Wyniki skonsolidowane za 1 półrocze 2010 Warszawa, sierpień 2010
Zastrzeżenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które NEUCA S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. NEUCA S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody NEUCA S.A.
Dane rynkowe Spółka Liczba akcji kapitalizacja (przy kursie 73,0 zł za akcję) NEUCA S.A. 4 415 912 sztuk 322,4 mln zł Free Float 43,75% Index Rynek Ticker swig80, WIG podstawowy NEU Piotr Sucharski Prezes Zarządu Zarząd Spółki Grzegorz Dzik Wiceprezes Zarządu Robert Piątek Wiceprezes Zarządu Strona internetowa www.neuca.pl Kontakt IR
1 półrocze 2010 widoczne korzyści lidera z 30,8% udziałem w rynku hurtu aptecznego w Polsce przyspieszenie procesów restrukturyzacji i zmian organizacyjnych po powołaniu nowej struktury Grupy NEUCA od marca 2010 dynamiczny rozwój nowych biznesów 263 mln zł zysku brutto ze sprzedaży (o 64 mln zł więcej, niż w IH 2009) 8,5% marży brutto ze sprzedaży (+0,7 p.p. r/r)
SYTUACJA RYNKOWA
Trendy rynkowe konsolidacja na rynku aptek sieciowych przy słabnącej sile aptek tradycyjnych rosnąca rola części detalicznej łańcucha dostaw producentpacjent możliwe zmiany w regulacji sprzedaży leków w Polsce
Rynek hurtu aptecznego [mln zł] 10 767 11 066 5 663 5 723 5 104 5 343 1Q 2009 1Q 2010 2Q 2009 2Q 2010 1H 2009 1H 2010 +3,7% wzrost od początku 2010 roku zgodny z założeniami wzrostu +3 5% r/r na cały 2010 rok spowolnienie dynamiki wzrostu w porównaniu do 11,9% za 1H 2009/2008
Udział rynkowy Grupy NEUCA Pozostali 18,2% Grupa NEUCA 30,8% Nr 5 6,0% Nr 4 7,0% Nr 3 17,0% Nr 2 21,0% * szacunki własne na podstawie danych IMS za 2 kwartał 2010; udział razem ze sprzedażą DTP Astra-Zeneca
REALIZACJA STRATEGII
Filary rozwoju HURT Jesteśmy niezbędnym pośrednikiem w obrocie lekami w Polsce SERWIS Jesteśmy głównym dostawcą usług logistycznych, marketingowych i sprzedażowych na rynku zdrowia w Polsce Poszukujemy synergii na rynku zdrowia DETAL Jesteśmy najskuteczniejszym sprzedawcą wybranych leków w Polsce NOWE PRODUKTY Tworzymy innowacyjne leki rekomendowane przez farmaceutów
Inicjatywy strategiczne 1. 2. rynkowe marżowe Cel 1: budowa pozycji lidera rynkowego i zwiększenie marży brutto CEL STRATEGICZNY poprawa rentowności netto 3. kosztowe Cel 2: obniżenie kosztów logistyki i funkcji pomocniczych Grupy NEUCA Kosztowa inicjatywa strategiczna przyspieszona restrukturyzacja logistyki w Grupie NEUCA przyspieszenie połączenia operacyjnego z Prosperem o 9 miesięcy migracja księgowości ze spółek Grupy NEUCA do spółki ACCEDIT
Grupa NEUCA - magazyny oddany magazyn w Ołtarzewie
Restrukturyzacja logistyki ZAMYKANE MAGAZYNY / REDUKCJA ZATRUDNIENIA W 1H 2010 r. 7,6 tys. mkw. powierzchni zamkniętych magazynów w 6 lokalizacjach, w tym: magazyny d. GK TORFARM: Choceń/Włocławek (-24 osoby), Itero Katowice (-148 osób), Kraśnik (-66 osób), GP Elbląg (-17 osób) i Konin (-12 osób) magazyn GK Prosper: Kraków (-44 osoby) NOWE MAGAZYNY 19,1 tys. mkw. Ołtarzew pod Warszawą 11,5 tys. mkw. Gądki pod Poznaniem
ACCEDIT back office Grupy NEUCA rachunkowość, HR, obsługa IT włączenie do obsługi wszystkich spółek Grupy d. TORFARMU w ramach koncepcji biur handlowych wyjątek Itero-Silfarm - obecnie w procesie połączenia spółki GK Prosper do włączenia w przyszłym roku 11 mln zł dofinansowania z Unii Europejskiej redukcja o 63 etaty do 90 etatów w rachunkowości na koniec 2010. 25 etatów zredukowanych w 1 połowie 2010
WYNIKI FINANSOWE
Wyniki skonsolidowane (mln PLN) 1H 2010 1H 2009 zmiana % r/r 2Q 2010 2Q 2009 zmiana % r/r przychody 3 092,2 2 545,3 21,5% 1 495,7 1 371,4 9,1% zysk brutto ze sprzedaży 262,7 199,1 31,9% 133,9 101,5 31,9% EBITDA 46,0 35,8 28,3% 22,2 17,7 24,9% EBIT 34,9 27,3 27,9% 16,6 12,5 32,7% wynik netto 17,7 19,2-7,8% 5,9 11,6-49,1% % przychodów ze sprzedaży zysk brutto ze sprzedaży 8,50% 7,82% +0,67 p.p. 8,95% 7,40% +1,6 p.p. EBITDA 1,49% 1,41% +0,08 p.p. 1,48% 1,29% +0,2 p.p. EBIT 1,13% 1,07% + 0,06 p.p. 1,11% 0,91% +0,2 p.p. wynik netto 0,57% 0,75% -0,18 p.p. 0,40% 0,85% -0,5 p.p. +21% r/r, lub +547 mln zł, skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży pochodną przejęcia GK Prosper w 1 półroczu 2009 istotna poprawa marż operacyjnych +0,67 p.p. r/r za 1H 2010 po konsolidacji mniej rentownej GK Prosper nieporównywalne wyniki netto za 1H2009 z powodu księgowania jednorazowych zdarzeń związanych z przejęciem GK Prosper
Wyniki pro-forma Przychody 1H 10 vs. 1H 09 [mln PLN] +680 3 225 3 092 Marża brutto ze sprzed. 2010 vs. 2009 [mln PLN] 2 545 8,95% 8,50% 1H'09 + cor PSP 1H'09 p-f 1H'10 Zysk brutto ze sprzed. 1H 10 vs. 1H 09 [mln PLN] 7,82% 7,40% 7,48% 7,21% 199 +42 241 263 2 kwartał 1 półrocze 2009 P&L 2009 p-f 2010 1H'09 + cor PSP 1H'09 p-f 1H'10
Marże brutto ze sprz. 1Q 2009-2Q 2010 8,31% 7,33% 7,54% 7,63% 8,10% 8,95% 6,13% 5,59% 7,13% GK NEUCA (bez GKP) GK NEUCA GK Prosper 1Q 2009 2Q 2009 3Q 2009 4Q 2009 1Q 2010 2Q 2010 +1,01 p.p. Q/Q wzrost marży brutto ze sprzedaży w 2Q 2009 osiągnięcie zwiększania skali po połączeniu z GK Prosper mniejszy udział nierentownych klientów w przychodach poprawa marży brutto w konsolidowanych spółkach w 1H 2009 zrealizowano większość korzyści rabatowych zgromadzonych na koniec 2008 roku
Wyniki skon. bez zdarzeń 1-razowych (mln zł) 1H 2010 1H 2009 * zmiana % r/r 2Q 2010 2Q 2009* zmiana % r/r przychody 3 092,2 2 545,3 21,5% 1 495,7 1 371,4 9,1% zysk brutto ze sprzedaży 262,7 199,1 31,9% 133,9 101,5 31,9% EBITDA 43,4 24,1 79,9% 19,6 6,0 224,7% EBIT 32,4 15,6 107,5% 14,1 0,8 n/a wynik netto 15,1 7,5 102,7% 5,9-0,1 n/a % przychodów ze sprzedaży zysk brutto ze sprzedaży 8,50% 7,82% +0,67 p.p. 8,95% 7,40% +1,6 p.p. EBITDA 1,40% 0,95% +0,46 p.p. 1,31% 0,44% +0,9 p.p. EBIT 1,05% 0,61% +0,43 p.p. 0,94% 0,06% +0,9 p.p. wynik netto 0,49% 0,29% +0,20 p.p. 0,40% -0,01% 0,4 p.p. ponad 100% wzrost r/r skorygowanego zysku netto i EBIT w 1H 2010 wyniki poniżej linii zysk brutto ze sprzedaży skorygowane o księgowe rozliczenie ujemnej wartości firmy z tyt. zakupu akcji Prospera odpowiednio o 11,7 mln zł w 2Q 09 oraz 2,5 mln zł w 1Q 10 ponadto pozostałe koszty operacyjne za 2Q 10 były wyższe o +6,5 mln zł Q/Q pozostałe koszty operacyjne w 1 H 2010
Koszty jednorazowe Pozostałe koszty operacyjne 1Q i 2Q 2010 (tys. zł) 1Q 2010 2Q 2010 różnica pozostałe koszty operacyjne 4 677 11 209 6 532 niedobory / likwidacja 1 122 2 364 1 242 utworzone odpisy aktualizujące należności 1 905 4 938 3 033 spisane należności - 1 366 1 366 inne 750 1 517 767 (tys. zł) 4Q 2009 1Q 2010 2Q 2010 koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu Koszty sprzedaży i k.o.z. 4Q 09-2Q 10 110 677 111 382 110 972 koszty restrukturyzacji 1 750 0,50 mln zł odprawy back office 0,45 mln zł ekwiwalent za niewykorzyst. urlopy (ACCEDIT) 0,4 mln zł odprawy i ekwiwalent za niewykorzystane urlopy w logistyce 0,4 mln zł koszty Prosper koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu skoryg. 110 677 111 382 109 222 Zmiana +0,6% -1,9%
Zadłużenie i rotacja majątku Zobowiązania finansowe* [tys. zł] 30.06.2010 31.03.2010 31.12.2009 + 3,5 mln zł Q/Q wzrost zadłużenia finansowego leasing na stałym poziomie zmiana struktury zadłużenia, zob. długoterminowe stanowią 35% ogółu zob. finansowych > długoterminowe 151 882 102 063 96 410 > krótkoterminowe 278 976 325 254 281 560 RAZEM 430 858 427 317 377 970 leasing 63 023 65 693 55 186 udział Leasingu 14,6% 15,4% 14,6% wzrost stanu zapasów Q/Q sfinansowany wzrostem zobowiązań handlowych wzrost zobowiązań finansowych w części długoterminowej +49,8 mln zł Q/Q oraz spadek zobowiązań finansowych w części krótkoterminowej -46,3 mln zł Q/Q Zmiana stanu Q/Q [tys. zł] 2Q 2010 1Q 2010 4Q 2009 1. zapasów -179 450 284 477-171 830 2. zobowiązań handlowych +187 432-264 636 133 241 3. suma (1.+2.) +7 982 +19 841-38 589 4. zobowiązań finansowych +3 541 +49 347-23 440 5. suma (3.+4.) +11 523 +69 188-62 029 Rotacja majątku obrotowego [dni] 2Q 2010 1Q 2010 4Q 2009 wydłużenie cyklu konwersji gotówki do 16 dni spowodowane głównie wydłużeniem cyklu rotacji należności w następstwie zmiany struktury oraz sezonowości sprzedaży 1. cykl rotacji zapasów 46 46 50 2. cykl rotacji należności 46 41 42 3. cykl operacyjny (1.+2.) 92 87 92 4. cykl rotacji zobowiązań 76 76 82 5. cykl konwersji gotówki (3.-4.) 16 11 11
Redukcja zadłużenia 2010-2012 [mln zł] 500 Dług netto EBITDA 10,0 Dług netto 375 EBITDA 2010 prognoza 7,5 250 125 4,6 4,6 3,2 220 2,4 5,0 2,5 0 06/2010 12/2010 12/2011 12/2012 0,0 konserwatywne założenie przy utrzymaniu prognozowanego zysku dla celów prezentacyjnych uwolnione środki będą wykorzystane do finansowania bieżącej działalności handlowej oraz inwestycji założenia EBITDA na poziomie prognozy na 2010 rok, tj. 90 mln PLN w okresie do końca 2012 Dług netto na koniec 1H 2010 w wysokości 415 mln PLN redukcja zadłużenia rozłożona w kolejnych latach: -100 mln PLN skrócona rotacja zapasów wraz z restrukturyzacją logistyki -80 mln PLN sprzedaż majątku trwałego zyski zatrzymane możliwy spadek zadłużenia netto do poziomu 2,4x EBITDA
SPÓŁKI GRUPY NEUCA
SYNOPTIS PHARMA wzrost sprzedaży 65% wzrostu sprzedaży do aptek 160% wzrostu odsprzedaży z aptek ponad 1,4 mln PLN z nowych wdrożeń: Nursea Omnicardia i Nursea Urextra systematyczna poprawa dystrybucji Nursea Omnicardia wprowadzona pod koniec 03.2010, dostępna w 6,0 tys. aptek. Nursea Urextra, wprowadzona w poł. 05.2010, dostępna w 5,5 tys. aptek kolejne produkty do wprowadzenia w 2 połowie 2010 kolejne suplementy diety: β-rutyna oraz witaminy dla dzieci trwają przygotowania do wprowadzenia linii Rx-owych wzmocnienie świadomości marki marketing ATL jesienią 2010
Świat Zdrowia Sieć współpracujących aptek, które zachowując swoją niezależność właścicielską, korzystają z narzędzi i rozwiązań typowych dla nowoczesnych sieci handlowych. ponad 1600 aptek na koniec I półrocza 2010 r. sprzedaż do aptek z sieci: ponad 786 mln PLN (1/4 obrotu Grupy) apteki zrzeszone w programie partnerskim Świat Zdrowia dokonują zakupy o wartości o 54% większej niż pozostałe apteki, będące klientami Grupy NEUCA. Wdrożenie programu Partner do 200 aptek (plan na ten rok ok. 400). co najmniej 80% obrotu apteki realizowane w Grupie NEUCA w zamian wsparcie w zarządzaniu, narzędzia POF Program Opieki Farmaceutycznej pilotażowy projekt w Wielkopolsce zakończony sukcesem (28 aptek, II kw.). Rozwój programu na terenie kraju. Ostatnie miesiące 2010 r. planowane osiągnięcie progu rentowności.
NEKK wygrany przetarg nowa kampania Vobis klienci spoza Grupy Neuca Urząd Miasta Poznań, Novo Nordisk, Harper Hygenic, Cinema City, WINDWAY 4 mln zł przychodów w 1H 10, w tym 0,8 mln zł od klientów zewnętrznych Nekk przygotował całą koncepcję kreatywną kampanii "Pierwszy w klasie" dla Vobis - Hasło kampanii i pomysł kreatywny ma nawiązywać jednocześnie do czasu, w którym rozpoczyna się kampania (wrzesień - powrót do szkoły, a więc wzmorzone zapotrzebowanie na sprzęt komputerowy) oraz do "pierwszej w klasie" a więc wysokiej jakości oferty Vobis, naszym zamiarem było odejście od klasycznej komunikacji promocyjnej dla branży IT i zaintrygowanie odbiorcy lekko niestandardowym layoutem - kampania trwa od 16 sierpnia do 30 września i jest podzielona na dwa etapy - outdoorowy (bilbordy i siatki wielkoformatowe w całej Polsce) oraz drugi etap, w którym od 1 września startują spoty telewizyjne, radiowe i reklama w kinie - finalny projekt outdooru został oparty na kreacji NEKK z modyfikacjami grafików Vobis - NEKK jest również autorem spotów radiowych i telewizyjnych
ILC Wprowadzenie do aptek produktu AMAX. AMAX Net program do porównywania ofert i zarządzania zamówieniami w trakcie testów rynkowych, przygotowane do wdrożenia w IV kw. zakłada min 500 aptek posługujących się tym narzędziem dobra platforma do wprowadzenia pełnej wersji AMAX (program apteczny), który jest także w trakcie pierwszych wdrożeń w aptekach
Podsumowanie utrzymanie silnej pozycji rynkowego lidera poprawa rentowności operacyjnych koncentracja na restrukturyzacji wewnętrznej rozwój nowych biznesów zgodnie z planem