Franklin Global Fundamental Strategies Fund*

Transkrypt

1 Franklin Templeton Investment Funds Franklin Global Fundamental Strategies Fund* Asset Allocation Charakterystyka funduszu Dane funduszu Data założenia 25 października 2007 r. Styl inwestycyjny Indeks porównawczy Zrównoważony 2/3 MSCI World Index 1/3 JP Morgan Global Government Bond Index CELE INWESTYCYJNE Celem inwestycyjnym funduszu Franklin Global Fundamental Strategies Fund (zwanego dalej Funduszem ) jest osiąganie wzrostu wartości kapitału poprzez stosowanie zdywersyfikowanego podejścia inwestycyjnego opartego na rzeczywistej wartości papierów; celem drugorzędnym funduszu jest generowanie bieżącego dochodu. Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje spółek o dowolnej kapitalizacji rynkowej z całego świata, także z rynków wschodzących, jak również w obligacje i papiery dłużne o stałym lub zmiennym dochodzie emitowane przez rządy, podmioty powiązane z rządami i/lub przedsiębiorstwa z całego świata. Alokacja środków Funduszu odbywa się zgodnie z trzema odrębnymi strategiami inwestycyjnymi realizowanymi niezależnie przez grupy zarządzających Franklin, Templeton i Franklin Mutual Series, przy założeniu równomiernej, odpowiednio monitorowanej i korygowanej ekspozycji na dwie strategie inwestowania w światowe akcje i jedną strategię inwestowania w światowe instrumenty o stałym dochodzie. POWODY UZASADNIAJĄCE INWESTOWANIE W FUNDUSZ Dostęp do doświadczonych zespołów zarządzających Strategie inwestycyjne stanowiące trzon Funduszu są zarządzane przez zespoły Franklin, Templeton and Franklin Mutual Series. Każda z tych trzech organizacji ma za sobą długą historię osiągania solidnych zwrotów skorygowanych o ryzyko w różnych warunkach rynkowych od ponad 50 lat. Globalna strategia inwestycyjna zapewniająca większą dywersyfikację Każdy z zespołów zarządzających realizuje unikalną i sprawdzoną koncepcję inwestowania w instrumenty światowe, dzięki czemu portfel nie tylko jest odpowiednio zdywersyfikowany pod względem ekspozycji na akcje, instrumenty o stałym dochodzie i waluty, ale także zapewnia minimalną liczbę powtarzających się pozycji pomiędzy poszczególnymi strategiami. Taka strategia zapewnia prawdziwą dywersyfikację, a nie duplikację. Uproszczone podejście do zarządzania aktywami Fundusz oferuje inwestorom wygodny dostęp do trzech różnych strategii Franklin Templeton Investments w ramach jednego produktu. Ponadto, alokacja aktywów Funduszu jest monitorowana i automatycznie równoważona w zależności od trendów rynkowych, dzięki czemu utrzymujemy spójną ekspozycję na trzy różne strategie w każdych okolicznościach. Z dniem 30 czerwca 2014 r., nazwa Mutual Series została zmieniona na Franklin Mutual Series. *Z dniem 31 marca 2014 roku, nazwa funduszu uległa zmianie z Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund na Franklin Global Fundamental Strategies Fund. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

2 FILOZOFIA I PROCES INWESTYCYJNY Poprzez alokację środków pomiędzy trzy osobne zespoły zarządzających, tj. Franklin Templeton Fixed Income Group, Templeton i Franklin Mutual Series, fundusz zapewnia dywersyfikację i automatyczne równoważenie ekspozycji na dwie strategie inwestowania w światowe akcje i jedną strategię inwestowania w światowe instrumenty o stałym dochodzie. Strategia stanowiąca trzon funduszu łączy unikalne filozofie inwestycyjne poszczególnych zespołów, czego efektem jest zdywersyfikowany portfel światowych akcji i instrumentów o stałym dochodzie. Każda z trzech strategii jest szczegółowo omówiona poniżej. Templeton: Ta strategia obejmuje przede wszystkim inwestycje w akcje spółek z całego świata, w tym z rynków wschodzących, w oparciu o indywidualne analizy poszczególnych papierów, koncentrację na wartości oraz długi horyzont inwestycyjny. Filozofia inwestycyjna Templetona oparta jest na trzech filarach, które zespół uważa za kluczowe dla skutecznego inwestowania w dłuższej perspektywie. Są to: wartość, cierpliwość i szczegółowe badania pojedynczych papierów. Zespół koncentruje się na identyfikowaniu akcji dostępnych po zaniżonych cenach w stosunku do określonej przez zarządzających ich rzeczywistej wartości. Szczegółowość prowadzonych analiz daje przekonanie o słuszności oczekiwania, aż rynek uzna rzeczywistą wartość spółki, którą wcześniej dodano do portfela. Zaangażowanie zespołu w kompleksowe analizy fundamentalne i własne badania pozwala odkrywać możliwości wszędzie tam, gdzie mogą się pojawić. 1. Identyfikacja potencjalnych okazji 2. Indywidualna analiza fundamentalna 3. Ocena zespołowa 4. Budowa portfela na podstawie indywidualnych analiz 5. Monitorowanie portfela i zarządzanie ryzykiem Doświadczeni analitycy Koncentracja na globalnych sektorach Analizy ilościowe i jakościowe Pięcioletnie prognozy finansowe Ocena zarządu / dostawców / konkurencji Rekomendacje kandydatów z listy okazji inwestycyjnych Prezentacja pomysłu na nową inwestycję Debata i krytyka (przyjęcie roli adwokata diabła ) Zatwierdzenie przez dyrektora ds. badań Parametry inwestycyjne Założenia branżowe i sektorowe Budowa i dywersyfikacja portfela Długoterminowe podejście: 20- procentowe historyczne obroty 1 Bieżąca analiza wyceny Dyscyplina sprzedaży Cotygodniowe przeglądy i analiza ryzyka PROCES INDYWIDUALNEJ SELEKCJI PAPIERÓW Powyższy wykres ma charakter wyłącznie ilustracyjny i poglądowy. 1. Dane o obrotach historycznych dotyczą ogólnej działalności zespołu Templetona ds. akcji światowych (Templeton Global Equity Group), są podane za okres pięciu lat kończący się 30 września 2014 r. i nie odzwierciedlają historycznych obrotów funduszu. Informacje o obrotach funduszu za ostatni rok podatkowy można znaleźć na slajdzie pt. "Informacje o portfelu". Obroty to produkt uboczny długoterminowego podejścia Templetona do zarządzania portfelami, na który spory wpływ mogą mieć jednak także rozmaite czynniki, takie jak parametry charakterystyczne dla danego portfela czy warunki rynkowe lub ekonomiczne. Aby uzyskać więcej informacji na temat danej strategii inwestycyjnej lub historycznych obrotów danego funduszu, należy skontaktować się z przedstawicielem Franklin Templeton. Franklin Mutual Series: Ta strategia reprezentuje styl inwestowania oparty na wartości i poszukiwaniu papierów dostępnych ze znaczącym rabatem w stosunku do ich rzeczywistej wartości. Zespół Franklin Mutual Series wykazuje aktywne zainteresowanie spółkami, w które inwestuje, myśląc i działając jak właściciel przedsiębiorstwa. Poprzez własne szczegółowe badania, zespół zarządzających poszukuje znacznie niedoszacowanych przez rynek papierów, które wykazują potencjał do wzrostu wartości, niezależnie od trendów rynkowych. Niedowartościowane spółki Spółki wykazujące trudnoś Fuzje i przejęcia Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 2

3 Cechy charakterystyczne tej strategii to wykorzystywanie okazji, elastyczność i niezależność od indeksu. Zespół realizuje proces inwestycyjny oparty na szczegółowej analizie zorientowanej na poszukiwanie faktycznej wartości. Zarządzający inwestują przede wszystkim w niedoszacowane papiery, arbitraż fuzji i przejęć, a także w spółki w tarapatach finansowych, m.in. będące przedmiotem postępowania upadłościowego lub reorganizacji. Franklin Templeton Fixed Income Group: Celem zespołu ds. instrumentów o stałym dochodzie Franklin Templeton Fixed Income Group jest osiąganie jak najwyższych zwrotów z inwestycji skorygowanych o ryzyko poprzez przewidywanie zmian czynników mających wpływ na zmiany cen obligacji i kursów walut. Zespół działa zgodnie z koncepcją aktywnego zarządzania, stosując dogłębne analizy poszczególnych gospodarek i sektorów według zasady od ogółu do szczegółu ( topdown ), połączone ze szczegółowymi analizami wycen pojedynczych papierów i struktury portfela zgodnie z zasadą od szczegółu do ogółu ( bottom-up ). Strategia przewiduje inwestowanie przede wszystkim w obligacje emitowane przez rządy i agencje rządowe z całego świata, koncentrując się na obligacjach o ratingu inwestycyjnym, choć do 25% aktywów mogą stanowić papiery o niższym ratingu. Fundusz może także zawierać rozmaite kontrakty walutowe, służące jako dodatkowy sposób na zwiększenie zwrotów w danych warunkach rynkowych. Powyższy wykres ma charakter wyłącznie ilustracyjny i poglądowy. BUDOWA PORTFELA Celem zarządzających jest utrzymywanie zrównoważonej ekspozycji na poszczególne strategie poprzez regularne korygowanie alokacji. Zapewnia to stały dostęp do niezależnej wiedzy i zasobów poszczególnych grup zarządzających budujących swe portfele. Templeton Templeton nie korzysta z portfeli modelowych. Wszystkie portfele budowane są na podstawie zatwierdzonej listy spółek tworzącej globalną bazę danych Templetona (Global Research Database). Zarządzający portfelami wybierają papiery z listy okazji inwestycyjnych, czyli spółek, które nasi analitycy uznają za najbardziej niedoszacowane w stosunku do ich długoterminowych perspektyw biznesowych, a także papiery o najbardziej atrakcyjnej wycenie z listy spółek, których wycena jest korzystna, ale które nie spełniają kryteriów listy okazji inwestycyjnych. Akcje każdej ze spółek mają swoją docelową wycenę ustaloną przez analityka odpowiedzialnego za wydanie rekomendacji dla danego papieru wartościowego. Decyzja o zakupie zapada wówczas, gdy cena zejdzie poniżej ustalonego progu. Wszystkie pozycje podlegają regularnym przeglądom, mającym na celu potwierdzenie, że rekomendacje są aktualne i precyzyjnie odzwierciedlają fundamentalną wartość spółek. W ten sposób, wszystkie decyzje o zakupie i sprzedaży wynikają zawsze z bieżącej analizy fundamentalnej. Dyscyplina sprzedaży Pozycja zostaje przeniesiona na listę spółek, których wycena odpowiada według analityków ich faktycznej wartości, kiedy: jej wycena jest wyższa niż ustalona przez nas faktyczna wartość, Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 3

4 większą wartość przedstawiają inne podobne papiery wartościowe, lub w spółce zachodzą istotne zmiany mające wpływ na nasze prognozy. Franklin Mutual Series Zespół Franklin Mutual Series nie podejmuje żadnych konkretnych decyzji w zakresie alokacji aktywów. Struktura sektorowa i regionalna nie mają dużego wpływu na proces selekcji papierów i nie ma żadnych ustalonych limitów lub preferencji dla określonych sektorów. Zespół Franklin Mutual Series często nabywa znaczne ilości udziałów pojedynczych spółek, zyskując możliwość wywierania wpływu na ich zarządy. Nadrzędnym celem jest poszukiwanie i realizacja najlepszych pomysłów inwestycyjnych, a portfele funduszy Franklin Mutual Series nie są zależne od żadnych indeksów. Zespół uważa gotówkę za produkt uboczny procesu selekcji papierów. Poszukując atrakcyjnych okazji do inwestowania, analitycy są w pełni świadomi ryzyka strat związanego z papierami, które mogą wydawać się tanie. Dlatego zespół zawsze woli utrzymać pozycje gotówkowe, jeżeli nie znajdzie odpowiednio atrakcyjnych możliwości zainwestowania takich środków. To ważny aspekt filozofii inwestycyjnej Franklin Mutual Series, stanowiący o jej długofalowych sukcesach. Dyscyplina sprzedaży Zarządzający zamykają pozycję, kiedy spełnione zostaną którekolwiek z poniżej zdefiniowanych warunków. Cena akcji osiąga poziom równy szacowanej przez analityka jej faktycznej wartości. Cena akcji znacząco rośnie i przewyższa poziom uznany przez zarządzających za odpowiedni do sprzedaży z uwagi na potencjalne ryzyko i spodziewany zwrot z inwestycji. Następuje zmiana fundamentów ekonomicznych przedsiębiorstwa, dająca podstawy do redukcji szacowanej faktycznej wartości spółki, a tym samym zmieniająca parametry zwrotów do ryzyka tej inwestycji. Franklin Templeton Fixed Income Group Budując portfele inwestycyjne, członkowie zespołu precyzyjnie identyfikują waluty, czasy zapadalności i papiery dłużne, które oferują najbardziej atrakcyjne ekspozycje na ryzyko w odniesieniu do ich aktualnej wyceny. Ekspozycje te mogą być izolowane i kompilowane w taki sposób, aby w portfelu Funduszu zawsze utrzymywane były wyłącznie najbardziej atrakcyjne aktywa. Pozycje te są przedmiotem dyskusji i oceny wszystkich członków rozszerzonego zespołu ds. instrumentów o stałym dochodzie Franklin Templeton. Na etapie realizacji, uwzględniane są rady i informacje dotyczące płynności rynkowej, struktury obrotów i lokalnej wykonalności pozyskiwane od brokerów i innych lokalnych ekspertów. Zespół bierze pod uwagę poziom awersji do ryzyka na światowych rynkach i stale monitoruje ryzyko związane z każdą pozycją, utrzymując jego poziom w ramach ustalonego budżetu ryzyka. Możliwe są przesunięcia w budżecie ryzyka, w zależności od względnej atrakcyjności poszczególnych papierów na przestrzeni globalnych cykli gospodarczych i kredytowych. Zespół wykorzystuje własne, jak również inne, dostępne z zewnętrznych źródeł najnowocześniejsze narzędzia do mierzenia ryzyka, łącznie z analizą możliwych scenariuszy, w ramach której analitycy modelują potencjalne kryzysy, np. spowodowane czynnikami geopolitycznymi czy nagłymi zmianami cen ropy, w celu oszacowania ich ewentualnego wpływu na kursy walut czy stopy procentowe. Możliwości Funduszu w zakresie generowania ponadprzeciętnych zysków z inwestycji w instrumenty oparte na stopach procentowych i walutach czy w papiery dłużne z różnych krajów i na różnych etapach cyklu rynkowego czynią go znakomitym narzędziem do dywersyfikacji szerokiego portfela inwestycyjnego obejmującego różne klasy aktywów. Analiza fundamentalna umożliwia zarządzającym portfelem Funduszu generowanie ponadprzeciętnych zwrotów w różnych warunkach globalnych, przy jednoczesnym utrzymywaniu ratingu inwestycyjnego. Takie podejście okazało się szczególnie korzystne w czasie ostatnich zawirowań rynkowych, podczas których Fundusz zdołał uniknąć poważnych spadków, jakie dotknęły niektóre instrumenty inwestycyjne. Dyscyplina sprzedaży - Pozycje są zamykane, kiedy spełnione zostaną którekolwiek z poniżej zdefiniowanych warunków: inna pozycja lub okazja inwestycyjna oferuje większy potencjał, wycena pozycji osiąga poziom sprzedaży założony wstępnie przez analityków lub zmianie ulegają wskaźniki fundamentalne danej pozycji, co może spowodować zmianę szacowanego stosunku ryzyka do zysków. Umorzenia jednostek i wpływy kapitału do Funduszu są traktowane podobnie. W krótkiej perspektywie, aktywa są kupowane lub sprzedawane w celu pokrycia umorzeń lub zapisów na tytuły uczestnictwa, na podstawie bieżących poziomów wyceny rynkowej i długoterminowych celów Funduszu. Zarządzający stale optymalizują portfel, by realizować założenia dotyczące jego docelowej struktury. Nowa gotówka ani koszty umorzeń nie są równo rozdzielane pomiędzy wszystkie istniejące pozycje, chyba że taka strategia odpowiada aktualnemu podejściu zarządzających do wycen oraz celom długoterminowym. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 4

5 ZARZĄDZANIE RYZYKIEM Fundusz korzysta z wiedzy i doświadczenia Grupy Franklin Templeton Investments ds. Analiz i Ryzyka Inwestycyjnego Portfela (PAIR Portfolio Analysis and Investment Risk), która pełni niezależne funkcje obejmujące monitorowanie ryzyka inwestycyjnego dla wszystkich portfeli zarządzanych przez firmę. Zadaniem PAIR jest włączanie zarządzania ryzykiem inwestycyjnym w proces budowy portfela oraz szczegółowa analiza różnych czynników ryzyka, na jakie portfele mogą być narażone. Wykorzystując różne systemy analizy ryzyka, grupa PAIR jest w stanie wskazać aktywne ryzyko lub dysproporcje pomiędzy portfelem a indeksem porównawczym, jak również określić źródła aktywnego ryzyka (np. kraj, sektor, styl inwestowania) i czynniki, które mają na nie największy wpływ. Fundusz kieruje się określonymi wytycznymi i wymogami inwestycyjnymi ustalanymi przez zarząd Franklin Templeton Investment Funds (FTIF) i weryfikowanymi kwartalnie w celu zapewnienia prawidłowego zarządzania ryzykiem. Klasy aktywów Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje i papiery powiązane z kapitałem spółek o dowolnej kapitalizacji rynkowej z całego świata, także z rynków wschodzących, jak również w papiery dłużne emitowane przez rządy, podmioty powiązane z rządami i/lub przedsiębiorstwa z całego świata oraz obligacje emitowane przez organizacje ponadnarodowe złożone z kilku rządów państwowych lub wspierane przez kilka rządów państwowych. Fundusz może także obejmować ekspozycję na rynki surowcowe poprzez produkty strukturyzowane i instrumenty ETN. Ponadto, Fundusz może inwestować w papiery spółek zaangażowanych w fuzje, konsolidacje, likwidacje lub inne formy reorganizacji oraz w papiery spółek, które są przedmiotem oferty publicznej lub które mogą uczestniczyć w tego typu transakcjach. Fundusz może także inwestować w papiery różnych emitentów o niskim ratingu (niższym niż rating inwestycyjny), papiery dłużne emitentów zagrożonych niewypłacalnością, instrumenty o stałym lub zmiennym dochodzie, zarówno bezpośrednio, jak i pośrednio poprzez regulowane fundusze inwestycyjne (z zastrzeżeniem limitów określonych w prospekcie). Limity krajowe / regionalne i sektorowe Fundusz nie podlega żadnym limitom w tym zakresie. Pozycje gotówkowe Celem zarządzających portfelem jest utrzymywanie niemal wszystkich środków ulokowanych w inwestycjach przez cały czas. W szczególnych okolicznościach, udział pozycji gotówkowych w portfelu może przekraczać 10%. Waluty Nie ma żadnych ustalonych wymogów co do stopnia zabezpieczenia (hedgingu) funduszu. Niemniej jednak, struktura walutowa ma duże znaczenie dla bezpieczeństwa inwestycji zarówno w akcje, jak i w instrumenty o stałym dochodzie. W ramach subportfela instrumentów o stałym dochodzie, możliwe jest wykorzystywanie kontraktów terminowych i innych instrumentów pochodnych do celów zabezpieczenia portfela przed ryzykiem oraz uzyskiwania ekspozycji na prognozowane spadki i wzrosty kursów walut. Instrumenty pochodne Transakcje z użyciem instrumentów pochodnych mogą być przeprowadzane na rynkach regulowanych, jak i na rynkach pozagiełdowych, a ich przedmiotem mogą być, między innymi, swapy (np. CDS lub TRS), kontrakty forward i cross forward, kontrakty futures (w tym kontrakty na instrumenty rządowe) oraz opcje. Wykorzystywanie instrumentów pochodnych może skutkować negatywną ekspozycją w odniesieniu do niektórych stóp procentowych, walut lub papierów dłużnych. Oprócz ograniczeń dotyczących Funduszu oraz limitów pozycji portfela, zarządzanie ryzykiem jest w pełni zintegrowane z procesami inwestycyjnymi realizowanymi w ramach poszczególnych strategii Funduszu. ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCY PORTFELAMI Za ogólne zarządzanie portfelem Funduszu odpowiedzialni są Tony Coffey i Matthias Hoppe z zespołu Franklin Templeton Solutions (FT Solutions). FT Solutions składa się z ponad 70 profesjonalnych inwestorów rezydujących w biurach na całym świecie, którzy oferują unikalną wiedzę i kompetencje w zakresie zarządzania portfelami mieszanych aktywów. Tony Coffey, CFA Starszy Wiceprezes, Zarządzający funduszami inwestycyjnymi Franklin Templeton Solutions Tony Coffey, CFA to starszy wiceprezes i zarządzający portfelami inwestycyjnymi w Franklin Advisers, Inc., odpowiedzialny za zarządzanie "funduszami funduszy dla Franklin Templeton Solutions, w tym funduszami Franklin Fund Allocator Series, Franklin LifeSmart Retirement Target, Franklin Corefolio Allocation Fund oraz Franklin Founding Funds Allocation Fund. Zarządza także funduszem Franklin Real Return Fund oraz portfelami Franklin stanowiącymi lokaty oszczędności środków na edukację (w ramach Section 529 ). Przed dołączeniem do Franklin Templeton Investments w 1989 r., Tony Coffey współpracował z Analysis Group, Inc., firmą z branży doradztwa ekonomicznego, specjalizującą się w wykorzystywaniu analiz ekonomicznych w postępowaniach sądowych. Ma 25 lat doświadczenia w branży związanej z usługami finansowymi. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 5

6 Tony Coffey ukończył studia licencjackie z matematyki stosowanej i ekonomii na Uniwersytecie Harvarda oraz zdobył stopień MBA na Uniwersytecie Kalifornijskim w Los Angeles. Jest posiadaczem tytułu dyplomowanego analityka finansowego CFA (Chartered Financial Analyst) i zajmował się szkoleniem kandydatów ubiegających się o certyfikat CFA. Jest także członkiem Stowarzyszenia CFA w San Francisco oraz Instytutu CFA. Matthias Hoppe Starszy wiceprezes, zarządzający portfelami inwestycyjnymi Franklin Templeton Solutions Matthias Hoppe to starszy wiceprezes i zarządzający portfelami inwestycyjnymi w Franklin Templeton Solutions, odpowiedzialny za nadzorowanie portfeli europejskich aktywów mieszanych i zarządzający portfelami klientów z Afryki i Ameryki Łacińskiej. Jest także członkiem Globalnego Komitetu Inwestycyjnego Franklin Templeton Solutions. Matthias Hoppe ma ponad 14-letnie doświadczenie w działalności w sektorze usług finansowych. Przed dołączeniem do Franklin Templeton Investments w 2008 r., pracował jako starszy zarządzający portfelami inwestycyjnymi dla firmy zarządzającej aktywami w Dusseldorfie, gdzie zarządzał funduszami funduszy oraz portfelami akcji spółek z sektora ochrony zdrowia. Wcześniej pełnił funkcję specjalisty ds. marketingu odpowiedzialnego za akcyjne instrumenty pochodne w dużym niemieckim banku. Zaczynał swą karierę jako członek redakcji gazety finansowej, w której zajmował się rynkami wschodzącymi, funduszami inwestycyjnymi i instrumentami pochodnymi. Matthias Hoppe zdobył dyplom magistra ekonomii na Julius- Maximilian Universitat w Würzburgu. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 6

7 Z dniem 30 czerwca 2014 r., nazwa Mutual Series została zmieniona na Franklin Mutual Series. Z dniem 31 marca 2014 roku, nazwa funduszu uległa zmianie z Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund na Franklin Global Fundamental Strategies Fund. CFA i Chartered Financial Analyst to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Informacje natury prawnej Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o., Rondo ONZ 1; Warszawa, tel.: ; faks: Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.de Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.