Allianz PIMCO Global Low Duration Real Return. - Nasza Arka Noego na fali inflacji

Transkrypt

1 Allianz PIMCO Global Low Duration Real Return - Nasza Arka Noego na fali inflacji

2 Billions ($) Globalny rynek obligacji indeksowanych do inflacji rośnie i jest zdywersyfikowany Światowy rynek obligacji indeksowanych do inflacji jest duży i wciąż rośnie 3,500 3,000 Growth of universal ILB market EM Developed ex. U.S. U.S. 2,500 Dywersyfikacja geograficzna stwarza Diversity across country issuers presents relative value opportunities New Zealand 0% 2,000 1,500 1, '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 Barclays Universal Government Inflation-Linked All Maturities Bond Index - Country breakout Spain 1% Sweden 1% U.K. 25% Japan 2% U.S. 37% Italy 5% France 7% Germany 3% Emerging markets 15% Australia 1% Canada 2% Denmark 0% Argentina 2.0% Brazil 50.5% Chile 2.2% Colombia 0.3% Israel 10.6% South Korea 2.0% Mexico 14.1% Poland 0.3% South Africa 7.2% Thailand 1.2% Turkey 9.7% Źródło: PIMCO; as of 30 Sept 2016 GLADI_ILB_review_01_USD

3 Mechanika obligacji indeksowanych do inflacji: ochrona nominału i kuponu przed inflacją AT MATURITY DURING LIFE AT ISSUANCE CPI CPI Wartość nominału Investor pays original principal value Principal value adjusts with monthly change in CPI (CPI-U, all items, NSA) Investor receives greater of adjusted or original principal value ( deflation floor ) Coupon value: Investor receives a real yield above the principal value and future CPIadjustments; paid semi-annually Coupon payments vary as the real yield % is applied to the CPI-adjusted principal value Coupons are always linked to the CPI-adjusted principal value Źródło: PIMCO real_return_review_76a_global

4 Zdywersyfikowany zestaw potencjalnych aktywnych strategii opartych o obligacje indeksowane do inflacji Duration Top-down strategies Curve positioning Additional sector allocation (corporate, mortgage, etc.) Country allocation Pozycjonowanie portfela tak aby zyskiwać na: Strategie top-down Realny wzrost, inflacja, zróżnicowanie geograficzne Strategie bottom-up Value added Sezonowość CPI, premia on-the-run/off-the-run, zmienność implikowanej inflacji Bottom-up strategies Lewarowanie zespołu Inflation seasonality Inflation capture Real and nominal security selection Nominal vs. real break-even trades Ekspertyza surowcowa Modelowanie inflacji Źródło: PIMCO ILB_phil_03_euro

5 Allianz PIMCO Global Low Duration Real Return Fundusz Źródłowy Cel Rozwiązanie dla inwestorów poszukujących alokacji w obligacje o wysokiej jakości połączonej z zabezpieczeniem przed inflacją Fundusz Kluczowe wytyczne Start funduszu: 18 lutego 2014 Dostępne jednostki: USD, EUR, GBP, CHF (PLN jako fundusz SFIO) Aktywa funduszu: 660 milionów USD Kategoria Morningstar: Inflation-linked bond Benchmark: Barclays World Government Inflation-Linked Bond 1-5yr Maturities Index (USD Hedged) Minimum ILB: 70% aktywów netto Średnie duration: +/- 2 lata vs benchmark Max high yield: 10% Max ekspozycji nie USD: 20% Źródło: PIMCO; as of 30 Sept 2016 GLDRR_stru_13693_01

6 Returns (%) Stopy zwrotu: PIMCO GIS Global Low Duration Real Return, Institutional, Accumulation Shares Performance Portfolio (after fees) Benchmark Portfolio statistics Market value: 30 Sep '16 $ 660,468,329 Portfolio duration (yrs) 2.6 Benchmark duration (yrs) S.I. '15 '16 YTD S.I. YTD 18 Feb '14 1 yr. 6 mos. 3 mos. 30 Sep '16 Before fees (%) After fees (%) Benchmark (%) Before fees alpha (bps) After fees alpha (bps) Źródło: PIMCO; as of 30 Sept 2016 Benchmark: Barclays World Govt ILB 1-5yr Index USD Hedged retu_13693_8878_inst_acc_monthly WA_

7 Aneks real_return_review_03

8 Low High Inflation Czynniki wpływające na obligacje indeksowane do inflacji Falling Best ILB environment Direction of rates Good ILB environment Rising Falling real rates provide capital gains High inflation increases income and principal Rising real rates cause capital losses High inflation increases income and principal, protects purchasing power Economic environment Risk-averse market Investors flee to quality Expectations of high inflation Steady nominal rates Weak outlook for equities Economic environment Risk-seeking market Many attractive investment opportunities Rising nominal rates Tightening monetary policy Good ILB environment Worst ILB environment Falling real rates provide capital gains Low inflation accruals offset by falling real rates Economic environment Risk-neutral market Capital not seeking risky investments Expectations of lower inflation Nominal rates steady or falling Rising real rates cause capital losses Low inflation accruals reduce expected income Economic environment Risk-seeking market Abundance of investment opportunities Rising nominal rates Tightening monetary policy Low inflation Rising real rates Źródło: PIMCO Inflation-linked bonds (ILBs) are guaranteed by the respective issuing governments, however portfolios are not ILBs if held to maturity, offer a fixed rate of return and fixed principal value ILB_review_42

9 Average monthly change (%) Average monthly change (%) Sezonowość inflacji może dostarczać dodatkowych możliwości Amerykańskie odczyty inflacji mają sezonową charakterystykę i są wyższe w pierwszej połowie roku, czego efektem jest przewaga obligacji indeksowanych do inflacji względem reszty obligacji skarbowych Sezonowość jest spowodowana różnymi czynnikami takimi jak podwyżki płac i czynszów, ceny energiiseasonality is driven by various factors such as annual wage and rental increases, mid-winter and summer energy price increases, retail holiday discounts, etc Average monthly change in U.S. CPI from 31 January 2002 to 31 December 2014, annualized (non-seasonally adjusted) -2-4 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 10 Average monthly change in EMU HICP ex tobacco from 31 January 2002 to 30 June 2015, annualized (non-seasonally adjusted) 8 Sezonowość regionalnej inflacji wpływa na decyzje w zakresie inwestowania w obligacje indeksowane do inflacji Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec As of 31 March 2015 Źródło: PIMCO, Bureau of Labor Statistics, EMU HICP: European Monetary Union Harmonised Index of Consumer Prices real_return_review_03

10 TAK DANK U WEL HVALA DZIĘKUJĘ ARIGATÔ 谢谢 (xièxiè) GRAZIE MERCI CHOKRANE BEDANKT THANK YOU GRACIAS TACK ขอบค ณคร บ OBRIGADO VIELEN DANK 10

11 Klauzula prawna Wszelkie informacje przedstawione w tej prezentacji służą wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowią jakiejkolwiek oferty, rekomendacji, ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do dokonywania inwestycji w którykolwiek z funduszy zarządzanych lub tworzonych przez TFI Allianz Polska S.A. W szczególności informacje zawarte w tej prezentacji nie stanowią oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 roku Kodeks Cywilny oraz ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tym samym nie są one wystarczające do podjęcia decyzji o odpłatnym nabyciu certyfikatów inwestycyjnych), nie są również usługi doradztwa finansowego, inwestycyjnego, podatkowego, prawnego ani jakiegokolwiek innego. TFI Allianz Polska S.A. dołożyło należytych starań, aby zamieszczone informacje były rzetelne i oparte na miarodajnych źródłach. TFI Allianz Polska S.A. nie może zagwarantować ich rzetelności, kompletności i aktualności. TFI Allianz Polska S.A. zastrzega sobie możliwość zmian treści lub formy prezentacji w każdym czasie i bez uprzedzenia. Ryzyko wykorzystania informacji zamieszczonych w niniejszej prezentacji, w szczególności podejmowania na tej podstawie decyzji inwestycyjnych, ponosi wyłącznie odbiorca prezentacji. TFI Allianz Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za błędy lub braki w treści zamieszczonej w tej prezentacji powstałe z powodów technicznych. TFI Allianz Polska S.A. nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego funduszy/subfunduszy ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Wartość aktywów netto funduszy/subfunduszy może cechować się dużą zmiennością. Posiadacze jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych muszą się liczyć z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków. Prezentowana zmiana wartości jednostki uczestnictwa/certyfikatu inwestycyjnego jest oparta na historycznej wycenie funduszu/subfunduszu i nie stanowi gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Indywidualna stopa zwrotu zależy od ceny nabycia i dnia wykupienia certyfikatów inwestycyjnych oraz od pobranych opłat manipulacyjnych. Przed nabyciem jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych należy dokładnie zapoznać się z treścią statutu odpowiedniego funduszu inwestycyjnego zarządzanego przez TFI Allianz Polska S.A. oraz prospektu informacyjnego w przypadku funduszy otwartych i warunków emisji w przypadku funduszy zamkniętych. W razie jakichkolwiek wątpliwości należy zasięgnąć kwalifikowanej porady finansowej, inwestycyjnej, podatkowej, prawnej lub innej. Wymagane prawem informacje, w tym opis czynników ryzyka i tabela opłat znajdują się w prospekcie informacyjnym lub Kluczowych Informacjach dla Inwestorów (fundusze otwarte) oraz w warunkach emisji i statutach (fundusze zamknięte) dostępnych na stronie w Towarzystwie oraz u dystrybutorów..