NEUCA w liczbach zysk netto 52,8 mln zł wzrost o 43% spis treści przychody 6,39 mld zł wzrost o 4,2% ebitda 99,6 mln zł wzrost o 17,5% zysk operacyjny 77,9 mln zł wzrost o 22,6% List Prezesa Zarządu... 6 Nasza misja...8 Strategia Grupy... 9 Trendy rynkowe... 12 Dystrybucja farmaceutyków... 16 Systemy informatyczne i usługi reklamowe... 28 wyniki finansowe...30 Kapitał ludzki... 40 Biznes społecznie odpowiedzialny... 42 List PrzeWODNICZĄCEGO Rady Nadzorczej...46 udział rynkowy Rada Nadzorcza...48 Ład Korporacyjny...50 Zarząd NEUCA SA...52 Relacje Inwestorskie...54 30,5% Historia obecności na rynku kapitałowym... 56 Raport finansowy... 62 2 3
misja i strategia
misja i strategia List Prezesa Zarządu Szanowni Akcjonariusze Za nami kolejny, rekordowy rok w historii Spółki, który przyniósł doskonałe wyniki organizacyjne i finansowe. Udowodniliśmy, że potrafimy łączyć sukcesy w restrukturyzacji Firmy z dynamiczną poprawą wyników. Zarabiamy już ponad trzy razy więcej niż w 2009 roku, gdy po połączeniu z Prosperem zbudowaliśmy silną pozycję lidera branży. Od tego czasu nieprzerwanie utrzymujemy tę pozycję z udziałami powyżej 30 proc. Konsekwentnie działamy zgodnie z filozofią: nie posiadamy własnych aptek, nie konkurujemy z naszymi klientami. Poszukujemy synergii pomiędzy naszą siłą skali a siłą tradycji i doświadczenia wszystkich niezależnych aptek w Polsce. Naszą ofertą wspieramy głównie aptekarzy indywidualnych w konkurencji z sieciami chcemy, by niezależne, tradycyjne apteki osiągały najwyższe korzyści i miały najlepsze wsparcie na rynku. Niezmiennie realizujemy to, co wcześniej obiecywaliśmy naszym akcjonariuszom. Dlatego ubiegły rok w dużej mierze upłynął pod znakiem kontynuacji restrukturyzacji oraz intensywnej pracy nad poprawą efektywności Grupy. Cyfry mówią same za siebie. Jeszcze trzy lata temu mieliśmy 40 magazynów, zaś na koniec 2011 roku udało się nam zredukować ich liczbę do 20. Zatrudnienie w magazynach spadło w 2011 roku o blisko 300 osób. W telemarketingu zredukowaliśmy liczbę biur z 41 do 24 i wdrożyliśmy we wszystkich lokalizacjach system call center. Dzięki centralizacji zarządzania nasze struktury sprzedaży były na koniec roku o 20 proc. szczuplejsze niż na jego początku. Niezwykle istotne z punktu widzenia budowania efektywności działania naszej Grupy są istniejące już od ponad roku w ramach spółki Accedit Centrum Usług Wspólnych oraz Centrum IT. Skupiamy tam cały obszar wsparcia biznesu Grupy, obejmujący finanse, IT, administrację, controlling, kadry oraz płace. Wszystkie te zmiany sprawiają, że z roku na rok jesteśmy coraz bardziej elastyczni i lepiej przystosowani do zmieniających się warunków rynkowych. Ubiegły rok okazał się prawdziwym sprawdzianem tej elastyczności. Był to bowiem czas intensywnych przygotowań do nowej rzeczywistości prawnej, jaka zaistniała w 2012 roku po wprowadzeniu ustawy refundacyjnej. Byliśmy w pełni gotowi we wszystkich obszarach naszej działalności na restrykcyjne, często przełomowe zmiany w przepisach regulujących działanie naszej branży. Jako numer jeden w hurtowej dystrybucji farmaceutyków, NEUCA równolegle rozwijała inne segmenty biznesu. Spółka Synoptis Pharma wprowadziła w ubiegłym roku 40 produktów firmowanych naszymi markami Apteo i Nursea. Produkcja własnych farmaceutyków nabiera tempa. W ubiegłym roku przychody ze sprzedaży produktów Synoptis Pharma wyniosły kilkanaście milionów złotych, przy poprawiającym się wyniku na poziomie netto. W 2011 roku zdecydowaliśmy się skupić działalność telemarketingową w ramach nowo powołanej spółki Infonia. Chcemy tym samym wprowadzić jednolite standardy funkcjonowania call center oraz zwiększyć efektywność jego działania. Jednocześnie widzimy możliwość redukcji kosztów w tej części biznesu Grupy. NEUCA rozwijała również inne firmy z segmentu usług na rynku ochrony zdrowia: ILC (usługi informatyczne) i NEKK (usługi marketingowe). Wszystkie nasze działania nakierowane jednocześnie na wiele sektorów rynku prowadzą do uzyskania efektów synergii. Stale ich poszukujemy, aby uzyskać możliwości dodatkowego wzrostu dla Spółki. Efektem ekspansji nowych oraz restrukturyzacji istniejących obszarów biznesowych są systematycznie poprawiające się wyniki. Zysk netto Grupy wyniósł 52,8 mln zł i zwiększył się w 2011 roku o 43 proc. w porównaniu do 2010 roku. Znacząco poprawił się również wynik na poziomie operacyjnym, który wzrósł w ubiegłym roku do 77,9 mln zł, co oznacza wzrost o 23 proc. Skonsolidowane przychody NEUCA sięgnęły 6,39 mld zł i było to o 4 proc. więcej niż w 2010 roku. Plan na 2012 rok to intensywna praca nad nowymi drogami rozwoju oraz nowymi obszarami zwiększania efektywności. Zamierzamy wciąż aktywnie szukać efektów synergii na rynku zdrowia, które będą przyczyniać się do zwiększania marży. Nadal będziemy kontynuować restrukturyzację, szczególnie w obszarze logistyki i telemarketingu. Bardzo dużą uwagę poświęcimy produkcji własnych leków w tym roku liczba produktów wprowadzanych przez Synoptis wzrośnie skokowo. 2012 rok będzie jednocześnie pierwszym rokiem, kiedy działająca od trzech lat spółka produkcyjna zacznie zarabiać. Wciąż będziemy kłaść istotny akcent na wsparcie marketingowe współpracujących z nami aptek, realizując tym samym naszą filozofię biznesową. Wierzymy, że działania podjęte w bieżącym roku przełożą się na istotną poprawę wyników, a te znajdą odzwierciedlenie we wzroście wartości Grupy. Piotr Sucharski Prezes NEUCA SA 6 7
misja i strategia nasza misja/strategia grupy Nasza misja strategia grupy Poszukujemy synergii na rynku ochrony zdrowia Chcemy połączyć i wykorzystać do wspólnego wzrostu naszą siłę skali i doświadczenia z siłą tradycji i poczucia niezależności wszystkich właścicieli niezależnych aptek w Polsce. Nigdy nie będziemy zagrożeniem dla aptek tradycyjnych, ponieważ nie mamy i nie będziemy mieć własnych aptek, nigdy nie będziemy konkurować z naszymi klientami. Naszą pozycję lidera hurtowej dystrybucji farmaceutyków w Polsce wykorzystujemy do przekazania w ramach kompleksowej oferty serwisów sprzedażowych, marketingowych, informatycznych i finansowych najwyższych korzyści naszym klientom właścicielom niezależnych aptek i producentom leków. Naszą siłę finansową wzmacniamy poprzez synergiczny rozwój biznesów bezpośrednio powiązanych z podstawową działalnością Grupy, którą jest hurtowa dystrybucja farmaceutyków. Podstawowym filarem wzrostu jest rozwój własnych marek produktów farmaceutycznych. 