IPO Watch Europe II kw r.

IPO Watch Europe II kw. 2016 r. 10,9 mld euro Wartość środków pozyskanych w ramach IPO w II kw. 2016 r. (14,7 mld euro w I kw. 2015 r. spadek o 26%) 95 IPO w II kw. 2016 r. na najważniejszych rynkach europejskich (124 IPO w II kw. 2015 r. spadek o 23%) 14,4 mld euro Wartość środków pozyskanych w ramach IPO w I połowie 2016 r. (31,1 mld euro w I połowie 2015 r. spadek o 54%) www.pwc.pl/rynkikapitalowe

Spis treści Trendy IPO w Europie 3 Zmienność rynku i poziomy indeksów 5 Pięć największych IPO ceny emisyjne i kursy po debiucie 6 IPO w podziale na sektory 7 Giełdy na świecie 8 IPO w podziale na rynki regulowane przez UE i rynki regulowane przez giełdę 9 Struktura rynku IPO w Europie wg wartości ofert 10 Struktura rynku IPO w Europie wg liczby debiutów 11 O IPO Watch Europe 12 Niższa aktywność na rynku IPO z powodu referendum w Wielkiej Brytanii Ze względu na referendum w Wielkiej Brytanii i związany z tym wzrost niepewności na rynkach, część spółek postanowiła odroczyć swoje debiuty, przynajmniej do drugiej połowy roku. Poprawa stabilności politycznej oraz bardziej klarowna sytuacja w zakresie negocjacji pomiędzy Wielką Brytanią a Unią Europejską będą kluczowymi czynnikami mającymi wpływ na aktywność na rynkach kapitałowych w najbliższych miesiącach. Najprawdopodobniej pierwsze oferty po miesiącach letnich będą wyznacznikiem koniunktury do końca bieżącego roku. Wprawdzie nie spodziewamy się całkowitej stagnacji na rynkach kapitałowych, ale jednak mało prawdopodobne jest, aby europejski rynek IPO w tym roku osiągnął poziom odnotowany w poprzednich dwunastu miesiącach. Filip Gorczyca Wicedyrektor w zespole ds. rynków kapitałowych PwC IPO Watch Europe II kwartał 2016 r. 2

Trendy IPO w Europie Aktywność na europejskim rynku IPO w pierwszym półroczu 2016 r. zmalała o ponad 50% w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku w tym okresie giełda OMX była najbardziej aktywnym rynkiem pod względem liczby i wartości debiutów Tabela 1: Liczba i wartość IPO w Europie w ujęciu kwartalnym w Europie w tym: I poł. 2015 r. I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. I poł. 2016 r. O wartości poniżej 5 mln euro 66 23 28 51 O wartości powyżej 5 mln euro 140 27 67 94 Łączna liczba IPO 206 50 95 145 Wartość IPO z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji (mln euro) 31 099 3 490 10 919 14 409 Zrealizowane opcje nadsubskrypcji (mln euro) 2 576 201 771 972 Łączna wartość IPO (mln euro) 33 675 3 691 11 690 15 381 Średnia wartość IPO (mln euro)* 240 136 174 163 Tabela 2: Trzy największe giełdy w Europie w II kwartale i I półroczu 2016 r. (pod względem wartości ofert) Q2 OMX Euronext BME 13 IPO o łącznej wartości* 3,0 mld euro Figure 2: Top 3 stock exchanges in Europe in Q2 2016 (by offering value) H1 * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji ** Średnia wartość IPO została obliczona w oparciu o łączną wartość ofert wraz z opcjami nadsubskrybcji ale z wyłączeniem IPO o wartości poniżej 5 mln euro. 3 IPO Watch Europe II kwartał 2016 r. * Średnia wartość IPO została obliczona w oparciu o łączną wartość ofert wraz z ofertami nadsubskrypcji ale z wyłączeniem IPO o wartości poniżej 5 mln euro. 33 IPO o łącznej wartości* 3,4 mld euro Średnia wartość IPO** 201 mln euro Dong Energy 2 301 mln euro (2 647 mln euro włączając nadsubskrypcję) OMX 47 IPO o łącznej wartości* 4,2 mld euro Średnia wartość IPO** 180 mln euro Dong Energy 2 301 mln euro (2 647 mln euro włączając nadsubskrypcję) Średnia wartość IPO** 263 mln euro ASR 1 018 mln euro (brak nadsubskrypcji) Londyn 39 IPO o łącznej wartości* 3,5 mld euro Średnia wartość IPO** 114 mln euro CYBG 453 mln euro (521 mln euro włączając nadsubskrypcję) 5 IPO o łącznej wartości* 1,3 mld euro Średnia wartość IPO** 438 mln euro Parques Reunidos 600 mln euro (brak nadsubskrypcji) Euronext 14 IPO o łącznej wartości* 3,0 mld euro Średnia wartość IPO** 263 mln euro ASR 1 018 mln euro (brak nadsubskrypcji)

Wartość IPO (mld euro) Wartość IPO (mld euro) Trendy IPO w Europie W II kwartale 2016 r. rynki negatywnie zareagowały na niepewną sytuację wokół referendum ws. Brexit w Wielkiej Brytanii Wykres 1: Aktywność na europejskim rynku IPO (I połowa roku) od 2007 r.* 45 40 35 401 450 400 350 30 25 20 15 186 166 251 154 121 214 206 145 300 250 200 150 10-5 39 38,7 11,1 0,5 13,7 16,8 3,2 8,6 33,7 31,1 14,4 I poł. 2007 I poł. 2008 I poł. 2009 I poł. 2010 I poł. 2011 I poł. 2012 I poł. 2013 I poł. 2014 I poł. 2015 I poł. 2016 Wartość (mld euro) * Nie uwzględnia nadsubskrypcji. Dane przed 2011 r. nie uwzględniają giełd w Stambule, Zagrzebiu i Bukareszcie. 100 50 - Wykres 2: Aktywność na europejskim rynku IPO (kwartalnie) od 2013 r. 25 146 160 20 15 10 45 76 52 106 68 76 86 82 124 53 105 50 95 140 120 100 80 60-5 3,3 5,4 3,0 14,8 11,4 22,3 6,6 9,2 16,4 14,7 4,6 21,7 3,5 10,9 I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. 2013 2014 2015 2016 40 20 - Wartość (mld euro) Nadsubskrypcja (mld euro) IPO Watch Europe II kwartał 2016 r. 4

% zmiana indeksu od 1 stycznia 2015 r. Wartość IPO (mld euro) Indeks VSTOXX Zmienność rynku i poziomy indeksów Wynik referendum w Wielkiej Brytanii ws. Brexit spowodował nagły wzrost zmienności oraz gwałtowne spadki indeksów pod koniec II kwartału 2016 r. Wykres 3: Zmienność rynku a wartość IPO 14 12 IPO spółek Sunrise Aena i GrandVision (ponad 1 mld euro) IPO spółek Deutsche Pfandbriefbank Euskaltel i Flow Traders IPO spółek Worldpay Poste Italiane Covestro i Scout24 (ponad 1 mld euro) IPO spółek Amundi i ABN AMRO (ponad 1 mld euro) Referendum w ws. Brexit 50 45 40 10 35 8 30 25 6 4 2 Zawirowania na chińskiej giełdzie Spadki cen ropy naftowej spowolnienie gospodarcze Chin oraz zagrożenie nadchodzącej bessy 20 15 10 5 0 Sty Lut Mar Kwi Maj Cze Lip Sie Wrz Paź Lis Gru Sty Lut Mar Kwi Maj Cze 2015 2016 0 Wartość IPO (mld euro) Indeks VSTOXX Wykres 4: Indeksy giełdowe od stycznia 2015 roku 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze -10,00% DAX 30 CAC 40 FTSE 100-20,00% WIG 20-30,00% 2015 2016 Źródło: Thomson Reuters (stan na 30 czerwca 2016 r.) 5 IPO Watch Europe II kwartał 2016 r.

Pięć największych IPO ceny emisyjne i kursy po debiucie 4 z 5 największych IPO zostało wycenionych w dolnej części przedziału cenowego z oferty, natomiast przed końcem kwartału większość odnotowała wyższe stopy zwrotu niż indeks giełdowy danego rynku Tabela 3: Największe oferty w II kw. 2016 r. Dong Energy ASR Philips Lighting MONETA Money Bank Parques Reunidos Rynek OMX Kopenhaga Euronext Amsterdam Euronext Amsterdam Praga BME Hiszpania Data IPO 9 czerwca 10 czerwca 27 maja 6 maja 29 kwietnia Wartość IPO (mln euro) włączając nadsubskrypcje 2 647 1 018 863 739 600 Przedział cenowy DKR 200 DKR 255 18,00-22,00 18,50-22,50 CK 68,00 CK 85,00 15,50-20,50 Cena emisyjna DKR 235 19,50 20,00 CK 68,00 15,50 Wykres 5: Cena emisyjna na tle przedziału cenowego w ofercie Wykres 6: Stopa zwrotu po debiucie 40% 30% 2,3% 3,8% 5,6% 20% 10% Cena 0% emisyjna -3,8% -0,3% -2,0% -2,8% -7,9% -10% -10,9% -20% -15,8% Dong Energy ASR Philips Lighting MONETA Money Bank Parques Reunidos Dong Energy ASR Philips Lighting MONETA Money Bank Parques Reunidos Cena emisyjna Przedział cenowy Zmiana ceny akcji do 30 czerwca 2016 r. (%) Zmiana poziomu indeksu do 30 czerwca 2016 r. (%) IPO Watch Europe II kwartał 2016 r. 6

