Umowa inwestycyjna. Jak uregulować relacje między wspólnikami, gwarancja interesów Inwestora, a pogodzenie interesów stron

Transkrypt

1 Umowa inwestycyjna Jak uregulować relacje między wspólnikami, gwarancja interesów Inwestora, a pogodzenie interesów stron Radca prawny Ireneusz Pawłowski I Forum Inwestorów Kapitałowych, Sopot 2014

2 Proces Inwestycyjny, wybrane elementy

3 Czym więc jest umowa inwestycyjna Konstytucja relacji między Inwestorem, a Odbiorcą Kapitału, prawne i wiążące ustalenie zobowiązań Stron w ramach Inwestycji odwzorowanie głównych ustaleń zawartych w Liście Intencyjnym (ewentualne zmiany), Wyważenie interesów stron, ale

4 List, a umowa List intencyjny Jest wynikiem ustalenia kluczowych warunków inwestycji stanowi podstawę do sporządzenia umowy inwestycyjnej zasady poufności i wyłączności nie wiąże Inwestora co do dokonania inwestycji, co do zasady, z wyjątkami, nie rodzi roszczeń Umowa inwestycyjna jest ostatecznym prawnym zobowiązaniem stron zawiera zasady przeprowadzenia Inwestycji, w tym m.in. harmonogramy, terminy, zasady odpowiedzialności, zasady ładu korporacyjnego, sankcje, dodatkowe zapisy stanowi podstawę roszczeń

5 W praktyce, nie ma dwóch takich samych umów inwestycyjnych różnice wynikają m.in. z: charakteru samej inwestycji, formy prawnej inwestycji, zakresu zobowiązań stron, harmonogramu wejścia i wyjścia ustalonego ładu korporacyjnego, w tym uprawnień osobistych oczekiwanych efektów inwestycji (stopa zwrotu, wyjście, włączenie do grupy, kooperacja itd.) inne

6 Inwestycja - modelowo - objęcie Nowych Udziałów w zamian za Wkład Pieniężny - w praktyce suma wartości wnoszonych przez Inwestora, czyli także inne wkłady, nowe udziały, odkup istniejących udziałów, pożyczka, pożyczka konwertowana na udziały/akcje, inne

7 Wybrane elementy umowy inwestycyjnej Oznaczenie stron umowy Definicje pojęć i skrótów Przedmiot umowy (Inwestycja) Warunki zawieszające Inwestycji Przepisy przejściowe (okres od podpisania umowy do spełnienia warunków zawieszających) Zapisy dodatkowe m.in.(uprzywilejowanie akcji co do zbycia ze stopą zwrotu, pierwszeństwa, klauzule wyjścia tag-along, drag-along, opcje call-put, buy-sell, zakaz zbycia, kwestie rozmycia, dywidenda itd..) Zasady ładu korporacyjnego (współdziałanie organów Spółki, ich kompetencje, uprawnienia specjalne, balans) Oświadczenia i zapewnienia (zobowiązania, majątek, spory, podatki, itd.) Zapewnienie przeniesienia własności intelektualnej, w tym praw zależnych

8 Zasady ładu korporacyjnego Określa się zasady współdziałania organów Spółki, ich kompetencje, uprawnienia specjalne, wzajemny balans, kadry, plany awaryjne Inwestor/ Inwestorzy Wspólnik/ Wspólnicy Zarząd Rada Nadzorcza Zgromadze nie przykładowe formy wehikułu inwestycyjnego - spółka z o.o., spółka akcyjna, spółka komandytowo-akcyjna, fundusz inwestycyjny aktywów niepublicznych zamknięty, inne

9 CALL prawo jednej strony do zażądania, aby druga strona zbyła swoje akcje /udziały na rzecz żądającego, na ustalonych wcześniej warunkach (np. cena, termin, zdarzenia) obowiązek drugiej strony do zbycia akcji/udziałów na rzecz żądającego na ustalonych wcześniej warunkach. Opcje PUT prawo jednej strony do zażądania, aby druga strona nabyła jej akcje/udziały, na ustalonych wcześniej warunkach (np. cena, termin, zdarzenia) obowiązek drugiej strony do nabycia akcji/udziałów od strony uprawnionej. BUY-SELL Połączenie opcji CALL i PUT Obowiązek odkupu akcji/udziałów na żądanie, na ustalonych warunkach w przypadku odmowy obowiązek zbycia swoich akacji/udziałów na tych samych warunkach.

10 Klauzule zabezpieczające wyjście TAG ALONG Prawo przyłączenia się do zbycia akcji/udziałów przez innego Wspólnika na wynegocjowanych przez niego warunkach DRAG ALONG zobowiązanie pozostałych wspólników do sprzedaży akcji/udziałów Spółki po cenie i na warunkach wynegocjowanych przez drugą stronę na żądanie uprawnionego Wspólnika, jeżeli posiada on ofertę nabycia wszystkich udziałów w Spółce od strony trzeciej.

11 Podsumowując: Czytajmy dokładnie zapisy, aż do wyjaśnienia wszelkich wątpliwości szczególnie: zapisy dotyczące rozliczeń między stronami, w zakresie wejścia i wyjścia, w tym ustalanie cen zasady zarzadzania Spółką i zaciągania przez nią zobowiązań, kontroli odpowiedzialność stron, kary umowne, opóźnienie/zwłoka wszystkie inne zapisy

12 Dziękuję za uwagę radca prawny Ireneusz Pawłowski Kancelaria Adwokatów i Radców Prawnych Pawłowski Kaminski Skromak Dąbrowska i Partnerzy Ul. Trzy Lipy 3, Gdańsk Prezentacja współfinansowana ze środków Unii Europejskiej w ramach Europejskiego Funduszu Społecznego.