2+2=5 * *Synergia Efekt współdziałania i pracy zespołowej jest zawsze wyższy niż suma efektów działań indywidualnych! Strategią Grupy jest koncentracja na rozwoju podstawowej działalności, którą jest hurtowa dystrybucja farmaceutyków przy równoczesnym rozwoju synergicznych biznesów zarządzaniu własnymi markami produktów farmaceutycznych, tworzeniu systemów informatycznych, oraz świadczenie specjalistycznych usług reklamowych na rynku ochrony zdrowia. Nasza strategia zakłada: wzrost udziału w rynku hurtowej sprzedaży farmaceutyków do aptek i szpitali poprzez wzrost organiczny i akwizycje ciągłą poprawę efektywności działania poprzez restrukturyzację organizacyjną i kosztową oraz ścisłą dyscyplinę w obszarze płynności finansowej rozwój własnych marek produktów farmaceutycznych we wszystkich segmentach: suplementach diety, lekach OTC i lekach Rx rozwój oprogramowania wspierającego działalność detaliczną aptek tradycyjnych, zarządzanie aptekami sieciowymi oraz współpracę hurtowni z aptekami Powyższa strategia jest oparta na ciągłej koncentracji na potrzebach klienta: dostarczamy oczekiwany poziom serwisu logistycznego, atrakcyjną ofertę handlową z naciskiem na siłę oferty promocyjnej oraz wszechstronne wsparcie biznesu z wykorzystaniem efektu skali. Dostarczamy najwyższe korzyści naszym Klientom! 8 9
misja i strategia strategia grupy Grupa NEUCA jest największym hurtowym dystrybutorem farmaceutyków w Polsce. Naszą strategią jest wzmocnienie pozycji lidera rynku w obszarze wartości sprzedaży poprzez wzrost organiczny i akwizycje, uzyskanie pozycji lidera rentowności oraz pozycji lidera kosztowego w obszarach operacyjnych logistyki i transportu. Chcemy to osiągnąć poprzez: Gwarancję dostarczenia oczekiwanego poziomu obsługi klienta Przeprowadzamy automatyzację logistyki magazynowej i transportu w celu zwiększenia satysfakcji klientów w wyniku większej dostępności produktów, szybkości i bezbłędności dostaw oraz osiągnięcia oczekiwanego czasu dostawy. Wdrażamy call center i centralizujemy telemarketing, aby spełnienić oczekiwania klientów w obszarach przyjęcia zamówienia, aktywnego doradztwa produktowego i reklamacji. Budujemy optymalną strukturę sprzedaży w celu utrzymania bezpośredniego kontaktu i należnego poziomu relacji z naszymi klientami aptecznymi. Wszechstronne wsparcie biznesu naszych klientów Tworzymy programy marketingowe, narzędzia sprzedażowe i trade marketingowe, programy szkoleniowe i technologię IT mając na uwadze wsparcie biznesu naszych klientów w zmieniającym się otoczeniu rynkowym i prawnym. Do najważniejszych konceptów biznesowych, skierowanych do aptek tradycyjnych, które mają wyrównać ich szanse rynkowe względem aptek sieciowych, należy budowa sieci niezależnych aptek w oparciu o przynależność ich klientów/pacjentów do Klubów Czytelnika Wydawnictw Świat Zdrowia i Moje Zdrowie. Rozwinięcie tej koncepcji w postaci programu Świat Zdrowia Partner oferuje aptece działania w obszarach organizacji przestrzeni sprzedaży, ekspozycji produktu, pracy na wskaźnikach finansowych czy też standardu pracy pierwszego stołu w zakresie jakości obsługi, które mają realny wpływ na rozwój apteki i wzrost zysku jej właściciela. Budowę serwisów logistycznych dla producentów Tworzymy kompetencje logistyczne pozwalające wygrywać przetargi na usługi dostaw bezpośrednich do aptek (DTP direct to pharmacy). Chcemy być liderem rynkowym w tym obszarze. Dostarczanie najwyższych korzyści klientom aptecznym i pacjentom w ramach oferty marek własnych produktów farmaceutycznych Chcemy to osiągnąć poprzez rozszerzenie naszej oferty o produkty we wszystkich grupach terapeutycznych, przynoszących oczekiwany, wysoki poziom jakości przy atrakcyjnej cenie dla pacjenta i najwyższych korzyściach dla apteki. Podniesienie efektywności i obniżenie kosztów działania oraz poprawę przepływów finansowych Ograniczamy liczbę magazynów, biur telemarketingu i sprzedaży w wyniku restrukturyzacji tych obszarów po procesach akwizycji. Automatyzujemy logistykę magazynową w celu poprawy jakości serwisu i obniżenia zatrudnienia w tym obszarze. Centralizujemy obszar back office w ramach centrów usług wspólnych. Utrzymujemy najwyższy poziom dyscypliny finansowej, zarządzając naszym stanem magazynowym, rotacją należności i zobowiązań. Zakładamy stałe obniżanie zewnętrznego zadłużenia odsetkowego. 10 11
misja i strategia trendy rynkowe trendy rynkowe fakty i liczby ZMIANA ZACHOWAŃ KONSUMENTÓW Wzrost świadomości zdrowotnej prowadzący do zmian wzorców zachowań konsumentów może przyczynić się do większego zainteresowania produktami dietetycznymi oraz wysokomarżowymi lekami OTC. CORAZ STARSZE SPOŁECZEŃSTWO Starzenie się polskiego społeczeństwa i jego wpływ na wzrost rynku leków farmaceutycznych. Liczba recept wystawionych osobom z grupy wiekowej powyżej 45 roku życia to ok. 80 proc. wszystkich recept wydanych w kraju. W związku Pod względem wielkości rynku aptecznego Polska zajmuje 6 pozycję w Europie. Polski rynek jest blisko 2,5. krotnie mniejszy od hiszpańskiego, gdzie występuje porównywalna liczba mieszkańców (wykres 2). udziały rynkowe na dzień 31.12.2011 roku 1 NEUCA 30,5% 2 20% 3 19% 4 7% 5 6% 6 pozostali 17,5% 5 4 z tym Polska zaliczana jest do grupy państw europejskich, gdzie rozwój rynku może okazać się najbardziej dynamiczny. POSZUKIWANIA NOWYCH OBSZARÓW Rosnąca konieczność dywersyfikacji biznesu oraz zwiększająca się tendencja do poszukiwania nowych obszarów działalności na rynku ochrony zdrowia. SŁABNĄCA KONSOLIDACJA Wyhamowanie tempa procesu konsolidacji wśród podmiotów działających na hurtowym rynku handlu farmaceutykami. Polska, pod względem wielkości rynku w przeliczeniu na głowę mieszkańca, zajmuje jedno z ostatnich miejsc w Europie z wydatkami średnio 114 euro rocznie, czyli 2 razy mniej niż średnia UE (wykres 3). 6 23,34 mld zł wartość rynku w 2011 roku 3 2 1 Mld euro euro Wartość rynku w cenach netto producentów* w 2010 roku 25 20 15 10 4,4 5 0 250 200 150 100 50 0 Niemcy dania FRANCJA szwecja WŁOCHY luksemburg HISZPANIA grecja w. brytania irlandia polska francja grecja Niemcy szwecja belgia Wartość rynku per capita* w 2010 roku 350 300 belgia finlandia węgry holandia rumunia włochy dania portugalia austria hiszpania portugalia austria holandia słowenia irlandia słowacja finlandia węgry czechy w. brytania bułgaria słowacja 114 polska czechy litwa słowenia łotwa łotwa Średnia 218 euro estonia litwa luksemburg rumunia estonia bułgaria * dane IMS, 2010 rok 12 13
dystrybucja farmaceutyków
