Krzysztof Czerkas. Spółka celowa. Tworzenie, zastosowanie, funkcjonowanie, finansowanie Instrukcja obsługi

Transkrypt

1 Krzysztof Czerkas Spółka celowa Tworzenie, zastosowanie, funkcjonowanie, finansowanie Instrukcja obsługi ODDK Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Spółka komandytowa Gdańsk 2017

2 Spis treści Spis treści Słownik pojęć i aktów prawnych Wstęp Część I Spółka celowa podstawowe pojęcia, charakterystyka atrybutów, tworzenie i funkcjonowanie Rozdział 1 Pojęcie spółki celowej (SPV) i jej atrybuty Pojęcie spółki celowej (SPV). Cel i przedmiot jej działalności Atrybuty spółki celowej SPV Samodzielna zdolność spółki SPV do generowania własnych przepływów pieniężnych Ograniczenie odpowiedzialności sponsorów projektu za zobowiązania zaciągnięte celem realizacji projektu lub operacji gospodarczej Dywersyfikacja struktury właścicielskiej SPV Minimalizacja kosztów zatrudnienia i uproszczenie mechanizmu podejmowania decyzji w SPV. Kwestia jakości zatrudnionego personelu Możliwość optymalizacji podatkowej Możliwości tzw. arbitrażu prawnego Sprostanie wymogom regulacyjnym Rozdział 2 Spółka celowa a konsorcjum Rozdział 3 Spółka celowa w strukturze PPP Spółka celowa partnera publicznego i prywatnego Rozdział 4 Spółka celowa a optymalizacja podatkowa Rozdział 5 Rachunki powiernicze i obligacje przychodowe jako alternatywne formy wyodrębniania projektów i operacji gospodarczych Depozyt notarialny Rachunek powierniczy (zwany także niekiedy rachunkiem zastrzeżonym typu escrow) Rachunki powiernicze w finansowaniu projektów budowy mieszkań i domów Obligacje przychodowe Rozdział 6 Forma prawna spółki celowej

3 4 Spis treści Rozdział 7 Mechanizm tworzenia spółki celowej Tworzenie SPV od podstaw Tworzenie spółki celowej SPV poprzez przekształcenia Wykorzystanie spółek celowych z poprzednich projektów (spółki celowe SPV z odzysku ) Zasady współpracy wspólników w SPV rola porozumienia wspólników oraz klauzul Tworzenie spółki z o.o Tworzenie spółki akcyjnej Tworzenie spółki komandytowej Tworzenie spółki komandytowo-akcyjnej Rozdział 8 Spółka celowa w strukturach holdingowych. Kwestie krytyczne Specyfika grup kapitałowych Wybrane problemy powiązań kapitałowych, majątkowych i kontraktowych w grupie kapitałowej Problem pożyczek wewnątrz grupy kapitałowej Problem dopłat w spółce z o.o Problem cienkiej kapitalizacji Problem cen transferowych Problem zaliczkowych wypłat dywidend w grupie kapitałowej Problemy powiązań personalnych i personalnej odpowiedzialności Kwestie wynagrodzeń w spółkach celowych w grupach kapitałowych Kwestie lojalności i konfliktu interesów Personalna odpowiedzialność członków zarządu spółki celowej Podatkowe skutki poręczenia w grupie kapitałowej Inne problemy związane z udziałem w finansowaniu innych członków grupy kapitałowej Polisa D&O jako sposób ochrony członków zarządu spółki celowej SPV Indemnity letter Rozdział 9 Spółka celowa w strukturze funduszy inwestycyjnych (FIZ) Pojęcie funduszu inwestycyjnego Polityka inwestycyjna funduszy inwestycyjnych Zalety i wady FIZ Rozdział 10 Wady stosowania SPV Kwestie organizacyjne związane z funkcjonowaniem spółki celowej SPV i kontaktami z kontrahentami Problemy podatkowe związane ze spółką SPV Problemy wynikające z art. 59 k.c. i z instytucji skargi pauliańskiej Kwestia art. 127 Prawa upadłościowego i art. 304 Prawa restrukturyzacyjnego Art. 301 Kodeksu karnego Wady spółki celowej SPV z punktu widzenia instytucji finansowej

4 Spis treści 5 Część II Spółka celowa w finansowaniu specjalistycznym. Projekty inwestycyjne, finansowanie nieruchomości i operacje gospodarcze Rozdział 11 Spółka celowa w finansowaniu projektów inwestycyjnych. Filozofia finansowania specjalistycznego Project finance Finansowanie nieruchomości komercyjnych (dochodowych lub przychodowych) Finansowanie nieruchomości o podwyższonym ryzyku Finansowanie transakcji budowy obiektu Finansowanie towarów (transakcji handlowych) Rozdział 12 Zarządzanie ryzykiem w finansowaniu specjalistycznym Identyfikacja ryzyka Kwantyfikacja ryzyka Sterowanie ryzykiem Alokacja ryzyka Monitoring i kontrola ryzyka Rozdział 13 Regres w finansowaniu specjalistycznym Regres wynikający z przepisów prawa powstawanie i funkcjonowanie spółki celowej Regres umowny Poręczenie cywilne sponsora jako forma regresu Poręczenie wekslowe sponsora projektu Umowa z art k.c. (gwarancja korporacyjna lub umowa wsparcia projektu) Sponsor jako dłużnik rzeczowy Letter of comfort (list lub oświadczenie patronackie) Rozdział 14 Pozyskiwanie finansowania dla SPV w Polsce. Dostępne instrumenty finansowe Tło regulacyjne Instrumenty finansowania spółki SPV Pozyskanie kredytu bankowego w finansowaniu specjalistycznym Procedura pozyskania leasingu Procedura pozyskania środków z emisji obligacji Typowe zabezpieczenia prawne spłaty kredytu zaciągane przez spółkę celową SPV Typowe zabezpieczenia prawne stosowane przy emisji obligacji Rozdział 15 Ocena projektów inwestycyjnych realizowanych w formule spółki celowej (project finance) przez instytucje finansowe Sposoby oceny zdolności kredytowej przez banki i inne instytucje finansowe Formalna ocena zdolności kredytowej Merytoryczna ocena zdolności kredytowej

5 6 Spis treści Część III Wybrane zastosowania spółki celowej Rozdział 16 Spółka celowa w finansowaniu wybranych operacji finansowych Inwestycje kapitałowe, operacje LBO i MBO SPV w operacjach sekurytyzacyjnych w Polsce SPV w transakcjach restrukturyzacyjnych w Polsce SPV w nieruchomościowych transakcjach restrukturyzacyjnych SPV w finansowaniu kontraktów zastosowanie finansowania obiektowego Rozdział 17 Inne wybrane zastosowania spółki celowej Prawo zamówień publicznych inwestycje infrastrukturalne Obrót nieruchomościami rolnymi Załączniki Bibliografia Spis diagramów, przykładów, schematów, tabel i wykresów