Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. -20,0-10,0-10,0 20,0

Transkrypt

1 poniedziałek, 23 października 2017, 08:57 Sytuacja rynkowa Na zamknięciu tygodnia pojawiły się dalsze spadki. Indeks jest strefie wsparcia wrześniowego dołka. Patrząc na wysoki spadkowy korpus całotygodniowej świecy w połączeniu negatywnymi dywergencjami na wybranych wskaźnikach AT to jest duże ryzyko przebicia. Dla m40 świeca młot piątkowej sesji zwiększa prawdopodobieństwo odbicia. Natomiast nadal w dużej słabości jest indeks małych spółek s80 dla którego po czwartkowych przebiciu obszaru 14,5 tys pkt. krótkoterminowe perspektywy pozostają spadkowe. W piątek wieczorem pojawiła się decyzja agencji ratingowej S&P Global Ratings potwierdzająca ocenę dla Polski BBB+ z perspektywą stabilną. Wskazywana jest elastyczność i wydajność krajowej gospodarki przy ryzyku przestymulowania transferami socjalnymi oraz niepewnym odbiciem w inwestycjach prywatnych. W komunikatach spółek zwracamy uwagę na ostatnie doniesienia z LPP. Mimo iż spółka obecnie jest pod presją oczekiwanych regulacji zmian w handlu weekendowym, to zgodnie zapowiedziami prezesa spółki podtrzymany jest zamiar zwiększania powierzchni handlowej sieci sprzedaży o ok. 1 rocznie. Do końca 2020r. grupa planuje wydać na inwestycje w rozwój sieci ok. 1,5 mld zł. Pozytywnie są oceniane pierwsze tygodnie działalności flagowego sklepu w Londynie. Aczkolwiek nastroje akcjonariuszy lekko schłodziła opinia prezesa o wycenie akcji wskazująca na przedział 7-7,5 tys zł. Z kolej spółka COMARCH podała, że konsorcjum w skład którego wchodzi dostarczy i wdroży system cyfrowej rejestracji przebiegu rozpraw sądowych w sądach powszechnych. Wartość umowy opiewa na blisko 138 mln zł. Okres realizacji umowy to koniec sierpnia 2018r. Technicznie notowania spółki po uprzednim spadku w okresie ostatnich tygodni stabilizują notowania wzmacniając prawdopodobieństwo wzrostowego wybicia. W dzisiejszym kalendarium nie istotniejszych publikacji makro. Natomiast gęściej wypełniony wydarzeniami będzie jutrzejszy dzień, i główne pozycje stanowią szacunkowe odczyty wskaźników PMI dla głównych gospodarek oraz raport z krajowego rynku pracy w comiesięcznym podsumowaniu gospodarczym GUS. w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (-0.) Vol 922,675 Jun Jul Aug Sep Oct - Volume = 922,674.88, Open Interest = RSI(15) = MACD(12,26) = 63.40, Signal(12,26,9) = ,500 66,000 65,500 65,000 64,500 64,000 63,500 63,000 62,500 62,000 61,500 61,000 60,500 60,000 59,500 59, M 2M 1M 500, Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,3 0,0 CAC ,4 0,1 FTSE ,2 0,0 BUX ,6 0,1 S&P ,2 0,5 DJIA ,6 0,7 SHC* 3 381,8 0,1 NASDAQ 6 629,1 0,4 BOVESPA ,5 0,1 NIKKEI* ,9 1,1 HANG SENG* ,2-0,7 XU ,7 0,1 RTS 1 134,5-0,4 * - Zmiana na godzinę 7:21 Indeksy Polskie ,6 0, ,5-0,1 M ,8 0,2 S ,0-0,5 NCINDEX 295,7-0,5 Waluty USD/PLN 3,60 0,3 EUR/PLN 4,24 0,1 EUR/USD 1,18-0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,38 9 USA 10YT 2,38-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 52,1 0,4 Złoto (USD/oz) 1 276,7-0,3 Miedź (USD/t) 6 921,5-0,2 : Największe wzrosty i spadki (%) ESOTIQ & HENDERS 16,3 BUMECH 6,4 TESGAS 6,0 QUANTUM 5,7 KERNEL 5,0 ADIUVO INVESTMEN -7,6 IMPERA CAPITAL S -7,7 - ADX(14) = 25.99, +DI = 23.51, -DI = TXM SA AWBUD SA EKOEXPORT -8,2-9,3-11,6 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software ,0-10,0-10,0 20,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZA AMBRA IDEABANK Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,60 zł na akcję. Wybrane komunikaty ze spółek AGORA Liczba płatnych prenumerat cyfrowych Gazety Wyborczej wyniosła 110 tys., co oznacza realizację jednego z celów strategicznych Agory - podała spółka. ATAL Atal przekazał w pierwszych trzech kwartałach 2017 roku łącznie lokali, czyli więcej r/r o 32 proc. - podał deweloper w komunikacie. W samym trzecim kwartale 2017 roku wydano 586 mieszkań. COMARCH Konsorcjum, którego liderem jest Comarch dostarczy i wdroży system cyfrowej rejestracji przebiegu rozpraw w sądach powszechnych - podała spółka. Wartość umowy to 137,8 mln zł. GETBACK GPW Zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej GetBacku w III kwartale 2017 roku wyniósł 69,6 mln zł - wynika z obliczeń PAP. Przychody wzrosły o 108% r/r do 538,3 mln zł, a EBIT wzrósł o 3/4 do 259 mln zł. GPW podjęła decyzję o ujęciu w sprawozdaniu za III kw. zdarzeń jednorazowych, mających dodatni wpływ na wynik finansowy grupy łącznie w wysokości 6,6 mln zł - podała giełda. IDEABANK IFIRMA Idea Bank zwiększyła odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości inwestycji w jednostkę stowarzyszoną, czyli akcji Open Finance o kwotę 20 mln zł, co skutkuje całkowitym poziomem odpisów w wysokości 30 mln zł - podał bank w komunikacie. Ujęcie odpisu w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym grupy, obniży jej wynik za III kwartał 2017 r. o kwotę 20 mln zł. Zarząd spółki Ifirma postanowił wypłacić akcjonariuszom zaliczkę na poczet dywidendy za rok obrotowy 2017 w kwocie 0,05 zł na akcję - podała spółka. Całkowita kwota zaliczki wyniesie 320 tys. zł. KERNEL Kernel w I kwartale roku obrotowego 2017/18 zmniejszył sprzedaż zboża o 31,9% r/r, do 804,68 tys. ton - podała spółka. Sprzedaż oleju wzrosła r/r o 13, do 392,8 tys. ton. Sprzedaż oleju butelkowanego zwiększyła się o 53% do 32,6 mln litrów. LPP 1) LPP chce zwiększać powierzchnię sieci sprzedaży o ponad 10 proc. rocznie - poinformował prezes LPP Marek Piechocki. 2) Grupa LPP jest zadowolona z wyników sprzedaży otwartego we wrześniu flagowego sklepu Reserved w Londynie - poinformował prezes LPP Marek Piechocki. 3) Akcje LPP są warte obecnie około 7-7,5 tys. zł - poinformował prezes spółki Marek Piechocki. MLP GROUP MLP Bucharest, spółka zależna MLP Group, zawarła umowę kupna nieruchomości w Rumunii za 4 mln euro - poinformował MLP Group. Powstanie tam nowy park logistyczny. Docelowo obiekty będą oferowały około 80 tys. m kw. powierzchni magazynowej. MURAPOL PGNIG Murapol zawarł przedwstępną umowę zakupu nieruchomości we Wrocławiu za 13 mln zł netto - podała spółka. Murapol zamierza wybudować tam 426 lokali mieszkalnych o łącznej powierzchni użytkowej mieszkalnej ok m kw. Szacowany wolumen sprzedaży gazu ziemnego przez grupę PGNiG w III kwartale 2017 r. wyniósł 4,60 mld m sześc. wobec 4,25 mld m sześc. w analogicznym okresie poprzedniego roku - podała spółka. ROBYG Robyg wprowadza do sprzedaży 90 mieszkań w ramach budowy Osiedla Życzliwa Praga na warszawskim Tarchominie - podał deweloper. TAURON Analizy dotyczące budowy instalacji zgazowania węgla na potrzeby przemysłu chemicznego wciąż trwają; chodzi o poziom kosztów, jaki będzie akceptowalny strategicznie dla partnera chemicznego wskazują przedstawiciele Tauronu.

3 UNIMOT Unimot szacuje wstępnie, że w III kw. zanotował wzrost jednostkowego zysku netto o 4% r/r, do 11,2 mln zł, a przychodów o 14%, do 759 mln zł. Spółka informuje, że we wrześniu marże z hurtowej sprzedaży oleju napędowego kształtowały się na stosunkowo niskim poziomie. Przegląd prasy ENERGA PKNORLEN STELMET UNION Ruszają sądowe batalie Energi o setki milionów złotych. Pozwanymi są farmy wiatrowe i banki je kredytujące. Na pierwszy ogień idzie BOŚ - ustaliła "Rz". Nie ma planu dezinwestycji na Litwie. Jesteśmy inwestorem długoterminowym, co oznacza, że łatwo się nie poddamy, choć mamy świadomość, że rozwój sytuacji rynkowej może iść w różnych kierunkach, niekoniecznie sprzyjających naszej branży - powiedział Wojciech Jasiński, prezes PKN Orlen. Dodał, że również czeska inwestycja Orlenu ma charakter strategiczny i spółka nie zamierza się z niej wycofać. /DGP/ Zarząd Stelmetu zdecydował o pozostawieniu środków pozyskanych przed rokiem z emisji akcji w kapitale obrotowym spółki. Uznał to za bardziej optymalny wariant, niż przeznaczenie ich na spłatę długoterminowego kredytu inwestycyjnego, z którego sfinansowano budowę zakładu w Grudziądzu /Parkiet/ Mniejsze spółki mogą pozytywnie zaskoczyć - ocenia Tomasz Matras z Union Investment TFI. W I półroczu dały im się we znaki rosnące koszty. Jednak firmy dostosowują się do nowych warunków. Pozytywna zmiana powinna być już widoczna w raportach za III kwartał. W pełni będzie zauważalna w IV kwartale. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej HANDLOWY Wysoki biały korpus na rosnącym wolumenie oznaką zakończenia lokalnej korekty. INGBSK Dwudniowy test linii trendu wzrostowego na wysokim wolumenie, świecami przypominającymi wymową formacje młotów. KERNEL Wyraźna próba obrony ważnego wsparcia na 46,62 zł. Na wykresie pojawił się biały korpus na średnim wolumenie. MEDICALG Test długoterminowego dołka na 193 zł na niskim wolumenie atut popytowy. PEP Obrona dolnego zakresu średnioterminowej konsolidacji na 11,09 zł. TRITON Obrona lokalnego dołka na 3,18 zł świecą młot. WAWEL Notowania akcji od kilku sesji bronią dołka średnioterminowej konsolidacji na 949 zł.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek LVC - Daily Open 45, Hi 46.53, Lo 44.45, Close (3.4%) Vol 57,025 MA(Close,15) 58 SNS - Daily Open 4.76, Hi 4.84, Lo 4.76, Close 4.84 (0.8%) Vol 8,470,753 MA(Close,15) Jul Aug Sep Oct LVC - Volume = 57,025.00, MA30 = 32, , Jun Jul Aug Sep Oct SNS - Volume = 8,470,753.00, MA30 = 1,366, M 6M LVC - RSI(15) = ,000 0 SNS - RSI(15) = M 2M LVC - ADX(14) = 36.76, +DI = 19.13, -DI = SNS - ADX(14) = 18.58, +DI = 13.36, -DI = LVC - MACD(12,26) = -0.97, Signal(12,26,9) = SNS - MACD(12,26) = -0.00, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. LIVECHAT Odbicie od średnioterminowego potrójnego dołka na 47,49 zł białym korpusem na rosnącym wolumenie zapowiada kontrę popytu i odreagowanie ostatnich spadków. SYNTHOS Formacja przenikania na wysokim wolumenie przy dołku lokalnej korekty.