Templeton Global Total Return Fund Subfundusz zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV: FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS

Transkrypt

1 WIELOSEKTOROWY PORTFEL OBLIGACJI Templeton Global Total Return Fund Subfundusz zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV: FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS

2 Franklin Templeton Investments Nasze podejście do zysków Wyjątkowa struktura zarządzania funduszami Franklin Templeton to połączenie specjalistycznej wiedzy trzech grup zarządzających inwestycjami na skalę światową: Franklin, Templeton i Mutual Series. SPECJALISTYCZNA WIEDZA Każda z naszych grup zarządzających portfelami inwestycyjnymi prowadzi niezależną działalność w oparciu o własne badania i realizuje własną, unikalną dyscyplinę inwestycyjną, leżącą u podstaw osiąganych sukcesów. Franklin. Franklin (zał. w 1947 r.) to uznany lider w dziedzinie inwestowania w instrumenty o stałym oprocentowaniu, który ponadto dysponuje potężną wiedzą na temat inwestowania w akcje zgodnie z koncepcjami szybkiego wzrostu spółek ( growth ) i zaniżonej wartości papierów ( value ). Templeton. Templeton (zał. w 1940 r.) to pionier w międzynarodowym inwestowaniu, który w 1954 r. uruchomił fundusz, który obecnie jest najstarszym na świecie funduszem globalnym. Obecnie, Templeton ma swe oddziały w 35 krajach, dzięki czemu oferuje swym inwestorom prawdziwie globalną perspektywę. PRAWDZIWA DYWERSYFIKACJA Ze względu na niezależność i różne koncepcje inwestycyjne naszych zespołów zarządzających, fundusze Franklin, Templeton i Mutual Series mają unikalne portfele, dzięki czemu umożliwiają tworzenie w pełni zdywersyfikowanych planów alokacji obejmujących różne klasy aktywów. NIEZAWODNOŚĆ Naszym celem jest regularne wypracowywanie dla inwestorów ponadprzeciętnych zwrotów skorygowanych o ryzyko w perspektywie długookresowej, jak również niezawodna i zindywidualizowana obsługa naszych klientów, dzięki której Franklin Templeton stał się jedną z marek obdarzanych największym zaufaniem w sektorze usług finansowych. Mutual Series. Mutual Series (zał. w 1949 r.) koncentruje się na inwestowaniu opartym na wartości papierów, agresywnie poszukując okazji wśród niedoszacowanych przez rynek akcji, a także w segmencie arbitrażu fuzji i przejęć oraz wśród spółek w tarapatach finansowych. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

3 Czemu warto inwestować w obligacje? Regularne zyski i ograniczony wpływ zmienności na rynkach akcji > OBLIGACJE POZWALAJĄ ZMNIEJSZYĆ RYZYKO Dane historyczne wskazują, że inwestowanie wyłącznie w akcje było jak dotąd bardziej narażone na zmienność niż dywersyfikowanie portfela obligacjami. Gdyby możliwe było zainwestowanie kapitału w indeks Barclays Multiverse Index na ostatnie 10 lat (patrz: wykres po prawej stronie), uzupełnienie akcji obligacjami zredukowałoby łączne ryzyko portfela. Połączenie obligacji z akcjami mniejsze ryzyko według danych historycznych 1,2 Okres 10 lat kończący się we wrześniu 2013 r. Zwrot z inwestycji 15% 10% 5% 100% Obligacje 60% Obligacje/ 40% Akcje 80% Obligacje/ 20% Akcje 80% Akcje/ 20% Obligacje 60% Akcje/ 40% Obligacje 100% Akcje 0% 0% 5% 10% 15% 20% Ryzyko > OBLIGACJE MOGĄ OSIĄGAĆ LEPSZE WYNIKI NIŻ AKCJE PODCZAS SPADKÓW NA GIEŁDACH W dłuższej perspektywie, akcje mogą przynosić większe zyski niż obligacje, jednak w krótkim terminie, kursy akcji podlegają dużym wahaniom. Przykładowo, w okresie spadków na giełdach w latach i ponownie w 2008 r., portfel złożony z samych obligacji, reprezentowany przez indeks Barclays Multiverse Index, osiągał wyższe i bardziej zrównoważone stopy zwrotu niż portfel złożony z samych akcji. Efekt spadków na rynkach akcji na podstawie wyników indeksów 1,3 1 stycznia 2000 r. 30 września 2013 r /99 09/02 07/05 03/08 12/10 09/13 Barclays Multiverse TR (IN) MSCI World GR USD (IN) MSCI AC World GR USD (IN) S&P 500 TR (IN) > OBLIGACJE POZWALAJĄ ZACHOWAĆ KAPITAŁ Choć obligacje nie oferują tak wysokich zysków jak akcje w dłuższej perspektywie, to według danych historycznych podlegają mniejszemu ryzyku spadku wartości zainwestowanego kapitału. Akcje i obligacje: najwyższe i najniższe roczne stopy zwrotu 1 Okres 10 lat kończący się 30 września 2013 r. Akcje Obligacje -25,62% Najsłabszy okres jednego roku 0% 8,99% Średnia 22,32% Najlepszy okres jednego roku 4,39% Średnia -2,22% 13,75% 0% 1. Źródło: Morningstar Workstation, na dzień 30 września 2013 r. Akcje na podstawie MSCI AC World Index. Wyniki w USD, przy założeniu reinwestycji odsetek i dywidend. 2. Ryzyko mierzone jest przez standardowe odchylenie łącznych miesięcznych zysków w ujęciu rocznym. Kolejne punkty odpowiadają narastającym zmianom struktury portfela o 20% ze struktury 100% obligacji / 0% akcji do struktury 0% obligacji / 100% akcji. Portfele były równoważone raz w miesiącu. Indeksy nie są zarządzane i nie można w nie bezpośrednio inwestować. 3. Odniesienia do indeksów służą wyłącznie analizie porównawczej i odzwierciedleniu środowiska inwestycyjnego w danym okresie czasu. Indeksy nie są zarządzane i nie można w nie bezpośrednio inwestować. Wyniki indeksów nie uwzględniają kosztów i potrąceń i nie odzwierciedlają wyników jakichkolwiek funduszy Franklin Templeton. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. FTIF Templeton Global Total Return Fund 1

4 Strategia FTIF Templeton Global Total Return Fund to oparty na obligacjach (core bond) portfel na każdą fazę cyklu rynkowego, który w elastyczny sposób wykorzystuje możliwości oferowane przez wahania stóp procentowych, cykle biznesowe i niedoszacowane waluty na różnych rynkach. 1] 2] GLOBALNA PERSPEKTYWA EKONOMICZNA W naszych analizach prowadzonych zgodnie z podejściem od ogółu do szczegółu ( top-down ) przyglądamy się krajom i gospodarkom z całego świata, ryzykom geopolitycznym, stopom procentowym i walutom, wyszukując atrakcyjne okazje do inwestowania. Podczas gdy typowe fundusze akcji i obligacji podlegają określonym ograniczeniom, elastyczność i otwarcie na różne regiony geograficzne i klasy aktywów umożliwia nam wykorzystywanie zmian stóp procentowych, niedoszacowanych walut, a także warunków makroekonomicznych wspierających dobre wyniki względne w różnych segmentach papierów dłużnych. LOKALNE ANALIZY RYNKOWE Nasze analizy czynników ilościowych i jakościowych uzupełniamy badaniami rynków lokalnych. Oprócz podróży i spotkań z przedstawicielami władz i banków, wykorzystujemy możliwości naszych oddziałów na całym świecie, które zapewniają nam dogłębną wiedzę o krajach, w których chcemy inwestować. Taka lokalna obecność jest kluczowym elementem naszych procesów inwestycyjnych i od lat umożliwia nam identyfikowanie zarówno okazji, jak i źródeł ryzyka, które mogliby przeoczyć zarządzający rezydujący w jednym kraju. Cel funduszu Celem inwestycyjnym Funduszu jest osiąganie maksymalnych łącznych zwrotów z inwestycji, na które składają się dochody z odsetek, wzrost wartości kapitału i zyski z transakcji wymiany walutowej, poprzez inwestowanie przede wszystkim w obligacje i papiery dłużne o stałym i/lub zmiennym dochodzie emitowane przez rządy, podmioty powiązane z rządami lub przedsiębiorstwa z całego świata. 4 3] BUDOWA PORTFELA Kluczowy wpływ na nasze decyzje inwestycyjne mają wyceny rynkowe. Inwestujemy w kraje, których obligacje uważamy za niedoszacowane, a w których czynniki fundamentalne oferują potencjał do wzrostów cen papierów. Zwykle inwestujemy w papiery denominowane w walutach lokalnych, choć czasem stosujemy hedging ryzyka walutowego, w zależności od aktualnych wycen. Pod uwagę bierzemy także lokalne warunki w zakresie stóp procentowych. Jeżeli spodziewane są wzrosty stóp procentowych, inwestujemy w papiery krótkoterminowe. W ten sposób aktywnie zarządzamy ryzykiem stóp procentowych w poszczególnych krajach. Nasza strategia inwestycyjna umożliwia nam zarabianie na walutach, stopach procentowych i ekspozycji kredytowej oraz niezależną ocenę i eksploatowanie tych obszarów inwestycyjnych. DR MICHAEL HASENSTAB, ZARZĄDZAJĄCY PORTFELEM 4. Fundusz wykorzystuje lub może wykorzystywać określone instrumenty pochodne, takie jak swapy całkowitego dochodu (TRS) czy swapy służące przenoszeniu ryzyka (CDS), kontrakty forward i future lub opcje na takie kontrakty, także te na obligacje rządowe z całego świata, zarówno z rynków regulowanych, jak i z rynków pozagiełdowych. 2 FTIF Templeton Global Total Return Fund Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

5 Korzyści Dlaczego warto zainwestować w FTIF Templeton Global Total Return Fund? > REGULARNE MIESIĘCZNE ZYSKI Celem funduszu jest zapewnianie inwestorom dodatkowych comiesięcznych zysków w postaci dywidend. 5 Miesięczne wypłaty dywidend 12 miesięcy do września 2013 r. Stopa dywidendy Stopa dywidendy Stopa dywidendy Październik ,32% Luty ,31% Czerwiec ,27% Listopad ,36% Marzec ,27% Lipiec ,26% Grudzień ,36% Kwiecień ,32% Sierpień ,26% Styczeń ,70% Maj ,27% Wrzesień ,28% Razem (12 miesięcy) 3,98% > GLOBALNA DYWERSYFIKACJA Na dzień 30 września 2013 r., środki funduszu FTIF Templeton Global Total Return Fund były ulokowane w 623 papierach, 101 krajach i 32 walutach. Globalna dywersyfikacja 6 jest zabezpieczeniem przed ryzykiem wahań stóp procentowych, zmian warunków ekonomicznych i innymi czynnikami ryzyka o lokalnym charakterze. Alokacja geograficzna 7 Dane na dzień 30 września 2013 r. > RÓŻNORODNOŚĆ SEKTOROWA Korea Południowa ,28% Meksyk ,96% Stany Zjednoczone ,31% Węgry ,73% Urugwaj ,63% Malezja ,43% Irlandia ,19% Polska ,28% Szwecja ,52% Inne ,66% Fundusz inwestuje w różne klasy instrumentów o stałym oprocentowaniu i denominowane w różnych walutach, wykorzystując wiedzę ponad 100 specjalistów od tego rynku i cały wachlarz strategii inwestycyjnych, mając na celu jak najwyższe wyniki i maksymalną dywersyfikację portfela. Wskaźniki funduszu 8 Dane na dzień 30 września 2013 r. Średnia jakość kredytowa Średni ważony okres zapadalności Alokacja sektorowa 7 Dane na dzień 30 września 2013 r. BBB+ 3,23 lata Średni ważony czas trwania 2,34 Aktywa 39,001 mld USD Międzynarodowe obligacje rządowe/ agencyjne: Rating inwestycyjny ,51% Obligacje przedsiębiorstw: Rating niższy niż inwestycyjny ,48% Międzynarodowe obligacje rządowe/ agencyjne: Rating niższy niż inwestycyjny... 10,01% Obligacje rządowe: Rating niższy niż inwestycyjny ,79% Obligacje rządowe: Rating inwestycyjny... 4,53% Gotówka i ekwiwalenty ,71% Obligacje przedsiębiorstw: Rating inwestycyjny ,85% Ponadnarodowe ,35% Instrumenty pochodne ,29% Inne ,07% 5. Dywidendowe tytuły uczestnictwa nie są dostępne w polskiej ofercie. Stopa dywidendy obliczana jest jako dywidenda na akcję podzielona przez wartość aktywów netto (NAV) na dzień notowania i dotyczy tytułów uczestnictwa klasy A(Mdis) USD. Tytuły uczestnictwa A(Mdis) nie są dostępne w polskiej ofercie. Wypłata dywidend nie jest gwarantowana i pozostaje w gestii zarządzającego funduszem. 6. Dywersyfikacja nie gwarantuje wyższych wyników funduszu ani nie eliminuje ryzyka strat z inwestycji. 7. Dane wyrażone jako procent łącznej stałej stopy zwrotu. Z uwagi na zaokrąglenie wyrażone w procentach dane mogą nie sumować się do 100%. 8. Dane o okresie zapadalności skorygowane względem opcji. Okres zapadalności to wskaźnik wrażliwości funduszu na zmiany stóp procentowych. Skorygowanie okresu zapadalności względem opcji uwzględnia opcje call i umorzenia, które mają wpływ na spodziewane przepływy pieniężne z obligacji, a przez to na ich wrażliwość na zmiany stóp procentowych. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. FTIF Templeton Global Total Return Fund 3

6 Wyniki Solidne wyniki w porównaniu z funduszami konkurencyjnymi i indeksem porównawczym USD zainwestowane pięć lat temu w jednostki klasy A(acc) PLN-H1 funduszu FTIF Templeton Global Total Return Fund, przy założeniu reinwestycji dywidend 5, urosłoby do 30 września 2013 r. do USD 9. Dla porównania, inwestycja USD w jeden z grupy porównywalnych funduszy konkurencyjnych wzrosłaby po uśrednieniu w tym samym okresie zaledwie do USD 10. Inwestycja USD w indeks Barclays Multiverse Index dałaby w tym samym okresie wzrost do USD 11. Wzrost zainwestowanego kapitału USD 30 września 2008 r. 30 września 2013 r USD USD FTIF Templeton Global Total Return Fund klasa A(acc) PLN-H USD USD USD USD USD Barclays Multiverse Index USD Europe OE Global Bond USD USD USD 09/ / / / / /2013 Wyniki w walucie klasy tytułów uczestnictwa (skumulowane) Dane na dzień 30 września 2013 r. Od początku roku (YTD) 1 rok 3 lata 5 lat Od pocz. działaln. Początek działalności A(acc) USD 0,18 5,07 20,89 86,79 184, A(acc) CHF-H1-0,07 4,42 17,70 N/A 41, A(acc) PLN-H1 1,99 7,81 29,88 104,22 92, N(acc) EUR-H1-0,52 3,89 17,13 77,12 74, N(acc) USD -0,38 4,34 18,38 80,31 164, Barclays Multiverse Index (w USD) -1,94-2,22 7,20 29,77 71,59 Źródła: Franklin Templeton Investments i Morningstar, dane NAV-NAV, w USD, przy założeniu reinwestycji dywidend, na dzień 30 września 2013 r. Wyniki funduszu w odniesieniu do tytułów uczestnictwa klasy A(acc) PLN-H1. W tabeli wyniki funduszu w odniesieniu do tytułów uczestnictwa klasy A(acc) USD, A(acc) PLN-H1, N(acc) USD, N(acc) EUR-H1, A(acc) CHF-H1, przy założeniu reinwestycji dywidend, na dzień 30 września 2013 r. 9. Przy założeniu braku opłat manipulacyjnych przy nabyciu tytułów uczestnictwa. Po potrąceniu 5% opłat manipulacyjnych przy nabyciu tytułów uczestnictwa, inwestycja w omawianym okresie wzrosłaby do USD. 10. Przy założeniu braku opłat manipulacyjnych przy nabyciu tytułów uczestnictwa. Po potrąceniu 5% opłat manipulacyjnych przy nabyciu tytułow uczestnictwa, inwestycja w omawianym okresie w fundusz z grupy porównywalnych funduszy konkurencyjnych wzrosłaby do USD. Morningstar International Sector odnosi się do kategorii Morningstar Fixed Income Global USD. 11. Indeks nie jest zarządzany i zakłada reinwestycję dywidend i odsetek. Bezpośrednia inwestycja w indeks nie jest możliwa. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. 4 FTIF Templeton Global Total Return Fund Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

7 Ratingi funduszu Zdobywca licznych wyróżnień > Rating zarządzania funduszem S&P 12 Fundusz mieścił się w najwyższym decylu w okresach jednego roku, trzech lat i pięciu lat... solidne wyniki i dobra intuicja zarządzających funduszem zapewniły mu utrzymanie ratingu Złoto/V5. S&P Rating S&P Capital IQ 12 Morningstar Rating 13 ZŁOTO/V5 HHHHH Dane i informacje na podstawie klasy tytułów uczestnictwa A(acc) USD Data uruchomienia 29 sierpnia 2003 r. Waluta Minimalna pierwsza wpłata Minimalna kolejna wpłata USD (dostępny także w EUR, PLN) 2500 USD, EUR lub równowartość w PLN 1000 USD, EUR lub równowartość w PLN Wskaźnik kosztów całkowitych (TER) 1,41% Opłata za zarządzanie 0,75% (z kosztami utrzymania) JAKIE JEST RYZYKO? Z każdą inwestycją związane jest określone ryzyko. Ogólnie rzecz biorąc, inwestycje oferujące potencjalnie większe zyski wymagają zaakceptowania większego ryzyka. Z historycznej perspektywy, akcje i inne papiery wartościowe przyznające posiadaczowi prawo własności do określonej części przedsiębiorstwa osiągały lepsze długoterminowe wyniki niż inne klasy aktywów, ale wykazywały także znacznie większą tendencję do znacznych krótkoterminowych wahań. Małe lub względnie nowe przedsiębiorstwa mogą być szczególnie wrażliwe na zmiany warunków gospodarczych ze względu na takie czynniki, jak relatywnie niskie przychody, ograniczony asortyment produktów czy mały udział w rynku. Kursy akcji małych spółek generalnie podlegają większym wahaniom niż papiery dużych przedsiębiorstw, szczególnie w krótszej perspektywie. Sporemu potencjałowi wzrostowemu rynków wschodzących towarzyszy większe ryzyko w porównaniu z rynkami rozwiniętymi, obejmujące, między innymi, ryzyko zmienności sytuacji rynkowej, ryzyko walutowe, ryzyko niekorzystnych zmian społeczno-politycznych, a także ryzyka związane z mniejszymi rozmiarami i ograniczoną płynnością tych rynków. 12. Dane na dzień r. Rating S&P Capital IQ funduszu odzwierciedla wyłącznie subiektywną opinię i nie powinien być traktowany jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wyniki historyczne nie wskazują wyników przyszłych. Wahania kursów walut mogą mieć wpływ na wartość inwestycji McGraw-Hill international (UK) Limited (S&P), oddział The McGraw-Hill Companies, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. 13. Dane na dzień r. Morningstar, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie: (1) stanowią własność Morningstar i/lub podmiotów dostarczających dane Morningstar; (2) nie mogą być powielane ani rozprowadzane oraz (3) mogą nie być precyzyjne, kompletne lub aktualne. Morningstar ani podmioty dostarczające dane Morningstar nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z jakiegokolwiek wykorzystywania tych informacji. Więcej informacji można znaleźć na stronie internetowej: Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. FTIF Templeton Global Total Return Fund 5

8 Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o. Rondo ONZ Warszawa tel fax Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o., Rondo ONZ 1; Warszawa, tel.: ; faks: Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.A. profesjonalną organizację finansową podlegającą nadzorowi Commission de Surveillance du Secteur Financier (Luksemburg) Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. FTIFPL TGTRB 09/13