IPO w podziale na sektory Sektor finansowy pozostał najbardziej aktywnym w pierwszym półroczu 2016 r., podczas gdy sektor usług komunalnych zyskał dzięki IPO spółki Dong Energy, która pozyskała ponad 2 mld euro Tabela 4: Wartość IPO w podziale na sektory* Sektor (mln euro) I poł. 2015 r. I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. I poł. 2016 r. Zmiana względem I poł. 2015 r. Finanse 6 881 1 323 3 399 4 722 (2 159) Usługi konsumenckie 5 136 551 2 218 2 769 (2 367) Usługi komunalne 440 269 2 344 2 613 2 173 Przemysł 8 394 233 1 895 2 128 (6 266) Dobra konsumenckie 2 054 872 678 1 550 (504) Opieka zdrowotna 1 961 186 154 340 (1 621) Nowe technologie 1 552 45 87 132 (1 420) Ropa naftowa i gaz 29-112 112 83 Surowce 22 11 22 33 11 Usługi telekomunikacyjne 4 630-10 10 (4 620) Total 31 099 3 490 10 919 14 409 (16 690) Finanse 29 IPO w II kwartale 2016 r. 3,4 mld euro* Średnia wartość oferty** 175 mln euro ASR 1 018 mln euro (brak nadsubskrypcji) Usługi komunalne 3 IPO w II kwartale 2016 r. 2,3 mld euro* Nie szacowano średniej ze względu na małą populację Dong Energy 2 301 mln euro (2 647 mln euro włączając opcję nadsubskrypcji) Usługi konsumenckie 12 IPO w II kwartale 2016 r. 2,2 mld euro* Średnia wartość oferty** 204 mln euro Parques Reunidos 600 mln euro (brak nadsubskrypcji) * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji ** Średnia wartość IPO została obliczona w oparciu o łączną wartość ofert wraz z opcjami nadsubskrybcji, ale z wyłączeniem IPO o wartości poniżej 5 mln euro. 7 IPO Watch Europe II kwartał 2016 r.

Wartość IPO (mld euro) Giełdy na świecie Światowe rynki kapitałowe odnotowały wzrost aktywności w II kwartale po słabym początku roku, natomiast są nadal znacznie poniżej poziomów aktywności odnotowywanych w poprzednich latach Wykres 7: Przegląd IPO na świecie* 70 60 50 40 30 20 10-475 365 365 376 377 294 301 271 249 225 222 215 189 243 I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. 2013 2014 2015 2016 Europa, Bliski Wschód, Afryka Ameryka Pn. i Pd. Azja i Pacyfik 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 - Tabela 5: 10 największych IPO na świecie w I półroczu 2016 r. Wartość oferty w mln euro (wraz z opcją nadsubskrypcji) Giełda Sektor Typ transkacji Dong Energy 2 647 Kopenhaga Usługi komunalne Prywatyzacja / Spółka portfelowa funduszu private equity China Zheshang Bank 1 720 Hongkong Finanse - MGM Growth Properties 1 068 Nowy Jork Finanse Wydzielenie biznesu US Foods Holding 1 048 Nowy Jork Dobra konsumenckie Spółka portfelowa funduszu private equity ASR 1 018 Amsterdam Finanse Prywatyzacja BOC Aviation 1 004 Hongkong Przemysł Wydzielenie biznesu Bank of Tianjin 878 Hongkong Finanse - Philips Lighting 863 Amsterdam Przemysł Wydzielenie biznesu LaSalle Logiport 835 Tokio Finanse - MONETA Money Bank 739 Praga Finanse Wydzielenie biznesu Aktywność IPO na globalnych rynkach w drugim kwartale wzrosła po słabym początku roku, co jest zgodne z normalnymi trendami sezonowymi. Natomiast wartość pozyskanych środków w pierwszej połowie 2016 roku była o ponad 50% niższa niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Reakcja rynków europejskich po wyniku referendum w Wielkiej Brytanii oraz nadchodzące wybory prezydenckie w USA sprawiają, że największą aktywność w zakresie IPO w drugim półroczu 2016 roku obserwować będziemy w rejonie Azji i Pacyfiku, szczególnie biorąc pod uwagę ogromną ofertę pierwotną Postal Savings Bank of China w Hongkongu. Tomasz Konieczny Partner w zespole ds. rynków kapitałowych PwC * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji. Źródło: Dealogic 8 IPO Watch Europe II kwartał 2016 r.

IPO w podziale na rynki regulowane przez UE i rynki regulowane przez giełdę Tabela 6: IPO w podziale na giełdy Giełda I poł. 2015 r. I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. I poł. 2016 r. Wartość ofert (mln euro)* Wartość ofert (mln euro)* Wartość ofert (mln euro)* Wartość ofert (mln euro)* Razem Londyn 55 9 345 18 2 327 21 1 180 39 3 507 NASDAQ OMX 55 3 863 14 811 33 3 436 47 4 247 Euronext 26 4 904 1 3 13 2 986 14 2 989 Hiszpania (BME) 8 6 903 5 3 5 1 300 10 1 303 Praga - - - - 1 656 1 656 Szwajcaria 2 1 882 1-2 633 3 633 Borsa Italiana 13 1 483 2 28 5 437 7 465 Deutsche Börse 10 1 301 3 288 2 17 5 305 Warszawa 18 321 5 19 8 92 13 111 Stambuł 4 23 1 11 1 92 2 103 Oslo Børs & Oslo Axess 6 644 - - 4 90 4 90 Irlandia 2 394 - - - - - - Zagrzeb 2 36 - - - - - - Bukareszt 4 - - - - - - - Wiener Börse 1 - - - - - - - Razem 206 31 099 50 3 490 95 10 919 145 14 409 Regulowane przez UE NASDAQ OMX (rynek główny) 17 3 234 5 592 12 3 236 17 3 828 Londyn (rynek główny i SFM) 34 8 824 9 2 026 7 432 16 2 458 Euronext 18 4 837 - - 10 2 954 10 2 954 Hiszpania (BME) (rynek główny) 5 6 898 - - 3 1 300 3 1 300 Praga - - - - 1 656 1 656 Szwajcaria 2 1 882 1-2 633 3 633 Borsa Italiana (rynek główny) 4 1 392 - - 2 378 2 378 Deutsche Börse (Prime and General Standard) 8 1 301 3 288 1 3 4 291 Warsaw (rynek główny) 6 315 1 17 5 91 6 108 Oslo Børs 3 586 - - 3 90 3 90 Irlandia (rynek główny) 2 394 - - - - - - Zagrzeb 2 36 - - - - - - Wiener Börse 1 - - - - - - - Regulowane przez UE - razem 102 29 699 19 2 923 46 9 773 65 12 696 Regulowane przez giełdę Londyn AIM 21 521 9 301 14 748 23 1 049 NASDAQ OMX (First North) 38 629 9 219 21 200 30 419 Stambuł 4 23 1 11 1 92 2 103 Borsa Italiana (AIM) 9 91 2 28 3 59 5 87 Euronext (Alternext) 8 67 1 3 3 32 4 35 Deutsche Börse (Entry Standard) 2 - - - 1 14 1 14 Hiszpania (BME MAB) 3 5 5 3 2-7 3 Warszawa (NewConnect) 12 6 4 2 3 1 7 3 Oslo Axess 3 58 - - 1-1 - Bukareszt (AeRO) 4 - - - - - - - Regulowane przez giełdę - razem 104 1 400 31 567 49 1 146 80 1 713 Europa razem 206 31 099 50 3 490 95 10 919 145 14 409 * Nie uwzględnia opcji nadsubskrypcji IPO Watch Europe II kwartał 2016 r. 9

Struktura rynku IPO w Europie wg wartości ofert Tabela 7: Wartość ofert na rynkach europejskich (mln euro)* Giełda I poł. 2015 r. I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. I poł 2016 r. NASDAQ OMX 3 863 811 3 436 4 247 OMX Kopenhaga 168 477 2 301 2 778 OMX Sztokholm 3 308 317 869 1 186 OMX Helsinki 322 17 232 249 OMX Islandia 65-20 20 OMX Tallinn - - 14 14 OMX Wilno - - - - Londyn 9 345 2 327 1 180 3 507 Euronext 4 904 3 2 986 2 989 Euronext Paryż 2 908 3 683 686 Euronext Amsterdam 1 696-2 280 2 280 Euronext Bruksela 300-23 23 Hiszpania (BME) 6 903 3 1 300 1 303 Praga - - 656 656 Szwajcaria 1 882-633 633 Borsa Italiana 1 483 28 437 465 Deutsche Börse 1 301 288 17 305 Warszawa 321 19 92 111 Stambuł 23 11 92 103 Oslo Børs & Oslo Axess 644-90 90 Irlandia 394 - - - Zagrzeb 36 - - - Bukareszt - - - - Wiener Börse - - - - Razem 31 099 3 490 10 919 14 409 * Nie uwzględnia opcji nadsubskrypcji 10 IPO Watch Europe II kwartał 2016 r.

Struktura rynku IPO w Europie wg liczby debiutów Tabela 8: Liczba debiutów na rynkach europejskich Giełda I poł. 2015 r. I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. I poł 2016 r. NASDAQ OMX 55 14 33 47 OMX Kopenhaga 1 1 2 3 OMX Sztokholm 44 10 25 35 OMX Helsinki 6 2 4 6 OMX Islandia 2-1 1 OMX Tallinn 1-1 1 OMX Wilno 1 1-1 Londyn 55 18 21 39 Euronext 26 1 13 14 Euronext Paryż 19 1 7 8 Euronext Amsterdam 3-5 5 Euronext Bruksela 4-1 1 Hiszpania (BME) 8 5 5 10 Praga - - 1 1 Szwajcaria 2 1 2 3 Borsa Italiana 13 2 5 7 Deutsche Börse 10 3 2 5 Warszawa 18 5 8 13 Stambuł 4 1 1 2 Oslo Børs & Oslo Axess 6-4 4 Irlandia 2 - - - Zagrzeb 2 - - - Bukareszt 4 - - - Wiener Börse 1 - - - Razem 206 50 95 145 IPO Watch Europe II kwartał 2016 r. 11

Kontakt O IPO Watch Europe Raport IPO Watch Europe obejmuje wszystkie debiuty na głównych giełdach w Europie (włączając w to giełdy w Austrii, Belgii, Chorwacji, Danii, Francji, Grecji, Hiszpanii, Holandii, Irlandii, Luksemburgu, Niemczech, Norwegii, Polsce, Portugalii, Rumunii, Szwajcarii, Szwecji, Turcji, Wielkiej Brytanii, na Węgrzech i we Włoszech) i jest publikowany kwartalnie. Przeniesienia pomiędzy rynkami w ramach jednej giełdy nie zostały uwzględnione w statystykach. Raport dotyczy okresu od 1 kwietnia do 30 czerwca 2016 r. i został sporządzony w oparciu o daty debiutów akcji lub praw do akcji. Niektóre dane pochodzą z informacji prezentowanych przez poszczególne giełdy i nie zostały niezależnie zweryfikowane przez PwC. Tomasz Konieczny +48 502 184 285 tomasz.konieczny@pl.pwc.com Filip Gorczyca +48 502 184 172 filip.gorczyca@pl.pwc.com Bartosz Margol +48 502 184 855 bartosz.margol@pl.pwc.com Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach ogólnoinformacyjnych i nie stanowi porady w rozumieniu polskich przepisów. Nie powinni Państwo opierać swoich działań/decyzji na treści informacji zawartych w tej publikacji bez uprzedniego uzyskania profesjonalnej porady. Nie gwarantujemy (w sposób wyraźny ani dorozumiany) prawidłowości ani dokładności informacji zawartych w naszej publikacji. Ponadto, w zakresie przewidzianym przez prawo polskie PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. jej partnerzy, pracownicy ani przedstawiciele nie podejmują wobec Państwa żadnych zobowiązań oraz nie przyjmują na siebie żadnej odpowiedzialności - ani umownej ani z żadnego innego tytułu - za jakiejkolwiek straty szkody ani wydatki, które mogą być pośrednim lub bezpośrednim skutkiem działania podjętego na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji lub decyzji podjętych na jej podstawie. 2016 PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. Wszystkie prawa zastrzeżone. W tym dokumencie nazwa PwC odnosi się do PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. firmy wchodzącej w skład sieci PricewaterhouseCoopers International Limited z których każda stanowi odrębny i niezależny podmiot prawny. 12 IPO Watch Europe Q2 2016