Raport Rynek Akcji. poniedziałek, 5 grudnia 2016, 08:44. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym

Transkrypt

1 poniedziałek, 5 grudnia 216, 8:44 Sytuacja rynkowa W piątek sesja na warszawskim parkiecie przebiegała w spokojnym nastroju. Pomimo umiarkowanego zachowania rynków w USA i Azji w czwartek krajowi inwestorzy rozpoczęli dzień w granicach odniesienia, a kolejne godziny zdradzały chęć wyczekiwania na popołudniowe dane z amerykańskiego rynku pracy. NFP w listopadzie wzrosły symbolicznie wyżej od konsensusu, ale zrewidowany w dół został październikowy odczyt, a płaca godziwa spadła wobec oczekiwać wzrostu. Z drugiej strony stopa bezrobocia spadła do najniższego od dziewięciu lat poziomu 4,6%. Neutralne reakcje rynkowe na dane pozwolił na utrzymanie konsolidacji do końca sesji i ostatecznie krajowe indeksy utrzymały poziomy bliskie czwartkowym. Techniczny obraz indeksów pozostał niezmieniony. Wśród blue chipów liderami wzrostów były Energa, która podpisała umowę na dostawę przez Polską Grupę Górniczą 2 mln ton węgla rocznie do elektrowni Ostrołęka C i PKO BP, który podał w czwartek, że zamknął transakcję przejęcia Raiffeisen-Leasing Polska. W indeksie m 4 drugi dzień z rzędu wyróżniał się CD Projekt. W perspektywie poniedziałkowych notowań na uwagę zasługuje posesyjna decyzja S&P. Agencja utrzymała rating Polski na poziomie BBB plus, perspektywa została podniesiona w górę z negatywnej do stabilnej, co powinno wspierać krajowych inwestorów. Z drugiej strony w Europie kluczowe w ostatnich dniach było włoskie referendum. Włosi w weekend wypowiadali się na temat przeforsowanej przez koalicję zmiany konstytucji, polegającej na przede wszystkim ograniczeniu liczebności i zmianie składu Senatu, który stałby się izbą regionów, a także na redukcji kosztów utrzymania polityki. Ostatecznie jak wynika z sondaży exit poll w niedzielę projekt zmian głosami Włochów został odrzucony. Tym samym rynki dyskontować dziś będą dymisję włoskiego premiera i perturbacje dla stabilności całej strefy euro, co będzie czynnikiem negatywnym na starcie dzisiejszych notowań. Reszta dnia zależna będzie od skali reakcji na włoskie referendum, a publikowane dziś dane mogą zejść na dalszy plan, choć na uwagę zasługuje ISM dla usług. /Agata Filipowicz-Rybicka/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (.1%) 49, 48,5 48, 47,5 47, Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 1 513,4 -,2 CAC ,8 -,7 FTSE1 6 73,7 -,3 BUX 29 88,5 -,6 S&P ,, DJIA 19 17,4 -,1 SHC* 3 24,7-1,2 NASDAQ 5 255,7,1 BOVESPA 6 316,1 1,4 NIKKEI* , -,8 HANG SENG* ,2 -,7 XU ,9, RTS 1 5,8,1 * - Zmiana na godzinę 8:1 Indeksy Polskie ,, ,6, M4 4 14,8,6 S ,3, NCINDEX 294,2 -,4 Waluty USD/PLN 4,24 -,9 EUR/PLN 4,49 -,2 EUR/USD 1,6 -,7 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 1YT 3,82 USA 1YT 2,37-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 51,3 -,8 Złoto (USD/oz) 1 173,1 -,4 Miedź (USD/t) 5 758, -,5 46,5 : Największe wzrosty i spadki (%) Sep Oct Nov Dec - Daily Open , Hi , Lo , Close (.1%) Volume - RSI(14) = ,M 7 PRAIRIE MINING L BALTONA ATENDE SA MIRACULUM SA 1,5 7,6 7,4 6,5 PROCHEM 6,3 - Composite Index = 67.39, MA13 = 56.1, MA33 = Derivative Oscillator = MNI -8,7 OLYMPIC ENTERTAI -9,6 BMP HOLDING AG -11,1 HYPERION -15,2 ALMA -17, - ADX(14) = 11.1, +DI = 31.95, -DI = Created with A mibroker - advanced charting and technical analysis software , -1, - 1, 2, opłaty za połączenie z infolinią: z telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem

2 Wybrane wydarzenia w spółkach ACAUTOGAZ NWZA CDPROJEKT Wprowadzenie do obrotu na GPW 3 akcji zwykłych na okaziciela serii L. KOFOL Wypłata zaliczki na poczet dywidendy za rok 216, w wysokości 7 CZK na akcję. OPENFIN Pierwszy dzień notowań na GPW praw poboru akcji zwykłych na okaziciela serii E. PHN Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii C. SOHODEV Publikacja raportu za rok obrotowy od r. do r. Wybrane komunikaty ze spółek EMPERIA ENEA Sprzedaż towarów w sklepach Stokrotka, należących do giełdowej Emperii Holding, wzrosła w listopadzie r/r o około 9,9% i wyniosła 185 mln zł - poinformowała Emperia. Enea uzyskała wyłączność negocjacyjną na zakup 1 proc. akcji Engie Energia Polska, która będzie obowiązywała do końca 216 r. - podała Enea w komunikacie. FEERUM Feerum, producent elewatorów zbożowych, podtrzymał, że spodziewa się poprawy wyników w 217 r. Spółka z optymizmem patrzy także na 218 r. - poinformował podczas piątkowej konferencji zarząd. Grupa intensyfikuje działania sprzedażowe na rynkach zagranicznych, oczekuje także "uwolnienia" środków unijnych z ARiMR w I kw. 217 r. KOPEX Kopex, jego wybrane spółki zależne, wierzyciele finansowi oraz TDJ Equity IV podpisali 1 grudnia 216 r. umowę restrukturyzacyjną - podał Kopex. Spółka TDJ sfinalizowała umowę inwestycyjną zawartą z K. Jędrzejewskim. Tym samym TDJ przejęła pośrednią kontrolę nad większościowym pakietem akcji Kopex poinformowała spółka. KRUK MENNICA MOSTALWAR POLENERGIA REDAN TAURON Kruk uplasował obligacje o wartości przekraczającej 4 mln zł oferowanych w ramach IV programu obligacji publicznych - poinformowała spółka. Nie zakłada kolejnej emisji w 216 r., planuje, że wyjdzie na rynek w 217 r. Mennica Metale Szlachetne z grupy Mennicy Polskiej złożyła do sądu wniosek o otwarcie postępowania sanacyjnego, a także wniosek o ogłoszenie upadłości - poinformowała Mennica. Sąd nakazał GDDKiA zapłatę na rzecz Mostostalu Warszawa oraz Acciona Infraestructuras 11,3 mln zł wraz z odsetkami ustawowymi w związku z realizacją umowy na budowę autostrady A4 na odcinku od węzła Rzeszów Centralny do węzła Rzeszów Wschód podał Mostostal. Polenergia Dystrybucja z Grupy Polenergia podpisała z ING Bankiem Śląskim umowę finansowania w ciągu dwóch lat planu inwestycyjnego o wartości ponad 21 mln zł - podała Polenergia. Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt emisyjny TXM, spółki zależnej Redanu prowadzącej sieć sklepów Textilmarket - podało TXM w komunikacie. Oferta ma zostać przeprowadzona w grudniu 216 r. W ciągu najbliższych czterech lat grupa Tauron wyda ok. 1 mld zł na inwestycje w obszarze górnictwa węgla kamiennego. Po ich zakończeniu ok. 7 węgla zużywanego przez grupę ma pochodzić z własnych źródeł poinformował w niedzielę prezes grupy F. Grzegorczyk.

3 Przegląd prasy POLNORD REMAK W strategii założyliśmy, że dobra koniunktura utrzyma się do końca 217 r - mówi D. Krawczyk, prezes Polnordu. /Parkiet/ Remak ponownie powalczy o zagraniczne kontrakty. Spółka w perspektywie kilku najbliższych lat chciałby pozyskać znaczący projekt na rynku europejskim. Zamierza także wykorzystać dobrą koniunkturę w kraju. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej PGE INTERAOLT SYGNITY WASKO PRAIRIE Ustanowienie nowego historycznego minimum na 9,6 zł Świeca przypominająca formację młota (dno spadków, wygląd świecy i rosnący wolumen) Kolejna wyraźna obrona wsparcia na 5,5 zł, świecą o długim dolnym cieniu, z wolumenem powyżej średniej Ustanowienie długoterminowego minimum na poziomie 1,3 zł na wolumenie 7xśrednia Formacja objęcia (w wersji wzrostowej) Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PKO - Daily Open 25.31, Hi 25.86, Lo 25.17, Close (2.) ATT - Daily Open 6.1, Hi 6.38, Lo 59.49, Close (-.9%) Sep Oct Nov Dec PKO - Daily Open 25.31, Hi 25.86, Lo 25.17, Close (2.) Volume 25. Sep Oct Nov Dec ATT - Daily Open 6.1, Hi 6.38, Lo 59.49, Close (-.9%) Volume 2, PKO - RSI(14) = PKO - Composite Index = 53.21, MA13 = 25.87, MA33 = PKO - Derivative Oscillator = -.55 PKO - ADX(14) = 17.76, +DI = 16.54, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. PKOBP 7 1 Notowania akcji od kilku dni konsolidowały się przy wsparciu na 25,3 zł. W piątek miała miejsce kolejna obrona tego dołka za pomocą wysokiego białego korpusu na wolumenie wynoszącym 2xśrednia. 2 ATT - RSI(14) = ATT - Composite Index = 7.22, MA13 = 79.89, MA33 = ATT - Derivative Oscillator = 5.71 ATT - ADX(14) = 22.3, +DI = 28.6, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. GRUPA AZOTY Kupujący od kilku dni nieprzerwalnie testują długoterminową linię trendu spadkowego. Jeśli linia pęknie, to posiadacze akcji zyskają argument za zwrotem kursu. Zmiany w akcjonariacie GROCLIN AWBUD PRÓCHNIK KABELCONCEPT HORNIG zmniejszył zaangażowanie w spółce z 17,58% do 1,67% udziału w KZ i głosach. Altus TFI zmniejszyło zaangażowanie w spółce z 12,26% do 7,27% udziału w KZ i głosach. CP FIZ zmniejszył zaangażowanie w spółce z 5,12% do 4,998% udziału w KZ i głosach.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług listopad 53,1 52,4 9:5 Francja Indeks PMI dla usług listopad 52,6 52,6 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług listopad 55, 55, 1: strefa euro Indeks PMI dla usług listopad 54,1 54,1 1:3 strefa euro Indeks Sentix grudzień 14,3 13,1 11: strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % październik 1,7 1,1 13:45 Japonia Wystąpienie publiczne szefa BoJ (H. Kuroda) 15:45 USA Indeks PMI dla usług listopad 54,8 54,7 16: USA Indeks ISM dla usług listopad 55,5 2,6 Wtorek strefa euro Spotkanie ministrów finansów strefy euro 8: Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % październik 1,6 2,6 11: strefa euro PKB s.a., % 3Q 1,6 1,6 14:3 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD październik -41,95-36,44 14:3 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 3Q,3,3 14:3 USA Wydajność pracy k/k 3Q 3,3 3,1 16: USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % październik 2, 4,8 16: USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % październik,5 1, 16: USA Zamówienia w przemyśle m/m, % październik 2,5,3 Środa strefa euro Spotkanie ministrów finansów strefy euro : Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % grudzień 1,5 1,5 8: Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % październik 1,6 1,2 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % grudzień -9,4 16: Polska Komunikat po posiedzeniu RPP grudzień 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -884, Czwartek : Chiny Import r/r, % listopad -1,8-1,4 : Chiny Eksport r/r, % listopad -5, -7,3 : Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD listopad 46,8 49,1 :5 Japonia PKB (annualizowany), % 3Q 2,3 2,2 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % grudzień,, 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 255, 268, 14:3 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC 14:3 strefa euro Projekcje makroekonomiczne EBC Piątek 2:3 Chiny Inflacja CPI r/r, % listopad 2,2 2,1 8: Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR październik 22, 24,2 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan grudzień 94,4 93,8 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,,1, 1,8 1, 4,3 4, ,6,, 1,4 -,2-4,1-4,5 M4 4 14,8,6, 4,7 3,9 16,1 16,6 S ,3,, -,4-1,8 5,8 7,8 Banki 5 726,7,5, -2,9-7,3-5,9-1,9 Budownictwo 2 775,8,1, -,4-2,8-5,1-7,6 Chemia ,2 -,5,, -4,4-23,1-24,6 Deweloperzy 1 794, -,1, 3,1 8,3 18,5 22, Energetyka 2 316,5,1, -6,2-12,1-2,9-21,4 Informatyka 2 1,8,9, 9,3 1,9 3,3 28,3 Media 4 353,7,3, -,2-7,5 1,4 -,9 Paliwa 5 19,8 -,4, 4, 12,3 14,4 16,3 Spożywczy 4 187,6,, 8,1 7,6 22,4 26,4 Surowce 3 552,6,3, 21,3 28,1 81,5 71,6 Telekomunikacja 692,5-1,4, -2,9-1,2-14,3-12,7 Ukraina 531,5,1, 5,3 2,2 39,1 42,2 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 887,2,2, -,7,7-7,2-6,7 BUX 29 88,5 -,6, -,7 4,9 24,6 26,2 XU ,9,, -1,2-5,6 2,3-1,2 FTSE1 6 73,7 -,3,,6-2,2 7,8 7,9 DAX 1 513,4 -,2, 2,5-1,5-2,1-2,2 CAC ,8 -,7, 3,5 -,3-2,3-3,9 SMI 7 784,,1, 2,5-6,3-11,7-11,6 EuroStoxx5 3 15,1 -,5, 2,1-2, -7,7-9,5 S&P ,,, 5,1,5 7,2 4,8 DJIA 19 17,4 -,1, 7,2 3,7 1, 7,4 BOVESPA 6 316,1 1,4, -2,1 1,3 39,1 33, Shanghai Composite 3 24,7-1,2-1,2 2,5 4,3-9,5-9,1 Nikkei , -,8 -,8 8,1 7,3-4, -6,3 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,6 -,7 -,7-4,1-5, -2,6-2,3 EUR-PLN 4,49 -,2 -,2-3,6-3,3-5,1-3,7 USD-PLN 4,24 -,9 -,9-7,6-8,2-7,5-6, CHF-PLN 4,18 -,6 -,6-3,8-5, -6,4-4,6 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 191,7,2, 5, 6,5 8,8 4,6 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 51,3 -,8 -,8 14,8 1,9 15,9 7,4 Złoto (USD/oz) 1 173,1 -,4 -,4-8,5-11,6 1,6 9,5 Srebro (USD/oz) 16,6 -,6 -,6-8,5-14,7 2,2 16,8 Miedź LME (USD/t) 5 758, -,5, 17,4 24,7 22,4 26,1

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -,31-1 EURIBOR 3M (%) -, USD LIBOR 3M (%), USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 1YT (%) 3, Niemcy 1YT (%), USA 1YT (%) 2,

7 Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy Energetyka Informatyka

8 Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) BZWBK 285, ,5 1,4 1,3 -,, 11,2 14,9 13, GETIN NOBLE BANK 1, ,2,2, ,9 134,3 6, HANDLOWY 69, ,3 1,3 1,3,1,1,1 14,4 15,2 14,6 INGBSK 151, ,8 1,7 1,6,,, 17,4 17,2 16,1 MBANK SA 321, ,1 1,,9 - -, 1,4 12,6 12,3 MILLENNIUM 5, ,,9, ,4 9,9 1,2 PEKAO 115, ,3 1,3 1,3,1,1,1 13,3 14,4 14,1 PKOBP 25, ,1 1,,9,,, 12,4 12,1 11,8 Ubezpieczyciele PZU 29, ,9 2, 1,9,1,1,1 1,7 12,2 1,5 Paliwa LOTOS 36, ,4,5,4 8,5 4,4 4,6-9,5 1,2 PKN ORLEN 75, ,4,4,4 5,9 4,5 4,8 1, 7,9 8,5 PGNIG 5, ,8 1, 1, 5, 4,9 4,9 14,3 11,8 12,1 Górnictwo i metale BOGDANKA 69, ,1 1,2 1,2 34,2 3,7 3,6-15,2 14,1 JSW 84, ,4,4,3-2,2,7-37, 4,8 KGHM 86, ,1 1,2 1,2 13,6 5,6 5, - 24,9 13,3 Energetyka ENEA 9, ,9,8,8 14, 3,9 3,7-5,2 5,4 ENERGA SA 8, PGE SA 9, ,8,8,8-3,5 3,7-6,7 7,2 TAURONPE 2, ,7,7,7-4, 3,9-5,4 5, Chemia GRUPA AZOTY SA 59, ,7,8,8 5,4 6,1 6, 8,5 13, 11,9 CIECH 55, ,4 1,4 1,4 6,7 5,7 6, 8,5 6,7 7,3 POLICE 2, 1 5,7,8,8 6,8 7,3 7,9 9,1 1, 12,2 PULAWY 17, ,8,9,9 4,5 5, 5,4 7,3 9,1 1,6 SYNTHOS 4, ,6 1,5 1,3 1,7 1,3 8,3 13,6 18,1 12,6 Telekomunikacja NETIA 4, ,2 1,3 1,3 4,4 4,5 4,7 722,5 95,8 116,9 ORANGE POLSKA SA 5, ,3 1,3 1,3 4,3 4,6 4,9 26,7 64,7 266,4 Budownictwo BUDIMEX 2, ,6,5,5 1, 7,5 7,1 21,7 15,7 14,6 ELBUDOWA 94,1 446,4,4,5 6,4 6,1 6,4 8,9 8,7 9,2 ERBUD 26,7 342,2,3,3 8,2 7,9 7,1 1,8 11,2 1,1 TRAKCJA SA 13,4 689,6,6,6 7,6 7,5 9,2 13,3 12,7 17,3 ULMA 63, ,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 6,6 23,8 15,7 UNIBEP 1,13 355,3,3,3 12,8 8,2 7,4 15,3 11,7 1, Deweloperzy DOMDEV 58, ,7 1,4 1,3 14,3 1,5 9,3 17,8 12,3 1,5 GTC 8, ,5 15,4 13,5 24,5 13,5 1,3 85,6 35,6 34,5 POLNORD 8, ,8 3,7 2, , ,5 Media AGORA 11,4 526,5,4,4 4,5 5,1 4,9 34,4-336,9 CYFRPLSAT 23, ,8 2,8 2,8 7,4 7,7 7,6 13, 15,2 13,2

10 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) IT ASSECOPOL 52, , 1,,9 8,6 8,4 8,2 7,6 13,1 12,1 COMARCH 172, ,4 1,3 1,2 9,2 1,3 9, 17,5 24,2 17,7 SYGNITY 5,47 65,4,4,3 9,6 6,2 5,4-23, 7,6 Dystrybutorzy IT ABPL 35,5 575,1,1,1 8,3 8, 7,6 8,9 8,8 8,1 ABCDATA 1,84 23,1,1,1 5,4 8,1 7,9 4,9 7,9 7,7 ACTION 4,7 69,1,1,1 9,4-12,3 3,3-5,6 Przemysł APATOR 28, ,4 1,2 1,2 9,8 8,9 7,9 15,1 15,1 12,4 BORYSZEW 8, ,6,5,5 12,5 7,7 7,9 23,4 12,8 12,3 FAMUR 4, ,4 1,7 1,9 1,9 9,1 5,9 4, 34,7 23,8 FORTE 76, ,1 1,8 1,7 16,7 12,2 11,6 21,6 16,8 16,2 PFLEIDERER GROUP 34, IMPEXMET 3,1 62,3,3-4,6 5,6-4,2 6,2 - KOPEX 3,59 267,8 1,, , ,6 KETY 372, , 1,8 1,6 12,1 1,3 9,6 16,8 13,4 15,6 PAGED 48, ,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 16,9 12,6 9,3 Handel AMREST HOLDINGS 27, ,8 1,5 1,2 14,6 11,7 9,8 36,4 33,9 27,1 CCC SA 191, ,4 2,5 2, 42,2 36, 25,8 28,9 28,1 22,7 EMPERIA 64,9 81,4,4,4 8, 7,7 7,3 16,6 18,1 17,5 EUROCASH 36, ,3,3,3 13, 13,1 12, 21,9 22,3 19,7 LPP 5898, ,5 1,3 1,2 1,9 13,3 1,4 3,9 4,8 29,4 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,7 1 21,1,1,1 8,2 6,4 6,6 13,1 11,4 11,7 NEUCA 38, ,3,3,3 12,8 11,3 1,5 16,7 15,4 14,3 PELION SA 49,89 556,1,1,1 5,7 7,8 7,2 6,3 12, 9,4 */dla banków i ubezpieczycieli

11 Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl Tomasz.Kolarz@bph.pl Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich