wtorek, 18 grudnia 2018, 08:51 Sytuacja rynkowa Zamiast rajdu św. Mikołaja, globalne rynki doświadczają w grudniu póki co jazdy w dół. Szczególnie najważniejszy z rynków, nadający ton globalnemu apetytowi na ryzyko, rynek amerykański, wykazuje się w ostatnim czasie zauważalną słabością. Po wczorajszym spadku o ponad 2%, indeks S&P500 znalazł się na nowym tegorocznym minimum (po cenach zamknięcia), a od końca listopada zmiana indeksu wynosi już prawie -8%. Przyczyn szuka się wśród obaw o perspektywy globalnego makro w przyszłym roku, szczególnie w kontekście niedawno poczynionej przez FED zmiany w retoryce na bardziej gołębią (rynek być może obawia się, że FED zauważył na horyzoncie nowe zagrożenia) i konsekwentnego spłaszczania się amerykańskiej krzywej rentowności (jej inwersja zwyczajowo zapowiada w średnim terminie ryzyko recesji). W tym temacie warto pochylić się nad rozpoczynającym się dziś, a kończącym się jutro, posiedzeniem FED i decyzjami ws. stóp procentowych (oczekuje się kolejnej, czwartej w tym roku, podwyżki referencyjnej stopy procentowej o 25 pb., chociaż niewykluczone, że będzie to jedna z ostatnich podwyżek w bieżącym cyklu; opublikowane zostaną także nowe projekcje ekonomiczne, które rzucą nowe światło na postrzeganie gospodarki przez FED i oczekiwaną ścieżkę stóp procentowych). Na rynku krajowym początek tygodnia także spadkowy, chociaż w mniejszym zakresie niż na Wall Street (tam spadki nasiliły się już po zamknięciu sesji w części europejskiej, ponadto osłabieniu podlegał wczoraj dolar, co generalnie jest korzystną informacją dla EM). Najmocniejszym spadkiem z indeksów grupujących spółki o podobnej kapitalizacji, wykazał się m40, na którego wykresie w zeszłym tygodniu wyrysował się pozytywny sygnał techniczny w postaci wybicia powyżej spadkowej linii trendu. Trudno oczekiwać, by przy słabym sentymencie na rynkach bazowych, krajowy rynek był w stanie podążać wbrew ogólnym trendom, aczkolwiek w przypadku ewentualnego dalszego gołębiego przekazu z FED, rynki wschodzące mogłyby otrzymać paliwo do rozbudowania siły relatywnej do rynków rozwiniętych (przy czym wydaje się, że drugim warunkiem może być powodzenie w negocjacjach handlowych na linii Stany Zjednoczone Chiny chyba że władze chińskie zdecydowałyby się na mocniejsze i konsekwentne stymulowanie gospodarki). W kalendarium na dziś uwagę zwracają krajowe dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu w sektorze przedsiębiorstw, odczyt niemieckiego Indeksu Instytutu IFO, obrazującego nastroje wśród przedsiębiorców, a także dane z amerykańskiego rynku nieruchomości. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily 2018-12-17 Open 58643.4, Hi 58883.2, Lo 58176.7, Close 61670.6 61,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 10 772,2-0,9 CAC40 4 799,9-1,1 FTSE100 6 773,2-1,1 BUX 39 675,8-1,1 S&P500 2 545,9-2,1 DJIA 23 593,0-2,1 SHC* 2 578,9-0,7 NASDAQ 6 753,7-2,3 BOVESPA 86 399,7-1,2 NIKKEI* 21 115,5-1,8 HANG SENG* 25 808,0-1,1 XU100 89 961,9-0,6 RTS 1 113,4-0,3 * - Zmiana na godzinę 7:26 Indeksy Polskie 58 186,3-1,0 20 2 281,9-0,9 M40 4 013,4-1,3 S80 10 691,2-1,1 NCINDEX 203,4-0,5 Waluty USD/PLN 3,78 0,1 EUR/PLN 4,29 0,1 EUR/USD 1,13 0,0 59616.6 55124.5 50. Sep Oct Nov Dec - Volum e = 623,849,536.00, MA = 873,144,384.00 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 2,93 0 USA 10YT 2,84-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 48,9-1,9 Złoto (USD/oz) 1 246,1 0,0 Miedź (USD/t) 6 095,5-0,5 : Największe wzrosty i spadki (%) 2,000M GRODNO 13,4 - RSI(15) = 53.08 WORK SERVICE MFO SA 9,0 7,7 50 MOSTALPLC BRASTER SA 6,6 6,5 TESGAS -6,8 - ADX(14) = 16.08, +DI = 26.14, -DI = 20.22 40 OPEN FINANCE BALTONA ZPUE -7,7-7,7-11,6 20 HARPER -16,7 - MACD(12,26) = 418.66, Signal(12,26,9) = 413.43 500 0-500 -1,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com -20,0-10,0-10,0 20,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach NWZ ELBUDOWA, MASTERPHA, PEPEES, PGSSOFT, RAFAKO Wybrane komunikaty ze spółek ELBUDOWA ENTER AIR LPP POLIMEXMS RAINBOW Sąd Rejonowy w Pori w Finlandii zasądził zapłatę przez Elektrobudowę na rzecz Fińskiego Związku Zawodowego Pracowników Branży Elektrycznej łącznie ok. 8 mln euro plus odsetki oraz ok. 0,4 mln euro kosztów procesu i ok. 0,1 mln euro odszkodowania - podała Elektrobudowa w komunikacie. Enter Air podwyższył szacunkową wartość umowy z TUI Poland dotyczącej sprzedaży miejsc w samolotach na sezon Lato 2019 - Zima 2019/2020. Obecnie szacunkowa wartość aneksowanej umowy wynosi ok. 129,9 mln USD - podała Enter Air w komunikacie. Należący do LPP salon flagowy Reserved w Londynie wypracował w okresie od otwarcia jesienią 2017 roku do końca września tego roku ponad 10 mln funtów przychodu, sprzedając w ciągu roku ponad 700 tys. sztuk odzieży - podała grupa LPP w komunikacie prasowym. Oferta konsorcjum ze spółką zależną Polimeksu Mostostal - Naftoremont Naftobudowa, została warunkowo wybrana w przetargu PERN na realizację terminala naftowego w Gdańsku - poinformowała spółka w komunikacie. Wartość zamówienia wynosi 326,89 mln zł. Rainbow Tours zawarł z Travel Service Polska umowę czarterową o wartości ok. 35,7 mln USD - podał Rainbow Tours w komunikacie. Umowa dotyczy sezonu Lato 2019 oraz Zima 2019/2020. SERINUS Fundusze zarządzane przez Quercus TFI zmniejszyły zaangażowanie w spółkę Serinus Energy i mają obecnie 4,96 proc. głosów na jej walnym zgromadzeniu - poinformowała spółka w komunikacie. Przegląd prasy PKNORLEN 1) PKN Orlen rozwija program lojalnościowy. Umowa z DM mbanku pozwoli dotrzeć do szerszego grona inwestorów. /Parkiet/ 2) Link4 wjedzie na stacje Orlenu. Ubezpieczyciel z grupy PZU pracuje nad ofertą dla klientów paliwowego giganta. Wcześniej przetestował ten model z prywatnymi stacjami Moya. /PB/ RUCH TRANSPOL Proces ratowania Ruchu nabiera rozpędu. Powołano nowy zarząd spółki, a już wkrótce jej strategicznym inwestorem może zostać Orlen. Pozostaje jednak wiele znaków zapytania. /Rz/ Trans Polonia zapowiada dalszy wzrost przewozów. W 2019 r. grupa chce kontynuować inwestycje w tabor, pozyskiwać nowych klientów i poprawiać wyniki. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej AILLERON Kurs akcji broni się przed spadkami. W ciągu kilku ostatnich sesji rozkład zmian cen i wolumenu zaczyna sprzyjać posiadaczom akcji. Linia głównego trendu wzrostowego jest tuż poniżej na 9,23 zł. CORMAY Kurs akcji odbił się od istotnego oporu na 1,28 zł na bardzo wysokim wolumenie, co jest mocnym akcentem podażowym. LOTOS Nowe historyczne maksima, jednak na spadającym wolumenie. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek
CCC - Daily 2018-12-17 Open 197, Hi 199.8, Lo 190.5, Close 190.5 (-4.1%) Vol 85,790 MA(Close,55) 250 INK - Daily 2018-12-17 Open 11.55, Hi 11.8, Lo 11.5, Close 11.8 (0.9%) Vol 80,896 MA(Close,55) = 12.73 15 15.0 236.6 240 2 14.5 220 14.0 210 13.5 200 13.0 190.1 190 12.5 180 12.0 170 Jul Aug Sep Oct Nov Dec Aug Sep Oct Nov Dec 11.5 CCC - Volum e = 85,790.00, MA = 136,476.64 600,000 400,000 INK - Volum e = 80,896.00, MA = 7,991.97 80,000 60,000 40,000 200,000 20,000 0 CCC - RSI(15) = 44.77 INK - RSI(15) = 41.80 CCC - ADX(14) = 15.88, +DI = 20.08, -DI = 25.04 50 INK - ADX(14) = 15.80, +DI = 13.72, -DI = 22.26 40 40 20 10 20 10 CCC - MACD(12,26) = 1.54, Signal(12,26,9) = 2.17 5 0 INK - MACD(12,26) = -0.22, Signal(12,26,9) = -0.17 0.10 0.00-5 -10-0.10-0.20-0. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com -0.40 CCC Akcje wykonały ruch powrotny do przełamanego oporu na 190,10 zł, który pełni rolę wsparcia. Towarzyszył temu relatywnie niski wolumen obrotu, co przemawia za korekcyjnym charakterze spadków. INSTALKRK Biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie na dołkach spadków, broniący w cenach zamknięcia lokalny dołek na 11,70 zł.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR październik 14,0 14,2 13,4 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % listopad 1,9 2,0 2,2 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r listopad 0,7 0,7 0,9 14: USA Indeks NY Empire State grudzień 10,9 20,0 23,3 Wtorek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo grudzień 101,7 102,0 10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % listopad 3,0 3,2 10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % listopad 7,2 7,6 14: USA Pozwolenia na budowę domów, tys. listopad 1260,0 1263,0 14: USA Rozpoczęte budowy domów, tys. listopad 1228,1 1228,0 Środa 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % listopad 3,1 3,3 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % listopad 16,5 22,4 10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % listopad 4,2 7,4 10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r listopad 3,1 3,2 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % grudzień 1,6 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln listopad 5,2 5,2 16: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -3250,0-1208,00 20:00 USA Projekcje makroekonomiczne FOMC 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % grudzień 2,3 2,3 20: USA Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC Czwartek 0:00 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % grudzień -0,1-0,1 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. październik 16,9 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 215,0 206,0 14: USA Indeks Fed z Filadelfii grudzień 15,0 12,9 Piątek 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % listopad 5,8 5,7 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % listopad 7,9 9,7 14: USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % listopad 0,3 0,2 14: USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % listopad 1,6-4,3 14: USA PKB (annualizowany), rew., % Q3 3,5 4,2 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan grudzień 97,4 97,5 16:00 USA Dochody Amerykanów m/m, % listopad 0,3 0,5 16:00 USA Wydatki Amerykanów m/m, % listopad 0,3 0,6 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 58 186,3-1,0-1,0 4,9 1,1-8,7-8,4 20 2 281,9-0,9-0,9 5,4 2,3-7,3-7,5 M40 4 013,4-1,3-1,3 5,6 0,4-17,2-15,7 S80 10 691,2-1,1-1,1-1,0-7,9-26,8-26,3 Banki 7 598,2 0,1 0,1 6,1 0,8-10,4-9,4 Budownictwo 1 946,9-2,1-2,1 3,9 3,6 -,9-29,7 Chemia 9 621,0-1,5-1,5 16,8-1,4-37,1-36,2 Deweloperzy 1 963,2-1,7-1,7-2,8-2,6-10,7-10,6 Energetyka 2 515,2-1,4-1,4-5,6 20,1-15,9-18,3 Informatyka 2 007,0-0,6-0,6-0,4 3,5-1,7 1,7 Media 4 571,0-1,0-1,0 0,9 0,0-4,6-2,2 Paliwa 7 919,1-2,5-2,5 9,9 9,7 10,9 9,4 Spożywczy 3 437,1-1,0-1,0-4,5 4,2-5,3-5,6 Surowce 3 451,5-0,8-0,8-4,5 3,4-21,5-20,6 Telekomunikacja 621,6-1,1-1,1 8,2 4,6-16,6-16,2 Ukraina 429,6-1,2-1,2-7,1 2,6-12,9-15,1 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 027,9-0,1-0,1-4,9-5,8-4,7-3,9 BUX 39 675,8-1,1-1,1 0,9 9,9 0,8 2,4 XU100 89 961,9-0,6-0,6-3,9-5,2-22,0-18,4 FTSE100 6 773,2-1,1-1,1-3,4-7,2-11,9-10,1 DAX 10 772,2-0,9-0,9-5,0-11,4-16,6-19,1 CAC40 4 799,9-1,1-1,1-4,5-10,5-9,7-11,5 SMI 8 602,6-1,3-1,3-3,4-3,5-8,3-9,0 EuroStoxx50 3 063,7-0,9-0,9-3,7-8,8-12,6-15,1 S&P 500 2 545,9-2,1-2,1-7,0-12,3-4,8-5,4 DJIA 23 593,0-2,1-2,1-7,2-10,1-4,6-4,8 BOVESPA 86 399,7-1,2-1,2-2,4 10,3 13,1 18,2 Shanghai Composite 2 578,9-0,7-0,6-3,7-4,5-22,0-21,1 Nikkei225 21 115,5-1,8-1,2-2,6-9,8-7,2-7,8 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,13 0,0 0,3-1,0-2,8-5,5-3,7 EUR-PLN 4,29 0,1-0,1-1,0-0,1 2,6 1,9 USD-PLN 3,78 0,1-0,5-0,1 2,8 8,5 5,9 CHF-PLN 3,80 0,1 0,0 0,0-0,2 6,5 5,1 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 177,9-1,3-1,3-5,0-6,6-8,2-4,0 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 48,9-1,9-4,5-13,7-29,4-15,3-11,3 Złoto (USD/oz) 1 246,1 0,0 0,6 1,8 4,0-4,4-1,3 Srebro (USD/oz) 14,7 0,0 0,6 1,7 3,6-13,4-9,1 Miedź LME (USD/t) 6 095,5-0,5-0,5-2,1 3,0-15,4-11,1
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,72 0 0 0 0 0 0 WIBOR 6M (%) 1,79 0 0 0 0-2 -2 EURIBOR 3M (%) -0,31 0 0 1 1 2 2 EURIBOR 3M (%) -0,24 0 1 2 3 3 3 USD LIBOR 3M (%) 2,80 1 3 17 46 111 120 USD LIBOR 6M (%) 2,90 0 1 4 33 106 113 Polska 10YT (%) 2,93 0 0-35 - -37 - Niemcy 10YT (%) 0,26 0 0-11 -20-17 -5 USA 10YT (%) 2,84-1 -5-22 -21 44 45 Indeksy sektorowe - - - - - 20 M40 - - - - - -2 Banki Budownictwo - - - -2-2 -% -3-4 - - Chemia Deweloperzy
2 - - - - - Energetyka Informatyka - - - 4 3 % 2 2 - - Media Paliwa - - - Spożywczy Surowce - - - - - Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019 SANTANDER BANK 363,00 37 058 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 14,7 16,0 13,8 GETIN NOBLE BANK 0,35 353 0,1 0,1 0,1 - - - - - 2,3 HANDLOWY 68,80 8 989 1,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 16,8 13,9 13,5 INGBSK 187,80 24 433 2,1 1,9 1,8-0,0 0,0 17,4 15,9 14,1 MBANK SA 426,80 18 069 1,3 1,2 1,1-0,0 0,0 16,5 15,2 13,9 MILLENNIUM 9,15 11 100 1,4 1,3 1,2 - - - 16,3 14,8 13,8 PEKAO 106,85 28 045 1,2 1,2 1,2 0,1 0,1 0,1 11,3 12,7 11,4 PKOBP 40,93 51 163 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 16,5 13,9 12,8 Ubezpieczyciele PZU 43,90 37 909 2,6 2,5 2,3 0,1 0,1 0,1 9,0 12,1 11,5 Paliwa LOTOS 87,12 16 106 0,7 0,5 0,5 5,1 4,9 5,1 9,6 9,7 10,6 PKN ORLEN 107, 45 893 0,5 0,4 0,4 4,4 5,1 5,5 6,4 9,0 9,9 PGNIG 6,78 39 177 1,0 0,9 0,8 5,4 4,7 4,4 13,4 10,5 10,0 Górnictwo i metale BOGDANKA 56,00 1 905 1,1 1,0 0,9 1,6 3,4 2,6 2,9 15,2 7,3 JSW 66,42 7 798 0,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,5 3,1 4,2 5,9 KGHM 89,78 17 956 1,2 1,2 1,2 5,6 5,0 4,5 11,8 9,5 7,3 Energetyka ENEA 10,20 4 503 0,9 0,8 0,7 3,7 3,7 3,2 3,9 5,3 4,0 ENERGA SA 9,53 3 946 - - - - - - - - - PGE SA 10,45 19 539 1,3 1,1 0,9 4,4 4,2 3,9 7,3 8,1 7,3 TAURONPE 2, 4 031 0,7 0,7 0,6 3,6 3,5 3,6 2,9 3,8 3,9 Chemia GRUPA AZOTY SA 32,12 3 186 0,5 0,5 0,4 3,8 5,1 4,0 6,5 19,8 10,4 CIECH 45,80 2 414 1,1 1,1 1,0 4,6 5,5 5,4 6,1 7,8 8,1 POLICE 13,65 1 024 0,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 11,6-18,3 PULAWY 68,80 1 315 0,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,1 10,9 9,3 PCC ROKITA SA 83,40 1 656 1,8 1,7 1,6 8,6 7,5 6,8 9,1 8,7 8,0 Telekomunikacja NETIA 4,85 1 628 1,2 1,2 1,3 4,5 4,7 4,8 45,8 29,3 33,0 ORANGE POLSKA SA 4,77 6 260 1,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4,4 - - 112,1 Budownictwo BUDIMEX 119,00 3 038 0,3 0,3 0,3 3,2 4,6 6,8 6,5 11,0 16,3 ELBUDOWA 27,50 131 0,2 0,2 0,2 1,7-3,5 2,2-6,2 ERBUD 9,90 127 0,1 0,1 0,1 3,5-4,2 5,3-8,9 TRAKCJA SA 4,04 208 0,3 0,3 0,2 6,2 10,6 7,5 6,5-18,2 ULMA 72,00 378 1,6 - - 4,2 - - 15,6 - - UNIBEP 4,57 160 0,2 0,2 0,2 8,2 5,7 5,7 6,0 5,2 5,5 Deweloperzy DOMDEV 64,60 1 613 1,2 1,0 1,0 6,9 5,8 6,0 8,5 7,2 7,4 GTC 8,60 4 158 14,7 13,2 11,4 8,6 13,3 13,1 26,6 50,8 51,4 POLNORD 9,20 1 1,7 1,8 1,4 21,9 93,2 20,2 90,8-24,7 Media AGORA 10,60 494 0,3 0,4 0,3 13,4 4,8 3,7-38,9 - CYFRPLSAT 22,68 14 505 2,6 2,4 2,2 6,5 6,7 6,3 15,3 13,1 11,5
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019 IT ASSECOPOL 47,20 3 918 0,8 0,6 0,6 6,8 6,6 6,5 6,4 12,2 13,6 COMARCH 153,00 1 244 1,3 1,1 1,1 14,5 8,9 8,4 28,6 22,7 16,4 SYGNITY 2,90 45 0,3 - - - - - - - - Dystrybutorzy IT ABPL 15,55 252 0,1 0,1 0,1 5,0 4,9 4,9 4,1 4,1 4,1 ABCDATA 0,84 105 0,1 - - 5,0 - - 4,1 - - ACTION 2,77 47 0,1 - - - - - - - - Przemysł APATOR 24,20 801 1,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 18,9 13,6 13,7 BORYSZEW 4,68 1 123 0,5 0,5 0,5 6,2 7,1 6,7 5,6 9,1 8,3 FAMUR 5,48 3 150 2,3 2,8 3,1 10,8 7,3 6,6 55,7 16,0 12,5 FORTE 22,60 541 1,5 1,5 1,4 13,3 12,5 10,4 7,0 10,3 6,4 PFLEIDERER GROUP 32,50 2 103 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,13 595 0,4 0,4 0,4 6,7 4,7 5,1 9,8 3,0 3,6 PRIMETECH SA 1,35 21 0,4 - - 1,5 - - 0,3 - - KETY 3,50 3 155 1,7 1,5 1,4 10,7 9,5 9,1 13,3 12,2 11,5 ALUMETAL SA 43,80 678 0,7 0,6 0,6 10,0 8,0 8,0 9,6 8,1 8,5 Handel AMREST HOLDINGS 40,70 8 936 2,1 1,8 1,5 18,7 16,1 12,8 49,3 50,0 36,3 CCC SA 190,50 7 843 2,9 2,4 1,9 65,5 55,8 40,0 25,9 29,9 18,7 DINO POLSKA SA 100,00 9 804 4,2 4,1 3,7 21,1 15,4 12,0 45,9 32,3 24,5 EUROCASH 17,64 2 455 0,1 0,1 0,1 12,9 8,1 6,7-22,8 15,9 LPP 7620,00 14 115 2,1 1,9 1,6 17,3 13,6 12,2 32,0 24,0 21,0 Leki i dystryb. farm. MABION 89,80 1 232-92,9 8,0 - - 12,4 - - 15,0 NEUCA 240,00 1 088 0,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,2 11,6 10,3 9,6 SELVITA SA 49,00 783 - - - - - - - - - */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Paweł Szewczyk Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl 22 555 22 25 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 00005178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 5 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich