Templeton Latin America Fund

Transkrypt

1 Franklin Templeton Investment Funds Templeton Latin America Fund Wartość rzeczywista ( Core Value ) Charakterystyka Funduszu Informacje o funduszu Data utworzenia 30 września 1996 r. Styl inwestycyjny Benchmark(i) Wartość rzeczywista ( Core Value ) MSCI EM Latin America Index CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU Celem inwestycyjnym funduszu Templeton Latin America Fund ( Funduszu ) jest osiąganie wzrostu wartości kapitału poprzez inwestowanie przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe spółek zarejestrowanych lub prowadzących kluczową działalność w Ameryce Łacińskiej. Fundusz zarządzany jest zgodnie z filozofią inwestycyjną Templetona i strategią opartą na trzech filarach: wartości, cierpliwości i indywidualnej selekcji papierów na podstawie szczegółowych badań. Dr Mark Mobius Prezes Koncentrujemy się na wartości, co, według nas, jest najlepszą drogą do osiągania coraz wyższych zwrotów w dłuższej perspektywie przy ograniczonym ryzyku. DLACZEGO WARTO ZAINTERESOWAĆ SIĘ TYM FUNDUSZEM? Sprawdzona filozofia inwestycyjna i proces inwestycyjny Templeton inwestuje na rynkach wschodzących w ramach swych portfeli akcji światowych już od 1940 r., a pierwszy fundusz Templetona specjalizujący się w akcjach spółek z rynków wschodzących powstał w 1987 r. 1 Nasza strategia inwestowania na rynkach wschodzących jest zgodna z założeniami filozofii długofalowego inwestowania opartego na wartości, którą opracował Sir John Templeton ponad 70 lat temu. Lokalna obecność i znajomość rynków regionalnych Od otwarcia pierwszego biura zajmującego się analizami lokalnego rynku w Hongkongu w 1987 r., zespół Templeton Emerging Markets Group zwiększył zasięg swej globalnej sieci oddziałów do 20 krajów. Pod koniec lat 80. ubiegłego wieku, w początkowej fazie rozwoju strategii inwestycyjnej Templetona skoncentrowanej na akcjach spółek z rynków wschodzących, zaczęliśmy inwestować w Meksyku i Brazylii. Niedługo później powiększyliśmy nasz zasięg w Ameryce Łacińskiej, otwierając oddziały w Brazylii i Argentynie. Zatrudniliśmy doświadczonych lokalnych analityków, którzy znacząco wzmocnili nasz potencjał, przede wszystkim dzięki znajomości języków i możliwości tłumaczenia sprawozdań finansowych opracowywanych w językach lokalnych. Wśród naszych analityków ds. Ameryki Łacińskiej są eksperci o najdłuższym stażu i największym doświadczeniu. Doświadczony i stabilny zespół badawczy Zespół Templeton Emerging Markets Group składa się z ponad 50 zarządzających portfelami i analityków. Zespół jest spójnie zarządzany od chwili powstania: dr Mark Mobius, prezes i główny zarządzający portfelami, kierował uruchamianiem tej strategii inwestycyjnej w 1987 r. Na przestrzeni lat Mark Mobius prowadził długofalową współpracę z jednymi z najbardziej doświadczonych zarządzających portfelami inwestycyjnymi. Szeroki i głęboki zasięg zespołu Templetona ds. analiz rynków wschodzących oraz przypisanie analityków do poszczególnych rynków i sektorów zapewnia nam rozległą wiedzę i konkurencyjną przewagę. Koncentracja na klientach Wszyscy klienci mogą liczyć na najwyższe zaangażowanie członków naszego zespołu inwestycyjnego, a także na korzyści płynące z dostępu do zasobów i infrastruktury, jakie może zapewnić wyłącznie duża i renomowana organizacja zarządzająca aktywami. Dzięki globalnemu zasięgowi i bogatym zasobom Franklin Templeton Investments możemy zapewniać klientom nadzwyczajnie wysoki poziom obsługi w każdych okolicznościach. 1. Templeton Emerging Markets Fund to zamknięty fundusz inwestycyjny, którego tytuły są w obrocie giełdowym i nie są dostępne w publicznej ofercie Franklin Templeton Distributors, Inc. Ten fundusz nie jest ani zarejestrowany ani dopuszczony do obrotu w Luksemburgu i jest wymieniony wyłącznie w celach informacyjnych. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych.

2 FILOZOFIA INWESTYCYJNA I PROCES INWESTYCYJNY Filozofia inwestycyjna założonej w 1940 r. grupy Templeton oparta jest na zdyscyplinowanym, ale jednocześnie elastycznym inwestowaniu długoterminowym na podstawie ukrytej wartości papierów. Nasze zasady działania na rynkach wschodzących opierają się na trzech filarach, które uważamy za kluczowe dla skutecznego inwestowania w dłuższej perspektywie. Są to: wartość, cierpliwość i indywidualne badania poszczególnych papierów. Wartość: Naszym celem jest określanie faktycznej wartości spółek oraz szacowanie zysków i przepływów pieniężnych, jakie mogą wygenerować ich aktywa. Identyfikujemy akcje dostępne po zaniżonych cenach, które nie oddają ich rzeczywistej wartości określonej przez nas w badaniach. Jako inwestorzy skoncentrowani na wartości i przyjmujący długi horyzont inwestycyjny, skupiamy się na zrównoważonych zyskach i poszukujemy atrakcyjnych możliwości na rynkach wschodzących na całym świecie. Cierpliwość: Na rynkach akcji często dominuje krótkowzroczność i wpływ chwilowych emocji inwestorów, co prowadzi do krótkoterminowych silnych wahań cen papierów. Długoterminowe podejście Templetona pozwala na ignorowanie tymczasowych trendów i skupienie się na fundamentalnej wartości poszczególnych akcji. Przez skrupulatne badania określamy rzeczywistą wartość spółek i cierpliwie czekamy na szansę nabycia ich udziałów po korzystnych cenach. Szczegółowość prowadzonych analiz daje nam przekonanie o słuszności decyzji o oczekiwaniu na uznanie przez rynek rzeczywistej wartości spółki, którą wcześniej pozyskaliśmy do naszego portfela. Szczegółowe badania poszczególnych papierów: Przez kompleksową i wnikliwą analizę fundamentalną oceniamy długoterminowe perspektywy poszczególnych spółek i warunki niezbędne do uznania ich wartości przez rynek. Koncentracja Templetona na własnych badaniach prowadzi nasz proces inwestycyjny w kierunku pozwalającym odkrywać możliwości inwestycyjne wszędzie tam, gdzie mogą się pojawić. Proces inwestycyjny zespołu Templeton Emerging Markets Group obejmuje pięć etapów: Krok 1: Identyfikacja potencjalnych okazji Zespół Templetona nie uznaje żadnych granic przy poszukiwaniu wartości, dlatego potrafimy odkrywać okazje wszędzie tam, gdzie się pojawiają. Dzięki analizie ilościowej, ocenie jakościowej i rozległemu doświadczeniu naszych analityków zawężamy wachlarz potencjalnych celów inwestycyjnych do niewielkiej grupy papierów zasługujących na szczegółową analizę. Nasze doświadczenie to najskuteczniejsze narzędzie selekcji. Proces inwestycyjny rozpoczyna się od wstępnego przefiltrowania naszej głównej bazy danych obejmującej ok. 23 tys. spółek, z których 1300 pozycji to przedsiębiorstwa latynoamerykańskie tworzące nasze spektrum inwestycyjne. Analitycy przeprowadzają szybką selekcję pod kątem kryteriów związanych z wyceną, rentownością, wzrostem organicznym, płynnością, itp. Stosowane filtry mogą być różne dla poszczególnych krajów, ze względu na zróżnicowane czynniki decydujące o wynikach akcji z danych rynków krajowych lub regionalnych. Jeżeli chodzi o kryteria jakościowe, nasi ekonomiści i specjaliści ds. administracji dostarczają dane i komentarze dotyczące czynników makroekonomicznych, które mogą mieć wpływ na analizy finansowe poszczególnych papierów. Zapewniają oni dodatkowe zasoby niezbędne do podejmowania rozsądnych decyzji inwestycyjnych, takie jak statystyczne dane ekonomiczne i makroekonomiczne, dane dotyczące indeksów, analizy przepływów kapitału w funduszach, podsumowania transakcji oraz comiesięczne sprawozdania dotyczące czynników mających kluczowy wpływ na wyniki. Dzięki wsparciu analityków, zarządzający portfelem mają dostęp do potrzebnych faktów bez konieczności przedzierania się przez potężne ilości zbędnych informacji. Ponieważ nasz proces oparty jest na szczegółowych badaniach fundamentalnych poszczególnych papierów, nie kierujemy się zewnętrznymi rekomendacjami kupna/sprzedaży. Ze źródeł zewnętrznych czerpiemy przede wszystkim dodatkową branżową wiedzę, a nie konkretne dane na temat poszczególnych spółek. Analizy poszczególnych krajów i pozycji W ramach procesu opracowywania pomysłów na nowe inwestycje, analitycy, przy wsparciu działów nadzorczych, prawnych i handlowych, analizują kondycję i jakość danego rynku krajowego, przeprowadzając Wstępne badanie rynku krajowego skoncentrowane na następujących kwestiach: obowiązujące regulacje, normy rachunkowości, system podatkowy; przejrzystość systemu bankowego oraz polityki pieniężnej i fiskalnej, kontrola kursu walutowego; zgodność z ramami prawnymi; nadzór: procedury rejestracji, transakcji i rozliczeń; ograniczenia dotyczące inwestorów zagranicznych; zgodność z podstawowymi zasadami odpowiedzialności społecznej. W poszczególnych krajach analitycy szukają akcji, które są dostępne na okazyjnych warunkach na tle globalnego spektrum inwestycyjnego, konkretnego sektora oraz danych historycznych, na podstawie kryteriów związanych z wyceną, rozmiarem i płynnością. Proces formułowania pomysłów na nowe inwestycje jest ciągły i dynamiczny; analitycy na bieżąco monitorują swe kraje i branże w poszukiwaniu kolejnych okazji. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 2

3 W ramach tej pierwszej fazy procesu inwestycyjnego spektrum ponad 1300 pozycji zostaje zawężone do mniejszej grupy akcji zasługujących na bardziej szczegółową analizę. Krok 2: Szczegółowa analiza fundamentalna Proces inwestycyjny Templetona oparty jest na szczegółowej analizie fundamentalnej. Nasi analitycy to regionalni/krajowi eksperci mający rozległą wiedzę o wszelkich aspektach swoich specjalizacji. Co więcej, analitycy specjalizujący się w poszczególnych sektorach są odpowiedzialni za podstawową selekcję akcji z najważniejszych sektorów globalnych, a także za makroekonomiczne analizy trendów i konkurencyjności w tych sektorach. Analitycy Templetona prowadzą wnikliwe analizy w celu zweryfikowania, czy dane udziały dostępne są z odpowiednim rabatem w stosunku do realnej wartości spółki w znormalizowanej pięcioletniej perspektywie. Analiza obejmuje szczegółową ocenę sprawozdań finansowych wybranej spółki, a zwłaszcza takich czynników jak cena do zysków, cena do przepływów pieniężnych, zadłużenie do kapitału własnego, cena do wartości księgowej czy stopa dywidendy, a także kapitalizacja rynkowa i płynność. Oceniamy także konkurencyjność spółki na tle podobnych przedsiębiorstw oraz przeprowadzamy analizę jakości zarządu, struktury własności, ładu korporacyjnego oraz zaangażowania w budowanie wartości dla akcjonariuszy. W tym celu odwiedzamy spółek rocznie, spotykając się z zarządami przedsiębiorstw, a także ich konkurentami, dostawcami i klientami. Analizując pomysły na nowe inwestycje, bierzemy pod uwagę znormalizowane dane o zyskach, aby poznać perspektywy spółki w całym cyklu rynkowym. Analitycy dokonują szczegółowej oceny trendów oraz analizy przepływów gotówkowych i potencjału wzrostu wartości aktywów w długiej perspektywie. Ocenie podlega wartość godziwa przedsiębiorstwa oszacowana na podstawie prognoz rentowności, a także jej stosunek do aktualnej ceny akcji. Nasze podejście do oceny rzeczywistej fundamentalnej wartości spółki jest zdyscyplinowane, ale jednocześnie elastyczne. Stosujemy jednoznacznie zdefiniowane kryteria dla wszystkich papierów, ale nasi analitycy wykorzystują różne koncepcje i narzędzia pozwalające wyszukiwać wartość ukrytą w różnych sektorach rynku. W wyniku szczegółowych analiz spektrum potencjalnych inwestycji ograniczone zostaje do grupy kandydatów do krótkiej listy spółek, w jakie możemy inwestować. Lista propozycji inwestycyjnych to zatwierdzona przez zespół Templeton Emerging Markets Group lista akcji rekomendowanych do kupna (mocna lub zwykła rekomendacja), sprzedaży lub utrzymania w portfelu. Lista ta zawiera spółki uznane przez