Kto wygra mecz o pieniądze inwestorów?

Transkrypt

1 Stadion Narodowy Polska - Rosja Kto wygra mecz o pieniądze inwestorów? Porównanie polskiego i rosyjskiego rynku akcji Szymon Borawski-Reks BZ WBK TFI S.A

2 Prezentacja drużyn: polscy ułani Ludność Zielona wyspa (?) na tle osuwającej się w recesję Europie Największy rynek w ex-bloku wschodnim (poza Rosją) Silny popyt wewnętrzny Niepokojący dług publiczny Chroniczny brak reform 38,4 mln PKB per capita $ Selekcjoner: Tusk, Donald źródło danych w tabeli: CIA World Factbook; dane o ludności: prognoza ; PKB Per Capita szacunek 2011, według parytetu siły nabywczej slajd 1

3 Prezentacja drużyn: rosyjski niedźwiedź Ludność Bogactwo surowców: eksporter ropy, gazu, stali, aluminium Jedna z największych gospodarek świata Stopniowo wprowadzane reformy......ale wciąż niejasne i silne związki biznesu i polityki Istotne ryzyko polityczne 138,1 mln PKB per capita $ źródło danych w tabeli: CIA World Factbook; dane o ludności: prognoza ; PKB Per Capita szacunek 2011, według parytetu siły nabywczej Selekcjoner: Putin, Władimir slajd 2

4 Rosja Szwecja Ukraina Czechy Dania Polska Chorwacja Holandia Hiszpania Anglia Niemcy Francja Portugalia Irlandia Włochy Grecja Ranking UEFA 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Relacja długu publicznego do PKB w krajach-uczestnikach ME w roku 2011 (szacunek) Źródło: MFW, CIA Factbook slajd 3

5 Przygotowanie techniczne i kondycyjne #1 P O L S K A Wskaźnik P/E (cena/zysk) dla wybranych indeksów WIG MICEX MSCI EM PE WIG średnia 5Y: 11,1 PE MSCI EM średnia 5Y: 10,6 8 6 PE MICEX średnia 5Y: 7, Źródło danych: Bloomberg slajd 4

6 Przygotowanie techniczne i kondycyjne #2 P O L S K A P/E: dyskonto w stosunku do MSCI Emerging Markets 40% WIG MICEX 20% 0% -20% -40% -60% Źródło: oprac. własne na podst. danych Bloomberg slajd 5

7 Przygotowanie techniczne i kondycyjne: potencjał Rosji? Ropa Brent vs MICEX: zmiany notowań ( = 100) Ropa Brent MICEX Źródło: oprac. własne na podst. danych Bloomberg slajd 6

8 P O L S K A

9 Infrastruktura sportowa, zaplecze wsparcie #1 P O L S K A 186 0,36 41 miejsce na świecie Kapitalizacja na koniec 2011 [mld USD] Średnie dzienne obroty w 2011 [mld USD] Przejrzystość: corruption index 587 2, miejsce na świecie Źródło: oprac. własne na podst. danych Bloomberg, MICEX, GPW, Transparency International slajd 8

10 Infrastruktura sportowa, zaplecze wsparcie #2 Otoczenie regulacyjne / transakcyjne P O L S K A KDPW, Clearstream Członek OECD Handel skoncentrowany na GPW Brak centralnego depozytu oraz trudności w rozliczaniu przez Clearstream Poza OECD Handel rozproszony pomiędzy MICEX/RTS, Londyn (GDR), OTC slajd 9

11 P O L S K A

12 Styl gry P O L S K A WIG Indeks MICEX 271% Stopa zwrotu 10 lat 544% 14,0% 39,3% Stopa zwrotu 10 lat średnioroczna Odchylenie standardowe 20,5% 48,3% 2,80 Wskaźnik zmienności 2,36 Obliczenia przeprowadzone dla wyceny w USD. Stopy zwrotu ustalone na dzień Wskaźniki zmienności obliczone na dzień na podstawie rocznych stóp zwrotu z 10-letniego okresu, ciągnionych co 1 miesiąc Źródło: oprac. własne na podst. danych Bloomberg slajd 11

13 P O L S K A

14 Warunki do rozwoju drużyny #1 P O L S K A 4,2% 2,7% 38,5-0,1% Średnioroczny realny wzrost PKB (10 lat) Średnioroczna inflacja (10 lat) Demografia: mediana wieku Demografia: przyrost naturalny 4,6% 10,8% 38,7-0,5% Źródło: CIA World Factbook, NBP, Renaissance Capital slajd 13

15 Warunki do rozwoju drużyny #2 P O L S K A 56,0% 50,0% -4,0% 45% Dług publiczny / PKB (2011) Kredyty w sektorze bankowym / PKB (2011) Bilans rachunku obrotów bieżących / PKB (2011) Rezerwy walutowe (jako % rocznego importu) 11,7% 44,5% +5,2% 170% A2 / A- Rating Moody s / S&P Baa1 / BBB Źródło: BZ WBK, CIA World Factbook, NBP, Renaissance Capital slajd 14

16 P O L S K A

17 Wsparcie sponsorów Przeds. użyteczności publicznej 10% P O L S K A Struktura indeksu WIG ze względu na branżę Inne 6% Surowce 13% Struktura indeksu MICEX ze względu na branżę TMT 4% Dobra konsump. 2% Finanse 37% TMT 11% Ropa i Gaz 13% Dobra konsump. 10% Surowce 14% Przeds. użyteczności publicznej 6% Finanse 20% Ropa i Gaz 54% Źródło danych: Bloomberg, wg stanu na Źródło danych: Bloomberg, wg stanu na slajd 16

18 P O L S K A

19 I zabrzmiał ostatni gwizdek...

20 R E P L A Y P O L S K A Przygotowanie techniczne i kondycyjne Infrastruktura sportowa, zaplecze, wsparcie Styl gry Warunki do rozwoju drużyny Wsparcie sponsorów slajd 19

21 P O L S K A

22 slajd 21

23 Dziękuję Materiał jest prezentowany w celach informacyjnych i nie powinien być wyłączną podstawą podejmowania decyzji inwestycyjnych. Niniejszy dokument nie może być kopiowany, cytowany lub rozpowszechniany w jakikolwiek sposób bez uprzedniego pisemnego zezwolenia BZ WBKTFI S.A. Informacje zawarte w dokumencie są dobierane zgodnie z najlepszą wiedzą jego autorów i pochodzą ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jakkolwiek autorzy nie gwarantują ich dokładności i kompletności. Autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji inwestycyjnych podjętych wskutek interpretacji powyższego dokumentu.