WYNIKI GRUPY APATOR 1Q 2018 prezentacja dla inwestorów i analityków Warszawa, 22 Maja 2018 1
Nowe segmenty Grupy Apator Segmenty grupy Apator Woda i ciepło Gaz Inteligentne sieci (Smart Grid) Linia biznesowa opomiarowanie wody i ciepło Spółki Grupa Powogaz Telemetria Miitors Metra Metroteks Teplovodomer Lider Jacek Kryszkiewicz Linia biznesowa opomiarowanie gazu Spółki Grupa Metrix Gwi Inda Lider Arkadiusz Chmielewski Linie biznesowe opomiarowania energii elektrycznej łączeniowa systemy sterowania i nadzoru rozdzielcza i napędy ICT Spółki: Apator Pafal Elkomtech Rector Control Lider Mirosław Klepacki 2
Najważniejsze tendencje 1Q 2018 Spadek r/r przychodów i zysków głównie w związku z niższą sprzedażą eksportową oraz efektem dźwigni operacyjnej Poprawa % rentowności na poziomie marży brutto ze sprzedaży, EBITDA i wyniku netto Spadek przychodów ze sprzedaży zwłaszcza w segmentach Smart Grid w związku z wycofywaniem się z technologii indukcyjnej i wysoką bazą w segmencie opomiarowania gazu SPRZEDAŻ 188 MLN ZŁ, -14,5% R/R W. BRUTTO ZE SPRZED. EBITDA NETTO -7,6%/+2,3 pp -9,3%/+0,9 pp -12,2%/+0,2 pp SEGMENT SMART GRID 77 MLN ZŁ, -12% R/R GAZ 49 MLN ZŁ, -29% R/R Zmniejszenie udziału eksportu r/r w związku z zakończeniem realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii (segment Gaz) Utrzymana wysoka konwersja EBITDA na cash flow operacyjny i w konsekwencji dalsze obniżanie zadłużenia i utrzymywanie bezpiecznej struktury finansowania Propozycja wypłaty dywidendy w kwocie 1,20 zł na akcję (div yield przekraczający 5%). W grudniu 2017 wypłacono zaliczkę 0,35 zł/akcję. Pozostała deklarowana kwota dywidendy, w wysokości 0,85 zł/akcję, zostanie wypłacona po jej zatwierdzeniu przez ZWZ Analiza w prezentacji obejmuje dane zarówno dla działalności kontynuowanej i zaniechanej UDZIAŁ EKSPORTU WODA I CIEPŁO 57 MLN ZŁ, -3% R/R DYNAMIKA EKSPORTU 48% -28% OCF/EBITDA OCF DN/LTM EBITDA 104% 31 1,11x 3
Wyniki GK Q1 2018 vs Q1 2017 Q1 2018 Q1 2017 Δ r/r Sprzedaż 188,2 220,1-14,5% Zysk brutto ze sprzedaży 58,4 63,2-7,6% 31,0% 28,7% Zysk ze sprzedaży 21,0 23,3-9,9% 11,2% 10,6% EBITDA 30,2 33,3-9,3% 16,0% 15,1% Zysk netto 15,1 17,2-12,2% 8,0% 7,8% Spadek przychodów ze sprzedaży o 31,9 r/r, w tym w segmencie Smart Grid o 10,5 głównie w wyniku wycofywania się z technologii indukcyjnej oraz w segmencie Gaz o 20,4 w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii ( 23 Q1 2017 vs 5 w Q1 2018) o relatywnie wysokiej wartości obrotu i niskiej marży Poprawa rentowności Q1 2018 vs Q1 2017 na każdym poziomie rachunku wyników Spadek masy marży brutto ze sprzedaży o 4,8 r/r w wyniku spadku przychodów ze sprzedaży. Negatywny wpływ niższych przychodów na marżę -9,2 mln PLN skompensowany przez wyższą rentowność, wpływ +4,4 Niższy poziom EBITDA Q1 2018 vs Q1 2017 o 3,1 głównie w wyniku niższych przychodów ze sprzedaży w segmencie Smart Grid Spadek zysku netto r/r o 2,1 4
