TFI Allianz Allianz Short Duration High Income
AllianzGI US Short Duration High Income Cel: Akcent na zachowanie kapitału oraz generowanie wysokiego bieżącego dochodu Filozofia: Ponadprzeciętna stopa zwrotu jest efektem zastosowania rygorystycznej analizy kredytowej Identyfikacja obligacji HY z niskim prawdopodobieństwem defaultu Strategia: Inwestycja w skoncentrowany portfel obligacji HY o wysokiej jakości Celowanie w duration portfela pomiędzy 1,5, a 2 lata Redukowanie ryzyka zdarzeń kredytowych długiego ogona i ryzyka wzrostu stóp procentowych 2
Rating kredytowy Short Duration Funds ETFs Stable Value Nieefektywności strukturalne stwarzają dodatkowe możliwości Restrykcje uniemożliwiają większości nabywcom krótkoterminowego długu zakup obligacji HY Agencje ratingowe zwykle nie są zainteresowane podnoszeniem ratingu obligacji, która jest bliska zapadalności Agencje ratingowe zwykle nadają jeden rating wszystkim emisjom. Emisje o krótkim terminie są zwykle bezpieczniejsze AAA Short Core Long Insurance General Accounts Core/Agg Strategies LDI IG DC Target Date Investment Grade ETFs HY Short Duration High Yield Unconstrained Core Plus High Yield Core High Yield Insurance ETFs CCC Unconstrained 0 2 4 6 8. 30 Duration Źródło: Allianz Global Investors 3
Yield in % Stabilne źródło dochodu: US High Yield o krótkim duration Wyróżniająca się klasa aktywów pod kątem stopy zwrotu 25 ML 1-3 Bunds Index Barclays 1-3 UST Index ML 1-3 BB HYL Index 20 15 10 5 0-5 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Źródło: Barclays Capital, BofA Merrill Lynch. Data as of Wrzesień 30, 2016 4
Skupienie się na obligacjach HY o wysokiej jakości Sukces w zarządzaniu aktywami HY o krótkim duration leży w procesie inwestycyjnym, który opiera się na rygorystycznej analizie kredytowej High Yield Universe Industry Selection Credit Research Process Security Valuation Liquidity/Diversification Industry Selection Rotation Less-cyclical Emphasis Credit Research Process Research Reports Qualitative Quantitative Credit Scoring System Broad Resources Security Valuation Spread Security Features Capitalization Relative Value 5
Allianz US Short Duration High Income Top 10 Industries: Name Portfolio Weights (%) Specialty Retail 8,64% Gas Distribution 8,06% Support Services 7,29% Telecom - Wireless 7,29% Building & Construction 5,93% Telecom - Satellite 5,55% Metals/Mining Ex. Steel 4,93% Software/Services 4,65% Cons/Comm/Lease Financing 3,82% Banking 3,79% TOTAL 59,88% Źródło: Allianz Global Investors; dane na wrzesień 2016 6
Charakterystyka funduszu US Short Duration High Income Average Coupon 5,95% Average Dollar Price $102,86 Yield To Worst 3,70% Current Yield 5,80% Zdywersyfikowany portfel pod kątem sektorowym, emitenta i ratingu Brak instrumentów pochodnych, długu EM i długu denominowanego nie w dolarze Average Maturity 3,6 Duration to Worst 1,1 Number of Issues 86 Number of Industries 33 Average Quality B1/BB- Credit Quality Breakdown by S&P (%) BB and above 62,63% B 31,23% CCC and lower 3,63% Not Rated 2,81% Źródło: AllianzGI, dane na wrzesień 2016 7
AllianzGI US Short Duration High Income Stopy zwrotu netto (źródłowy fundusz) 9,5% 8,4% 4,6% 2,0% -0,2% 2012 2013 2014 2015 2016 YTD Źródło: AllianzGI, 8
TAK DANK U WEL HVALA DZIĘKUJĘ ARIGATÔ 谢谢 (xièxiè) GRAZIE MERCI CHOKRANE BEDANKT THANK YOU GRACIAS TACK ขอบค ณคร บ OBRIGADO VIELEN DANK 9
Klauzula prawna Wszelkie informacje przedstawione w tej prezentacji służą wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowią jakiejkolwiek oferty, rekomendacji, ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do dokonywania inwestycji w którykolwiek z funduszy zarządzanych lub tworzonych przez TFI Allianz Polska S.A. W szczególności informacje zawarte w tej prezentacji nie stanowią oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 roku Kodeks Cywilny oraz ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tym samym nie są one wystarczające do podjęcia decyzji o odpłatnym nabyciu certyfikatów inwestycyjnych), nie są również usługi doradztwa finansowego, inwestycyjnego, podatkowego, prawnego ani jakiegokolwiek innego. TFI Allianz Polska S.A. dołożyło należytych starań, aby zamieszczone informacje były rzetelne i oparte na miarodajnych źródłach. TFI Allianz Polska S.A. nie może zagwarantować ich rzetelności, kompletności i aktualności. TFI Allianz Polska S.A. zastrzega sobie możliwość zmian treści lub formy prezentacji w każdym czasie i bez uprzedzenia. Ryzyko wykorzystania informacji zamieszczonych w niniejszej prezentacji, w szczególności podejmowania na tej podstawie decyzji inwestycyjnych, ponosi wyłącznie odbiorca prezentacji. TFI Allianz Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za błędy lub braki w treści zamieszczonej w tej prezentacji powstałe z powodów technicznych. TFI Allianz Polska S.A. nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego funduszy/subfunduszy ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Wartość aktywów netto funduszy/subfunduszy może cechować się dużą zmiennością. Posiadacze jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych muszą się liczyć z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków. Prezentowana zmiana wartości jednostki uczestnictwa/certyfikatu inwestycyjnego jest oparta na historycznej wycenie funduszu/subfunduszu i nie stanowi gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Indywidualna stopa zwrotu zależy od ceny nabycia i dnia wykupienia certyfikatów inwestycyjnych oraz od pobranych opłat manipulacyjnych. Przed nabyciem jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych należy dokładnie zapoznać się z treścią statutu odpowiedniego funduszu inwestycyjnego zarządzanego przez TFI Allianz Polska S.A. oraz prospektu informacyjnego w przypadku funduszy otwartych i warunków emisji w przypadku funduszy zamkniętych. W razie jakichkolwiek wątpliwości należy zasięgnąć kwalifikowanej porady finansowej, inwestycyjnej, podatkowej, prawnej lub innej. Wymagane prawem informacje, w tym opis czynników ryzyka i tabela opłat znajdują się w prospekcie informacyjnym lub Kluczowych Informacjach dla Inwestorów (fundusze otwarte) oraz w warunkach emisji i statutach (fundusze zamknięte) dostępnych na stronie www.allianz.pl/tfi, w Towarzystwie oraz u dystrybutorów.. 10