Paziak, rzecznik prasowy PGE GiEK. Awarie nie miały związku z utrzymującymi się w kraju upałami. PGE - Daily 15-08-11 Open 16.7, Hi 16.81, Lo 16.3, Close 16.3 (-1.9%) Vol 899,063 21 19 18 17 PGE - Volume = 899,063.00 5M PGE - RSI(14) = 32.22 PGE - Composite Index = 105.06 250 0 150 PGE - ADX(14) = 28.82, +DI = 10.38, -DI = 28.92 KGHM KGHM jest w stanie realizować zaplanowaną produkcję mimo wprowadzonych przez Polskie Sieci Elektroenergetyczne ograniczeń w dostawach i poborze energii w całym kraju - poinformowała spółka. 10 KGH - Daily 15-08-11 Open 94.4, Hi 96.8, Lo 93, Close 94.3 (-0.) Vol 744,576 1 1 110 90 85.6 KGH - Volume = 744,576.00 2M KGH - RSI(14) = 43.92 KGH - Composite Index = 172.97 KGH - ADX(14) = 38.11, +DI = 19.82, -DI = 29.29 250 0 150 40

TAURON Zarząd spółki Tauron Wydobycie podpisał 6 sierpnia porozumienie z organizacjami związkowymi, dotyczące Programu Dobrowolnych Odejść - poinformował Tauron. Program będzie obowiązywał od 6 sierpnia do 15 października, a może z niego skorzystać - według założeń spółki - około 0 osób. TPE - Daily 15-08-11 Open 3.62, Hi 3.62, Lo 3.56, Close 3.58 (-0.3%) Vol 2,750,056 5.0 4.8 4.6 4.4 4.2 4.0 3.8 3.6 TPE - Volume = 2,750,056.00 5M TPE - RSI(14) = 31.32 TPE - Composite Index = 127.04 TPE - ADX(14) = 45.95, +DI = 12.13, -DI = 36.00 0 150 40 LOTOS LTS - Daily 15-08-11 Open 32.5, Hi 33, Lo 32.4, Close 32.5 (2.2%) Vol 434,737 1) Grupa Lotos miała w II kwartale 15 roku 478,6 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 359 mln zł zysku konsensusu. Rok wcześniej spółka zanotowała stratę netto na poziomie 122,5 mln zł. 2) Lotos chciałby do końca roku przejąć projekt produkcyjny, by odzyskać środki zainwestowane w projekt Yme - poinformował prezes P. Olechnowicz. 3 Jak dotąd sierpień jest nieco lepszy pod względem marż rafineryjnych od lipca - poinformował M. Machajewski, wiceprezes Lotosu. 33 32 31 29 28 27 26 LTS - Volume = 434,737.00 1M 500,000 LTS - RSI(14) = 65.26 LTS - Composite Index = 179.53 LTS - ADX(14) = 19.44, +DI = 23.43, -DI = 22.89 250 0 150 40

GETIN Getin Holding ocenia, że sprzedaż Idea Bank Rosja powinna w kolejnych kwartałach pozytywnie wpłynąć na wyniki finansowe działalności w Rosji i całej grupy Getin Holding - poinformował P. Kaczmarek, prezes Getin Holdingu. GTN - Daily 15-08-11 Open 1.5, Hi 1.5, Lo 1.46, Close 1.47 (-0.7%) Vol 132,412 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 GTN - Volume = 132,412.00 1M GTN - RSI(14) = 39.71 GTN - Composite Index = 128.72 0 GTN - ADX(14) =.89, +DI = 18.42, -DI = 35.10 60 40 CEZ CEZ, który ma po pierwszym półroczu 15,7 mld CZK skorygowanego zysku netto, podtrzymuje, że w całym roku wypracuje 27 mld CZK zysku netto - podała spółka. CEZ obniżył jednocześnie prognozę zysku EBITDA do 68 mld CZK z mld CZK wcześniej. CEZ - Daily 15-08-11 Open 90.4, Hi 90.78, Lo 90.35, Close 90.6 (0.7%) Vol 35,713 95 90 85 CEZ - Volume = 35,713.00 CEZ - RSI(14) = 52.92 0,000,000 0 CEZ - Composite Index = 151.99 CEZ - ADX(14) = 16.82, +DI =.91, -DI = 24.60 0 150 40

JSW Jastrzębska Spółka Węglowa oraz Kompania Węglowa ograniczają zużycie energii elektrycznej - poinformowały biura prasowe obu spółek. KW okresowo wyłącza niektóre urządzenia, w JSW ograniczeniem zasilania objęto dwie koksownie. JSW - Daily 15-08-11 Open 12.15, Hi 12.7, Lo 12.02, Close 12.53 (3.6%) Vol 239,601 18 16.05 16 14 12 JSW - Volume = 239,601.00 1M 500,000 JSW - RSI(14) = 60.58 JSW - Composite Index = 210.79 JSW - ADX(14) = 13.17, +DI = 27.65, -DI = 15.06 0 0 40 CI GAMES CI Games zakłada, że budżet gry Sniper: Ghost Warrior 3, której premierę zaplanowano na II kwartał 16 roku, wyniesie blisko 40 mln zł - poinformował M. Tymiński, prezes CI Games. CIG - Daily 15-08-11 Open 22, Hi 22.48, Lo.5, Close.81 (-4.) Vol 188,652 22 18 16 14.8886 13.49 14 12 10 8 CIG - Volume = 188,652.00 400,000 0,000 CIG - RSI(14) = 73.11 CIG - Composite Index = 1.09 0 CIG - ADX(14) = 35., +DI = 45.97, -DI = 9. 40

