Prezentacja wynikowa Spółki po 4Q2010r.

Transkrypt

1 BBI Development NFI S.A. Prezentacja wynikowa Spółki po 4Q2010r. CC Group Small & MidCap Conference 1 st Edition Warszawa, 23 marca 2011 roku

2 Zastrzeżenie: Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które BBI Development Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. BBI Development Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody BBI Development Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A.

3 4Q2010 Plan Prezentacji wyniki finansowe realizowane projekty (harmonogramy i kluczowe wielkości ekonomiczne) zamierzenia realizacyjne na 2011 rok oraz kolejne lata Osoby biorące udział w prezentacji: Michał Skotnicki Piotr Litwiński - Prezes Zarządu - Członek Zarządu, Dyrektor Finansowy

4 BBID Wyniki finansowe Grupy Wyszczególnienie (tys. PLN) Przychody operacyjne - w tym z wyceny nieruchomości inwestycyjnych Koszty operacyjne Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Wynik z działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Wynik brutto Podatek dochodowy Wynik przypisany akcjonariuszom niekontrolującym Wynik netto podmiotu dominującego 4Q2010 4Q2009 Zmiana % ,3% ,6% ,8% ,6% ,5% ,0% ,7% 2010 FY 2009 FY Zmiana % ,9% ,1% ,5% ,2% ,2% ,8% ,6% ,0% ROA ROE wynik netto na akcję (w PLN) -0,5% -1,2% - -1,0% -2,6% - 0,00-0,01-2,9% -2,2% - 6,3% -5,3% - 0,03-0,02 - Zdarzenia mające wpływ na wyniki Grupy w 2010 roku: 4Q2010 zakończenie realizacji projektu Dom na Dolnej i oddanie części mieszkań właścicielom, 4Q2010 sprzedaż projektu realizowanego w Kiekrzu, 2Q2010 przeszacowanie nieruchomości realizowanej na Placu Unii Lubelskiej, 2Q2010 odpis wartości i sprzedaż projektu realizowanego w Dziwnowie.

5 BBID Istotne zdarzenia wynikowe w 2010 roku Przeszacowanie wartości w projekcie Plac Unii (mln PLN) całkowity spodziewany zysk BBID na projekcie* 163,9 zysk z projektu rozpoznany w 2Q 2010r. 46,7 zysk z projektu rozpoznany w 4Q2010r. 14,7 zysk z projektu łącznie w 2010 roku 61,3 pierwotna wiekość bilansowa poniesionych nakładów 79,6 wartość projektu Plac Unii w księgach BBID 128,5 *wg modelu wyceny wartości godziwej Spółki (wybrane założenia na slajdzie nr 16) rozpoczęcie rozpoznawania w wyniku projektu Plac Unii efektem rozpoczęcia prac budowlanych i pozyskania renomowanego partnera Liebrecht & Wood (realne zaangażowanie kapitałowe w Projekt plus zobowiązania inwestycyjne); rozpoznany zysk z projektu w 2011r. to niespełna ok. 40% planowanego dla BBID zysku pieniężnego z całego projektu; konserwatywne założenia budżetowe ograniczeniem ryzyka ewentualnych negatywnych przeszacowań w przyszłości. Rozliczenie projektu w Dziwnowie (mln PLN) strata netto na projekcie 18,1 spadek zadłużenia Grupy 37,0 Rozliczenie projektu w Kiekrzu (mln PLN) strata netto na projekcie 8,6 spadek zadłużenia Grupy 8,4 sprzedaż projektów, które nie wpisywały się w nową strategię Spółki, zakładającą koncentrację zasobów przede wszystkim na wysokomarżowych projektach warszawskich; obniżenie skonsolidowanego zadłużenia Spółki o ok. 45,0 mln PLN bazą do planowanego wzrostu skali działalności; po zbyciu powyższych nieruchomości, BBID dysponuje uporządkowanym i jednorodnym, pod względem oczekiwanych efektów, portfelem projektów.

6 BBID Zbilansowane przepływy pieniężne w 2010 roku Przepływy pieniężne BBID w 2010 roku +38,4 dodatni cash flow ze sprzedaży mieszkań podstawowym źródłem finansowania potrzeb gotówkowych Spółki; 8,0-22,0-5,1-0,3-19,2 +12,2 +6,2 18,2 wpływy ze sprzedaży mieszkań w projektach Dom na Dolnej, Rezydencja Foksal, Małe Błonia, stabilnymźródłem kapitału obrotowego dla Spółki; dodatnie saldo przepływów inwestycyjnych wynikiem sprzedaży części udziałów w Placu Unii współinwestorowi Liebrecht & Wood; BO środki pieniężne Otrzymane należności w tym wpływy ze sprzedaży mieszkań Nakłady na projekty deweloperskie Wynagrodzenia wraz z narzutami Podatek dochodowy Pozostałe przepływy operacyjne Saldo przepływów inwestycyjnych Saldo przepływów finansowych BZ środki pieniężne zobowiązania inwestycyjne L&W i spodziewane wpływy ze sprzedaży mieszkań w 4 projektach, gwarantem pokrycia większości potrzeb gotówkowych realizowanych projektów w 2011 roku.

7 BBID Zadłużenie Grupy oraz plany emisji obligacji mln PLN Wartość długu netto BBID 158,2 120% 110% 130,4 133,5 137,7 141,5 127,7 130,3 100% 80% 84,4 64% 66% 70% 72% 60% 53% 55% 40% 36% 20% 0% 1Q'09 2Q'09 3Q'09 4Q'09 1Q'10 2Q'10 3Q'10 4Q'10 Dług netto Dług netto/kapitał własny (prawa skala) rok 2010 okresem istotnej redukcji poziomu zadłużenia Grupy (43,1 mln PLN tj. 29,6% r/r) przy jednoczesnym istotnym zwiększeniu skali inwestycji Spółki; transakcje sprzedaży projektów, które nie wpisywały się w nową strategię Spółki (Dziwnów i Kiekrz) źródłem istotnej (ok. 45,0 mln PLN) redukcji poziomu zadłużenia w 4Q 2010 roku; bezpieczna wielkość i struktura zadłużenia źródłem istotnego popytu rynkowego na niezabezpieczone obligacjeśrednioterminowe Spółki; Emisje obligacji (tys. PLN) Moment Emisji lut-10 lut-11 roczne dwuletnie trzyletnie Wartość emisji zakończona sukcesem emisja obligacji w lutym 2011 roku oraz pozyskanie kredytu budowlanego na projekt Koneser zabezpieczeniem potrzeb kapitałowych Spółki związanych z rozpoczęciem nowych projektów w bieżącym roku.

8 Docelowa struktura zadłużenia Grupy dopasowana do harmonogramu realizacji projektów Obligacje zrefinansowane w lutym 2011r., z terminem zapadalności Zapadalność zadłużenia odsetkowego BBID na r. (w mln PLN) Kredyty realizacyjne Kredyty na zakup gruntu Obligacje Pozostałe Kredyty na zakup gruntu * w mln PLN Koneser 26,6 Małe Błonia 3,9 Razem 30,5 mln PLN ,9 9,9 0,4 9,5 Kredyt na zakup nieruchomości w projekcie Małe Błonia etapy oczekujące na realizację * 30 30, ,4 Kredyt realizacyjny w projekcie Rezydencja Foksal do spłaty w 2011r. 10-9,9 7, * Kredyty na zakup gruntu w projektach Małe Błonia i Koneser konwertowane na kredyty realizacyjne zgodnie z harmonogramem rozpoczynania kolejnych etapów tych inwestycji.

9 BBID Zapasy na koniec 2010r. Zapasy na Zapasy na r. Zmiana 2010/2009 (mln PLN) 2010 (mln PLN) Projekty zakończone 31,8 31,8 Projekty w toku 195,1 199,0 Łącznie 163,3 230,8 Wyjaśnienie zmiany zapasów 2010/2009: przeniesienie Placu Unii do nieruchomości inwestycyjnych - zmniejszenie o 125,8 mln PLN odpis Dziwnów - zmniejszenie o 53,2 mln PLN odpis Kiekrz - zmniejszenie o 15,6 mln PLN nakłady w nowych projektach zwiększenie o 31,3 mln PLN Projekty zakończone na r. grunt project management i budowlane koszty finansowe Łącznie Dom na Dolnej 3,1 22,6 6,1 31,8 Projekty w toku na r. grunt project management i budowlane koszty finansowe Łącznie Rezydencja Foksal 9,3 9,0 2,8 21,1 Koneser 66,0 21,7 3,2 90,9 Małe Błonia 66,4 9,8 7,5 83,7 Nowy Sezam 0,0 1,0 0,0 1,0 Pozostałe 0,0 2,3 0,0 2,3 Łącznie 141,7 43,8 13,5 199,0

10 Projekty ukończone i w ostatnich fazach realizacji (rozliczanie inwestycji) Dom na Dolnej start 4Q2008 zakończenie - 2Q PUM 48 mieszkań sprzedano: 47 mieszkań Rezydencja Foksal start 1Q2010 zakończenie 3Q PU (w tym PUM) 30 lokali mieszkalnych 10 lokali komercyjnych sprzedaż i rezerwacja 21 lokali (ok. 60% dostępnej powierzchni mieszkaniowej) Koneser Kwartał A start 3Q2010 zakończenie 4Q PU biurowej rozpoczęcie komercjalizacji w 1Q2011r. Uwaga: sprzedaż uwzględnia stan na r. Łącznie: 12,8 tys. PU, w tym: 8,9 tys. PUM; 2,8 tys. PU biurowej; 1,2 tys. PU handlowej.

11 Kompetencje w zakresie trudnych projektów = ponadprzeciętna stopa zwrotu Dom na Dolnej CASE STUDY 1 Wyszczególnienie: Ogółem /tys. PLN/ na 1 mkw PU /PLN/ Przychody Koszty w tym: grunt budowa pozostałe ( w tym finansowe) Wynik brutto Marża brutto 24,51% 24,51% Udział w zysku CF dla BBID Zaangażowany Kapitał Własny IRR (przybliżone) Rozliczenie projektu % Q2010-2Q2011 zawarcie przedwstępnej umowy nabycia nieruchomości, pod warunkiem uzyskania satysfakcjonującej decyzji WZ pozyskanie nieruchomości do projektu 2Q 06 uzyskanie warunków zabudowy 2Q 06 uzyskanie pozwolenia na budowę 2Q 08 rozpoczęcie budowy 4Q 08 zawarcie umowy kredytowej współfinansującej realizację projektu 4Q 08 zakończenie budowy 2Q 10 spłata kredytu współfinansującego realizację projektu 3Q 10 uzyskanie pozwolenia na użytkowanie 3Q 10 oddanie mieszkań właścicielom rozliczenie projektu

12 Kompetencje w zakresie trudnych projektów = ponadprzeciętna stopa zwrotu Rezydencja Foksal CASE STUDY 2 Wyszczególnienie: Ogółem /tys. PLN/ na 1 mkw PU /PLN/ Przychody Koszty w tym: grunt budowa pozostałe ( w tym finansowe) Wynik brutto Marża brutto 43,23% 43,23% Udział w zysku CF dla BBID Zaangażowany Kapitał Własny IRR (przybliżone) Rozliczenie projektu % pozyskanie nieruchomości do projektu 1Q 05 uzyskanie warunków zabudowy 4Q 05 zawarcie umowy kredytowej współfinansującej zakup nieruchomości 4Q 07 uzyskanie pozwolenia na budowę 4Q 08 zawarcie umowy kredytowej współfinansującej realizację projektu 4Q rozpoczęcie budowy 1Q 10 2H2011 1H2012 zakończenie budowy 3Q 11 spłata kredytu współfinansującego realizację projektu 4Q 11 uzyskanie pozwolenia na użytkowanie 1Q 12 rozliczenie projektu 2Q 12

13 Koneser prezentacja projektu Koneser Kwartał A w budowie Koneser do rozpoczęcia w 2011 Koneser do rozpoczęcia wizytówka projektu start 3Q2010 zakończenie - 4Q PU biurowej finansowanie bankowe od 1Q2011 spłata kredytu - 2Q2012 etap mieszkaniowy start 2H2011 zakończenie 1H2013 finansowanie bankowe od 1H2012 rozliczenie 2H PU (w tym PUM) pozostałe 8 etapów kończenie poszczególnych etapów projektu od 2014r. 61,9 tys. PU w tym: - 18 tys. PUM - 16,1 tys. PU handlowej - 27,9 tys. PU biurowej Łącznie: 69 tys. PU, w tym: 23,3 tys. PUM; 28,9 tys. PU biurowej; 16,8 tys. PU handlowej.

