Polskie Inwestycje Rozwojowe S.A. (PIR) Fundusz Inwestycji Samorządowych (FIS) PPP w domach studenckich UJ Collegium Medicum Wrocław, 1 lipca 2015 r.
Spis treści PPP w domach studenckich UJ Collegium Medicum Część 1: Finansowanie projektu PPP kapitałem własnym - perspektywa inwestora finansowego. 2 Część 2: Domy studenckie UJ Collegium Medicum Fakty 5 Część 3: Wspieranie inwestycji samorządów - Fundusz Inwestycji Samorządowych. 10 1
PPP w domach studenckich UJ Collegium Medicum Część 1 Finansowanie projektu PPP kapitałem własnym - perspektywa inwestora finansowego. 2
PPP - domy studenckie UJCM Perspektywa Sponsora Equity Ocena Projektu Wybór instrumentu (kapitał, pożyczka podporządkowana, aport) Jaka jest stopa zwrotu na kapitale w Projekcie i poziom pewności tego zwrotu? IRR vs. NPV Okres zwrotu Jakie ryzyka mają największy wpływ na IRR, czy tym ryzykiem można zarządzać i za jaką cenę? Model przychodowy SPV - ograniczone ryzyko spadku (i wzrostu ) IRR przy wynagrodzeniu SPV w formie opłaty za dostępność (stabilna roczna opłata) Przeniesienie (pełne i efektywne ) ryzyk z SPV na podmioty wykonawcy i operatora Brak konieczności dodatkowego wsparcia dla SPV (np. pokrywania przekroczeń budżetu, które rozwadniają zwrot...) W jaki sposób sponsor uzyskuje zwrot? Na umowach projektu (jako dostawca, odbiorca, wykonawca, operator) Poprzez refinansowanie (niższe ryzyko inwestycji/niższy koszt finansowania i możliwość szybszej dystrybucji) Z dywidendy, sprzedaży (brak kontraktowych ograniczeń w zakresie sprzedaży w umowie wspólników) Odpowiednia alokacja ryzyk w okresie budowy i okresie eksploatacji projektu zabezpiecza IRR inwestora finansowego. 3
PPP - domy studenckie UJCM Perspektywa Sponsora Equity Optymalizacja = Minimalizacja poziomu zaangażowania kapitałowego Ograniczenie dodatkowych dopłat do kapitału SPV (niechęć np. do pokrywania przekroczeń budżetu) Maksymalizacja zwrotu (IRR) 4
PPP w domach studenckich UJ Collegium Medicum Część 2 Domy studenckie UJ Collegium Medicum Fakty 5
PPP - domy studenckie UJCM Cele projektu Gruntowna modernizacja 3 domów studenckich wybudowanych w latach 70-tych Stworzenie przyjaznej studentom infrastruktury towarzyszącej (klub studencki, boisko piłkarskie, korty tenisowe, infrastruktura teleinformatyczna) Zapewnienie usług bieżącego utrzymania i okresowych remontów obiektów przez okres 25 lat tj. do 2039r. Harmonogram Projektu IX 2015 Ukończenie Akademika A VIII 2016 ukończenie Akademika B VIII 2016 Ukończenie Akademika C X 2013 podpisanie umowy PPP XI 2014 inwestycja PIR XI 2014 rozpoczęcie budowy V-IX 2015 ukończenie infrastruktury towarzyszącej
PPP - domy studenckie UJCM Parametry transakcji Formuła: PPP kontraktowe (art. 7 ustawy o PPP) Całkowite koszty Projektu: ok. 100 mln PLN okres budowy: 10.2014 06.2016, data otwarcia pierwszego akademika: VIII 2015, okres eksploatacji: od daty otwarcia danego obiektu do 31.12.2038. Zamknięcie komercyjne: 10.2013/ Zamknięcie finansowe: 11.2014 Horyzont inwestycyjny Projektu = horyzont inwestycji PIR = okres umowy PPP = 25 lat Okres kredytowania 20 lat. Spłata nie przyśpieszona mechanizmem cash sweep, aby zmieścić się w okresie działania mechanizmu opłaty za dostępność (25 lat). Bankowalny projekt - DSCR na bezpiecznym poziomie nie niższym niż 1,2x w całym okresie finansowania; 80% udział PIR w kapitale SPV długoterminowy inwestor finansowy Wpływ na SPV poprzez udział w Zarządzie SPV oraz rola podmiotu zarządzającego SPV po okresie budowy (w okresie budowy rolę tę pełni BY Polska) Szeroki katalog spraw zastrzeżonych (jednogłośne podejmowanie strategicznych decyzji) Struktura Projektu 10% 10% 80% Cofely BYPolska PPP Venture (spółka celowa) Umowa o generalne wykonawstwo Wykonawca (Karmar) PIR Operator (Cofely) Udział w SPV: PIR BYPolska Bouygues Group Cofely GDF Suez Group Finansowanie dłużne Umowa PPP (opłata za dostępność) Umowa operatorska Bank Pekao UJCM
PPP - domy studenckie UJCM Podział zaangażowania kapitałowego sponsorów wg. Etapu Projektu Etap Milestone Dostawca kapitału własnego Koncepcja Projekt Oferta Zamknięcie komercyjne Developer (Grupa Bouygues) Podpisanie Umowy PPP Developer (Grupa Bouygues) Budowa Zamknięcie finansowe Developer, Operator (Cofely), Inwestor Finansowy (PIR) (wąskie grono funduszy akceptujących ryzyko budowy) Zakończenie budowy j.w. plus szerokie grono inwestorów finansowych i instytucjonalnych 8
PPP - domy studenckie UJCM Spełnione przesłanki do decyzji inwestycyjnej PIR Zgodność z polityką inwestycyjną i strategią budowy portfela Stabilny, zabezpieczony przed inflacją cash flow, który daje atrakcyjny IRR dla długoterminowego inwestora finansowego Wysokie prawdopodobieństwo uzyskania zakładanego IRR wynikające z: 100% przychodów SPV w formie opłaty za dostępność pokrywającej zwrot nakładów poniesionych przez SPV, zwrot kosztów ich finansowania, zwrot kosztów ich utrzymania oraz zwrot na kapitale sponsorów (IRR), Długoterminowa kontraktacja z wyraźnym określeniem i przypisaniem ryzyk oraz odpowiedzialności za ich pokrycie, pozostawiająca minimum ryzyk resztkowych na SPV, jej sponsorach i banku finansującym. Wykonalność Projektu pod względem technicznym (w ramach założonego harmonogramu czasowego i kosztowego) ocena przez doradcę technicznego Przeprowadzone pełne due diligence (prawne, podatkowe, techniczne, rynkowe, ubezpieczeniowe, środowiskowe) i profesjonalny model finansowy wynikający z kontraktów projektu i wyników badania due diligence Doświadczeni partnerzy: wykonawca; operator; bank Stabilny płatnik (UJCM) 9
Wspieranie inwestycji samorządów Część 3 Fundusz Inwestycji Samorządowych. 10
Fundusz Inwestycji Samorządowych (FIS) Kluczowe informacje Fundusz dedykowany do współpracy z Jednostkami Samorządu Terytorialnego Inicjatywa zwiększenia liczby źródeł finansowania i instrumentów finansowych, do jakich mają dostęp samorządy i spółki komunalne Powołany na okres 25 lat Środki w dyspozycji w dacie uruchomienia działalności 600 mln PLN Forma prawna FIZAN (Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych) w ramach TFI BGK Zarządzanie częścią portfela inwestycyjnego FIS zostanie powierzone PIR przez TFI BGK na podstawie umowy o zarządzanie Udostępnienie kapitału m.in. na współfinansowanie inwestycji samorządowych w nowej perspektywie finansowej UE oraz PPP 11
FIS kluczowe informacje Kryterium Potencjalni klienci Komentarz JST (województwa, powiaty, gminy), spółki zależne JST, które świadczą usługi w ogólnym interesie gospodarczym, w tym SPV JST, spółki zależne JST i partnerzy prywatni realizujący projekty partnerstwa publiczno-prywatnego (kontraktowego + zinstytucjonalizowanego) Sektory Wodno-kanalizacyjny Miejskie sieci ciepłownicze Gospodarka odpadami Projekty rewitalizacyjne i infrastruktura miejska Infrastruktura transportu miejskiego Infrastruktura społeczna Instrumenty finansowania Kwota inwestycji Instrumenty bezpośredniego finansowania: obejmowanie akcji/udziałów nowo zawiązanych spółek celowych z udziałem JST lub spółek komunalnych; obejmowanie akcji/udziałów spółek realizujących inwestycje w modelu PPP; odpłatne nabywanie od JST prawa użytkowania akcji spółek komunalnych; udzielanie podporządkowanego finansowania dłużnego (pożyczki, obligacje) spółkom komunalnym, spółkom celowym oraz spółkom PPP. Instrumenty pośredniego finansowania: nabywanie/obejmowanie akcji/udziałów istniejących spółek komunalnych; odpłatne nabywanie od JST prawa użytkowania akcji spółek komunalnych; Minimalny próg zaangażowania 10 mln PLN, maksymalny próg 120 mln PLN Czas trwania inwestycji do 20 lat Strona 12
FIS kluczowe informacje Kryterium Model inwestycji Stopa zwrotu Komentarz Transakcja ustrukturyzowana na ryzyku JST lub Transakcja ustrukturyzowana na ryzyku projektu/spółki zależnej JST Zależy od modelu inwestycji Przystąpienie FIS do transakcji w drodze postępowania konkurencyjnego Strona 13
Dziękuję za uwagę!
Kontakt Kontakt PIR Joanna Budzińska-Lobnig Dyrektor Inwestycyjny E-mail: joanna.budzinska-lobnig@pir.pl Tel. stacjonarny:+48 22 537 75 42 Tel. komórkowy: +48 519 726 138 Bartosz Gołębiowski Menedżer Inwestycyjny E-mail: bartosz.golebiowski@pir.pl Tel. stacjonarny: +48 22 537 75 41 Tel. komórkowy: +48 513 778 675 15