Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego

Podobne dokumenty
D Huto. UTtt. rozsieneoia o Somne

Nowa Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego

Unia walutowa korzyści i koszty. Przystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami.

Wykład XII Unia Gospodarczo-Walutowa

Korzyści bezpośrednie. Korzyści pośrednie

Polityka monetarna Unii Europejskiej dr Joanna Wolszczak-Derlacz. Wykład 4 Teoria optymalnych obszarów walutowych Koszty Unii Walutowej

Wyzwania dla polityki makroekonomicznej na drodze do wspólnej waluty. Doświadczenia krajów strefy euro

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 14 Unia monetarna: teoria optymalnych obszarów walutowych

Spis treêci.

Spis treści. Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa WPROWADZENIE

Warunki uzyskania zaliczenia z przedmiotu, na którym słuchacz studiów podyplomowych był nieobecny

Bardzo dobra Dobra Dostateczna Dopuszczająca

Międzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII. Bilans płatniczy

dr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw

Data Temat Godziny Wykładowca

Makroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch

Teoretyczne podstawy integracji walutowej

Wykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska

Wykład 12. Integracja walutowa. Plan wykładu

Spis treści. Wstęp Dariusz Rosati Część I. Funkcjonowanie strefy euro

Korekta nierównowagi zewnętrznej

Endogeniczność kryteriów OOW/ Otwartość gospodarki i kurs walutowy

Makroekonomia Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor

Polska bez euro. Bilans kosztów i korzyści

dr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW

Polityka monetarna Unii Europejskiej dr Joanna Wolszczak-Derlacz. Wykład 14 i 15 Polska w strefie euro

Spis treści. Wstęp (S. Marciniak) 11

Współczesna makroekonomia a teoria dynamicznej gospodarki / Józef Chmiel. Warszawa, cop Spis treści

- potrafi wymienić. - zna hierarchię podział. - zna pojęcie konsumpcji i konsumenta, - zna pojęcie i rodzaje zasobów,

Spis treści. Rozdział I ELEMENTARNE POJĘCIA I PRZEDMIOT EKONOMII

Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ

Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 11 Równowaga zewnętrzna i wewnętrzna w gospodarce otwartej Diagram Swana

Liczba godzin Punkty ECTS Sposób zaliczenia. ćwiczenia 16 zaliczenie z oceną

Handel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki

Studia podyplomowe Mechanizmy funkcjonowania strefy euro finansowane przez Narodowy Bank Polski

Integracja walutowa w Europie: geneza EMU

MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Kursy i rynki walutowe - synteza

dr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW

Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ

WPŁYW POLITYKI STABILIZACYJNEJ NA PRZEDSIĘBIORSTWA. Ryszard Rapacki

Liczba godzin Punkty ECTS Sposób zaliczenia. ćwiczenia 15 zaliczenie z oceną

7. Zastosowanie wybranych modeli nieliniowych w badaniach ekonomicznych. 14. Decyzje produkcyjne i cenowe na rynku konkurencji doskonałej i monopolu

Finansowanie akcji kredytowej

Ekonomia. turystyka i rekreacja. Jednostka organizacyjna: Kierunek: Kod przedmiotu: TR L - 4. Rodzaj studiów i profil: Nazwa przedmiotu:

Dr Łukasz Goczek. Uniwersytet Warszawski

dr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW

Ekonomiczne wyzwania integracji Polski ze strefą euro

ROZDZIAŁ 7 WPŁYW SZOKÓW GOSPODARCZYCH NA RYNEK PRACY W STREFIE EURO

Makroekonomia gospodarki otwartej. Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska

WYZWANIA DLA KRAJÓW I WSPÓŁCZESNEJ EKONOMII ORAZ MOŻLIWOŚCI ICH REALIZACJI W SYSTEMACH GOSPODARCZYCH OPARTYCH NA DOKTRYNIE NEOLIBERALIZMU

Imię, nazwisko i tytuł/stopień KOORDYNATORA (-ÓW) kursu/przedmiotu zatwierdzającego protokoły w systemie USOS Justyna Lučinska, mgr