UNIBEP Unibep podpisał z Astaldi umowę podwykonawstwa robót budowalnych w ramach inwestycji rozbudowy drogi krajowej nr 8, na odcinku od obwodnicy Mężenina do Jeżewa. Szacunkowa wartość kontraktu to 69 mln zł netto - podał Unibep. UNI - Daily 15-08-11 Open 12.99, Hi 13, Lo 12.85, Close 12.85 (0.) Vol 1,3 13 12 11 10 UNI - Volume = 1,3.00 UNI - RSI(14) = 56.68 0,000,000 0 UNI - Composite Index = 168.68 UNI - ADX(14) = 12.01, +DI = 26.71, -DI =.71 250 0 150 40 AMICA Amica Wronki za 1,6 mln euro kupiła 39,29% udziałów we francuskiej spółce handlowej Sideme. Spółka ta będzie odpowiedzialna za dystrybucję produktów grupy Amica oraz budowanie pozycji marki Amica na rynku francuskim. AMC - Daily 15-08-11 Open 173.9, Hi 173.9, Lo 171, Close 171 (-1.4%) Vol 3,888 175 1 165 160 155 150 145 AMC - Volume = 3,888.00 140,000 AMC - RSI(14) = 54.07 AMC - Composite Index = 1.24 0 0 AMC - ADX(14) = 14.23, +DI = 21.43, -DI = 21.34 50

PAMAPOL Zarząd Pamapolu ocenia, że cena w wezwaniu na sprzedaż akcji spółki ogłoszonym przez Amerykanka Struktura nie odpowiada wartości godziwej spółki - podała spółka. AMC - Daily 15-08-11 Open 173.9, Hi 173.9, Lo 171, Close 171 (-1.4%) Vol 3,888 175 1 165 160 155 150 145 AMC - Volume = 3,888.00 140,000 AMC - RSI(14) = 54.07 AMC - Composite Index = 1.24 0 0 AMC - ADX(14) = 14.23, +DI = 21.43, -DI = 21.34 50 FERRUM Portfel zamówień Feerum, przeznaczony do realizacji w okresie 15/16, wynosi blisko 85,7 mln zł, natomiast backlog potencjalnych zamówień jest wart 0 mln zł - poinformowała spółka. FER - Daily 15-08-11 Open 5.29, Hi 5.29, Lo 5, Close 5 (-5.) Vol 1,851 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 FER - Volume = 1,851.00 FER - RSI(14) = 38.94,000 10,000 0 FER - Composite Index = 217.36 FER - ADX(14) = 62.33, +DI = 12.45, -DI = 38.58 0 150 50

BANKI 1) Prawie 22 mld zł mogą stracić banki na ustawie o frankowiczach; kryteria ustawy spełnia około 33% kredytów w frankach i euro - wynika z opinii KNF dla szefa senackiej komisji budżetu i finansów publicznych K. Kleiny (PO). 2) Najprawdopodobniej 24 sierpnia Komitet Stabilności Finansowej (KSF) oceni skutki uchwalonej w ubiegłym tygodniu przez Sejm ustawy o frankowiczach - poinformowała rzeczniczka MF W. Dróżdż. O opinię Komitetu zwrócił się szef senackiej komisji finansów K. Kleina (PO). -BANKI - Daily 15-08-11 Open 6645.07, Hi 6645.07, Lo 6588.05, Close 6594.25 (-0.9%) Vol 165,659,680 8,000 7,500 7,000 -BANKI - Volume = 165,659,680.00 6,500 500M -BANKI - RSI(14) = 40.32 -BANKI - Composite Index = 133.12 -BANKI - ADX(14) = 26.21, +DI =.45, -DI = 44.17 0 150 60 40

KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 01:50 Japonia Saldo rachunku bieżącego n.s.a. czerwiec 559 mld JPY 775 mln JPY 1 881 mln JPY 10: strefa euro Indeks Sentix sierpień 18,4,0 18,5 Wtorek 02: Chiny Podaż pieniądza M2 lipiec 13,3% r/r 11,7% r/r 11,8% r/r 02: Chiny Nowe kredyty lipiec 1 480 mld CNY 740 mld CNY 1 280 mld CNY 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW sierpień 25,0 32,0 29,7 14: USA Jednostkowe koszty pracy, wst. 2Q 0, k/k 1, k/k 2,3% k/k 14: USA Wydajność pracy, wst. 2Q 1,3% k/k 1, k/k -1,1% k/k 16:00 USA Zapasy hurtowników czerwiec 0,9% m/m 0,3% m/m 0,6% m/m Środa 06: Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a., fin. czerwiec 2,3% r/r 2, r/r -3,9% r/r 07: Chiny Produkcja przemysłowa lipiec 6,6% r/r 6,8% r/r 07: Chiny Sprzedaż detaliczna lipiec 10,6% r/r 10,6% r/r 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. czerwiec 1,7% r/r 1,6% r/r Czwartek 08:00 Niemcy Inflacja CPI, fin. lipiec 0,2% r/r 0,3% r/r 13: strefa euro Protokół z posiedzenia ECB lipiec 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego czerwiec 80 mln EUR 1 184 mln EUR 14:00 Polska Inflacja CPI lipiec -0,8% r/r -0,8% r/r 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 lipiec 8, r/r 8,3% r/r 14: USA Sprzedaż detaliczna lipiec 0,4% m/m -0,3% m/m 14: USA Sprzedaż bez samochodów lipiec 0,4% m/m -0,1% m/m 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 2 tys. 267 tys. Piątek 08:00 Niemcy PKB n.s.a., wst. 2Q 1, r/r 1,1% r/r 10:00 Polska PKB n.s.a., wst. 2Q 3,6% r/r 3,6% r/r 11:00 strefa euro PKB s.a., wst. 2Q 1,3% r/r 1, r/r 11:00 strefa euro Inflacja HICP lipiec 0,2% r/r 0,2% r/r 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii lipiec 0,2% r/r 0,2% r/r 14: USA Inflacja PPI lipiec -0,7% r/r 15:15 USA Produkcja przemysłowa lipiec 0,3% m/m 0,3% m/m 15:15 USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych lipiec 78,1% 78,4% 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. sierpień 95,0 93,1 Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie ENERGA Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 15 roku. TAURONPE Wypłata dywidendy 0,15 zł/akcję. AMREST NWZA BERLING Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0, zł/akcję. FEERUM Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 15 roku. HUTMEN Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 15 roku. KERDOS Wprowadzenie do obrotu na GPW 5 328162 akcji zwykłych na okaziciela serii J. KOMPUTRONIK Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za II kwartał 15 roku. MCI Publikacja raportu za I półrocze 15 roku. RAWLPLUG Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,33 zł/akcję. ZMIANY W AKCJONARIACIE Brak informacji

STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 52 934,3 0,0 1,0 0,7-7,6 3,0 5,0 2 219,6-0,1 1,0-2,3-12,7-4,2-5,5 M40 3 854,3 0,5 1,2 5,4-2,3 10,6 16,5 S80 13 772,0-0,1 0,5 7,0-1,7 13,7,2 Banki 6 594,3-0,9 1,3-6,1 -,4-17,2-16,3 Budownictwo 3 078,0 0,9 1,6 12,9 9,7 43,6 56,6 Chemia 16 089,4 1,5 2,4 14,0 9,5 41,3 27,6 Deweloperzy 1 427,5 0,5 1,0 4,2-0,2 6,5 7,5 Energetyka 3 724,0-1,0-0,4-6,2-16,9-12,7-14,4 Informatyka 1 6,1-0,1 0,4 0,6 3,5 23,1 41,6 Media 4 186,9 0,4 1,4 0,6 0,7 9,0 16,3 Paliwa 5 592,6 1,8 2,3 11,3 15,6 65,4 81,0 Spożywczy 3 319,7 0,2 0,0 12,4 13,4 34,5 37,8 Surowce 2 856,8 0,0 2,3-8,6-26,0-17,9-32,6 Telekomunikacja 932,8 0,5 0,3 0,3-15,5 0,9-12,5 Ukraina 362,9 0,3 0,7 11,8 22,6 48,6 19,8 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 037,4 0,0 0,4 4,6 0,2 9,6 8,3 BUX 22 282,4-1,2-0,9 1,0-1,1 34,0,4 XU 79 7,0 2,9 1,6-3,7-6,6-7,0 2,4 FTSE 6 664,5-1,1-0,8-0,1-3,9 1,5 0,5 DAX 11 293,7-2,7-1,7-0,2-1,6 15,2 24,5 CAC40 5 099,0-1,9-1,1 4,0 2,5 19,3 22,5 SMI 9 424,4-0,9 0,2 3,2 4,2 4,9 13,1 EuroStoxx50 3 605,3-1,9-0,9 2,2 0,9 14,6 19,2 S&P 500 2 084,1-1,0 0,3 0,4-0,7 1,2 7,8 DJIA 17 402,8-1,2 0,2-2,0-3,7-2,4 5,1 BOVESPA 49 072,3-0,6 1,0-6,7-13,6-1,9-13,1 Shanghai Composite 3 910,3-0,4 4,4 0,8-11,2,9 76,0 Nikkei225 350,2-1,8-1,8 2,9 3,7 16,6 34,2 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,11 0,3 1,0 0,7-1,2-8,4-17,1 EUR-PLN 4, -0,1-0,3-1,5-2,4 2,1 0,1 USD-PLN 3,79 0,2 0,7-0,8-3,6-6,5-17,1 CHF-PLN 3,85-0,1 0,9 2,8 2,3-7,3-10,0 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 199,3-1,6 0,5-8,7-13,8-13,3-31,7 Baltic Dry Index 1 162,0-2,9-3,2 33,0 97,3 48,6 39,0 Złoto (USD/oz) 1 110,7 0,2 1,5-4,1-7,0-6,2-15,2 Srebro (USD/oz) 15,2-0,9 2,8-1,8-7,9-3,0-23,5 Miedź LME (USD/t) 5109,5-3,5-1,1-8,4-19,8-19,8-27,1

Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1,72 0,0 0,0 0,0 3,6-16,5-35,6 WIBOR 6M (%) 1,79 0,0 0,0 0,0 4,7-12,7-33,5 EURIBOR 3M (%) - 0,02 0,0 0,0-33,3-166,7-1,8-111,8 EURIBOR 3M (%) 0,05 4,3 4,3-2,0-21,3-71,9-84,1 USD LIBOR 3M (%) 0,31 0,8 0,8 9,9 12,3 22,9 33,6 USD LIBOR 6M (%) 0,52 1,9 1,9 14,5 25,5 43,2 58,0 Polska 10YT (%) 2,94-2,6-3,2-3,6 5,4 16,7-12,0 Niemcy 10YT (%) 0,63-9,5-4,4-29,6 3,6 16,8-40,3 USA 10YT (%) 2,08-2,7-3,6-13,1-7,3-4,0-14,9

INDEKSY SEKTOROWE 1 1-1 1 1 M40 1 1-1 -1 -% % 2 % 1 1 Banki Budownictwo % 2 % 1 1 1 1 Chemia Deweloperzy 1 1-1 -1 % 1 1 Energetyka Informatyka

14% 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% 5 5 4 4 3 % 2 % 1 1 Media Paliwa % 2 % 1 1 1 1-1 -1 -% -2 -% Spożywczy Surowce % 1 1-1 4 3 % 2 % 1 1-1 Telekomunikacja Ukraina

STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs 52934,3 Stopa dywidendy 3,9 P/E 15,6 P/E 15 12,6 Max 52 tyg. 57460,4 data 15-05-08 Min 52 tyg 49931,4 data 15-01-19 SK-5 52880,8 SK- 52529,0 RSI 51,6 ADX 19,2 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 1,3 58000 500 56000 55000 54000 500 500 50 50000 49000 48000 9 lut 9 mar 9 kwi 9 maj 9 cze 9 lip 9 sie SK- DAX Kurs 11293,7 Stopa dywidendy 2,9 P/E 17,8 P/E 15 12,9 Max 52 tyg. 12390,8 data 15-04-10 Min 52 tyg 8355,0 data 14-10-16 SK-5 11522,1 SK- 11337,9 13500 12500 11500 10500 9500 8500 RSI 46,9 ADX 12,9 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min - 7500 9 lut 9 mar 9 kwi 9 maj 9 cze 9 lip 9 sie DAX SK-

S&P 500 Kurs 84,1 Stopa dywidendy 2,1 P/E 21,6 P/E 15 15,8 Max 52 tyg. 2134,7 data 15-05- Min 52 tyg 18,7 data 14-10-15 SK-5 89,8 SK- 92,5 2140 21 2 80 60 40 00 1980 1960 25 15 10 5 RSI 46,4 ADX 13,2 1940-9 lut 9 mar 9 kwi 9 maj 9 cze 9 lip 9 sie S&P 500 (lo) SK- (lo) VIX (po) % spółek na nowym 52 tyg. max 2,0 % spółek na nowym 52 tyg. min 3,6 Shanghai Composite Kurs 3910,3 Stopa dywidendy 1,8 P/E,0 P/E 15 14,1 Max 52 tyg. 5178,2 data 15-06-12 Min 52 tyg 2193,3 data 14-08-29 SK-5 3791,3 SK- 3828,2 RSI 51,1 ADX 25,7 % spółek na nowym 52 tyg. max 0,7 % spółek na nowym 52 tyg. min - 5500 50 5 4900 40 4500 40 4 3900 30 3500 30 3 2900 20 2500 2 1900 10 9 lut 9 mar 9 kwi 9 maj 9 cze 9 lip 9 sie Shangai Composite SK-

WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) 14 15 16 14 15 16 14 15 16 BZWBK 286,10 28391 1,7 1,5 1,4 3,7% - 4,3% 13,9 12,8 12,4 GETIN NOBLE BANK 0,85 2253 0,4 0,4 0,4 - - 0,4% 6,2 7,6 6,7 HANDLOWY 89,97 11755 1,6 1,6 1,6 7,9% 8,3% 6,9% 12,4 14,4 14,3 INGBSK 134,45 17492 1,7 1,6 1,5 3,3% 3, 3, 16,8 16,0 14,8 MBANK SA 351,35 14837 1,3 1,2 1,2 4,8% - 4,8% 11,5 12,1 11,3 MILLENNIUM 5,45 6611 1,1 1,1 1,0 4, - 3,7% 10,2 11,0 9,5 PEKAO 158,25 41536 1,7 1,8 1,7 6,3% 5,9% 6,4% 15,2 16,7 15,2 PKOBP 28,09 35113 1,3 1,2 1,1-3, 4,1% 10,8 12,8 11,0 Ubezpieczyciele PZU 439,05 37913 2,9 2,9 3,0 6,8% 7,9% 7,6% 12,8 13,3 13,6 Paliwa LOTOS 32,50 6008 0,4 0,5 0,5 50,4 5,7 6,2-8,9 9,7 PKN ORLEN 84,77 36257 0,4 0,4 0,4 14,5 4,9 5,7-8,2 10,8 PGNIG 6,65 39235 1,0 0,9 0,9 4,6 4,8 5,0 13,9 12,4 13,2 Górnictwo i metale BOGDANKA 49,01 1667 1,7 1,9 1,9 4,6 5,5 6,1 6,1 10,3 16,1 JSW 12,53 1471 0,4 0,4 0,4 6,2 5,9 3,5 - - - KGHM 94, 18860 1,4 1,4 1,3 5,5 5,5 5,3 7,7 8,2 8,0 Energetyka ENEA 14,87 6564 0,9 0,9 0,9 4,5 4,8 4,8 7,2 8,6 9,7 ENERGA SA 19,62 8124 - - - - - - - - - PGE SA 16, 477 1,4 1,4 1,3 4,7 5,1 5,4 8,3 9,2 9,9 TAURONPE 3,58 6274 0,8 0,8 0,8 4,0 4,1 4,3 5,3 5,8 7,5 Chemia GRUPA AZOTY SA 95, 9443 0,9 0,9 0,8 9,9 7,2 6,4 35,5 19,7 16,5 CIECH 74,38 39 1,2 1,2 1,2 7,2 6,5 5,9 23,6 24,2 13,4 POLICE 22,99 1724 0,9 0,8 0,8 11,3 7,9 6,4 28,2 14,2 10,5 PULAWY 184,00 3517 0,6 0,6 0,6 5,9 4,2 3,7 16,8 10,6 9,3 SYNTHOS 4,50 5955 1,4 1,5 1,3 10,3 9,7 8,0 16,7 15,3 12,7 Telekomunikacja NETIA 5,83 1,3 1,4 1,4 3,6 4,8 4,9 11,6 93,4 45,3 ORANGE POLSKA SA 7,73 10145 1,2 1,2 1,3 3,8 4,1 4,2 19,0 31,5 49,7 Budownictwo BUDIMEX 5,00 5234 0,5 0,5 0,4 8,8 8,9 7,2 27,0 26,9 21,6 ELBUDOWA 141,00 669 0,4 0,4 0,4 9,8 6,7 6,4 24,8 15,8 14,4 ERBUD 33,50 428 0,2 0,3 0,2 8,2 7,9 7,6 15,3 16,1 14,6 TRAKCJA SA 9,40 483 0,4 0,4 0,4 4,2 6,3 9,2 9,6 10,0 18,1 ULMA 78,50 413 1,6 1,4-4,8 3,7 - - 51,6 - UNIBEP 12,85 451 0,3 0,3 0,3 9,1 8,7 7,3 21,5 18,1 14,4 Deweloperzy DOMDEV 50,80 1258 1,6 1,5 1,4 17,2 12,4 10,8 22,5 16,8 14,3 GTC 5,99 2104 9,7 10,2 10,2 17,1 18,9 11,8-57,1,9 POLNORD 11,27 368 3,5 2,6 2,7 56,9 24,1 19,8 17,2 32,5 23,8 Media AGORA 12,31 627 0,4 0,4 0,4 5,0 4,7 4,5 - - 221,6 CYFRPLSAT 22,77 14562 3,8 2,9 2,9 9,5 7,7 7,7 49,8 17,3 14,1

EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) 14 15 16 14 15 16 14 15 16 TVN 19,96 6 791 5,3 5,0 4,8 12,1 14,9 13,2 35,9 22,2 18,3 IT ASSECOPOL 57, 4 756 1,2 1,1 1,1 8,3 8,1 7,9 9,2 13,6 13,2 COMARCH 1,90 1 065 0,9 0,8 0,8 4,9 6,6 6,5 15,5 17,1 17,1 SYGNITY 9,80 116 0,3 0,3 0,3 4,2 3,8 3,5 9,0 6,1 5,4 Dystrybutorzy IT ABPL 41,50 672 0,2 0,1 0,1 10,1 8,6 8,2 11,7 9,9 9,5 ABCDATA 3,45 432 - - - - - - 13,0 7,8 8,7 ACTION 38,71 643 0,2 0,2 0,2 10,4 10,7 10,1 9,4 9,9 9,2 Przemysł ACE 13,18 280 0,7 1,3 1,0 6,5 12,1 9,0 181,9 171,6 107,2 APATOR 36,85 1 2 2,2 2,1 2,2 12,6 11,0-14,4 15,5 15,0 BORYSZEW 6,08 1 459 0,6 0,5-9,5 8,9-10,0 15,2 - FAMUR 1,84 886 1,1 1,4 1,5 5,9 7,2 6,5 8,8 13,8 10,7 FORTE 59,80 1 429 1,7 1,5 1,4 12,9 11,1 10,0 19,0 16,3 14,8 GRAJEWO 25,50 1 265 0,8 0,8 0,7 6,4 5,9 5,7 12,3 11,0 10,4 IMPEXMET 3,15 6 0,3 0,3-4,9 4,6-5,6 7,9 - KOPEX 6,95 517 0,8 0,9 0,9 3,9 5,1 4,8 5,0 10,8 8,9 ROVESE SA 1,11 901 1,0 - - 7,4 - - - - - Handel AMREST HOLDINGS 179,65 3 811 1,2 1,1 1,0 9,9 8,4 7,4 82,7 31,1 25,2 CCC SA 190,00 7 296 3,8 2,9 2,3 40,5 34,5 24,7 17,4 26,9 22,2 EMPERIA 75,79 1 000 0,4 0,4 0,4 10,0 8,5 7,9 32,8 23,6 21,9 EUROCASH 42,60 5 908 - - - - - - 32,3 25,4 21,7 LPP 7500,00 13 733 2,9 2,5 2,1 17,5 16,4 13,4 28,5 29,6 22,6 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 55,00 1 287 0,2 0,2 0,2 8,2 8,4 8,1 12,3 13,4 12,5 NEUCA 1, 1 340 0,2 0,2 0,2 12,4 9,9 9,0 14,4 13,8 12,8 PELION SA 74,10 824 0,2 0,2 0,1 9,0 8,4 7,8 14,0 10,0 8,4 */dla banków i ubezpieczycieli

STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK:, M40, S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 57, -0,3-0,7-4,5-4,5 12,4 37,2 ALIOR BANK SA 85,54 0,0-0,6-2,2-7,3 9,7 9,0 BZWBK 286,10-1,0 0,6-5,9-22,7-23,7 -,2 CYFRPLSAT 22,77 0,6 2,3-0,6-9,6-3,1-1,4 ENEA 14,87-1,3 1,5-2,2-11,8-2,2-0,1 ENERGA SA 19,62 0,4 0,5-8,6-15,8-14,8-7,3 EUROCASH 42,60 0,0 0,4 13,8 14,7 12,1 15,1 KGHM 94, -0,5 1,9-8,9-26,0-13,4-26,7 LPP 7500,00-1,3-1,3 6,4 2,0 3,7 0,7 BOGDANKA 49,01 2,3 4,3-11,1-43,5-49,2-56,3 MBANK SA 351,35 0,5 4,0-11,1-27,1-29,4 -,5 ORANGE POLSKA SA 7,73 0,5 0,1-0,1-24,6-7,1-22,0 PEKAO 158,25-2,1-1,0-3,8-17,9-11,4-8,3 PGE SA 16, -1,9-1,3-7,4-19,5-13,7-24,0 PGNIG 6,65 1,5 3,1-1,8-0,7 49,4 38,5 PKN ORLEN 84,77 2,1 2,0 16,4 21,4 73,3 119,0 PKOBP 28,09-0,4 4,0-9,4-25,3-21,4-24,0 PZU 439,05 0,3 0,3-2,4-7,2-9,7-3,7 SYNTHOS 4,50-0,7-0,9-0,2-6,4 9,5-1,5 TAURONPE 3,58-0,3-0,8-13,9-25,7-29,1-26,5 M40 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMICA 171,00-1,4-1,4 8,6 9,1 56,9 93,9 APATOR 36,85-3,0-4,2-9,2-18,6-0,3 13,0 GRUPA AZOTY SA 95, 4,5 6,7 21,0 10,2 50,4 25,3 BUDIMEX 5,00 3,3 4,6 21,1 17,2 44,9 75,0 HANDLOWY 89,97 1,1 1,1 0,0-18,4-15,9-21,1 BIOTON 8,99 0,9 6,4 40,7 56,3 126,4 110,0 BORYSZEW 6,08 0,2 0,3 8,0-4,6 6,1 0,5 INTERCARS 243,00-0,8-0,8 4,8-5,6 8,2 42,1 CCC SA 190,00 0,6 0,2 6,1 3,3 42,3 83,6 CD PROJEKT RED 27,55 0,4 1,7 8,0 18,5 65,0 86,5 CIECH 74,38-0,6-1,1 22,9 27,4 74,6 96,5 AMREST HOLDINGS 179,65 0,9 2,7 17,4 25,8 79,7 168,1 ECHO 7,00 2,9 5,6 6,4 1,4-0,6 14,8 EMPERIA 75,79 0,0 2,1 13,3 17,3 54,0 37,8 FORTE 59,80 0,5-2,4 4,0 3,1 16,1 35,9 GETIN NOBLE BANK 0,85-6,6-10,5-29,2-54,3-61,2-69,9 WARSAW STOCK EXC 50,43-1,0-2,6 4,3 0,3 10,4 40,2 GTC 5,99 0,5 0,0 1,5-4,5 11,1-12,6 GETIN 1,47-0,7 0,0-6,4-31,9-21,0-46,9 HAWE 0,68-13,9-15,0-49,6 -,8-65,1-76,4 INGBSK 134,45 0,9 3,4 9,3-8,5-3,9 3,4 INTEGERPL 135,00-1,3 0,0 11,3-9,5-12,3-35,7 JSW 12,53 3,6 6,5 4,4-11,9-25,2-66,1 KERNEL 44,40 0,0 0,3 15,3 25,8 56,0 63,8 KRUK SA 180,55 1,4 1,7 12,8 9,2 64,1 105,2 KETY 323,50 0,3 0,2 5,6 0,6 13,5 47,0 LOTOS 32,50 2,2 3,3 10,9 5,2 27,5 1,6

M40 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MEDICALG SA 210,90-0,9 2,4-2,3-4,8 11,6-0,8 MILLENNIUM 5,45-2,7 0,2-8,9-29,7-34,3-29,3 NETIA 5,83 1,7 2,1 4,1-2,8 4,5 5,0 NEUCA 1, -0,6-0,6 6,8 4,6 36,3 60,9 NEWAG SA 16,10 1,3-0,6-18,6-29,8-32,7-8,4 ORBIS 63,50 1,6 4,0 16,6 12,6 45,0 56,1 PKP CARGO SA 72,61-2,1-2,6-13,2-14,9-13,0-2,5 SANOK 64,50 0,0 0,8 3,7 0,8 28,0 61,3 STALPROD 458,00-0,2-0,2 2,3-1,1 13,2 116,0 TRAKCJA SA 9,40 0,5-0,8 8,7-7,4 23,7 22,4 TVN 19,96 0,1 0,3 1,0 14,2 23,2 46,2 WAWEL 1315,00 0,5 1,2 6,5-4,4 27,7 36,2 ZE PAK 19,12 1,9 2,0-1,1-19,8-27,3-34,1 S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3,45-0,9 0,0 1,5-0,9 1,5-12,9 ABPL 41,50 0,4 3,6 12,2-4,2 35,6 58,2 ASSECOBS 15,29-0,4 2,6 17,6-4,4 12,1 35,9 ACE 13,18-0,2 4,6 18,7 39,3 44,0 12,2 ACAUTOGAZ 29,95-0,2-0,2 0,2-14,9 1,2-1,9 ACTION 38,71-2,0 3,9 7,4-21,6-15,8-4,4 AGORA 12,31 1,3 2,1 8,6 3,0 63,0 48,9 ALCHEMIA 4,76 0,4 0,6 2,4 0,4-4,8-6,7 ALTUS TOWARZYSTW 10,60 0,0 0,0-0,3-17,2 14,6 - ALUMETAL SA 57,00 1,8 0,0 3,6 3,8 25,3 63,8 ASBIS 0,91 16,7 15,2-8,1-23,5-9,0-57,1 ASTARTA 34,49 0,7 1,4 14,0 33,7 72,5-6,3 ARCTIC 4,05 1,8 6,9 18,8 13,1-6,5 43,1 ATM 9,59 2,0-0,1-2,6-4,0-16,4-19,2 BENEFIT 454,90 4,6 2,9 3,4 5,5 46,7 82,1 BOS 22,48 0,0 0,0-13,5-27,1-33,9-48,1 BANKBPH 39,53-0,4 0,6-0,8-15,9-19,3 9,0 BYTOM SA 3,38-1,2-0,9 22,0 43,8 1,4 210,1 CIGAMES,81-4,5 9,8 29,7 136,5 167,8 193,1 COMP 65,00 0,8-2,1-3,7-9,1,4 17,1 COMARCH 1,90-0,8-1,6-0,6-3,0 13,3 69,0 COLIAN HOLDING S 4,46-0,4 1,4 16,4 22,2 28,5 47,7 CORMAY 1, 0,0-1,7-8,6-24,8-24,8-50,2 DEBICA 83,41 0,0 2,0 9,8 6,9-6,3-10,3 DOMDEV 50,80-1,2-1,2 2,0-7,2 18,3 25,4 GRUPA DUON SA 3,83 0,0 4,9 24,8 36,8 105,9 147,1 EKOEXPORT 13,51-1,7 0,6-5,1-40,6-47,0-55,7 ELBUDOWA 141,00-1,7-0,2 4,7 12,7 91,1 78,5 ELEMENTAL HOLDIN 4,50 3,4 2,7 16,3 16,6 40,6 95,7 FARMACOL 55,00-1,8-0,4 4,8-3,3 13,9,8 FAMUR 1,84-3,2 5,7-4,2-41,6-45,7-45,7 FERRO 11,25 0,2 0,9 7,7-6,6 21,4 19,6 GROCLIN 15,00 1,8 6,4 35,6 33,9 61,1-13,0 GINOROSSI 2,95 0,0 0,0 0,0-15,7 4,2 6,9 GRAJEWO 25,50-1,2 2,8 7,1-17,7 -,3 5,2

S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y HERKULES SA 4,58-1,3-1,3 11,7 11,4 59,0 102,7 IDEA BANK SA 25,60-0,1-1,5-1,0-8,1 - - IMPEXMET 3,15-1,6-2,8 8,6-9,0 26,0 36,4 KANIA 2,86 0,7 2,1 0,4-9,5-1,0 16,3 KOFOLA 40,36 2,1-4,1 32,8 12,1 6,2 34,9 KOGENERA 67, 0,3 0,3 0,4 16,1 16,7 1,2 KOPEX 6,95-0,7 0,6-0,7-33,7-35,3-32,3 KREDYTIN 35,40 0,9 6,8 28,7 28,3 86,3 98,3 KERDOS GROUP SA 1,08 0,0 2,9 9,1-17,6-17,6-45,5 KRUSZWICA 53,45-1,7-2,8-14,2-9,4-7,8-16,8 LUBAWA SA 1,18 0,0-0,8 5,4-16,9 9,3 14,6 LCCORP 2,02-2,9-0,5 3,6-1,0 7,4 21,0 LENTEX 7,89-0,6-1,3 8,1-10,3-7,2-0,1 LIVECHAT SOFTWAR,69 4,1 5,8 4,4-6,4 9,6 102,0 MABION 57,00-3,2-5,8 12,1 0,1 44,3 44,3 MAGELLAN 52,60-1,7-6,1-12,3-16,9-19,7-13,0 MCI 13,55 2,4 3,0 8,7-0,2 32,5 53,1 MERCOR 11,80 0,0 0,0 13,1 18,0 47,7 68,8 MIDAS SA 0,64-1,5-1,5 8,5 6,7 16,4,8 MENNICA 13,37-0,9-0,1-5,2-4,7-4,5-3,8 MONNARI 16,33 0,8 0,8 13,5 6,8 60,9,9 MOSTALZAB 2,17-0,9-1,4 2,8-11,1-2,3 15,4 POLICE 22,99-2,8-0,7 7,5 0,3 24,1 3,7 PRIME CAR MANAGE 46,50-0,3 2,0 10,6-4,5-12,3 10,7 PCC ROKITA SA 41,23-0,8-1,2 3,1-1,5 8,2 23,9 PELION SA 74,10 0,1-1,9 0,1-10,4-13,3-2,8 POLENERGIA SA 26,94-0,2 1,2 9,3-15,9-10,2-9,9 PAGED 55,48 0,9-1,9 0,9-8,9 25,3 59,1 PHN 23,10 0,0 0,2-4,9-6,3-12,2 14,4 POLNORD 11,27 0,6-0,2,8 12,7 82,1 50,3 ZPUE 313,00 1,0 1,0,4-6,0 9,8-14,2 QUERCUS 6,35 1,8 3,8 6,7-21,5 7,3 26,5 RAINBOW 27,01-0,1 0,0 33,6 8,0 47,2 86,9 RAFAKO SA 7,25-0,3 0,7 14,2-2,8 29,5 93,9 ROBYG SA 2,44 0,0 0,0 2,1-2,0 9,9 11,9 SERINUS ENERGY I 2,07-1,9 0,5-7,6-45,4-48,4-56,2 SYGNITY 9,80 4,8 2,1 7,3-23,2-28,2-41,5 SNIEZKA 46,31 0,1 0,1 4,1-3,3 21,3 35,0 SMT SA 17,00-1,6-0,9 10,0 16,0 33,1-1,6 STALEXP 3, -2,1-2,1 5,3 0,6 17,6 23,6 TORPOL SA 12,11-0,7-1,9 9,9-6,1 21,5 - URSUS SA 3,24-3,3-1,8 7,3 4,2 58,0 62,8 VISTULA 2,66 1,9 3,5 23,1 17,2 48,6 44,6 WORK SERVICE 17, 1,5 1,5-2,3-11,3-4,3 24,6 ZETKAMA 89,60-0,2 3,0,3 12,0 35,8 60,0

Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego 16 31-864 Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tomasz.chwialkowski@bph.pl Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych pawel.paprota@bph.pl Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych jacek.marcjanowicz@bph.pl Paweł Sęk specjalista ds. obsługi klienta pawel.sek@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego jakub.szczepaniec@bph.pl Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata % kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.