czwartek, 12 stycznia 2017, 08:59 Sytuacja rynkowa Środowa sesja na GPW ponownie przebiegała w dobrych nastrojach. Od początku notowań krajowe benchmarki zyskiwały w ślad za utrzymującym się dobrym sentymentem w Europie i EM. We wzrostach nie przeszkadzało wczoraj kalendarium, co dla szerokiego rynku oznaczało dość łatwe wyznaczenie dwuletnich maksimów. 20 z kolei zdołał utrzymać się w okolicach poziomów najwyższych od listopada 2015 r. Jedynym ciekawszym wydarzeniem podczas krajowej sesji była decyzja RPP w sprawie stóp procentowych. Zgodnie z konsensusem rynkowym Rada pozostawiła stopy procentowe na niezmieniony poziomie. A. Glapiński z kolei podkreślił, że NBP nie zamierza stosować luzowania ilościowego i jest zadowolony z obecnej sytuacji. Dodał, że inflacja na pewno dotknie dolnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego w 2017 r., ale nie samego celu. Rynek odebrał informacje neutralnie. Globalni inwestorzy skupiali się wczoraj na pierwszej od ogłoszenia wyników wyborów prezydenckich konferencji prasowej D. Trumpa. W trakcie konferencji Trump wspomniał m.in. o potrzebie wprowadzenia nowych procedur przetargowych w sektorze farmaceutycznym, zmniejszeniu kosztów programu rozwoju myśliwca F-35, zbudowaniu muru na granicy z Meksykiem, czy też wprowadzenia podatku dla przedsiębiorstw, które chcą opuścić Stany Zjednoczone. Rynki nie przyjęły jednak wystąpienia z większym entuzjazmem i w konsekwencji osłabił się dolar. Dzisiejsza sesja w końcu będzie miała szanse na powrót do analizy istotnych danych. Przed południem pojawią się wstępne dane o niemieckim PKB w 2016 r., później protokół z posiedzenia EBC i tygodniowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Tym samym potencjalne pozytywne zaskoczenia powinny sprzyjać wycenom akcji. Start sesji na GPW zapowiada się lekko spadkowo. Kontrakty w Europie przed startem części kasowej nieznacznie tracą, a dzisiejsza sesja w Azji kończy się na minusach. /Agata Filipowicz-Rybicka/ w układzie dziennym - Daily 2017-01-11 Open 53515.6, Hi 53716.9, Lo 53276.9, Close 53709.3 (0.6%) 54,000 53,000 52,000 51,000 50,000 49,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 11646,2 0,5 CAC40 4888,7 0,0 FTSE100 7290,5 0,2 BUX 32972,2-0,2 S&P500 2275,3 0,3 DJIA 19954,3 0,5 SHC* 3119,3-0,6 NASDAQ 5563,6 0,2 BOVESPA 62446,3 0,5 NIKKEI* 19134,7-1,2 HANG SENG* 22811,2-0,5 XU100 78298,2 0,8 RTS 1181,3 2,2 *- Zmiana na godzinę 8:21 Indeksy Polskie 53709,3 0,6 20 2030,6 0,3 M40 4380,5 1,5 S80 14395,5-0,1 NCINDEX 306,2-0,3 Waluty USD/PLN 4,11 0,5 EUR/PLN 4,37 0,0 EUR/USD 1,06 0,6 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,56-1 USA 10YT 2,31-6 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 52,4 0,2 Złoto (USD/oz) 1200,9 0,8 Miedź (USD/t) 5689,8-0,8 48,000 : Największe wzrosty i spadki (%) 47,000 MDIENERGIA 18,9 Nov Dec 2017 - Daily 2017-01-11 Open 53515.6, Hi 53716.9, Lo 53276.9, Close 53709.3 (0.6%) Volume 2,000M - RSI(14) = 80.77 0 70 EXILLON KERNEL GRUPA AZOTY SA CALATRAVA GEKOPLAST SA -6,4 11,2 6,3 6,0 5,8 TALANX AG -7,0 - Composite Index = 113.33, MA13 = 83.62, MA33 = 80.35 100 50 HARPER -9,6 CFI HOLDING SA -12,9 CELTIC PROPERTY -14,0 - Derivative Oscillator = 5.65 - ADX(14) = 42.14, +DI = 43.86, -DI = 9.47 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 0 40 20-20,0-10,0-10,0 20,0 30,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach JSW NWZA EUCO NWZA IZOBLOK Publikacja raportu za I półrocze roku obrotowego 2016/2017. RESBUD Scalenie akcji w stosunku 5:1. SARE NWZA TOYA NWZA UNICREDIT WZA Wybrane komunikaty ze spółek ARTERIA Allianz FIO zmniejszył zaangażowanie w akcjonariacie Arterii i obecnie ma 205 989 akcji spółki, które uprawniają do wykonywania 4,82% głosów - podała spółka. BUDIMEX Skonsolidowany zysk netto Budimeksu za IV kwartał 2016 r. wyniósł 110 mln zł, co stanowi wzrost o 35 mln zł i 47% stosunku do porównywalnego okresu roku poprzedniego. Wzrost skonsolidowanego wyniku netto wynika przede wszystkim z poprawy rentowności w segmencie budowlanym - podał Budimex. GINO ROSSI Gino Rossi chce, by przychody grupy w latach 2016-2019 rosły średnio o 6- - podała spółka. CAPEX grupy w 2017 roku wyniesie 7,3 mln zł, a w latach 2018-12019 średniorocznie 5,5 mln zł. Jak podano, głównym celem strategicznym grupy jest poprawa rentowności. MILLENNIUM Chiński koncern Fosun zainwestuje w Banco Comercial Portugues, właściciela Banku Millennium, w ramach dwóch kapitalizacji łącznie 706 mln euro. Dzięki temu azjatycki inwestor stanie się posiadaczem 3 udziałów portugalskiego banku. OTLOGISTICS OT Logistics jako jedyna złożyła ofertę w przetargu na zakup 3 udziałów w spółce Luka Bar AD BAR będącej operatorem portu w Barze - podała spółka. PKOBP 1) PKO BP, który wystawił na sprzedaż portfele wierzytelności o łącznej wartości około 746 mln zł, liczy że do finalizacji transakcji dojdzie w drugim kwartale 2017 roku - poinformował P. Wawrzonkiewicz, dyrektor w PKO BP. 2) Wolumen kredytów grupy PKO BP pod koniec listopada 2016 roku przekroczył wartość 200 mld zł - poinformował bank w komunikacie prasowym. RADPOL NWZ Radpolu zwołane na 7 lutego podejmie uchwałę ws. emisji do 10 mln akcji serii E w drodze subskrypcji prywatnej, z wyłączeniem prawa poboru - wynika z projektów uchwał. TARCZYŃSKI XTB Tarczyński podpisał umowę z Jeronimo Martins Polska w sprawie sprzedaży swoich produktów, której szacunkowa wartość to 80 mln zł w ciągu roku - podała spółka. W XTB 10 kwietnia nastąpi kolejna zmiana prezesa. Spółką pokieruje prawdopodobnie Omar Arnaout - poinformował J. Zabłocki, tymczasowy prezes XTB oraz współzałożyciel i główny akcjonariusz spółki. Zarząd XTB zarekomenduje wypłatę dywidendy za 2016 r., rozgląda się także za przejęciami w 2017 r.
