Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 12 września 2017, 08:53

Transkrypt

1 wtorek, 12 września 2017, 08:53 Sytuacja rynkowa Poniedziałek przyniósł mocny wzrost na globalnych rynkach akcji, co wsparło także sentyment na krajowym rynku, który w zeszły tydzień lekko się schłodził, wykazując okres relatywnej słabości zarówno do rynków rozwiniętych, jak i rozwijających się. Udaną sesję zaliczyli Amerykanie, którzy zamknęli dzień blisko dziennych szczytów, a indeks S&P500 wspiął się na nowy historyczny poziom w cenach zamknięcia. Nastroje wspierały: brak weekendowej próby rakietowej ze strony Korei Płn. oraz słabnący huragan Irma. W dniu wczorajszym Rada Bezpieczeństwa ONZ nałożyła kolejne sankcje na Koreę Płn., aczkolwiek ostateczna rezolucja jest łagodniejsza, niż chcieli tego Amerykanie w pierwotnej propozycji. Jej złagodzenie warunkowało niejako brak weta ze strony Rosji czy Chin. Pytaniem otwartym jest teraz, jak zareaguje na to reżim i czy może mieć to dalszy wpływ na rynki (który jednak póki co okazywał się już nie raz być wpływem jedynie krótkotrwałym). Wzrosty w 20, pomimo dobrego wyniku indeksu, zaliczyła wczoraj jedynie połowa spółek. Liderami zwyżki w indeksie były PKN ORLEN oraz ENERGA. Druga ze spółek poinformowała w trakcie sesji o podjęciu uchwały przez jej spółkę zależną ( ) o wszczęciu postępowań sądowych i arbitrażowych, których przedmiotem ma być ustalenie nieistnienia stosunków prawnych, jakie miały powstać wskutek zawarcia ( ) z wytwórcami energii elektrycznej z odnawialnych źródeł energii dwudziestu dwóch ramowych umów sprzedaży praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia ( ). Na szerokim rynku pozytywnie wyróżniły się notowania CD PROJEKT (+5,6; kurs osiągnął nowy rekord notowań, zamykając sesję na okrągłym poziomie 100 zł za akcję) oraz LC CORP (+7,39%; Open Finance poinformował, że Leszek Czarnecki wraz z LC Corp BV, Getin Noble Bankiem, Open Life TU Życie i Open Finance planują sprzedać w transakcjach pakietowych 51,17% LC Corp, po cenie nie niższej niż 2,05 zł za sztukę). Po zamknięciu wczorajszej sesji raport okresowy przekazała m.in. spółka AB. Wykazała ona w IV kw. roku obrotowego 2016/17 (czyli kwartale zakończonym r.) przychody nieco lepsze od oczekiwań rynkowych (mierzonych konsensusem PAP), które były jednocześnie bliskie ubiegłorocznym, zyski zaś (EBIT, EBITDA, netto) okazały się niższe od oczekiwań rynkowych (najmocniej dla EBIT: 1 poniżej konsensusu PAP) oraz od wyników ubiegłorocznych. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close ,000 64,000 63,000 62,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,2 1,4 CAC ,7 1,2 FTSE ,6 0,5 BUX ,9 0,8 S&P ,1 1,1 DJIA ,4 1,2 SHC* 3 380,9 0,1 NASDAQ 6 432,3 1,1 BOVESPA ,2 1,7 NIKKEI* ,7 1,2 HANG SENG* ,9 0,0 XU ,0 0,9 RTS 1 126,7 0,6 * - Zmiana na godzinę 7:13 Indeksy Polskie ,6 0, ,4 1,2 M ,6 0,1 S ,0-0,1 NCINDEX 311,9-0,3 Waluty USD/PLN 3,55 0,1 EUR/PLN 4,25 0,0 EUR/USD 1,20 0,0 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,17 1 USA 10YT 2,13 0 May Jun Jul Aug Sep - Volume = 907,194,880.00, MA30 = 832,093, RSI(15) = ADX(14) = 39.14, +DI = 33.85, -DI = ,000 60,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 48,0-0,1 Złoto (USD/oz) 1 324,2-0,3 Miedź (USD/t) 6 729,3 0,9 : Największe wzrosty i spadki (%) FEERUM SA 7,4 LCCORP 7,4 IFIRMA SA 6,9 PLATINUM INVESTM 6,8 CD PROJEKT SA 5,7 EUCO -6,0 OPTEAM -6,1 CAPITAL PARK SA -7,3 RAFAKO SA -8,3 AIRWAY MEDIX SA-8,8 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,0-5,0-5,0 10,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NEUCA Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii L QUMAK NWZA Wybrane komunikaty ze spółek AMBRA Zarząd Ambry rekomenduje, by za rok obrotowy zakończony 30 czerwca 2017 roku wypłacić dywidendę w wysokości 0,6 zł na akcję - poinformowała spółka. ATAL Zarząd Atalu przyjął zaktualizowany program emisji obligacji i zdecydował o podwyższeniu maksymalnej wartości programu do 80 mln zł z 60 mln zł - poinformowała spółka. DEBICA Zysk netto Firmy Oponiarskiej Dębica w pierwszym półroczu 2017 r. wzrósł do 62,2 mln zł z 57,9 mln zł przed rokiem. ECHO 1) Echo Investment planuje przekazać w całym 2017 r. 925 lokali, a sprzedać wynika z raportu półrocznego dewelopera. 2) Echo Investment w drugiej połowie 2017 r. rozpocznie budowę dwóch biurowców o łącznej powierzchni ok. 43,5 tys. m kw., a w 2018 r. chce rozpocząć budowę sześciu kolejnych - o łącznej powierzchni ok. 128 tys. m kw. - wynika z raportu półrocznego dewelopera. 3) Echo Investment planuje zrealizować cały program obligacji w 2017 r. - poinformował Maciej Drozd, wiceprezes ds. finansowych. Pierwsza transza emisji miała wartość 100 mln zł, wobec czego do zrealizowania pozostała kwota 200 mln zł. Spółka nie podjęła jeszcze decyzji czy wyemituje obligacje w dwóch czy jednej transzy. 4) Echo Investment negocjuje obecnie zakup działek o potencjalnej powierzchni najmu brutto wynoszącej 390 tys. m kw. - podała spółka w poniedziałkowej prezentacji wynikowej. Połowa powierzchni może zostać przeznaczona na projekty mieszkaniowe. ENERGA Energa chce zaprzestać realizacji umów sprzedaży praw majątkowych i szacuje pozytywny wpływ na ok. 110 mln zł w 2018 roku, a w pozostałym okresie na ok. 2,1 mld zł - podała Energa. ERBUD Zarząd Erbudu zdecydował o emisji czteroletnich obligacji serii C o łącznej wartości nominalnej 52 mln zł - poinformowała spółka. LCCORP Leszek Czarnecki wraz z LC Corp BV, Getin Noble Bankiem, Open Life TU Życie i Open Finance planują sprzedać w transakcjach pakietowych 51,17% LC Corp, po cenie nie niższej niż 2,05 zł za akcję - poinformował Open Finance. PAGED Mespila Investments podniósł cenę w wezwaniu do sprzedaży 35,1% akcji Pagedu do 59 zł z 57,63 zł - podał pośredniczący w wezwaniu. SYGNITY WIELTON Rada nadzorcza Sygnity wybrała Mariusza Nowaka, obecnego członka zarządu spółki, do pełnienia obowiązków prezesa do czasu powołania nowego prezesa - podała spółka. Wielton podtrzymuje, że jest zainteresowany kolejnymi akwizycjami. Jednocześnie rozwija się organicznie. W przyszłym roku rozpocznie budowę fabryki naczep i przyczep chłodniczych. Przedstawiciele spółki szacują, że budowa potrwa około 2 lata. W międzyczasie spółka inwestuje w moce produkcyjne firmy.

3 Przegląd prasy COMARCH ECHO Comarch ma szansę na duży kontrakt. Informatyczna firma ma najtańszą ofertę, ale 328 tys. zł powyżej budżetu zamawiającego. /PB/ Echo: wkrótce kolejne obligacje dla detalu. Spółka rozkręca segment mieszkaniowy, w tym roku chce sprzedać o 4 więcej lokali. /Parkiet/ ENERGA Pomorska Energa walczy z wiatrakami o miliardy. Ponad 2 mld zł z tytułu przyszłych zobowiązań płynących z długoterminowych umów na zielone certyfikaty i niespełna miliard do odzyskania z już dokonanych wypłat to stawka w grze, jaką rozpoczął koncern z Gdańska. /Rz/ PGNIG PKNORLEN PGNiG w sporze z prezesami. Gazowy gigant chce odzyskać od byłych menedżerów 70 mln zł - dowiedział się DGP. /GP/ PKN Orlen chce reaktywować markę CPN. Płocka spółka rozważa powrót do brandu CPN. /Rz/ WIELTON Wielton pracuje na żółtą koszulkę. Producent naczep z Wielunia zwiększa udziały w rynku i przygotowuje kolejne inwestycje i akwizycje. /PB/ Sygnały analizy technicznej AGROTON Próba naruszenia dna średnioterminowej konsolidacji na 5,70 zł. Na wykresie pojawiła się świeca przypominająca wymową formację młota, co daje kupującym szansę na ponowny test oporów na 6,86 zł oraz 7,23 zł. CDPROJEKT Kurs w imponujący sposób dotarł z okolic 81 zł do 100, trzema białymi korpusami, poprzedzonymi lukami popytowymi i na porównywalnie wysokim wolumenie 5x średnia. FOTA Notowania akcji wzrosły na skokowo rosnącym wolumenie (3x średnia), co zapowiada rozpoczęcie fali wzrostowej. LARQ Spadek kursu na skokowo rosnącym wolumenie zapowiedzią testu dna konsolidacji na 17 zł. LCCORP Imponująca szarża kupujących. Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie pokonał tegoroczne maksimum na 2,12 zł i przetestował górny zakres luki podażowej z maja ub. roku na 2,23 zł. MOSTALWAR Trzecia z rzędu świeca przypominająca wymową formację młota, przy średnioterminowym dołku na 9,80 zł. Kupujący próbują zatrzymać przecenę. NTTSYSTEM Biały korpus na rosnącym wolumenie początkiem wzrostów? PKNORLEN Nowe historyczne maksimum na 126 zł. Biały korpus poparty wolumenem. PROCHNIK Formacja objęcia (hossy). RAFAKO Przebicie czarnym korpusem na wysokim wolumenie jednocześnie dwóch wsparć, w tym długoterminowego na 5,30 zł. STALPROD Obrona dołka na 446,90 zł świecą przypominającą wyglądem formację młota. Kupujący mają szasnę na odreagowanie kursu. VISTAL Nowe dno spadków, na skokowo rosnącym wolumenie. Paniczna wyprzedaż może być początkiem wyczerpania negatywnych nastrojów.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek WOJ - Daily Open 4.7, Hi 5, Lo 4.7, Close 5 (6.2%) Vol 10,212 MA(Close,15) = CRM - Daily Open 2.7, Hi 2.7, Lo 2.43, Close 2.61 (-3.3%) Vol 601,025 MA(Close,15) Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Mar Apr May Jun Jul Aug Sep WOJ - Volume = 10,212.00, MA30 = 1, ,000 CRM - Volume = 601,025.00, MA30 = 178, M 20,000 10,000 1M WOJ - RSI(15) = CRM - RSI(15) = WOJ - ADX(14) = 36.32, +DI = 22.08, -DI = WOJ - MACD(12,26) = -0.06, Signal(12,26,9) = CRM - ADX(14) = 16.35, +DI = 14.75, -DI = CRM - MACD(12,26) = -0.03, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. WOJAS Notowania akcji poruszają się w długoterminowym trendzie spadkowym, który w marcu ustanowił dno na 4,60 zł. Potem kurs poruszał się bokiem przełamując linię trendu spadkowego, by pod koniec sierpnia ponownie przetestować wsparcie na 4,60 zł. W trakcie wczorajszej sesji pojawił się wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie, który zapowiada początek fali wzrostowej. CORMAY Druga obrona wsparcia (długim dolnym cieniem) na 2,43 zł będącego średnioterminową luką popytową. Na wykresie pojawiła się formacja młota.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % sierpień 1,8 1,8 1,7 Wtorek 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r sierpień 0,8 0,8 Środa 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % sierpień 1,8 1,7 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % sierpień 1,8 1,5 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % lipiec 3,3 2,6 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % wrzesień 3,6 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR lipiec -835,0-932,0 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % sierpień 2,5 1,9 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk wrzesień 4821,0 4580,0 20:00 USA Budżet federalny, mld USD sierpień -119,0-42,9 Czwartek 4:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % sierpień 10,5 10,4 4:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % sierpień 6,6 6,4 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % lipiec 5,5 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. wrzesień 300,0 298,0 14:30 USA Inflacja bazowa CPI r/r sierpień 1,6 1,7 14:30 USA Inflacja CPI r/r sierpień 1,8 1,7 Piątek 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR lipiec 26,6 14:30 USA Indeks NY Empire State wrzesień 18,0 25,2 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % sierpień 0,1 0,6 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % sierpień 0,1 0,2 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan wrzesień 95,0 96,8 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,6 0,9 0,9 4,3 7,5 25,4 38, ,4 1,2 1,2 6,0 9,5 29,0 45,2 M ,6 0,1 0,1 1,3 1,5 16,1 25,1 S ,0-0,1-0,1-0,9-4,5 7,1 8,0 Banki 7 464,8 0,1 0,1 0,2 3,7 19,2 24,1 Budownictwo 3 240,3 0,3 0,3-0,9-6,1 13,4 15,6 Chemia ,4-0,3-0,3 2,6-0,2 10,9 19,6 Deweloperzy 2 162,8 0,2 0,2 4,2 5,5 18,2 30,8 Energetyka 3 435,7 1,9 1,9 1,8 18,0 34,7 34,9 Informatyka 2 161,9-0,5-0,5 2,1-3,5 0,3 7,9 Media 4 865,8-0,9-0,9-6,6-5,8 6,7 8,0 Paliwa 8 155,4 3,8 3,8 14,8 13,8 43,9 85,9 Spożywczy 4 170,1 0,2 0,2-4,4-8,3 0,4 7,1 Surowce 4 916,5 1,4 1,4 8,3 21,6 39,8 87,2 Telekomunikacja 755,5 0,4 0,4-0,5 4,7 3,5 0,8 Ukraina 581,3-0,4-0,4-4,7-7,6 8,2 13,3 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 023,4 0,2 0,2 0,2 1,9 11,0 17,6 BUX ,9 0,8 0,8 2,9 7,2 18,4 34,5 XU ,0 0,9 0,9 2,3 10,1 40,1 42,1 FTSE ,6 0,5 0,5 1,4-1,3 3,8 10,6 DAX ,2 1,4 1,4 3,8-1,7 8,7 19,6 CAC ,7 1,2 1,2 2,3-1,2 6,5 16,6 SMI 8 982,2 0,8 0,8 1,1 2,0 9,3 9,5 EuroStoxx ,2 1,4 1,4 2,6-1,4 6,2 16,0 S&P ,1 1,1 1,1 1,9 2,4 11,1 15,2 DJIA ,4 1,2 1,2 0,9 3,9 11,6 20,4 BOVESPA ,2 1,7 1,7 10,3 20,5 23,4 26,9 Shanghai Composite 3 380,9 0,1 0,5 5,4 7,7 8,9 11,9 Nikkei ,7 1,2 2,6 0,2-0,7 3,5 18,6 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,20 0,0-0,7 1,5 6,7 13,7 6,4 EUR-PLN 4,25 0,0 0,1-0,9 1,3-3,6-2,4 USD-PLN 3,55 0,1 0,8-2,2-5,0-15,1-8,1 CHF-PLN 3,71 0,0-0,6-0,7-3,9-9,6-6,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 181,7 0,3 0,3 1,1 3,3-5,6-0,7 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 48,0-0,1 1,1-2,0 2,7-15,8-6,1 Złoto (USD/oz) 1 324,2-0,3-1,7 3,3 4,6 15,4-0,3 Srebro (USD/oz) 17,7-0,4-1,3 3,8 4,6 11,4-7,2 Miedź LME (USD/t) 6 729,3 0,9 0,9 5,4 16,4 21,8 45,8

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 360, ,8 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 15,0 15,8 14,1 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,2 HANDLOWY 70, ,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 15,3 18,0 15,0 INGBSK 205, ,5 2,2 2,0 0,0-0,0 21,3 18,3 15,9 MBANK SA 420, ,4 1,3 1, ,5 15,9 13,3 MILLENNIUM 6, ,2 1,1 1, ,1 12,9 11,4 PEKAO 129, ,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 14,9 15,4 14,2 PKOBP 35, ,4 1,2 1,2-0,0 0,0 15,4 15,2 13,4 Ubezpieczyciele PZU 48, ,2 2,8 2,6 0,0 0,0 0,0 17,2 15,1 13,4 Paliwa LOTOS 58, ,6 0,6 0,5 4,6 5,2 5,0 10,6 9,3 9,9 PKN ORLEN 126, ,7 0,6 0,5 5,6 5,4 6,0 9,4 9,7 11,8 PGNIG 6, ,1 1,0 1,0 6,0 4,8 4,6 16,7 11,6 10,7 Górnictwo i metale BOGDANKA 78, ,3 1,3 1,2 3,9 3,8 3,3 14,7 13,7 10,2 JSW 104, ,2 0,9 1,1 7,6 2,3 3,1 2776,5 5,4 8,3 KGHM 125, ,5 1,4 1,4 9,9 5,3 4,9-11,0 9,1 Energetyka ENEA 14, ,1 1,1 1,0 5,4 4,7 4,1 7,7 6,5 6,1 ENERGA SA 13, PGE SA 13, ,0 1,2 1,2 4,6 4,2 4,0 10,0 9,9 9,0 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,3 4,3 18,8 6,0 6,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 65, ,8 0,8 0,8 7,4 6,1 5,7 17,4 13,5 12,5 CIECH 64, ,2 1,2 1,2 4,7 5,5 6,1 5,7 8,8 10,8 POLICE 21, ,8 0,8 0,7 9,8 7,8 6,7 23,1 16,3 12,8 PULAWY 176, ,7 0,6 0,6 4,5 4,1 3,8 12,5 11,3 10,2 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 8,3 8,8 25,3 10,6 12,4 Telekomunikacja NETIA 3, ,0 1,1 1,1 3,7 4,0 4,2 41,0 36,5 42,1 ORANGE POLSKA SA 5, ,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4, ,1 Budownictwo BUDIMEX 224, ,9 0,8 0,8 9,3 8,9 10,0 13,9 13,5 14,8 ELBUDOWA 108, ,4 0,4 0,4 5,7 5,7 5,9 9,3 10,7 10,7 ERBUD 27, ,2 0,2 0,2 7,8 7,1 7,0 10,1 11,1 10,9 TRAKCJA SA 13, ,6 0,6 0,5 8,6 8,9 7,7 11,9 13,7 11,0 ULMA 74, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 30,2 18,5 12,5 UNIBEP 12, ,3 0,3 0,3 9,4 7,3 7,1 13,6 11,4 11,0 Deweloperzy DOMDEV 84, ,6 1,3 1,2 11,1 7,8 6,6 16,6 11,7 10,2 GTC 9, ,0 13,5 12,0 11,7 14,3 15,5 29,3 54,1 56,6 POLNORD 9, ,7 2,3 1,8-54,2 22,8-21,9 13,1 Media AGORA 15, ,6 0,6 0,6 6,2 6,0 5,8-138,9 57,5 CYFRPLSAT 26, ,7 2,7 2,7 7,2 7,2 7,2 16,5 15,2 13,3

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 48, ,9 1,1 1,1 8,5 8,3 8,1 7,4 13,6 12,7 COMARCH 177, ,6 1,4 1,3 9,6 9,8 8,7 19,0 16,5 14,5 SYGNITY 3, ,1-0,1 3, ,6 Dystrybutorzy IT ABPL 30, ,1 0,1 0,1 8,6 7,9 7,5 7,7 7,2 6,7 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,1 9,6 9,2 14,3 14,0 13,0 ACTION 5, , Przemysł APATOR 29, ,3 1,2 1,2 10,8 8,3 7,8 15,8 12,8 11,4 BORYSZEW 9, ,8 0,7 0,7 11,2 8,5 8,1 12,6 11,3 11,0 FAMUR 6, ,5 1,9 2,1 9,4 6,0 4,6 37,0 28,6 19,2 FORTE 71, ,1 2,0 1,8 13,8 14,1 11,4 15,6 15,0 14,1 PFLEIDERER GROUP 42, IMPEXMET 4, ,5 0,5 0,5 6,4 6,1 5,6 6,7 6,6 6,1 KOPEX 3, , KETY 396, ,0 1,7 1,6 11,5 10,2 9,3 13,5 15,3 14,1 PAGED 58, ,5 1,3 1,3 9,7 7,9 7,5 15,9 12,5 11,5 Handel AMREST HOLDINGS 347, ,0 1,6 1,3 15,8 13,1 10,4 38,6 35,3 26,2 CCC SA 271, ,1 2,4 2,0 52,4 44,6 32,0 33,7 33,5 25,9 EMPERIA 93, ,5 0,4 0,4 8,2 8,4 7,7 22,7 24,3 22,3 EUROCASH 39, ,2 0,2 0,2 11,0 11,2 9,7 28,8 31,2 24,1 LPP 8533, ,2 1,9 1,7 26,6 16,9 14,1 90,4 42,1 33,3 Leki i dystryb. farm. MABION 98, ,8 5, , ,1 NEUCA 278, ,3 0,3 0,2 11,3 11,7 10,2 11,7 12,3 10,7 PELION SA #N/A N/A - 0,1 0,1 0,1 7,9 7,2 7, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich