CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU

Transkrypt

1 Franklin Templeton Investment Funds Franklin Global Convertible Securities Fund Informacje o funduszu Data założenia 24 lutego 2012 r. Styl inwestycyjny Indeks porównawczy Obligacja / papier uprzywilej. Warrant + subskr. = Fundusz hybrydowy UBS Global Focus Convertible Index Papier zamienny Uważamy, że są dwa główne powody atrakcyjności papierów zamiennych: możliwość wykorzystania potencjału wzrostowego akcji zwykłych przy zmniejszonej zmienności oraz potencjalne dochody porównywalne z tymi oferowanymi przez obligacje. Alan Muschott, CFA Zarządzający portfelami inwestycyjnymi CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU Celem inwestycyjnym (zwanego dalej Funduszem ) jest osiąganie (z zachowaniem zasad ostrożnego zarządzania inwestycjami) maksymalnych całkowitych zwrotów z inwestycji poprzez optymalizację wzrostu wartości kapitału i dochodu w zmiennych warunkach rynkowych. Fundusz inwestuje przede wszystkim w papiery zamienne (w tym papiery o ratingu niższym niż inwestycyjny i/lub papiery spółek zagrożonych niewypłacalnością) emitowane przez przedsiębiorstwa z całego świata. Fundusz może także inwestować w inne papiery, takie jak akcje zwykłe lub uprzywilejowane lub papiery dłużne inne niż zamienne (w tym papiery o ratingu niższym niż inwestycyjny i/lub papiery spółek zagrożonych niewypłacalnością).. DLACZEGO WARTO ZAINTERESOWAĆ SIĘ TYM FUNDUSZEM? Atrakcyjność papierów zamiennych Uważamy, że papiery zamienne są atrakcyjne ze względu na asymetryczny profil ryzyka do zwrotów. Koncentrujemy się na zrównoważonych papierach zamiennych o korzystnych parametrach wzrostów / spadków, które pozwalają korzystać na wzrostach kursów powiązanych z nimi akcji zwykłych, a jednocześnie generują mniejsze straty podczas spadków tych kursów. Jeżeli akcje radzą sobie dobrze, papier zamienny zapewnia ekspozycję na wzrosty dzięki komponentowi opcyjnemu. Jeżeli kurs akcji spada, papier zamienny zapewnia lepszy zwrot niż akcja dzięki komponentowi stałodochodowemu. Połączenie dochodu i potencjału wzrostowego Fundusz oferuje potencjał do generowania atrakcyjnego dochodu, a także potencjalny wzrost wartości kapitału i korzyści płynące z dywersyfikacji, dzięki czemu jest atrakcyjnym rozwiązaniem w okresie wzmożonej niepewności rynkowej. Niemal ćwierć wieku doświadczeń w inwestowaniu w papiery zamienne Franklin Templeton Investments zarządza portfelem zarejestrowanego w USA funduszu Franklin Convertible Securities Fund 1 od jego utworzenia w 1987 r. Zespół zarządzających Funduszem wykorzystuje możliwości zespołów Franklin Templeton ds. akcji i instrumentów o stałym dochodzie oraz lokalnych zespołów zarządzających aktywami Franklin Templeton Investments, na potrzeby rygorystycznych analiz fundamentalnych poszczególnych papierów. Globalna wiedza ekspertów Franklin Templeton Investments to uznany globalny ekspert w dziedzinach związanych z wieloma różnymi klasami aktywów. Nasze doświadczenie pozwala nam wyszukiwać najbardziej atrakcyjne możliwości inwestycyjne na całym świecie. Korzystamy także ze wsparcia 12 lokalnych zespołów zarządzających aktywami rezydujących i działających na rynkach krajowych. Każdy z tych zespołów oferuje swą rozległą wiedzę na temat swych rynków, dzięki czemu nasze inwestycje nie są ograniczone do największych i najbardziej widocznych spółek na rynkach, ale często obejmują mniej znane pozycje, które spełniają nasze rygorystyczne kryteria inwestycyjne. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 1

2 FILOZOFIA I PROCES INWESTYCYJNY Filozofia inwestycyjna W oparciu o szczegółowe analizy fundamentalne, zespół inwestycyjny identyfikuje papiery oferujące najbardziej atrakcyjny stosunek ryzyka do potencjalnych zwrotów. Zespół zarządzający portfelem generuje zyski poprzez koncentrację na analizie akcji powiązanych z papierami zamiennymi oraz identyfikowanie zrównoważonych instrumentów. Takie papiery zamienne oferują nam asymetryczny profil zwrotów. Poszukujemy papierów, które zapewniają uczestnictwo we wzrostach danej akcji na poziomie 70-75%, a jednocześnie nie większą niż 50-procentową ekspozycję na spadki kursu akcji. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej, analizujemy instrumenty pod kątem tych kryteriów. Filozofia inwestycyjna zespołu zarządzających portfelem oparta jest na następujących filarach: Równowaga: Uważamy, że nasze oparte na indywidualnych analizach podejście do inwestowania w zrównoważone papiery zamienne, oferujące ekspozycję na wzrosty kursów akcji oraz ograniczone ryzyko spadków wynikające z komponentów stałodochodowych, może generować korzystne wyniki w dłuższej perspektywie. Analizy fundamentalne: Staramy się opierać nasze działania na wynikach badań fundamentalnych, które mogą różnić się od konsensusu rynkowego dotyczącego potencjału wzrostowego lub wyceny. Dywersyfikacja: Staramy się inwestować w różnorodną gamę papierów z różnych krajów, sektorów, przedziałów kapitalizacji rynkowej i stosować zróżnicowane style inwestycyjne. Długi horyzont inwestycyjny: Poszukujemy spółek o solidnej kondycji finansowej, potencjale do budowania sekularnego wzrostu oraz trwałej przewadze nad konkurencją. Stosujemy długą perspektywę obejmującą całe spektrum cykli rynkowych. Cel: Maksymalizacja całkowitego zwrotu przy utrzymaniu ryzyka na rozsądnym poziomie. Proces inwestycyjny W realizacji procesu inwestycyjnego, zarządzający portfelem są wspierani przez zespół ponad 70 inwestorów specjalizujących się w akcjach oraz ponad 100 specjalistów ds. instrumentów o stałym dochodzie, a także 12 zespołów lokalnych zarządzających aktywami z całego świata, prowadzących szczegółowe analizy pojedynczych spółek w celu identyfikowania atrakcyjnych okazji na lokalnych rynkach. Następnie, zespół zarządzających portfelem zestawia wyniki tych analiz z własnymi ustaleniami dotyczącymi papierów zamiennych, by wskazać najlepsze możliwości dostępne wśród instrumentów z całego świata. Koncentrujemy się na realizacji tej strategii poprzez ocenę poszczególnych emitentów i papierów z wykorzystaniem analiz akcji i papierów dłużnych dostarczanych przez nasz zespół analityków, mając na celu generowanie ponadprzeciętnych zwrotów skorygowanych o ryzyko w dłuższej perspektywie. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 2

3 BUDOWA PORTFELA Celem Funduszu jest poszukiwanie instrumentów dostępnych po niskich cenach w stosunku do szacowanej przez nas rzeczywistej wartości w całym spektrum wysokiej jakości papierów zamiennych na całym świecie. Szczegółowe analizy fundamentalne przeprowadzane są przez analityków Franklin ds. akcji i papierów dłużnych, którzy ustalają potencjał do wzrostu kursów akcji oraz prognozy dla wskaźników kredytowych. Po zidentyfikowaniu spółek spełniających nasze kryteria, zarządzający Funduszem poszukują papierów zamiennych oferujących atrakcyjne profile ryzyka do zwrotów. Zrównoważone papiery zamienne generalnie oferują większą ekspozycję na wzrosty kursów akcji w porównaniu z ekspozycją na ich spadki. Istotne kwestie, które brane są pod uwagę w procesie inwestycyjnym, to: Możliwości rynkowe: słabo spenetrowany rynek, sekularny wzrost sektora, cykl ekonomiczny. Pozycja konkurencyjna: kapitał marki, własne technologie / własność intelektualna, innowacyjne produkty i zdywersyfikowana baza klientów. Kondycja finansowa: solidny bilans i przepływy wolnej gotówki, praktyki rachunkowe, marże operacyjne i trendy zmian marż, solidne zwroty z zainwestowanego kapitału, wpływ na ceny. Solidne zarządzanie: Spójne i kompetentne zarządzanie, odpowiednia polityka motywacyjna, solidna historia wyników, wyraźna zdolność do konsekwentnej realizacji celów finansowych i biznesowych, kultura innowacji. Wycena: Stosunek wyceny rynkowej akcji danej spółki do własnej oceny jej rzeczywistej wartości w dłuższej perspektywie. Na podstawie wyżej opisanego procesu, zespół zarządzających buduje portfel z ok papierów z całego świata i monitoruje go na bieżąco poprzez odpowiednie analizy i zarządzanie ryzykiem. Fundusz może także inwestować w inne papiery, takie jak akcje zwykłe lub uprzywilejowane lub papiery dłużne inne niż zamienne. Pozycja jest analizowana pod kątem możliwej sprzedaży, gdy papier zamienny przestaje być zrównoważony, następuje pogorszenie czynników fundamentalnych, kurs akcji powiązanych z papierem osiąga zakładany poziom docelowy lub inne czynniki mają wpływ na profil ryzyka do zwrotów. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM Zespół zarządzających portfelem zarządza ryzykiem portfela przede wszystkim poprzez selekcję papierów i procesy budowy portfela oparte na szczegółowych analizach fundamentalnych. Portfel zarządzany jest z myślą o odpowiedniej dywersyfikacji sektorowej/branżowej i krajowej oraz podlega rygorystycznej ocenie i spójnej dyscyplinie sprzedaży. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 3