14 Koneser Kwartał A rozpoczęcie realizacji projektu po czterech latach przygotowań Q-2Q2011 4Q2011 1Q2012 2Q2012 pozyskanie nieruchomości ze względu na trudności natury prawnej brak konkurencji i niski koszt zakupu (60,5 mln PLN) 2Q 07 zawarcie umowy kredytowej współfinansującej zakup nieruchomości 4Q 07 uzyskanie warunków zabudowy 2Q 08 uzyskanie pozwolenia na budowę Kwartału A 1Q 10 rozpoczęcie budowy Kwartału A 3Q 10 zawieranie umów wynajmu w Kwartale A zawarcie umowy kredytowej współfinansującej realizację Kwartału A zakończenie budowy Kwartału A uzyskanie pozwolenia na użytkowanie Kwartału A spłata kredytu współfinansującego realizację Kwartału A

15 Projekty w budowie stan na koniec 4Q2010r. Plac Unii start 3Q2010 zakończenie - 1H PU w tym: PU handlowej PU biurowej garaży rozpoczęcie komercjalizacji w 1Q2011 Małe Błonia E3a lokalizacja: Szczecin start 4Q2010 zakończenie 2Q PUM 54 mieszkań sprzedano: 3 mieszkania rezerwacja: 19 mieszkań Łącznie: 59,2 tys. PU, w tym: 3,0 tys. PUM; 41,0 tys. PU biurowej; 15,2 tys. PU handlowej. Uwaga: sprzedaż uwzględnia stan na r.

16 Plac Unii flagowy projekt BBID w realizacji zadania operacyjne 2011 rok zawarcie porozumienia z WSS Supersam i pozyskanie nieruchomości do projektu 2Q 06 uzyskanie warunków zabudowy 4Q 06 uzyskanie pozwolenia na budowę 4Q 08 podpisanie umowy inwestycyjnej z Liebrecht & Wood 1Q 10 rozpoczęcie budowy /przełożenie infrastruktury miejskiej/ 3Q 10 rozpoczęcie realizacji kondygnacji podziemnych 1H2011 podpisanie pierwszych umów z najemcami części handlowej pozyskanie ofert na finansowanie bankowe 2Q-3Q2011 2H2012 1H2013 2H2013 umowy wynajęcia ok. 60%-70% powierzchni handlowej i ok.20% biurowej zawarcie umowy kredytowej na realizację projektu zakończenie realizacji kondygnacji podziemnych rozpoczęcie realizacji kondygnacji naziemnych zakończenie budowy konwersja kredytu budowlanego na kredyt inwestycyjny uzyskanie pozwolenia na użytkowanie

17 Plac Unii flagowy projekt BBID w realizacji podstawowe dane ekonomiczno-finansowe projektu tys. m2 szacunek stawki najmu* powierzchnia biurowa 41,0 21,0 powierzchnia handlowa 15,2 28,0 powierzchnia razem 56,2 garaże /szt./ ,0 * z modelu wartości godziwej Powierzchnia użytkowa i szacunek czynszu kwota (tys. PLN) NOI rocznie: 16,6 mln okres finansowania status BBI Development Q2010 wniesiono w całości Liebrecht & Wood Q2011 finansowanie bankowe H2013 Razem Struktura finansowania projektu w trakcie wnoszenia, stosownie do postępu prac w trakcie organizacji, krótka lista banków wejście kapitałowe L&W (2Q2010) odkupienie 8% udziałów za 2,87 mln EUR; 2010 rok okresem usunięcia ostatnich ryzyk prawnoadministracyjnych związanych z Projektem; Łączna inwestycja L&W (odkupienie udziałów i nowe equity) = ok. 92,5 mln PLN - gwarantem płynności prac budowlanych w 2011r.; konserwatywne założenia dotyczące finansowania projektu (m.in. wcześniejsze zaangażowanie equity w Projekt przez udziałowców) źródłem dużego zainteresowania banków uczestnictwem w Projekcie; połączone kompetencje Jones Lang LaSalle oraz Liebrecht & Wood gwarantem optymalnej komercjalizacji projektu.

18 Projekty do rozpoczęcia w 2011 roku Koneser E2, E4 i garaże pierwszy etap mieszkaniowy start 2H2011 zakończenie 1H PU (w tym PUM) uzyskanie pozwolenia na użytkowanie 2H2013 Małe Błonia E3b lokalizacja: Szczecin start 2H2011 zakończenie 1H2013 finansowanie bankowe od 2Q PUM 99 mieszkań uzyskanie pozwolenia na użytkowanie 2H2013 Łącznie: 11,6 tys. PU, w tym: 10,9 tys. PUM; 0,7 tys. PU handlowej.

19 Projekty na etapie przygotowania administracyjno-inwestycyjnego Kolejne etapy projektów w budowie do rozpoczęcia Koneser pozostałe 8 etapów kończenie poszczególnych etapów projektu od 2014r. 61,9 tys. PU w tym: 18 tys. PUM 16 tys. PU handlowej 27,9 tys. PU biurowej Małe Błonia Szczecin pozostałe 11 etapów kończenie poszczególnych etapów projektu od 2015r. 85,5 tys. PU w tym: - 81,6 tys. PUM - 3,9tys. PU handlowej mieszkań Łącznie: 147,4 tys. PU, w tym: 99,6 tys. PUM; 27,9 tys. PU biurowej; 19,9 tys. PU handlowej.

20 Projekty na etapie przygotowania administracyjno-inwestycyjnego nowe projekty Nowy Sezam obecny status oczekiwanie na warunki zabudowy rozpoczęcie budowy 2012r. zakończenie budowy 2014r. Planowana powierzchnia: 12,5-13 tys. PU, w tym: - 8,7 tys. PU biurowej - 3,8 tys. PU handlowej Pasaż Simonsa spodziewana zamiana za kino Wars prestiżowa lokalizacja przy ul. Długiej w Warszawie możliwa dopłata uzyskanie warunków zabudowy 2011r. rozpoczęcie budowy 2012r. zakończenie budowy i rozliczenie projektu 2014r.

21 Nowy Sezam trudny projekt ze spodziewaną ponadprzeciętną stopą zwrotu zawarcie przez Juvenes Sp z o.o. pierwszej ramowej umowy inwestycyjnej ze Spółdzielnią WSS Społem Śródmieście przejęcie projektu przez BBID wskutek połączenia z Juvenes, zawarcie ostatecznej umowy inwestycyjnej ze Spółdzielnią i pozyskanie nieruchomości do projektu 3Q 10 zawarcie porozumienia z Metrem Warszawskim znaczny krok w kierunku pozyskania Warunków Zabudowy 4Q 10 uzyskanie warunków zabudowy przeprowadzenie prac projektowych zapewnienie Spółdzielni alternatywnego miejsca handlu uzyskanie pozwolenia na budowę rozpoczęcie budowy zawarcie umowy kredytowej współfinansującej realizację projektu zakończenie budowy konwersja kredytu budowlanego na kredyt inwestycyjny uzyskanie pozwolenia na użytkowanie Wstępny kosztorys inwestycji Wyszczególnienie Kwota Opis Udział w SPV * Inwestor (Spółdzielnia) nieruchomość 67% BBID ** gotówka i usługi project management 33% finansowanie bankowe Budowa (GW ok. 75 mln PLN) Łączny koszt projektu % * struktura docelowa ** cały wymagany wkład gotówkowy BBID szacowany na ok. 3 mln PLN

22 Dziękujemy za uwagę BBI Development NFI S.A Warszawa, ul. E. Plater 28 tel. (022) , fax (022) Kontakt dla inwestorów: CC Group Sp. z o.o. Katarzyna Sadowska k.sadowska@ccgroup.com.pl tel. (022)

23 Załącznik 1 BBI Development lokalizacja projektów Plac Unii Warszawa, Mokotów, ul. Puławska (skrzyżowanie kluczowych arterii miasta) 5 minut od Dworca Centralnego PKP i 15 minut od lotniska, linie autobusowe, tramwajowe i metro Koneser Warszawa, Praga Północ, ul. Ząbkowska (tereny dawnej Wytwórni Wódek Koneser) Sąsiedztwo Dworca Wschodniego PKP i stacji II linii metra Nowy Sezam Warszawa, zbieg ul. Marszałkowskiej i Świętokrzyskiej Położenie przy planowym przecięciu dwóch linii metra (planowane bezpośrednie połączenie stacji metra z galerią handlową na poziomie -1)

24 BBI Development lokalizacja projektów Dom na Dolnej Warszawa, Mokotów, ul. Dolna Rezydencja Foksal Warszawa, ul. Kopernika Miejsce po starym kinie Skarpa Małe Błonia Szczecin, Sienno, ul. Łączna Osiedle mieszkaniowe na wzgórzach wokół zabytkowego pałacu Pasaż Simonsa Warszawa, zbieg ul. Długiej oraz Bohaterów Getta