IPO Watch Europe IV kwartał 2013 r.

www.pwc.pl/rynkikapitalowe IPO Watch Europe IV kwartał r.

Spis treści Europa razem liczba i wartość IPO w ujęciu rocznym 3 Europa razem liczba i wartość IPO w ujęciu kwartalnym 4 Indeks zmienności rynku i poziomy indeksów giełdowych 5 IPO w podziale na rodzaje 6 Zmiany kursów akcji po debiutach giełda w Londynie 7 Zmiany kursów akcji po debiutach giełdy europejskie 8 Struktura rynku IPO w Europie wg wartości ofert 9 Struktura rynku IPO w Europie wg liczby debiutów 10 Dziesięć największych IPO 11 IPO w podziale na sektory wg wartości ofert 12 IPO w podziale na rynki regulowane przez UE i rynki regulowane przez giełdę 13 Giełdy w USA, Europie i Hongkongu 14 O IPO Watch Europe 15 2

Wartość IPO (mld euro) Wartość IPO (mld euro) Wartość środków pozyskanych w drodze IPO na rynkach europejskich w roku wyniosła 26 mld euro, co jest wartością ponad dwukrotnie większą niż w 2012 r. Miało to związek z licznymi ofertami spółek portfelowych funduszy private equity oraz ofertami prywatyzacyjnymi Europa razem liczba i wartość IPO w ujęciu rocznym 90 80 70 60 50 40 30 20 10 771 295 126 380 459 288 278 900 800 700 600 500 400 300 200 100 16 14 12 10 8 6 4 2 102 149 126 82 61 93 60 74 45 76 52 105 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2007* 2008* 2009* 2010* 2011 2012 0 0 I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. 0 Wartość IPO (mld euro) 2011 2012 Wartość IPO (mld euro) Private equity w r. w drodze ofert spółek portfelowych funduszy private equity pozyskano 10,6 mld euro, co stanowiło 40% wszystkich środków pozyskanych na rynkach europejskich. Największym IPO z udziałem funduszu private equity w r. była oferta spółki Merlin Entertainments o wartości 1,1 mld euro. Prywatyzacje w październiku r. Royal Mail w ramach IPO pozyskała 2,0 mld euro i było to największe IPO w Europie w tym roku, a także pierwsza prywatyzacja na londyńskiej giełdzie po dłuższej przerwie. W roku w Europie miało miejsce siedem ofert prywatyzacyjnych o łącznej wartości 4,7 mld euro, w tym m.in. oferty CTT Correios de Portugal w Lizbonie oraz Energi w Warszawie, które zostały sfinalizowane w grudniu r. * Z wyłączeniem debiutów na giełdzie w Stambule 3

Wartość IPO (mln euro) Łączna wartość ofert w Europie w ostatnim kwartale r. przekroczyła 14,7 mld euro, znacznie przewyższając łączną wartość IPO z analogicznego okresu 2012 r. (7,6 mld euro). Były to jednocześnie najlepsze trzy miesiące od czwartego kwartału 2011 r. Europa razem liczba i wartość IPO w ujęciu kwartalnym 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000-74 7 599 IV kw. 2012 45 3 263 I kw. Wartość IPO 76 5 370 II kw. 52 3 043 III kw. 105 14 739 IV kw. 120 100 80 60 40 20 0 Debiuty w Europie, w tym: IV kw. IV kw. 2012 III kw. bez oferty akcji 11 11 6 z ofertą akcji 94 63 46 Łączna liczba debiutów 105 74 52 Łączna wartość ofert (mln euro) 14 739 7 599 3 043 Średnia wartość oferty (mln euro)* 157 121 66 * Średnia wartość oferty została wyliczona w oparciu o łączną wartość i liczbę IPO z ofertą akcji. 4

Zmiana w % od 01.01. r. Łączna wartość ofert (mld euro) Indeks VSTOXX Niższy poziom zmienności rynku oraz wzrost indeksów giełdowych w Europie dają podstawy do optymizmu w kolejnych miesiącach Indeks zmienności rynku VSTOXX w odniesieniu do wartości IPO (mld euro) 16 14 12 10 8 6 4 IPO spółek Ziggo i DKSH Holdings Globalne spowolnienie gospodarcze oraz pakiety ratunkowe dla Grecji i Hiszpanii IPO spółek Talanx, Telefónica Deutschland i Directline IPO spółek MegaFon, Alior Bank i Kcell IPO spółek bpost i Partnership Assurance IPO spółek Royal Mail, Riverstone Energy i TCS Group IPO spółek Merlin Entertainments i Numericable 35 30 25 20 15 10 2 5-0 Źródło: Thomson Reuters Indeksy giełdowe Łączna wartość IPO (mld euro) VSTOXX 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% sty 13 lut 13 mar 13 kwi 13 maj 13 cze 13 lip 13 sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 gru 13 Źródło: Thomson Reuters CAC 40 DAX 30 FTSE 100 WIG20 5

Wartość IPO (mld euro) Na aktywność na rynku pierwotnym w IV kw. r. wpłynęły prywatyzacje oraz oferty akcji spółek z portfeli funduszy private equity. W ramach prywatyzacji pozyskano 3,8 mld euro, natomiast w ramach IPO z udziałem funduszy private equity pozyskano 5,4 mld euro Wartość IPO w podziale na rodzaje IPO, ujęcie kwartalne 16 14 12 5,4 10 8 3,8 6 0,8 4 2,4 1,0 1,0 5,5 0,1 2 2,2 2,2 2,0 0 I kw. II kw. III kw. IV kw. Pozostałe IPO Prywatyzacja IPO z udziałem funduszu PE bpost Pięć największych prywatyzacji oraz IPO spółek z portfeli funduszy private equity IV kw. r. Wartość oferty (mln euro) Giełda Rodzaj IPO Royal Mail 2 032 Londyn Prywatyzacja Merlin Entertainments 1 141 Londyn Z udziałem funduszu PE TCS Group Holding 797 Londyn Z udziałem Moncler Numericable Group Razem 5 303 Wartość oferty I kw. III kw. r. (mln euro) bpost esure Partnership Assurance Deutsche Annington Immobilien Foxtons Group Razem 3 046 681 Borsa Italiana funduszu PE Z udziałem funduszu PE 652 NYSE Euronext Z udziałem funduszu PE Giełda Rodzaj IPO Z udziałem 812 Londyn funduszu PE/ Prywatyzacja* Z udziałem 703 Londyn funduszu PE Z udziałem 569 Londyn funduszu PE 500 Deutsche Börse Z udziałem 462 Londyn funduszu PE Z udziałem funduszu PE * Ofertę bpost sklasyfikowano jako prywatyzację oraz IPO z udziałem funduszu PE. Przed IPO spółka była kontrolowana przez rząd Belgii, a 25% udziałów było w posiadaniu funduszu private equity. 6

Wszystkie z pięciu największych IPO w Wielkiej Brytanii w roku wyceniono powyżej środka przedziału cenowego, jednak tylko Royal Mail zakończyła kwartał z wyceną powyżej ceny emisyjnej Pięć największych IPO w Wielkiej Brytanii w r. 1 Royal Mail Merlin Entertainments TCS Group 2 esure Partnership Assurance Data IPO 15 października 13 listopada 25 października 27 marca 12 czerwca Spółka portfelowa funduszu private equity Nie Tak Tak Tak Tak Wartość oferty (mln euro) 2 032 1 141 797 703 569 Przedział cenowy w ofercie 2,60-3,30 2,80-3,30 14,00 $ - 17,50 $ 2,40-3,10 3,25-4,00 Przedział cenowy a ostateczna cena w ofercie 3,30 17,50$ 2,90 3,85 3,15 Price Przedział Rangecenowy IPO Cena Price ostateczna Stopa zwrotu po debiucie 72,7% Stopa zwrotu z akcji na dzień 31 grudnia r. 13,5% 3,7% 0,3% 0,5% 5,5% 6,5% Stopa zwrotu z indeksu giełdowego na dzień 31 grudnia r. -10,3% -13,9% -23,8% 1) Z wyłączeniem firm inwestycyjnych oraz funduszy inwestycyjnych zamkniętych 2) Globalne Kwity Depozytowe 7

Trzy z pięciu największych IPO w Europie (poza Londynem) zostało przeprowadzonych na poziomie górnej granicy przedziału cenowego i obecnie są wyceniane powyżej ich ceny emisyjnej Pięć największych IPO w Europie w r. 1 LEG Immobilien bpost Cembra Money Bank Moncler Numericable Giełda Deutsche Börse NYSE Euronext (Bruksela) Szwajcaria Borsa Italiana NYSE Euronext (Paryż) Data IPO 1 lutego 21 czerwca 30 października 16 grudnia 8 listopada Spółka portfelowa funduszu private equity Nie Tak Tak Tak Tak Wartość oferty (mln euro) 1 165 812 745 681 652 Przedział cenowy w ofercie 41,00-47,00 12,50-15,00 43,00-51,00 8,75-10,20 20,30-24,80 Przedział cenowy a ostateczna cena w ofercie 44,00 14,50 51,00 10,20 24,80 Price Przedział Rangecenowy IPO Cena Price ostateczna Stopa zwrotu po debiucie 54,9% Stopa zwrotu z akcji na dzień 31 grudnia r. Stopa zwrotu z indeksu giełdowego na dzień 31 grudnia r. 22,6% -2,4% -2,0% 15,2% 14,8% -0,6% 6,5% 6,5% 1,0% 1) Poza Londynem; z wyłączeniem firm inwestycyjnych oraz funduszy inwestycyjnych zamkniętych 8

Londyn zachował pozycję lidera pod względem łącznej wartości ofert Wartość IPO w podziale na giełdy w IV kw. r. 5% 6% 7% 14% 10% 58% Londyn NYSE Euronext Warszawa Borsa Italiana Szwajcaria Pozostałe Wartość IPO na giełdach (mln euro) IV kw. IV kw. 2012 III kw. Londyn 8 585 3 929 1 704 NYSE Euronext 2 026 17 43 Warszawa 1 017 653 15 Borsa Italiana 890-58 Szwajcaria 745 120 - NASDAQ OMX 505 46 - Oslo Børs i Oslo Axess 479 230 409 Irlandia 415-310 Stambuł 47 61 2 Deutsche Börse 30 2 080 500 Luksemburg - 462 - Hiszpania (BME) - 1 2 Razem 14 739 7 599 3 043 Trzy najaktywniejsze giełdy Londyn 41 IPO o łącznej wartości 8,6 mld euro Średnia wartość oferty wyniosła 209 mln euro Największe IPO - Royal Mail (2 mld euro) NYSE Euronext 11 IPO o łącznej wartości 2,0 mld euro Średnia wartość oferty wyniosła 184 mln euro Największe IPO - Numericable Group (652 mln euro) Warszawa 13 IPO o łącznej wartości 1,0 mld euro Średnia wartość oferty wyniosła 78 mln euro Największe IPO - Energa (515 mln euro) 9

Londyn okazał się najaktywniejszym rynkiem również pod względem liczby IPO odnotowano tam 39% wszystkich debiutów w podziale na giełdy w IV kw. r. Giełda IV kw. IV kw. 2012 III kw. 11% 6% 9% 11% 12% 12% 39% Londyn Warszawa NASDAQ OMX NYSE Euronext Borsa Italiana Stambuł Pozostałe Londyn 41 26 25 Warszawa 13 21 10 NASDAQ OMX 13 8 4 NYSE Euronext 11 2 3 Borsa Italiana 9-3 Stambuł 6 4 1 Oslo Børs i Oslo Axess 5 1 2 Deutsche Börse 2 7 2 Luksemburg 2 3 - Irlandia 2-1 Szwajcaria 1 1 - Hiszpania (BME) - 1 1 Razem 105 74 52 10

Pięć z dziesięciu największych IPO w IV kwartale r. to oferty spółek portfelowych funduszy private equity, w tym IPO spółki Merlin Entertainments o wartości 1,1 mld euro Dziesięć największych IPO w IV kw. r. 43% 57% 10 największych IPO Pozostałe IV kw. Wartość oferty (mln euro) Sektor Giełda Kraj pochodzenia Oferta spółki portfelowej funduszy private equity Royal Mail 2 032 Produkty i usługi Londyn Wlk. Brytania Nie przemysłowe Merlin Entertainments 1 141 Podróże i rekreacja Londyn Wlk. Brytania Tak Riverstone Energy 897 Działalność inwestycyjna Londyn USA Nie TCS Group Holding 797 Banki Londyn Rosja Tak Cembra Money Bank 745 Banki Szwajcaria Szwajcaria Nie Moncler 681 Handel Borsa Italiana Włochy Tak Numericable Group 652 Media NYSE Euronext Francja Tak CTT Correios de 580 Produkty i usługi NYSE Euronext Portugalia Nie Portugal przemysłowe Energa 515 Usługi komunalne Warszawa Polska Nie Tarkett 462 Budownictwo i materiały NYSE Euronext Francja Tak budowlane Łącznie 8 449 III kw. Wartość oferty (mln euro) Sektor Giełda Kraj pochodzenia Oferta spółki portfelowej funduszy private equity Deutsche Annington 500 Nieruchomości Deutsche Börse Niemcy Tak Immobilien Foxtons Group 462 Nieruchomości Londyn Wlk. Brytania Tak The Renewables Infrastructure Group 348 Działalność inwestycyjna Londyn Wlk. Brytania Nie Green REIT* 310 Działalność inwestycyjna Irlandia; Londyn Irlandia Nie Odfjell Drilling 294 Ropa naftowa i gaz Oslo Norwegia Nie Łącznie 1 914 * Dual listing z większością akcji notowanych na giełdzie irlandzkiej 11

Wartość IPO w sektorze produktów i usług przemysłowych stanowiła 27% wartości wszystkich ofert w IV kwartale r. przede wszystkim za sprawą ofert prywatyzacyjnych Royal Mail oraz CTT Correios de Portugal Wartość IPO w IV kw. r. w podziale na sektory 5% 5% 5% 8% 3% 3% 8% 8% Produkty i usługi przemysłowe Banki Usługi finansowe Usługi komunalne Budownictwo i materiały budowlane Pozostałe 12% 27% 16% Działalność inwestycyjna Podróże i rekreacja Artykuły osobiste i gosp. domowego Media Ropa naftowa i gaz Sektor (wartość ofert w mln euro) IV kw. IV kw. 2012 III kw. Produkty i usługi przemysłowe 3 974 57 42 Działalność inwestycyjna 2 350 1 052 1 158 Banki 1 742 511 - Podróże i rekreacja 1 231 21 2 Usługi finansowe 1 121 159 260 Usługi komunalne 798 116 - Artykuły osobiste i gosp. domowego 768 8 5 Media 698-5 Budownictwo i materiały budowlane 484 35 - Ropa naftowa i gaz 396 4 414 Spożywczy 330 2 2 Nieruchomości 299 16 980 Nowe technologie 278 325 33 Transport 101 - - Handel 79 24 77 Farmaceutyki i biotechnologia 34 35 59 Chemiczny 29 230 - Ubezpieczenia 13 1 743 - Opieka zdrowotna 9 211 - Usługi telekomunikacyjne 4 3 030 - Górnictwo 1 18 6 Motoryzacyjny i części samochodowych - 2 - Przemysł drzewny i metalowy - - - Łączna wartość ofert (mln euro) 14 739 7 599 3 043 12

IPO w podziale na rynki regulowane przez UE i rynki regulowane przez giełdę IV kw. IV kw. 2012 III kw. Wartość Wartość ofert (mln ofert (mln euro) euro) Wartość ofert (mln euro) Giełda RAZEM Londyn 41 8 585 26 3 929 25 1 704 NYSE Euronext 11 2 026 2 17 3 43 Warszawa 13 1 017 21 653 10 15 Borsa Italiana 9 890 - - 3 58 Szwajcaria 1 745 1 120 - - NASDAQ OMX 13 505 8 46 4 - Oslo Børs i Oslo Axess 5 479 1 230 2 409 Irlandia 2 415 - - 1 310 Stambuł 6 47 4 61 1 2 Deutsche Börse 2 30 7 2 080 2 500 Luksemburg 2-3 462 - - Hiszpania (BME) - - 1 1 1 2 Europa razem 105 14 739 74 7 599 52 3 043 REGULOWANE PRZEZ UE Londyn (rynek główny) 16 7 431 13 3 554 5 1 140 NYSE Euronext (rynek główny) 9 2 013 1 14 2 43 Warszawa (rynek główny) 7 1 015 5 632 2 10 Borsa Italiana (rynek główny) 2 811 - - - - Szwajcaria 1 745 1 120 - - NASDAQ OMX (rynek główny) 5 499 4 38 1 - Oslo Børs 4 475 1 230 2 409 Irlandia (rynek główny) 1 365 - - 1 310 Deutsche Börse (Prime i General Standard) 2 30 4 2 080 2 500 Luksemburg 1 - - - - - Regulowane przez UE - razem 48 13 384 29 6 668 15 2 412 REGULOWANE PRZEZ GIEŁDĘ Londyn (AIM i SFM) 25 1 154 13 375 20 564 Borsa Italiana (AIM) 7 79 - - 3 58 Irlandia (ESM) 1 50 - - - - Stambuł 6 47 4 61 1 2 NYSE Euronext (Alternext) 2 13 1 3 1 - NASDAQ OMX (First North) 8 6 4 8 3 - Warszawa (NewConnect) (1) 6 2 16 21 8 5 Oslo (Axess) 1 4 - - - - Luksemburg (EuroMTF) 1-3 462 - - Hiszpania (BME - MAB) - - 1 1 1 2 Deutsche Börse (Entry Standard) - - 3 - - - Regulowane przez giełdę - razem 57 1 355 45 931 37 631 Europa razem 105 14 739 74 7 599 52 3 043 (1) Łącznie w IV kwartale r. na NewConnect odnotowano oferty o wartości 2,9 mln euro. Jednakże wartość niektórych ofert, po zaokrągleniu, wyniosła zero powyższe dane są wynikiem sumowania wartości zaokrąglonych. 13

Stany Zjednoczone i Hongkong charakteryzowały się bardzo dobrymi wynikami w IV kw. r. Ponad 70% wszystkich pozyskanych środków na rynku amerykańskim pochodziło z ofert spółek portfelowych funduszy private equity Porównanie giełd w USA, Europie i Hongkongu IV kw. IV kw. 2012 III kw. Rynek Wartość ofert (mln euro) Wartość ofert (mln euro) Wartość ofert (mln euro) USA* 77 17 630 34 4 870 63 8 921 Europa 105 14 739 74 7 599 52 3 043 Hongkong 61 10 253 15 4 490 20 1 784 * Dane dla USA za IV kw. r. obejmują debiuty do 17 grudnia r. Wartość środków pozyskanych w ramach pierwszych ofert publicznych w USA w czwartym kwartale r. wyniosła 17,6 mld euro, co zwiększyło ich łączną wartość w całym roku do 42,8 mld euro. Największą aktywnością charakteryzowały się sektory energetyczny oraz konsumencki łączna wartość ofert z tych sektorów stanowiła 50% łącznej wartości wszystkich ofert przeprowadzonych w IV kw. r. Aktywność funduszy private equity na amerykańskim rynku pierwszych ofert publicznych była w IV kwartale r. nadal wysoka. Łączna wartość 46 ofert spółek portfelowych funduszy private equity wyniosła 12,6 mld euro, co stanowi ponad 70% wartości wszystkich ofert w USA w ostatnim kwartale r. Planowane IPO w USA zapowiadają się bardzo obiecująco 58 spółek rozpoczęło proces rejestracyjny do IPO w IV kwartale r. co jest wartością większą w porównaniu do IV kwartału 2012 r. kiedy to przygotowania do IPO rozpoczęło 29 spółek. W ostatnim kwartale r. wyraźnie wzrosła również aktywność na rynku IPO w Hongkongu. Dzięki ofertom w ostatnich trzech miesiącach r. łączna wartość środków pozyskanych w minionym roku, w stosunku do wartości ofert z roku 2012, wzrosła o 88%. 14

O IPO Watch Europe Ankieta IPO Watch Europe obejmuje wszystkie debiuty na głównych giełdach w Europie (włączając w to giełdy w Austrii, Belgii, Danii, Francji, Grecji, Hiszpanii, Holandii, Irlandii, Luksemburgu, Niemczech, Norwegii, Polsce, Portugalii, Szwajcarii, Szwecji, Turcji, Wielkiej Brytanii i Włoszech) i jest przeprowadzana kwartalnie. Opcje nadsubskrypcji ( greenshoe offerings ) oraz przeniesienie pomiędzy rynkami w zakresie jednej giełdy nie zostały uwzględnione w statystykach. Ankieta dotyczy okresu od 1 października do 31 grudnia r. i została sporządzona w oparciu o daty debiutów akcji lub praw do akcji. Niektóre dane pochodzą z informacji prezentowanych przez poszczególne giełdy i nie zostały niezależnie zweryfikowane przez PwC. 15

2014 PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. Wszystkie prawa zastrzeżone. W tym dokumencie nazwa PwC odnosi się do PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o., firmy wchodzącej w skład sieci PricewaterhouseCoopers International Limited, z których każda stanowi odrębny i niezależny podmiot prawny.