IPO Watch Europe III kw r.

IPO Watch Europe III kw. 2016 r. 3,8 mld euro Łączna wartość IPO w III kw. 2016 r. Spadek o 17% w stosunku do 4,6 mld euro pozyskanych w III kwartale 2015 r. 52 IPO Liczba IPO w III kw. 2016 r. Spadek o 2% w stosunku do 53 IPO przeprowadzonych w III kw. 2015 r. 18,2 mld euro Łączna wartość IPO w okresie I-III kw. 2016 r. Spadek o 49% w stosunku do 35,7 mld euro pozyskanych w I-III kw. 2015 r. www.pwc.pl/rynkikapitalowe

Spis treści Trendy IPO w Europie 3 Indeks zmienności rynku i poziomy indeksów giełdowych 5 Pięć największych IPO ceny emisyjne i kursy po debiucie 6 IPO w podziale na sektory 7 Giełdy na świecie 8 IPO w podziale na rynki regulowane przez UE i rynki regulowane przez giełdę 9 Struktura rynku IPO w Europie wg wartości ofert 10 Struktura rynku IPO w Europie wg liczby debiutów 11 O IPO Watch Europe 12 Niska aktywność na rynkach Aktywność na rynku IPO w Europie była w minionym kwartale niska, podobnie jak w całym bieżącym roku. Spore grono potencjalnych emitentów przełożyło lub odwołało plany debiutu w związku z wynikiem głosowania w sprawie Brexitu w Wielkiej Brytanii. Jednak w ostatnich tygodniach sytuacja ulega stopniowej poprawie, gdyż spółki starają się wykorzystać chwilowe uspokojenie na rynkach, zwłaszcza że jednocześnie antycypują ryzyko możliwych dalszych turbulencji związanych z wyborami prezydenckimi w USA. Lista spółek, które zapowiedziały ostatnio IPO, przedstawia się obiecująco i na tej podstawie należy oczekiwać udanego początku czwartego kwartału. Filip Gorczyca Wicedyrektor w zespole ds. rynków kapitałowych PwC 2 IPO Watch Europe III kwartał 2016 r.

Trendy IPO w Europie OMX pozostaje najbardziej aktywną europejską giełdą zarówno pod względem liczby, jak i wartości debiutów Tabela 1: Liczba i wartość IPO w Europie w ujęciu kwartalnym I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. III kw. 2016 r. I-III kw. 2016 r. I-III kw. 2015 r. Liczba IPO w Europie w tym: O wartości poniżej 5 mln euro 23 28 35 86 86 O wartości powyżej 5 mln euro 27 67 17 111 173 Łączna liczba IPO 50 95 52 197 259 Wartość IPO z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji (mln euro) 3 490 10 919 3 832 18 241 35 719 Zrealizowane opcje nadsubskrypcji (mln euro) 201 854 80 1 135 2 840 Łączna wartość IPO (mln euro) 3 691 11 773 3 912 19 376 38 559 Średnia wartość IPO (mln euro)* 136 175 228 174 222 * Średnia wartość IPO została obliczona w oparciu o łączną wartość ofert wraz z ofertami nadsubskrypcji ale z wyłączeniem IPO o wartości poniżej 5 mln euro. Tabela 2: Trzy największe giełdy w Europie w III kw. oraz I-III kw. 2016 r. (pod względem wartości ofert) Q3 OMX 9 IPO o łącznej wartości* 2,2 mld euro Średnia wartość IPO** 549 mln euro Borsa Italiana 5 IPO o łącznej wartości* 0,8 mld euro Średnia wartość IPO** 420 mln euro Figure 2: Top 3 stock exchanges Największe in Europe IPO: in Q2 2016 (by offering Największe value) IPO: Nets ENAV 2 113 mln euro 759 mln euro (brak nadsubskrybcji) (834 mln euro włączając nadsubskrybcję) Euronext 5 IPO o łącznej wartości* 0,4 mld euro Średnia wartość IPO** 135 mln euro Parques Reunidos 328 mln euro (brak nadsubskrybcji) YTD OMX 56 IPO o łącznej wartości* 6,4 mld euro Średnia wartość IPO** 230 mln euro Dong Energy 2 301 mln euro (2 647 mln euro włączając nadsubskrybcję) Londyn 48 IPO o łącznej wartości* 3,8 mld euro Średnia wartość IPO** 107 mln euro CYBG 453 mln euro (521 mln euro włączając nadsubskrybcję) Euronext 19 IPO o łącznej wartości* 3,4 mld euro Średnia wartość IPO** 240 mln euro a.s.r. 1 018 mln euro (brak nadsubskrypcji) * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji ** Średnia wartość IPO została obliczona w oparciu o łączną wartość ofert wraz z opcjami nadsubskrybcji ale z wyłączeniem IPO o wartości poniżej 5 mln euro. 3

