Fundusz Ekspansji Zagranicznej listopad 2015
Inwestycje zagraniczne polskich firm Bezpośrednie inwestycje zagraniczne polskich firm: 22,3 mld EUR na koniec 2014 (aktualne dane NBP) typowy poziom inwestycji: 3,5 mld EUR rocznie 150 000 zatrudnionych w zagranicznych podmiotach polskich firm Ponad 70% inwestycji w sektorach takich jak: produkcja, handel, usługi, ICT Główne kierunki: Unia Europejska i Europa Wschodnia Główny cel ekspansji: wzrost sprzedaży Trudny dostęp do finansowania projektów zagranicznych bez obciążania bilansu polskiej firmy: finansowanie z lokalnych źródeł tylko w 6% projektów Nowy fundusz wypełni lukę na polskim rynku finansowym, działając według sprawdzonych wzorców europejskich 2
Fundusz Ekspansji Zagranicznej w TFI BGK S.A. Fundusz finansujący ekspansję zagraniczną polskich firm docelowa kapitalizacja: 1,5 mld PLN Fundusz inwestuje: wspólnie z polską firmą - Polskim Partnerem w zagraniczną Spółkę Projektową nie więcej niż Polski Partner z udziałem w ryzyku projektu zagranicznego na zasadach rynkowych Instrumenty finansowe: akcje/udziały pożyczki zabezpieczone i niezabezpieczone Polska zagranica 3
akcjonariusz Fundusz Ekspansji Zagranicznej w TFI BGK S.A. Bank Gospodarstwa Krajowego Spółka Projektowa Polski Partner inwestor - obejmuje certyfikaty inwestycyjne zarządza funduszami Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN inwestuje w projekty zagraniczne Spółka Projektowa Polski Partner TFI BGK S.A. Spółka Projektowa Polski Partner 4
W jakie projekty chcemy inwestować Powielenie modelu działania, który przyniósł sukces w Polsce Przejęcie zagranicznego partnera lub konkurenta, żeby: pozyskać jego sieć sprzedaży pozyskać jego technologię, markę handlową osiągnąć ekonomię skali Przejęcie dostawcy podzespołów, surowców Lokowanie produkcji bliżej odbiorców lub dostawców Budowa sieci sprzedaży i dystrybucji 5
Oferta Funduszu Przewidywalny inwestor finansowy Podział ryzyka inwestycyjnego Współfinansowanie do wysokości inwestycji Polskiego Partnera bez określonego minimum zwykle do 12,5 mln EUR w jeden projekt z horyzontem czasowym 5-7 lat Zarządzanie projektem w rękach Polskiego Partnera Współpraca na poziomie rady nadzorczej zagranicznej Spółki Projektowej Dostęp do doświadczenia i sieci kontaktów Funduszu Ułatwiony dostęp do innych źródeł finansowania Ochrona przed niektórymi rodzajami ryzyka 6
Instrumenty finansowe Instrumenty kapitałowe: akcje i udziały z możliwością ich odkupienia przez Polskiego Partnera na z góry określonych zasadach, kiedy Spółka Projektowa będzie już wystarczająco skonsolidowana udziały konwertowalne na pożyczki, z przeniesieniem spłaty z Polskiego Partnera na zagraniczną Spółkę Projektową Instrumenty dłużne: pożyczki zabezpieczone tylko aktywami projektu zagranicznego, bez regresu do Polskiego Partnera pożyczki niezabezpieczone, podporządkowane i konwertowalne (mezzanine) 7
Oczekiwany zwrot z inwestycji na poziomie rynkowym zależny od: ryzyka kraju, ryzyka projektu i warunków finansowania niskie ryzyko wysokie ryzyko akcje mezzanine pożyczki 8
Przykładowe struktury projektów Współinwestycja w mniejszy projekt: Całkowita inwestycja 2,2 mln EUR Polski Partner: 55% jako kapitał Fundusz: 45% jako pożyczka bez regresu Pakiet finansowania dużego projektu: Całkowita inwestycja 125 mln EUR 3 akcjonariuszy; kapitał 35%, dług 65% Polski Partner kontroluje projekt inwestując 12,9% całości finansowania Miejscowy Bank Miejscowy Partner 16 meur 40 meur Polski Partner 1,2 mln EUR Spółka Projektowa Polski Bank Polski Partner 16 meur Spółka Projektowa Fundusz 1 mln EUR Fundusz 12,5 meur 40 meur Międzynarodowa Instytucja Finansowa 9
Proces inwestycyjny Kontakt Ocena projektu Umowy Finansowanie 1-3 miesiące 5-7 lat Aplikacja Polskiego Partnera Wstępna Akceptacja przez Komitet Inwestycyjny Wiążące Zobowiązanie zaakceptowane przez Komitet Inwestycyjny Umowa Wspólników Faza operacyjna projektu i monitorowanie Umowa Pożyczkowa Forma Elementy oceny Dodatkowe elementy oceny Działania Nie ma formularzy zgłoszeniowych Kompetencje i doświadczenie Polskiego Partnera Sprawozdania finansowe Polskiego Partnera, audytowane Struktura własnościowa Polskiego Partnera Koncepcja projektu Kraj projektu Wstępna struktura finansowania projektu Pełny biznesplan Analizy rynkowe Struktura własnościowa projektu Kompetencje menadżerów projektu Projekcja finansowa projektu, 10-letnia Analiza wrażliwości Zgodność projektu z polityką odpowiedzialności społecznej Funduszu Opinia prawna Spełnienie warunków zawieszających Wypłata finansowania Raportowanie finansowe Dodatkowe finansowanie Wyjście 10
Umowy inwestycyjne krótkie, proste, zrównoważone Umowa Akcjonariuszy/Wspólników wdrożenie postanowień Umowy do statutu zagranicznej Spółki kwoty kapitału, liczba akcji warunki wypłaty środków: zaakceptowana umowa o warunkach transakcji pomiędzy podmiotami powiązanymi zobowiązanie Partnera do niezbywania akcji lokalna opinia prawna, decyzje WZA wymagające zgody Funduszu: zmiana statutu Spółki zmiana umowy pomiędzy podmiotami powiązanymi zmiana władz Spółki dywidenda, zmiana kapitału, prawo nominowania 1 członka RN prawo przyłączenie (tag along) opcje sprzedaży akcji (put, call) kiedy i po jakiej cenie prawo pierwokupu dla Partnera raportowanie (IAS, IFRS, audyt) zakaz konkurencji Partnera ze Spółką Polityka Odpowiedzialności Społecznej Umowa Pożyczki kwota i waluta pożyczki oprocentowanie karencja i harmonogram kwartalnych spłat zabezpieczenie i ubezpieczenie wymóg zgody Funduszu na udzielanie innych zabezpieczeń warunki wypłaty środków: ustanowienie zabezpieczeń zobowiązanie Partnera do niezbywania akcji lokalna opinia prawna, decyzje WZA wymagające zgody Funduszu: zmiana statutu Spółki transfer kapitału do podmiotów powiązanych, prawo nominowania obserwatora w RN raportowanie (IAS, IFRS, audyt) naruszenie warunków Umowy brak spłaty brak raportowania transfer kapitału do podmiotów powiązanych, Polityka Odpowiedzialności Społecznej 11
Na zakończenie: Dobre praktyki międzynarodowego rozwoju biznesu Każdy projekt można doprowadzić do sukcesu, jeśli ma się trochę więcej pieniędzy, i trochę więcej czasu niż planowano. Prezes wszystko robi najlepiej, ale tydzień ma tylko 7 dni roboczych. Potrzebny jest zespół wdrożenia i wsparcia ekspansji. Ktoś musi tam pojechać, włożyć parę lat swojego życia w ten projekt, i przygotować miejscowego następcę. Miejscowi pracownicy zasługują na szacunek, ci nisko opłacani też. Dobre projekty można robić także bez Lokalnych Partnerów. Dobrzy miejscowi doradcy i prawnicy pomagają pokonać bariery biurokratyczne. 12
Dziękujemy za uwagę! Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych BGK S.A. ul. Ludna 2, 00-406 Warszawa tel. (+48) 22 341 70 00 fez@tfibgk.com.pl www.tfibgk.com.pl 13