CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU

Transkrypt

1 Franklin Templeton Investment Funds Templeton Global Fund Informacje o funduszu Data utworzenia 28 lutego 1991 r. Styl inwestycyjny Indeks porównawczy Wartość MSCI All Country World Index Zdrowy rozsądek podpowiada, że przeszukując cały świat można znaleźć bardziej atrakcyjne okazje, niż koncentrując się tylko na jednym kraju. Sir John Templeton Fundusze Templetona stosują zasady zarządzania inwestycjami stworzone przez ich założyciela i byłego prezesa, sir Johna Templetona, który nie jest już związany z organizacją. CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU Celem inwestycyjnym funduszu Templeton Global Fund (zwanego dalej Funduszem ) jest osiąganie wzrostu wartości kapitału poprzez inwestowanie przede wszystkim w papiery emitowane przez spółki i rządy z całego świata, w tym z rynków wschodzących. Zarządzający portfelem Funduszu uważają, że bardziej wartościowe okazje można znaleźć poszukując spółek na całym świecie, a nie ograniczając się do pojedynczych rynków. DLACZEGO WARTO ZAINTERESOWAĆ SIĘ TYM FUNDUSZEM? Czytelna i konsekwentnie realizowana filozofia Od ponad 70 lat, Templeton to synonim globalnego zarządzania inwestycjami. Wierzymy w skuteczność spójnej i długoterminowej strategii opartej na trzech ponadczasowych filarach inwestowania; są to: wartość, cierpliwość i szczegółowe badania pojedynczych papierów. Zarabianie na globalnych możliwościach inwestycyjnych W Templeton zawsze uważamy, że najlepszych okazji do inwestowania należy szukać wszędzie. Poszukując najbardziej obiecujących spółek, zarządzający portfelem Funduszu wykorzystują doświadczenie i zasoby budowane od ponad 70 lat, współpracując z analitykami rezydującymi w biurach zlokalizowanych na całym świecie: od Azji po Europę i obie Ameryki. Fundusz inwestuje zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i na rynkach wschodzących. Mniejsza zmienność dzięki dywersyfikacji Rynki, które osiągają najlepsze wyniki na tle pozostałych, stale się zmieniają, zatem inwestowanie w różnych krajach pozwala zdywersyfikować ryzyko rynkowe. Fundusz inwestuje w akcje spółek z różnych regionów geograficznych, sektorów oraz przedziałów kapitalizacji rynkowej. Cierpliwe inwestowanie długoterminowe Celem zarządzających portfelem Funduszu jest wyszukiwanie spółek, których papiery dostępne są z jak największym rabatem w stosunku do ich rzeczywistej wartości i które w związku z tym oferują większy potencjał zwrotów z inwestycji przy niższym ryzyku. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 1

2 FILOZOFIA I PROCES INWESTYCYJNY Filozofia inwestycyjna założonej w 1940 r. grupy Templeton oparta jest na zdyscyplinowanym, ale jednocześnie elastycznym inwestowaniu długoterminowym na podstawie ukrytej wartości papierów. Nasze zasady działania na rynkach wschodzących opierają się na trzech filarach, które uważamy za kluczowe dla skutecznego inwestowania w dłuższej perspektywie. Są to: wartość, cierpliwość i szczegółowe badania indywidualnych papierów. Wartość. Naszym celem jest określanie faktycznej wartości spółek i szacowanie zysków i przepływów pieniężnych, jakie mogą wygenerować ich aktywa. Poprzez nasze badania, identyfikujemy akcje dostępne po zaniżonych cenach wobec określonej przez nas ich rzeczywistej wartości. Jako inwestorzy skoncentrowani na wartości i przyjmujący długi horyzont inwestycyjny, skupiamy się na zrównoważonych zyskach i poszukujemy atrakcyjnych możliwości we wszystkich sektorach i na wszystkich rynkach na całym świecie. Cierpliwość. Na rynkach akcji często dominuje krótkowzroczność i wpływ chwilowych emocji inwestorów, co prowadzi do krótkoterminowych silnych wahań cen papierów. Długoterminowe podejście Templetona umożliwia nam ignorowanie krótkotrwałych zawirowań rynkowych i skupienie się na fundamentalnej wartości poszczególnych udziałów. Poprzez skrupulatne badania, określamy rzeczywistą wartość spółek i cierpliwie czekamy na szansę nabycia ich udziałów po korzystnych cenach. Szczegółowość prowadzonych przez nas analiz daje nam przekonanie o słuszności oczekiwania, aż rynek uzna rzeczywistą wartość spółki, którą wcześniej pozyskaliśmy do naszego portfela. Szczegółowe badania indywidualnych papierów. Poprzez kompleksową i rygorystyczną analizę fundamentalną, oceniamy długoterminowe perspektywy poszczególnych spółek i warunki niezbędne do uznania ich wartości przez rynek. Dzięki temu, Templeton odkrywa szanse korzystnych inwestycji wszędzie tam, gdzie mogą się pojawić. Proces inwestycyjny zespołu Templetona ds. rynków wschodzących składa się z pięciu kroków: Krok 1: Identyfikacja potencjalnych okazji W poszukiwaniu wartości nie uznajemy żadnych granic, dlatego potrafimy odkryć okazję wszędzie tam, gdzie się pojawi. Dzięki analizie ilościowej, ocenie jakościowej i rozległemu doświadczeniu naszych analityków, zawężamy wachlarz potencjalnych celów inwestycyjnych do niewielkiej grupy papierów zasługujących na szczegółową analizę. Nasze doświadczenie to najlepsze kryterium: zarządzający i analitycy Templeton to eksperci z rozległą wiedzą o swych branżach. Krok 2: Szczegółowa analiza fundamentalna Proces inwestycyjny Templetona oparty jest na szczegółowej analizie fundamentalnej. Nasi analitycy doskonale znają zarówno globalny rynek, jak i lokalne rynki, za które są odpowiedzialni. Takie podejście do badań poszczególnych branż, sektorów i rynków daje nam kompleksową perspektywę. Analitycy Templetona prowadzą rygorystyczną analizę fundamentalną wszystkich potencjalnych pomysłów nowych inwestycji, w celu zweryfikowania, czy dane udziały dostępne są z odpowiednim rabatem do realnej wartości spółki w znormalizowanej pięcioletniej perspektywie. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 2

3 Krok 3: Ocena i zatwierdzenie inwestycji przez zespół Zespół ds. rynków wschodzących Templeton Emerging Markets Group przygotowuje wewnętrzną listę propozycji inwestycyjnych, na której znajdują się spółki uznane za niedoceniane przez rynek lub niedoszacowane w stosunku do ich perspektyw rozwoju. Obowiązujące w Templeton zasady pracy zespołowej gwarantują, że każda spółka staje się przedmiotem wewnętrznej dyskusji i oceny. Lista propozycji inwestycyjnych jest punktem wyjścia do wszystkich zakupów i jest przekazywana wszystkim analitykom i zarządzającym portfelami. Lista propozycji jest zatwierdzonym przez zespół ds. rynków wschodzących zestawieniem akcji zawierającym od 200 do 250 różnych spółek, z których wybiera się te, które zostaną dodane do portfeli inwestycyjnych. Dla każdej pozycji na liście określane są docelowe kursy kupna i sprzedaży. Krok 4: Budowa portfela W Templeton wierzymy, że najlepsze decyzje inwestycyjne podejmowane są na podstawie zbiorowej wiedzy całego zespołu analitycznego. Podstawą naszego podejścia jest własna analiza rynku, a w procesie budowania portfela wykorzystywane są pomysły wszystkich zarządzających portfelami i analityków realizowane w ramach ściśle określonej strategii. Wszystkie portfele Templetona budowane są poprzez szczegółowe analizy i indywidualną selekcję akcji pod kątem wyceny długoterminowej. Interesują nas przede wszystkim atrakcyjne wyceny poszczególnych papierów, dlatego nie budujemy portfeli w oparciu o jakikolwiek indeks porównawczy. W rezultacie, regionalna i sektorowa struktura portfela jest wynikiem szczegółowej, indywidualnej selekcji. Wybierając akcje, zarządzający portfelem ma swobodę działania ograniczoną jednak ramowymi wymogami, które mają zapewnić wszystkim klientom odpowiednią spójność i dywersyfikację. Krok 5: Ocena i bieżące zarządzanie portfelem Templeton aktywnie zarządza portfelami klientów, dbając o to, by ich struktura odzwierciedlała naszą filozofię i podejście inwestycyjne. Jest to możliwe dzięki zaangażowaniu całego zespołu w bieżące analizy fundamentalne i zarządzanie ryzykiem. Zarządzający portfelami ściśle współpracują z kilkoma zespołami wewnętrznymi w celu właściwego monitorowania portfeli i zarządzania ryzykiem. Wsparcie tych zespołów ma niezwykle istotne znaczenie dla procesu zarządzania portfelem. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 3

4 BUDOWA PORTFELA PROCES SZCZEGÓŁOWEJ SELEKCJI AKTYWÓW TEMPLETONA Monitorowanie portfela i zarządzanie ryzykiem Budowa portfela na podstawie analiz indywidualnych Ocena przez zespół analityków Szczegółowe analizy fundamentalne Identyfikacja potencjalnych możliwości Bieżące analizy wyceny Dyscyplina sprzedaży Cotygodniowe przeglądy i analizy ryzyka Wytyczne inwestycyjne Ramy branżowe i sektorowe Budowa i dywersyfikacja portfela Długoterminowa perspektywa Prezentacja pomysłów inwestycyjnych Debaty i krytyka Zatwierdzenie przez dyrektora ds. badań 5-letnie prognozy finansowe Ocena zarządu / dostawców / konkurencji Rekomendacje kandydatów na listę okazji Doświadczeni analitycy Globalny punkt widzenia na poszczególne sektory Analizy ilościowe i jakościowe Templeton nie korzysta z portfeli modelowych. Wszystkie portfele budowane są na podstawie zatwierdzonej listy spółek tworzącej globalną bazę danych Templetona (Global Research Database). Zarządzający portfelami wybierają papiery z listy okazji inwestycyjnych, czyli spółek, które nasi analitycy uznają za najbardziej niedoszacowane w stosunku do ich długoterminowych perspektyw biznesowych, a także papiery o najbardziej atrakcyjnej wycenie z listy spółek, których wycena jest korzystna, ale które nie spełniają kryteriów listy okazji inwestycyjnych. Akcje każdej ze spółek mają swoją docelową wycenę ustaloną przez analityka odpowiedzialnego za wydanie rekomendacji dla danego papieru wartościowego. Decyzja o zakupie zapada wówczas, gdy cena zejdzie poniżej ustalonego progu. Pozycja zostaje przeniesiona na listę spółek, których wycena odpowiada według analityków ich faktycznej wartości, kiedy: wycena jest wyższa niż ustalona przez nas faktyczna wartość, większą wartość przedstawiają inne podobne papiery wartościowe, lub w spółce zachodzą istotne zmiany mające wpływ na nasze prognozy. Wszystkie pozycje podlegają regularnym przeglądom, mającym na celu potwierdzenie, że rekomendacje są aktualne i precyzyjnie odzwierciedlają fundamentalną wartość spółek. W ten sposób, wszystkie decyzje o zakupie i sprzedaży wynikają zawsze z bieżącej analizy fundamentalnej. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM Fundusz kieruje się określonymi wytycznymi i wymogami inwestycyjnymi ustalanymi przez zarząd Franklin Templeton Investment Funds i weryfikowanymi kwartalnie w celu zapewnienia prawidłowego zarządzania ryzykiem. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 4

5 Ograniczenia dot. selekcji papierów: Zarządzający portfelami mają swobodę w doborze akcji do swoich portfeli, jednak muszą przy tym trzymać się zatwierdzonej listy i ogólnych wytycznych. Klasy aktywów: Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje. Ponieważ większe prawdopodobieństwo realizacji celu inwestycyjnego zapewnia elastyczna polityka inwestycyjna, którą można dostosowywać do bieżących warunków, Fundusz może także inwestować w innego rodzaju papiery wartościowe, w tym akcje uprzywilejowane, papiery zamienne na akcje zwykłe i instrumenty o stałym dochodzie. Limity krajowe / regionalne i sektorowe: Fundusz nie podlega żadnym limitom w tym zakresie. Minimalne / maksymalne wielkości pozycji: Udział pojedynczych pozycji w portfelu jest ograniczony i zazwyczaj mieści się w przedziale od 1% do 3%. Pozycje gotówkowe: Celem zarządzających portfelem jest utrzymywanie wszystkich środków ulokowanych w inwestycjach przez cały czas, a udział pozycji gotówkowych w portfelu nie powinien przekraczać 5%. Waluty: Fundusz nie stosuje aktywnego hedgingu walutowego. Limity kapitalizacji: Ogólnie rzecz biorąc, nie ma żadnych wymogów co do minimalnej kapitalizacji rynkowej spółek dodawanych do portfela. Niemniej jednak, z uwagi na pożądaną płynność, analitycy badają wyłącznie spółki, w przypadku których kapitalizacja akcji będących w wolnym obiegu ( free float ) przekracza 150 mln USD. Zarządzanie ryzykiem jest integralną częścią wszystkich aspektów procesu inwestycyjnego Funduszu. Koncentrujemy się przede wszystkim na trzech typach ryzyka: Ryzyko papierów wartościowych niwelowane jest przede wszystkim poprzez wysokiej jakości badania prowadzone przez zespół Templetona. Zdyscyplinowana metodologia sprzedaży również przyczynia się do minimalizowania ryzyka związanego z konkretnymi instrumentami. Ryzyko portfela niwelowane jest poprzez budowanie zdywersyfikowanych portfeli w oparciu o potężną wiedzę i analizy zespołu Templetona. Podczas cotygodniowych spotkań, zarządzający portfelem mogą skonfrontować swe koncepcje z całym zespołem oraz wewnętrznymi wytycznymi oraz upewnić się, że wszystkie portfele niezmiennie odzwierciedlają najlepsze praktyki inwestycyjne Templetona. Ryzyko operacyjne minimalizowane jest poprzez stosowanie zasad należytej staranności przez zarządzających portfelem oraz oddzielenie wszystkich kluczowych inwestycji i ich funkcji. Kompleksowy system kontroli obejmujących różne, niezależne grupy, gwarantuje ścisłe przestrzeganie wszystkich wytycznych i ograniczeń inwestycyjnych. Ponadto, pod uwagę brane są także ryzyka rynkowe, polityczne i ekonomiczne, które są niwelowane na poziomie indywidualnej selekcji aktywów. Analitycy formułują swe prognozy finansowe i rekomendacje w oparciu o wszelkie czynniki polityczne, ekonomiczne i walutowe. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 5

6 ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM Templeton stosuje zespołowe podejście do zarządzania swymi funduszami globalnymi. Heather Arnold, CFA Dyrektor ds. badań Templeton Global Equity Group Portfelem Funduszu zarządzają członkowie grupy Templetona ds. akcji światowych (Templeton Global Equity Group) składającej się z 23 zarządzających portfelami / analityków oraz 17 dedykowanych analityków z całego świata. Wszyscy zarządzający portfelami inwestycyjnymi mają także obowiązki związane z analizami. Członkowie zespołu są podzieleni według specjalizacji sektorowych, dzięki czemu mogą porównywać spółki z całego świata, bez ograniczeń geograficznych. Heather Arnold jest główną zarządzającą portfelem Templeton Global Fund, a obowiązki współzarządzających pełnią Dylan Ball i Peter Moeschter. Dylan Ball, ACA Wiceprezes wykonawczy Templeton Global Equity Group Peter Moeschter, CFA Wiceprezes wykonawczy Templeton Global Equity Group Heather Arnold pełni funkcję dyrektora ds. badań w Templeton Global Equity Group. Jej obowiązki jako zarządzającej portfelem / analityk obejmują zarządzanie instytucjonalnymi i detalicznymi portfelami akcji oraz analizy rynków japońskich i rosyjskich. Heather Arnold ma ponad 25-letnie doświadczenie w branży inwestycyjnej. Dylan Ball jest wiceprezesem wykonawczym i zarządzającym portfelami inwestycyjnymi w zespole Templeton Global Equity Group. Jest odpowiedzialny za globalne analizy sektorów związanych z alternatywnymi źródłami energii, urządzeniami elektrycznymi, koncernami przemysłowymi, a także azjatyckimi usługami komunalnymi. Dylan Ball zajmuje się także analizami krajowymi obejmującymi rynki Europy Wschodniej. Peter Moeschter (w zespole ds. akcji światowych od 1997 r.) jest wiceprezesem wykonawczym i zarządzającym portfelami inwestycyjnymi, odpowiedzialnym za klientów instytucjonalnych i indywidualnych i zajmującym się akcjami światowymi i międzynarodowymi. Jego specjalizacje sektorowe to globalna branża produktów spożywczych i artykułów gospodarstwa domowego, a także europejskie usługi komunalne; Peter Moeschter zajmuje się również analizami krajowego rynku niemieckiego. CFA i Chartered Financial Analyst to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 6

7 przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Wyłącznie do użytku pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać publicznie. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny) oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o., Rondo ONZ 1; Warszawa, tel: ; faks: Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o. Rondo ONZ Warszawa tel fax Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 7