Wartość IPO (mld euro) Liczba IPO Wartość IPO (mld euro) Liczba IPO Trendy IPO w Europie W III kwartale 2016 r. przeprowadzono 52 IPO o łącznej wartości 3,8 mld euro jest to spadek o 17% w porównaniu do III kw. 2015 r. oraz o 65% w porównaniu do II kw. 2016 r. Wykres 1: Aktywność na europejskim rynku IPO (wartości dla I-III kw. i całego roku) od 2007 r.* 100 584 600 80 500 60 40 80,5 240 251 377 27,1 214 173 290 49,6 259 57,4 197 400 300 200 20 14,0 71 26,3 11,3 26,5 18,2 100-7,1 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I-III kw. 2016 I-III kw. w mld euro Dane całoroczne (mld euro) Liczba IPO (I-III kw.) - Wykres 2: Aktywność na europejskim rynku IPO (kwartalnie) od 2013 r. 25 146 160 20 15 10 45 76 52 106 68 76 86 82 124 53 105 50 95 52 140 120 100 80 60-5 3,3 5,4 3,0 14,8 11,4 22,3 6,6 9,2 16,4 14,7 4,6 21,7 3,5 10,9 3,8 I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. 2013 2014 2015 2016-40 20 Wartość (mld euro) Nadsubskrypcja (mld euro) Liczba IPO * Nie uwzględnia nadsubskrypcji. Dane przed 2011 r. nie uwzględniają giełd w Stambule, Zagrzebiu i Bukareszcie. 4

% zmiana indeksu od 1 stycznia 2015 r. Wartość IPO (mld euro) Indeks VSTOXX Zmienność rynku i poziomy indeksów Pomimo gwałtownego wzrostu niepewności na rynkach związanego z wynikiem referendum w Wielkiej Brytanii ws. Brexit, pod koniec trzeciego kwartału indeks zmienności powrócił do poziomów z pierwszej połowy roku Wykres 3: Zmienność rynku a wartość IPO 14 12 IPO spółek Sunrise Aena i GrandVision (ponad 1 mld euro) IPO spółek Deutsche Pfandbriefbank Euskaltel i Flow Traders IPO spółek Worldpay, Poste Italiane, Covestro i Scout24 (ponad 1 mld euro) IPO spółek Amundi i ABN AMRO (ponad 1 mld euro) Referendum w ws. Brexit 50 45 40 10 8 6 4 2 0 Zawirowania na chińskiej giełdzie Spadki cen ropy naftowej spowolnienie gospodarcze Chin oraz zagrożenie nadchodzącej bessy Sty Lut Mar Kwi Maj Cze Lip Sie Wrz Paź Lis Gru Sty Lut Mar Kwi Maj Cze Lip Sie Wrz 2015 2016 35 30 25 20 15 10 5 0 Wartość IPO (mld euro) Indeks VSTOXX Wykres 4: Indeksy giełdowe od stycznia 2015 roku 40% 30% 20% 10% 0% DAX 30 CAC 40 FTSE 100-10% -20% WIG 20-30% stysty lutlut marmar kwikwi maj Majcze Czelip LipsieSiewrzWrz paźpaź lis LisgruGrusty StylutLut mar Markwi Kwi maj Maj czecze liplip siesiewrz Wrz 2015 2016 Źródło: Thomson Reuters (stan na 30 września 2016 r.) 5

Pięć największych IPO ceny emisyjne i kursy po debiucie Mocne zakończenie III kw. 2016 r. 4 z 5 największych IPO zostało zakończonych w ostatnich 15 dniach kwartału Tabela 3: Największe IPO w III kw. 2016 r. Nets ENAV Takeaway.com Hollywood Bowl va-q-tec Rynek OMX Kopenhaga Borsa Italiana Euronext Amsterdam Londyn Deutsche Börse Data IPO 23 września 26 lipca 30 września 16 września 30 września Wartość IPO (mln euro) włączając nadsubskrypcje 2 113 834 328 213 72 Przedział cenowy DKR130,00 DKR160,00 2,90-3,50 20,50-26,50 1,60 11,20-13,40 Cena emisyjna DKR150,00 3,30 23,00 1,60 12,30 Wykres 5: Cena emisyjna na tle przedziału cenowego w ofercie 20% Wykres 6: Stopa zwrotu po debiucie 17,9% 15% 10% 5% Cena emisyjna 0% 10,8% 6,5% 1,3% 5,5% 2,2% 2,6% -5% -10% -4,5% -1,6% -15% -8,6% Nets ENAV Takeaway.com Hollywood Bowl va-q-tec Nets ENAV. Takeaway.com Hollywood Bowl va-q-tec Cena emisyjna Przedział cenowy Zmiana ceny akcji do 30 września 2016 r. (%) Zmiana poziomu indeksu do 30 września 2016 r. (%) 6

