Poradnik gracza opcyjnego Wstęp Na rynku istnieje całe mnóstwo spekulantów. Szukają oni szybkiego zysku. Chcą pomnożyd kapitał wykorzystując krótkoterminowe (przypadkowe) ruchy cenowe. Handlują nieustannie. Ci nierozsądni inwestorzy wykorzystują często opcje do swoich prób zarobienia szybkich pieniędzy. Kupując 1 opcję kontrolują oni aż 100 akcji jakiejś spółki. Wykorzystują dźwignię. Małą kwotą pieniędzy kontrolują duży kapitał. Opcje są jednym z najbardziej niezrozumiałych instrumentów finansowych. Większośd inwestorów (w tym profesjonalistów) uważa, że są one bardzo ryzykowne. Ci ludzie nie wiedzą jak używad opcji do ograniczenia ryzyka i zwiększenia zysków. Większośd spekulantów traktuje rynek jak kasyno. Kupują oni opcje kupna lub sprzedaży i liczą na szybki zysk. Większa częśd opcji wygasa jednak bezwartościowo. Inwestorzy tracą pieniądze. Tak jak tracą pieniądze hazardziści grający w ruletkę. Kasyna to jednak wspaniałe biznesy. One zarabiają. Prawdopodobieostwo jest po ich stronie. My też możemy zarabiad. Musimy sprzedawad, a nie kupowad opcje.
Co to jest opcja Opcja to umowa między dwoma inwestorami. Jeden z inwestorów ma możliwośd do kupna lub sprzedaży akcji. Drugi inwestor ma obowiązek do kupna lub sprzedaży tych samych akcji. Innymi słowy jeden inwestor może, ale nie musi sprzedad lub kupid określone akcje. Drugi inwestor musi sprzedad lub kupid akcje, jeżeli takie będzie życzenie pierwszego inwestora. Kupujący opcję zawsze ma możliwośd wyboru (może sprzedad albo może kupid akcje). Sprzedający opcję musi spełnid życzenie kupującego opcję. Istnieją dwa rodzaje opcji: Opcje kupna (inaczej opcje call ) dają kupującemu opcję możliwośd kupna akcji po określonej cenie. Opcje sprzedaży (inaczej opcje put ) dają kupującemu opcję możliwośd sprzedaży akcji po określonej cenie. Zróbmy to na przykładzie. Mamy opcję: MCD 11/20/2015 110.00 C. Dzieo zawarcia transakcji 10/14/2015 Nazwa spółki każda spółka na giełdzie ma swój symbol. Firma McDonald s ma symbol MCD. Stąd wiemy, że opcja jest umową między dwoma inwestorami na spółkę McDonald s. Data wygaśnięcia opcji w tym przypadku mamy format miesiąc/dzieo/rok. Opcja wygasa 20 listopada 2015 roku. Za 38 dni. Do tego czasu kupujący opcję ma możliwośd kupna akcji. Natomiast sprzedający opcję ma obowiązek sprzedaży akcji, jeżeli kupujący będzie chciał je kupid. Cena wykonania opcji jest ceną po której kupujący opcję ma możliwośd kupna akcji. Sprzedający opcję ma obowiązek do sprzedaży akcji po tej cenie, jeżeli kupujący opcję będzie chciał je kupid.
Rodzaj opcji albo opcja kupna (C, call) albo opcja sprzedaży (P, put). Pod spółkę są notowane różne opcje z różnymi cenami wykonania opcji oraz z różną datą wygaśnięcia opcji. Każda opcja ma swoją cenę. Mówi się na nią premia opcyjna. Przyjęło się, że cena opcji jest przedstawiana jako cena opcji na jedną akcję. Powyższa opcja MCD 11/20/2015 110.00 C kosztuje 0,58 USD. Jest to cena na 1 akcję. Ponieważ 1 opcja opiewa na 100 akcji to rzeczywista cena tej opcji to 58 USD. Załóżmy, że inwestor kupuje tę opcję MCD 11/20/2015 110.00 C po 58 USD. Dzisiejsza cena rynkowa akcji McDonald s to 102,58. Inwestor zapłacił 58 USD, a kontroluje akcje o wartości 11000 USD. Inwestor ma prawo do kupna 100 akcji MCD po 110 USD na akcję w przeciągu 38 dni (do 20 listopada 2015 roku). Jeżeli cena akcji, która wynosi dzisiaj 102,58 wzrośnie o ponad 7% i wyniesie ponad 110 USD to inwestorowi kupującemu opcję będzie się opłacad kupid akcje po 110 USD. Będzie mógł je sprzedad drożej na rynku. Jeżeli cena akcji nie wzrośnie powyżej 110 w przeciągu 38 dni to opcja wygasa bezwartościowo, a inwestor traci 58 USD. Akcje na giełdzie mogą wzrosnąd, spaśd lub pozostad bez zmian. Prawdopodobieostwo na to, że akcje stabilnej spółki McDonald s wzrosną o więcej niż 7% w przeciągu 38 dni jest małe. W taki sposób nierozsądni spekulanci tracą pieniądze. Ale ich potencjalne zyski mogą byd ogromne... Załóżmy, że jakimś trafem akcje MCD wzrosły o 15% w przeciągu 38 dni i kosztują dzisiaj 115 USD. Inwestor, który kupił tę opcję może kupid 100 akcji po 110 USD i sprzedad je na rynku po 115 USD. Jego zysk na 1 akcji to 5 USD. Na 100 akcjach to 500 USD. Inwestor zarobiłby teoretycznie 500 USD na inwestycji wartej 58 USD. Daje to setki procent stopy zwrotu. Widmo tak dużego zysku nieustannie przyciąga spekulantów. Tak samo jak kasyna przyciągają hazardzistów... Takie transakcje mają codziennie miejsce na giełdzie w Stanach Zjednoczonych. Obroty na rynku opcyjnym są wyższe niż na rynku akcji.
Opcje sprzedaży W przypadku kupna opcji kupna spekulanci liczą na wzrost cen akcji. W przypadku kupna opcji sprzedaży spekulanci liczą na spadek cen akcji. Opcja WMT 11/20/2015 57.50 P jest dzisiaj notowana po 0.90 USD. Wygasa ona za 38 dni. Kupujący opcję ma prawo do sprzedaży akcji po 57.50 USD w przeciągu 38 dni. Musi za to zapłacid 90 USD. Akcje Wal-Mart (WMT) są dzisiaj notowane po 60.03 USD. Wal-Mart to potężna firma. Akcje są bardzo tanie i mocno przecenione. Akcje musiałby spaśd do $ 56.60 ($ 57.50 - $ 0.90) aby kupujący opcję wyszedł na zero. Jest to spadek o 6%. Akcje mogą wzrosnąd, pozostad bez zmian lub spaśd. Prawdopodobieostwo na to, że spadną one o 6% w przeciągu 38 dni jest małe. Zamiast wchodzid w taki zakład o niskim prawdopodobieostwie wygranej możesz zająd przeciwną stronę. Możesz sprzedad opcję sprzedaży. Będziesz zmuszony do ewentualnego kupna super akcji 5% poniżej dzisiejszej ceny rynkowej. Otrzymasz za to 90 dolarów, co na kapitale $5750 daje 1,5% w 38 dni. Jeżeli powtórzysz tę transakcję kilka razy do roku daje to ok. 15% rocznie. Kupno opcji sprzedaży działa jak kupno ubezpieczenia. Przykładowo nie chcesz ponosid kosztów na wypadek jak spłonie Ci dom. Kupujesz ubezpieczenie od firmy ubezpieczeniowej. Tak samo inwestor może bad się spadków cena akcji. Kupuje opcje sprzedaży jako formę ubezpieczenia. Jeżeli akcje spadną o więcej niż 5% to będzie mógł je sprzedad Tobie. Ty pełnisz rolę zakładu ubezpieczeo. Dlatego tak ważne jest aby wystawiad opcje sprzedaży tylko pod najlepsze i tanie spółki. Musisz znad fundamenty i prawdziwą wartośd biznesu. Nie ma sensu ryzykowad kapitał dla wyższych premii opcyjnych, ale grając pod gorsze spółki.
Premia opcyjna Cena opcji zależy od wielu czynników. Głównie od: relacji ceny wykonania opcji do aktualnej ceny rynkowej. ilości dni do wygaśnięcia opcji (inaczej od długości trwania opcji) spółki i jej zmienności poziomów VIX Dzisiejsza cena akcji Wal-Mart to 60,08 USD. Ceny opcji sprzedaży zależą od ceny wykonania opcji. Im niższa cena wykonania tym niższa cena opcji. Cena opcji sprzedaży z ceną wykonania $60.00 wynosi $179. Z kolei cena opcji sprzedaży z ceną wykonania $55 wynosi $45.
Z kolei im dłuższy czas trwania opcji tym wyższa jest jej cena. Te same opcje sprzedaży WMT z ceną wykonania $57.50 kosztują różnie w zależności od daty wygaśnięcia. Opcja trwająca 65 dni kosztuje $140, podczas gdy opcja trwająca 37 dni kosztuje $88. Im bardziej niestabilna spółka tym ceny opcji są wyższe. Im wyższy poziom VIX (miernik strachu inwestorów) tym wyższe premie opcyjne. Inwestorzy się boją i chętnie zapłacą więcej za ubezpieczenie. Wykonywanie transakcji W zależności od rodzaju rachunku maklerskiego nazewnictwo opcyjne i sposób przedstawiania opcji może się różnid. Na przykład inwestorzy posiadający rachunek u zagranicznego brokera mają nazewnictwo angielskie. put option call option sell to open opcja sprzedaży opcja kupna sprzedaj opcję aby otworzyd pozycję Bez względu na rodzaj nazewnictwa wszystko jest bardzo jasne, szybkie i intuicyjne. Wykonując kilka transakcji samodzielnie zobaczysz jakie to proste. Gdy sprzedamy (wystawimy) opcję sprzedaży otrzymamy od razu, z góry kwotę pieniędzy (równą premii opcyjnej) na nasz rachunek maklerski. Co by się nie działo te pieniądze są już nasze. Bardzo możliwe, że nasz dom maklerski zablokuje wolną gotówkę na naszym koncie pod ewentualne kupno akcji. To dobrze. Gdy cena akcji w dniu wygaśnięcia opcji będzie powyżej ceny wykonania opcji to nasze zobowiązanie wygasa. Dom maklerski odblokowuje gotówkę na naszym koncie i możemy zawrzed następną transakcję. Wszystko dzieje się automatycznie. Gdy cena akcji w dniu wygaśnięcia opcji będzie poniżej ceny wykonania opcji to za zablokowaną wcześniej na naszym koncie gotówkę kupujemy akcje po cenie wykonania. Posiadamy nasze ulubione akcje. Możemy wystawid opcję kupna. Otrzymamy następne pieniądze za sprzedaż opcji. Zespół Inedukacjo