dystrybucja farmaceutyków Dystrybucja farmaceutyków Grupa NEUCA jest największym hurtowym dystrybutorem farmaceutyków w Polsce. W 2011 roku uzyskaliśmy 30,5 proc. udziału rynkowego, co oznacza, że co trzeci preparat sprzedawany pacjentowi w aptece został dostarczony przez Grupę NEUCA. W 2011 roku osiągnęliśmy 6,39 mld zł przychodów, uzyskując poziom sprzedaży o 4 proc. wyższy niż w 2010 roku. Dostarczamy produkty oraz serwisy do 11,5 tys. aptek, 550 szpitali oraz 2 tys. podmiotów rynku okołozdrowotnego. obrót obsługiwany przez spółki handlowe (w mln) Sprzedaż do aptek stanowi 99 proc. przychodów Grupy NEUCA i jest realizowana poprzez spółki handlowe. Grupa NEUCA uzyskuje najwyższy 85-procentowy poziom dystrybucji numerycznej w branży farmaceutycznej. 130 reprezentantów HANDLOWYCH 690 TELEMARKETERÓW Grupie oraz uzyskanie efektywności kosztowej. W 2011 roku zmniejszyliśmy liczbę centrów telemarketingowych z 41 do 24, dążąc do ostatecznego modelu obsługi rynku poprzez 13 biur. Kontakt z rynkiem w Grupie NEUCA zapewnia zespół 690 telemarketerów. W roku 2011 Grupa NEUCA zrealizowała sprzedaż do 530 szpitali i uzyskała 7,4% udziału rynkowego na koniec roku 2011. W ramach segmentu sprzedaży pozaaptecznej docieramy do 2 tys. podmiotów (gabinety lekarskie, hospicja, zakłady karne, domy opieki społecznej itp.). Przychody / w mld zł 6 5 4 3 TORFARM 1924 PROSPER 1924 PRETIUM 162 itero-silfarm 511 OPTIMA 412 DOLPHARMA 59 GALENICA 309 PREGO 268 MULTI 90 PROMEDIC 66 APTEKI SIECIOWE 615 TOTAL 6340 PRZYCHODY GRUPY 6,39 6,13 5,69 3,97 3,29 Budujemy optymalną strukturę sprzedaży w celu utrzymania bezpośredniego kontaktu i należnego poziomu relacji z naszymi klientami aptecznymi. W 2011roku zrealizowaliśmy projekt restrukturyzacji obszaru sprzedaży redukując zespół o 20 proc. Obecnie Grupa NEUCA obsługuje rynek poprzez struktury liczące 130 reprezentantów handlowych. W 2011 roku kontynuowaliśmy projekt centralizacji telemarketingu oraz wdrożenia technologii call center w celu spełnienia oczekiwań klientów w obszarach przyjęcia zamówienia, aktywnego doradztwa produktowego i reklamacjach. Zaawansowane technologicznie rozwiązanie call center ułatwia badanie kluczowych parametrów, takich jak: możliwość dodzwaniania się, czas oczekiwania na odebranie telefonu, czas trwania rozmowy, liczba klientów oczekujących na połączenie i inne. Wiedza ta służy lepszemu dostosowaniu usług do potrzeb farmaceutów. Centralizacja umożliwiła ujednolicenie standardów pracy sprzedaży telefonicznej w całej Zmiany w strukturze organizacyjnej LICZBA oddziałów telemarketingu 44 41 24 13 2009 2010 2011 2013 2 1 0 0,76 1,70 0,54 1,10 1,31 1,41 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 16 17
dystrybucja farmaceutyków Struktura organizacyjna Grupy NEUCA Struktura organizacyjna Grupy NEUCA na dzień 31 grudnia 2011 roku działalność hurtowa logistyka zarządzanie grupą kluby czytelnika Własne leki centrum usług wspólnych oraz Centrum IT usługi na rynku zdrowotnym 18 19
dystrybucja farmaceutyków nasza oferta nasza oferta Efektywność marżową realizujemy poprzez skuteczne wdrożenie systemu zarządzania produktem farmaceutycznym w kategoriach terapeutycznych. Grupa NEUCA obsługuje 750 producentów. Oferta handlowa obejmuje około 17 tys. produktów farmaceutycznych i materiałów medycznych dobranych zgodnie z zapotrzebowaniem rynkowym. W tym celu rynek został sklasyfikowany i podzielony pod kątem grup terapeutycznych na kategorie, których zarządzaniem zajmuje się wysoko wyspecjalizowana grupa menedżerów. Asortyment wchodzący w skład poszczególnych grup jest efektem prac, polegających na weryfikacji faktycznych potrzeb rynku z uwzględnieniem rachunku ekonomicznego dystrybutora, apteki i pacjenta oraz pozycji rynkowej producenta. Dzięki temu możliwe jest zapewnienie optymalnego portfolio produktów dla klienta/pacjenta przy jednoczesnej maksymalizacji korzyści w całym łańcuchu dostaw. Elementem naszej oferty dla producentów są serwisy zapewniające dystrybucję numeryczną, np. program Korzyści z Nowości, czy dystrybucję ważoną w ramach takich programów, jak Klub czy Świat bez recepty. Serwisy te umożliwiają uzyskiwanie przewag konkurencyjnych poprzez wzrost udziałów rynkowych wybranych produktów w kategoriach terapeutycznych. Potrzeby naszych klientów niezależnych aptek są zaspokajane poprzez zapewnienie atrakcyjnej oferty handlowej z naciskiem na siłę oferty promocyjnej. Zgodnie z badaniami prowadzonymi przez IMS Health, farmaceuci wskazują nasze działania marketingowe jako najbardziej atrakcyjne na rynku. Z ofert promocyjnych naszych spółek handlowych korzysta 9 tys. aptek miesięcznie. Dzięki partnerskim relacjom z producentami w działania marketingowe Grupy aktywnie angażuje się około 200 producentów z 3,5 tys. pozycji asortymentowych w cyklu miesięcznym. Grupa NEUCA nieustannie pracuje nad rozwojem swojej oferty marketingowej w celu coraz lepszego dostosowania jej do potrzeb farmaceuty i oczekiwań rynku. 750 producentów, których obsługujemy 17000 produktów w ofercie Dostarczamy najwyższych korzyści klientom aptecznym i pacjentom w ramach oferty marek własnych produktów farmaceutycznych Uzyskujemy to poprzez rozszerzenie naszej oferty o produkty we wszystkich grupach terapeutycznych, przynoszących oczekiwany, wysoki poziom jakości przy atrakcyjnej cenie dla pacjenta i najwyższych korzyściach dla apteki. W 2011 roku wprowadziliśmy na rynek produkty nowej marki aptecznej APTEO. Są to produkty będące odpowiedzią na zapotrzebowanie farmaceutów prowadzących niezależne apteki. Produkty masowe (zaspokajające podstawowe potrzeby pacjentów), dobre jakościowo, w atrakcyjnej cenie dla pacjenta, dające możliwość realizacji wysokiej marży aptece. W 2011 roku do aptek trafiło 35 preparatów pod tą marką. W minionym roku poszerzyliśmy także portfolio marki NURSEA o 5 preparatów, realizując koncepcję wieloskładnikowych produktów atrakcyjnych dla pacjenta. Trwają prace nad wdrożeniem leków w ramach marki własnej Rx. Działania prowadzone w ramach własnych marek pozwoliły Grupie uzyskać w 2011 roku 13 mln zł przychodów, co oznacza 100% wzrostu w stosunku do 2010 roku. 40 produktów 35 APTEO oraz 5 NURSEA TRAFIłO w 2011 roku do APTEK 20 21
dystrybucja farmaceutyków nasza oferta/serwis logistyczny Lokalne Programy Marketingowe Apteki Dobrych Cen Świat Zdrowia W 2011 roku tworzyliśmy dla naszych klientów programy marketingowe, narzędzia sprzedażowe i trade marketingowe, programy szkoleniowe oraz technologię IT w celu wsparcia biznesu w zmieniającym się otoczeniu rynkowym i prawnym. Koncentrowaliśmy się głównie na programach rynkowych skierowanych do aptek tradycyjnych, które miały wyrównać ich szanse rynkowe względem aptek sieciowych: 1200 aptek 1300 aptek 1500 aptek Program Świat Zdrowia Standard (1100 uczestników w 2011 roku) przeznaczony był dla aptek zainteresowanych intensywną formą współpracy oczekujących kompleksowego wsparcia marketingowego i handlowego oraz liczących na pełną gamę gotowych rozwiązań. W ramach programu Świat Zdrowia rozwijamy jego bardziej zaawansowaną koncepcję: Świat Zdrowia Partner (400 uczestników w 2011 roku). Wprowadza on jeszcze wyższy poziom zaangażowania stron projektu i oferuje aptece szeroki wachlarz wsparcia poprzez działania w obszarach: organizacji przestrzeni sprzedaży ekspozycji produktu, kategoryzacji produktów, pracy na wskaźnikach standardu pracy pierwszego stołu w zakresie jakości obsługi szkoleń dla pracowników i właścicieli aptek, umożliwiających zmianę funkcjonowania apteki Działania te mają realny wpływ na rozwój apteki i wzrost zysku jej właściciela. zmiany przepisów prawnych 2012 rok przyniósł zmiany przepisów prawnych regulujących działalność naszej branży, tj. ustawy Prawo farmaceutyczne i ustawy refundacyjnej, które niezwykle mocno wpłynęły na wszystkich graczy na rynku producentów, dystrybutorów i apteki. Najważniejszymi zmianami w kontekście realizowanego przez nas wsparcia biznesu klientów były zakaz rabatowania sprzedaży leków refundowanych w całym łańcuchu dostaw (sztywne ceny i marże), spadek marży hurtowej oraz zakaz reklamy aptek i ich działalności. Pod koniec 2011 roku byliśmy zobowiązani zweryfikować wszystkie nasze działania tak, aby od 1 stycznia 2012 roku być w zgodzie z powyższymi przepisami w ramach realizowanych przez nas aktywności marketingowych i sprzedażowych, z zachowaniem najwyższej dbałości o bezpieczeństwo naszych partnerów biznesowych. Stąd konieczność rezygnacji z części naszych serwisów, np. z obsługi programu lojalnościowego skierowanego do pacjentów, czy też z marki programu Świat Dobrych Cen. W ich miejsce oferujemy klientom nowe, bezpieczne, zgodne z prawem i jednocześnie efektywne rozwiązania. Działające od stycznia 2012 roku programy Świat Zdrowia i Świat Zdrowia Partner, a także Moje Zdrowie są aktywnościami realizowanymi odpowiednio w ramach Wydawnictwa Świat Zdrowia i Wydawnictwa Moje Zdrowie. Realizują one działania marketingowe w zgodzie z aktualnie obowiązującym prawem, tj. reklamę produktu leczniczego na zlecenie producenta, ekspozycję, politykę asortymentową, detaliczne kontrakty odsprzedażowe i wiele innych. Nasz serwis logistyczny W 2011 roku zrealizowaliśmy ponad 3 mln dostaw farmaceutyków do ponad 11 tysięcy aptek, ponad 500 szpitali i 2 tysięcy podmiotów z obszaru okołozdrowotnego przy wykorzystaniu struktury logistycznej w postaci 20 magazynów oraz floty 850 samochodów dostawczych, które przejechały w tym celu 66 milionów kilometrów. Po rozszerzeniu Grupy o nowe spółki w latach 2006-2009 ko nieczne stało się scentralizowanie jej systemu logistyki. Naszym celem było podniesienie poziomu satysfakcji klientów w wyniku zwiększenia dostępności produktów, szybkości i bezbłędności dostaw oraz osiągnięcia oczekiwanego czasu dostawy. Zależało nam także na optymalizacji i redukcji kosztów operacyjnych. Podstawą koncepcji centralizacji logistyki magazynowej było stworzenie sieci magazynów zbudowanej z trzech zautomatyzowanych magazynów centralnych oraz 9 magazynów lokalnych. W 2011 roku wykonaliśmy najbardziej znaczącą część tego planu, uruchamiając dwa nowoczesne, w pełni zautomatyzowane magazyny w Ołtarzewie i Gądkach oraz redukując kolejne 8 magazynów lokalnych (od początku procesu restrukturyzacji zlikwidowaliśmy już 20 magazynów). Zatrudnienie w logistyce magazynowej spadło w 2011 roku o blisko 300 osób (około 800 licząc od połowy 2009 roku). DOCELOWA STRUKTURA MAGAZYNOWA 3 zautomatyzowane magazyny centralne 9 magazynów lokalnych pełna integracja i optymalizacja procesów logistycznych Grupy 22 23
dystrybucja farmaceutyków serwis logistyczny/komórki wsparcia biznesu LICZBA etatów LICZBA MAGAZYnów 2609 33 W 2011 roku realizowaliśmy, poprzez dwóch operatorów będących członkami naszej Grupy, największy projekt dystrybucji bezpośredniej w Polsce dla firmy AstraZeneca, który obejmuje przyjęcie zamówienia, przygotowanie i dostawę towaru oraz rozliczenie płatności. W ramach tego projektu realizujemy ponad 50 proc. całej sprzedaży produktów spółki AstraZeneca do aptek. Dwa mniej złożone programy dostaw bezpośrednich do aptek (dotyczące wybranego asortymentu), realizujemy dla dwóch ważnych graczy rynkowych w Polsce Sanofi Aventis oraz GSK. Przeprowadzona w 2011 roku rozbudowa składów konsygnacyjnych pomoże naszej Grupie realizować najbardziej złożone i wymagające projekty dostaw bezpośrednich leków do aptek w imieniu i na zlecenie producentów. Strategia centralizacji logistyki w Grupie NEUCA 2542 29 2405 2363 2306 2318 2237 28 28 28 25 23 18 mln dostarczonych paczek rocznie 66 mln przejechanych kilometrów rocznie 2140 20 1410 Nasze komórki wsparcia biznesu Sprawne funkcjonowanie Grupy i jej efektywność możliwe są dzięki skonsolidowaniu usług wspólnych dla całej organizacji. Naszą strategię centralizacji obszaru back office realizujemy poprzez Centrum Usług Nowoczesnych (CUN) dedykowane podmiotom z Grupy NEUCA. Centrum obejmuje Centrum Usług Wspólnych (CUW) oraz Centrum IT (CIT). Obecnie CUN zatrudnia ponad 200 specjalistów. CUW zapewnia kompleksową obsługę spółek Grupy NEUCA, wg jednolitych standardów w następujących obszarach wspólnych: księgowości i finansów monitorowania należności i kontroli kredytu kadrowo-płacowym administracyjno-inwestycyjnym controlingu CENTRUM IT zapewnia kompleksową obsługę w szeroko rozumianej dziedzinie IT, a w szczególności w obszarach: wyznaczania kierunków rozwoju w zakresie rozwiązań IT stosowanych w biznesie rozwoju oprogramowania służącego realizacji celów biznesowych Grupy NEUCA testowania i zarządzania aplikacjami, zarządzania bazami danych, operacjami IT, infrastrukturą IT i zapleczem technicznym projektowania i wdrażania sieci, optymalizacji w zakresie rozwiązań IT wdrażania innowacyjnych rozwiązań IT, usprawniających określone procesy biznesowe service desku Spółka Accedit, w ramach której realizujemy projekt Centrum Usług Nowoczesnych, otrzymała 11 mln zł dofinansowania działalności projektu z funduszy pomocowych Unii Europejskiej (w okresie od lipca 2010 roku do czerwca 2012 roku). Pieniądze przyznano w ramach Programu Innowacyjna Gospodarka, Działanie 4.5 Wsparcie inwestycji o dużym znaczeniu dla gospodarki. I Q 2010 II Q 2010 III q 2010 IV q 2010 I Q 2011 II Q 2011 III Q 2011 IV Q 2011 IV Q 2012 12 11 mln dofinansowania z funduszy UE 24 25
systemy informatyczne i usługi reklamowe
systemy informatyczne i usługi reklamowe systemy informatyczne i usługi reklamowe systemy informatyczne ILC to należąca do Grupy NEUCA firma informatyczna powstała w 1991 roku. Tworzy oprogramowania, zajmuje się informatyzacją przedsiębiorstw i firm związanych z branżą farmaceutyczną, medyczną oraz handlowo-usługową. W 2011 roku ILC skoncentrowało się głównie na budowie narzędzi wspierających relacje pomiędzy NEUCA a producentami i aptekarzami. Wdrożono dwa duże projekty w odrębnych obszarach branży farmaceutycznej i detalicznej. Pierwszy z nich polegał na opracowaniu i wdrożeniu systemu kasowego Amax dla sieci SuperPharm (35 sklepów). Projekt w branży detalicznej to dostawa kompleksowego systemu dla sklepów i centrali sieci Drogerie Natura (250 sklepów). W minionym roku w ILC przemodelowano działy produkcyjne, wdrożeniowe i szkoleniowe. Została uruchomiona infolinia jako wsparcie dla produktów ILC. W 2012 roku ILC zamierza skupić się na dalszej integracji w ramach Grupy NEUCA oraz na rozwoju nowych narzędzi dla rynku farmaceutycznego i detalicznego. dostarczyliśmy kompleksowy system dla sklepów i centrali sieci Drogerie Natura, łącznie DO 250 placówek 16 przetargów komercyjnych wygranych na podstawie kryterium: atrakcyjność projektu usługi reklamowe NEKK to agencja marketingowa, która działając w ramach struktur Grupy NEUCA realizuje usługi marketingowe dla pozostałych podmiotów Grupy. Ponad 10 proc. jej przychodów realizowanych jest z tytułu usług zewnętrznych. Wskaźnik zysku na sprzedaży poza Grupę w 2011 roku był większy o 90 proc. w porównaniu z rokiem 2010. NEKK realizował m.in. prace dla innych spółek z sektora farmaceutycznego, takich jak: KRKA, Novonordisk, Biofarm, Europlant oraz Polfarmex. Agencja zdobyła także klientów spoza segmentu ochrony zdrowia. Do pozyskanych w 2011 roku firm należą m.in. Żabka, Freshmarket, GDDKiA, Termy Maltańskie. W 2011 roku nastąpiło zwiększenie: konkurencyjności cenowej agencji 5 przetargów publicznych wygranych na podstawie głównego kryterium: ceny konkurencyjności projektowej agencji 16 przetargów komercyjnych wygranych na podstawie kryterium: atrakcyjność projektu zaufania klientów do agencji NEKK wzrost o ponad 100 proc. liczby projektów zlecanych do NEKK NAJWAŻNIEJSZE PROJEKTY REALIZOWANE PRZEZ AGENCJĘ W 2011 roku czasopismo Razem firmy Żabka pozyskanie bezterminowej obsługi wydawniczej roczna obsługa w zakresie materiałów BTL dla marek Żabka i Freshmarket, przygotowanie rozbudowanego CI oraz opracowanie kompleksowej strategii komunikacji dla marki Termy Maltańskie wygrany przetarg na obsługę 18 wydań miesięcznika Kurier Drogowy dla GDDKiA ogólnopolska, dwuletnia kampania promująca miasto Gniezno 100% sklepów sieci superpharm korzysta z systemu kasowego amax 90% zwiększenie wskaźnika sprzedaży poza grupę w 2011 roku 28 29
zysk netto 52,8 mln zł wzrost o 43% 306 mln zł zadłużenie odsetkowe grupy spadek O 100 mln 166 mln zł środki pieniężne z działalności Operacyjnej 286,8 mln zł wartość kapitałów własnych wyniki finansowe dług / ebitda 4,8 4,8 3,7 3,1 31.12.2010 31.03.2011 30.09.2011 31.12.2011 30 31
wyniki finansowe Poprawiamy płynność i osiągamy wzrosty na wszystkich poziomach rentowności W 2011roku uzyskaliśmy pozytywne wyniki finansowe, poprawiając kluczowe wskaźniki efektywności na wszystkich poziomach rentowności. Dwucyfrowy wzrost zanotowaliśmy zarówno na poziomie wyniku operacyjnego, jak i wyniku netto. W połączeniu ze ścisłą kontrolą kapitału obrotowego, pozwoliło to na wygenerowanie wysokich środków z działalności operacyjnej, które przeznaczone zostały w dużej mierze na istotne zmniejszenie zadłużenia Grupy. Poprawiamy efektywność sprzedaży W 2011 roku koncentrowaliśmy się na utrzymaniu stabilnego poziomu udziału rynkowego w rynku hurtu aptecznego przy jednoczesnej optymalizacji marży brutto i wzroście efektywności działania. Przychody ze sprzedaży wzrosły o 4,2 proc. przy wzroście rynku o 4,8 proc. Udziały rynkowe Grupy utrzymują się na stabilnym poziomie 30-32 proc. na przestrzeni ostatnich dwóch lat. Rentowność sprzedaży brutto wyniosła 8,54 proc. i była wyższa w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego (o 0,14 pp.) pomimo rosnącej w branży presji marżowej ze strony sieci aptecznych i producentów. Poprawa rentowności była efektem m.in. zmian w zarządzaniu strukturami handlowymi celem zmniejszenia wzajemnej konkurencji pomiędzy spółkami Grupy oraz dalszej poprawy warunków zakupowych u producentów. Do wzrostu marży przyczynił się także skokowy wzrost sprzedaży produktów pod marką własną (ok. 6 mln dodatkowej marży). Kontynuujemy działania restrukturyzacyjne W ciągu roku podejmowaliśmy intensywne działania restrukturyzacyjne w ramach struktury sprzedaży i wsparcia sprzedaży. Znacznych nakładów wymagało m.in. przygotowanie nowych struktur telemarketingowych w ramach Grupy w celu podniesienia jakości i wydajności ich działania. Efektem tego było zmniejszenie w 2011 roku liczby centrów telemarketingowych z 41 do 24 na koniec 2011 roku. W 2012 roku spodziewana jest dalsza optymalizacja, zmierzająca do uzyskania struktury 13 centrów na koniec 2012 roku. Zmniejszeniu uległa także liczba magazynów, jak i pracowników magazynowych. Jednorazowe koszty restrukturyzacji niezbędne do wdrożenia powyższych zmian wyniosły w 2011 roku ok. 5,4 mln zł. Łącznie koszty sprzedaży wzrosły o 9 proc. do 282,1 mln zł r/r. Jednocześnie utrzymywana była ścisła kontrola kosztów na poziomie zarządu i administracji koszty ogólnego zarządu spadły o 4 proc. r/r do poziomu 175,7 mln zł. Poprawiamy przepływy finansowe i redukujemy zadłużenie W 2011 roku wygenerowaliśmy bardzo wysokie przepływy pieniężne przy jednoczesnym utrzymaniu udziałów rynkowych. Wypracowany wynik EBITDA (+99,6 mln zł) oraz optymalizacja kapitału obrotowego (+72,2 mln zł) przyczyniły się do uzyskania dodatnich przepływów z działalności operacyjnej w wysokości 166,1 mln zł. Wygenerowane środki umożliwiły nam istotne zmniejszenie zadłużenia Grupy, w tym spłatę kredytów i pożyczek ( 117,3 mln zł) oraz zobowiązań z tytułu leasingu finansowego ( 11,8 mln zł). Dodatkowo, środki pieniężne zostały przeznaczone na spłatę odsetek od zobowiązań ( 28,2 mln zł) oraz wypłatę dywidendy ( 10,2 mln zł). Na działalność inwestycyjną Grupa przeznaczyła 1,3 mln zł. W 2011 roku nie występowały zagrożenia związane ze zdolnością Grupy NEUCA do wywiązywania się ze swoich zobowiązań. Poprawiamy płynność poprzez redukcję kapitału pracującego W porównaniu do 2010 roku nastąpiło znaczne skrócenie cyklu rotacji zapasów. Pozytywny efekt optymalizacji stanów magazynowych, wynikający głównie z redukcji liczby magazynów, przewyższył związany z tym spadek poziomu zobowiązań. W rezultacie cykl konwersji gotówki spadł do 11 dni. Wypracowany zysk netto w połączeniu z poprawą cyklu konwersji gotówki pozwolił na wypracowanie ponad 166 mln zł z działalności operacyjnej. Środki te umożliwiły zmniejszenie zadłużenia odsetkowego o około 100 mln zł r/r. Znacznie poprawiły się wskaźniki zadłużenia i struktura bilansu. Wskaźnik DŁUG/EBITDA, na którym oparte są kowenanty w umowach kredytowych Grupy, spadł z 4,8 na koniec 2010 roku do poziomu 3,1 na koniec 2011 roku. Rotacja kapitału obrotowego 2011 (w dniach) 2010 (w dniach) Cykl rotacji zapasów (1) 39 53 Cykl rotacji należności (2) 48 47 Cykl rotacji zobowiązań (3) 76 84 Cykl operacyjny (1+2) 87 100 Cykl konwersji gotówki (4-3) 11 17 DŁUG / EBITDA 3,1 4,8 Struktura bilansu na koniec 2010 roku i 2011 roku 31.12.2011 (tys. zł) 31.12 2010 (tys. zł) Aktywa trwałe 413 189 21% 363 766 17% Aktywa obrotowe 1 556 878 79% 1 715 549 83% Aktywa razem 1 970 067 2 079 315 Kapitał własny 286 864 15% 243 371 12% Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 1 683 203 85% 1 835 944 88% Pasywa razem 1 970 067 2 079 315 Wskaźniki zadłużenia 31.12.2011 31.12 2010 Wskaźnik ogólnego zadłużenia 0,85 0,88 Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych 5,87 7,54 Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi 1,00 1,12 Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego 0,79 0,80 Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 0,06 0,08 Zasady wyliczenia wskaźników rentowność sprzedaży brutto = zysk brutto na sprzedaży/przychody ze sprzedaży, rentowność EBITDA = EBITDA okresu/przychody ze sprzedaży, rentowność działalności operacyjnej (EBIT) = zysk z działalności operacyjnej okresu/przychody ze sprzedaży, rentowność netto = zysk netto okresu/przychody ze sprzedaży, rentowność aktywów (ROA) = zysk netto/średni stan aktywów, rentowność kapitałów własnych (ROE) = zysk netto/średni stan kapitału własnego. cykl rotacji zapasów (stan zapasów na koniec okresu/przychody ze sprzedaży ) x liczba dni w okresie, cykl rotacji należności (stan należności z tytułu dostaw i usług na koniec okresu)/przychody ze sprzedaży) x liczba dni w okresie, cykl rotacji zobowiązań (stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług na koniec roku/przychody ze sprzedaży) x liczba dni w okresie, wskaźnik ogólnego zadłużenia = (zobowiązania długo- i krótkoterminowe + rezerwy na zobowiązania)/pasywa ogółem, wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych = (zobowiązania długo- i krótkoterminowe)/kapitały własne, wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi = (kapitały własne + zobowiązania długoterminowe)/aktywa trwałe, wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego = zobowiązania krótkoterminowe/pasywa ogółem, wskaźnik zadłużenia długoterminowego = zobowiązania długoterminowe/pasywa ogółem. 32 33
wyniki finansowe Optymalizujemy pozostałe koszty operacyjne i finansowe W 2011 roku podejmowaliśmy aktywne działania zmierzające do zminimalizowania finansowych skutków wzrostu stopy WIBOR 1 M o ponad 1,0 pp. w ciągu roku. Dzięki renegocjacji poziomu marż na całym portfelu źródeł finansowania, która obniżyła nasz łączny koszt odsetkowy o 2 mln zł, oraz dzięki obniżeniu poziomu prowizji bankowych o 1 mln zł udało nam się w całości zrekompensować negatywny efekt wzrostu stopy WIBOR w wysokości 2,9 mln zł. Pomimo tego łączne saldo kosztów i przychodów finansowych wzrosło rok do roku o 4,5 mln zł, głównie z tytułu ujemnych różnic kursowych oraz niższych przychodów finansowych. przychody ze sprzedaży 2011 (w mln zł) 2010 (w mln zł) zmiana (w %) Grupa Kapitałowa NEUCA 6 389 6 132 4% NEUCA SA 5 725 4 623 24% Średni udziałw rynku hurtu aptecznego 30,57% 30,92% Saldo przychody/koszty finansowe (w mln) Saldo przychody/koszty finansowe 2010 17,7 Wibor 2,9 Wzrost zadłużenia 2,3 Niższe przychody odsetkowe 2,3 Różnice kursowe 1,0 Pozostałe koszty finansowe (1,0) Poprawa marż (2,0) Saldo przychody/koszty finansowe 2011 23,2 Podstawowe dane finansowe za 2011 rok 2011 (tys. zł) 2010 (tys. zł) zmiana % Przychody ze sprzedaży 6 388 658 6 131 679 4% Zysk brutto ze sprzedaży 545 336 515 021 6% Rentowność sprzedaży brutto 8,54% 8,40% Koszty sprzedaży 282 126 259 958 9% Koszty ogólnego zarządu 175 736 183 407 4% Pozostałe przychody operacyjne 19 084 21 609 12% Pozostałe koszty operacyjne 28 677 29 723 4% Zysk z działalności operacyjnej 77 881 63 542 23% Na wynik operacyjny wpłynął spadek pozostałych przychodów operacyjnych do poziomu 19,1 mln zł z 21,6 mln zł w 2010 roku, częściowo zrekompensowany spadkiem pozostałych kosztów operacyjnych (z 29,7 mln zł do 28,7 mln zł w 2011 roku). Zysk z działalności operacyjnej wyniósł w 2011 roku 77,9 mln zł (wzrósł o 23 proc. r/r). Grupa NEUCA zanotowała wzrost zysku netto o 43 proc. do poziomu 52,8 mln zł, co przełożyło się na wzrost rentowności netto o 0,23 pp. do poziomu 0,83 proc. Po uwzględnieniu zdarzeń jednorazowych, zysk z działalności operacyjnej oraz zysk netto wzrosły r/r o 27 proc. Rentowność działalności operacyjnej 1,22% 1,04% EBITDA 99 618 84 788 17% Rentowność EBITDA 1,56% 1,38% Przychody finansowe 9 876 12 140 19% Koszty finansowe i pozostałe 33 094 29 890 11% Zysk brutto 54 663 45 792 19% Zysk netto 52 792 37 024 43% Rentowność netto 0,83% 0,60% Rentowność aktywów 2,61% 1,81% Rentowność kapitałów własnych 19,91% 15,85% 34 35
wyniki finansowe Opis czynników i zdarzeń jednorazowych W 2011 roku ponieśliśmy jednorazowe koszty restrukturyzacji Grupy w wysokości 5,4 mln zł. Główne pozycje to koszty związane z odprawami i odszkodowaniami w związku z likwidowanymi miejscami pracy oraz koszty likwidacji i rozbiórek magazynów. W ciągu roku przeprowadziliśmy transakcje w celu optymalizacji podatkowej, polegające na wniesieniu aportem zorganizowanej części przedsiębiorstwa obejmującej nieruchomości Grupy do spółki zależnej, której podstawowym przedmiotem Wpływ zdarzeń jednorazowych na wyniki Grupy 2011 2010 zmiana % EBIT 77 881 63 542 23% EBITDA 99 618 84 788 17% Zdarzenia jednorazowe (brutto) 4 211 866 w tym ujemna wartość firmy 1 139 2 536 koszty restrukturyzacji 5 350 3 402 Zdarzenia jednorazowe (netto) 3 195 220 w tym ujemna wartość firmy 1 139 2 536 koszty restrukturyzacji 4 334 2 756 Skorygowany EBIT 82 092 64 408 27% Skorygowany EBITDA 103 829 85 654 21% Zdarzenia jednorazowe (podatek dochodowy) 8 643 aport nieruchomości 8 643 działalności jest zarządzanie nieruchomościami. W wyniku transakcji rozwiązano rezerwę na podatek odroczony w wysokości 7,8 mln zł oraz utworzono aktywo na podatek odroczony w wysokości 0,8 mln zł. Łączny pozytywny wpływ na wynik finansowy wyniósł 8,6 mln zł. W związku ze zwiększeniem zaangażowania kapitałowego spółek Grupy w Prosper S.A., rozpoznaliśmy ujemną wartość firmy w wysokości 1,1 mln zł. Ujemna wartość firmy ujęta została w pozycji Pozostałe przychody operacyjne. Zysk netto 52 792 37 024 43% Skorygowany zysk netto 47 344 37 244 27% W 2011 roku, oprócz wymienionych powyżej, nie wystąpiły inne nietypowe zdarzenia, mające istotny wpływ na wynik finansowy Grupy NEUCA. Aktywnie zarządzamy ryzykiem działalności Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną Spadek tempa wzrostu gospodarczego w Polsce może wpłynąć na obniżenie tempa rozwoju rynku farmaceutycznego, a w konsekwencji może niekorzystnie odbić się na poziomie sprzedaży. W szczególności spadek tempa sprzedaży może wystąpić w segmencie leków sprzedawanych bez recepty, na których Grupa realizuje wyższą marżę brutto, co mogłoby spowodować spadek realizowanej marży brutto na sprzedaży, a w konsekwencji pogorszenie wyników finansowych. Na bieżąco monitorujemy poziom rynku aptecznego oraz perspektywy jego rozwoju i podejmujemy odpowiednie działania dostosowawcze do spodziewanego popytu na sprzedawany towar, produkty i usługi. Ryzyko związane ze wzrostem konkurencji Ewentualny spadek średnich marż realizowanych na rynku hurtu aptecznego może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy. Wdrożona spójna struktura sprzedaży Grupy oraz centralizacja zarządzania warunkami handlowymi pozwala nam aktywnie zarządzać poziomem marż realizowanych we wszystkich Spółkach Grupy. Koszt obsługi kredytów bankowych Relatywnie wysokie zadłużenie naraża Grupę na ryzyko stóp procentowych. Wzrost kosztu pozyskania kredytów bankowych w wyniku wzrostu stóp procentowych lub wzrostu marż bankowych może negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe. Aktywnie monitorujemy sytuację na rynkach finansowych, analizujemy dostępne instrumenty zabezpieczające przed wzrostem stóp procentowych. Posiadamy zdywersyfikowany portfel źródeł finansowania, z terminami zapadalności rozłożonymi w czasie. Jednocześnie stale dążymy do obniżenia nominalnego zadłużenia, jak i poziomu zadłużenia w relacji do istotnych parametrów rachunku wyników i bilansowych. Ryzyko płynności Konieczność finansowania działalności operacyjnej za pomocą kredytów bankowych wystawia Grupę na ryzyko płynności w przypadku utraty finansowania zewnętrznego. Na bieżąco optymalizujemy rotację kapitału pracującego, monitorując poziom gotówki zatrzymanej w zapasach i należnościach. Ponadto utrzymujemy znaczne rezerwy płynnościowe w postaci niewykorzystanych limitów kredytowych. Dotychczas nie odnotowaliśmy także problemów z pozyskiwaniem i utrzymaniem satysfakcjonujących nas limitów. Sytuacja finansowa aptek Zbyt duża konkurencja aptek, pogorszenie dostępu do finansowania oraz spadek tempa wzrostu gospodarczego mogą pogorszyć zdolność aptek do obsługi swoich zobowiązań, co wpłynęłoby negatywnie na działalność Emitenta. Aktywnie monitorujemy sytuację finansową swoich klientów i udzielamy im niezbędnego wsparcia finansowego i marketingowego. Zmiany prawne w zakresie marż urzędowych, w tym norm i regulacji stosowanych na terytorium Unii Europejskiej Nowa ustawa o refundacji leków wprowadziła znaczące zmiany w otoczeniu prawnym Grupy. Ustawa wprowadza m.in. zmniejszenie marży hurtowej na leki refundowane do 7 proc. w 2012 roku, do 6 proc. w 2013 roku i do 5 proc. w 2014 roku oraz sztywne marże i ceny w całym łańcuchu dostaw. Wprowadzone zmiany prawne mogą znacząco zmienić sytuację finansową aptek oraz dystrybutorów farmaceutycznych. Uważamy, że zapisy nowej ustawy nie powinny wpłynąć negatywnie na naszą działalność. Z jednej strony osłabią bowiem konkurencyjność aptek sieciowych względem tradycyjnych, które są przeważającymi klientami Grupy. Z drugiej strony stworzą szansę dalszego zacieśniania współpracy ze wszystkimi niezależnymi aptekami, które mogą wymagać ściślejszych form współpracy oraz dodatkowego wsparcia Grupy. Zmiany prawne dotyczą wszystkich podmiotów na rynku, tak więc nie pogarszają relatywnej pozycji konkurencyjnej Grupy. 36 37
wyniki finansowe Realizujemy prognozy finansowe W dniu 21 marca NEUCA SA opublikowała prognozę podstawowych wyników finansowych Grupy NEUCA w 2011 roku. prognoza (w mln zł) wykonanie (w mln zł) różnica (w mln zł) Przychody netto ze sprzedaży 6 440 6 389 1% EBIT* 76 82 8% EBITDA* 100 104 4% Zysk netto* 44 47 7% *bez zdarzeń jednorazowych Realizujemy plany inwestycyjne W 2012 roku planujemy realizację planów inwestycyjnych wysokości ok. 15 mln zł. Planowane inwestycje to m.in. uruchomienie składów konsygnacyjnych w lokalizacjach magazynowych, nakłady na bezpieczeństwo informatyczne, w tym: archiwizacja danych oraz wdrożenie nowej wersji SAP, optymalizacja systemu do zarządzania zapasami i transportem. Dodatkowo, Grupa planuje sprzedaż zbędnych nieruchomości o wartości ok. 70 mln zł w perspektywie 1-3 lat. W chwili obecnej Grupa NEUCA nie dostrzega zagrożeń, które mogą przyczynić się do niezrealizowania planu inwestycyjnego. Czynniki zewnętrzne istotne dla rozwoju przedsiębiorstwa Wzrost rynku farmaceutycznego w Polsce przekładający się bezpośrednio na wzrost sprzedaży Grupy NEUCA Wzrost rynku produktów farmaceutycznych w ostatnich latach był stabilny i wynosił ok. 5 proc. w skali roku. Prognozy wskazują, że tendencja ta utrzyma się również w latach kolejnych, co będzie efektem kilku czynników. Najważniejsze z nich to proces starzenia się społeczeństwa (czynnik demograficzny) oraz zjawisko wzrostu świadomości (czynnik społeczny). Wzrost rynku w 2011 roku wyniósł 4,8 proc., natomiast w 2012 roku spodziewany jest spadek wartości rynku w związku z wprowadzonymi zmianami prawnymi. Prognoza została sporządzona przy następujących założeniach: wzrost przychodów na poziomie wzrostu rynku hurtu aptecznego o 5 proc. w 2011 roku wzrost stawki WIBOR 1M w prognozowanym okresie, nie większy niż 0,5 pp. od poziomu obowiązującego w dniu publikacji prognozy Zrealizowaliśmy prognozę na wszystkich poziomach rentowności i osiągnęliśmy o 3 mln zł wyższy zysk netto (bez zdarzeń jednorazowych). Koncentracja Grupy na utrzymaniu udziałów rynkowych przy intensywnej optymalizacji zarówno marż, jak i kosztów działalności pozwoliła na przekroczenie prognozy. Osiągnęliśmy lepszą od planowanej marżę brutto. Poziom przychodów ze sprzedaży, koszty działalności oraz koszt finansowania zrealizowane zostały zgodnie z planowanym budżetem. dywidenda i skup akcji własnych W oparciu o bardzo dobre wyniki finansowe oraz kontynuując dotychczasową 10-15 proc. dynamikę wzrostu wypłaty dywidendy, Zarząd zarekomendował wypłatę dywidendy w wysokości 2,60 zł na akcję. Uważamy, że bieżąca wycena akcji wskazuje na ich niedowartościowanie. Chcielibyśmy także wzmocnić zainteresowanie Spółką wśród inwestorów indywidualnych, zarówno tych, którzy posiadają już akcje Neuca oraz nowych, którzy oczekują solidnych fundamentów i dużego potencjału wzrostu. W związku z tym Zarząd zarekomendował dodatkowo przeznaczenie 8,5 mln zł na skup akcji własnych w celu ich umorzenia. Okres trwania skupu został ograniczony do 18 miesięcy, a maksymalna cena skupu wynosi 110 zł na akcję. Zarówno wysokość dywidendy, jak i skup akcji własnych wymagają zatwierdzenia przez akcjonariuszy na walnym zgromadzeniu Czynniki wewnętrzne istotne dla rozwoju przedsiębiorstwa Umiejętność dalszego pozyskiwania udziałów rynkowych Strategia Grupy NEUCA nie przewiduje posiadania własnej sieci aptek w celu niekonkurowania ze swoimi klientami i pozyskania ich lojalności. Czynnik ten w ocenie Spółki ma istotny pozytywny wpływ na możliwości dalszego zwiększania udziału rynkowego. Efektywność procesu reorganizacji i restrukturyzacji Ze względu na fakt, iż działalność Spółki charakteryzuje się niską rentownością netto, ścisła kontrola kosztów oraz skuteczne zarządzanie rentownością klientów ma kluczowe znaczenie dla osiąganych wyników ekonomicznych Spółki. Uzyskanie satysfakcjonującego zwrotu z inwestycji w działalność powiązaną z dystrybucją leków Rozwój wydawnictwa: Świat Zdrowia i Moje Zdrowie, wspierającego przywiązanie klientów do aptek będących klientami Grupy, zarządzanie własnymi markami farmaceutyków, rozwój usług reklamowych, sprzedaż serwisów i oprogramowania dla podmiotów działających na rynku ochrony zdrowia. Zmiany w prawie w zakresie obrotu lekami refundowanymi Wprowadzenie zmian zasad systemu finansowania leków refundowanych może istotnie wpłynąć na działalność Spółki, poprzez m.in. usztywnienie marż hurtowych dla leków refundowanych oraz ograniczenie marż aptecznych. Spółka nie spodziewa się negatywnego wpływu zmian legislacyjnych na wyniki finansowe, przy czym skala wpływu zmian jest na dzień dzisiejszy trudna do oszacowania. 38 39
wyniki finansowe kapitał ludzki KAPITAŁ LUDZKI InWESTYCJA W LUDZI I TWORZENIE WYJĄTKOWEGO MIEJSCA PRACY PODNOSimy KOMPETENCJe WYZNACZAMY KIERUNEK BUDUJEMY ZAangażowanie ZESPÓŁ To pracownicy są podstawą sukcesu rynkowego Grupy NEUCA. Od ich kompetencji i zaangażowania w pracę zależy bardzo wiele. Dlatego też we wszystkich działaniach obowiązuje zasada partnerstwa dwóch stron: organizacji i ludzi. Działania firmy mają być korzystne z punktu widzenia biznesowego, a jednocześnie przyjazne i uczciwe wobec zatrudnionych. Grupa NEUCA to jeden zgrany i powiązany ze sobą procesowo oraz organizacyjnie organizm. Różnorodne cele i zadania od logistyki, przez kreację nowych marek farmaceutyków, marketing, sprzedaż czy obsługę Klienta, po nowoczesne centrum usług wspólnych (back office) tworzą unikalne miejsce pracy, gdzie każdy pracownik ma niepowtarzalną szansę na rozwój zawodowy. Pod koniec roku Grupa NEUCA liczyła niespełna 4000 osób, z czego prawie 2/3 to kobiety. 45 proc. zatrudnionych pracuje w firmie poniżej 3 lat. Zespół jest młody duchem, entuzjazmem i wiekiem prawie połowa pracowników ma mniej niż 30 lat. W 2011 roku kontynuowano zaplanowany w ubiegłych latach proces restrukturyzacji zatrudnienia, którego poziom spadł w ciągu roku o 7,5 proc. Głównym celem tych działań jest podnoszenie efektywności kosztowej realizowanych procesów oraz dostosowanie poziomu zatrudnienia do zmieniających się realiów zarówno wewnątrz, jak i na zewnątrz organizacji. Szczególny nacisk kładzie się w Grupie NEUCA na diagnozę i rozwój umiejętności pracowników, co w perspektywie przekłada się na znaczne zwiększenie wydajności całej organizacji. W 2011 roku przeszkolono 3183 osoby, realizując 665 dni szkoleniowych przy średniej ocenie satysfakcji na poziomie 4,55 w pięciostopniowej skali. Skutecznie pozyskiwano środki unijne prawie 4 mln dotacji na programy szkoleniowo-rozwojowe dla pracowników pozwoliły na realizację dodatkowych 446 dni szkoleniowych i przeszkolenie 1665 osób w ciągu dwóch ostatnich lat. W programie Akademia Trenera kształcona jest kadra własnych trenerów wewnętrznych, co pozwala tworzyć efektywne kosztowo i jakościowo programy szkoleniowe. Rekomendowani przez swoich przełożonych pracownicy mają również szansę na skorzystanie z dofinansowania do studiów licencjackich, magisterskich czy podyplomowych oraz innych działań rozwojowych poza naszą organizacją. 4miliony zł dotacji na programy szkoleniowo-rozwojowe Siłą Grupy są pracownicy, którzy nie tylko wiedzą, co mają zrobić, ale również chcą tego dokonać. Działają w oparciu o wytyczone cele biznesowe i ich parametry zgodne z trzema filarami działania w Grupie, którymi są: współpraca w organizacji, otwartość na zmiany i odpowiedzialny biznes. Ustalony system premiowy pozwala oceniać wszystkich tą samą miarą bez względu na charakter wykonywanej pracy. Ponadto wiąże wysokość nagrody bezpośrednio z parametrem zysku netto organizacji. NEUCOMPAS - elementy programu MBO Spójna kaskada celów firmy od Zarządu do Kadry Specjalistycznej NEUCA wykazuje szczególną dbałość o dobre samopoczucie i odpowiednie relacje pomiędzy pracownikami, co korzystnie wpływa na jakość i wydajność ich pracy. W 2011 roku uruchomiono program NEUCAktywni, który zachęca do podjęcia aktywności fizycznej, dbania o zdrowie i pomoc potrzebującym. W obszarze logistyki magazynowej testowano program DNA (Doceniamy Nagradzamy Aktywność), który premiuje zaangażowanie i innowacyjne podejście do pracy. OCENA Metoda pracy rzetelny plan, efektywne wsparcie, obiektywna ocena 1665 dodatkowych szkoleń 446 dodatkowych dni szkoleniowych MOTYWACJA System premiowy wspólny cel, wspólna odpowiedzialność KOMPETENCJE Jacy jesteśmy? współpraca w organizacji, otwartość na zmiany, odpowiedzialny biznes 40 41