International Business Machines Corp. (IBM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? IBM (ang. International Business Machines Corporation; potocznie zwany Big Blue) jeden z pierwszych i obecnie największych koncernów produkujących najpierw maszyny liczące i księgujące, potem komputery. Obecnie firma zajmuje się produkcją oprogramowania, a także zintegrowanymi usługami sieciowymi. Jej główną siedzibą jest Armonk w pobliżu Nowego Jorku. IBM jest największą firmą branży informatycznej świata. Posiada przedstawicielstwa w 160 krajach. Jej akcje notowane są na New York Stock Exchange od 11 listopada 1915 roku. IBM zajmuje się praktycznie każdym segmentem rynku informatycznego, poczynając na komputerach klasy mainframe (na którym dominuje od wielu lat), a kończąc na nanotechnologii. Od kilku lat firma osiąga coraz większe przychody z usług konsultingowych, a nie jak wcześniej produkcji. Samuel J. Palmisano wybrany został na CEO w styczniu 2002 roku właśnie za swój wkład w rozwój działalności konsultingowej firmy (rozwinięcie działu Global Services). 1
NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O PRZEMYŚLE SYSTEMÓW KOMPUTEROWYCH Przemysł Kapitalizacja 287 * Wskaźnik cena/zysk (P/E) 20,6 Wskaźnik cena/wartość księgowa (P/BV) 8.6 Stopa zwrotu z kapitału akcyjnego (ROE) 20,0% *- w MLD USD B/D=Brak danych Kapitalizacja jest średnia (287 MLD USD) co świadczy o tym, że analizowany przemysł należy do jednych z średnich na nowojorskiej giełdzie. NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O SPÓŁCE Okres 2007 2006 2005 Przychody* 91,423.0 91,134.0 96,293.0 Zysk brutto* 38,294.0 36,532.0 35,569.0 Zysk netto* 9,491.0 7,933.0 7,479.0 Zysk na akcję EPS 6.11 4.87 4.38 Stopa dywidendy 1.1 0.78 0.7 2007 rok Kapitalizacja* 152.95 Wskaźnik cena/zysk (P/E) 16,45 Stopa zwrotu z aktywów (ROA) 8.69% 2
Stopa zwrotu z kapitału akcyjnego 31,56% (ROE) Dochód na akcje 61.268 Kwartalny wzrost przychodów (YOY) 6,60% EBIDA 19.20 Kwartalny wzrost zysku (YOY) 8,00% Wskaźnik Beta 1.81 Roczna stopa zwrotu 24,30% Data wypłaty dywidendy 09.06.2007 W czwartek na giełdzie nowojorskiej akcje IBM zarobiły 0,77% do 103.00 USD, dzięki czemu ich łączna wartość wzrosła do 152,96 mld USD. w dobrej kondycji finansowej, co potwierdza wypracowany przez spółkę zysk netto w wysokości 9,49 MLD USD. Wzrost zysku netto spółki wykazuje tendencje wzrostową co jest informacją korzystną dla inwestorów. Wskaźnik cena/zysk Spółka IBM jest Spółka 16,45 Przemysł 20,6 Następną ważną informacją na którą trzeba zwrócić uwagę jest wartość wskaźnika Beta (1,81), którego akcje wykazują dużo większą zmienność w porównaniu z indeksem Dow Jones Composite co oznacza, że IBM jest walorem ofensywnym dla inwestoróww długoterminowych. Jeżeli indeks Dow Jones Composite wzrośnie o 1% to analizowana spółka wzrośnie o 1,81%. Natomiast w sytuacji, gdy indeks Dow Jones Composite spadnie o 1% to IBM spadnie o 1,81%. 3
Wartość wskaźnika ROE dla IBM (31,56%) jest wyższa niż średnia wartość dla analizowanego przemysłu (20,0%) co oznacza, że spółka osiągnęła wyższą stopę zwrotu z kapitału własnego niż średnia dla całego przemysłu co jest informacją pozytywną. Wskaźnik cena/zysk jaki odnotowała spółka (16,45) jest niższy w porównaniu z średnią dla pozostałych spółek (20,6) co jest informacją negatywną. Wnioski: Analizowana spółka charakteryzuje się średnimi wynikami co wpływa neutralnie dla potencjalnych inwestorów długoterminowych. Wypracowany przez spółkę zysk netto oraz wysoki poziom wskaźnika ROE wpływają korzystnie dla potencjalnych inwestorów. Jedynie niski poziom wskaźnika cana/zysk wpływa negatywnie. Analizując powyższe dane można stwierdzić, że spółka wpływa neutralnie dla inwestora długoterminowego. Zestawienie porównawcze IBM HPQ MSFT Nazwa spółki International Business Hewlett-Packard Microsoft Machines Corp. Company Corporation Akcja której firmy będzie miała szacunkowo największy wzrost ceny? Cena obecna 103.17 42.92 30.19 Cena na koniec roku finansowego 110.86 48.50 32.40 Zmiana ceny w % 7.46% 12.99% 7.31% Cena na przyszły rok finansowy 123.49 54.35 36.50 Zmiana ceny w % 19.70% 26.63% 20.90% Jaki poziom przychodów i zysku netto odnotowała spółka w ciągu ostatnich 12-miesięcy? Przychody* 92.79 94.08 49.56 4
Zysk netto* 9.55 6.52 13.86 Jaki wzrost przychodów i zysku netto odnotowała spółka? Wzrost przychodów 6.60% 10.70% 16.20% Wzrost zysku netto 8.00% 26.10% 12.90% Jaki jest stosunek ceny akcji do zysku? Wskaźnik cena/zysk (P/E) 16.40 18.30 21.60 Jak kształtowała się cena akcji w ciągu ostatnich 12-miesięcy? Zmiana ceny w ciągu ostatnich 3- miesięcy 3.7% -0.7% -1.9% Zmiana ceny w ciągu ostatnich 6- miesięcy 11.7% 8.3% 4.9% Zmiana ceny w ciągu ostatnich 12- miesięcy 24.3% 29.1% 23.3% EBIDA * 18.95 10.16 17.94 Zysk na akcję (EPS) 6.111 2.306 1.170 Pracownicy 366.486 156,000 71,000 Kwartalna stopa wzrostu 7.50% 10.70% 6.00% (YOY) Kapitalizacja * 153.19 114.87 295.65 *= w MLD USD Łączna wartość akcji IBM wynosi 153,19 mld USD. Nowojorska spółka ma sporą przewagę nad pozostałymi spółkami, w skład której wchodzą: obecnie największa firma informatyczna świata Hewlett-Packard Company oraz największa na świecie firma branży komputerowej - Microsoft Corporation. W 2007 roku firma komputerowa IBM zarobiła netto 9,55 mld USD. Przychody IBM wyniosły 92,79 mld dolarów i były gorsze od wyniku lidera pod tym względem - 5
największej firmy informatycznej świata Hewlett-Packard, która osiągnęła sprzedaż na poziomie 94,08 mld USD. Akcje spółki zyskały w ciągu ostatniego roku około 25%. spółka sukcesywnie poprawia wyniki i konsekwentnie zwiększa swoje zyski. Miniony rok był trzecim z rzędu, w którym firma zwiększyła zysk netto. Wartość wskaźnika informująca inwestorów o wielkości zysku jaki przypada na jedną akcję (EPS) jest najwyższą wartością w powyższym zestawieniu, co jest informacją bardzo pozytywną. Wartość wskaźnika cena/zysk jest najwyższą wartością w porównaniu z pozostałymi spółkami co wpływa bardzo pozytywnie dla potencjalnych inwestorów. Jak wysoki przychód i zysk netto odnotowała spółka w stosunku do średniej wartości dla przemysłu? Przychody i Zysk netto (YOY) Spółka Przemysł Przychody * 92.79 86.99 Zysk netto * 9.55 7.60 *= w MLD USD **= w MLN USD IBM Przychody w stosunku rocznym: 92,79 MLD USD Różnica procentowa między przychodami osiągniętymi przez spółkę, a średnimi przychodami występującymi w przemyśle: 6.67% IBM Zysk netto w stosunku rocznym: 9,55 MLN USD Różnica procentowa między zyskami netto osiągniętymi przez spółkę, a średnim zyskiem netto występującym w przemyśle: 25.58% 6
Jaki był wzrost dla spółki i przemysłu? Wzrost przychodów i zysku netto w stosunku rocznym Spółka Przemysł Wzrost przychodów 6.60% 8.50% Wzrost zysku netto 8.00% 14.40% IBM Procentowy wzrost przychodów w stosunku rocznym: 6,60% Różnica w punktach procentowych między wzrostem przychodu osiągnięty przez spółkę, a średnim wzrostem przychodu występujący w przemyśle: -1.90 IBM Procentowy wzrost zysku netto w stosunku rocznym: 8,00%. Różnica w punktach procentowych między wzrostem zysku netto osiągniętym przez spółkę, a średnim wzrostem zysku netto występujący w przemyśle: -6.40 Jak kształtowała się cena akcji? Okres Spółka Przemysł 3 miesiące 3.7% 0.6% 6 miesięcy 11.7% 9.2% 12 miesięcy 24.3% 24.5% Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 3-ech miesięcy: 3,7% Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle: 3.10 * Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 6-ciu miesięcy: 11,7% 7
Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle: 2.50 * Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 12-u miesięcy: 24,3% Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle: -0.20 * *= w punktach procentowych Wnioski: Bieżąca analiza wykazała, że spółka IBM jest neutralnie postrzegana pod względem atrakcyjności do inwestowania. Świadczą o tym średnie wartości wskaźników ekonomicznych charakteryzujących spółkę co wpływa neutralnie dla potencjalnych inwestorów. Jest to wniosek w porównaniu do pozostałych spółek występujących w przemyśle. 8
PROGNOZY ANALITYKÓW Zysk na akcję (EPS) 6,77 7,54 2007 2008 Analitycy spodziewają, że zysk na jedną akcję będzie zawierać się w przedziale od 6,77 za cały rok 2007 do 7,54 za cały rok 2008. W ujęciach procentowych prognozowany wzrost wynosi 11,37%. Analitycy spodziewają się nieznacznego wzrostu przychodów ze sprzedaży produktów za cały 2007 rok z 95,83 MLD USD w 2007 do 99.34 MLD USD w 2008. W ujęciach procentowych prognozowany wzrost wynosi 3,66%. 9
TECHNICZNY OBRAZ SPÓŁKI PERSPEKTYWA ŚREDNIOTERMINOWA Wykres dzienny Źródło:DealBook360 10
PERSPEKTYWA DŁUGOTERMINOWA Wykres tygodniowy Źródło: DealBook 360 11
Trendy Patrząc na horyzont długoterminowy spółka pozostaje w trendzie wzrostowym. W średnim horyzoncie czasowym spółka pozostaje w trendzie wzrostowym. Analizowana spółka znajduje się w kanale wzrostowym kreślonego od minimów z listopada 2002 roku, który widać na wykresie tygodniowym. Na wskaźnikach MACD i RSI tygodniowych przeważają sygnały sprzedaży co zwiększa prawdopodobieństwo spadków. Natomiast wskaźniki MACD i RSI dzienne sygnalizują kupno. Bilansując sygnały jakie wskaźniki MACD i RSI wykazują na wykresie dziennym i tygodniowym można stwierdzić, że na rynku występuje niepewność co do przyszłych ruchów cen akcji. Wnioski: Najbliższy opór to poziom 100,00-101,00 wynikający z wystąpienia maksimów z grudnia 2006 roku widoczny na wykresie dziennym i tygodniowym. Najbliższym wsparciem jest poziom 90,00 widoczny na wykresie dziennym wynikający z wystąpienia minimów z lutego 2007 roku, który jest dodatkowo potwierdzony przez średnioterminową linię trendu wzrostowego widoczny na wykresie dziennym. Jeżeli doszłoby to przebicia wyżej wymienionego poziomu wsparcia oznaczałoby to duże prawdopodobieństwo wystąpienia spadków w rejon 73,00 wynikający z wystąpieniem minimów z czerwca 2006 roku dodatkowo potwierdzony przez średnio- oraz długoterminową linię trendu wzrostowego widoczny na wykresie tygodniowym. Krzysztof Wańczyk krzychu867@interia.pl 12