Templeton Global Equity Income Fund

Transkrypt

1 Franklin Templeton Investment Funds Templeton Global Equity Income Fund Wartość Profil funduszu Informacje o funduszu Data utworzenia 27 maja 2005 r. Styl inwestycyjny Wartość Indeks porównawczy MSCI All Country World Index Waluta bazowa Funduszu USD Zdrowy rozsądek podpowiada, że przeszukując cały świat można znaleźć bardziej atrakcyjne okazje, niż koncentrując się tylko na jednym kraju. Sir John Templeton Fundusze Templetona stosują zasady zarządzania inwestycjami stworzone przez ich założyciela i byłego prezesa, sir Johna Templetona, który nie jest już związany z organizacją. CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU Celem inwestycyjnym Templeton Global Equity Income Fund (zwanego dalej Funduszem ) jest generowanie kombinacji dochodów bieżących oraz długoterminowego wzrostu wartości kapitału poprzez budowanie, w normalnych warunkach rynkowych, zdywersyfikowanego portfela akcji spółek z całego świata. Zarządzający portfelem Funduszu uważają, że bardziej wartościowe okazje można znaleźć poszukując spółek na całym świecie, a nie ograniczając się do pojedynczych rynków. DLACZEGO WARTO ZAINTERESOWAĆ SIĘ TYM FUNDUSZEM? Sprawdzona koncepcja inwestycyjna oparta na badaniach i analizie fundamentalnej. Od ponad 70 lat, Templeton to synonim globalnego zarządzania inwestycjami. Wierzymy w skuteczność spójnej i długoterminowej strategii opartej na trzech ponadczasowych filarach inwestowania; są to: wartość, cierpliwość i szczegółowe badania pojedynczych papierów. Wykorzystywanie globalnych możliwości inwestycyjnych. W Templeton zawsze uważamy, że najlepszych okazji do inwestowania należy szukać wszędzie. Poszukując najbardziej obiecujących spółek, zarządzający portfelem Funduszu wykorzystują doświadczenie i zasoby budowane od ponad 70 lat, współpracując z analitykami rezydującymi w biurach zlokalizowanych na całym świecie: od Azji po Europę i obie Ameryki. Fundusz inwestuje zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i na rynkach wschodzących. Globalna dywersyfikacja. Rynki, które osiągają najlepsze wyniki na tle pozostałych, stale się zmieniają, zatem inwestowanie w różnych krajach pozwala zdywersyfikować ryzyko rynkowe. Ten zdywersyfikowany fundusz akcji światowych inwestuje w akcje spółek z różnych regionów geograficznych, sektorów i przedziałów kapitalizacji rynkowej. Zrównoważone podejście do długoterminowego inwestowania. Celem zarządzających portfelem Funduszu jest wyszukiwanie spółek, których papiery dostępne są z możliwie największym rabatem w stosunku do ich rzeczywistej wartości, co znajduje odzwierciedlenie, między innymi, w spodziewanych zyskach długoterminowych, wartości aktywów i potencjalnych przepływach pieniężnych. Takie podejście oparte na cierpliwości i dyscyplinie odgrywa kluczową rolę w wykorzystywaniu długofalowych możliwości związanych z wartością. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

2 FILOZOFIA I PROCES INWESTYCYJNY Filozofia inwestycyjna założonej w 1940 r. grupy Templeton oparta jest na zdyscyplinowanym, ale jednocześnie elastycznym inwestowaniu długoterminowym na podstawie ukrytej wartości papierów. Nasze zasady działania opierają się na trzech filarach, które uważamy za kluczowe dla skutecznego inwestowania w dłuższej perspektywie. Są to: wartość, cierpliwość i szczegółowe badania indywidualnych papierów. Wartość. Naszym celem jest określanie faktycznej wartości spółek i szacowanie zysków i przepływów pieniężnych, jakie mogą wygenerować ich aktywa. Poprzez nasze badania, identyfikujemy akcje dostępne po zaniżonych cenach wobec określonej przez nas ich rzeczywistej wartości. Jako inwestorzy skoncentrowani na wartości i przyjmujący długi horyzont inwestycyjny, skupiamy się na zrównoważonych zyskach i poszukujemy atrakcyjnych możliwości we wszystkich sektorach i na wszystkich rynkach na całym świecie. Cierpliwość. Na rynkach akcji często dominuje krótkowzroczność i wpływ chwilowych emocji inwestorów, co prowadzi do krótkoterminowych silnych wahań cen papierów. Długoterminowe podejście Templetona umożliwia nam ignorowanie krótkotrwałych zawirowań rynkowych i skupienie się na fundamentalnej wartości poszczególnych udziałów. Poprzez skrupulatne badania, określamy rzeczywistą wartość spółek i cierpliwie czekamy na szansę nabycia ich udziałów po korzystnych cenach. Szczegółowość prowadzonych przez nas analiz daje nam przekonanie o słuszności oczekiwania, aż rynek uzna rzeczywistą wartość spółki, którą wcześniej pozyskaliśmy do naszego portfela. Szczegółowe badania indywidualnych papierów. Poprzez kompleksową analizę fundamentalną, oceniamy długoterminowe perspektywy poszczególnych spółek i warunki niezbędne do uznania ich wartości przez rynek. Dzięki temu, Templeton odkrywa szanse korzystnych inwestycji wszędzie tam, gdzie mogą się pojawić. PROCES SZCZEGÓŁOWEJ SELEKCJI PAPIERÓW TEMPLETONA Monitorowanie portfela i zarządzanie ryzykiem Budowa portfela na podstawie analiz indywidualnych Ocena przez zespół analityków Szczegółowe analizy fundamentalne Identyfikacja potencjalnych możliwości Bieżące analizy wyceny Dyscyplina sprzedaży Cotygodniowe przeglądy i analizy ryzyka Wytyczne inwestycyjne Ramy branżowe i sektorowe Budowa i dywersyfikacja portfela Długoterminowa perspektywa Prezentacja pomysłów inwestycyjnych Debaty i krytyka Zatwierdzenie przez dyrektora ds. badań 5-letnie prognozy finansowe Ocena zarządu / dostawców / konkurencji Rekomendacje kandydatów na listę okazji Doświadczeni analitycy Globalny punkt widzenia na poszczególne sektory Analizy ilościowe i jakościowe Proces inwestycyjny Templetona składa się z pięciu kroków: Krok 1: Identyfikacja potencjalnych okazji W poszukiwaniu wartości nie uznajemy żadnych granic, dlatego potrafimy odkryć okazję wszędzie tam, gdzie się pojawi. Dzięki analizie ilościowej, ocenie jakościowej i rozległemu doświadczeniu naszych analityków, zawężamy wachlarz potencjalnych celów inwestycyjnych do niewielkiej grupy papierów zasługujących na szczegółową analizę. Nasze doświadczenie to najlepsze kryterium: zarządzający i analitycy Templetona to eksperci z rozległą wiedzą o swych branżach. Krok 2: Szczegółowa analiza fundamentalna Proces inwestycyjny Templetona oparty jest na szczegółowej analizie fundamentalnej. Nasi analitycy doskonale znają zarówno globalny rynek, jak i lokalne rynki, za które są odpowiedzialni. Takie podejście do badań poszczególnych branż, sektorów i rynków daje nam kompleksową perspektywę. Analitycy Templetona prowadzą rygorystyczną analizę fundamentalną wszystkich potencjalnych pomysłów nowych inwestycji, w celu zweryfikowania, czy dane udziały dostępne są z odpowiednim rabatem do realnej wartości spółki w znormalizowanej pięcioletniej perspektywie. Koncentracja na długoterminowym zwrocie z inwestycji zapewnia, że krótkoterminowe zmiany nie mają wpływu na nasze analizy i decyzje. Krok 3: Ocena i zatwierdzenie inwestycji przez zespół Templetona Obowiązujące w Templeton zasady pracy zespołowej gwarantują, że każda spółka staje się przedmiotem wewnętrznej dyskusji i oceny. Dwa razy w tygodniu odbywają się zebrania, podczas których analitycy prezentują swe rekomendacje zespołowi zarządzających, a specjalnie wyznaczony adwokat diabła próbuje kwestionować każdy prezentowany pomysł na nową inwestycję, dzięki czemu dyskusja jest konkretna i merytoryczna, a każda potencjalna inwestycja jest poddawana drobiazgowej i rygorystycznej ocenie całego zespołu. Gdy rekomendacja otrzyma pozytywną ocenę zespołu Templeton Global Equity Group, akcje są wpisywane na listę okazji inwestycyjnych, a dyrektor ds. badań ocenia, czy analiza została przeprowadzona zgodnie ze standardami Templetona. Wspomniana lista okazji obejmuje spółki, które nasi analitycy uznali za niedoceniane przez rynek lub niedoszacowane w stosunku do ich perspektyw rozwoju na podstawie analiz ich pięcioletnich znormalizowanych zysków i/albo prognoz przepływów pieniężnych. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 2

3 Lista bazowych pozycji (tzw. Core List ) uwzględnia papiery, których wycena jest wprawdzie atrakcyjna, ale jednocześnie jest wciąż zbyt wysoka w porównaniu z limitami cenowymi ustalonymi dla listy okazji. Niedoszacowane akcje o znaczącym potencjale wzrostowym stanowią zwykle główne źródło wyników portfela. Lista pozycji do zamknięcia obejmuje papiery, których wycena odzwierciedla, według naszych analityków, ich faktyczną wartość i które są w związku z tym rekomendowane do sprzedaży. Krok 4: Budowa portfela na podstawie indywidualnych analiz W Templeton wierzymy, że najlepsze decyzje inwestycyjne podejmowane są na podstawie zbiorowej wiedzy całego zespołu analitycznego. Podstawą naszego podejścia jest własna analiza rynku, a w procesie budowania portfela wykorzystywane są pomysły wszystkich zarządzających portfelami i analityków realizowane w ramach ściśle określonej strategii. Wszystkie portfele Templetona budowane są poprzez szczegółowe analizy i indywidualną selekcję akcji pod kątem wyceny długoterminowej. Interesują nas przede wszystkim atrakcyjne wyceny poszczególnych papierów, dlatego nie budujemy portfeli w oparciu o jakikolwiek indeks porównawczy. Regionalna i sektorowa struktura portfela jest zatem pochodną szczegółowej, indywidualnej selekcji. Wybierając akcje, zarządzający portfelem ma swobodę działania ograniczoną jednak ramowymi wymogami, które mają zapewnić wszystkim klientom odpowiednią spójność i dywersyfikację. Krok 5: Monitorowanie portfela i zarządzanie ryzykiem BIEŻĄCE INTENSYWNE BADANIA Zespół analityków uważnie analizuje spółki i na bieżąco aktualizuje ich oceny. GRUPA DS. ANALIZ PORTFELI I RYZYKA INWESTYCYJNEGO Wykorzystuje wyniki analiz ryzyka do dokonywania bieżącej oceny ryzyka funduszu. Fundusz Templetona Templeton aktywnie zarządza portfelami klientów, dbając o to, by ich struktura odzwierciedlała naszą filozofię i podejście inwestycyjne. Jest to możliwe dzięki zaangażowaniu całego zespołu w bieżące analizy fundamentalne i zarządzanie ryzykiem. Zarządzający Funduszem ściśle współpracują z kilkoma zespołami G RUPA DS. GLOBALNEJ ZGODNOŚCI Monitoruje zgodność portfeli z celami inwestycyjnymi. DYREKTOR DS. ZARZĄDZANIA PORTFELEM Monitoruje portfel funduszu pod kątem ewentualnych niezgodności z celami inwestycyjnymi. PRZEGLĄDY ZESPOŁOWE Zespół inwestycyjny zbiera się co tydzień, by dokonać przeglądu portfela pod kątem raportów branżowych oraz szczegółowych wskaźników ryzyka wewnętrznymi w celu właściwego monitorowania portfeli i zarządzania ryzykiem. Wsparcie tych zespołów ma niezwykle istotne znaczenie dla procesu zarządzania portfelem. BUDOWA PORTFELA Templeton nie korzysta z portfeli modelowych. Wszystkie portfele budowane są na podstawie zatwierdzonej listy spółek tworzącej globalną bazę danych Templetona (Global Research Database). Zarządzający Funduszem wybierają papiery z listy okazji inwestycyjnych, czyli spółek, które nasi analitycy uznają za najbardziej niedoszacowane w stosunku do ich długoterminowych perspektyw biznesowych, a także papiery o najbardziej atrakcyjnej wycenie z listy spółek, których wycena jest korzystna, ale które nie spełniają kryteriów listy okazji inwestycyjnych. Akcje każdej ze spółek mają swoją docelową wycenę ustaloną przez analityka odpowiedzialnego za wydanie rekomendacji dla danego papieru wartościowego. Decyzja o zakupie zapada wówczas, gdy cena zejdzie poniżej ustalonego progu. Pozycja zostaje przeniesiona na listę spółek, których wycena odpowiada - według analityków - ich faktycznej wartości, kiedy: wycena jest wyższa niż ustalona przez nas faktyczna wartość, większą wartość przedstawiają inne podobne papiery wartościowe, lub w spółce zachodzą istotne zmiany mające wpływ na nasze prognozy. Wszystkie pozycje podlegają regularnym przeglądom, mającym na celu potwierdzenie, że rekomendacje są aktualne i precyzyjnie odzwierciedlają fundamentalną wartość spółek. W ten sposób, wszystkie decyzje o zakupie i sprzedaży wynikają zawsze z bieżącej analizy fundamentalnej. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM Fundusz kieruje się określonymi wytycznymi i wymogami inwestycyjnymi ustalanymi przez zarząd Franklin Templeton Investment Funds i weryfikowanymi kwartalnie w celu zapewnienia prawidłowego zarządzania ryzykiem. Ograniczenia dotyczące selekcji papierów Zarządzający Funduszem mają swobodę w doborze akcji do swoich portfeli, jednak muszą przy tym trzymać się zatwierdzonej listy i ogólnych wytycznych. Klasy aktywów Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje spółek z całego świata. Elastyczna polityka inwestycyjna Funduszu pozwala mu także inwestować w innego rodzaju zbywalne instrumenty, w tym w papiery dłużne czy instrumenty Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 3

4 o stałym dochodzie. Fundusz może, ponadto, wykorzystywać finansowe instrumenty pochodne, takie jak strategie opcyjne covered call, na potrzeby hedgingu i/albo efektywnego zarządzania portfelem. Limity krajowe / regionalne i sektorowe Fundusz nie podlega żadnym limitom w tym zakresie. Ponadto, pod uwagę brane są także ryzyka rynkowe, polityczne i ekonomiczne, które są niwelowane na poziomie indywidualnej selekcji aktywów. Analitycy formułują swe prognozy finansowe i rekomendacje w oparciu o wszelkie czynniki polityczne, ekonomiczne i walutowe. Minimalne / maksymalne wielkości pozycji Udział pojedynczych pozycji w portfelu jest ograniczony i zazwyczaj mieści się w przedziale od 1% do 3%. Pozycje gotówkowe Celem zarządzających portfelem Funduszu jest utrzymywanie wszystkich środków ulokowanych w inwestycjach przez cały czas, a udział pozycji gotówkowych w portfelu nie powinien przekraczać 5%. Polityka walutowa Fundusz nie stosuje aktywnego hedgingu walutowego. Limity kapitalizacji Ogólnie rzecz biorąc, nie ma żadnych wymogów co do minimalnej kapitalizacji rynkowej spółek dodawanych do portfela. Niemniej jednak, z uwagi na pożądaną płynność, analitycy badają wyłącznie spółki, w przypadku których kapitalizacja akcji będących w wolnym obiegu ( free float ) przekracza 150 mln USD. Zarządzanie ryzykiem jest integralną częścią wszystkich aspektów procesu inwestycyjnego Funduszu. Koncentrujemy się przede wszystkim na trzech typach ryzyka: Ryzyko papierów wartościowych niwelowane jest przede wszystkim poprzez wysokiej jakości badania prowadzone przez zespół Templetona. Zdyscyplinowana metodologia sprzedaży również przyczynia się do minimalizowania ryzyka związanego z konkretnymi instrumentami. Ryzyko portfela niwelowane jest poprzez budowanie zdywersyfikowanych portfeli w oparciu o potężną wiedzę i analizy zespołu Templetona. Podczas cotygodniowych spotkań, zarządzający portfelem mogą skonfrontować swoje koncepcje z całym zespołem oraz wewnętrznymi wytycznymi oraz upewnić się, że wszystkie portfele niezmiennie odzwierciedlają najlepsze praktyki inwestycyjne Templetona. Ryzyko operacyjne minimalizowane jest poprzez stosowanie zasad należytej staranności przez zarządzających portfelem oraz oddzielenie wszystkich kluczowych inwestycji i ich funkcji. Kompleksowy system kontroli obejmujących różne, niezależne grupy, gwarantuje ścisłe przestrzeganie wszystkich wytycznych i ograniczeń inwestycyjnych. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 4

5 ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM Templeton Global Equity Group stosuje zespołowe podejście do zarządzania swymi funduszami globalnymi. Grupa Templetona ds. akcji światowych (Templeton Global Equity Group) składa się z 24 zarządzających portfelami / analityków oraz 16 dedykowanych analityków z całego świata. Wszyscy zarządzający portfelami inwestycyjnymi mają także obowiązki związane z analizami. Członkowie zespołu są podzieleni według specjalizacji sektorowych, dzięki czemu mogą porównywać spółki z całego świata, bez ograniczeń geograficznych. Peter Wilmshurst, CFA Wiceprezes wykonawczy Zarządzający portfelami inwestycyjnymi, analityk Templeton Global Equity Group Peter Wilmshurst jest głównym zarządzającym portfelem Templeton Global Equity Income Fund. Peter Wilmshurst jest wiceprezesem wykonawczym, który dołączył do Franklin Templeton Investments w 1998 r. Jest odpowiedzialny za analizy spółek z sektora bankowego z Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki oraz azjatyckich przedsiębiorstw telekomunikacyjnych. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 5

6 CFA i Chartered Financial Analyst to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Informacje natury prawnej Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o., Rondo ONZ 1; Warszawa, tel.: ; faks: Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. E Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.