Prime Car Management Wyniki finansowe 217 Maj 217
Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2
P O D S U M O W A N I E 1 Q 2 1 7 utrzymująca się wysoka sprzedaż nowych samochodów w Polsce (+2% r/r w 217) import używanych samochodów do Polski na stabilnym poziomie w 217 flota Grupy 31 278 samochodów na koniec 217 (wzrost o 375 samochody vs koniec ) wyniki 217 portfel leasingowy Grupy 1 455 mln zł (wzrost o 1,3 % kw/kw oraz 16,3% r/r) zysk brutto 15,5 mln zł zysk netto 12,2 mln zł 3
213 R Y N E K S A M O C H O D O W Y I R Y N E K C F M 14 12 1 Sprzedaż samochodów w Polsce (szt.)* +2,3% +23,1% +14,6% +17,4% 35 3 25 Import używanych samochodów w Polsce (szt.)* +14,1% +21,2% -9,6% +76,5% 8 2 6 15 4 1 2 5 213 217 213 217 Rynek CFM wysoka sprzedaż nowych samochodów w 217 mimo efektu wysokiej bazy import samochodów na stabilnym poziomie. Oczekiwanie importu 1 mln samochodów w 217. W kwietniu spadek importu r/r o 6,7% mniejsze dostawy Masterlease przełoży się na spadek udziałów rynkowych Rejestracje nowych pojazdów* 43,6% 45,8% 6,7% 7,8% 11,6% 9,1% 7,% 12,1% 11,2% 12,6% 19,9% 12,6% 217 Masterlease 14 13 Leaseplan 12 11 Alphabet 1 Arval 9 8 Carefleet 7 6 Pozostali 5 Rynek CFM usługa FSL (tys. szt.)** 12,5% * źródło: Samar (samochody osobowe), PZPM, import obejmuje samochody dostawcze ** źródło: PZWLP i Masterlease (dane obejmują ok. 75% rynku CFM) 4
D A N E O P E R A C Y J N E 35 3 25 2 15 1 5 Wielkość floty (szt.)* 8 743 9 2 9 21 9 477 8 242 7 923 7 698 6 613 6 497 6 751 6 711 6 975 7 212 7 49 7 987 8 485 9 12 9 397 4 295 4 513 4 816 5 145 5 427 5 985 6 267 6 833 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 12 692 12 6 12 44 finansowa nie semi-fsl FSL 15 1 5-5 -1 Bilans dostaw (szt.) 1 963 11 95 8 385 3 26 3 524 4 347 2 496 747 1 459 375-1 567-2 121-7 638-7 439-7 558 217 Zakończenia Dostawy Dostawy netto Dostawy narastająco (szt.) 2 496 dostaw netto w 217 niższy poziom dostaw związany ze zmianą strategii polegającej na marżowej sprzedaży do klientów detalicznych (w tym poprzez nowy kanał e-commerce) kosztem wolumenowej sprzedaży do korporacji systematyczny wzrost sprzedaży produktów opartych o leasing finansowy (finansowanie, semi-fsl) 16 14 12 1 8 6 4 2 1 963 11 95 8 385 7 966 9 35 5 974 6 154 4 9 3 594 3 26 2 328 2 496 1 62 14 * zgodnie z wewnętrznymi definicjami Masterlease 5
P O D S U M O W A N I E W Y N I K Ó W F I N A N S O W Y C H stabilny poziom marży finansowej kw/kw (PLN m) 217 zmiana r/r zmiana kw/kw (m PLN) (m PLN) wzrost marży usługowej r/r związany z rozwojem sprzedaży produktów z usługami dodatkowymi (leasing finansowy z serwisem) Marża finansowa 9,2 11, -1,8 8,9 +,3 Marża usługowa 6,9 5,5 1,4 5,9 +1, Marża na ubezpieczeniach 3, 2,5,5 2,3 +,7 Marża na remarketingu 3,5 4, -,5 2,3 +1,2 wzrost marży na remarketingu na bazie wzrostu wolumenu i marży Marża na amortyzacji 3,1-2,3 +5,4,8 +2,3 Marża na poz. usługach,4,4,,5 -,1 Wynik na poz. Działalności, 1,4-1,4 1,3-1,3 Zysk brutto 15,5 11,7 +3,8 1,3 +5,2 Zysk netto 12,2 9,3 +2,9 8,3 +3,9 ROE 1,3% 7,5% 7,9% Wskaźnik zadłużenia (D/E) 2,68 1,96 2,74 6
P O R T F E L G R U P Y Portfel grupy (mln zł) +1,3% Portfel grupy (szt.) +1,2% 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 876 88 98 947 98 1 33 58 58 57 517 525 536 1 17 1 173 1 251 545 62 367 372 41 43 455 497 562 571 6 621 629 634 625 65 1 343 1 378 1 436 1 455 722 749 81 83 217 35 3 25 2 15 1 5 28 15 29 429 3 197 3 93 31 278 25 567 26 556 22 46 22 437 22 86 23 32 23 452 24 33 1 98 11 1 11 567 11 856 12 42 13 197 13 965 14 756 15 651 16 73 17 55 18 33 18 874 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 12 692 12 6 12 44 217 leasing operacyjny* leasing finansowy** flota FSL flota semi-fsl i finansowanie wzrost portfela Grupy do 1 455 mln zł na koniec 217 rozwój produktów opartych o leasing finansowy * środki transportu w najmie ** część kapitałowa należności z tytułu leasingu finansowego 7
M A R Ż A F I N A N S O W A 1 6 1 5 1 4 1 3 1 2 1 1 1 9 8 7 6 5 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% Portfel grupy (mln zł) 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 5,9% 5,8% 5,5% 5,5% 876 88 98 947 98 1 33 1 17 1 173 1 251 1 343 1 378 1 436 1 455 217 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% Przychody i koszty finansowe 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 5,9% 5,8% 5,45% 5,52% 5,6% 5,3% 4,1% 3,6% 3,7% 3,4% 3,6% 3,4% 3,2% 3,4% 3,5% 3,4% 3,5% 217 aktywa generujące marżę finansową (AGMF) * % przychodów finansowych % kosztów finansowych*** % przychodów finansowych ** stabilizacja wskaźnika % przychodów finansowych 2 Marża finansowa (mln zł) selektywne podejście do kontraktów leasingowych, tak aby marża na kontrakcie z uwzględnieniem usług dodatkowych zwiększała efektywność zaangażowanego kapitału (ROE na kontrakcie) stabilny koszt finasowania w ostatnich kwartałach efektem dobrych negocjacji z bankami * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** przychody odsetkowe z leasingu finansowego i operacyjnego / średnie AGMF *** koszty fin. skorygowane o opłaty admin. dot. obsługi fin./ średnie zadłużenie **** % marży finansowej skorygowanej o opłaty admin. dot. obsługi fin./ średnie AGMF 15 1 5 13,5 13,6 14,1 13,5 12,1 11, 11,3 12, 11, 9,9 1, 6,4% 6,4% 6,3% 5,8% 5,1% 5,% 4,3% 4,3% 3,7% 3,4% 3,2% 8,9 9,2 2,8% 2,7% 217 marża finansowa (mln zł) % marży finansowej**** 8
M A R Ż A U S Ł U G O W A I N A U B E Z P I E C Z E N I A C H 1 8 6 4 2 9,3 591 5, 4,6 4,6 5,5 4,9 5,4 5,2 5,5 4,7 318 286 282 336 29 37 283 287 231 Marża usługowa (mln zł) marża usługowa (mln zł) 6,1 5,9 6,8 291 277 313 marża usługowa na samochód 217 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 Wielkość floty z usługami (szt.) 2 686 21 177 21 72 21 81 19 773 18 633 17 869 17 91 15 847 15 94 16 19 16 321 16 477 7 987 8 485 9 12 9 397 7 49 6 267 6 833 4 295 4 513 4 816 5 145 5 427 5 985 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 12 692 12 6 12 44 217 Marża na ubezpieczeniach (mln zł) semi - FSL FSL wzrost marży usługowej o 1,4 mln zł r/r do poziomu 6,9 mln zł związany ze wzrostem wolumenu stabilna marża na ubezpieczeniach wzrost kw/kw efektem rozliczenia zakończonych kontraktów 4 3 2 3,2 3,4 2,6 2,5 2,3 2,8 1,6 2,5 2,5 2,6 2,2 2,3 3, 1 217 9
M A R Ż A N A R E M A R K E T I N G U I A M O R T Y Z A C J I 6 5 4 3 2 1 2,1 1,2 Marża na remarketingu (mln zł) 3,3 3,1 4, 4,8 poprawa marży na remarketingu kw/kw związana z lepszymi warunkami rynkowymi dla sprzedaży samochodów używanych (spadek importu, mniejsze przeceny nowych samochodów) 4,5 217 marża na amortyzacji mniejsze odpisy amortyzacyjne pochodną wzrostu wycen wartości rezydualnych samochodów w kontraktach leasingu operacyjnego 2,9 4, marża na remarketingu (mln zł) 4,4 3,2 2,3 3,5 1 2 1 8 6 4 2 4, 3, 2, 1,, -1, -2, -3, 841-1,1 Sprzedaż samochodów w remarketingu (szt.) 742 -,2 823-1,8 775 1 18 936 819 -,6, -1,5 666 74 725 Marża na amortyzacji (mln zł) -2,5-2,4-2,3 -,6 65-1,5 761,8 935 217 3,1 217 * marża na remarketingu / przychody ze zbycia przedmiotów leasingu 1
K O S Z T Y O G Ó L N E G O Z A R Z Ą D U Koszty ogólnego zarządu (mln zł) Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) 12 1 8 6 4 2 5,1 4,2 4,2 4,4 4,3 3,5 3,9 3,5 3,7 4, 3,7 3,7 4, 4,2 4,6 4,2 4,1 4,4 4,8 4,4 4,8 4,9 5,4 5,1 5,5 4,9 217 Amortyzacja Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia Usługi obce 16 14 12 1 8 6 4 2 132 14 135 134 135 136 127 125 129 12 115 116 113 217 koszty ogólnego zarządu pod kontrolą rosnąca presja na wynagrodzenia program opcyjny koszt,1 mln zł w 217 11
Z A D Ł U Ż E N I E 1 4 1 2 1 8 6 4 2 Zadłużenie (mln zł) 6,% 5,7% 4,1% 3,6% 3,8% 4,2% 3,7% 3,9% 3,5% 3,8% 3,7% 3,7% 3,3% 122 1228 74 793 883 95 134 179 512 531 556 619 627 217 kredyty % koszty finansowe * 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 6 5 4 3 2 1 Zapadalność zadłużenia (mln zł) 562 388 279 1 rok 1-2 lata > 2 lat kredyty wzrost zaangażowania kredytowego pochodną wzrostu portfela leasingowego 3,5 D/E główny kowenant w konsorcjum bankowym (ok. 3 mln zł potencjału wzrostu długu) stabilna pozycja finansowa umożliwiająca wzrost floty i wypłatę dywidendy 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Zadłużenie/kapitał własny (D/E) 2,74 2,68 2,42 2,47 1,96 1,86 1,62 1,7 1,24 1,23 1,7 1,11 1,14 217 D/E * Łączne koszty finansowe (nieskorygowane o opłaty admin. dot. obsługi finansowania) / średnie zadłużenie 12
P E R S P E K T Y W A K O L E J N Y C H K W A R T A Ł Ó W utrzymanie pozytywnych tendencji na rynku sprzedaży nowych samochodów i usług CFM w 217 implementacja założeń Strategii Grupy na lata -219 (zakładającej wzrost ROE o 3 p.p.) przebiega zgodnie z założeniami uruchomienie pełnej platformy do sprzedaży internetowej na początku 217 rekomendacja Zarządu do wypłaty dywidendy na poziomie 28,1 mln zł (2,36 zł na akcję) 13
K L I K N I J, A B Y E D Y T O W A Ć S T Y L Jakub Kizielewicz - Prezes Konrad Karpowicz Wiceprezes Tomasz Pelczar (CC Group) - IR t.pelczar@ccgroup.com.pl Prime Car Management S.A. Masterlease Sp. z o.o. Futura Leasing S.A. Futura Prime Sp. z o.o.