Inwestowanie w świecie dwóch prędkości Catherine Yeung Dyrektor ds. inwestycji Niniejsze informacje przeznaczone są wyłącznie dla Klientów Branżowych
1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 Rynki wschodzące na pasie szybkiego ruchu Udział poszczególnych regionów w globalnym PKB 100 80 Kraje wysoko rozwinięte Rynki wschodzące 60 40 20 0 Źródło: MFW, wrzesień 2011 r. Baza danych World Economic Outlook 2
Rynki wschodzące: lepiej przygotowane do wyścigu profil demograficzny, zadłużenie, rezerwy walutowe Rynki wschodzące Kraje wysoko rozwinięte Ludność 17,9% 82,1% Rezerwy walutowe 33,4% 66,6% Dług publiczny (% PKB) 39,3% 99,6% Źródło: MFW, World Economic Outlook, wrzesień 2011 r., Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER), październik 2011 r. 3
Nairobi Jakarta Mumbai Warsaw Shanghai Copenhagen Hong Kong London mins Względna siła nabywcza przeciętnego wynagrodzenia Jak długo trzeba pracować na jednego Big Mac'a? 180.0 160.0 158 140.0 136 120.0 100.0 80.0 60.0 61 40.0 31 30 20.0 17 14 13 0.0 1 Big Mac = x minut pracy Źródło: UBS Wealth Management, luty 2012 r. Metodologia: wskaźnik obliczono przez podzielenie ceny produktu przez średnią ważoną stawkę godzinową netto w 14 różnych zawodach. Dane oparte na wynikach badań ankietowych przeprowadzonych w 73 miastach w marcu 2009 roku. 4
1990 Int. GK$ Dziesięć lat wzrostu gospodarczego w Chinach = pięćdziesiąt lat w Stanach Zjednoczonych PKB na mieszkańca w Stanach Zjednoczonych i w Chinach, w tym wartości prognozowane 35 000 30 000 25 000 20 000 Chiny 2030 15 000 10 000 5 000 Chiny 1980 Chiny 1990 Chiny 2000 Chiny 2010 0 1700 1725 1750 1775 1800 1825 1850 1875 1900 1925 1950 1975 2000 USA Chiny Źródło: Maddison Data, HSBC, luty 2012 r. PKB na głowę ludności w dolarach 1990 International Geary-Khamis 5
Szybko rosnąca klasa średnia w Chinach motorem wzrostu gospodarczego Najbardziej zamożne Dochód rozporządzalny przypadający na jedno gospodarstwo domowe w 2010 roku L. gospodarstw domowych (w milionach) 1 Roczny dochód rozporządzalny (tys. RMB 1 / tys. USD) RMB / USD >200 / 30 Zamożne 13 100-200 / 15-30 Klasa średnia 34 60-100 / 9-15 Niższa klasa średnia 61 40-60 / 6-9 Rodziny aspirujące do klasy średniej Warstwa najuboższa 57 36 25-40 / 4-6 <25 / <4 Ogółem 201 Uwaga: na jedno gospodarstwo domowe przypadają średnio 3,2 osoby. Źródło: FIL, Boston Consulting Group, marzec 2010 r.; Wydział ds. Demografii Departamentu Spraw Ekonomicznych i Społecznych Organizacji Narodów Zjednoczonych, 2009 r. 6
Szybko rosnąca klasa średnia w Chinach motorem wzrostu gospodarczego Szacunkowa wysokość dochodu rozporządzalnego przypadającego na jedno gospodarstwo domowe w 2020 roku L. gospodarstw domowych (w milionach) Roczny dochód rozporządzalny (tys. RMB 1 / tys. USD) RMB / USD Najbardziej zamożne 12 >200 / 30 Zamożne 53 100-200 / 15-30 Klasa średnia 69 60-100 / 9-15 Niższa klasa średnia Rodziny aspirujące do klasy średniej Warstwa najuboższa 66 39 23 40-60 / 6-9 25-40 / 4-6 <25 / <4 Ogółem 262 Uwaga: na jedno gospodarstwo domowe przypadają średnio 3,2 osoby. Źródło: FIL, Boston Consulting Group, marzec 2010 r.; Wydział ds. Demografii Departamentu Spraw Ekonomicznych i Społecznych Organizacji Narodów Zjednoczonych, 2009 r. 7
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Index (2000=100) Index (Dec 2000=100) Przeszkoda: nierówności majątkowe w Chinach Majątek a dochody (największe miasta) Majątek a dochody (miasta średniej wielkości) 400 450 350 400 300 250 350 300 250 200 150 Af f ordability gap: 41% 200 150 Affordability gap: 21% 100 Różnica między dochodami i kosztami utrzymania: 41% 100 Różnica między dochodami i kosztami utrzymania: 21% 50 50 0 0 Źródło: CLSA, luty 2012 r. 8
Jak utrzymać wysokie tempo wzrostu gospodarczego w Chinach: 12. plan pięcioletni Restrukturyzacja gospodarki Równowaga społeczna Ekologiczne metody produkcji Planowane tempo wzrostu gospodarczego: 7% (wcześniej planowano 7,5%) Wzrost konsumpcji Zwiększenie krajowego popytu Zmniejszenie nierówności między miastem i wsią Zwiększenie dochodu na jednego mieszkańca Stworzenie systemu ubezpieczeń społecznych Niższe zużycie energii Ochrona środowiska Nowe źródła energii 9
Konkurencja na chińskim rynku dóbr konsumpcyjnych 10
W kolejce do lady Konsumpcja Konsumenci w chińskich miastach Luksus 44 mln Wystawne życie 151 mln Rozrywka / komfort 343 mln Podstawowe potrzeby 636 mln Źródło: FIL, Boston Consulting Group, marzec 2010 r. 11
Wspinaczka w górę łańcucha wartości Potencjalna kapitalizacja branży internetowej w Chinach PKB Stanów Zjednoczonych (w mld USD): 15 088 PKB Chin (w mld USD): 7 485 Największe amerykańskie firmy internetowe: Największe chińskie firmy internetowe: Obroty Google 37 905 Obroty Baidu 2 244 Facebook 3 711 Tencent 4 480 Amazon 48 077 Alibaba Group (dane szacunkowe) 10 465 Ebay 11 651 Sina 465 Yahoo! 4 984 Netease 1 158 Ogółem 106 328 Ogółem 16 568 % PKB 0,70% % PKB 0,22% Źródło: dane firmowe, CICC, FIL, luty 2011 r. Znaki handlowe, prawa autorskie i inne prawa własności intelektualnej innych podmiotów są i pozostaną własnością tych podmiotów. 12
Cel: każdy mieszkaniec Chin właścicielem samochodu Szansa dla miejscowych dostawców Liczba właścicieli samochodów 1000 500 Liczba właścicieli samochodów w Europie i w USA Liczba właścicieli samochodów w Chinach 0 Źródło: Handelsblatt, kwiecień 2011 r. 13
Pora, aby wcisnąć hamulec? Źródło: Apple Daily, luty 2012 r. 14 14
Oczekiwana roczna stopa zwrotu Expected Annual Return Dodaj akcje chińskich przedsiębiorstw do swojego portfela inwestycyjnego... Profil ryzyka: akcje chińskich przedsiębiorstw w polskim portfelu inwestycyjnym 10.0% 9.5% 50/50 9.0% MSCI China 8.5% 8.0% WIG Poland 7.5% 7.0% 17.50% 18.75% 20.00% 21.25% 22.50% 23.75% 25.00% 26.25% 27.50% 28.75% 30.00% 31.25% 32.50% Źródło: CLSA - dane miesięczne, obejmujące okres 10 lat, luty 2012 r. Annualized Volatility Wahania w skali roku 15
Silne oparcie w miejscowej kadrze Tokio (1969) 16 zarządzających 27 analityków Szanghaj (2011) 3 analityków Hongkong (1981) 8 zarządzających 13 analityków Singapur (2005) 4 zarządzających 8 analityków Tajwan (1986) 3 zarządzających Delhi (2004) 11 specjalistów Sydney (2003) 3 zarządzających 7 analityków Seul (2004) 1 zarządzający 3 analityków Bombaj (2004) 2 zarządzających 7 analityków Źródło: FIL, 30/09/2011. Analitycy specjalizują się wyłącznie w rynkach akcji. Dane nie są weryfikowane. 16
Konsekwencje inwestowania w świecie dwóch prędkości Konieczność dostosowania struktury portfela do świata dwóch prędkości Zarabiaj na dynamice rynków azjatyckich w świecie niskiego tempa wzrostu gospodarczego Fidelity Funds China Consumer Fund jako czynnik wzrostu i źródło atrakcyjnych zysków 17
Ważna informacja Niniejsze informacje przeznaczone są wyłącznie dla Klientów Branżowych w rozumieniu Załącznika II do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 roku w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniającej dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylającej dyrektywę Rady 93/22/EWG i nie powinny być przekazywane ani wykorzystywane przez inwestorów prywatnych. Nie mogą one być również bez uprzedniej zgody powielane ani rozprowadzane. Niniejszy komunikat nie jest skierowany i nie może zostać wykorzystany jako podstawa do działania przez osoby z [Wielkiej Brytanii lub] Stanów Zjednoczonych, i jest adresowany wyłącznie do osób będących rezydentami jurysdykcji, w których wydano zezwolenie na dystrybucję odnośnych funduszy lub w których zezwolenie takie nie jest wymagane. Firma Fidelity/Fidelity Worldwide Investment oznacza FIL Limited i jej podmioty zależne. O ile nie stwierdzono inaczej, wszelkie przedstawione opinie stanowią opinie firmy Fidelity. Zawarte w niniejszym dokumencie odwołania do określonych papierów wartościowych nie powinny być interpretowane jako rekomendacja kupna lub sprzedaży tychże papierów wartościowych, lecz przedstawione są wyłącznie jako przykład. Inwestorzy powinni również zwrócić uwagę, że wyrażone opinie mogą nie być już aktualne i że mogły już zostać wykorzystane przez firmę Fidelity. Ujęte w niniejszej dokumentacji badania i analizy zostały zgromadzone do użytku własnego przez firmę Fidelity jako zarządzającego inwestycjami oraz mogły już zostać wykorzystane do jej własnych celów. Firma Fidelity, nie może zagwarantować ich poprawności, kompletności ani aktualności. Fidelity oferuje informacje jedynie na temat własnych produktów i usług, oraz nie udziela porad inwestycyjnych w oparciu o indywidualną sytuację. Fidelity/Fidelity Worldwide Investment oznacza FIL Limited, wraz ze spółkami zależnymi. Fidelity Worldwide Investment i znak F (F logo) są zastrzeżonymi znakami towarowymi FIL Limited. Informacje te są wystawiane przez spółkę FIL (Luxembourg) S.A., autoryzowanej i regulowanej w Luksemburgu przez Commission de Surveillance du Secteur Financier (Komisję Nadzoru Finansowego w Luksemburgu).