Centrum Europejskie Ekonomia. ćwiczenia 11

Opis efektów kształcenia dla modułu zajęć

Księgarnia PWN: P.R. Krugman, M. Obstfeld - Ekonomia międzynarodowa. T. 2. CZĘŚĆ III. Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej

T7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków

Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej

Uniwersytet w Białymstoku Wydział Ekonomiczno-Informatyczny w Wilnie SYLLABUS na rok akademicki 2009/2010

PRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY

Akademia Młodego Ekonomisty

Autorzy książki są pracownikami Katedry Polityki Gospodarczej na Wydziale Prawa i Administracji Uniwersytetu Jagiellońskiego.

=Dá F]QLN QU s}ï v] }o] Çl] ] v]'ïv i v }l îìíï

Polska w Onii Europejskiej

PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE BEZPIECZEŃSTWO I HIGIENA PRACY. Ekorozwojem WYKŁAD ĆWICZENIA LABORATORIUM PROJEKT SEMINARIUM

Imię, nazwisko i tytuł/stopień KOORDYNATORA (-ÓW) kursu/przedmiotu zatwierdzającego protokoły w systemie USOS Barbara Bakier, dr

Rozdział XIII KAPITAŁ FINANSOWY 1. Podaż kapitału finansowego 2. Popyt na kapitał finansowy

Zarys integracji. Unia monetarna to rozwinięcie strefy wolnego handlu, unii celnej i wspólnego rynku o: wspólny rynek kapitałowy i o unię kursową

Krzysztof Osiński BIZNES MIĘDZYNARODOWY NA PROGU XXI WIEKU KOMPENDIUM

Przykładowe pytania na egzamin ustny

OPISU MODUŁU KSZTAŁCENIA (SYLABUS) dla przedmiotu Makro- i mikroekonomia na kierunku Administracja

Strukturalne źródła kryzysu strefy euro

MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Bilans płatniczy

Opis efektów kształcenia dla modułu zajęć

Finanse i Rachunkowość

Gospodarka otwarta i bilans płatniczy

Państwowa Wyższa Szkoła Zawodowa w Suwałkach SYLLABUS na rok akademicki 2015/2016

Wykład 18: Efekt przestrzelenia. Efekt Balassy-Samuelsona. Gabriela Grotkowska

Imiona, nazwiska oraz tytuły/stopnie członków zespołu dydaktycznego Beata Harasim / mgr

Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus

Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej

ZAŁOŻENIA. STRONA POPYTOWA (ZAGREGOWANY POPYT P a ): OGÓLNA RÓWNOWAGA RYNKU. STRONA PODAŻOWA (ZAGREGOWANA PODAŻ S a )

Polityka monetarna Unii Europejskiej dr Joanna Wolszczak-Derlacz. Wykład 13 Polityka fiskalna w Unii Walutowej

PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE RODZAJ ZAJĘĆ LICZBA GODZIN W SEMESTRZE WYKŁAD ĆWICZENIA LABORATORIUM PROJEKT SEMINARIUM

Wykład 6 Kurs walutowy Parytet siły nabywczej Model monetarystyczny Efekt Balassy-Samuelsona

Wykaz skrótów. Słowo wstępne

Spis treści. Część IV. MAKROEKONOMIA

niestacjonarne IZ2106 Liczba godzin Wykład Ćwiczenia Laboratorium Projekt Seminarium Studia stacjonarne Studia niestacjonarne

Makroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż

Studenckie Koło Naukowe

Imię, nazwisko i tytuł/stopień KOORDYNATORA (-ÓW) kursu/przedmiotu zatwierdzającego protokoły w systemie USOS Justyna Lučinska, dr

PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE

Determinanty kursu walutowego w ujęciu modelowym.

JEDNOLITA POLITYKA PIENIĘŻNA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO, A HETEROGENICZNOŚĆ STREFY EURO. mgr Dominika Brózda Uniwersytet Łódzki

Technikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu

I = O s KLASYCZNA TEORIA RÓWNOWAGI PRAWO RYNKÓW J. B. SAYA WNIOSKI STOPA RÓWNOWAGI STOPA RÓWNOWAGI TEORIA REALNEJ STOPY PROCENTOWEJ

Makroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż

Porównanie obecnego kryzysu z roku 2007 z Wielkim Kryzysem z lat str. 33

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 1. Model AD/AS - powtórzenie. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak

Międzynarodowe stosunki gospodarcze. I.Teoria handlu międzynarodowego

Transkrypt:

Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego dr Grzegorz Tchorek Biuro ds. Integracji ze Strefą Euro, Narodowy Bank Polski Uniwersytet Warszawski, Wydział Zarządzania Poglądy wyrażone przez autora nie stanowią oficjalnego stanowiska instytucji, z którymi jest związany

Dwa przeciwstawne stanowiska wobec wejścia do strefy euro Stopniowe dochodzenie do wspólnej waluty - konwergencja realna Relatywnie szybkie przystąpienie strefy euro - konwergencja nominalna Jak zważyć argumenty za i przeciw wspólnej walucie?

TOOW Jest narzędziem, które pozwala oceniać zdolności krajów do usztywnienia kursu, Jest narzędziem pozwalającym zestawiać elementy bilansu korzyści i kosztów przyjęcia wspólnej waluty, Jest narzędziem niedoskonałym

Użyteczność TOOW Brak jednoznacznego podejścia do integracji walutowej we współczesnej myśli ekonomicznej, Trudności w ocenie przydatności Teorii Optymalnego Obszaru Walutowego dla rozwiązywania praktycznych problemów związanych z integracją walutową, Problemy w klarownym zbilansowaniu korzyści i kosztów na gruncie teorii i praktyki,

OOW - to obszar który utrzymuje równowagę wewnętrzną (wymienność pomiędzy inflacją i bezrobociem) oraz zewnętrzną (równowaga bilansu płatniczego) W dyskusji nad optymalnym reżimem kursowym przyjęto, iż sztywny kurs walutowy pozwala na skuteczniejsze utrzymanie równowagi Niemniej jednak porzucenie k.w. jest kosztem makroekonomicznym

Asymetryczne oddziaływanie szoku na równowagę wewnętrzną w kraju A i B Kraj A - Niemcy Kraj B Hiszpania Poziom Cen Poziom Cen S 0 S 0 E 0 E P A0 P B1 0 D 0 D 0 0 0 QA 0 Q A QB 0 Q B

Asymetryczne oddziaływanie szoku na równowagę wewnętrzną w kraju A i B Kraj A - Niemcy Kraj B Hiszpania Pozio m Cen Pozio m Cen S 0 S 0 P A1 E 0 E 1 E P A0 D 1 P B1 P B0 E 2 0 D 0 D 0 0 0 D 1 QA 0 QA 1 Q A QB 1 QB 0 Q B

Jak przywrócić równowagę? - Polityką kursową - Aprecjacja/Rewaluacja k.w. w Niemczech - Dewaluacja/Deprecjacja k.w. w Hiszpanii - Polityką pieniężną - Obniżka stóp % w Hiszpanii - Podwyżka stóp % w Niemczech - Polityką fiskalną - Podwyżka podatków w Niemczech - Obniżka podatków w Hiszpanii -..lub transfer dochodów poprzez budżet centralny

Wg prekursorów TOOW R. Mundell a (1961), R. McKinnon a (1963), P. Kenen a (1969), Przyjęcie wspólnej waluty (kursu sztywnego) jest optymalne dla tych krajów, które posiadają odpowiednie mechanizmy dostosowawcze, możliwe do szybkiego uruchomienia w przypadku wystąpienia szoków asymetrycznych między nimi.

STARA TOOW Pioneering phase od 1961 r. do pocz. lat 70. XIX w. Mobilność czynników wytwórczych Elastyczność cen i płac Integracja rynków finansowych Integracja fiskalna wspólny budżet Stopień otwartości gospodarki Dywersyfikacja produkcji Podobieństwo stóp inflacji Reconciliation phase lata 70. początek lat 80. Szacowanie korzyści i kosztów integracji Pojawienie się meta property, korelacja cykli koniunkturalnych Spowolnienie integracji monetarnej w Europie

Mobilność czynników wytwórczych W modelu dwóch krajów czynnikiem, który przywraca równowagę wewnętrzną i zewnętrzną jest przepływ siły roboczej z kraju uderzonego negatywnym szokiem popytowym do kraju o zwiększonym popycie Geograficzna i przestrzenna mobilność siły roboczej jest ograniczona wieloma barierami (językowymi, kulturowymi, prawnymi, kwalifikacyjnymi, etc.), Ponadto trudno wyobrazić sobie uruchomienie procesów mobilności w reakcji na każdy znaczący szok, Ostatecznie znaczenie tego kryterium uległo zmniejszeniu przez samego twórcę i ojca TOOW R. Mundella Współcześnie mobilność siły roboczej jest większa niż w okresie tworzenia teorii i jednocześnie zwiększyła się mobilność kapitału w postaci inwestycji bezpośrednich

Elastyczność cen i płac Substytutem porzuconej w unii walutowej polityki kursowej muszą stać się dostosowania w sferze realnej dające podobny efekt jak deprecjacja kursu walutowego Innymi słowy dostosowania te powinny doprowadzić do poprawy konkurencyjności cenowej danej gospodarki jaką mogłaby osiągnąć dzięki deprecjacji kursu Obszary gospodarki, które są odpowiedzialne za skuteczne funkcjonowanie kanału konkurencyjności związane są z mechanizmami kształtowania cen, płac i wydajności w gospodarce (tzw. kanał realnego kursu walutowego) Skuteczne działania kanału konkurencyjności jest zależne od wielu czynników związanych z regulacjami na rynkach pracy oraz dóbr i usług

Stopień otwartości gospodarki Nie w każdych warunkach deprecjacja kursu waluty krajowej, będzie mechanizmem dostosowawczym, który pozwala odzyskać makroekonomiczną równowagę, Im większy stopień otwartości tym większa korzyść z usztywnienia kursu (R. McKinnon 1963), Koszt porzucenia polityki kursowej Handel Zagraniczny % PKB

Dywersyfikacja produkcji i konsumpcji Kenen P. B. (1969) wykazał, że im bardziej gospodarka danego kraju jest zdywersyfikowana, tym mniejszy wpływ wywierają na nią czynniki zewnętrzne.

Podobieństwo stóp inflacji W unii walutowej szczególnego znaczenia nabiera kategoria kursu realnego, wyznaczanego względnym poziomem cen i kosztów

Zakres integracji fiskalnej i politycznej Scentralizowanie polityki fiskalnej, poprzez stworzenie budżetu federalnego, umożliwia podejmowanie skutecznych działań stabilizacyjnych poprzez mechanizm transferów funduszy

Polityka fiskalna jako mechanizm przywracania równowagi Transfer funduszy pomiędzy regionami wewnątrz unii walutowej Polityka fiskalna działa na szczeblu unii walutowej tak jak w obrębie jednego kraju Warunkiem jest jednak...?... wspólny budżet centralizacja polityki fiskalnej... wspólny budżet centralizacja polityki fiskalnej

Integracja rynków finansowych Dwa kanały wygładzania szoków Kanał oszczędnościowy - Dywersyfikacja źródeł dochodu - ubezpieczenie ex ante Kanał kredytowy - Neutralizacja negatywnych skutków spadku dochodów - działanie ex post

Faza pojednania Reconciliation phase lata 70. początek lat 80. Szacowanie korzyści i kosztów integracji Pojawienie się meta property, korelacja cykli koniunkturalnych Spowolnienie integracji monetarnej w Europie

Konwergencja realna- podatność na szoki Najczęściej definiowana jako: -zbieżność PKB per capita, -zbieżność cykli koniunkturalnych, -zbieżność struktur gospodarek (pod względem popytu, podaży i sektorów)