zespół Templeton Emerging Markets Group za niedoceniane przez rynek i najbardziej niedoszacowane w stosunku do ich perspektyw rozwoju. Obowiązujące w Templeton zasady pracy zespołowej gwarantują, że każda spółka staje się przedmiotem wewnętrznej dyskusji i oceny. Lista propozycji inwestycyjnych jest punktem wyjścia do wszystkich zakupów i jest przekazywana wszystkim analitykom i zarządzającym portfelami. Dla każdej pozycji na liście określane są docelowe kursy kupna i sprzedaży. Krok 3: Ocena zespołowa Stosowana w Templeton zespołowa kultura pracy pozwala wykorzystywać doświadczenie całej grupy Templeton Emerging Markets Group na potrzeby prowadzonych badań. Badania akcji z określonego spektrum inwestycyjnego leżą w podstawowym zakresie obowiązków analityka, ale w analizach każdej spółki biorą udział także wyznaczony analityk wspierający, który dokonuje własnego przeglądu przeprowadzonych analiz, analityk sektorowy (gdy ma to uzasadnienie), zespół ds. analiz regionalnych, a także zarządzający portfelami inwestycyjnymi, którzy mają ekspozycję na dane papiery. Analityk jest odpowiedzialny za ostateczną rekomendację akcji na podstawie informacji zwrotnych będących rezultatem procesu oceny zespołowej. Za nadzór w tym zakresie odpowiedzialny jest Stephen Dover, CIO w TEMG, a także dyrektorzy tworzący podstawowy zespół kierowniczy, który zapewnia prawidłowy przebieg procesu analitycznego i inwestycyjnego oraz ustala kierunek inwestycyjny, w jakim podąża zespół Templeton Emerging Markets Group. Krok 4: Budowa portfela Celem procesu budowy portfela jest stworzenie portfela akcji spółek z regionu Ameryki Łacińskiej, który łączyłby potencjał naszych najlepszych pomysłów z ograniczeniem ryzyka poprzez dywersyfikację. Do portfeli dodawane mogą być wyłącznie papiery uwzględnione na liście zatwierdzonych propozycji inwestycyjnych, co pozwala nam zachować spójność pomiędzy różnymi portfelami rynków wschodzących o podobnym charakterze. Na takiej liście znajduje się zwykle spółek, w które może inwestować fundusz Templeton Latin America Fund. Podczas budowy portfeli dokonujemy porównawczej oceny pozycji, aby stale się upewniać, że akcje wybierane z listy oferują największą wartość. Zarządzający portfelami mogą także elastycznie dostosowywać swe działania do wytycznych klientów. Efektem tego procesu jest zdywersyfikowany portfel złożony z pozycji. Selekcjonujemy papiery na podstawie szczegółowych analiz indywidualnych, a struktura krajowa i sektorowa portfela to pochodne tego procesu. Najważniejsze cechy portfela Templeton Latin America Fund: 5-letni horyzont inwestycyjny; rotacja (na podstawie danych historycznych): 20%; Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 3

4 średni udział pojedynczej pozycji w portfelu: 1 6% (elastyczny poziom maksymalny: 10%); średni udział pojedynczego sektora w portfelu: 5 10% (typowe limity: min. 0%, maks. 40%); udział pojedynczego kraju w portfelu: zwykle od 0% do 70%; dywersyfikacja sektorowa i geograficzna; brak hedgingu walutowego; styl zarządzania zakładający niewielką rotację i utrzymywanie całego kapitału w inwestycjach. Papiery kupowane są w ilościach proporcjonalnych do wszystkich podobnych portfeli akcji z rynków wschodzących. Krok 5: Ocena i bieżące utrzymanie portfela Templeton aktywnie zarządza portfelami klientów, dbając o to, aby ich struktura odzwierciedlała naszą filozofię i podejście inwestycyjne. Jest to możliwe dzięki zaangażowaniu całego zespołu w bieżące analizy fundamentalne i zarządzanie ryzykiem. Zarządzający portfelami ściśle współpracują z kilkoma zespołami wewnętrznymi w celu właściwego monitorowania portfeli i zarządzania ryzykiem. Wsparcie tych zespołów ma niezwykle istotne znaczenie dla procesu zarządzania portfelem. wydanie rekomendacji dla danego papieru wartościowego. Decyzja o zakupie zapada wówczas, gdy cena zejdzie poniżej ustalonego progu. Akcje mogą być sprzedane, kiedy: wycena jest wyższa niż ustalona przez nas faktyczna wartość, większą wartość przedstawiają inne podobne papiery wartościowe lub w spółce zachodzą istotne zmiany mające wpływ na nasze prognozy. Wszystkie pozycje podlegają regularnym przeglądom mającym na celu potwierdzenie, że rekomendacje są aktualne i precyzyjnie odzwierciedlają fundamentalną wartość spółek. Podsumowując, wszystkie decyzje o zakupie i sprzedaży wynikają zawsze z bieżącej analizy fundamentalnej. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM Zarządzanie ryzykiem jest integralną częścią wszystkich aspektów procesu inwestycyjnego Funduszu. W celu zapewnienia niezbędnej spójności wszystkie portfele budowane są w ramach dynamicznych przedziałów sektorowych i według zatwierdzonych list papierów, w które można inwestować. Templeton koncentruje się na trzech rodzajach ryzyka: PROCES INDYWIDUALNEJ SELEKCJI PAPIERÓW - KROK 5 Ocena i utrzymanie portfela KROK 4 Budowa portfela KROK 3 Ocena zespołowa KROK 2 Indywidualne - analizy fundamentalne KROK 1 Identyfikacja potencjalnych okazji BUDOWA PORTFELA Bieżąca analiza wyceny Dyscyplina sprzedaży Cotygodniowe przeglądy i analiza ryzyka Parametry inwestycyjne Model alokacji Dywersyfikacja porfela Ciągłe przeglądy Ocena i zatwierdzenie przez zespół Włączenie na listę rekomendac Analiza ilościowa Analiza jakościowa Dane sektorowe / krajowe Wstępna selekcja Kontakty globalne Lista główna Templeton nie korzysta z portfeli modelowych. Wszystkie portfele budowane są na podstawie zatwierdzonej listy spółek tworzącej bazę danych Templetona dotyczących rynków wschodzących. Zarządzający portfelami wybierają akcje z listy propozycji inwestycyjnych, czyli spółek, które nasi analitycy uznają za najbardziej niedoszacowane w stosunku do ich długoterminowych perspektyw biznesowych. Akcje każdej ze spółek mają swoją docelową wycenę ustaloną przez analityka odpowiedzialnego za Ryzyko papierów wartościowych niwelowane jest przede wszystkim poprzez wysokiej jakości badania prowadzone przez zespół Templetona. Metodologia zdyscyplinowanej sprzedaży także przyczynia się do minimalizowania ryzyka związanego z konkretnymi instrumentami. Ryzyko portfela niwelowane jest poprzez budowanie zdywersyfikowanych portfeli funduszy na podstawie rozległej wiedzy i analiz zespołu Templetona. Podczas cotygodniowych spotkań zarządzający portfelem mogą skonfrontować swoje koncepcje z całym zespołem oraz wewnętrznymi wytycznymi oraz upewnić się, że wszystkie portfele niezmiennie odzwierciedlają najlepsze praktyki inwestycyjne Templetona. Ryzyko operacyjne minimalizowane jest poprzez stosowanie zasad należytej staranności przez zarządzających portfelem oraz oddzielenie wszystkich kluczowych inwestycji i powiązanych z nimi funkcji. Kompleksowy system kontroli obejmujących różne niezależne grupy gwarantuje ścisłe przestrzeganie wszystkich wytycznych i ograniczeń inwestycyjnych. Ponadto rynkowe, polityczne i ekonomiczne czynniki ryzyka także są brane pod uwagę zarówno na etapie badań akcji przez analityków, którzy uwzględniają czynniki polityczne, ekonomiczne i walutowe w swych prognozach finansowych i rekomendacjach, jak i w fazie budowy portfela poprzez Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 4

5 wymianę wiedzy i komunikację pomiędzy specjalistami ds. strategii makroekonomicznej i analitykami sektorowymi a zarządzającymi portfelem. ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM Templeton stosuje zespołowe podejście do zarządzania swymi funduszami rynków wschodzących. Ponad 50 zarządzających portfelami i analityków wchodzących w skład zespołu Templeton Emerging Markets Group pracuje w 20 oddziałach zlokalizowanych na różnych rynkach wschodzących, co zapewnia im dostęp do lokalnych zasobów i możliwość nawiązywania lokalnych kontaktów. Gustavo Stenzel, CFA Wiceprezes wykonawczy, dyrektor zarządzający ds. Brazylii Dyrektor ds. strategii inwestowania w Ameryce Łacińskiej Templeton Emerging Markets Group Gustavo Stenzel to wiceprezes wykonawczy, dyrektor zarządzający ds. Brazylii i dyrektor ds. strategii inwestowania w Ameryce Łacińskiej w Templeton Emerging Markets Group. Zakres jego obowiązków obejmuje ustalanie ogólnej strategii dla obszaru jego specjalizacji, wyznaczanie celów i kierunku działań zespołu, koordynowanie odpowiednich zasobów oraz wykorzystywanie specjalistycznej wiedzy gromadzonej przez grupę do wzbogacania produktów o wartość dodaną. Przed dołączeniem do Franklin Templeton w 1998 r. Gustavo Stenzel był analitykiem biznesowym w Incotel i Exxon w Brazylii. Pracę w branży usług finansowych rozpoczął w 1998 r. Gustavo Stenzel ukończył studia MBA na Uniwersytecie w Minnesocie w stanie Minneapolis oraz studia licencjackie z inżynierii produkcji na Universidade Federal do Rio de Janeiro. Jest posiadaczem tytułu dyplomowanego analityka finansowego CFA (Chartered Financial Analyst). Zna angielski, niemiecki, hiszpański i portugalski. Dr Mark Mobius Prezes Templeton Emerging Markets Group Dr Mark Mobius, prezes Templeton Emerging Markets Group, od ponad 40 lat inwestuje na rynkach wschodzących całego świata. Dołączył do Franklin Templeton w 1987 r., jako prezes Templeton Emerging Markets Fund, Inc. Jest autorem książek: Trading with China, The Investor s Guide to Emerging Markets, Mobius on Emerging Markets, Passport to Profits, Equities An Introduction to the Core Concepts, Mutual Funds An Introduction to the Core Concepts, Foreign Exchange An Introduction to the Core Concepts, Bonds An Introduction to the Core Concepts, Mark Mobius An Illustrated Biography oraz The Little Book of Emerging Markets. W 2006 r. magazyn Asiamoney zaliczył dr. Mobiusa do stu najpotężniejszych i najbardziej wpływowych osób na świecie w swym rankingu Top 100 Most Powerful and Influential People. Według Asiamoney, dr Mobius to jeden z najbardziej znanych inwestorów w regionie, uważany przez wielu przedstawicieli branży finansowej za jednego z najbardziej skutecznych inwestorów specjalizujących się w rynkach wschodzących na przestrzeni ostatnich 20 lat. Pomimo trudnego okresu podczas kryzysu finansowego dziewięć lat temu, Mark Mobius nadal cieszy się ogromnym poważaniem świata inwestycyjnego i ma wpływ na kierunek inwestycji wartych miliardy dolarów. Nagrody i wyróżnienia otrzymane przez dr. Mobiusa to, między innymi, (1) miejsce w rankingu 50 Most Influential People opublikowanym przez magazyn Bloomberg Markets Magazine w 2011 r., (2) nagroda 2010 Africa Investor Index Series Awards przyznana przez magazyn African Investor, (3) tytuł Emerging Markets Equity Manager of the Year 2001 przyznany przez International Money Marketing, (4) miejsce w rankingu Ten Top Money Managers of the 20th Century opracowanym na podstawie ankiety zorganizowanej przez Carson Group w 1999 r., (5) nagroda Number One Global Emerging Market Fund przyznana w plebiscycie organizowanym przez Reuters w 1998 r., (6) nagroda 1994 First in Business Money Manager of the Year przyznana przez CNBC, (7) nagroda Closed-End Fund Manager of the Year przyznana w 1993 r. przez Morningstar oraz (8) nagroda Investment Trust Manager of the Year 1992 przyznana przez Sunday Telegraph. Dr Mark Mobius ukończył studia licencjackie i magisterskie na Uniwersytecie w Bostonie oraz otrzymał stopień doktora ekonomii i nauk politycznych w MIT (Instytucie Technologicznym w Massachusetts). Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 5

6 CFA i Chartered Financial Analyst to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Informacje natury prawnej Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej lub otrzymać za darmo od Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A., Rondo ONZ 1; Warszawa, tel.: ; faks: Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. DE r., Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.