Sklep odzieżowy ATW Sp. z o.o.

Transkrypt

1 Sklep odzieżowy ATW Sp. z o.o. Praca indywidualna Część C Część D Sienkowski Tomasz Indeks Gr 08 ZF (FIR wydział ZiF) III Rok UE Wrocław

2 CZĘŚĆ C Przy analizie scenariuszy opracowano wariant: - najbardziej prawdopodobny (koszty zamienne 0,4xCR) ANALIZA SCENARIUSZY -optymistyczny (spadek kosztów zmiennych -0,3xCR i wzrost przychodów o 10% w stos. do bazy) -pesymistyczny (wzrost kosztów zmiennych -0,5xCR i spadek CE baza przychodów o 10% w stos do bazy) CC 19,21% CR i VC zostały wybrane ponieważ mają one najistotniejszy wpływ na T 33,00% FCF, a tym samym na wartość przedsiębiorstwa. CR może podlegać VC 0,4 x CR zmianom w skutek zmiany popytu, ogólnej sytuacji gospodarczej, pojawienia się nowych trendów. Koszty zmienne są natomiast zależą natomiast od cen energi i materiałów których wahania są znaczne, wariant najbardziej prawdop. wpływ na koszty ma również ryzyko walutowe prawdop. 60% a 14b VC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capec , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,05 IRR= 59% wariant optymistyczny prawdop. 15% a 14b 33% CR 0, , ,00 0,3 VC 0, ,00 0,00 FC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capec , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,90 IRR= 72% wariant pesymistyczny prawdop. 25%

3 0 1 14a 14b 33% CR 0, , ,00 0,5 VC 0, ,00 0,00 FC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capec , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,21 IRR= 46% E()= Wartość oczekiwana Działalność opłacalna ANALIZA WRAŻLIWOŚCI CE baza Analiza wrażliwości uwzględniawpływ zmiany CR, CC 19,21% VC, Capex'u, K(d) oraz Bl na aktualizowaną wartość T 33,00% netto przedsięwzięcia () VC 0,4 x CR Analiza wrażliwosci CR dopuszczalne odchylenie 12% CR Maks Baza Min Maks a 14b CR 0, , ,00 0,4 VC 0, ,80 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capec , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,89 IRR= 68%

4 Baza a 14b 0,4 VC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capec , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,05 IRR= 59% Min a 14b CR 0, , ,00 0,4 VC 0, ,20 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capec , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,22 IRR= 50% CR Min CR Baza CR Maks CR [zł] Min CR Baza CR Maks CR Im wyższe CR tym wyższa wartość

5 Analiza wrażliwosci VC dopuszczalne odchylenie 10% VC Maks Baza Min Maks a 14b 0,4 VC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capex , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,71 IRR= 54% Baza a 14b 0,4 VC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capex , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,05 IRR= 59% Min a 14b 0,4 VC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capex , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,40 IRR= 64%

6 VC Maks VC Baza VC Min VC [zł] Maks VC Baza VC Min VC Im niższe VC tym wyższe Analiza wrażliwosci Capex , ,00 dopuszczalne odchylenie 9% Capex Maks Baza Min Max a 14b 0,4 VC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capex , ,67 FCF , , ,00 = ,48 IRR= 56% Baza a 14b 0,4 VC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capex , ,91 0,00 FCF , , ,00 = ,05 IRR= 59%

7 Min a 14b 0,4 VC 0, ,00 0,00 EBIT 0, , ,00 NOPAT 0, , ,00 Capex , ,33 0,00 FCF , , ,00 = ,77 IRR= 62% Capex Maks Capex Baza Capex Min Capex [zł] Maks Capex Baza Capex Min Capex Analiza wrażliwosci k(d) 13,42% dopuszczalne odchylenie 10% D/(d+e) 0,37 k(d) CC IRR Maks k(d) 14,76% 20,30% % Min k(d) 12,08% 19,63% % Baza k(d) 13,42% 19,21% % [zł] Maks k(d) Min k(d) Baza k(d) Przy optymalnej strukturze kapitału na poziomie D/(D+E)=0,37 bazowy k(d) powoduje największą wartość

8 Analiza wrażliwosci βl 1,67 dopuszczalne odchylenie 10% βl CC IRR Maks βl 1,84 21,28% % Baza βll 1,67 19,21% % Min βl 1,50 18,61% % [zł] Maks βl Baza βl Min βl Gdywartość BL się zmniejszy, to ma wyższą wartość

9 CZEŚĆ D W sklepie przychody generowane są głównie poprzez sprzedaż odzieży, jednak uruchamiamy także produkcję stylkowych koszulek, bluz, polarów i innych (dokladniej wykonywanie nadruków) i gadzetów z logo naszego sklepu. W dalszej części spróbuje zastosować kryteria wyboru optymalnych zapasów potrzebnych do produkcji koszulek, dostawców oraz klientów, którzy zainteresowani byliby zakupem naszych produktów (koszylek, bluz, polarów ze stylowymi nadrukami) oraz gadzetów. Minimalny zapas bezpieczeństwa Zakładam, że e 15% z CR będzie stanowila sprzedaz naszych wyrobów CR zł 15% z CR zł Średnia cena 40 zł Q 4924 szt Optymalna wielkość zamówienia Kz koszt zamawiania 50 zł P roczne zapotrzebowanie na dane zapasy 4924 szt. v jednostkowy koszt zamówienia zapasów 6 zł C procentowy udział kosztu utrzymania zapasów 29% 1-T tarcza podatkowa 0,67 k koszt kapitału 19% VBEOQ 377 szt Optymalna wielkość zamówienia wynikająca z modelu VBEOQ wynosi 377 szt. Minimalny zapas bezpieczeństwa (przy założeniach jak w tabeli) C procentowy udział kosztu utrzymania zapasów 29% s^2 odch. stndr zuzywanych zapasów^2 400 Q wielkość zamówienia (VBEOQ) 377 szt. s odch. stnd zuzywanych zapasow 20 v jednostkowy koszt zapasu 6 zł P roczna zapotrzebowanie na zapasu 4924 szt Kbz koszt braku zapasów 1000 zł Zapas bezpieczenstwa 63 szt Minimalny stan zapasów możemy utrzymywać na poziomie 63 szt.

10 Wybór dostawcy Na rynku istnieją dwaj dostawcy A i B. Średnia cena koszulek, polarów bluzwynosi u A-6 zł, B -7zł za szt. Na podstawie zebranych danych oszacowano, że odchylenie standardowe okresu dostawy w przypadku korzystania z usług dostawcy A wynosi 3 dni, a dostawcy B wynosi 5 dni. Pozostałe założenia w tabeli. Aby ocenić, którego dostawcę powinno się uznać za bardziej wiarygodnego kontrahenta, należy oszacować zapas bezpieczeństwa w przypadku korzystania z usług dostawcy A, następnie w przypadku korzystania z dostawcy B. Kolejnym krokiem jest sprawdzenie jak na wartość przedsiębiorstwa wpływa ryzyko dostawców. Zakładamy, że przedsiębiorstwo w celu Dostawca A Dostawca B C procentowy udział kosztu utrzymania zapasów 29% 29% odch. stndr dostawy zapasów 3 5 dni s^2 odch. stndr zużycia zapasów^2 1683, ,28 s odch. stnd dostawy zapasow 41,03 68,39 v jedn. koszt zapasu 6,00 7,00 zł. P roczna zapotrzebowanie na zapasu szt. Kbz koszt braku zapasów 1000, ,00 zł kz koszt zamawiania zł 1-T tarcza podatkowa 0,67 0,67 K koszt kapitału 19% 19% Q wlk. zamowienia (VBEOQ) szt. Zapas bezpieczenstwa ZAP (poziom zamrożonych pieniędzy) ZAP (A->B) 618 TCI (poziom całk. koszt. zapasów) TCI (A->B) 196 V (A->B) Jak widać, należy wybrać kontrahenta -dostawcę A, gdyż wybór w jego miejsce kontrahenta B wiązać się będzie z niszczeniem wartości przedsiębiorstwa o 1301 zł. Kryteria wyboru klienta Do wyboru klientów którym udzielimy kredytu będzie służyć metoda puntowa: Klient A Klient B Ebit/int 20 4 Zaliczka/wart towaru 10% 5% Spłacalność 98% 100% Zobow wymagalne lata dzialalności 5 2 W 134,5 127,6 ptk W<130 - nie udzielamy kredytu kupieckiego W>130 - możemy udzielić kredytu kupieckiego W =5*Ebit/int+100*Zaliczka/wart tow+spłacalność*100-0,08*zobow wymagalne+1,3*lata działalności

11 Jak widać klient B nie uzyska od nas kredytu kupieckiego W niektórych przypadkach wspomogać się będziemy metodą 5 C kredytu gdzie ocenie podlegają czynniki tj.: -charakter -potencjał -kapitał -warunki ogólne Środki spekulacyjne Wprzypadku naszego przedsięwzięcia utrzymywanie spekulacyjnych zasobów gotówki może być uzasadnione gdyż część naszych zobowiązań regulowana jest w walutach obcych (np. czynsze ze lokale, towary i materiały). Interesuje nas waluta EURO s dzienne odch. stnd wartosci waluty 0,02 zł T0 kurs w okresie bazowym (oczekiwany) 4 zł/euro T1 + wzrost kursu waluty w stos. do bazy 4,08 zł/euro T1 - spadak kursu waluty w stos. do bazy 3,92 zł/euro p+ prawdop. wzrostu kursu waluty 0,5 p- prawdop. spadku kursu waluty 0,5 Śr. Pien spekulacyjne srodki pieniężnene zł k koszt alternatywny 20% Gdy kurs spadnie poniżej wartości oczekiwanej wtedy kupujemy euro, natomiast gdy kurs będzie wyższy od oczekiwanego w to wstrzymujemy się od zakupu. Stąd: E(sp) korzyść na spekulacji 399,78 zł E(alt) korzyść na alternatywie 5,56 zł Jak widać,przy powyższych warunkach opłaca się utrzymywać środki spekulacyjne Minimalny poziom środków pieniężnych

12 CE= zł k(d krótkoterm. term) 11% Kbsp szacuje na poziomie CE/12*k(dkt), stąd: Kbsp 6144,19 zł Pozostałe założenia jak w tabeli: k= 20% G*= 1100 zł P= zł s= 1500 zł Kbsp= 6144,19 zł LCL= 6988,51 zł Przy powyższych założeniach minimalny poziom gotówki wynosi 6988,51 zł