Podsumowanie wyników GK Apator Q1 2018 vs Q1 2017 Przychody EBITDA 220,1 10,5 20,4 2,1 1,1 188,2 33,3 0,3 0,4 1,1 30,2 3,2 1,7 31.03.2017 Smart Grid Gaz Woda i Ciepło Non Core 31.03.2018 31.03.2017 Smart Grid Gaz Woda i Ciepło Non Core Koszty grupowe 31.03.2018 Spadek przychodów o 31,9 r/r ( 14,5% ) wynikający głównie z segmentów Smart Grid (z linii opomiarowania EE) oraz Gaz Spadek poziomu EBITDA o 3,1 ( 9,3% ) głównie w segmencie Smart Grid oraz Woda i Ciepło zrównoważony częściowo poprzez wyższą rentowność w segmencie Gaz oraz optymalizację kosztów grupowych 5
419,5 420,6 428,9 427,7 419,8 427,6 425,6 431,5 436,0 421,4 423,2 411,4 414,3 178,6 169,3 157,9 158,1 165,0 165,7 157,1 120,0 106,5 114,9 109,9 123,9 116,4 154,9 163,9 176,8 182,8 200,6 231,0 257,8 317,4 348,6 372,3 393,1 371,0 343,7 Istotny udział eksportu w sprzedaży Grupy Apator Struktura geograficzna sprzedaży (krocząco TTM) Struktura geograficzna segmentu Smart Grid, (1Q 2018) UE eksport poza UE Polska zagranica 23% 77 Polska 77% Liczniki EE 74% 26% Aparatura łączeniowa 64% 36% SSN, ICT, Sterownicza 100% 0% Struktura geograficzna segmentu Gaz, (1Q 2018) Polska 16% 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15 1Q'16 2Q'16 3Q'16 4Q'16 1Q'17 2Q'17 3Q'17 4Q'17 1Q'18 zagranica 84% 49 Struktura geograficzna segmentu Woda i Ciepło, (1Q 2018) udział eksportu 1Q 18 (TTM) dynamika r/r eksportu 1Q 18-1Q 17 (TTM) 53% +1% zagranica 55% 57 Polska 45% 6
Sprzedaż Q1 2018 vs Q1 2017 Smart Grid Gaz Woda i Ciepło 76,5 10,0 1,5 7,1 87,1 3,7 3,9 4,6 23,7 23,2 34,7 51,2 48,9 69,3 56,8 58,9 Liczniki ee Łączeniowa SSN ICT Sterownicza Gaz Woda i Ciepło Spadek r/r o 12,2%: Spadek r/r o 29,4%: Spadek r/r o 3,6%: niższe przychody w linii opomiarowania EE o 16,5 w wyniku wycofywania się z technologii indukcyjnej ( 16 w Q1 2017 vs 6 w Q1 2018) oraz przesunięcia realizacji kontraktów w czasie niższe przychody ze sprzedaży gazomierzy elektronicznych w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii ( 23 Q1 2017 vs 5 w Q1 2018) spadek przychodów w wyniku niższego eksportu r/r głównie do Francji i Hiszpanii poprawa przychodów w linii aparatury sterowniczej o 6,3 mln PLN, wpływ zawarcia znaczącego kontraktu w 2018 roku (Huta Bankowa) 7
EBITDA Q1 2018 vs Q1 2017 Smart Grid Gaz Woda i Ciepło 8,9 12,1 8,7 8,3 12,4 14,1 Smart Grid Gaz Woda i Ciepło Spadek r/r o 26,4%: Wzrost r/r o 4,8%: Spadek r/r o 12,1%: niższe przychody ze sprzedaży w linii opomiarowania EE wpłynęły na spadek EBITDA niwelowany częściowo poprawą rentowności na poziomie marży brutto ze sprzedaży najistotniejszy udział linii opomiarowania EE w EBITDA segmentu poprawa poziomu EBITDA pomimo znacznego spadku przychodów ze sprzedaży o 29,4 % r/r znaczny wzrost rentowności w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii o relatywnie wysokiej wartości obrotu i niskiej marży wpływ niższych przychodów ze sprzedaży spadek rentowności na poziomie marży brutto ze sprzedaży o 2,2 pp r/r w wyniku zmiany struktury sprzedaży/ mixu produktowego znaczna poprawa EBITDA w linii SSN, 1,2 w Q1 2018 vs -1,1 w Q1 2017 spadek kosztów sprzedaży r/r 8
500 400 300 200 100 0-100 -200-300 45% 35% 25% 15% 5% -5% Kapitał obrotowy Kapitał obrotowy netto zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe należności, rozliczenia i aktywa fin krótkoterminowe zapasy kapitał obrotowy netto kapitał obrotowy netto (% sprzedaży TTM) 147,2 218,5 205,4 27% 181,8 24% 203,0 188,8 27% 25% 205,4 204,4 26% 25% 232,4 28% 207,0 218,5 24% 25% 163,3 18% 185,8 20% 154,1 147,2 17% 17% 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15 1Q'16 2Q'16 3Q'16 4Q'16* 1Q'17 2Q'17 3Q'17 4Q'17 1Q'18 Obniżenie kapitału obrotowego netto o 32,6% r/r: optymalizacja wskaźników rotacji należności i zobowiązań obniżenie wartości zapasów o 6,3% r/r głównie w wyniku niższych przychodów ze sprzedaży 9
Inwestycje i zadłużenie Capex Dług netto 10,4 11,6 112,2 154,4 Nieznaczny spadek nakładów inwestycyjnych r/r spadek nakładów na nowe produkty częściowo kompensowany przez wzrost inwestycji odtworzeniowych oraz nakładów na R&D Spadek zadłużenia o 27,3% r/r: spłata kredytów w kwocie 30,8 Bezpieczny poziom zadłużenia dług netto/ LTM EBITDA 1,11x 10
Analiza Cash Flow 41,6 20,2 OCF 1Q 2018: PLN 31,5 m 10,0 7,8 6,5 14,5 13,5 45,1 Spadek CF operacyjnego r/r, 31,5 w Q1 2018 vs 34,9 w Q1 2017 w wyniku mniejszego uwolnienia gotówki z kapitału obrotowego oraz niższych wyników finansowych Ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej głównie nabycie majątku trwałego i wartości niematerialnych i prawnych oraz nakłady na nabycie spółki GWI gotówka BO wynik brutto amortyzacja zmiana kapitału obrotowego pozostałe korekty i podatek inwestycyjne finansowe gotówka BZ Ujemne przepływy z działalności finansowej głównie spłata kredytów i pożyczek 11
Perspektywy 2018 Prognoza 2018 Wykonanie Q1 2018 Stopień realizacji Q1 2018 Stopień realizacji Q1 2017 * Stopień realizacji Q1 2016 * Sprzedaż 850-880 188 22,1% - 21,4% 24,5% - 23,2% 23,3% Zysk netto 65-70 15 23,3% - 21,6% 22,9% - 21,5% 17,2% Kluczowe założenia do prognozy: zawarcie ugody z Tauron Dystrybucja SA przez Apator Rector poprawa wyników w spółkach Apator Rector i Apator Elkomtech brak zdarzeń jednorazowych średnie kursy walutowe: 4,17 PLN/EUR; 3,60 PLN/USD; 4,80 PLN/GBP Capex planowane inwestycje na poziomie 56, nieznaczny wzrost nakładów inwestycyjnych r/r spowodowany głównie wzrostem inwestycji w nowe produkty Wyniki finansowe zgodne z założeniami Zarządu w związku z powyższym Zarząd podtrzymuje prognozę wyników na rok 2018 * stopień realizacji prognozy Q1 2017 oraz Q1 2016 wg pierwotnie podawanej prognozy na dany rok 12
kontakt IR kontakt dla inwestorów i analityków Katarzyna Mucha katarzyna.mucha@ccgroup.pl +48 697 613 712 +48 22 440 1 440 APATOR S.A. ri@apator.com Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które APATOR S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. APATOR S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody APATOR S.A. 13