Przegląd prasy ING 1) Obecny poziom akcji kredytowej w sektorze bankowym wydaje nam się za niski - powiedział B. Bartkiewicz, prezes ING Banku Śląskiego. Jego zdaniem nie wynika to z braku możliwości ze strony banków, a z niższego popytu. Przyrost akcji kredytowej w skali roku wyniósł 4-5 proc. Mamy nadzieję, że w tym roku znacząco się zwiększy - poinformował. /Rz/ 2) Grupa ING nie ma obecnie żadnych zakazów, jeśli chodzi o uczestnictwo w procesach fuzji i akwizycji. ING Bank Śląski natomiast realizuje konkretnie zarysowany plan strategiczny i taktyczny. Zakupy podmiotów czy ich części są narzędziem, ale nie celem samym w sobie - powiedział B. Bartkiewicz, prezes banku. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej AGROTON Problemy popytu z pokonaniem istotnego długoterminowego poziomego oporu na 5,70 zł. ASSECOPOL Podejście kursu pod górny zakres 57,79 zł średnioterminowej konsolidacji (dolny zakres to: 48,15 zł). AWBUD Atak (czarną świecą z wyraźnym długim cieniem) na dolną linię średnioterminowego kanału wzrostowego. BRIJU Biała świeca tworząca nowe maksimum historyczne. CDPROJEKT Ustanowienie nowego historycznego maksimum w cenach zamknięcia na rosnącym wolumenie. CIECH Test linii średnioterminowego trendu spadkowego. Zamknięcie sesji wypadło na linii. CUBEITG Przebicie się kursu przez opór 5,68 zł, stanowiący linię szyi formacji odwróconej RGR. Najbliższy istotny opór to 7,45 zł. ELBUDOWA Test lokalnego poziomego oporu na 112,50 zł. GROCLIN Wysoka szpulka testująca jednocześnie okolice najbliższego ważnego wsparcia i oporu, na wolumenie 6 x średnia. Ciekawe zachowanie kursu, ale trudno wskazać potencjalny kierunek. ING Drugi dzień test górnej bandy długoterminowego kanału wzrostowego na wolumenie 19 x średnia. INTERCARS Wysoka biała świeca (poprzedzona luką) na wolumenie prawie 10 x średnia, pokonująca lokalny opór na 284,70 zł. Najbliższy ważny opór to 306,50 zł. OTMUCHÓW Kilkudniowe odbicie kursu przy rosnącym wolumenie obrotu. Pierwsze oznaki zmiany trendu. TRAKCJA Kurs wykonał ruch powrotny do przełamanego uprzednio oporu na 14,15 zł i od kilku dni konsoliduje się.
Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek GNB - Daily 2017-01-11 Open 1.73, Hi 1.78, Lo 1.67, Close 1.77 (1.7%) MA(Close,15) = 1.46, MA1(Close,25) = 1.35 1.89 2.0 1.8 KER - Daily 2017-01-11 Open 64.52, Hi 69.46, Lo 64.52, Close 68.6 (6.3%) MA(Close,15) = 64.10, MA1(Close,25) = 64.51 70 68 66 1.65 1.6 64 1.4 62 1.2 60 1.0 58 0.8 56 GNB - Volume = 3,922,658.00 5M KER - Volume = 94,706.00 200,000 100,000 GNB - RSI(15) = 78.78 70 KER - RSI(15) = 63.15 70 GNB - Composite Index = 205.04, MA13 = 209.86, MA33 = 164.72 200 KER - Composite Index = 194.61, MA13 = 152.33, MA33 = 167.78 200 100 100 GNB - ADX(14) = 56.82, +DI = 47.33, -DI = 8.92 50 KER - ADX(14) = 16.02, +DI = 25.91, -DI = 11.94 30 20 GNB - MACD(12,26) = 0.14, Signal(12,26,9) = 0.09 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com GETIN NOBLE Kurs akcji wybił się na rosnącym wolumenie powyżej 1,65 zł po czym wykonał ruch powrotny do przełamanego uprzednio oporu (o czym świadczy rozkład wolumenu). Najbliższy istotny opór znajduje na 1,89 zł, jednak ostatnia zwyżka w połączeniu z rosnącym wolumenem zapowiada falę wzrostową. 0.2 0.0 KER - MACD(12,26) = 0.73, Signal(12,26,9) = 0.43 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com KERNEL Kurs akcji ustanowił nowe maksimum w ramach trwającego trend wzrostowego. Na wykresie pojawiła się biała świeca n średnim wolumenie, MACD wspiera popyt, powoli dołącza również ADX. 0
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Japonia Dzień wolny 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR listopad 22,6 20,3 19,4 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % listopad 2,2 1,9 1,6 10:30 strefa euro Indeks Sentix styczeń 18,2 12,8 10,0 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % listopad 9,8 9,8 9,8 Wtorek 2:30 Chiny Inflacja CPI r/r, % grudzień 2,1 2,2 2,3 Środa 12:45 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % styczeń 1,5 1,5 1,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń 5,8 0,1 16:00 Polska Komunikat po posiedzeniu RPP 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk styczeń 4097,0 1500,0-7051,0 Czwartek 10:00 Niemcy PKB r/r, % szacunek lipiec 1,8 1,7 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % listopad 1,6 0,6 13:30 strefa euro Protokół z posiedzenia EBC 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 255,0 235,0 14:30 USA Ceny importu grudzień 0,7-0,3 20:00 USA Budżet federalny, mld USD grudzień -26,0-136,7 Piątek 0:00 Chiny Eksport r/r, % grudzień -4,0-1,6 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD grudzień 47,5 44,2 0:00 Chiny Import r/r, % grudzień 3,0 4,7 1:00 USA Wystąpienie publiczne prezes Fed 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % grudzień 0,0 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR listopad -339,5-393,0 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 grudzień 9,6 9,7 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % grudzień 0,7 0,1 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % grudzień 1,6 1,3 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan styczeń 98,5 98,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 53 709,3 0,6 1,9 6,5 12,1 3,8 21,5 20 2 030,6 0,3 1,6 7,9 15,3 4,2 16,0 M40 4 380,5 1,5 3,7 4,0 8,9 3,9 26,7 S80 14 395,5-0,1-0,1 2,6 0,8 1,0 12,6 Banki 6 663,7 0,9 1,5 9,3 9,3 6,4 17,2 Budownictwo 2 915,0 0,1 0,3 5,0 0,3 2,0 3,0 Chemia 15 445,2 3,6 8,9 12,4 15,0 12,3-6,4 Deweloperzy 1 859,8-0,6-0,3 1,8 6,1 1,7 26,7 Energetyka 2 568,9-0,2 0,5 6,0 7,4 0,7-7,5 Informatyka 2 224,1 0,8 1,3 6,2 13,3 3,2 40,0 Media 4 567,9 0,3 1,1 3,9 2,5 0,1 17,1 Paliwa 5 699,6-2,6-2,3 6,5 19,2 0,5 33,3 Spożywczy 4 339,9 3,8 4,6 2,8 12,7 4,5 28,3 Surowce 3 932,7 4,8 10,5 5,3 34,0 11,8 133,3 Telekomunikacja 743,9 0,6 0,7 5,0-4,3 1,9-5,2 Ukraina 573,2 2,6 4,0 5,9 10,9 6,7 50,0 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 927,9 0,2-1,0 2,5 4,2 0,7 0,9 BUX 32 972,2-0,2 0,4 7,7 16,1 3,0 35,7 XU100 78 298,2 0,8 1,5 2,7 1,1 0,2 9,1 FTSE100 7 290,5 0,2 1,1 5,8 3,8 2,1 23,0 DAX 11 646,2 0,5 0,4 4,1 10,7 1,4 16,6 CAC40 4 888,7 0,0-0,4 2,7 9,8 0,5 11,6 SMI 8 427,2-0,3 0,1 4,8 4,4 2,5 1,1 EuroStoxx50 3 307,9 0,1-0,4 3,4 10,0 0,5 7,9 S&P 500 2 275,3 0,3-0,1 0,8 6,4 1,6 17,4 DJIA 19 954,3 0,5 0,0 0,8 10,0 1,0 20,8 BOVESPA 62 446,3 0,5 1,3 5,5 2,3 3,7 58,0 Shanghai Composite 3 119,3-0,6-1,1-1,1 2,0 0,5 3,2 Nikkei225 19134,7-1,2-1,6-0,1 13,6 0,1 11,1 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,06 0,6 1,0 0,1-3,3 1,2-2,0 EUR-PLN 4,37 0,0-0,4 1,8-1,8 0,7-0,4 USD-PLN 4,11 0,5 0,6 1,9-5,0 1,9-2,4 CHF-PLN 4,07 0,1-0,1 1,5-3,2 0,9-1,6 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 192,3 0,6-0,6-0,5 2,2-0,1 18,6 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 52,4 0,2-3,0-2,6 1,4-2,5 34,3 Złoto (USD/oz) 1 200,9 0,8 2,4 3,3-4,3 4,6 10,5 Srebro (USD/oz) 16,8 0,7 2,2-1,3-3,9 5,8 22,3 Miedź LME (USD/t) 5689,8-0,8 2,2-2,3 18,7 3,0 30,0
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 0 1 0 1 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 1 0 4 EURIBOR 3M (%) -0,32 0 0-1 -2-1 -18 EURIBOR 3M (%) -0,23 0 0-2 -3-1 -18 USD LIBOR 3M (%) 1,02 0 1 6 14 2 40 USD LIBOR 6M (%) 1,33 0 1 4 7 2 48 Polska 10YT (%) 3,56-1 -11-5 48-8 62 Niemcy 10YT (%) 0,30-3 0-10 23 9-23 USA 10YT (%) 2,31-6 -11-16 54-13 21 Indeksy sektorowe 2-3 2 2 20 M40 2-2 Banki Budownictwo 2 - - - 2 - Chemia Deweloperzy
2 - - - -2-2 2 2 Energetyka Informatyka 2 3 3 2 2 - - Media Paliwa 2-7 6 5 4 3 2 - Spożywczy Surowce 2-2 2 Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 BZWBK 328,10 32 559 1,7 1,6 1,5-0,0 0,0 12,8 17,2 14,9 GETIN NOBLE BANK 1,77 1 564 0,3 0,3 0,3 - - - 28,8-10,7 HANDLOWY 78,00 10 191 1,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 16,3 17,4 16,8 INGBSK 168,55 21 928 2,1 1,9 1,8 0,0 0,0 0,0 19,5 18,5 17,0 MBANK SA 352,00 14 883 1,2 1,1 1,0 - - 0,0 11,4 15,1 13,7 MILLENNIUM 5,74 6 963 1,1 1,0 0,9 - - - 12,7 13,3 12,0 PEKAO 129,70 34 042 1,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 14,8 16,7 15,5 PKOBP 30,80 38 500 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 14,8 14,5 13,7 Ubezpieczyciele PZU 34,50 29 792 2,3 2,3 2,2 0,1 0,1 0,1 12,7 14,6 12,5 Paliwa LOTOS 39,50 7 302 0,4 0,5 0,4 8,5 4,4 4,7-10,5 10,4 PKN ORLEN 85,46 36 552 0,4 0,4 0,4 5,9 4,4 4,6 11,3 8,7 9,2 PGNIG 5,66 33 394 0,8 1,0 1,0 5,0 5,0 4,9 15,6 13,0 13,1 Górnictwo i metale BOGDANKA 65,27 2 220 1,1 1,2 1,2 34,2 3,8 3,6-15,2 13,6 JSW 71,69 8 417 0,4 0,4 0,3-1,8 0,6-24,3 3,5 KGHM 105,85 21 170 1,1 1,2 1,1 13,6 5,4 4,3-25,0 12,2 Energetyka ENEA 9,69 4 278 0,9 0,8 0,8 14,0 3,8 3,7-5,2 5,4 ENERGA SA 9,08 3 760 - - - - - - - - - PGE SA 10,46 19 558 0,8 0,8 0,8-3,6 3,8-8,3 8,5 TAURONPE 2,92 5 117 0,7 0,7 0,7-4,0 3,8-6,8 5,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 73,00 7 241 0,7 0,8 0,8 5,4 6,5 6,5 10,5 16,5 15,0 CIECH 62,50 3 294 1,4 1,4 1,4 6,7 5,7 6,3 9,5 7,2 8,3 POLICE 22,93 1 720 0,7 0,8 0,8 6,8 9,4 13,6 10,4 11,5 16,2 PULAWY 206,00 3 938 0,8 0,9 0,9 4,5 5,7 6,5 8,8 11,5 11,9 SYNTHOS 5,21 6 894 1,6 1,5 1,2 10,7 10,6 8,5 16,2 22,7 15,7 Telekomunikacja NETIA 4,50 1568 1,2 1,3 1,3 4,4 4,5 4,8 708,4 85,0 403,8 ORANGE POLSKA SA 5,64 7402 1,3 1,3 1,3 4,3 4,7 4,9 29,1 106,2 917,3 Budownictwo BUDIMEX 201,65 5 148 0,6 0,5 0,5 10,0 7,5 7,1 21,8 15,7 14,8 ELBUDOWA 111,95 531 0,4 0,4 0,5 6,4 6,3 6,7 10,6 10,2 11,1 ERBUD 29,38 376 0,2 0,3 0,2 8,2 7,6 6,8 11,9 12,1 11,0 TRAKCJA SA 14,33 737 0,6 0,6 0,6 7,6 7,2 8,1 14,2 13,2 15,8 ULMA 68,00 357 1,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 64,9 25,5 17,0 UNIBEP 10,80 379 0,3 0,3 0,3 12,8 7,9 7,0 16,3 12,0 10,2 Deweloperzy DOMDEV 57,94 1 441 1,7 1,4 1,3 14,3 10,4 9,2 17,8 11,8 10,0 GTC 8,10 3 728 13,3 13,2 11,7 17,1 12,7 9,8 85,4 38,6 38,9 POLNORD 8,20 268 2,8 3,7 2,4 - - 29,3 - - 11,9 Media AGORA 12,30 586 0,5 0,4 0,4 4,5 5,2 4,9 38,3-620,4 CYFRPLSAT 25,20 16 117 2,8 2,8 2,8 7,4 7,6 7,6 13,9 16,3 14,2
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 IT ASSECOPOL 57,00 4 731 1,0 1,0 0,9 8,6 8,4 8,2 8,2 14,3 13,4 COMARCH 170,00 1 383 1,4 1,3 1,2 9,2 10,5 9,1 17,2 26,2 18,4 SYGNITY 5,41 64 0,1 0,1-2,4 1,9 - - 11,5 - Dystrybutorzy IT ABPL 34,85 564 0,1 0,1 0,1 8,3 7,9 7,6 8,7 8,4 8,0 ABCDATA 2,05 257 0,1 0,1 0,1 5,4 8,1 7,9 5,5 8,8 8,6 ACTION 4,92 83 0,1 0,1 0,1 7,0-9,2 4,0-6,7 Przemysł APATOR 28,90 957 1,4 1,2 1,2 9,8 9,4 7,9 15,2 16,5 12,5 BORYSZEW 9,02 2 165 0,6 0,5 0,5 12,5 7,7 7,9 26,3 14,4 13,9 FAMUR 4,12 2 004 1,4 1,7 1,9 10,9 8,8 5,9 38,9 22,6 22,5 FORTE 74,81 1 788 2,1 1,8 1,7 16,7 12,0 11,5 21,2 16,1 15,4 PFLEIDERER GROUP 36,37 2 353 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,31 662 0,3 0,3-4,6 5,6-4,5 6,7 - KOPEX 3,72 277 0,7 0,9 0,8 - - 5,2 - - - KETY 382,30 3 614 2,0 1,8 1,6 12,1 10,2 9,6 17,2 13,7 15,9 PAGED 53,38 827 1,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 18,6 14,0 10,4 Handel AMREST HOLDINGS 283,50 6 014 1,8 1,5 1,2 14,6 11,5 9,4 38,2 35,1 27,3 CCC SA 217,50 8 510 3,4 2,5 2,0 42,2 36,0 25,8 32,8 31,8 26,0 EMPERIA 66,95 826 0,4 0,4 0,4 8,0 7,6 7,2 17,1 18,8 17,7 EUROCASH 41,75 5 807 0,3 0,3 0,3 13,0 13,2 12,1 25,2 25,6 22,5 LPP 5400,00 9932 1,5 1,3 1,2 10,9 13,5 10,4 28,3 41,1 26,4 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,70 1 210 0,1 0,1 0,1 8,2 6,4 6,6 13,1 11,9 12,0 NEUCA 400,00 1 764 0,3 0,3 0,3 12,8 11,2 10,4 17,4 16,0 14,7 PELION SA 49,10 547 0,1 0,1 0,1 5,7 7,8 7,2 6,2 12,7 9,5 */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@bph.pl 012 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich