60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M 2,000M

Transkrypt

1 czwartek, 17 stycznia 2019, 08:58 Sytuacja rynkowa Po informacjach tyczących się głosowania w sprawie umowy brexitowej FTSE 100 zakończył wczoraj sesję na 0,47% minusie. W UK po wczorajszej rozgrywce na giełdzie odbyło się także zapowiedziane głosowanie nad wotum nieufności rządu premier T. May, które wygrała wraz ze swoją partią stosunkiem głosów 325 do 306. Zaraz po głosowaniu T. May prowadziła dyskusję z oponentami nt. Brexitu a Jeremy Corbyn, który dzień wcześniej zainicjował głosowanie, domagał się wykluczenia możliwości wyjścia UK z UE bez umowy. Premier będzie musiała przedstawić kolejne działania w związku z brexitem najpóźniej do poniedziałku. Te informacje mogą oddziaływać na dzisiejsze nastroje na angielskiej giełdzie. Mogłoby się wydawać, że skoro londyńska giełda negatywnie zareagowała na informację o nieprzyjęciu umowy brexitowej to także negatywnie zareaguje na wiadomość o braku dymisji pani premier, ale po wynikach nad wotum nieufności kurs dolara umocnił się. Plusy na Wall Street były determinowane przez wyniki głównych banków. Goldman Sachs podał informację o zysku na akcję w IV kw roku w wysokości 6,04 USD w stosunku do konsensusu na poziomie 4,3 USD. Akcje zwyżkowały o 8% na sesji i był to najlepszy dzień sesyjny dla spółki w ciągu ostatnich 10 lat. Bank of America podobnie, 7% na plusie po informacji o nadwyżkowym zysku na akcję za IV kw. na poziomie 0,7 USD wobec konsensusu 0,63 USD. Dzisiaj wpływ na zachowanie głównych indeksów w US będą miały wyniki Morgan Stanley, Netflixa i American Express. W Warszawie również zwyżki. PGNiG jako główny inicjator dodatnich zwrotów po podpisaniu umowy o poszukiwanie i wydobycie węglowodorów w emiracie Ras al.-chajma. CCC na 0,6% minusie po informacji o braku uregulowania należności na 45,9 mln zł wobec Gino Rossi. W 20 najbardziej zaniżała wyniki JSW, w której związkowcy nie ustępują w protestach przeciwko odwołaniu dwóch członków zarządu. Na wykresie został przełamany wspominany średnioterminowy opór na poziomie pkt. Kolejnym barierą podażową będzie poziom ok pkt., którego przełamanie będzie oznaczało pobicie poziomów osiąganych końcem lipca 2018 roku. /Wioletta Pawłowska/ w układzie dziennym - Daily Open 59636, Hi , Lo , Close ,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,2 0,4 CAC ,7 0,5 FTSE ,7-0,5 BUX ,0 0,8 S&P ,1 0,2 DJIA ,2 0,6 SHC* 2 570,2 0,0 NASDAQ 7 034,7 0,2 BOVESPA ,1 0,4 NIKKEI* ,3-0,2 HANG SENG* ,7-0,1 XU ,5 2,4 RTS 1 153,0 0,4 * - Zmiana na godzinę 7:20 Indeksy Polskie ,4 0, ,2 0,8 M ,0 1,3 S ,9 0,7 NCINDEX 213,5-0,4 Waluty USD/PLN 3,76 0,1 EUR/PLN 4,28 0,0 EUR/USD 1,14 0, Sep Oct Nov Dec Volum e = 881,478,592.00, MA30 = 881,836, RSI(15) = ADX(14) = 15.44, +DI = 30.33, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M 2,000M Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 2,78 4 USA 10YT 2,71-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 52,0-0,7 Złoto (USD/oz) 1 292,6-0,1 Miedź (USD/t) 5 938,3 0,9 : Największe wzrosty i spadki (%) VIVID GAMES SA 26,4 EKOEXPORT 15,1 ERBUD 9,1 ALTA SA 8,5 ATLASEST 8,3 NTTSYSTEM -5,0 ARTIFEX MUNDI SA -5,4 SKYLINE -6,8 ZUE SA -7,2 SOLAR CO SA -8,0-10,0-10,0 20,0 30,0-1,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach INC VOTUM American Express, Netflix Morgan Stanley NWZA ws. powołania członka RN oraz zmiany regulaminu RN. NWZA ws. wyrażenia zgody na zawarcie przez spółkę aneksów do umów pożyczek z członkami zarządu. Publikacja raportu za IV kwartał 2018 roku. Wybrane komunikaty ze spółek ABC DATA Czeska spółka zależna ABC Data otrzymała decyzję organu podatkowego, zgodnie z którą ma zapłacić 5,5 mln zł podatku od towarów i usług za miesiąc sierpień 2014 r. - poinformowała ABC Data. ATAL GINO ROSSI Atal rozpoczął sprzedaż trzeciego etapu krakowskiej inwestycji Atal Kliny Zacisze, w ramach którego powstać mają trzy budynki ze 143 mieszkaniami oraz jednym lokalem usługowym - poinformował deweloper w komunikacie. Gino Rossi nie uregulowało części zobowiązań w wysokości 45,9 mln zł wynikających z wierzytelności nabytych w grudniu przez CCC - podało Gino Rossi w komunikacie. I2DEV Umowa inwestycyjna i2 Development zawarta z YIT Development może zmniejszyć wartość skonsolidowanego zadłużenia netto z 199,6 mln zł na 30 września 2018 roku do ok. 22 mln zł - wynika z komunikatu i2 Development. INTER CARS KGHM KRUK MLPGROUP NEWAG PGNIG Grupa Inter Cars, której przychody zwiększyły się w 2018 roku o 16,1 proc. do 7,87 mld zł, jest zadowolona z wyników sprzedażowych. W 2019 r. akceptowalny będzie wzrost przychodów poniżej 10 proc., gdyż nadal gwarantuje wzrost udziałów rynkowych firmy - poinformował PAP Biznes Piotr Zamora, członek zarządu Inter Cars. Centralne Biuro Antykorupcyjne prowadzi czynności w dwóch przedsiębiorstwach należących do grupy KGHM. Spółka deklaruje pełną współpracę z organami - podał KGHM w komunikacie prasowym. CBA zatrzymało sześć osób, które miały fałszować złom miedziowy dostarczany KGHM - dowiedziała się PAP. Kruk przeprowadzi drugą emisję obligacji publicznych o wartości nominalnej 25 mln zł w ramach V programu emisji obligacji. Zapisy potrwają od 24 stycznia do 5 lutego - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. 1) Sytuacja w branży magazynowej jest bardzo dobra, jednak w Niemczech zauważalne są symptomy spowolnienia - ocenia Radosław T. Krochta, prezes MLP Group. Grupa widzi duży potencjał do dalszego rozwoju w Polsce, gdzie jednym z motorów napędowych branży powinien być rosnący sektor e-commerce. Grupa widzi też szansę na wejście w tym roku do Austrii. 2) MLP Group spodziewa się w 2019 roku dwucyfrowego tempa wzrostu przychodów, wyniku netto i aktywów netto - poinformował PAP Biznes prezes Radosław T. Krochta. Dynamika wzrostu przychodów w IV kw r. powinna być zbliżona do tej odnotowanej we wcześniejszych kwartałach. Grupa chce wydać na grunty w tym roku ok. 100 mln zł. Konsorcjum z Newagiem dostarczy kolejnych 10 pojazdów metra w Sofii w wyniku skorzystania z prawa opcji przez zamawiającego, którym jest Metropoliten EAD - poinformowała spółka w komunikacie. Szacowana wartość prac przypadających na spółkę w ramach opcji wynosi 79,42 mln zł netto. PGNiG podpisało umowę, umożliwiającą poszukiwanie i wydobycie węglodwodorów w emiracie Ras al- Chajma, wchodzącym w skład Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Umowa dotyczy koncesji, którą PGNiG zdobyło w grudniu 2018 r. PKNORLEN Grupa PKN Orlen miała na koniec 2018 roku łącznie 2803 stacje paliw, z czego 1787 na terenie Polski - poinformowało PAP Biznes biuro prasowe płockiego koncernu. PKOBP PKO BP ocenia, że spełni wymogi do wypłaty dywidendy na poziomie 50 proc. z zysku za 2018 rok - poinformował PAP Biznes Rafał Kozłowski, wiceprezes banku.

3 POLIMEXMS R22 STELMET ULTIMATE GAMES Spółka zależna Polimeksu Mostostal - Naftoremont Naftobudowa, zawarła umowę o wartości 326,89 mln zł netto na realizację terminala naftowego w Gdańsku - poinformował Polimex w komunikacie. Oferta konsorcjum ze spółką zależną Polimeksu oraz spółką Agat została wybrana w przetargu PERN. Informatyczna grupa R22 rozmawia o przejęciach spółek hostingowych w Rumunii i kolejnym kraju Europy Środkowo-Wschodniej, widzi też okazje akwizycyjne w Polsce - poinformował PAP Biznes prezes Jakub Dwernicki. Grupa pracuje również nad przejęciami w Skandynawii, w obszarze tzw. komunikacji wielokanałowej. Stelmet rozpoczyna test na utratę wartości firmy powstałej w wyniku nabycia brytyjskiej spółki Grange Fencing - podał Stelmet w komunikacie. Ewentualne odpisy aktualizujące mają zostać ujęte w sprawozdaniu finansowym za rok 2017/2018. Producent gier Ultimate Games złożył prospekt emisyjny akcji w Komisji Nadzoru Finansowego - podała KNF na stronie internetowej. Przegląd prasy BUDOWNICTWO Kłopoty budowlanki opóźniają wydanie pieniędzy z UE. Większość środków unijnych na transport z budżetu na lata została już zakontraktowana. Gorzej z ich wydawaniem. Nie ma gwarancji, że uda się je wszystkie wykorzystać. /DGP/ COMARCH ORANGE Cracovia odwdzięcza się Comarchowi. Kolejny transfer byłego piłkarza krakowskiego klubu, do AC Milan, dołoży do wyników firmy IT. Sportowe dziecko nie pożycza już pieniędzy od matki, pożycza jej. /PB/ Orange Polska przegrywa w sprawie na 28 mln zł. Sąd przyznał rację prezesowi urzędu antymonopolowego, który surowo ukarał telekom za praktyki godzące w interesy klientów w 2016 roku. /PB/ Sygnały analizy technicznej CIECH Kurs testuje górny zakres ważnego oporu w przedziale 48,89 50,52 zł. Jego przebicie otworzy drogę w kierunku 64,70 zł. INTERCARS Formacja przenikania na wysokim wolumenie kończąca płaską korektę? JSW Akcje testują lokalne istotne wsparcie na 64,20 zł. LIVECHAT Biały korpus na rosnącym wolumenie rozkręca odbicie. NTTSYSTEM Kurs obronił średnioterminowy dołek na 1,99 zł świecą przypominającą wymową formację czarnego młota. RONSON Kurs akcji wzrósł do dolnego ograniczenia lokalnego oporu w przedziale 0,94-0,97 zł. Na wykresie pokazała się wysoka biała świeca ale nie poparta wolumenem, co ogranicza jej wzrostową wymowę. UNIBEP Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie początkiem odbicia.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PXM - Daily Open 2.94, Hi 3.05, Lo 2.91, Close 3.05 (4.8%) Vol 725,839 MA(Close,55) = 3.70 ERB - Daily Open 10.5, Hi 11.35, Lo 10.35, Close (9.1%) Vol 25,758 MA(Close,55) Oct Nov Dec Jul Aug Sep Oct Nov Dec PXM - Volum e = 725,839.00, MA30 = 346, M ERB - Volum e = 25,758.00, MA30 = 1, , M 30,000 1M 20, ,000 10,000 0 PXM - RSI(15) = ERB - RSI(15) = PXM - ADX(14) = 22.39, +DI = 30.63, -DI = ERB - ADX(14) = 13.52, +DI = 34.22, -DI = PXM - MACD(12,26) = 0.01, Signal(12,26,9) = ERB - MACD(12,26) = 0.17, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software POLIMEXMS Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie początkiem kolejnego impulsu popytowego. ERBUD Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie początkiem odbicia.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD grudzień 57,1 51,6 41,9 0:00 Chiny Import r/r, % grudzień -7,6 4,5 2,9 0:00 Chiny Eksport r/r, % grudzień -4,4 2,0 3,9 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % listopad -3,3-2,1 1,2 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR listopad -221,0-484,0-471,0 Wtorek 0:00 Chiny Nowe kredyty (CNY) grudzień 1080,0 825,0 1250,0 0:00 Niemcy PKB r/r, % szacunek ,5 1,5 2,2 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % grudzień 1,1 1,1 1,1 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR listopad 18967,9 14,0 14:30 USA Indeks NY Empire State styczeń 3,9 11,5 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % grudzień 2,5 2,5 2,5 16:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń 13,5 23,5 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % grudzień 1,7 1,7 1,7 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % grudzień 1,7 1,7 1,7 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r grudzień 0,6 0,7 0,7 14:30 USA Ceny importu grudzień -1,0-1,3-1,90 17:00 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk styczeń -2683,0-2500,0-1680,0 Czwartek 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % grudzień 1,6 1,9 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 220,0 216,0 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii styczeń 9,5 9,4 Piątek 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % listopad 1,4 10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % grudzień 7,3 7,7 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % grudzień 15,1 17,1 10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % grudzień 5,0 4,7 10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r grudzień 2,5 2,7 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. listopad 23,0 10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % grudzień 2,8 3,0 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % grudzień 0,2 0,6 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan styczeń 96,8 98,3 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,4 0,9 1,1 3,1 5,5 4,0-10, ,2 0,8 1,2 3,6 7,5 3,8-9,1 M ,0 1,3 0,7 1,7 1,5 4,4-17,9 S ,9 0,7 1,3 2,6-2,3 3,7-26,8 Banki 7 728,7 0,4 1,3 1,7 4,0 3,7-13,9 Budownictwo 1 950,6 0,4-1,3 0,2 0,0 1,9-30,7 Chemia ,1 0,7 2,2 10,5 25,0 13,7-33,4 Deweloperzy 1 997,3 1,4 0,9 1,7-0,4 4,5-11,5 Energetyka 2 491,3-0,2 0,8-1,0 10,9 3,3-22,1 Informatyka 2 077,1 0,5-0,1 3,5 4,0 4,3-2,0 Media 4 686,8 1,6 1,5 2,5 3,0 3,8-0,3 Paliwa 8 447,1 1,5 2,2 6,7 19,0 5,6 14,0 Spożywczy 3 420,3 1,0 1,2-0,5-2,2 1,1-10,0 Surowce 3 486,5-0,2 1,0 1,0 4,1 1,8-23,6 Telekomunikacja 654,4 0,6 2,7 5,3 11,1 5,6-13,9 Ukraina 422,1 1,5 0,8-1,8-5,2 1,7-18,5 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 019,0 1,5 0,7-0,9-6,3 3,3-8,7 BUX ,0 0,8 0,1 3,2 9,4 4,6 3,5 XU ,5 2,4 4,1 6,1-3,6 4,5-18,2 FTSE ,7-0,5-0,8 1,3-2,7 2,0-11,2 DAX ,2 0,4 0,4 1,5-6,7 3,5-17,1 CAC ,7 0,5 0,6 0,2-6,5 1,7-12,4 SMI 8 873,8 0,6 0,5 3,2 1,4 5,3-6,0 EuroStoxx ,2 0,3 0,2 0,4-5,1 2,5-14,8 S&P ,1 0,2 0,8 2,8-6,9 4,4-6,7 DJIA ,2 0,6 0,9 2,6-5,8 3,8-7,3 BOVESPA ,1 0,4 0,8 9,3 10,1 7,4 16,3 Shanghai Composite 2 570,2 0,0 0,6-1,1 0,3 3,1-25,4 Nikkei ,3-0,2 0,2-5,1-10,7 1,9-14,5 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,14 0,0-0,7 0,4-1,0-0,7-6,5 EUR-PLN 4,28 0,0-0,3 0,0-0,2-0,1 2,8 USD-PLN 3,76 0,1 0,5-0,4 0,8 0,6 10,0 CHF-PLN 3,79 0,0-0,4-0,2 1,1-0,4 7,1 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 179,6 0,4 0,9 1,0-9,7 5,8-8,5 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 52,0-0,7 0,7 3,5-25,5 14,4-13,4 Złoto (USD/oz) 1 292,6-0,1 0,2 3,8 5,8 0,8-2,6 Srebro (USD/oz) 15,6-0,1-0,2 6,2 6,6 0,5-8,4 Miedź LME (USD/t) 5 938,3 0,9 0,3-3,1-4,3-0,2-15,6

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 2, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 373, ,7 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 15,1 16,9 14,1 GETIN NOBLE BANK 0, ,1 0,1 0, ,4 HANDLOWY 70, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 17,1 14,0 14,0 INGBSK 189, ,1 2,0 1,8-0,0 0,0 17,5 16,5 14,7 MBANK SA 440, ,3 1,2 1,2-0,0 0,0 17,0 15,8 14,9 MILLENNIUM 9, ,4 1,3 1, ,4 14,9 13,7 PEKAO 117, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 12,4 13,9 12,5 PKOBP 39, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 16,0 13,5 12,5 Ubezpieczyciele PZU 44, ,6 2,5 2,4 0,1 0,1 0,1 9,0 12,1 11,5 Paliwa LOTOS 96, ,7 0,5 0,5 5,1 4,8 5,0 10,7 10,3 11,5 PKN ORLEN 112, ,5 0,4 0,4 4,4 5,3 5,4 6,7 9,4 10,3 PGNIG 7, ,0 0,9 0,8 5,4 4,6 4,3 14,8 11,4 10,7 Górnictwo i metale BOGDANKA 56, ,1 1,0 0,9 1,6 3,3 2,5 2,9 14,4 7,0 JSW 64, ,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,6 3,0 4,1 5,9 KGHM 91, ,2 1,2 1,1 5,6 5,0 4,5 12,0 10,1 7,6 Energetyka ENEA 10, ,9 0,8 0,7 3,7 3,7 3,1 4,1 5,7 4,2 ENERGA SA 9, PGE SA 10, ,3 1,1 0,9 4,4 4,2 3,9 7,2 7,9 7,1 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,6 3,6 3,5 3,6 2,8 3,6 3,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 36, ,5 0,5 0,4 3,8 5,1 4,0 7,4 22,5 11,8 CIECH 50, ,1 1,1 1,0 4,6 5,6 5,3 6,8 9,4 9,0 POLICE 14, ,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 12,0-19,1 PULAWY 77, ,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,7 12,2 10,4 PCC ROKITA SA 81, ,8 1,7 1,6 8,6 7,5 6,8 8,8 8,4 7,7 Telekomunikacja NETIA 5, ,2 1,2 1,3 4,5 4,7 4,8 50,1 30,8 34,2 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4, ,2 Budownictwo BUDIMEX 114, ,3 0,3 0,3 3,2 4,4 7,1 6,3 10,4 16,8 ELBUDOWA 30, ,2 0,2 0,2 1,7-3,3 2,5-6,1 ERBUD 11, ,1 0,1 0,1 3,5-4,2 6,1-9,7 TRAKCJA SA 4, ,3 0,3 0,2 6,2 11,6 7,0 6,4-14,1 ULMA 70, , , ,2 - - UNIBEP 4, ,2 0,2 0,2 8,2 5,7 6,2 6,5 5,6 6,5 Deweloperzy DOMDEV 66, ,2 1,0 1,0 6,9 5,8 6,0 8,7 7,4 7,6 GTC 8, ,7 13,2 11,4 8,6 13,3 13,1 26,9 51,4 52,0 POLNORD 8, ,7 1,9 1,2 21,9 89,0 13,8 85,8-10,3 Media AGORA 10, ,3 0,4 0,3 13,4 4,8 3,7-38,1 - CYFRPLSAT 23, ,6 2,4 2,2 6,5 6,8 6,4 15,8 14,2 12,2

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 48, ,8 0,6 0,6 6,8 6,6 6,5 6,5 12,4 14,0 COMARCH 153, ,3 1,1 1,1 14,5 8,9 8,4 28,6 22,7 16,4 SYGNITY 2, , Dystrybutorzy IT ABPL 19, ,1 0,1 0,1 5,0 4,9 4,9 5,2 5,2 5,2 ABCDATA 1, ,1 0,1-5,0 7,4-6,3 9,4 - ACTION 3, , Przemysł APATOR 25, ,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 19,5 14,1 14,2 BORYSZEW 4, ,5 0,5 0,5 6,2 7,1 6,7 5,5 9,0 8,2 FAMUR 4, ,3 2,8 3,1 10,8 7,1 6,5 50,6 14,6 11,3 FORTE 22, ,5 1,5 1,4 13,3 12,5 10,4 7,0 10,2 6,4 PFLEIDERER GROUP 33, IMPEXMET 3, ,4 0,4 0,4 6,7 4,7 5,1 10,4 3,2 3,8 PRIMETECH SA 1, , , ,3 - - KETY 336, ,7 1,5 1,4 10,7 9,6 9,1 13,6 12,5 11,7 ALUMETAL SA 40, ,7 0,6 0,6 10,0 8,0 8,0 8,8 7,4 7,8 Handel AMREST HOLDINGS 39, ,1 1,9 1,5 18,7 16,8 13,2 47,5 53,5 39,2 CCC SA 186, ,9 2,4 1,9 65,5 55,8 40,0 25,3 29,2 18,3 DINO POLSKA SA 104, ,2 4,1 3,7 21,1 15,4 11,9 48,1 33,8 25,6 EUROCASH 19, ,1 0,1 0,1 12,9 8,2 6,7-24,9 17,7 LPP 7900, ,1 1,9 1,6 17,3 13,6 12,2 33,2 24,9 21,8 Leki i dystryb. farm. MABION 75, , , ,6 NEUCA 240, ,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,2 11,6 10,3 9,6 SELVITA SA 54, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Wioletta Pawłowska Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Wioletta.Pawlowska@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich