Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 6 grudnia 2016, 08:50

Transkrypt

1 wtorek, 6 grudnia 216, 8:5 Sytuacja rynkowa W poniedziałek rynki akcji zarówno w USA, jak i w Europie nie przejęły się wynikiem referendum we Włoszech a inwestorzy wydają się uodparniać na negatywne zaskoczenia. Tym samym już od pierwszych minut sesji kupujący ofensywnie podbijali ceny akcji, czemu nie oparła się również warszawska giełda. Indeks szerokiego rynku wystartował na plusie, co przyniosło mu wyznaczenie solidnej wzrostowej luki, która będzie stanowić wsparcie dla dzisiejszych notowań. Co więcej mocno popytowe nastroje utrzymujące się praktycznie przez większość dnia zapewniły wyznaczenie na wykresie dziennym świecy marubozu, która swoim zasięgiem naruszyła kwartalną linię trendu wzrostowego, dając podstawy do przyspieszenia ruchu. Kupującym poza wyraźnym apetytem na ryzyko na świecie towarzyszył również korzystny układ publikacji makro. Usługowe PMI w Europie wypadły blisko oczekiwań, ale wyraźnie na plus zaskoczył przede wszystkim amerykański ISM dla usług. W konsekwencji większość rynków akcji w Europie i USA zaliczyła wczoraj dynamiczne wzrosty, co być może zapowiada udany Rajd Świętego Mikołaja. Na tym tle GPW wyróżniała się ponadprzeciętnymi zwyżkami, czemu sprzyjać mogła również ostatnia decyzja agencji ratingowej S&P. Wśród blue chipów wzrosty objęły praktycznie wszystkie spółki. Najwyższy wzrost zanotował PKN Orlen, dochodząc do najwyższego poziomu od sierpnia 215 r., po tym jak spółka poinformowała, że modelowa marża rafineryjna w listopadzie 216 roku utrzymała się na poziomie z października, niższym niż przed rokiem. Mocno rosła też KGHM w ślad za drożejąca miedzią, wynosząc notowania waloru na poziomy nie widziane od listopada zeszłego roku. Start dzisiejszych notowań za sprawa udanej sesji w USA oraz Azji będzie miał szansę na powtórzenie wyniku z poniedziałku, ale reszta dnia prawdopodobnie sfokusuje inwestorów na finalnej dynamice PKB w strefie euro i popołudniowych amerykańskich danych o zamówieniach na dobra trwałe. /Agata Filipowicz-Rybicka/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (2.4%) 49,5 49, 48,5 48, 47,5 47, 46,5 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 1684,8 1,6 CAC4 4574,3 1, FTSE1 6746,8,2 BUX 31, 1, S&P5 224,7,6 DJIA 19216,2,2 SHC* 3199,6 -,2 NASDAQ 538,9 1, BOVESPA 59831,7 -,8 NIKKEI* 1836,5,5 HANG SENG* 22661,8,7 XU ,9 1,3 RTS 167,5 -,1 *- Zmiana na godzinę 8:34 Indeksy Polskie 49647,5 2, ,7 3,5 M4 4181,6 1, S ,5,1 NCINDEX 295,4,4 Waluty USD/PLN 4,18 -,1 EUR/PLN 4,5, EUR/USD 1,8 -,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 1YT 3,75-2 USA 1YT 2,38-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 51,4 -,7 Złoto (USD/oz) 1172,,1 Miedź (USD/t) 5945, 3,2 : Największe wzrosty i spadki (%) 46, Aug Sep Oct Nov Dec - Daily Open , Hi , Lo , Close (2.4%) Volume2,M - RSI(14) = Composite Index = 78.47, MA13 = 59.95, MA33 = Derivative Oscillator = LARKPL SA 9,1 MAGNA POLONIA SA 7,7 HELIO 7,2 PKN ORLEN 6,2 GLOBAL COSMED SA 6,1 OPEN FINANCE -7,1 BETACOM -7,2 HUBSTYLE SA -1, PLAZA CENTERS NV -1,3 ORION INVESTMENT -1,8-15, -1, -5, - 5, 1, 15, - ADX(14) = 12.42, +DI = 41.56, -DI = 22.6 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach ABADONRE NWZA ALTUSTFI Wprowadzenie do obrotu na GPW 6 akcji zwykłych na okaziciela serii H. MAGELLAN Wykluczenie spółki z obrotu na GPW w związku ze zniesieniem dematerializacji akcji. Wybrane komunikaty ze spółek AC Walne AC zdecydowało o wypłacie 24,2 mln zł dywidendy z zysków z lat ubiegłych, co daje 2,5 zł na akcję - podała spółka. AGORA Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej", wydawanej przez Agorę, wyniosło w październiku 153,1 tys. sztuk i było o 13,4 niższe niż rok wcześniej. W porównaniu z poprzednim miesiącem wynik jest o,52% niższy - wynika z danych Związku Kontroli Dystrybucji Prasy. ALMA Zarząd Almy chce podniesienia kapitału o 5,5 mln zł przez emisję do 5,5 mln akcji serii H w ofercie prywatnej z wyłączeniem prawa poboru - wynika z uchwał na NWZ zwołane na 4 stycznia 217 r. Ponadto akcjonariusze zdecydują o ustanowieniu kapitału docelowego w wysokości 4,17 mln zł. GETIN NOBLE Zarząd Getin Noble Bank podjął uchwałę w sprawie sprzedaży 1 7 akcji imiennych Biura Informacji Kredytowej, stanowiących 1,93% kapitału zakładowego spółki - poinformował bank. JSW JSW zawarła aneks do umowy programu emisji obligacji, na podstawie którego obligacje o wartości do 3 mln zł obejmie TF Silesia. W efekcie maksymalna kwota obligacji emitowanych w ramach programu emisji wyniesie 1 mld zł i 163,75 mln USD. LOTOS Grupa Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w listopadzie 216 roku wyniosła 8,59 USD/bbl wobec 8,86 USD/bbl w październiku 216 r. - poinformowała firma. PGNIG 1) PGNiG za pośrednictwem swojej niemieckiej spółki złożył pozew do Trybunału Sprawiedliwości z zażaleniem na decyzję KE ws. zakresu wyłączenia gazociągu OPAL spod wymogów III pakietu energetycznego - poinformował prezes PGNiG P. Woźniak. 2) PGNiG ocenia, że studium wykonalności połączenia gazowego między Polską a Norwegią powinno być gotowe do końca grudnia - poinformował P. Woźniak, prezes. PKNORLEN 1) Modelowa marża rafineryjna w listopadzie 216 roku utrzymała się na poziomie z października, tj. 6,2 USD na baryłce. Rok wcześniej w listopadzie marża wynosiła 6,9 USD na baryłce - poinformował PKN Orlen. 2) Systemy zarządzania pracą złóż gazu i ropy, paliwa, polimery i nawozy nowej generacji, technologie umożliwiające magazynowanie energii elektrycznej, ciepła i chłodu oraz przyspieszające ładowanie aut elektrycznych to niektóre innowacje, których poszukuje PKN Orlen. PRAIRIE Prairie Mining prowadzi zaawansowane rozmowy z chińskimi bankami w sprawie finansowania budowy kopalni Jan Karski. Zakłada, że z tego źródła pokrytych będzie ponad połowa kosztów inwestycji - poinformowali przedstawiciele spółki. SKARBIEC Skarbiec Holding Limited rozpoczął proces przyśpieszonej budowy księgi popytu, której celem jest sprzedaż do 1,7 mln akcji spółki Skarbiec Holding, reprezentujących do 2 udziału w ogólnej liczbie głosów spółki. TXM 1) Spółka TXM, właściciel sieci sklepów detalicznych TXM textilmarket, chce pozyskać 26 mln zł z oferty publicznej do 4 mln akcji s. E. Zapisy w transzy indywidualnej potrwają od 7 do 12 grudnia, a w transzy inwestorów instytucjonalnych w dniach grudnia - podała spółka. 2) Rozpoczynająca IPO spółka TXM, właściciel sieci dyskontowych sklepów detalicznych TXM textilmarket, chce zdobyć wiodącą pozycję na rynku odzieżowych dyskontów w Europie Środkowo-Wschodniej - poinformowali przedstawiciele spółki. UNICREDIT Amaundi, największy europejski fundusz inwestycyjny ma wyłączność negocjacyjną na nabycie Pioneer Investments od UniCredit - podał UniCredit.

3 Przegląd prasy ASSECO Asseco wchodzi w start-upy. Spółka jest zainteresowana kupowaniem młodych firm. Nie interesują jej jednak pomysły, a gotowe produkty. /Puls Biznesu/ ATAL Atal, deweloper, sprzedał od stycznia do listopada 2,2 tys. mieszkań. To o 3 więcej niż w całym 215 r. Firma liczy na pomyślny 217 r. /Parkiet/ BIOTON Główny akcjonariusz dokupił akcji Biotonu. Z akcjonariatu wyszedł dystrybutor insulin na chińskim rynku. /Parkiet/ DINO Dino, sieć marketów, złożyła prospekt w KNF. Sprzedaż 49% pakietu akcji przez fundusz Enterprise Investors może być największym IPO 217 r. Pakiet ten może być wart,8-1 mld zł. Planowany termin przeprowadzenia oferty to pierwsza połowa 217 r. /Puls Biznesu/ INTEGER Koniec sprzątania w Integerze. Nie udało się zbudować globalnej sieci paczkomatów. Firma stała się jednak znaczącym graczem na rynku usług kurierskich. Została zrestrukturyzowana, ale na razie nie przynosi zysków. /Gazeta Prawna/ Sygnały analizy technicznej 11-BIT Pokonanie oporu na 132,8 zł i ustanowienie historycznego maksimum białą świecą AGORA Nieudany atak na opór na 11,4 zł i pojawienie się spadającej gwiazdy ASTARTA Podejście kursu pod górny zakres konsolidacji w przedziale 48,2 54,97 zł. GRUPA AZOTY 8-sesja z rzędu testu długoterminowej linii oporu (trendu spadkowego) HUBSTYLE Naruszenie czarnym marubozu dolnego zakresu konsolidacji 2,64 3,83 zł, zagrażające głównemu trendowi wzrostowemu. KRUSZWICA Silna kilkudniowa przecena testująca podwyższonym wolumenem wsparcie na 57,2 zł. PKNORLEN Nowe tegoroczne maksimum ustanowione wysoką białą świecą otwierające drogę do szczytów na 85,88 zł. QUMAK Pierwszy test wsparcia będącego cenową luką wzrostową z dolnym zakresem na 4,95 zł

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PEO - Daily Open 116.5, Hi , Lo 115.9, Close (4.6%) 15 ING - Daily Open 151, Hi 156, Lo 15.6, Close 156 (3.3%) Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec PEO - Daily Open 116.5, Hi , Lo 115.9, Close (4.6%) 11 5M Aug Sep Oct Nov Dec ING - Daily Open 151, Hi 156, Lo 15.6, Close 156 (3.3%) Volume 13 2, PEO - RSI(14) = 54.7 PEO - Composite Index = 56.61, MA13 = 46.29, MA33 = 43.6 PEO - Derivative Oscillator = ING - RSI(14) = 68.4 ING - Composite Index = 1.76, MA13 = 57.98, MA33 = 55.3 ING - Derivative Oscillator = PEO - ADX(14) = 12.23, +DI = 25.91, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. PEKAO Obrona istotnego wsparcia na 114,3 zł za sprawą wysokiego białego korpusu, dająca szansę na skierowanie kursu w rejon oporu 13,5 133,4 zł. 5 ING - ADX(14) = 14.49, +DI = 3.38, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. ING 4 2 Zdecydowane wybicie górą z konsolidacji 135,7 153 zł, białym korpusem (marubozu) i ustanowienie historycznego maksimum stwarzające możliwość do kontynuowania wzrostu Zmiany w akcjonariacie brak informacji

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług listopad 53,1 52,4 9:5 Francja Indeks PMI dla usług listopad 51,6 52,6 51,6 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług listopad 55,1 55, 55,1 1: strefa euro Indeks PMI dla usług listopad 53,8 54,1 53,8 1:3 strefa euro Indeks Sentix grudzień 1, 14,3 13,1 11: strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % październik 2,4 1,7 1, 13:45 Japonia Wystąpienie publiczne szefa BoJ (H. Kuroda) 15:45 USA Indeks PMI dla usług listopad 54,6 54,9 54,6 16: USA Indeks ISM dla usług listopad 57,2 55,5 2,9 Wtorek strefa euro Spotkanie ministrów finansów strefy euro 8: Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % październik 6,3 1,6 2,9 11: strefa euro PKB s.a., % 3Q 1,6 1,6 14:3 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD październik -41,95-36,4 14:3 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 3Q,3,3 14:3 USA Wydajność pracy k/k 3Q 3,3 3,1 16: USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % październik 3,4 4,8 16: USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % październik,5 1, 16: USA Zamówienia w przemyśle m/m, % październik 2,6,3 Środa strefa euro Spotkanie ministrów finansów strefy euro : Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % grudzień 1,5 1,5 8: Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % październik 1,6 1,2 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % grudzień -9,4 16: Polska Komunikat po posiedzeniu RPP grudzień 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -15, -884, Czwartek : Chiny Import r/r, % listopad -1,8-1,4 : Chiny Eksport r/r, % listopad -5, -7,3 : Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD listopad 46,9 49,1 :5 Japonia PKB (annualizowany), % 3Q 2,3 2,2 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % grudzień,, 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 255, 268, 14:3 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC 14:3 strefa euro Projekcje makroekonomiczne EBC Piątek 2:3 Chiny Inflacja CPI r/r, % listopad 2,2 2,1 8: Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR październik 22, 24,2 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan grudzień 94,5 93,8 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,5 2,4 2,4 4,3 3,3 6,8 6, ,7 3,5 3,5 5, 3,1 -,7-1,2 M ,6 1, 1, 5,8 4,4 17,2 17,8 S ,5,1,1 -,3-1,8 5,9 7,9 Banki 5 942,8 3,8 3,8,7-3,8-2,4 1,8 Budownictwo 2 797,5,8,8,4-1,9-4,4-6,9 Chemia ,6 1,3 1,3 1,2-2,8-22,1-23,7 Deweloperzy 1 795,8,1,1 3,2 6,8 18,7 22,1 Energetyka 2 354, 1,6 1,6-4,6-11,4-19,6-2,2 Informatyka 2 131,4 1,5 1,5 1,9 2,9 32,2 3,2 Media 4 459,2 2,4 2,4 2,2-4,7 13,1 1,5 Paliwa 5 323,3 4,2 4,2 8,3 17,2 19,1 21,2 Spożywczy 4 23,6,4,4 8,5 7,8 22,9 26,8 Surowce 3 68,5 3,6 3,6 25,7 31,4 88,1 77,7 Telekomunikacja 698,5,9,9-2,1-9, -13,6-11,9 Ukraina 538,6 1,3 1,3 6,7 3,3 41, 44,1 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 886,7 -,1 -,1 -,8,5-7,3-6,7 BUX 3 1, 1, 1,,3 5,3 25,8 27,4 XU ,9 1,3 1,5,3-4,5 3,9,3 FTSE ,8,2,2,8-1,2 8,1 8,2 DAX 1 684,8 1,6 1,6 4,1, -,5 -,6 CAC ,3 1, 1, 4,5 1, -1,4-3, SMI 7 845,7,8,8 3,3-5,5-11, -1,9 EuroStoxx5 3 52,8 1,2 1,2 3,3 -,6-6,6-8,3 S&P ,7,6,6 5,7,8 7,9 5,4 DJIA ,2,2,2 7,4 3,7 1,3 7,7 BOVESPA ,7 -,8 -,8-2,9 -,5 38, 31,9 Shanghai Composite 3 199,6 -,2-1,4 2,4 3,5-9,6-9,2 Nikkei ,5,5 -,4 8,6 7,5-3,5-5,9 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,8 -,1,9-2,6-4,4-1, -,8 EUR-PLN 4,5, -,4-3,8-3,6-5,3-3,9 USD-PLN 4,18 -,1,5-6,3-7,9-6,2-4,6 CHF-PLN 4,16 -,1, -3,2-4,5-5,8-4, Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 193,5,9,9 6, 7, 9,8 5,6 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 51,4 -,7 -,5 15,2 1, 16,3 7,7 Złoto (USD/oz) 1 172,,1 -,5-8,6-13,2 1,5 9,4 Srebro (USD/oz) 16,8,2,2-7,7-16,3 21,2 17,8 Miedź LME (USD/t) 5945, 3,2 3,2 19,4 28,9 26,3 28,9

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -,31-1 EURIBOR 3M (%) -, USD LIBOR 3M (%), USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 1YT (%) 3, Niemcy 1YT (%), USA 1YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) BZWBK 296, ,5 1,5 1,4 -,, 11,6 15,5 13,5 GETIN NOBLE BANK 1, ,2,2, , 135,5 6, HANDLOWY 71, ,4 1,4 1,3,1,1,1 14,9 15,7 15,1 INGBSK 156, ,9 1,8 1,7,,, 18, 17,8 16,6 MBANK SA 331, ,1 1,1 1, - -, 1,7 13, 12,7 MILLENNIUM 5, ,,9, ,5 1, 1,3 PEKAO 121, ,4 1,4 1,4,1,1,1 13,9 15,1 14,7 PKOBP 26, ,1 1, 1,,,, 12,9 12,6 12,2 Ubezpieczyciele PZU 29, , 2, 1,9,1,1,1 11, 12,5 1,8 Paliwa LOTOS 37, ,4,5,4 8,5 4,4 4,6-9,6 1,4 PKN ORLEN 8, ,4,4,4 5,9 4,5 4,8 1,6 8,4 9,1 PGNIG 5,2 3 68,8 1, 1, 5, 4,9 4,9 14,4 11,8 12,1 Górnictwo i metale BOGDANKA 69, ,1 1,2 1,2 34,2 3,7 3,6-15,1 14, JSW 83, ,4,4,3-2,2,7-36,4 4,8 KGHM 91, ,1 1,2 1,2 13,6 5,5 5, - 24, 14,1 Energetyka ENEA 9, ,9,8,8 14, 3,9 3,7-5,3 5,4 ENERGA SA 8, PGE SA 9, ,8,8,8-3,5 3,7-6,9 7,3 TAURONPE 2, ,7,7,7-4, 3,9-5,6 5,1 Chemia GRUPA AZOTY SA 6, 5 952,7,8,8 5,4 6,3 6,1 8,6 13,9 12, CIECH 55, ,4 1,4 1,4 6,7 5,7 6, 8,5 6,7 7,3 POLICE 2, 1 5,7,8,8 6,8 8, 8,6 9,1 11,4 14, PULAWY 174, ,8,9,9 4,5 5,3 5,5 7,4 9,7 1,9 SYNTHOS 4, ,6 1,5 1,3 1,7 1,3 8,3 14, 18,6 12,9 Telekomunikacja NETIA 4, ,2 1,3 1,3 4,4 4,5 4,7 711,5 94,3 115,1 ORANGE POLSKA SA 5, ,3 1,3 1,3 4,3 4,6 4,9 27,1 65,7 27,5 Budownictwo BUDIMEX 23, ,6,5,5 1, 7,5 7,1 22, 15,9 14,9 ELBUDOWA 94, 446,4,4,5 6,4 6,1 6,4 8,9 8,7 9,2 ERBUD 27, 346,2,3,3 8,2 7,9 7,1 1,9 11,3 1,2 TRAKCJA SA 13,67 73,6,6,6 7,6 7,5 9,2 13,6 13, 17,6 ULMA 63, ,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 6,6 23,8 15,7 UNIBEP 1, 351,3,3,3 12,8 8,2 7,4 15,1 11,6 9,8 Deweloperzy DOMDEV 57, ,7 1,4 1,3 14,3 1,5 9,3 17,7 12,2 1,5 GTC 8, ,5 13,8 12, 24,5 13,5 1,3 86,2 35,9 34,7 POLNORD 8, ,8 3,7 2, , ,4 Media AGORA 11, 524,5,4,4 4,5 5,1 4,9 34,2-335,7 CYFRPLSAT 24, ,8 2,8 2,8 7,4 7,7 7,6 13,4 15,7 13,6

10 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) IT ASSECOPOL 52, , 1,,9 8,6 8,4 8,2 7,6 13,2 12,2 COMARCH 172, ,4 1,3 1,2 9,2 1,3 9, 17,5 24,2 17,7 SYGNITY 5,46 65,4,4,3 9,6 6,2 5,4-22,9 7,6 Dystrybutorzy IT ABPL 35,63 577,1,1,1 8,3 8, 7,6 8,9 8,8 8,2 ABCDATA 1,85 232,1,1,1 5,4 8,1 7,9 4,9 8, 7,8 ACTION 4,4 69,1,1,1 9,4-12,3 3,3-5,5 Przemysł APATOR 28, ,4 1,2 1,2 9,8 8,9 7,9 15,2 15,1 12,5 BORYSZEW 7, ,6,5,5 12,5 7,7 7,9 23,3 12,8 12,3 FAMUR 4, ,4 1,7 1,9 1,9 9,1 5,9 4,4 35,1 24, FORTE 76, ,1 1,8 1,7 16,7 12,2 11,6 21,7 16,8 16,2 PFLEIDERER GROUP 33, IMPEXMET 3,12 624,3,3-4,6 5,6-4,3 6,3 - KOPEX 3,7 275,7,9, , ,8 KETY 376, , 1,8 1,6 12,1 1,3 9,6 17, 13,5 15,8 PAGED 48, ,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 16,9 12,7 9,3 Handel AMREST HOLDINGS 285, ,8 1,5 1,2 14,6 11,7 9,8 38,4 35,8 28,6 CCC SA 195, ,4 2,5 2, 42,2 36, 25,8 29,6 28,7 23,2 EMPERIA 64,69 798,4,4,4 8, 7,7 7,3 16,5 18, 17,4 EUROCASH 37, 5 147,3,3,3 13, 13,1 12, 22,4 22,7 2, LPP 5949, ,5 1,3 1,2 1,9 13,3 1,4 31,1 41,2 29,6 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51, ,1,1,1 8,2 6,4 6,6 13,2 11,4 11,7 NEUCA 394, ,3,3,3 12,8 11,3 1,5 17,3 15,9 14,8 PELION SA 49,5 552,1,1,1 5,7 7,8 7,2 6,2 11,9 9,3 */dla banków i ubezpieczycieli

11 Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl Tomasz.Kolarz@bph.pl Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich