piątek, 13 stycznia 2017, 08:57 Sytuacja rynkowa Po trzech sesjach nieprzerwanych wzrostów, w czwartek popyt złapał zadyszkę. Kupujący nie odpuścił jednak znacząco co spowodowało zaledwie 0,1% spadek w skali całej sesji, a na wykresie wyrysowanie czarnej szpulki. Co więcej w trakcie dna wyznaczony został nowy styczniowy szczyt, co w układzie technicznym daje szansę na płaską korektę w trendzie. W układzie globalnym wsparciem dla krajowych benchmarków wciąż pozostaje pozytywny sentyment na EM oraz dobre europejskie dane. Wczoraj wyższy od konsensu okazał się niemiecki odczyt rocznej dynamiki PKB w 2016 r., który jednak co ciekawe nie przekonał do umocnienia DAX w skali całego dnia. Protokół z ostatniego posiedzenia EBC podkreślił z kolei, że inflacja w strefie euro w najbliższych miesiącach znacząco wzrośnie, a na spotkaniu rozważano dwie opcje QE. O słabszej końcówce w Europie zaważyć mogły wyraźnie podażowe nastroje w USA na starcie tamtejszej sesji. Ostatecznie S&P500 pod koniec notowań znacząco odreagował, a przyczynkiem do wzrostów mogły być liczne wypowiedzi członków Fed oraz Fitch. Kierownik ratingów krajowych Fitch w regionie EMEA ocenił wczoraj, że polityka D. Trumpa nie stanowi w najbliższej przyszłości zagrożenia dla ratingu USA na poziomie AAA, jednak istnieje presja na rating USA w średnim. Wśród dużych spółek najlepiej radziły sobie wczoraj akcje mbank i BZWBK. Na szerokim rynku wyraźnie zyskiwał z kolei Budimex po informacji o wzroście zysku netto za 4q 2016 r o 47% r/r. Kończąca tydzień sesja na krajowym rynku akcji zapowiada się ciekawie. Z jednej strony rynek oczekiwać będzie na potwierdzenie wstępnych wysokich odczytów grudniowej inflacji, ale kluczowe powinny pozostać ratingi dwóch agencji. W piątek rewizji swoich ocen wiarygodności kredytowej Polski dokona Fitch i Moody s. Rynek nie spodziewa się dziś jakichkolwiek zmian na poziomie ratingów i nastawień, co w przypadku zaskoczenia może wywołać dynamiczny ruch. Do tego czasu poranek zapowiada się udanie - kontrakty w Europie pozostają na plusach, a sesja w Azji kończy się dość neutralnie. /Agata Filipowicz-Rybicka/ w układzie dziennym - Daily 2017-01-12 Open 53690.5, Hi 53989.5, Lo 53493.7, Close 53650.9 (-0.1%) 54,000 53,000 52,000 51,000 50,000 49,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 11 521,0-1,1 CAC40 4 864,0-0,5 FTSE100 7 292,4 0,0 BUX 32 966,4 0,0 S&P500 2 270,4-0,2 DJIA 19 891,0-0,3 SHC* 3 112,8-0,2 NASDAQ 5 547,5-0,3 BOVESPA 63 953,9 2,4 NIKKEI* 19 287,3 0,8 HANG SENG* 22 915,1 0,4 XU100 80 889,1 0,0 RTS 1 175,5 0,0 * - Zmiana na godzinę 8:12 Indeksy Polskie 53 650,9-0,1 20 2 023,0-0,4 M40 4 399,1 0,4 S80 14 455,9 0,4 NCINDEX 308,9 0,9 Waluty USD/PLN 4,12 0,1 EUR/PLN 4,37 0,0 EUR/USD 1,06 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,57 1 USA 10YT 2,37 1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 53,1 0,1 Złoto (USD/oz) 1 194,5-0,1 Miedź (USD/t) 5 813,8 2,2 : Największe wzrosty i spadki (%) 48,000 POLIMEXMS 26,3 Nov Dec 2017 47,000 - Daily 2017-01-12 Open 53690.5, Hi 53989.5, Lo 53493.7, Close 53650.9 (-0.1%) Volume 2,000M - RSI(14) = 79.50 0 70 OTMUCHOW INTEGERPL KPPD GEKOPLAST SA AAT HOLDING SA ELKOP GETIN NOBLE BANK -4,5-5,4-5,6 12,9 12,7 9,6 6,4 - Composite Index = 106.84, MA13 = 86.97, MA33 = 81.01 - Derivative Oscillator = 5.54 - ADX(14) = 43.93, +DI = 44.70, -DI = 8.76 100 50 0 40 20 MIRACULUM SA -5,9 TALANX AG -10,0-20,0-10,0-10,0 20,0 30,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach BUWOG Wprowadzenie do obrotu na GPW 160 000 akcji zwykłych na okaziciela. PRAIRIE Wprowadzenie do obrotu na GPW 3 506 537 akcji zwykłych. RESBUD Wznowienie obrotu akcjami spółki po zmianie ich wartości nominalnej. Wybrane komunikaty ze spółek ASSECOPOL/ SYGNITY ATM Centrum Systemów Informacyjnych Ochrony Zdrowia podpisało z konsorcjum Asseco Poland/Kamsoft ugodę ws. projektu P1, co zamyka finalnie kwestie rozliczeń między stronami. CSIOZ prowadzi intensywne ustalenia i rozmowy w celu zawarcia ugód z pozostałymi wykonawcami projektu P1, wśród których było m.in. Sygnity. MCI.PrivateVentures FIZ działający na rachunek subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0 ogłosił wezwanie do sprzedaży 3 797 097 akcji ATM-u, dających 10,448% głosów, po 10,37 zł za szt. GRUPA AZOTY RN Puław z Grupy Azoty powierzyła J. Janiszkowi funkcję prezesa zarządu, odwołując z tego stanowiska M. Bobera - podała grupa. HUTMEN Grupa Boryszew ogłasza przymusowy wykup ok. 9,96% akcji Hutmenu, by osiągnąć w spółce do 10 ogólnej liczby głosów. Cena wykupu wynosi 5,31 zł. LOTOS PZ CORMAY TAURON, KOPEX UNIMOT Rada nadzorcza Grupy Lotos powołała M. Jastrzębskiego na stanowisko prezesa zarządu oraz J. Kawulę na stanowisko wiceprezesa ds. produkcji - podała spółka. PZ Cormay przewiduje, że analizator Equisse zostanie zarejestrowany w Urzędzie Rejestracji Produktów Leczniczych, Wyrobów Medycznych i Produktów Biobójczych w II kwartale 2017 r. - podała grupa. Z kolei zaktualizowany harmonogram realizacji projektu Hermes Senior spółka planuje podać do końca marca 2017 r. Tauron Wydobycie unieważnił wybór oferty konsorcjum Kopex Przedsiębiorstwo Budowy Szybów i Famur Pemug jako najkorzystniejszej w przetargu na budowę Szybu Grzegorz - podał Kopex. 1) Unimot opublikował prospekt emisyjny. Z emisji planuje pozyskać ok. 85 mln zł. Pieniądze przeznaczy na rozwój technologii pomocnych w sprzedaży oleju napędowego i benzyny, wprowadzenie nowej marki stacji paliw i finansowanie wzrostu sprzedaży paliw. Możliwe jest przejęcie podmiotu z branży. 2) Unimot, firma działająca w branży paliwowej, optymistycznie ocenia perspektywy 2017 roku. Liczy na wzrost skali działania dzięki planowanej ofercie publicznej. Planuje utrzymać politykę zakładającą przeznaczenie na dywidendę 30 proc. zysku - poinformowali na konferencji przedstawiciele firmy. WIKANA Wikana planuje rozpocząć w 2017 r. realizację dziewięciu nowych projektów, w ramach których powstanie ponad 770 mieszkań. Powiększenie oferty ma się przełożyć na wzrost liczby sprzedanych lokali - podała spółka. Przegląd prasy ABC DATA ABC Data chce podbić rodzimy rynek chińską marką Xiaomi. Zapowiada budowę sieci salonów typu brand store, poszerzenie kanałów sprzedaży o operatorów telekomunikacyjnych i największe sklepy z elektroniką oraz rozbudowę portfolio produktowego. /Parkiet/ BANKI Banki biją po kieszeni. Bank Handlowy podnosi opłaty za prowadzenie kont i korzystanie z kart do rachunków. ING Bank Śląski za przelewy. mbank i Bank Pocztowy wprowadzają nowe stawki za wypłaty gotówki z bankomatów. /Gazeta Wyborcza/ CD PROJEKT CD Projekt chce podkręcić tempo. Trwają prace nad Cyberpunkiem 2077. Do 2021 grupa dwukrotnie powiększy zespół, który pracował nad Wiedźminem 3. /Parkiet/
MANGATA Mangata Holding może zaprezentować założenia strategii na lata 2017-2020 najwcześniej pod koniec I kwartału 2017 r. Analizujemy różne scenariusze rozwoju. Możemy kontynuować przejęcia lub skupić się na intensywniejszym rozwijaniu spółek obecnych już w grupie - mówi prezes L. Jurasz. Dodał, że w tej chwili nie ma na biurku żadnego potencjalnego projektu akwizycyjnego. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej AWBUD Wybicie dołem z kanału wzrostowego, jednak lokalne wsparcie na 5,01 zł (ostatnie dołki) broni się. BUDIMEX Wysoki biały korpus poparty skokowo rosnącym wolumenem zbliżający kurs do testu długoterminowego maksimum na 219 zł. MBANK Wybicie (białą świecą na rosnącym wolumenie) górą powyżej lokalnego oporu na 363,60 zł i zbliżenie się kursu do długoterminowej linii trendu spadkowego. POLIMEXMS Wzrost kursu o 26,3% (białe marubozu) na skokowo rosnącym wolumenie. Kurs przebił średnioterminowy poziomy opór na 4,44 zł, co otwiera drogę do ruchu w kierunku 5,81 zł. TORPOL Test okolic poziomego oporu na 12,19 zł w ramach aktualnego trendu wzrostowego. TRAKCJA Test górnego ograniczenia średnioterminowego kanału wzrostowego. VISTAL Odbicie kursu na rosnącym wolumenie, co zapowiada ponowny ruch w kierunku 10,45 zł. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek BZW - Daily 2017-01-12 Open 325.15, Hi 336.85, Lo 325.15, Close 336.85 (2.7%) MA(Close,15) = 321.14, MA1(Close,25) = 322.75 340 CIE - Daily 2016-12-21 Open 56.55, Hi 56.59, Lo 55.7, Close 56.5 (-0.1%) MA(Close,15) = 56.24, MA1(Close,25) = 56.07 326.4 320 69.47 70 300 65 280 60 260 55 BZW - Volume = 49,786.00 500,000 CIE - Volume = 47,335.00 200,000 BZW - RSI(15) = 66.39 70 CIE - RSI(15) = 45.01 70 BZW - Composite Index = 208.18, MA13 = 153.09, MA33 = 176.52 30 200 CIE - Composite Index = 152.52, MA13 = 176.19, MA33 = 149.68 30 200 BZW - ADX(14) = 22.01, +DI = 29.85, -DI = 12.15 40 20 CIE - ADX(14) = 14.57, +DI = 17.01, -DI = 21.27 40 20 BZW - MACD(12,26) = 4.85, Signal(12,26,9) = 4.03 0 CIE - MACD(12,26) = -0.72, Signal(12,26,9) = -1.06 0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com BZ WBK Notowania akcji zdecydowanie wybiły się górą powyżej długoterminowego poziomego oporu na 326,40 zł. Kolejny ważny bastion podaży znajduje się na 386 zł, po drodze kupujący mogą napotkać na barierę na 343 zł. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com CIECH Kurs akcji pokonał długoterminową linię trendu spadkowego na średnim wolumenie. Najbliższy ważny opór znajduje się na poziomie 69,47 zł. Kupującym sprzyja MACD (wybicie powyżej zera) oraz ADX informujący o umacniającej się fali wzrostowej.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Japonia Dzień wolny 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % listopad 2,2 1,9 1,6 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR listopad 22,6 20,3 19,4 10:30 strefa euro Indeks Sentix styczeń 18,2 12,8 10,0 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % listopad 9,8 9,8 9,8 Wtorek 2:30 Chiny Inflacja CPI r/r, % grudzień 2,1 2,2 2,3 Środa 12:45 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % styczeń 1,5 1,5 1,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń 5,8 0,1 16:00 Polska Komunikat po posiedzeniu RPP 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk styczeń 4097,0 1500,0-7051,0 Czwartek 10:00 Niemcy PKB r/r, % szacunek 2016 1,9 1,8 1,7 10:01 Chiny Nowe kredyty (CNY) grudzień 1040,0 676,8 794,6 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % listopad 3,2 1,6 0,8 13:30 strefa euro Protokół z posiedzenia EBC 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 247,0 255,0 237,0 14:30 USA Ceny importu grudzień 0,4 0,7-0,2 20:00 USA Budżet federalny, mld USD grudzień -27,5-26,0-136,7 Piątek 3:46 Chiny Eksport r/r, % grudzień -6,1-4,0 0,1 3:46 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD grudzień 40,8 47,5 44,6 3:45 Chiny Import r/r, % grudzień 3,1 3,0 6,7 1:00 USA Wystąpienie publiczne prezes Fed 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % grudzień 0,0 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR listopad -318,5-393,0 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 grudzień 9,6 9,7 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % grudzień 0,7 0,1 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % grudzień 1,6 1,3 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan styczeń 98,5 98,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 53 650,9-0,1 1,8 4,9 13,4 3,7 20,0 20 2 023,0-0,4 1,2 5,4 17,1 3,9 14,1 M40 4 399,1 0,4 4,2 3,8 9,8 4,4 25,6 S80 14 455,9 0,4 0,3 2,9 1,4 1,4 12,7 Banki 6 619,7-0,7 0,9 6,1 12,0 5,7 14,7 Budownictwo 3 008,9 3,2 3,5 8,2 3,8 5,3 6,1 Chemia 15 476,4 0,2 9,1 12,3 13,0 12,5-7,8 Deweloperzy 1 850,3-0,5-0,8 0,9 6,4 1,2 25,6 Energetyka 2 557,7-0,4 0,1 4,0 8,5 0,3-10,8 Informatyka 2 225,8 0,1 1,3 5,2 13,0 3,3 41,0 Media 4 546,9-0,5 0,6 3,3 2,6-0,3 15,1 Paliwa 5 718,2 0,3-2,0 3,5 20,6 0,9 32,4 Spożywczy 4 512,6 4,0 8,8 6,9 16,9 8,6 34,3 Surowce 3 987,9 1,4 12,1 7,3 38,6 13,4 130,9 Telekomunikacja 747,4 0,5 1,2 4,4-3,5 2,4-5,3 Ukraina 588,2 2,6 6,7 8,8 13,9 9,5 53,7 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 928,9 0,1-0,9 2,0 4,8 0,8 1,5 BUX 32 966,4 0,0 0,3 6,6 17,2 3,0 35,5 XU100 80 891,0 4,2 4,9 5,1 5,3 3,5 11,6 FTSE100 7 292,4 0,0 1,1 4,6 4,5 2,1 22,3 DAX 11 521,0-1,1-0,7 2,1 10,6 0,3 15,7 CAC40 4 864,0-0,5-0,9 1,3 10,4 0,0 10,7 SMI 8 375,0-0,6-0,5 2,6 4,7 1,9-0,5 EuroStoxx50 3 286,7-0,6-1,0 1,5 10,5-0,1 7,0 S&P 500 2 270,4-0,2-0,3-0,1 6,5 1,4 20,1 DJIA 19 891,0-0,3-0,4-0,1 9,9 0,6 23,2 BOVESPA 63 953,9 2,4 3,7 7,9 4,6 6,2 64,2 Shanghai Composite 3 114,2-0,2-1,3-1,3 1,7 0,3 5,6 Nikkei225 19 280,8 0,8-0,9 0,2 14,9 0,9 8,8 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,06 0,1 0,9 0,0-3,9 1,0-2,3 EUR-PLN 4,37 0,0-0,4 1,2-1,8 0,7-0,5 USD-PLN 4,12 0,1 0,5 1,2-5,6 1,7-2,8 CHF-PLN 4,08-0,1-0,3 0,9-3,4 0,7-2,5 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 195,0 1,4 0,7 0,8 3,1 1,3 20,1 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 53,0 0,0-1,8-1,7 2,3-1,3 38,7 Złoto (USD/oz) 1 194,4-0,1 1,9 3,1-5,1 4,1 9,2 Srebro (USD/oz) 16,7-0,4 1,4-1,2-4,4 4,9 18,0 Miedź LME (USD/t) 5 813,8 2,2 4,4 1,1 21,3 5,3 33,9
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 0 1 0 2 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 1 0 5 EURIBOR 3M (%) -0,33 0-1 -1-2 -1-18 EURIBOR 3M (%) -0,23 0 0-2 -3-1 -18 USD LIBOR 3M (%) 1,02 0 1 7 14 2 40 USD LIBOR 6M (%) 1,33 0 1 4 7 2 48 Polska 10YT (%) 3,57 1-10 -7 51-6 69 Niemcy 10YT (%) 0,32-1 2-8 25 11-22 USA 10YT (%) 2,37 0-5 -10 63-8 27 Indeksy sektorowe 2 1 1 - -1 3 2 2 1 1-20 M40 2 1 1-2 1 1 Banki Budownictwo 2 1 1 - -1-1 2 1 1 - Chemia Deweloperzy
2 1 1 - -1-1 -2-2 2 2 1 1 Energetyka Informatyka 2 1 1-3 2 2 1 1 - -1 Media Paliwa 2 1 1-7 6 5 4 3 2 1-1 Spożywczy Surowce 2 1 1-2 2 1 1 - Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 BZWBK 336,85 33 427 1,7 1,7 1,6-0,0 0,0 13,2 17,6 15,3 GETIN NOBLE BANK 1,67 1 475 0,3 0,3 0,3 - - - 27,1-10,1 HANDLOWY 76,37 9 978 1,5 1,5 1,4 0,1 0,1 0,1 15,9 17,0 16,4 INGBSK 167,90 21 844 2,0 1,9 1,8 0,0 0,0 0,0 19,4 18,4 17,0 MBANK SA 364,90 15 428 1,3 1,2 1,1 - - 0,0 11,8 15,7 14,2 MILLENNIUM 5,75 6 975 1,1 1,0 0,9 - - - 12,8 13,3 12,0 PEKAO 128,15 33 636 1,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 14,7 16,5 15,3 PKOBP 30,09 37 613 1,2 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 14,5 14,1 13,4 Ubezpieczyciele PZU 33,70 29 101 2,3 2,3 2,1 0,1 0,1 0,1 12,4 14,3 12,2 Paliwa LOTOS 39,20 7 247 0,4 0,5 0,4 8,5 4,4 4,7-10,4 10,3 PKN ORLEN 86,39 36 950 0,4 0,4 0,4 5,9 4,4 4,6 11,4 8,8 9,3 PGNIG 5,58 32 922 0,8 1,0 1,0 5,0 5,0 4,9 15,4 12,9 12,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 65,49 2 228 1,1 1,2 1,2 34,2 3,8 3,6-15,3 13,6 JSW 70,88 8 322 0,4 0,4 0,3-1,8 0,6-24,1 3,4 KGHM 108,10 21 620 1,1 1,2 1,1 13,6 5,4 4,3-25,5 12,5 Energetyka ENEA 9,56 4 220 0,9 0,8 0,8 14,0 3,8 3,7-5,2 5,3 ENERGA SA 8,95 3 706 - - - - - - - - - PGE SA 10,45 19 539 0,8 0,8 0,8-3,6 3,8-8,3 8,5 TAURONPE 2,90 5 082 0,7 0,7 0,7-4,0 3,8-6,8 5,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 71,74 7 116 0,7 0,8 0,8 5,4 6,5 6,5 10,3 16,2 14,7 CIECH 63,10 3 325 1,4 1,4 1,4 6,7 5,7 6,3 9,6 7,3 8,4 POLICE 23,20 1 740 0,7 0,8 0,8 6,8 9,4 13,6 10,6 11,6 16,4 PULAWY 195,20 3 731 0,8 0,9 0,9 4,5 5,7 6,5 8,3 10,9 11,3 SYNTHOS 5,31 7 026 1,6 1,5 1,2 10,7 10,6 8,5 16,5 23,1 16,0 Telekomunikacja NETIA 4,50 1 568 1,2 1,3 1,3 4,4 4,5 4,8 708,4 85,0 403,8 ORANGE POLSKA SA 5,60 7 349 1,3 1,3 1,3 4,3 4,7 4,9 28,9 108,6 - Budownictwo BUDIMEX 214,00 5 463 0,6 0,5 0,5 10,0 7,5 7,1 23,1 16,6 15,8 ELBUDOWA 110,85 526 0,4 0,4 0,5 6,4 6,3 6,7 10,5 10,1 11,0 ERBUD 30,08 385 0,2 0,3 0,2 8,2 7,6 6,8 12,2 12,4 11,2 TRAKCJA SA 14,84 763 0,6 0,6 0,6 7,6 7,2 8,1 14,7 13,7 16,3 ULMA 68,00 357 1,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 64,9 25,5 17,0 UNIBEP 10,75 377 0,3 0,3 0,3 12,8 7,9 7,0 16,2 11,9 10,1 Deweloperzy DOMDEV 57,00 1 418 1,7 1,4 1,3 14,3 10,4 9,2 17,5 11,6 9,8 GTC 8,05 3 705 13,3 13,2 11,7 17,1 12,7 9,8 84,9 38,3 38,6 POLNORD 8,25 270 2,8 3,7 2,4 - - 29,3 - - 11,9 Media AGORA 12,24 583 0,5 0,4 0,4 4,5 5,2 4,9 38,1-617,4 CYFRPLSAT 25,55 16 340 2,8 2,8 2,8 7,4 7,6 7,6 14,0 16,5 14,4
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 IT ASSECOPOL 57,11 4 740 1,0 1,0 0,9 8,6 8,4 8,2 8,2 14,3 13,4 COMARCH 171,00 1 391 1,4 1,3 1,2 9,2 10,5 9,1 17,3 26,3 18,6 SYGNITY 5,60 67 0,1 0,1-2,4 1,9 - - 11,9 - Dystrybutorzy IT ABPL 34,80 563 0,1 0,1 0,1 8,3 7,9 7,6 8,7 8,4 8,0 ABCDATA 2,08 261 0,1 0,1 0,1 5,4 8,1 7,9 5,6 8,9 8,7 ACTION 4,77 81 0,1 0,1 0,1 7,0-9,2 3,9-6,5 Przemysł APATOR 29,00 960 1,4 1,2 1,2 9,8 9,4 8,0 15,3 16,6 12,7 BORYSZEW 9,00 2 160 0,6 0,5 0,5 12,5 7,7 7,9 26,3 14,4 14,4 FAMUR 4,10 1 995 1,4 1,7 1,9 10,9 8,8 5,9 38,7 22,5 22,4 FORTE 74,39 1 778 2,1 1,8 1,7 16,7 12,0 11,4 21,1 16,0 15,2 PFLEIDERER GROUP 36,40 2 355 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,29 658 0,3 0,3-4,6 5,6-4,5 6,6 - KOPEX 3,70 275 0,7 0,9 0,8 - - 5,2 - - - KETY 383,00 3 621 2,0 1,8 1,6 12,1 10,2 9,6 17,3 13,7 15,9 PAGED 52,98 821 1,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 18,5 13,8 10,3 Handel AMREST HOLDINGS 292,00 6 194 1,8 1,5 1,2 14,6 11,5 9,4 39,4 36,2 28,1 CCC SA 213,00 8 334 3,4 2,5 2,0 42,2 36,0 25,8 32,1 31,1 25,5 EMPERIA 68,20 842 0,4 0,4 0,4 8,0 7,6 7,2 17,4 19,2 18,0 EUROCASH 40,90 5 689 0,3 0,3 0,3 13,0 13,2 12,1 24,7 25,2 22,3 LPP 5354,95 9 849 1,5 1,3 1,2 10,9 13,5 10,4 28,0 40,7 26,2 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,72 1 210 0,1 0,1 0,1 8,2 6,4 6,6 13,1 11,9 12,0 NEUCA 402,00 1 773 0,3 0,3 0,3 12,8 11,2 10,4 17,5 16,1 14,7 PELION SA 49,55 552 0,1 0,1 0,1 5,7 7,8 7,2 6,2 12,8 9,6 */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@bph.pl 012 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich