Templeton Latin America Fund

Transkrypt

1 Franklin Templeton Investment Funds Templeton Latin America Fund Core Value Charakterystyka funduszu Dane funduszu Data założenia 30 września 1996 r. Styl inwestycyjny Indeks porównawczy Core Value MSCI EM Latin America Index CELE INWESTYCYJNE Celem inwestycyjnym Templeton Latin America Fund (zwanego dalej Funduszem ) jest osiąganie wzrostu wartości kapitału poprzez inwestowanie przede wszystkim w akcje spółek zarejestrowanych lub prowadzących kluczową działalność w Ameryce Łacińskiej. Fundusz zarządzany jest zgodnie z filozofią inwestycyjną Templetona i strategią opartą na trzech filarach: wartości, cierpliwości i indywidualnej selekcji papierów na podstawie szczegółowych badań. POWODY UZASADNIAJĄCE INWESTOWANIE W FUNDUSZ Sprawdzona filozofia i proces inwestycyjny Templeton inwestuje na rynkach wschodzących w ramach swych portfeli akcji światowych już od 1940 r., a pierwszy fundusz Templetona specjalizujący się w akcjach spółek z rynków wschodzących powstał w 1987 r. Nasza strategia inwestowania na rynkach wschodzących jest zgodna z założeniami filozofii długofalowego inwestowania opartego na wartości, którą opracował Sir John Templeton ponad 70 lat temu. Dr Mark Mobius Prezes Koncentrujemy się na wartości, co, według nas, jest najlepszą drogą do osiągania coraz wyższych zwrotów w dłuższej perspektywie przy ograniczonym ryzyku. Lokalna obecność i znajomość rynków regionalnych Od otwarcia pierwszego biura zajmującego się analizami lokalnego rynku w Hongkongu w 1987 r., zespół Templeton Emerging Markets Group zwiększył zasięg swej globalnej sieci oddziałów do 18 krajów. Pod koniec lat 80. ubiegłego wieku, w początkowej fazie rozwoju strategii Templeton Emerging Markets Equity, zaczęliśmy inwestować w Meksyku i Brazylii. Niedługo później powiększyliśmy nasz zasięg w Ameryce Łacińskiej, otwierając oddziały w Brazylii i Argentynie. Zatrudniliśmy doświadczonych lokalnych analityków, którzy znacząco wzmocnili nasz potencjał, przede wszystkim dzięki znajomości języków i możliwości tłumaczenia sprawozdań finansowych opracowywanych w językach lokalnych. Wśród naszych analityków ds. Ameryki Łacińskiej są wyjątkowo doświadczeni i profesjonalni eksperci. Doświadczony i stabilny zespół badawczy W skład zespołu Templetona ds. rynków wschodzących (Templeton Emerging Markets Group) wchodzi 52 zarządzających portfelami i analityków inwestycyjnych reprezentujących 26 narodowości i płynnie posługujących się 24 językami. Zespół jest spójnie zarządzany od chwili powstania: dr Mark Mobius, prezes i główny zarządzający portfelami, kierował uruchamianiem tej strategii inwestycyjnej w 1987 r. Na przestrzeni lat, Mark Mobius prowadził długofalową współpracę z jednymi z najbardziej doświadczonych zarządzających portfelami inwestycyjnymi. Co więcej, 12 z naszych starszych analityków współpracuje z zespołem Templeton Emerging Markets Group od czasu powstania ich lokalnych oddziałów. Szeroki i głęboki zasięg zespołu Templetona ds. analiz rynków wschodzących oraz przypisanie analityków do poszczególnych rynków i sektorów zapewnia nam rozległą wiedzę i konkurencyjną przewagę. Klient jest najważniejszy Wszyscy klienci mogą liczyć na najwyższe zaangażowanie członków naszego zespołu inwestycyjnego, a także na korzyści płynące z dostępu do zasobów i infrastruktury, jakie może zapewnić wyłącznie duża i renomowana organizacja zarządzająca aktywami. Dzięki globalnemu zasięgowi i bogatym zasobom Franklin Templeton Investments, możemy zapewniać klientom nadzwyczajnie wysoki poziom obsługi w każdych okolicznościach. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych

2 FILOZOFIA I PROCES INWESTYCYJNY Filozofia inwestycyjna założonej w 1940 r. grupy Templeton oparta jest na zdyscyplinowanym, ale jednocześnie zrównoważonym podejściu inwestowania długoterminowego na podstawie ukrytej wartości papierów. Jest ona oparta na czterech filarach, które uważamy za kluczowe dla skutecznego inwestowania w dłuższej perspektywie. Są to: globalna perspektywa, wartość, cierpliwość i szczegółowe badania indywidualnych papierów. Wartość. Naszym celem jest określanie faktycznej wartości spółek i szacowanie zysków i przepływów pieniężnych, jakie mogą wygenerować ich aktywa. Poprzez nasze badania, identyfikujemy akcje dostępne po zaniżonych cenach wobec określonej przez nas ich rzeczywistej wartości. Jako inwestorzy skoncentrowani na wartości i przyjmujący długi horyzont inwestycyjny, skupiamy się na zrównoważonych zyskach i poszukujemy atrakcyjnych możliwości we wszystkich sektorach i na wszystkich rynkach na całym świecie. Cierpliwość. Na rynkach akcji często dominuje krótkowzroczność i wpływ chwilowych emocji inwestorów, co prowadzi do krótkoterminowych silnych wahań cen papierów. Długoterminowe podejście Templetona umożliwia nam ignorowanie krótkotrwałych zawirowań rynkowych i skupienie się na fundamentalnej wartości poszczególnych udziałów. Poprzez skrupulatne badania, określamy rzeczywistą wartość spółek i cierpliwie czekamy na szansę nabycia ich udziałów po korzystnych cenach. Szczegółowość prowadzonych przez nas analiz daje nam przekonanie o słuszności oczekiwania, aż rynek uzna rzeczywistą wartość spółki, którą wcześniej pozyskaliśmy do naszego portfela. Szczegółowe badania indywidualnych papierów. Poprzez kompleksową i rygorystyczną analizę fundamentalną, oceniamy długoterminowe perspektywy poszczególnych spółek i warunki niezbędne do uznania ich wartości przez rynek. Dzięki temu, Templeton odkrywa szanse korzystnych inwestycji wszędzie tam, gdzie mogą się pojawić. BUDOWA PORTFELA Zarządzający funduszem Templeton Latin America Equity Fund realizują proces inwestycyjny oparty na własnych analizach fundamentalnych i poszukiwaniu długoterminowej wartości. Pięć przedstawionych poniżej kroków, z których każdy realizowany jest poprzez wspólne działania całego zespołu inwestycyjnego, to niezbędne elementy gwarantujące, że każdy klient otrzymuje portfel odzwierciedlający nasze fundamentalne przekonania: Krok 1: Identyfikacja potencjalnych okazji W poszukiwaniu wartości nie uznajemy żadnych granic, dlatego potrafimy odkryć okazję wszędzie tam, gdzie się pojawi. Dzięki analizie ilościowej, ocenie jakościowej i rozległemu doświadczeniu naszych analityków, zawężamy wachlarz potencjalnych celów inwestycyjnych do niewielkiej grupy papierów zasługujących na szczegółową analizę. Nasze doświadczenie to najlepsze kryterium: zarządzający i analitycy Templeton to eksperci z rozległą wiedzą o swych branżach. Proces inwestycyjny rozpoczyna się od wstępnego przefiltrowania naszej głównej bazy danych obejmującej ok. 23 tys. spółek, z których 1300 pozycji to przedsiębiorstwa latynoamerykańskie tworzące nasze spektrum inwestycyjne. Analitycy przeprowadzają szybką selekcję pod kątem kryteriów związanych z wyceną, rentownością, wzrostem organicznym, płynnością, itp. Stosowane filtry mogą być różne dla poszczególnych krajów, ze względu na zróżnicowane czynniki decydujące o wynikach akcji z danych rynków krajowych lub regionalnych. Jeżeli chodzi o kryteria jakościowe, nasi ekonomiści i specjaliści ds. administracji dostarczają danych i komentarzy dotyczących czynników makroekonomicznych, które mogą mieć wpływ na analizy finansowe poszczególnych papierów. Zapewniają oni dodatkowe zasoby niezbędne do podejmowania rozsądnych decyzji inwestycyjnych, takie jak statystyczne dane ekonomiczne i makroekonomiczne, dane dotyczące indeksów, analizy przepływów kapitału w funduszach, podsumowania transakcji oraz comiesięczne sprawozdania dotyczące czynników mających kluczowy wpływ na wyniki. Dzięki wsparciu analityków, zarządzający portfelem mają dostęp do potrzebnych faktów bez konieczności przedzierania się przez potężne ilości zbędnych informacji. Ponieważ nasz proces oparty jest na szczegółowych badaniach fundamentalnych poszczególnych papierów, nie kierujemy się zewnętrznymi rekomendacjami kupna/sprzedaży. Informacje ze źródeł zewnętrznych traktujemy jako dodatkową branżową wiedzę, a nie czynniki decydujące o atrakcyjności poszczególnych spółek. Analizy poszczególnych krajów i pozycji W ramach realizacji procesu opracowywania pomysłów na nowe inwestycje, analitycy, przy wsparciu działów nadzorczych, prawnych i handlowych, analizują kondycję i jakość danego rynku krajowego, przeprowadzając Wstępne badanie rynku krajowego skoncentrowane na następujących kwestiach: Obowiązujące regulacje, normy rachunkowości, system podatkowy Przejrzystość systemu bankowego oraz polityki pieniężnej i fiskalnej, kontrola rynku walutowego Zgodność z ramami prawnymi Nadzór: procedury rejestracji, transakcji i rozliczeń Ograniczenia dotyczące inwestorów zagranicznych Zgodność z podstawowymi zasadami odpowiedzialności społecznej W poszczególnych krajach, analitycy szukają akcji, które są dostępne na okazyjnych warunkach na tle globalnego spektrum inwestycyjnego oraz danych historycznych, na podstawie kryteriów związanych z wyceną, rozmiarem i płynnością. Proces formułowania pomysłów na nowe inwestycje jest ciągły i dynamiczny; analitycy na bieżąco Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych 2

3 monitorują swe kraje i branże w poszukiwaniu kolejnych okazji. W ramach tej pierwszej fazy procesu inwestycyjnego, spektrum ponad 1300 pozycji zostaje zawężone do mniejszej grupy akcji zasługujących na bardziej szczegółową analizę. Krok 2: Szczegółowa analiza fundamentalna Proces inwestycyjny oparty jest na szczegółowej analizie fundamentalnej. Analitycy Templetona prowadzą rygorystyczną analizę fundamentalną wszystkich potencjalnych pomysłów na nowe inwestycje, w celu zweryfikowania, czy dane udziały dostępne są z odpowiednim rabatem do realnej wartości spółki w znormalizowanej pięcioletniej perspektywie. Analiza obejmuje szczegółową ocenę sprawozdań finansowych wybranej spółki, a w szczególności takich czynników, jak cena do zysków, cena do przepływów pieniężnych, cena do wartości księgowej, zadłużenie do kapitału własnego czy dochód z dywidendy, a także kapitalizacja rynkowa i płynność. Oceniamy także konkurencyjność spółki na tle przedsiębiorstw o podobnym charakterze oraz przeprowadzamy analizę jakości zarządu, struktury własności, ładu korporacyjnego oraz zaangażowania w budowanie wartości dla akcjonariuszy. W tym celu odwiedzamy spółek rocznie, spotykając się z zarządami przedsiębiorstw, a także ich konkurentami, dostawcami i klientami. Analizując pomysły na nowe inwestycje, bierzemy pod uwagę znormalizowane dane o zyskach (skorygowane o wpływ czynników nadzwyczajnych), by poznać perspektywy spółki w całym cyklu rynkowym. Analitycy dokonują szczegółowej oceny trendów i analizują przepływy gotówkowe i potencjał do wzrostu wartości aktywów w długiej perspektywie. Ocenie podlega wartość godziwa przedsiębiorstwa oszacowana na podstawie prognoz rentowności, a także jej stosunek do aktualnej ceny akcji. Uważamy, że koncentracja na długoterminowym zwrocie z inwestycji eliminuje wpływ krótkoterminowych zmian na nasze analizy i pozwala nam wykorzystać tymczasowe wahania cen do dokonywania strategicznych inwestycji. Kupujemy akcje, które są niedoszacowane i nie cieszą się popularnością wśród inwestorów, zakładając, że rynek dostrzeże ich faktyczną wartość w dłuższej perspektywie i ich cena pójdzie w górę. Nasze podejście do oceny rzeczywistej fundamentalnej wartości spółki jest zdyscyplinowane, ale jednocześnie elastyczne. Stosujemy jednoznacznie zdefiniowane kryteria dla wszystkich papierów, ale nasi analitycy wykorzystują różne koncepcje i narzędzia pozwalające wyszukiwać wartość ukrytą w różnych sektorach rynku. Każdy z analityków zajmuje się średnio spółkami, a intensywne analizy koncentrują się zwykle na maks przedsiębiorstwach w danym czasie. W efekcie tych szczegółowych analiz, spektrum potencjalnych inwestycji ograniczone jest do grupy kandydatów do tzw. listy zadań, tzn. krótkiej listy spółek, dla których zespół Templeton Emerging Markets Group formułuje rekomendacje kupna, sprzedaży lub utrzymania. Krok 3: Ocena i zatwierdzenie inwestycji przez zespół Stosowana w Templeton zespołowa kultura pracy pozwala wykorzystywać doświadczenie całej grupy ds. rynków wschodzących na potrzeby prowadzonych badań i analiz. Podczas cotygodniowych dyskusji, rekomendacje analityków poddawane są szczegółowej ocenie, a każdy członek zespołu inwestycyjnego może wypowiedzieć się na temat każdego pomysłu na nową inwestycję. Podczas takiego spotkania, analizy spółek koncentrują się na czynnikach ilościowych i jakościowych, analizy sektorów dotyczą przede wszystkim branżowych trendów i perspektyw, a analizy krajów skupiają się na czynnikach makroekonomicznych i politycznych. Analitycy opracowują pełną dokumentację dla każdej rekomendacji, w tym ogólną analizę spółki i branży, szczegółowy model finansowy i jego założenia oraz tezy inwestycyjne formułowane przez analityków. Pełny zestaw dokumentacji wprowadzany jest do naszej własnej bazy danych o rynkach wschodzących (EMDB - Emerging Markets Research Database). Następnie, spółka poddawana jest szczegółowej ocenie odpowiedniego zespołu regionalnego, składającego się z krajowych i branżowych specjalistów, którzy prezentują krytyczne spojrzenie na analizę i kwestionują tezy inwestycyjne, założenia finansowe i prognozy. Zespoły regionalne składają się z członków Templeton Emerging Markets Group z poszczególnych regionów: obecnie mamy zespoły z Azji, Ameryki Łacińskiej i regionu EMEA (Europa, Bliski Wschód, Afryka). Komitet inwestycyjny, w którego skład wchodzą trzej najwyżsi rangą członkowie zespołu zarządzających portfelami (dr Mark Mobius, Dennis Lim i Tom Wu) oceniają ostateczne rekomendacje inwestycyjne analityków, sugerujące kupno, sprzedaż lub utrzymanie poszczególnych papierów. Po zatwierdzeniu rekomendacji, analityk ustala cenę docelową i pozycja zostaje dodana do monitorowanej na bieżąco listy zadań. Krok 4: Budowa portfela Celem procesu budowy portfela jest stworzenie portfela akcji spółek z regionu Ameryki Łacińskiej, który łączyłby potencjał naszych najlepszych pomysłów z ograniczeniem ryzyka poprzez dywersyfikację. Do portfeli dodawane mogą być wyłącznie papiery uwzględnione na liście zadań, co pozwala nam zachować spójność pomiędzy różnymi portfelami rynków wschodzących o podobnym charakterze. Na takiej liście znajduje się zwykle spółek, w które może inwestować fundusz Templeton Latin America Equity Fund. Podczas budowy portfeli, dokonujemy porównawczej oceny pozycji, by stale upewniać się, że akcje wybierane z listy oferują największą wartość. Zarządzający portfelami mogą także elastycznie dostosowywać swe działania do wytycznych klientów. Efektem tego procesu jest zdywersyfikowany portfel złożony z pozycji. Selekcjonujemy papiery na podstawie szczegółowych analiz indywidualnych, a struktura krajowa i sektorowa portfela jest pochodną tego procesu. Najważniejsze cechy portfela Templeton Latin America: 5-letni horyzont inwestycyjny Rotacja (na podstawie danych historycznych): 20% Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych 3

4 Średni udział pojedynczej pozycji w portfelu: 1-6% (elastyczny poziom maks.: 10%) Średni udział pojedynczego sektora w portfelu: 5-10% (typowe limity: min. 0%, maks. 40%) Udział pojedynczego kraju w portfelu: od 0% do 70% Dywersyfikacja sektorowa i geograficzna Brak hedgingu walutowego Styl zarządzania zakładający niewielką rotację i utrzymywanie całego kapitału w inwestycjach Papiery kupowane są w ilościach proporcjonalnych do wszystkich podobnych portfeli akcji z rynków wschodzących. Krok 5: Ocena i bieżące zarządzanie portfelem Po zakończeniu procesu początkowej budowy, zespół Templeton Emerging Markets aktywnie zarządza portfelami klientów, dbając o to, by ich struktura odzwierciedlała naszą filozofię i podejście inwestycyjne. Jest to możliwe dzięki zaangażowaniu całego zespołu w bieżące analizy fundamentalne i zarządzanie ryzykiem. Podczas cotygodniowych dyskusji, wyceny i docelowe poziomy cen papierów poddawane są ocenie mającej na celu zapewnienie dywersyfikacji portfela i zgodności z wytycznymi klientów. Ponadto, grupa Templeton Emerging Markets zbiera się co pół roku, by przeanalizować stosowaną metodologię inwestycyjną i wyniki portfeli, usprawnić komunikację, poszukać sposobów na optymalizację zasobów i wprowadzić wszelkie możliwe dodatkowe usprawnienia wewnętrzne. W trakcie tych spotkań omawiane są także istotne zagadnienia związane ze spółkami, rynkami krajowymi i globalnymi trendami w poszczególnych branżach oraz wyciągane są wnioski z działań podejmowanych na przestrzeni ostatnich sześciu miesięcy. Członkowie zespołu inwestycyjnego stale utrzymują nieformalne kontakty zarówno osobiście, jak i przez telefon czy , dzięki czemu mogą na bieżąco dzielić się nowymi pomysłami i informacjami. Zarządzający portfelami ściśle współpracują z kilkoma zespołami wewnętrznymi w celu właściwego monitorowania portfeli i zarządzania ryzykiem. Wsparcie tych zespołów ma niezwykle istotne znaczenie dla procesu zarządzania portfelem. Globalna grupa doradców inwestycyjnych ds. zapewnienia zgodności (GIAC - Global Investment Adviser Compliance Group) monitoruje przestrzeganie mających zastosowanie przepisów i wytycznych. Automatyzacja procesu zapewnia zgodność przed i po każdej transakcji. Dla maksymalnej skuteczności, specjaliści ds. zgodności często fizycznie asystują przy transakcjach, by na bieżąco monitorować ich zgodność z regulacjami. Co więcej, grupa GIAC kontroluje również pracę innych zespołów, wykrywając wszelkie możliwe niezgodności z ograniczeniami inwestycyjnymi. Analizą ryzyka zajmuje się utworzony specjalnie w tym celu zespół PAIR (Performance Analysis and Investment Risk - grupa ds. analiz wyników i ryzyka inwestycyjnego), który przeprowadza regularne przeglądy portfeli w odniesieniu do ich indeksów porównawczych i raportów sektorowych. Wszystkie raporty dot. ryzyka są przekazywane zarządzającym portfelami i analitykom, a raz na kwartał są szczegółowo omawiane. Dyscyplina sprzedaży Zdyscyplinowana metodologia sprzedaży to integralny element bieżącego zarządzania portfelami. Akcje mogą być sprzedane, kiedy: ich wycena jest wyższa niż ustalona przez nas faktyczna wartość lub poziom docelowy; większą wartość przedstawiają inne podobne papiery wartościowe, lub w spółce zachodzą istotne zmiany mające wpływ na nasze prognozy. Wszystkie pozycje podlegają regularnym przeglądom, mającym na celu potwierdzenie, że rekomendacje są aktualne i precyzyjnie odzwierciedlają fundamentalną wartość spółek. Wszystkie nasze decyzje o kupnie lub sprzedaży wynikają zawsze z aktualnych rezultatów analizy fundamentalnej. Wierzymy, że najlepsze decyzje inwestycyjne podejmowane są na podstawie zbiorowej wiedzy całego naszego zespołu analitycznego Templeton Emerging Markets Equity Research Team. Podstawą naszego podejścia jest własna analiza rynku, a w procesie budowania portfela wykorzystywane są pomysły wszystkich zarządzających portfelami i analityków realizowane w ramach ściśle określonej strategii. Celem procesu budowy portfela jest stworzenie portfela akcji spółek z rynków wschodzących, który łączyłby potencjał naszych najlepszych pomysłów z ograniczeniem ryzyka poprzez dywersyfikację. Interesują nas przede wszystkim atrakcyjne wyceny poszczególnych papierów, dlatego nie budujemy portfeli w oparciu o jakikolwiek indeks porównawczy. W rezultacie, krajowa i sektorowa struktura portfela jest pochodną szczegółowej, indywidualnej selekcji papierów. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM Zarządzanie ryzykiem jest integralną częścią wszystkich aspektów procesu inwestycyjnego Templeton Latin America Fund. Definiujemy trzy rodzaje ryzyka: Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych 4

5 Ryzyko związane z danymi papierami, które obejmuje wszelkie czynniki ryzyka dotyczące danej spółki (zarówno rynkowe, jak i pozarynkowe). By zredukować ryzyko rynkowe, stale prowadzimy szczegółowe badania i analizy. Naszym celem jest wybieranie papierów, które uznajemy za najbardziej atrakcyjne z punktu widzenia analizy fundamentalnej, uwzględniającej ocenę ilościowych czynników ryzyka i potencjał do generowania zwrotów skorygowanych o ryzyko. Ryzyko pozarynkowe staramy się ograniczać poprzez dywersyfikację. Kupując akcje spółek z różnych branż, których kursy są w minimalnym stopniu skorygowane ze sobą, redukujemy niekorzystny wpływ czynników pozarynkowych na cały portfel. Ryzyko portfela, związane z niedostateczną dywersyfikacją i odstępstwami od zdyscyplinowanego procesu budowy portfela. Budujemy portfel na podstawie indywidualnych analiz spółek i staramy się osiągać dywersyfikację ekonomiczną, niską korelację i zgodność z założeniami makroekonomicznymi, o ile ma to uzasadnienie. Ryzyko operacyjne, czyli ryzyko strat spowodowanych nieudaną realizacją wewnętrznych procesów. Franklin Templeton Investments ma duży zespół ds. zgodności, grupę ds. analiz wyników i ryzyka inwestycyjnego, a także złożone systemy zarządzania ryzykiem, umożliwiające monitorowanie poziomu ryzyka wszystkich transakcji i zapobieganie transakcjom niedozwolonym. Analizą ryzyka zajmuje się utworzony specjalnie w tym celu zespół PAIR (Performance Analysis and Investment Risk - grupa ds. analiz wyników i ryzyka inwestycyjnego), który przeprowadza regularne przeglądy portfeli w odniesieniu do ich indeksów porównawczych i raportów sektorowych. Wszystkie raporty dot. ryzyka są przekazywane zarządzającym portfelami i analitykom, a raz w tygodniu są szczegółowo omawiane. Raz na kwartał, zespół PAIR (wraz z zarządzającymi portfelami) dokonuje formalnych przeglądów portfeli, wskazując pozycje, z którymi związane jest podwyższone ryzyko oraz sektory/kraje, które mają zbyt duży udział w portfelu i wymagają szczególnej uwagi zarządzających. Komitet inwestycyjny sprawuje nadzór nad procesem zarządzania portfelami Templeton Emerging Markets Group i cotygodniowymi przeglądami oraz ściśle współpracuje z zespołem PAIR w celu usprawniania zarządzania ryzykiem. W skład komitetu wchodzą trzej najwyżsi rangą członkowie zespołu zarządzającego portfelem: Mark Mobius, Dennis Lim i Tom Wu.. ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELAMI Templeton Emerging Markets Group stosuje zespołowe podejście do zarządzania swymi funduszami rynków wschodzących. 50 zarządzających portfelami i analityków wchodzących w skład zespołu Templetona ds. rynków wschodzących pracuje w 18 biurach zlokalizowanych na różnych rynkach wschodzących, co zapewnia im dostęp do lokalnych zasobów i możliwość nawiązywania lokalnych kontaktów. Dr Mark Mobius Prezes Templeton Emerging Markets Group Dr Mark Mobius rezydujący w Hongkongu jest głównym zarządzającym portfelem Funduszu. Dr Mark Mobius, prezes Templeton Emerging Markets Group, obecnie kieruje pracą 50 analityków rezydujących w biurach Franklin Templeton na 18 rynkach wschodzących i zarządza portfelami funduszy rynków wschodzących. Dr Mobius od ponad 40 lat inwestuje na rynkach wschodzących całego świata. Dołączył do Franklin Templeton w 1987 r., jako prezes Templeton Emerging Markets Fund, Inc. Dr Mark Mobius zdobył dyplomy licencjata i magistra na Uniwersytecie w Bostonie (Boston University) oraz otrzymał tytuł doktora ekonomii i nauk politycznych MIT (Massachusetts Institute of Technology). Jest autorem książek: Trading with China, The Investor s Guide to Emerging Markets, Mobius on Emerging Markets, Passport to Profits, Equities An Introduction to the Core Concepts, Mutual Funds An Introduction to the Core Concepts. Dr Mobius zdobył liczne wyróżnienia, między innymi, miejsce w rankingu 50 Most Influential People opublikowanym przez magazyn Bloomberg Markets Magazine w 2011 r., nagrodę 2010 Africa Investor Index Series Awards przyznaną przez magazyn African Investor. Magazyn Asiamoney zaliczył również dr Mobiusa do stu najpotężniejszych i najbardziej wpływowych osób na świecie w swym rankingu Top 100 Most Powerful and Influential People. Bank Światowy i Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) powołały dr Mobiusa na jednego z przewodniczących zespołu ds. odpowiedzialności inwestorów w Global Corporate Governance Forum. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych 5

6 CFA i Chartered Financial Analyst to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Informacje natury prawnej Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o., Rondo ONZ 1; Warszawa, tel.: ; faks: Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.