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 wrzesień 5,5 5,5 Wtorek 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu październik 56,0 55,8 9:00 Francja Indeks PMI dla usług październik 56,9 54,9 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu październik 60,0 59,3 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług październik 55,5 53,5 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu październik 57,8 57,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług październik 55,6 54,7 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % wrzesień 6,9 7,0 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu październik 53,5 52,8 15:45 USA Indeks PMI dla usług październik 55,2 55,3 16:00 USA Indeks Fed z Richmond październik 16,0 19,0 Środa 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo październik 115,1 115,2 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % październik 3,6 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % wrzesień 1,0 2,0 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % wrzesień 0,5 0,5 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. wrzesień 554,0 560,00 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk październik -5731,0 Czwartek 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 wrzesień 5,0 5,0 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % październik 0,0 0,0 14:00 Polska Protokół z posiedzenia RPP październik 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. październik 235,0 222,0 14:30 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC październik Piątek 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 3Q 2,5 3,1 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan październik 100,8 101,1 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,6 0,0 0,0-1,1 2,8 23,1 32, ,5-0,1 0,0-0,6 5,2 26,6 40,7 M ,8 0,2 0,0-1,9-1,4 14,6 18,4 S ,0-0,5 0,0-5,1-8,7 0,6 0,5 Banki 7 597,3-0,5 0,0 1,2 1,8 21,3 28,4 Budownictwo 2 960,8-0,3 0,0-6,7-13,0 3,6 1,7 Chemia ,4 0,1 0,0-1,6 5,8 15,1 15,0 Deweloperzy 2 115,6-1,5 0,0-3,0 0,3 15,7 19,3 Energetyka 3 245,8 0,3 0,0-1,3-1,4 27,2 28,4 Informatyka 2 056,5-0,1 0,0-2,8-4,3-4,6 3,8 Media 4 700,8-0,3 0,0-2,1-9,3 3,0 5,5 Paliwa 7 984,8 0,3 0,0 0,7 12,4 40,9 66,8 Spożywczy 3 591,3 2,6 0,0-8,6-19,2-13,6-7,1 Surowce 4 784,8-0,3 0,0 4,2 8,9 36,1 66,2 Telekomunikacja 715,8-0,7 0,0-4,3-3,4-1,9-3,4 Ukraina 500,9 1,8 0,0-6,2-19,1-6,8-2,3 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 056,6 0,4 0,0 1,0 5,2 14,6 13,8 BUX ,6 0,1 0,0 2,5 9,8 22,3 32,3 XU ,7 0,1 0,0 4,2 1,5 38,8 37,6 FTSE ,2 0,0 0,0 2,9 0,9 5,3 7,2 DAX ,3 0,0 0,0 3,2 6,1 13,2 21,3 CAC ,4 0,1 0,0 1,7 5,0 10,5 18,4 SMI 9 237,1 0,0 0,0 1,1 3,3 12,4 15,0 EuroStoxx ,1 0,1 0,0 1,8 4,4 9,6 17,1 S&P ,2 0,5 0,0 2,9 4,2 15,0 20,3 DJIA ,6 0,7 0,0 4,4 8,1 18,0 28,6 BOVESPA ,5 0,1 0,0 1,3 18,1 26,8 19,2 Shanghai Composite 3 381,8 0,1 0,1 0,9 4,4 9,0 9,4 Nikkei ,9 1,1 1,1 6,8 7,9 13,4 26,2 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,18-0,1-0,1-0,7 1,1 11,9 8,1 EUR-PLN 4,24 0,1 0,1-0,8-0,5-3,7-1,7 USD-PLN 3,60 0,3 0,3-0,1-1,6-13,9-9,2 CHF-PLN 3,66 0,3 0,3-1,9-5,4-10,9-8,3 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 184,1 0,0 0,0 0,3 4,2-4,4-2,8 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 52,1 0,4 0,4 2,0 12,1-8,7-4,7 Złoto (USD/oz) 1 276,7-0,3-0,3-2,6 1,7 11,3 1,0 Srebro (USD/oz) 17,0-0,2-0,2-1,1 3,1 6,7-3,4 Miedź LME (USD/t) 6 921,5-0,2 0,0 6,8 16,8 25,3 49,4

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 360, ,8 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 15,0 15,9 14,3 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,7 HANDLOWY 70, ,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 15,4 18,0 15,0 INGBSK 190, ,4 2,0 1,8 0,0-0,0 19,7 17,3 15,0 MBANK SA 449, ,5 1,3 1, ,6 17,2 14,4 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,2 14,1 12,8 PEKAO 125, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 14,4 15,0 13,9 PKOBP 37, ,4 1,3 1,2-0,0 0,0 16,1 15,8 14,0 Ubezpieczyciele PZU 46, ,1 2,7 2,5 0,0 0,0 0,1 16,8 14,5 12,6 Paliwa LOTOS 61, ,2 9,5 10,0 PKN ORLEN 121, ,7 0,6 0,6 6,0 5,6 6,2 9,1 8,8 10,8 PGNIG 6, ,1 1,0 1,0 6,0 4,7 4,4 16,4 11,2 10,6 Górnictwo i metale BOGDANKA 72, ,3 1,3 1,2 3,9 3,7 3,3 13,5 11,4 9,0 JSW 101, ,2 0,9 1,0 7,6 2,1 2,7 2708,5 4,9 7,2 KGHM 122, ,5 1,4 1,3 9,9 5,1 4,6-10,7 8,0 Energetyka ENEA 13, ,1 1,1 1,0 5,4 4,7 4,1 7,2 6,2 5,8 ENERGA SA 12, PGE SA 13, ,0 1,2 1,2 4,6 4,2 4,1 9,6 9,0 8,8 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,4 4,3 16,3 5,2 5,7 Chemia GRUPA AZOTY SA 74, ,8 0,8 0,8 7,4 6,1 5,7 19,8 15,3 14,5 CIECH 60, ,2 1,2 1,2 4,7 5,5 6,0 5,4 8,3 9,8 POLICE 20, ,8 0,7-9,8 6,5 6,6 22,4 10,5 - PULAWY 182, ,7 0,6 0,6 4,5 4,2 3,8 12,9 11,5 10,5 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 8,2 8,7 25,0 10,4 12,2 Telekomunikacja NETIA 4, ,0 1,1 1,1 3,7 4,1 4,3 42,7 31,1 35,0 ORANGE POLSKA SA 4, ,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4, ,1 Budownictwo BUDIMEX 205, ,9 0,8 0,7 9,3 8,6 9,6 12,8 11,6 13,2 ELBUDOWA 96, ,4 0,5 0,5 5,7 5,9 6,0 8,3 9,9 9,9 ERBUD 26, ,2 0,2 0,2 7,8 7,8 7,5 9,5 12,1 11,1 TRAKCJA SA 10, ,6 0,6 0,5 8,6 9,0 8,0 9,6 11,5 9,5 ULMA 70, ,0 1,7 1,5 5,8 4,6 3,7 28,5 17,5 11,9 UNIBEP 11, ,3 0,2 0,2 9,4 7,2 6,3 12,1 10,0 9,2 Deweloperzy DOMDEV 79, ,6 1,3 1,1 11,1 7,4 6,0 15,7 10,7 8,8 GTC 9, ,0 13,9 12,2 11,7 14,3 15,5 27,6 53,1 51,3 POLNORD 8, ,7 2,6 2,0-50,0 27,5-25,2 11,8 Media AGORA 15, ,6 0,6 0,6 6,2 5,9 5,8-103,2 57,8 CYFRPLSAT 24, ,7 2,7 2,7 7,2 7,2 7,2 15,3 14,1 12,4

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 45, ,9 1,1 1,3 8,5 8,3 8,1 6,9 11,0 12,4 COMARCH 177, ,6 1,5 1,3 9,6 10,8 9,3 19,0 19,1 16,5 SYGNITY 3, ,1 0,2 0,1 3,0-4, ,4 Dystrybutorzy IT ABPL 26, ,1 0,1 0,1 7,8 7,1 6,8 6,3 5,8 5,5 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,1 9,6-14,1 13,8 12,8 ACTION 4, ,0 0, , ,2 - Przemysł APATOR 29, ,3 1,2 1,2 10,8 8,4 7,7 15,8 12,8 11,0 BORYSZEW 9, ,8 0,7 0,7 11,2 8,5 8,1 12,5 11,3 11,0 FAMUR 5, ,3 2,8 3,2 14,0 9,4 6,9 33,4 25,7 17,2 FORTE 68, ,2 2,1 1,9 14,3 14,7 11,8 14,9 15,6 13,0 PFLEIDERER GROUP 43, IMPEXMET 4, ,5 0,5 0,5 6,4 6,1 5,6 6,7 6,5 6,1 KOPEX 3, , KETY 390, ,9 1,6 1,5 10,8 9,6 8,7 13,3 14,9 13,6 PAGED 58, ,5 1,3 1,3 9,7 7,9 7,5 15,9 12,5 11,5 Handel AMREST HOLDINGS 350, ,1 1,6 1,3 16,3 13,3 10,4 39,0 35,3 25,3 CCC SA 265, ,1 2,4 2,0 52,4 44,6 32,0 34,6 33,1 25,0 EMPERIA 90, ,5 0,4 0,4 8,2 8,7 7,7 22,0 24,4 21,6 EUROCASH 36, ,2 0,2 0,2 11,0 11,1 9,6 27,0 30,5 22,2 LPP 7670, ,2 1,9 1,7 26,6 16,4 13,8 81,3 37,4 29,1 Leki i dystryb. farm. MABION 100, ,3 5, , ,3 NEUCA 257, ,3 0,3 0,2 11,3 11,7 10,2 10,8 11,4 10,0 SELVITA SA 46, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich