Kamila Potasiak Justyna Frys Wroclaw University of Economics Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży 45. Słowa kluczowe: analiza finansowa, planowanie finansowe, prognoza sprzedaży. Streszczenie pracy: praca na temat prognozowania wyników ze sprzedaży dla dwóch przedsiębiorstw z branży 45 oraz prognozowanie niektórych składników sprawozdań finansowych.
Wstęp Celem niniejszej pracy jest prognozowanie sprzedaży w przyszłym roku (2012) oraz analizy wskaźnikowej dla wybranych spółek działających w branży 45. Przedsiębiorstwo pierwsze jest korporacją budowlaną, która wykonała kilkadziesiąt projektów w ostatnich latach. Poprzez duży potencjał finansowy i logistyczny oraz szerokie doświadczenie firma jest w stanie realizować pełen zakres usług budowlanych. Wysoka wiarygodność przedsiębiorstwa oraz profesjonalizm wykonywanych usług potwierdza współpraca z polskimi i zagranicznymi partnerami. Przedsiębiorstwo drugie jest wykonawcą budowlanym oraz podwykonawca robót żelbetonowych. Dysponuje świetnie wykwalifikowaną kadrą inżynierską oraz nowoczesnym sprzętem. Cechuje ją wysoka jakość, innowacje, terminowość oraz doświadczenie. Plan przychodów ze sprzedaży został stworzony na podstawie sprawozdań finansowych oraz sytuacji makroekonomicznej branży. Metoda stabilnego wzrostu - teoria Nasza praca zawiera planowanie sprzedaży na podstawie sprawozdań finansowych, czyli danych historycznych, na podstawie metody stabilnego rozwoju, która jest również nazywana metodą stabilnego wzrostu. Jednym z wielu założeń tej metody jest fakt, że przedsiębiorstwo jest zarządzane w prawidłowy sposób, dzięki temu funkcjonuje w sposób prawidłowy. Przyjmuje się zatem, że przedsiębiorstwo ma optymalną strukturę kapitałów (pozyskuje się kapitały obce i własne po minimalnym koszcie), w pełni wykorzystuje swoje zdolności produkcyjne (przyrost sprzedaż wymaga zatem sfinansowania odpowiedniego przyrostu majątku) i na optymalnym poziomie kształtuje się jego płynność finansowa. 1 Kolejnymi założeniami jest brak zmian w przyszłym funkcjonowaniu przedsiębiorstwa, finansowanie majątku kapitałem własnym. Model stabilnego wzrostu zakłada, że wartości określonych wskaźników nie będą ulegać zmianom, jednak nie oznacza to niezmienności. Wartości wskaźników będą zmieniać się proporcjonalnie w przyszłości. Wskaźnikami tymi są: - wskaźnik rotacji aktywów = (sprzedaż/aktywa) - wskaźnik zysku zatrzymanego - wskaźnik marży zysku netto = (zysk netto/sprzedaż) - wskaźnik zadłużenia = (kapitały obce/ kapitały własne). 2 Wskaźnik rotacji aktywów jest to wskaźnik przedstawiający zależność pomiędzy sprzedażą a aktywami. Informuje o tym, na jakim poziomie sprawności przedsiębiorstwo jest w stanie generować przychody ze sprzedaży. Wskaźnik zatrzymania zysku informuje o tym, w jakim stopniu zysk został zatrzymany w przedsiębiorstwie. 1 W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004 2 W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
Wskaźnik marży zysku netto to zależność pomiędzy zyskiem netto a sprzedażą netto przedstawia zyskowność sprzedaży netto. Przedstawia stopień udziału w sprzedaży netto zysku netto. Im niższa wartość wskaźnika, tym wyższą wartość sprzedaży przedsiębiorstwo musi osiągnąć dla zrealizowania określonego zysku. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego to wskaźnik który przedstawia, w jakim stopniu kapitał własny może pokryć zobowiązania w przedsiębiorstwie. Jeśli w działalności przedsiębiorstwa kapitały własne przewyższają kapitały obce, wskaźnik będzie przyjmował niższą wartość, mniejszą od 1. Z powyższych wskaźników możliwe jest skonstruowanie wzoru, za pomocą którego możliwe jest określenie przyrostu sprzedaży. Przyrost sprzedaży = (wskaźnik rotacji aktywów * wskaźnik zysku zatrzymanego * wskaźnik marży zysku netto * (1+wskaźnik zadłużenia) / (1-( wskaźnik rotacji aktywów * wskaźnik zysku zatrzymanego * wskaźnik marży zysku netto * (1+wskaźnik zadłużenia))). 3 Metoda stabilnego wzrostu obliczenia Przedstawione obliczenia zostały wykonane w oparciu o zaprezentowaną teorię na przykładzie dwóch przedsiębiorstw z branży 45. Tabela przedstawia wybrane dane ze sprawozdań finansowych pierwszego analizowanego przedsiębiorstwa. Tabela 1 Wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki 1. 2011 Aktywa 168 898,71 Kapitał własny 76 907,10 Zysk zatrzymany 3 309,09 Kapitał obcy 89 326,66 Sprzedaż 215 561,00 Zysk netto 5 546,02 Źródło: opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych. - wskaźnik rotacji aktywów = 1,276 - wskaźnik zysku zatrzymanego = 0,597 - wskaźnik marży zysku netto = 0,025 - wskaźnik zadłużenia = 1,161 4 Przyrost sprzedaży = (1,28*0,60*0,03*(1+1,16))/(1-(1,28-0,60*0,03*(1+1,16))) = 0,0442 5 3 W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004 4 Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004 5 Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
Wynika z tego, że przyrost ze sprzedaży będzie wynosił 4,42%. Wartość sprzedaży będzie wynosić: Sprzedaż = 215561 * (1+0,0442) = 225093 6 Zysk netto wyniesie: Zysk netto = 5546,02 *0,597 = 3309,09 7 Na wyliczony zysk netto składa się zysk zatrzymany oraz dywidenda, które można obliczyć z następujących wzorów: zysk zatrzymany = zysk netto * wskaźnik zysku zatrzymanego dywidenda = zysk netto zysk zatrzymany. 8 Wynika z tego, że: zysk zatrzymany = 1974,40 dywidenda = 1334,69 9 Niski poziom przyrostu ze sprzedaży wynika z niskich wartości wskaźnika marży zysku netto, który jest powiązany z niską wartością zysku netto w stosunku do sprzedaży. Poniższa tabela przedstawia wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki drugiej Tabela 2 Wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki 2. 2011 Aktywa 18 097,85 Kapitał własny 10 804,03 Zysk zatrzymany 230,00 Kapitał obcy 7 293,82 Sprzedaż 22 575,54 Zysk netto 543,84 Źródło: opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych. - wskaźnik rotacji aktywów = 1,247 - wskaźnik zysku zatrzymanego = 0,423 - wskaźnik marży zysku netto = 0,024 - wskaźnik zadłużenia = 0,675 10 6 Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004 7 Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004 8 Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004 9 Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004 10 Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
Przyrost ze sprzedaży = 2,18%. Wynika z tego, że sprzedaż jest równa Sprzedaż = 22575,54 * (1+0,0218) = 23066,59 Zysk netto wyniesie: Zysk netto = 543,84 *0,423 = 230 Na wyliczony zysk netto składa się zysk zatrzymany oraz dywidenda, które wynoszą: zysk zatrzymany = 97,27 dywidenda = 132,73. 11 Na stosunkowo niski przyrost ze sprzedaży miały wpływ wartości wskaźników potrzebnych do zaplanowania przychodu. Najniższy z nich miał wartość 0,024. WNIOSKI Z przedstawionej pracy wynika, że przyrost sprzedaży w spółce 1 na następny rok wyniesie jedynie 4,42% co jest stosunkowo niskim przyrostem, na który wpłynęły wartości wskaźników wykorzystanych do obliczeń, tak samo jak w spółce 2, gdzie przyrost wyniósł 2,18%. Przeprowadzone prognozy zostały wyliczone na podstawie danych historycznych, czyli ze sprawozdań finansowych, przy użyciu wielu założeń. Należy pamiętać, że na wielkość sprzedaży w przyszłym roku może wpłynąć wiele innych czynników, takich jak konkurencja a nawet zmiany w dalszym funkcjonowaniu przedsiębiorstwa. 11 Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
Spis tabel: Tabela 1 Wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki 1.... 3 Tabela 2 Wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki 2.... 4 Bibliografia: 1. Bednarski L., Analiza finansowa w przedsiębiorstwie, Warszawa, 2000 2. Bień W., Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Warszawa 2002 3. Czekaj J., Dresler Z., Zarządzanie finansami przedsiębiorstw, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2008 4. Dębski W. Teoretyczne i praktyczne aspekty zarządzania finansami przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2005 5. Gabrusiewicz W., Podstawy analizy finansowej, Warszawa 2002 6. Gołębiowski G, Tłaczała A., Analiza ekonomiczno-finansowa w ujęciu praktycznym, Difin, Warszawa 2005 7. Jerzemowska M., Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie, Warszawa 2006 8. Kowalak R., Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa, Ośrodek Doradztwa i Doskonalenia Kadr, Gdańsk 2003 9. Kowalczyk J., Kusak A., Decyzje finansowe firmy : metody analizy, C.H.Beck, 2006 10. Michalski G., Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach, Wydawnictwo naukowe PWN, Warszawa 2013 11. Pluta W., Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie, Warszawa 2003 12. Pluta W., Michalski G., Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa, 2004 13. Pomykalska B., Pomykalski P., Analiza finansowa przedsiębiorstwa, Warszawa 2007. 14. Seretna - Sałamaj D., Dynamiczne zarządzanie strukturą finansów przedsiębiorstwa, Politechnika Warszawska, 2008 15. Śpiewak T., Zarządzanie środkami pieniężnymi w przedsiębiorstwie: teoria i praktyka, Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego, 2008 16. Wędzki D., Analiza wskaźnikowa sprawozdania finansowego. Tom2. Wskaźniki finansowe, Wolters Kluwer, Kraków 2009 17. Wilimowska Z., Wilimowski M., Sztuka zarządzania finansami, Bydgoszcz 2001 18. Zaleska M., Ocena ekonomiczno-finansowa przedsiębiorstwa przez analityka bankowego, Warszawa 2005.