IPO w podziale na sektory Usługi finansowe pozostały najbardziej aktywnym sektorem odpowiadając za 58% wartości wszystkich ofert przeprowadzanych w III kw. 2016 r. Tabela 4: Wartość IPO w podziale na sektory* Sektor (mln euro) I kw. 2016 II kw. 2016 III kw. 2016 I-III kw. 2016 I-III kw. 2015 Zmiana względem I-III kw. 2015 r. Usługi finansowe 1 323 3 399 2 218 6 940 10 097 (3 157) Usługi konsumenckie 551 2 218 603 3 372 5 306 (1 934) Przemysł 233 1 895 831 2 959 8 479 (5 520) Usługi komunalne 269 2 344-2 613 444 2 169 Dobra konsumenckie 872 678 31 1 581 2 092 (511) Opieka zdrowotna 186 154 95 435 2 208 (1 773) Nowe technologie 45 87 38 170 1 635 (1 465) Ropa naftowa i gaz - 112 16 128 29 99 Surowce 11 22-33 35 (2) Usługi telekomunikacyjne - 10-10 5 394 (5 384) Suma 3 490 10 919 3 832 18 241 35 719 (17 478) Usługi finansowe 18 IPO w III kwartale 2016 r. 2,2 mld euro* Średnia wartość oferty** 443 mln euro Nets 2 113 mln euro (brak nadsubskrypcji) Przemysł 5 IPO w III kwartale 2016 r. 0,8 mld euro* Średnia wartość oferty ** 453 mln euro ENAV 759 mln euro (834 mln euro włączając opcję nadsubskrypcji) Usługi konsumenckie 7 IPO w III kwartale 2016 r. 0,6 mld euro* Średnia wartość oferty ** 198 mln euro Takeaway.com 328 mln euro (brak nadsubskrypcji) * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji ** Średnia wartość IPO została obliczona w oparciu o łączną wartość ofert wraz z opcjami nadsubskrybcji, ale z wyłączeniem IPO o wartości poniżej 5 mln euro. 7

Wartość IPO (mld euro) Liczba IPO Giełdy na świecie Chociaż 2 z 3 największych IPO na świecie miało miejsce w Kopenhadze, to wartość pozyskanych środków z IPO w obszarze Azji i Pacyfiku prawie dwukrotnie przekroczyła łączną wartość ofert z Ameryk i obszaru EMEA Wykres 7: Przegląd IPO na świecie* 70 60 50 40 30 20 10-475 377 365 365 376 294 301 271 270 249 243 225 222 215 189 I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. IV kw. I kw. II kw. III kw. 2013 2014 2015 2016 Europa, Bliski Wschód, Afryka Ameryka Pn. i Pd. Azja i Pacyfik Liczba IPO 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 - Tabela 5: 10 największych IPO na świecie w I-III kw. 2016 r. Data Emitent Wartość oferty w mln euro (wraz z opcją nadsubskrypcji) Giełda Sektor Typ transkacji 16/09 Postal Savings Bank of China 6,648 Hongkong Finanse Prywatyzacja 16/06 Dong Energy 2,647 Kopenhaga Usługi komunalne 16/09 Nets 2,113 Kopenhaga Finanse Prywatyzacja / Spółka portfelowa funduszu private equity Spółka portfelowa funduszu private equity 16/03 China Zheshang Bank 1,720 Hongkong Finanse - 16/06 LINE 1,196 Nowy Jork, Tokio Nowe technologie Wydzielenie biznesu 16/04 MGM Growth Properties 1,068 Nowy Jork Finanse Wydzielenie biznesu 16/06 a.s.r. 1,061 Amsterdam Finanse Prywatyzacja 16/05 US Foods Holding 1,048 Nowy Jork Dobra konsumenckie Spółka portfelowa funduszu private equity 16/06 BOC Aviation 1,004 Hongkong Przemysł Wydzielenie biznesu 16/04 Bank of Jiangsu 986 Szanghaj Finanse - * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji. Źródło: Dealogic 8

IPO w podziale na rynki regulowane przez UE i rynki regulowane przez giełdę Tabela 6: IPO w podziale na giełdy Giełda I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. III kw. 2016 r. I-III kw. 2016 r. I-III kw. 2015 r. Liczba IPO Wartość ofert (mln euro)* Liczba IPO Wartość ofert (mln euro)* Liczba IPO Wartość ofert (mln euro)* Liczba IPO Wartość ofert (mln euro)* Liczba IPO Wartość ofert (mln euro)* Razem NASDAQ OMX 14 811 33 3 436 9 2 196 56 6 443 64 3 954 Londyn 18 2 327 21 1 180 9 311 48 3 818 64 10 092 Euronext 1 3 13 2 986 5 406 19 3 395 33 5 522 Hiszpania (BME) 5 3 5 1 300 10 8 20 1 311 16 7 770 Borsa Italiana 2 28 5 437 5 775 12 1 240 20 2 064 Praga - - 1 656 - - 1 656 - - Szwajcaria 1-2 633 - - 3 633 3 2 039 Deutsche Börse 3 288 2 17 4 72 9 377 15 2 840 Warszawa 5 19 8 92 5 4 18 115 24 339 Stambuł 1 11 1 92 - - 2 103 5 25 Oslo Børs & Oslo Axess - - 4 90 1 12 5 102 6 644 Luksemburg - - - - 2 48 2 48 - - Irlandia - - - - - - - - 2 394 Zagrzeb - - - - - - - - 2 36 Bukareszt - - - - 1-1 - 4 - Wiener Börse - - - - 1-1 - 1 - Razem 50 3 490 95 10 919 52 3 832 197 18 241 259 35 719 Regulowane przez UE NASDAQ OMX (rynek główny) 5 592 12 3 236 3 2 167 20 5 995 18 3 260 Euronext - - 10 2 954 2 368 12 3 322 22 5 436 Londyn (rynek główny) 9 2 026 7 432 3 249 19 2 707 39 9 508 Hiszpania (BME) (rynek główny) - - 3 1 300 - - 3 1 300 6 7 662 Borsa Italiana (rynek główny) - - 2 378 1 759 3 1 137 8 1 909 Praga - - 1 656 - - 1 656 - - Szwajcaria 1-2 633 - - 3 633 3 2 039 Deutsche Börse (Prime i General Standard) 3 288 1 3 2 72 6 363 12 2 840 Warszawa (rynek główny) 1 17 5 91 - - 6 108 7 333 Oslo Børs - - 3 90 - - 3 90 3 586 Irlandia (rynek główny) - - - - - - - - 2 394 Zagrzeb - - - - - - - - 2 36 Wiener Börse - - - - - - - - 1 - Regulowane przez UE - razem 19 2 923 46 9 773 11 3 615 76 16 311 123 34 003 Regulowane przez giełdę Londyn AIM 9 301 14 748 6 62 29 1 111 25 584 NASDAQ Nordic (First North) 9 219 21 200 6 29 36 448 46 694 Borsa Italiana (AIM) 2 28 3 59 4 16 9 103 12 155 Stambuł 1 11 1 92 - - 2 103 5 25 Euronext (Alternext) 1 3 3 32 3 38 7 73 11 86 Luksemburg (MTF) - - - - 2 48 2 48 - - Deutsche Börse (Entry Standard) - - 1 14 2-3 14 3 - Oslo Axess - - 1-1 12 2 12 3 58 Hiszpania (BME MAB) 5 3 2-10 8 17 11 10 108 Warszawa (NewConnect) 4 2 3 1 5 4 12 7 17 6 Bukareszt (AeRO) - - - - 1-1 - 4 - Wiener Börse (MTF) - - - - 1-1 - - - Regulowane przez giełdę - razem 31 567 49 1 146 41 217 121 1 930 136 1 716 Europa razem 50 3 490 95 10 919 52 3 832 197 18 241 259 35 719 * Nie uwzględnia opcji nadsubskrypcji 9

Struktura rynku IPO w Europie wg wartości ofert Tabela 7: Wartość ofert na rynkach europejskich (mln euro)* Giełda I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. III kw. 2016 r. I-III kw. 2016 r. I-III kw. 2015 r. NASDAQ OMX 811 3 436 2 196 6 443 3 954 OMX Kopenhaga 477 2 301 2 113 4 891 168 OMX Sztokholm 317 869 83 1 269 3 369 OMX Helsinki 17 232-249 352 OMX Islandia - 20-20 65 OMX Tallin - 14-14 - OMX Ryga - - - - - OMX Wilno - - - - - Londyn 2 327 1 180 311 3 818 10 092 Euronext 3 2 986 406 3 395 5 522 Euronext Amsterdam - 2 280 328 2 608 2 250 Euronext Paryż 3 683 78 764 2 972 Euronext Bruksela - 23-23 300 Hiszpania (BME) 3 1 300 8 1 311 7 770 Borsa Italiana 28 437 775 1 240 2 064 Praga - 656-656 - Szwajcaria - 633-633 2 039 Deutsche Börse 288 17 72 377 2 840 Warszawa 19 92 4 115 339 Stambuł 11 92-103 25 Oslo Børs & Oslo Axess - 90 12 102 644 Luksemburg - - 48 48 - Bukareszt - - - - - Wiener Börse - - - - - Irlandia - - - - 394 Zagrzeb - - - - 36 Razem 3 490 10 919 3 832 18 241 35 719 * Nie uwzględnia opcji nadsubskrypcji 10

Struktura rynku IPO w Europie wg liczby debiutów Tabela 8: Liczba debiutów na rynkach europejskich Giełda I kw. 2016 r. II kw. 2016 r. III kw. 2016 r. I-III kw. 2016 r. I-III kw. 2015 r. NASDAQ OMX 14 33 9 56 64 OMX Kopenhaga 1 2 1 4 1 OMX Sztokholm 10 25 7 42 51 OMX Helsinki 2 4-6 8 OMX Islandia - 1-1 2 OMX Tallin - 1-1 1 OMX Ryga - - 1 1 - OMX Wilno 1 - - 1 1 Londyn 18 21 9 48 64 Euronext 1 13 5 19 33 Euronext Amsterdam - 5 1 6 5 Euronext Paryż 1 7 4 12 24 Euronext Bruksela - 1-1 4 Hiszpania (BME) 5 5 10 20 16 Borsa Italiana 2 5 5 12 20 Praga - 1-1 - Szwajcaria 1 2-3 3 Deutsche Börse 3 2 4 9 15 Warszawa 5 8 5 18 24 Stambuł 1 1-2 5 Oslo Børs & Oslo Axess - 4 1 5 6 Luksemburg - - 2 2 - Bukareszt - - 1 1 4 Wiener Börse - - 1 1 1 Irlandia - - - - 2 Zagrzeb - - - - 2 Razem 50 95 52 197 259 11

Kontakt O IPO Watch Europe Raport IPO Watch Europe obejmuje wszystkie debiuty na głównych giełdach w Europie (włączając w to giełdy w Unii Europejskiej, Islandii, Norwegii, Turcji i Szwajcarii) i jest publikowany kwartalnie. Przeniesienia pomiędzy rynkami w ramach jednej giełdy nie zostały uwzględnione w statystykach. Raport dotyczy okresu od 1 lipca do 30 września 2016 r. i został sporządzony w oparciu o daty debiutów akcji lub praw do akcji. Niektóre dane pochodzą z informacji prezentowanych przez poszczególne giełdy i nie zostały niezależnie zweryfikowane przez PwC. Tomasz Konieczny +48 502 184 285 tomasz.konieczny@pl.pwc.com Filip Gorczyca +48 502 184 172 filip.gorczyca@pl.pwc.com Bartosz Margol +48 502 184 855 bartosz.margol@pl.pwc.com Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach ogólnoinformacyjnych i nie stanowi porady w rozumieniu polskich przepisów. Nie powinni Państwo opierać swoich działań/decyzji na treści informacji zawartych w tej publikacji bez uprzedniego uzyskania profesjonalnej porady. Nie gwarantujemy (w sposób wyraźny ani dorozumiany) prawidłowości ani dokładności informacji zawartych w naszej publikacji. Ponadto, w zakresie przewidzianym przez prawo polskie PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. jej partnerzy, pracownicy ani przedstawiciele nie podejmują wobec Państwa żadnych zobowiązań oraz nie przyjmują na siebie żadnej odpowiedzialności - ani umownej ani z żadnego innego tytułu - za jakiejkolwiek straty szkody ani wydatki, które mogą być pośrednim lub bezpośrednim skutkiem działania podjętego na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji lub decyzji podjętych na jej podstawie. 2016 PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. Wszystkie prawa zastrzeżone. W tym dokumencie nazwa PwC odnosi się do PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. firmy wchodzącej w skład sieci PricewaterhouseCoopers International Limited z których każda stanowi odrębny i niezależny podmiot prawny. 12 IPO Watch Europe III kwartał 2016 r.