4 Niezależnie od funkcji związanych z zarządzaniem portfelem, cały szereg różnych segmentów w obrębie organizacji Franklin Templeton Investments wspiera nasze działania w obszarze zarządzania ryzykiem. Globalne zarządzanie ryzykiem realizowane jest przez Grupę Analiz i Ryzyka Inwestycyjnego Portfela (PAIR), zajmującą się identyfikowaniem źródeł odchyleń portfela od indeksu porównawczego, oraz Komitet Zarządzania Inwestycjami (IMC Investment Management Committee). Komitet IMC składa się z zarządzających o największym doświadczeniu w obrębie wszystkich firm w ramach Franklin Templeton Investments, a jego zadaniem jest koordynacja i nadzór globalnej polityki inwestycyjnej oraz wspieranie zarządzania ryzykiem i spójności portfela w obrębie całej organizacji. Raporty dot. ryzyka portfela Grupa PAIR odgrywa ważną rolę w procesie budowy portfela i zarządzania ryzykiem. W ramach ciągłej współpracy z zespołami zarządzających portfelami, specjaliści ds. analiz ilościowych opracowują szczegółowe raporty zawierające wskaźniki ryzyka związanego z poszczególnymi akcjami, sektorami, krajami i walutami. Zarządzający wykorzystują informacje zawarte w tych raportach do skutecznego zarządzania ryzykiem w ramach procesu budowy portfela. Grupa PAIR prowadzi szczegółowe kontrole i bilanse, włącznie z monitorowaniem ryzyka ex-post i ex-ante z wykorzystaniem opracowanego przez FactSet modelu analitycznego SPAR (od ang. Style, Performance, and Risk, czyli styl, wyniki i ryzyko ). Analizy te obejmują obliczanie i prognozowanie odchylenia od indeksu i wartości zagrożonej ryzykiem. Udziały w portfelu, wpływ na wyniki i źródła wyników oceniane są z wykorzystaniem analizy wyników FactSet. Grupa dostarcza także informacje o podstawowych wskaźnikach fundamentalnych (takich jak cena/zysk, cena/wartość księgowa, mediana kapitalizacji rynkowej). Wyniki analiz przedstawiane są zarządzającym portfelem raz w miesiącu lub na bieżąco. Niezależne monitorowanie ryzyka portfela Grupa PAIR dodatkowo podnosi świadomość ryzyka poprzez ilościową ocenę źródeł i skali ryzyka portfelowego. Jako niezależny zespół specjalistów ds. zarządzania ryzykiem, PAIR nie odpowiada przed żadnym zespołem zarządzających i przeprowadza bieżące przeglądy różnych portfeli Franklin Templeton Investments. Następnie, PAIR sugeruje metody skutecznego zarządzania ryzykiem i ocenia, czy dany portfel jest odpowiednio zdywersyfikowany oraz czy poziom akceptowanego ryzyka jest odpowiednio wysoki, by zapewnić ponadprzeciętne i zrównoważone zwroty zgodne z celami inwestycyjnymi. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 4

5 ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM Alan Muschott jest wiceprezesem i zarządzającym portfelami inwestycyjnymi w zespole Franklin Equity Group. Pełni funkcję głównego zarządzającego portfelem Franklin Convertible Securities Fund, a także współzarządza portfelami funduszy Franklin Equity Income Fund, Franklin Templeton Variable Insurance Products (FTVIP) Growth and Income Fund i Franklin Balanced Fund. 1 Alan Muschott, CFA Wiceprezes Zarządzający portfelami inwestycyjnymi Franklin Equity Group Poprzednio, Alan Muschott zarządzał portfelami funduszy Franklin związanych z komunikacją, takich jak Franklin Global Communications Fund, FTVIP Global Communications Fund i Franklin World Telecom Fund. Zajmował się również analizami takich branż, jak magazynowanie danych, telewizje kablowe czy globalna telekomunikacja. Jego specjalizacją w segmencie korporacyjnych papierów dłużnych były analizy globalnego sektora telekomunikacyjnego. Alan Muschott dołączył do Franklin Templeton Investments w sierpniu 1998 r. Ukończył studia licencjackie z finansów na Bradley University i studia prawnicze na University of Illinois, a także uzyskał tytuł MBA na University of California w Los Angeles. Posiada tytuł dyplomowanego analityka finansowego CFA (Chartered Financial Analyst) i jest członkiem amerykańskiego stowarzyszenia specjalistów ds. zarządzania inwestycjami i analiz (AIMR, od ang. Association for Investment Management and Research) oraz stowarzyszenia analityków papierów wartościowych (SASF, od ang. Securities Analysts of San Francisco). CFA i Chartered Financial Analyst to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. 1. Zwracamy uwagę, że zarejestrowane w USA fundusze Franklin Convertible Securities Fund, Franklin Equity Income Fund, Franklin Templeton Variable Insurance Products (FTVIP) Growth and Income Fund oraz Franklin Balanced Fund nie są ani zarejestrowane ani dopuszczone do obrotu poza USA i są wymienione wyłącznie w celach informacyjnych. Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Wyłącznie do użytku pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać publicznie. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny) oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o., Rondo ONZ 1; Warszawa, tel: ; faks: Dokument wydany przez Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 5